浅析我国银行信贷资产证券化

1、浅析我国银行信贷资产证券化摘要：随着近年来经济的全面发展，各种新型金融工具 陆续面世。资产证券化是20世纪国际金融领域中最重要的 金融创新之一，自20世纪80年代中期在美国兴起以来，迅 速向全球扩展。但在我国，信贷资产证券化还处于萌芽状 态，发展前景非常广阔。本文从我国银行信贷资产证证券 化发展现状、特点以及所遇到的现状问题几方面对其进行 初步分析，并提出自己的建议。 关键字：信贷资产证券化发展问题银行信贷资产证券化是在金融改革形势下所探索出的 资产负债管理模式。它与传统的贷款方式既有本质的区别, 又有内在的联系。银行信贷资产证券化，是指银行把欠流 动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、

2、企业的 应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证 券。资产证券化已经成为新时期我国金融业发展创新的一 个新起点，它所带来的优越性是无可比拟的，但是，由于我国 特殊因素的影响，资产证券化还有待于进一步探索研究。一、我国银行信贷资产证券化发展状况早在1983年我国就有人开始介绍西方的资产证券化技 术，但直到20世纪90年代初，资产证券化探索研究的热 潮才开始在中国兴起。1992年三亚地产的投资证券、走出 了中国资产证券化的第一步。1996年8月，为了建设广深 珠高速公路，珠海在国外发行了 2亿美元债券，这是国内 第一个完全按照国际化标准运作的离岸资产证券化案例。20 00年，中国工商银行

3、和中国建设银行成为住房贷款证券 化试点单位，标志着资产证券化被政府认可。xx年4月， 中国人民银行和银监会发布了信贷资产证券化试点管理 办法，以及之后财政部颁布的信贷资产证券化试点会计 处理规定、银监会颁布的金融机构信贷资产证券化试点 监督管理办法等规范性文件为我国的信贷资产证券化的 试点搭建了一个基本的法律框架，为资产证券化的规范化 运行创造了条件，也为今后我国资产证券化的深入发展奠 定了制度基础。xx年12月，国家开发银行和中国建设银行 分别发行了第一期信贷资产支持证券和个人住房抵押贷款 证券化信托资产支持证券，这两个证券在市场的成功发行, 标志着我国信贷产证券化工作迈出了实质性步伐，国内

4、信 贷资产证券业务正式开展。信贷资产证券化的发行，一方面丰富了我国资产证券 化产品种类，开辟了商业银行批量化、市场化、标准化处 置不良资产的新渠道，并将进一步推动我国资本市场发展。 但另一方面，资产证券化在国内一直得不到投资者足够的 响应：首先，国务院，银监会等国家监管部门希望通过推 行证券资产化来改善商业银行负债结构，提高资产的流动 性和融资比例，使得资产证券化成为了一种调控手段；其 次，不良资产在我国银行的资产结构中利用率一直处于较 低的水平，我国商业银行证券化的标的大部分都是不良资 产，很少有银行愿意拿出优质信贷资产进行证券化。同时, 信贷资产的二级市场相对狭隘，流动性明显不足，信贷资

5、产证券化产品主要集中于银行间债券市场流动，投资者对 此反应冷淡。这就导致信贷资产证券化产品不温不火。二、我国银行信贷资产的特点我国经济体制和金融体制的发展演变，以及我国企业与 银行间的特殊关系，决定了我国银行的信贷资产有其自身的 特点：1、信贷资产单一，结构比例不合理在我国银行信贷资产的结构中，中小型企业和民营私有 企业贷款比例较小，国有大中型企业贷款比例大。银行信 贷资金投向的特定性，使得国有企业贷款成了银行的最大资 产。我国企业特别是国有企业对银行信贷资金的依赖性较 大，国有企业贷款占了我国银行信贷资产的9 0%,在市场经 济条件下，这种状况既不利于银行提高效益，又不利于企业 竞争，促成优

6、势企业发展，提高社会整体经济效益。传统的 银行存放贷款经营模式,加之我国特有的经济体制和金融体 制特点，使得我国银行信贷资产品种单一，结构不合理。2、信贷资产周转慢、效益差银行的不良资产降低了资金正常的周转速度，造成了 资金沉淀，影响了国民经济的正常运行。由于贷款存量大, 缺乏流动性，阻碍了资源的合理流动和配置,产业结构也就 难以实现合理调整,信贷资金投资效益自然较差3、信贷资产膨胀快、规模大目前，我国银行信贷资产膨胀速度较快，许多企业资 金大部分依靠银行贷款，企业本身积累少，负债率高，甚 至一些企业连最基本的铺底资金都靠银行统包。信贷资产 是我国金融机构的最主要资产，占了全部银行资产的绝大多

7、 数。每次经济过热都是银行信贷资产膨胀的结果。4、信贷资产沉淀严重，流动性差我国部分企业由于经营不善，效率不佳，企业亏损， 负债率较高，导致银行的贷款成了死账，不仅贷款本金沉 淀、呆滞、呆帐居高不下，而且欠息与日俱增。我国银行 信贷资产由于缺少二级市场可以变现，没有实现流动，使 银行的信贷资产流动性受到很大限制,银行很容易陷入流动 性困难危机，金融风险加大。三、我国信贷资产证券化存在的问题银行信贷资产证券化虽然有很多有好处，但是由于中 国的特殊国情，其发展路途中主要存在以下几个问题：1、信用评级问题证券的评级是投资者进行投资选择的重要依据，在实 施资产证券化的过程中，对资产池中的资产进行严格、

8、公 正、正确的信用评级，对于证券化的资产定价具有至关重 要的作用。目前我国发展资产证券化过程中评级机构的经 验有限，评级标准的客观性和一致性较低，银行担保导致 信用评级形同虚设，没有形成行业评级标准，不能形成对 产品设计的指示作用。2、法律规范问题由于我国资产证券化处于起步阶段，许多法律还没有完 全制定。在我国信用环境不佳、法制意识薄弱的条件下，相 关法律法规的不完备意味着提高了风险水平,这在一定程度 上阻碍了我国资产证券化的健康发展。3、二级市场问题目前国内银行的资产证券化产品，主要在银行间市场 上发行和交易。一级市场飞速发展，但二级市场的交易情 况却非常冷清，信贷资产在二级市场缺乏足够的流

9、动，导 致银行金融风险加大。制约了资产证券化的发展。交易的 流动性问题已成为中国发展资产证券化市场最核心的问题。四、我国信贷资产证券化的改善建议1、建立健全相关法规制度。资产证券化涉及到很多新 的法律问题，我国的法律制订往往滞后，尤其对于金融领域 的体制创新和工具创新反映更是如此。政府应积极推动相 关的修法与立法工作，对于目前法律没有作出明确规定或 者是模棱两可的部分，必须在法律上进行明确，以保障发起 人和投资者的利益。此外，法律还应对证券化的产品标准 化，对其发行、审核、承销、上市、托管及交易场所、交易 规则做出明确规定，以避免交易过程中不确定性。加快健全 完善全面开展资产证券化业务的法律制

10、度环境步伐。2、健全信用担保和评级机构。信用担保和评级机构在 资产证券化的信用级别的构造中发挥着极为重要的作用。 可由政府或专门的组织机构建立一批具有一定的实力和信 誉的担保机构。信用评级机构应是全国性和权威性的，应是 市场投资者普遍接受和认可的中立、规范的信用评级机构。3、加强金融市场监管。监管重点主要包括：对spv产 权组织形式的监管；对资产转让与真实销售的监管；对spv 资产管理与权益信托、具体运作和资产负债表的监管。同 时，还要加强对参与证券化银行的信用风险、最低资本金 和信息披露的管理，以维护公平、稳定、有序和高效的金 融体系。4、加强专业人才队伍建设。加大对现有从业人员的培 训和未来人才的培养，辅以引进吸收国外专业人才，加快 建立高素质的资产证券化专业人才队伍。资产证券化是一项比较复杂的金融创新，涉及面广， 对经济金融运行影响很大。随着各方面环境的改善、条件 的成熟和法律法规的健全完善，这项业务将在我国呈现很大 的市场潜力,发挥出重要的作用。参考文献：1 夏小伟我国信贷资产证券化的现状问题及建议j 财会研究,xx, (06)2 秦扬扬.中国银行信贷资产证券化j.现代商 业,xx, (11)3 卢绍兵银行信贷资产证券化的发展现状及对策研 究j 天府新