SDR的发展过程、作用及其展望

1、SDR的发展过程、作用及其展望樊穗摘要:布雷顿森林体制是以美国强大的经济实力和巨额黄金储备为后盾建立起来的,而美元在国际货币体制中的中心货币地位也是以此为前提而形成的。随着美国国际收支恶化和黄金储备的减少,国际社会对美元的不信任感日益显露,加之美元连续爆发危机,于是国际基金组织于1969年七月对基金协定作了第一次修改,创设了特别提款权(SDR)。关键词:布雷顿森林体制;特别提款权中图分类号:F830文献标识码:A文章编号:CN43-1027/F(2007)3-083-02作者:湖南师范大学法学院国际法研究生;湖南,长沙,41007930年代世界经济危机和二次大战后,各国的经济政治实力发生了重大

2、变化,德、意、日是战败国,国民经济破坏殆尽。英国经济在战争中遭到重创,实力大为削弱。相反,美国经济实力却急剧增长,并成为世界最大的债权国。从1941年3月11日到1945年12月1日,美国根据“租借法案”向盟国提供了价值500多亿美元的货物和劳务。西欧国家实力大为削弱,美国经济实力却空前膨胀,在第二次世界大战中,美国事实上成为最大的黄金持有者,并且其黄金储备在战后还将继续增加。美元的国际地位因其国际黄金储备的巨大实力而空前稳固。这就使建立一个以美元为支柱的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为可能。一、SDR(特别提款权)的发展过程1943年,美国财政部官员怀特和英国财政部顾问凯恩斯分别从本

3、国利益出发,设计战后国际货币金融体系,提出了两个不同的计划,即“怀特计划”和“凯恩斯计划”。1944年7月,在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开有44个国家参加的联合国与联盟国家国际货币金融会议,通过了以“怀特计划”为基础的“联合国家货币金融会议的最后决议书”以及“国际货币基金组织协定”和“国际复兴开发银行协定”两个附件,总称为“布雷顿森林协定”。第二次世界大战之后,特别是进入60年代以后,国际金融体系的最显著问题是国际流动资金不足。由于贸易的发展,货币的需要量增加,作为国际货币基金组织的主要货币美元与英镑亦早已险象环生。1971年7月第七次美元危机爆发,尼克松政府于8月15日宣布实行“新经济政

4、策”,停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。这意味着美元与黄金脱钩,支撑国际货币制度的两大支柱有一根已倒塌。1973年3月,西欧又出现抛售美元,抢购黄金和马克的风潮。3月16日,欧洲共同市场9国在巴黎举行会议并达成协议,联邦德国、法国等国家对美元实行“联合浮动”,彼此之间实行固定汇率。这种种迹象都预示着布雷顿森林体系不可能长久地存在,它必将会被一种更为优越的货币制度所替代。至此,战后支撑国际货币制度的另一支柱,即固定汇率制度也完全垮台。这宣告了布雷顿森林体制的最终解体,到了20世纪70年代以后至今,进入国际货币金融关系发展最为活跃的年代,布雷顿森林体制的瓦解,打破了原有国际货

5、币金融秩序的暂时平静。为解决国际流动资金不足问题,1963年,十国集团决定指派一专家小组完成创造新的国际准备的具体建议。1965年该专家小组提交了一份相当详细的报告,首次建议集合准备单位(Collective Reserve Unit),即后来的特别提款权。二、SDR(特别提款权)的作用美国最初提出创设特别提款权的方案,是以美国国际流通手段不足为由,主张创立一种新的国际储备货币,作为美元和黄金的补充,以适应世界贸易结构需要。但是,特别提款权方案提出后,遭到了以法国为首的西欧6国的坚决反对,他们认为,国际货币体系的关键问题不是流通手段不足,而是美元泛滥,通货过剩。强调美国应消除国际收支逆差,反对

6、创立新货币。经过各国利益集团的讨价还价,特别提款权成为了国际货币基金组织根据各会员国上年年底缴纳份额的比例分配给各会员国“普通提款权”以外的一种用来补充现有储备资产的手段。它与黄金储备、外汇储备以及普通提款权共同构成了国际储备体系。特别提款权的用途主要有三个方面:(1)会员国发生国际收支逆差时,可动用特别提款权向基金组织指定的其它会员国换取外汇,偿付逆差;(2)会员国与其它会员国可通过达成协议,用特别提款权换回对方持有的本国货币;(3)会员国还可用特别提款权归还向基金组织的贷款,和支付应付基金组织的利息费用。但是,特别提款权只是会员国在基金组织“特别提款帐户”上的一种帐面资产,虽然它可与黄金、

7、外汇并列,作为一种补充的储备手段,但它并不能兑换黄金,也不是一种现实的货币,不能直接作为国际支付手段,用于贸易或非贸易支付。不过,相对于普通提款权,特别提款权既无需偿还,又代表着无条件支配可兑换货币的权力,因此,对分配到特别提款权的会员国来说,它确属于一种额外的资金来源或储备资产的补充,尤其受到缺乏资金的发展中国家的重视。特别提款权作为一种新型的国际储备资产,在现行国际货币体系中起着十分重要的作用:1·特别提款权发挥着特殊的“世界货币”的作用。在现行国83金融管理/际货币体系中,作为一种无条件的国际清偿能力,越来越广泛地运用于基金组织会员窗之间的交易和业务。在最初创立特别提款权时设立

8、的三种用途中就包括了用于与国际货币基金组织间的交易;用于按与其他参加国的协议将特别提款权卖给他换取货币的规定。第二次修订案还授权国际货币基金组织规定未在其他方面明确批准的用途。1978年12月至1980年3月间,国际货币基金组织采取了一系列决定,允许特别提款权可用于以下各方面:(1)交易安排;(2)远期业务;(3)(用本国货币)购买(特别提款权);(4)金融债务的清算;(5)履行金融债务的保证;(6)捐款。将特别提款权首次用于贷款和金融债务的清算是在1981年。足见特别提款权正在发挥着特殊的“世界货币”的作用。2·特别提款权起着国际储备的作用。在成员国分得特别提款权后,可与黄金、外汇

9、一起作为该国的国际储备。成员国可随时使用其分得的特别提款权,基金组织不得对其作任何限制,即成员国对特别提款权的使用是无条件的。作为一种帐面资产,特别提款权可用于向基金组织偿还贷款,或用于办理政府间的结算,或将其转让给其他成员国以换取所需外汇。但特别提款权不能直接用于国际间的贸易和非贸易支付,也不能要求提取现金。3·特别提款权的出现为改革现行国际货币体系开拓了新的思路。现行的货币体系存在着严重韵缺陷,主要是国际储备多样化,浮动汇率长期化和国际收支问题严重化,因此,在一些西方经济学家看来是根本没有制度(Cnon-System)。而改革货币体系最关键的问题是本位货币的选择。在传统的金本位制

10、和类似布雷顿森林货币体系不可能再复活的情况下,特别提款权的出现无疑给我们提供了一条新的改革思路,也就是说,未来的国际货币体系的基础货币,不一定是某个中心国家的货币,它可以是一系列国家的货币所组成的“篮子”(Baskets),即是一个多种货币的复合体(Composite)。国内外不少学者就曾提出过类似的改革方察。当然,也是由于特别提款权本身缺乏牢固的国际社会基础;实体与形式相分离;没有从根本上消除中心货币对国际货币体系所可能产生的冲击等等一系列的缺陷,所以注定是不可能成为一个稳定的国际货币体系的基础货币的。总之,经过二十多年的演变,特别提款权已经成为国际金融体系的一部分。至1986年2月止,基金

11、的所有成员国均参加了特别提款权部。另外,十六个区域性、政府间和国家机构均被授权持有特别提款权从事与特别提款权相关的交易。基金以特别提款权为记帐单位。此外,许多国际金融结算和信贷交易亦以特别提款权为记帐单位。特别提款权存款单的发行近年来亦有重要发展并可在主要国际金融市场买卖。三、对SDR(特别提款权)的展望经济全球化是世界经济发展过程中的一种必然趋势,但是工业化国家控制着全球化的主导权,全球化的利益更多地是向发达国家倾斜。特别提款权的利益倾斜亦是如此。2001年诺贝尔经济学奖获得者、前世界银行首席经济学家斯蒂格利茨在2002年5月23日的纽约书评上对著名金融分析家索罗斯的新著关于全球化作了评述。

12、他认为“索罗斯是越来越多地在承认全球化具有增加财富的力量同时也承认其负面影响的专家之一。全球化已伤害了许多人尤其是发展中国家的那些穷人。全球化扭曲了资源分配,以牺牲公共产品为代价来支持私人产品。全球性金融市场易发生危机。对于那些关注全球社会公正的人来说,与全球化相联的不平等性一直就很明显。至少从19971998年全球金融危机以来,全球化的不稳定性已成为众多焦虑的一个根源。”SDR本质上作为一种信用资产,它要成为主要的国际储备资产,必须具备四个条件:1·国际货币基金组织的权威要进一步加强;2.美元的作用要进一步下降,由SDR取代美元;3.世界性通货膨胀要得到控制;4.SDR的发行量应有

13、显著的突破,并扩大其职能及使用范围。要解决这些历史问题与障碍,无论是从历史来看,还是从现实来分析,都不是轻而易举的。20世纪80年代后加入国际货币基金组织的新会员国均未分配到SDR,1996年底,国际货币基金组织有38个会员国从未分配到SDR。这为新一轮SDR的分配创造了良好的时机。尽营会遇到重重阻力,基金组织可能就SDR的第三次分配达成协议,在1997年国际货币基金组织第52次年会上,各国就基金组织分配214亿特别提款权的事项取得了一致意见。但即便如此,由于美元的强势地位和国际货币基金组织的权威等问题难以在短期内解决,SDR在国际储备体系中的从属地位不会因此得到改变。在索罗斯论全球化结语中他

14、曾经建议“用特别提款权来在全球规模上提供发展援助和公共物品。较富裕的国家(按国际货币基金组织“交易计划”中的定义)将捐赠他们的新额度中的份额;欠发达国家则将他们获得的特别提款权加入他们的货币储备。因此,欠发达国家将因货币储备的增加而直接受益,同时还会因国际援助的增加而间接受益。该建议将分两个阶段来实施:在第一阶段,美国国会将批准发行214亿特别提款权(约270亿美元)特别专款,前提条件是较富裕国家按某些规则来捐赠其额度;如果与特别提款权一次性特别发行的计划能成功实施,建议的第二步就是按同样的原则进行特别提款权的年度发行。有资格申请的项目范围也将扩大。政府支持的减少贫困的项目也有资格申请,但需受一定的限制,以将资金留给非政府渠道。”在可以预见的未来,多元化的储备货币格局依然会继续下去,如同黄金作为金本位制度的遗迹而陈列于国际储备行列中一样,SDR将作为布雷顿森林体系的遗迹而作为国际储备资产而长期存在,但是由于它的种种局限,它不会成为主要储备资产。参考文献:1参见陈安主编:国际经济法学专论下编分论,高等教育出版社2002年版,第746页。2参见吴剑芸:布雷顿森林