证券市场概述

1、 6月11日考试.第1章 证券市场概述第1节 证券指各类记载并代表一定权利的法律凭证。与证券市场1、 有价证券1. 概念是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债券的凭证。2. 分类商品证券，货币证券，资本证券。政府证券，政府机构证券，公司证券上市证券，非上市证券公募证券，私募证券股票，债券，其他证券3，特征收益性；流动性；风险性，期限性。2、 证券市场1. 特征是价值直接交换的场所；是财产权利直接交换的场所；是风险直接交换的场所。2. 结构（1） 层次结构发行市场（一级市场），交易市场（二级市场）。（2） 品种结构股票市场，债券市场，基金市场，衍生产品市场

2、。（3） 交易场所的结构有形市场，无形市场3. 基本功能筹资投资功能，资本定价功能，资本配置功能。第二节 证券市场参与者证券市场参与者投资者的风险特征与投资的适当性机构投资者个人投资者公司（企业）政府和政府机构证券发行人证券投资者证券监管机构自律性组织证券中介市场证券登记机构及其出机构证券业协会证券交易所证券公司证券服务机构中国证监会第3节 证券市场的产生与发展1 证券市场的产生原因：三点1. 证券市场形成得益于社会化大生产和商品经济的发展；2. 得益于股份制的发展3. 得益于信用制度的发展2 证券市场的发展阶段1. 萌芽阶段：在资本主义发展初期的原始积累阶段；2. 初步发展阶段：20世纪初；

3、3. 停滞阶段：1929年1933年；4. 恢复阶段：第二次世界大战后至20世纪60年代；5. 加速发展阶段：从20世纪70年代。3 国际证券市场发展现状与趋势1. 证券市场一体化；2. 投资者法人化；3. 金融创新深化；4. 金融机构混业化；5. 交易所重组与公司化；6. 证券市场网络化；7. 金融风险复杂化；8. 金融监管合作化。4 中国证券市场发展史简述5 关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见6 中国证券市场的对外开放第2章 股票第1节 股票特征与类型1、 股票概述1. 概念是一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证。2. 性质有价证券，要式证券，证权证券，资本

4、证券，综合权利证券。3. 特征收益性，流动性，风险性，永久性，参与性。2 股票类型1. 普通与优先股票2. 记名与无记名股票3. 有面额与无面额股票3 与股票相关的部分概念1. 股利政策2. 股票分割与合并3. 增发，配股，转增股本与股份回购第2节 股票的价值与价格1、 股票的价值1. 票面的价值2. 账面的价值3. 清算的价值4. 内在的价值2 股票的价格1. 理论的价格2. 市场的价格3. 影响股票的因素3 影响股价变动的基本因素1. 公司的经营状况2. 行业与部门因素3. 宏观经济与政策因素4 影响股价变化的其他因素1. 政治及其他不可抗力的因素2. 心理因素3. 稳定市场的政策与制度安

5、排4. 人为操纵因素第3节 普通股票与优先股票1 普通股票1. 普通股票股东的权利2. 义务二优先股票1.概念是指股东享有某些权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。2. 特征股息率固定，股息分派优先，剩余财产分配优先，一般无表决权。3. 优先股票的种类（1） 累积与非累积优先股票；（2） 参与与非参与优先股票；（3） 可赎回与不可赎回优先股票；（4） 股息率可调整和股息率固定优先股票。第4节 我国股票的类型1 我国股票的类型1. 国家股，法人股，社会公众股，外资股；2.（1）有限售条件股份（国家持股，国有法人持股，其他内资持股，外资持股），无限售条件股份（人民币持股A股，境内上市外资股

6、B股，境外上市外资股如H股）；（2）未上市流通股份，已上市流通股份。二我国股权分置改革1.股权分置的概念是指A股市场上的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易，被区分为非流通股和流通股。是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。第3章 债券第1节 债券的特征与类型1 债券概述1. 概念是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。2. 票面要素票面价值，到期期限，票面利率，发行者名称。3. 特征偿还性，流动性，安全性，收益性。2 债券的分类1. 政府债券，金融债券，公司债券；2. 实物债券，凭证式债券，记账式债券；3.

7、零息债券，附息债券，息票累积债券。三，债券与股票的比较相同点 不同点 有价证券；筹措资金的手段；收益率相互影响。权利不同目的不同期限不同收益不同风险不同债券债权凭证公司追加资金的需要，是公司的负债，不是资本金。有规定的期限有规定的票面利率风险小，债券利率市公司固定支出。股票所有权凭证股份公司创立和增加资本的需要无期证券股息红利不固定，一般视公司经营状况而定。是利润的部分；第2节 政府债券1 政府债券概述1. 概念是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。2. 性质有价证券，是政府弥补赤字的手段。3. 特征安全性高，流通性高，收益稳定

8、，免税待遇。二，中央政府债券1. 国债的分类（1） 短期，中期，长期国债；（2） 赤字，建设，战争，特种国债；（3） 流通，非流通国债；2. 我国的国债（1）20世纪50年代（2）80年代以来：普通国债（记账式，凭证式，储蓄电子式国债），其他类型国债；（3） 近年来：特别国债，长期建设国债。3 地方政府债券1. 发行主体：地方政府2. 分类：一般债券，专项债券。3. 我国的地方政府债券第3节 金融债券与公司债券1 金融债券1. 概念是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并与约定在一定期限内还本付息的有价证券。2. 我国的金融债券（1） 政策性金融债券；（2） 商业银行债券：商业银行金融债券，

9、商业银行刺激债券，混合资本债券；（3） 证券公司债券；（4） 保险公司次级债券；（5） 财务公司债券2 公司债券1. 概念是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。2. 类型（1） 信用公司债券；（2） 不动产抵押公司债券；（3） 保证公司债券；（4） 收益公司债券；（5） 可转换公司债券；（6） 附认股权证的公司债券；（7） 可交换债券。3 我国的企业债券与公司债券1. 企业债券是指在中华人民共和国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。2. 公司债券是指公司依照法定程序发行，约定在1年以上期限被还本付息的有价证券。第4节 国际债券

10、1 国际债券概述1. 概念是指一国借款人在国际证券市场上以外外国货币为面值、向外国投资者发行债券。2. 特征资金来源广，发行规模大；存在汇率风险；有国家主权保障；以自由兑换货币作为计量货币。2 国际债券的分类外国债券；欧洲债券。3 亚洲债券市场4 我国的国际债券政府债券；金融债券；可转换公司债券。第4章 证券投资基金第1节 证券投资基金概述1 证券投资基金1. 概念是指通过公开发售基金份额募集资金，由托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。2. 特点集合投资，风险分散，专业理财。3. 我国证券投资基金业

11、发展状况4. 产生和发展5. 作用基金为中小投资者拓宽了投资渠道；有利于证券市场发展和稳定。6. 证券投资基金，股票和债券的区别反映的经济关系不同筹集资金的投向不同风险水平不同证券投资基金信托关系（公司型基金除外）间接投资工具；主要投向有价证券等金融工具。收益有可能高于债券，风险可能小于股票。股票所有权关系直接投资工具，主要投向实业。风险大债券债务关系投资风险较小2 证券投资基金的分类1. 契约型基金，公司型基金；2. 封闭式基金，开放式基金；3. 债券基金，股票基金，货币市场基金等；衍生证券投资基金。4. 成长型基金，收入型基金，平衡型基金；5. 主动型基金，被动型基金；6. 特殊类型基金。

12、（ELE,LOF,保本基金，QDII基金，分级基金）第2节 证券投资基金当事人1 证券投资基金份额持有人1. 概念即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。（1） 基金份额持有人的权利（2） 基金份额持有人的义务二证券投资基金管理人1.概念是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构，不仅负责基金的投资管理，而且承担着产品设计、基金营销、基金注册登记、基金估值、会计核算和客户服务等方面的职责。2. 基金管理人的资格证券投资基金法主要业务是发起设立和基金管理。3. 基金管理人的职责：证券投资基金法4. 基金管理人的更换条件：证券投资基金法5. 我国基金管理公司的主要业务范

13、围（1） 证券投资基金业务（2） 受托资产管理业务（3） 投资咨询服务3 证券投资基金托管人1. 概念是根据法律法规要求，在证券投资基金运作中承担资产保管，交易监督，信息披露，资金结算与会计核算等相应职责的当事人。2. 条件证券投资基金法3. 职责：证券投资基金法4. 更换条件：证券投资基金法4 证券投资基金当事人之间的关系1. 持有人与管理人之间的关系：是委托人、受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的关系。2. 管理人与托管人之间的关系：相互制衡的关系。3. 持有人与托管人之间的关系：委托与受托的关系。第3节 证券投资基金的费用与资产估值1 证券投资基金的费用1. 基金管理费是指从基

14、金资产中提取的，支付给为基金提供专业化服务的基金管理人费用，即管理人为管理和操作基金而收取的费用。2. 基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而收取的费用。3. 基金交易费是指基金在进行证券买卖交易时所发生的相关交易费用。4. 基金运作费指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用，包括审计费，律师费，上市年费，信息披露费，分红手续费，持有人大会费，开户费等。5. 基金销售服务费目前只有货币市场基金以及其他经中国证监会核准的基金产品收取基金服务费，基金管理人可以依照相关规定从基金财产中持续计提一定比例的销售服务费。收取销售服务费的通常不再收取申购费。2 证券投资基金资产估值1. 基金资

15、产净值是指基金所拥有的各类证券的价值、银行存款本息、基金应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和。2.基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。第4节 证券投资基金的收入、风险与信息披露1 收入及利润分配1. 收入来源：利息收入，投资收入及其他收入。2. 利润分配：基金在一定会计期间经营的成果。2 风险1. 市场风险2. 管理能力风险3. 技术风险4. 巨额赎回风险:开放式基金所特有的。3 基金信息披露风险第5节 证券投资基金的投资1 投资的范围投资于国内依法公开发行上市的股票、非公开发行的股票，国债，企业债券，金融债券

16、，公司债券，货币市场工具，资产支持证券，权证等。2、 投资的限制1. 主要目的：引导基金分散投资，降低风险；避免基金操纵市场；发挥基金引导市场的积极作用。2.证券投资基金证券投资基金运作管理办法2 投资的限制第4章 金融衍生工具第1节 金融衍生工具概述1、 金融衍生工具的概念和特征1. 概念是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决与基础金融产品价格（数值）变动的派生金融产品。2. 分类独立衍生工具，嵌入式衍生工具。3. 特征跨期性，杠杆性，联动性，不确定性或高风险性。2、 类型1. 独立衍生工具，嵌入式衍生工具2. 交易所交易工具，OTC交易衍生工具。3.

17、股权类产品衍生工具，货币衍生工具，利率衍生工具，信用衍生工具，其他衍生工具。4. 金融远期合同，金融期货，金融期权，金融互换，结构化金融衍生工具。3、 金融衍生工具的产生与发展动因1. 最基本的原因是避险。2. 20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。3. 金融机构的利润驱动4. 新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段。第2节 金融远期、期货与互换1、 现货交易、远期交易与期货交易1. 现货交易“一手交货，一手交钱”2. 远期交易是双方约定在未来某个时刻（或时间段）按照现在确定的价格进行交易。3. 期货期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而

18、来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。 交易是指交易双方在集中的交易所市场以公开的方式所进行的标准化期货合约的交易。2、 金融远期合约与远期合约市场1. 金融远期合约的概念是最基础的金融衍生产品，是交易双方那个在场外市场上通过协商，按约定价格（远期价格）在约定的未来日期（交割日）买卖某种标的金融资产（或金融变量）的合约。2. 四大类 （1）股权类资产的远期合约 单个股票远期合约，一篮子股票远期合约，股票价格指数的远期合约（2） 债券类资产合约 定期存款单，短期债券，长期债券，商业票据等固定收益证券的远期合约（3）

19、 远期利率协议是指按照约定的名义本金，交易双方在约定的未来日期交换交付浮动利率和固定利率的远期协议。（4） 远期汇率协议是指按照约定的汇率，交易双方在约定的未来日期买卖约定数量的某种外币的远期协议。与我国相关的金融远期交易是全国银行间债券市场的债券远期交易。该交易在全国银行间同业拆借中心银行间同业拆借中心是指银行间资金市场,清算场所,银行头寸调换地。3、 金融期货合约和金融期货市场1. 金融期货的概念是期货交易的一种。期货交易是指奇偶啊以双方在集中的交易所市场以公开的方式竞价方式所进行的标准化期货合约的交易。2. 金融现货与金融期货交易对象交易目的交易价格含义不同交易方式结算方式金融现货某以具

20、体形态的金融工具，代表着一定所有权关系或债权关系筹资或投资在交易过程中通过公开竞价或协商议价形成的。一般要求在成交后的几个交易日内完成资金与金融工具的全额结算以基础金融工具与货币的转手而结束交易活动金融期货是由期货交易所设计的一种指定金融工具种类、规格、数量、交收月份、交收地点、都作出统一规定的标准化协议。是一种风险管理工具。也是在交易过程中形成的，但在这一交易价格是对金融现货未来价格的预期。则实行保证金交易和逐日盯市制度，交易者并不需要在成交时拥有或借入全部资金或基础金融工具仅有极少少数的合约到期进行交割交收，绝大部分的期货合约是通过做相反交易实现对冲而平仓。3. 金融期货交易和普通远期交易

21、交易场所和交易组织形式交易监管程度内容保证金制度和每日结算制度导致的违约风险不同金融期货必须在有组织的交易所进行至少要受到一家以上的监管机构监管标准化交易实行保证金制度和每日结算制度，交易者均已交易所为交易对手，基本不必担心交易违约普通期货在场外市场进行双边交易较少受到监管内容可以协商确定。通常不存上述安排，存在一定的交易对手违约风险4.金融期货的主要交易制度每日价格波动限制及断路器规则金融期货的主要交易制度保证金及其杠杆作用限仓制度集中交易制度大户报告制度结算所和无负债的结算制度标准化期货合约和对冲机制5.金融期货的种类外汇期货，利率期货，股权类期货。6.金融期货的基本功能套现保值功能，价格

22、发现功能，投机功能，套利功能。4、 金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金刘的金融交易，可分为货币互换，利率互换、股权呼唤、信用互换等类别。交易1. 主要用途是改变交易者资产或负债风险结构（比如利率或汇率结构），从而规避相应的风险。第3节 金融期权与其犬类金融衍生产品1 金融期权的概述1. 概念金融期权期权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具权利。：是指以金融工具或金融变量为基础工具的期权交易形式。2. 特征仅仅是买卖权利的交换。3. 金融期货与金融期权的区别基础资产不同交易者权利与义务对称性不同履约保证不同现金流

23、转不同盈亏特点不同套期保值的作用与效果不同金融期货可做期权交易的金融工具未必可做期货交易双方的权利与义务对称双方均需开立保证金帐户并按规定缴纳履约保证金双方必须保有一定的流动性较高资产双方潜在的盈利和亏损都是无限的在避免价格不利变动造成的损失的同时，也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益。金融期权凡可做期权交易的金融工具都可做期权交易存在明显的不对称，期权的买方只有权利没有义务，而期权的卖方只有义务没有权利。只有期权出售者，尤其是无担保期权的出售者才需开立保证金帐户，并按规定交纳保证金，以保证其履约义务。必须向一定的期权出售者支付一定的期权费，但在成交后，除了到期履约外，交易双方将不发生任何现

24、金流转。期权购买者潜在亏损有限，盈利无限；出售者盈利有限，但亏损无限。（仅限于所收取和支付的期权费）若价格发生不利变动，套期保值者可通过执行期权来避免损失；若价格发生有利变动，套期保值者有可通过放弃期权来保护利益。2、 金融期权分类1. 看涨期权，看跌期权；2. 欧式期权，美式期权，修正的美式期权；3. 股权类期权，利率期权，货币期权，金融期货合约期权，互换期权；3、 基本功能（与金融期货类似，延伸和发展是一种行之有效的控制风险的工具）4 权证1. 概念是基础证券发行人或以外的第三人发行的，约定持有人规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或现金结算方式收取结算差价的

25、有价证券。2.分类（1）股权类权证，债券类权证，其他权证；（2）认股权证，备兑权证；（3）认购权证，认沽权证；（4）美式权证，欧式权证，百慕大式权证；（5）平价权证，价内权证，价外权证；3.权证要素权证类别，标的，行权价格，存续期间，行权日期，行权结算方式，行权比例。4. 权证发行、上市与交易（1） 权证的发行（2） 权证的上市和交易5、 可转换债券1. 概念是指其持有者在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。2.特征是一种附有转股权的特殊债券；具有双重选择的特征。3. 要素有效期和转换期；票面利率或股息率；转换比例或转换价格，赎回条款和回售条款；转换价格修正条款。4

26、. 附权证的可分离的公司债券与一般的可转换债券的区别权利载体不同行权方式不同权利内容不同一般的可转换的债券债券本身将债券按比例转换为上市公司的股票转股权的有效期通常等于债券期限附权证可分离的债权权证权证持有人按照权证规定的认股价格以现金认购标的的股票，对债券不产生直接影响转股权的有效期通常不等于债券期限，只有在正股除权除息时才调整行权价格和行权比例第四节 其他衍生工具一、存托凭证（DR）1.概念是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。2. 美国存托凭证的有关业务机构（1） 存券银行（2） 托管银行：是由存券银行在基础证券发行国安排的银行，他通常是存券银行在当地分行，附属行或代

27、理行。（3） 中央存托银行：是指美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。3. 美国存托凭证的种类（1） 无担保的存托凭证：由一家或多家银行根据市场的需求发行，基础证券发行人不参与，存券协议只规定存券银行与存托凭证持有人之间的权利义务关系。（2） 有担保的存托凭证：由基础证券发行人的承销商委托一家银行存券银行发行。（一，二，三公开募集的存托证券和美国144A规则下的私募存托凭证）4. 存托凭证的优点市场容量大，筹资能力强；避开直接发行股票和债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低。对发行人而言以美元交易且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算；上市交易的ADR须经美国证券与交易委员会

28、（SEC）注册，有助保障投资者利益；上市公司发放股利时，ADR投资者能及时获得，而且是以美元支付；某些机构投资者受投资政策限制，不能投资非美国上市证券，ADR可以规避这些限制。对投资者而言5. 存托凭证在中国的发展2、 资产证券化与证券化产品1. 资产证券化的概念是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。2. 证券化产品是指在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券。3. 资产证券化的种类和范围（1） 不动产证券化，应收账款证券化，信贷资产证券化，未来收益证券化，债券组合证券化（2） 境内资产证券化，离岸资产证券化。（3） 股权性证券化，债权性证券化，混合性证券化。4

29、.资产证券化的当事人发起人，特定目的机构或定目的机构委托人（SPV），资金和资产存管机构，信用增级机构，信用评级机构，承销人，证券化产品投资者，5. 资产证券化的流程与结构6. 美国次级贷款及相关证券化产品危机住房抵押贷款（1） 优级贷款（2） Alt-A贷款（3） 次级贷款（4） 住房权益贷款（5） 机构担保贷款7. 中国证券化的发展（193页）3、 结构化金融产品1. 概念是运用金融工程结构化方法，若干种基础金融商品和金融衍生产品相结合设计出新型金融产品。2. 类别股权联结型产品，利率联结型产品，汇率联结型产品，商品联结型产品；收益保证型产品，非收益保证型产品；公开募集的结构化产品，私募结

30、构化的产品；3. 收益和风险第6章 证券化市场第1节 证券发行市场是发行人以发行证券的方式筹集资金的场所；一级市场，初级市场。1 证券发行市场概述1. 概念是发行人向投资者出售证券的市场。2. 作用为资金需求者提供筹措基金的渠道；为资金供应者提供投资的机会，实现储蓄向投资转化；形成资金流动的收益导致向机制，促进资源配置的不断优化。3. 证券发行市场的构成由证券发行人资金的需求者和证券的供应者；，证券投资者资金的供应者和证券的需求者和证券中介机构。联系发行人和投资者的专业性中介服务组织4. 分类公墓发行，私募发行；直接发行，间接发行。5. 证券发行制度注册制；核准制。6. 我国的证券发行制度（1

31、） 证券发行核准制（2） 证券发行上市保荐制度（3） 发行委员审核制7. 证券承销制度（1） 包销：全额包销，余额包销。（2） 代销；2 股票发行市场1. 发行类型：首次公开发行，上市公司增资发行。2. 发行条件：首次公开发行条件,首次公开发行股票并在创业板上市的，上市公司公开发行证券。3. 我国股票发行方式：主要采取公开发行并上市方式，同时也允许上市公司在符合相关规定的条件下向特定对象非公开发行股票。4. 股票发行价格：溢价，平价，折价。3、 债券发行市场1. 发行条件：2. 发行方式：定向发行，承购包销，招标发行。3. 发行价格：溢价，平价，折价。第2节 证券交易市场1 证券交易所1. 概念是证券买卖双方公开交易的场所。2. 特征（1）有固定的交易场所和交易时间；（2）参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经济制，即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托会员作为经济人间接进行交易；（3）交易对象限于呵护一定标准的上市证券；（4）通过公开竞价的方式决定交易价格；（5）集中了政权的供求双方，具有较高的成交速度和成交率；（6）实行公开，公平，公正的原则，并对证券交易加以严格管理。3. 职能：证券交易所管理办法第11条4. 证券交易所的组织形式：（1）公司制：必须遵守