潍柴财务报告分析

1、潍柴动力股份有限公司财务分析郑嘉欣（德州学院经济管理学院，山东德州 253023 ）摘 要： 我国汽车工业已经形成了比较完整的产品系列和生产布局，建成了 一系列大型的汽车零部件企业集团，潍柴控股集团有限公司创立于1946 年，法人代表谭旭光，总部位于山东省潍坊市高新技术产业开发区福寿东街197 号甲，是国内唯一同时拥有整车整机、动力总成、豪华游艇和汽车零部件四大业务平台的 企业。潍柴动力股份有限公司是潍柴控股集团有限公司的子公司，它以“绿色动 力、国际潍柴”为使命，以“客户满意”为宗旨，形成了“责任、沟通、包容” 的企业文化，将在“十三五”末，努力实现“销售收入突破 2000 亿元，进军世界

2、500 强”的宏伟愿景，成为以整车、整机为导向，拥有动力总成核心技术的国际化 企业，发展成为独具特色、全球领先的装备制造企业。本文将从财务报表分析出发，结合潍柴动力股份有限公司基本财务状况，对 其 2012-2014 年度的财务报表进行系统分析和横向比较，探讨潍柴动力股份有限 公司财务报表中反映出的财务问题，并尝试提出建议。关键词： 潍柴动力； 财务报表； 财务状况； 杜邦分析引言现如今，在市场经济环境中，企业的竞争日趋激烈，企业的组织形式和经营领域不 断多样化，使得企业的财务活动变得极为复杂。财务报表是企业经营活动的缩影，是传 递会计信息的依据。根据企业会计准则第 30 号财务报表列报的规定

3、，财务报表 是具有一定结构和格式的、定期编制的用来反映财务状况、经营成果和现金流量的一种 书面文件。财务报表是由资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及附 注组成。会计信息使用者可以利用财务报表获取自己所需要的会计信息。但是，财务报 表表面所提供的数字和文字，不足以全面反映企业的财务状况和经营成果，对信息片面 的关注甚至容易误导会计信息使用者的判断。因此，若想更全面深刻的了解企业的财务 状况和经营成果，就需要结合企业自身实际情况，以企业财务报告反映的财务指标为主 要依据，对企业的真实情况评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状 况以及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优

4、化经济决策提供重要的财务信息。这种 对企业财务报表和相关资料分析的过程称之为财务报表分析。其最终的目标是帮助会计 信息使用者评估企业的发张千里，预测企业未来的发展方向，为会计信息使用者做出决 策起了重要作用。一 潍柴动力股份有限公司简介（一）潍柴动力股份有限公司基本信息潍柴动力股份有限公司（HK2338,SZ000338由原潍坊柴油机厂（2007年8月改制为 “潍柴控股集团有限公司” ）作为主发起人，联合境内外投资者创建于 2002 年，总部坐 落于美丽的世界风筝之都山东潍坊，是中国内燃机行业第一家在香港 H 股上市的企 业，也是中国第一家由境外回归内地实现 A股再上市的公司。潍柴动力股份有限

5、公司以 2007年成功吸收合并湘火炬汽车集团有限公司为标志， 公 司拥有了动力总成、商用车、汽车零部件三大业务板块，构筑起了国内唯一最完整的包 括发动机、变速器、车桥、商用车在内的重型卡车黄金产业链，形成了以潍坊为中心的 全系列动力产业基地，以西安为中心的重型汽车和传动系统产业基地，以重庆为中心的 大功率发动机和轻型车产业基地，以株洲为中心的汽车电子及零部件产业基地，以扬州 为中心的轻微型汽车动力产业基地。其中， “潍柴动力发动机”、“法士特变速器”、“汉德 车桥”、“陕汽重卡”先后荣获“中国名牌产品” 、“中国驰名商标”称号，在国内均处于 市场领先和主导地位，形成了品牌集群效应。 2012年

6、9月 3日，公司与世界首屈一指的 工业用叉车制造商之一和液压技术的全球领先者德国凯傲集团签署战略合作协议， 标志着企业核心技术直接步入全球领先水平，彻底改变了我国高端液压产品长期依赖进 口的局面。（二）潍柴动力股份有限公司概况潍柴控股集团有限公司（原潍坊柴油机厂）创建于 1946年，是目前中国综合实力最 强的汽车及装备制造集团之一。集团在全球拥有员工万余人， 2014 年实现营业收入 1073 亿元，名列 2014年中国机械工业百强企业第 2位。潍柴集团是国内唯一同时拥有整车整机、动力总成、豪华游艇和汽车零部件四大业 务平台的企业，是一家跨领域、跨行业经营的国际化公司，分子公司遍及欧洲、北美、

7、 东南亚等地区，在中国山东、陕西、湖南、重庆、江苏、福建、上海、北京等多个省市 设立了全资或控股子公司。集团控股子公司一一潍柴动力股份有限公司（HK2338,SZ000338是一家A+H上市公 司，也是中国唯一拥有动力系统（发动机、变速箱、车桥）、重型汽车、汽车电子及零部 件黄金产业链的企业集团；潍柴动力通过换股吸收合并湘火炬在深交所挂牌上市，成为 中国第一家通过换股吸收合并方式由H股回归A股的蓝筹股，开创了资本市场上的“潍柴模式”。潍柴动力股份有限公司拥有现代化的“国家级企业技术中心”及国内一流水平的产 品实验中心，设有“博士后工作站”，在美国、欧洲，以及中国潍坊、上海、重庆、杭州、 扬州、

8、西安等地建立了研发中心，确保企业技术水平始终紧跟世界前沿。依托全球领先 的研发平台，企业先后承担和参与了 18个国家“ 863项目”、科技支撑计划、国际合作计 划和科技攻关项目，获得产品和技术授权专利近600项，主持和参与行业和国家标准制定40余项。其中高速大功率“蓝擎”发动机及 WP7系列发动机均达到国V排放标准，在 经济性、可靠性、环保性等方面均达到国际领先水平。二潍柴动力股份有限公司财务状况趋势分析公司财务状况的趋势分析主要是通过比较公司连续几个会计期间的财务报表，来了 解公司财务状况变化的趋势，并以此预测公司未来的财务状况，判断公司的发展前景。（一）潍柴动力股份有限公司资产负债表分析表

9、1潍柴动力股份有限公司比较资产负债表摘要2012-2014 年度单位：万元项目年度2012 年2013 年2014 年货币资金1,672,6971,958,0132,443,441应收账款416,853444,053966,003存货750,990857,3261,261,474流动资产合计3,916,0134,805,0216,437,180固定资产1,152,6491,314,9182,221,936资产总计6,632,0367,852,18112,041,175流动负债合计2,392,3782,929,8324,806,002非流动负债合计1,099,7351,489,6173,149,

10、732负债合计3,492,1134,419,4507,955,734所有者权益合计3,139,9243,432,7314,085,441负债及所有者权益总计6,632,0367,852,18112,041,175图1 2012-2014潍柴动力股份有限公司总资产、负债对比图分析潍柴动力股份有限公司2012-2014年度的比较资产负债表可知：截至2014年年末最新总资产12,041,175万元，负债7,955,734万元。1. 资产分析根据潍柴动力有限公司2012-2014年度的比较资产负债表中的资产类分析如下：（1）总资产变化分析2013年资产总额7,852,181万元，比2012年增加了 1

11、,220,145万元，增长% 2014年资产总额为12,041,175万元，比2013年增加了 4,188,994万元，增长%（2）流动资产变化分析2013年流动资产为4,805,021万元，比2012年增加了 889,008万元，增长% 2014年流动资产为6,437,180万元，比2013年增加了 1,632,159万元，增长%（3）固定资产变化分析2013年固定资产为1,314,918万元，比2012年增加了 162,269万元，增长% 2014年固定资产为2,221,936万元，比2013年增加了 907,018万元，增长以上分析说明潍柴动力股份有限公司2012-2014年间总资产稳步

12、增长，基于2014年潍柴动力将凯傲公司纳入合并范围和潍柴动力自身回款能力增强的原因，使得公司总资 产增长的速度较快，其中固定资产增长速度比流动资产要快，这主要是因为大量在建工 程完工转入固定资产使得固定资产总额增加，反映了潍柴动力股份有限公司资产规模的 扩张速度。同时可以看出，公司倾向于通过增加固定资产来扩大公司的规模。2. 负债及所有者权益分析根据潍柴动力有限公司2012-2014年度的比较资产负债表中的负债及所有者权益类 分析如下：（1）负债总额变化分析2013年的负债总额4,419,450万元，比2012年增加了 927,337万元，增长%其中， 流动负债增加了 537,454万元，增长

13、%长期负债增加了 389,882万元，增长% 2014年 负债总额7,955,734万元，比2013年增加了 3,536,284万元，增长%其中，流动负债 增加了 1,876,170万元，增长%长期负债增加了 1,660,115万元，增长%可见，2014 年将凯傲公司纳入合并范围导致负债增长迅速，尤其是长期负债成倍增加，其增长速度 超过了总资产增长速度，故企业的财务风险因负债总额的增加而为公司带来重要影响， 但还远远未达到资不抵债的程度，反映了公司能够很好地利用财务杠杆，运用外部资金 为公司创收更好的利润。（2）所有者权益变化分析2013年所有者权益为3,432,731万元，比2012年增加了

14、 292,807万元，增长% 2014 年所有者权益为4,085,441万元，比2013年增加了 652,710万元，增长%由此可见， 潍柴动力股份有限公司的所有者权益增幅稳定。（二）潍柴动力股份有限公司利润表分析表2潍柴动力股份有限公司比较利润表摘要2012-2014 年度单位：万元项目年度2012 年2013 年2014 年营业收入4,816,5395,831,1717,963,716营业成本3,877,5044,628,7786,254,778营业税金及附加18,72327,24426,609销售费用243,348315,278508,808管理费用323,267385,630640,5

15、26财务费用-98421,6672,308营业利润371,887445,625659,005利润总额395,981460,875696,570所得税费用72,55579,111118,120净利润323,427381,764578,450基本每股收益（兀）净利润（亿元） 每股收益（元）图2 2012-2014潍柴动力股份有限公司净利润、每股收益对比图分析潍柴动力股份有限公司2012-2014年度的比较利润表可知：1. 营业收入变化分析2013年营业收入为5,831,171万元，比2012年增加了 1,014,632万元，增长% 2014 年营业收入为7,963,716万元，比2013年增加了

16、2,132,545万元，增长%2. 成本费用变化分析（1）营业成本变化分析2013年营业成本为4,628,778万元，比2012年增加了 751,274万元，增长% 2014年营业成本为6,254,778万元，比2013年增加了 1,626,000万元，增长%（2）营业税金及附加变化分析2013年营业税金及附加为27,244万元，比2012年增加了 8,521万元，增长% 2014年营业税金及附加为26,609万元，同2013年比较不但没有增加反而减少了 635万元。（3）费用变化分析2013年销售费用、管理费用和财务费用三项费用之和为 722,575万元，比2012年增 加了 156,944

17、万元，增长% 2014年三项费用之和为1,151,642万元，比2013年增加了 429,067万元，增长%3. 利润变化分析（1）营业利润变化分析2013年营业利润为445,625万元，比2012年增加了 73,738万元，增长% 2014年 营业利润为659,005万元，比2013年增加了 213,380万元，增长%（2）利润总额变化分析2013年利润总额为460,875万元，比2012年增加了 64,894万元，增长% 2014年 利润总额为696,570万元，比2013年增加了 235,695万元，增长%（3）税后净利润变化分析2013年税后净利润为381,764万元，比2012年增加

18、了 58,337万元，增长% 2014 年税后净利润为578,450万元，比2013年增加了 196,686万元，增长从以上的分析可知，2013年营业收入增长%但是净利润只增加了 %低于营业收入 的增长，这是2013年营业税金及附加增长较快所致。2014年受公司顺利实现对凯傲的控 制，将凯傲公司纳入合并报表范围的影响，公司实现营业收入7,963,716万元，较2013年增长%营业成本、销售费用、管理费用和所得税费用大幅增加，只有财务费用大幅减 少,这主要是借款利息支出减少及汇总收益增加所致。但直观比较利润表可知，2012-2014年净利润逐年增加，且势头良好，2014年净利润的增长速度大于营业

19、收入增长速度，反 映了公司的经营状况良好。（三）潍柴动力股份有限公司现金流量表分析表3潍柴动力股份有限公司比较现金流量表摘要2012-2014 年度单位：万元项目年度2012 年2013 年2014 年期初现金及现金等价物余1,331,7361,409,9151,659,694额经营活动现金流入小计3,821,3594,199,8276,827,069经营活动现金流出小计3,545,7423,622,9865,709,896经营活动产生的现金流量净额275,617576,8411,117,173投资活动现金流入小计88,89376,078233,718投资活动现金流出小计888,073475,

20、059446,694续表3年度项目J、2012 年2013 年2014 年投资活动产生的现金流量净额-799,180-398,981-212,976筹资活动现金流入小计947,107529,832489,709筹资活动现金流出小计342,563460,366996,401筹资活动产生的现金流量净额604,54469,466-506,692现金及现金等价物净增加额78,179249,779389,768期末现金及现金等价物余额1,409,9151,659,6942,049,462150.00元亿量流金现!*2C122013二=)14100.0050.000.00-50.00-100.00经营活动

21、产生 投资活动产生 筹资活动产生图3 2012-2014潍柴动力股份有限公司现金流量趋势图公司的现金及现金等价物净增加额逐年增加，下面分别从经营活动、投资活动和筹 资活动三个方面进行分析。1.经营活动产生的现金流量分析2012-2014年期间，潍柴动力股份有限公司经营活动产生的现金流入均超过经营活动 产生的现金流出数额，说明近三年来公司经营状况良好。在公司经营活动中，现金流入 主要由销售商品、提供劳务引起，且公司的实物销售收入大于劳务收入，说明公司的销 售能力较强。2013年公司经营活动现金流入额为 4,199,827万元，比2012年增加了 378,468万元, 增长%公司经营活动现金流出额

22、为3,622,986万元，比2012年增加了 77,244万元，增 长%公司经营活动产生的现金流量净额为576,841万元，比2012年增加了 301,224万元，增长经营活动产生的现金流量净额同比上升超过100%勺主要原因是因为经营性现金流入增幅高于经营性现金流出增幅，这说明了公司2013年经营效益较2012年有很大提升，公司的经营规模发展较快。2014年公司经营活动现金流入额为 6,827,069万元，比2012年增加了 2,627,242 万元，增长公司经营活动现金流出额为 5,709,896万元，比2012年增加了 2,086,910 万元，增长%公司经营活动产生的现金流量净额为1,1

23、17,173万元，比2012年增加了540,332万元，增长 2014年经营产生的现金流同比变动幅度较大，主要是受2014期间将凯傲公司纳入合并报表范围的影响。但总体而言，公司经营性现金流入仍高于现金 流出，且增幅大于现金流出增幅，故 2014年经营活动产生的现金流量净额依旧呈大幅上 升状态，说明公司的经营活动并没有受到控制凯傲公司所带来的负面影响，依旧呈现良 好的发展势态。2.投资活动产生的现金流量分析2012-2014 年期间，潍柴动力股份有限公司投资活动产生的现金流量净额均为负值， 前期主要原因是公司投资所支付的现金较多，后期主要原因是公司购建固定资产、无形 资产和其他长期资产损失的金额

24、较多。公司在投资活动中，现金流入主要来自于收回投 资所收到的现金。2013年公司投资活动现金流入额为 76,078万元，比2012年减少了 12,815万元，降 低%；公司投资活动现金流出额为 475,059 万元，比2012年减少了 413,014 万元，降低%； 公司投资活动产生的现金流量净额为 -398,981 万元，比 2012年增加了 400,199 万元，增 长%。公司投资活动现金流出同比下降及投资活动产生的现金流量净额增长的主要原因为 2012 年投资支付的现金金额较大影响。2014年公司投资活动现金流入额为 233,718 万元，比 2013 年增加了 157,640 万元，

25、增长%；公司投资活动现金流出额为 446,694 万元，比2013年减少了 28,365 万元，降低%； 公司投资活动产生的现金流量净额为 -212,976 万元，比 2013年增加了 186,005 万元，增 长%。2014年受将凯傲公司纳入合并报表范围的影响， 处置固定资产、 无形资产和其他长 期资产所收回的现金净额、取得投资收益所收到的现金和收到的其他与投资活动有关的 现金大幅增长，导致投资活动现金流入同比增长了两倍。同时，购置固定资产、无形资 产和其他长期资产所支出的现金也较 2013年有所增加，但总体而言， 2014年投资活动现 金流出并没有受控制凯傲公司太大影响，仍处于逐年递减状态

26、，从而保证了投资活动产 生的现金流量净额呈逐年稳步上升趋势，保证了公司的利益。3. 筹资活动产生的现金流量分析2012-2014 年期间，潍柴动力股份有限公司筹资活动产生的现金流量净额逐年下降， 且在 2014 年呈现负值，说明公司经营活动现金流量比较充足，不需要靠借款来维持。在 公司筹资活动中，现金流入主要来自于取得借款收到的现金。2013年公司筹资活动现金流入额为 529,832 万元，比 2012 年减少了 417,275 万元， 降低%；公司筹资活动现金流出额为 460,366 万元，比 2012年增加了 117,803 万元，增 长%；公司筹资活动产生的现金流量净额为 69,466 万元，比 2012 年减少了 535,078 万元， 降低 %。2013年筹资活动现金流入同比下降的主要原因为银行借款减少影响， 筹资活动现 金流出同比上升的主要原因为偿还银行借款增加影响， 正因如此才导致 2013 年筹资活动 产生的现金流量净额同比下降。同时反映了 2013年较 2012 年，公司经营活动发展良好， 有充足的现金流量来维持发展和偿还借款。2014年公司筹资活动现金流入额为 489,709 万