工程项目管理案例分析

1、工程项目管理案例分析澳大利亚悉尼港海底隧道工程澳大利亚悉尼港海底隧道工程是典型的bot项目融资模式，首先理解 bot融资模式的意义：bot项目融资 ( 即 build operatetransfer建设经营移交 ) 是项目融资的诸多方式中的一种，在我国又被称作” 特许权投融资方式。 一般有东道国政府或地方政府通过特许权协议，将项目授予项目发起人为此专设的项目公司(project company)，由项目公司负责基础设施 ( 或基础产业 )项目的投融资、 建造、经营和维护； 在规定的特许期内，项目公司拥有投资建造设施的所有权 (但不是完整意义上的所有权) ， 允许向设施的使用者收取适当的费用，并

2、以此回收项目投融资、建造、经营和维护的成本费用，偿还贷款；特许期满后，项目公司将设施无偿移交给东道国政府。悉尼港海底隧道工程的 项目背景针对悉尼港湾大桥车流量逐年增多并己超过大桥设计能力的现状，澳大利亚新南维尔州政府在1979 年就向社会公开发出邀请，就解决悉尼港湾的交通问题请私人企业提出建议，最初提出的建议( 主要是修建悉尼港湾第二大桥) 由于种种原因均未被政府所接受。1986年，澳大利亚最大的私人建设公司gransfield和日本的大型建设公司之一 kumagai gumi co ltd( 熊谷组 ) 联合向州政府提出了建设海底隧道作为悉尼港湾第二通道的建议。州政府在经全面研究后， 认为这

3、个建议是可以接受的， 于是摇权这两个公司用自有资金对该项目的筹资方式，建设和经营隧道进行全面的可行性研究。主要包括：技术可行性研究，环境影响研究， 资金筹措方案。其中就资金筹措方面聘请了澳大利亚 westpal 银行为财务咨询单位， 对筹资方式进行了咨询并提出了初步方案。该项目的可行性研究报告历时18个月投入 400 万澳元并在 1987年被州政府批准， 这两家私人公司为保证该项目的实施正式成立悉尼港隧道有限公司与州政府签订了特许权合同。该项目在经济上是可行的， 最终要达到以下目标： 政府的财政预算内不承担提供资金的义务，隧道收费要保持在最低水平上，政府承受的风险限制在最低限度上，政府能影响项

4、目的设计、建设和经营，以保证项目的财政能力；长期性的解决悉尼港大桥的的交通问题，政府仅承担项目实际收入与设计收入之间的差额风险，保证项目有足够的收入归还贷款。资金筹措方面该项目总投资7.56 亿澳元。最后确认的资金安排方案是：政府无息贷款 2.23 亿澳元（占 29% ）；这部分资金来源于隧道建设期间悉尼大桥的纯收入，澳大利亚最大的私人建筑公司gransfield 与日本的大型建设公司熊谷组的共同项目贷款为4000万澳币元（各 2000万，共占 5% ）和共同项目资本金分700 万澳币元（各350 万，共占1% ）、；西太平洋银行和德意志银行认购债券2.66 亿澳元（占 35% ）；cheun

5、ug kong infrastructure 出资 1.1 亿（占 15% ）；db capital partners 出资 6600 万（占 9% ）；bilfinger beeger 出资 4400 万（占 6% ）建设实施管理项目建设实施管理主要是设计和施工两个方面。为了使这一复杂工程建设有序地进行， 隧道公司任命了两个项目经理，一个是技术方面的项目经理主要负责质量保证、进度和成本控制等技术方面的问题；另一个是财务及其他事务方面的项目经理主要负责工程财务支出、工程安全、公共事务、劳资纠纷等方面。两个项目经理下面又根据需要设若干现场经理。最后在 1992 年隧道投入运行之后，具体运营管理委

6、托另外一家经营公司进行管理。投入运行后，车流量达到6.5 万辆/ 昼夜，超过设计能力 25% ，效益很好，在经营三十年后， 该项目全部移交给政府。该项目体现了bot模式的特征： 1、具有无追索权项目融资的典型特征。 2、利用资产 ( 主要是基础设施 )进行融资的形式，债权人对项目发起人的其它资产没有追索权，建成项目投入使用所产生的现金流量成为偿还贷款和提供投资回报的唯一来源。3、融资不主要依赖项目发起人的资信或涉及的有形资产，债权人只考虑项目本身是否可行以及项目的现金流和收益是否可以偿还贷款，其放贷收益取决于项目本身的效益。 4、境内机构不以建设项目以外的资产、权益和收入进行抵押、质押或偿债。

7、境内机构不提供任何形式的融资担保。简单讲，即以项目自身的资产和项目未来的收益作为抵押来筹措资金的一种融资方式。 5、项目的融资负债比一般较高，结构也较复杂；多为中长期融资，资金需求量大，风险也大，融资成本相应较高；所得资金专款专用。 6、项目作为独立的法人实体成立项目公司，而项目公司是项目贷款的直接债务人。7、合同文件和保险多，用以分散和规避风险。对于澳大利亚这种发达国家而言政府采用bot融资模式对基础设施进行建设可以：减少政府开支，从而减少政府债务和赤字；发挥私营机构的能动性和创造性， 提高效率。而对于对发展中国家而言，bot模式可以帮助政府解决：1、由经济发展推动带来的基础设施建设的强劲需

8、求，需要大量资金投入的缺口。2、由资本市场推动的国际资本的投资机会。 3、加速促进技术转移和效率的提高。综上采用 bot融资的优点：1、资金的利用方面：政府采用bot方式能吸引大量的民营资本和国外资金，以解决建设资金的缺口问题；另外，bot方式还有利于政府调整外资的使用结构， 把外资引导到基础设施的建设上，以便于政府集中有限资源投入到那些不被投资者看好但又关系国计民生的重大项目上。2、风险的转移方面：基础设施项目的建设运营周期长、规模大，风险也大。在bot模式中，政府将风险转移给了项目的投资者。项目借款及其风险由承包商承担， 而政府不再需要对项目债务担保或签署，减轻了政府的债务负担。3、项目的

9、运作效率方面：项目公司为了降低项目建设经营过程中所带来的风险，获得较多的利润回报， 必然采用先进的设计和管理方法，引入成熟的经营机制，从而有助于提高基础设施项目的建设与经营效率，确保项目的建设质量和加快项目的建设进度，保证项目按时按质完成。当然有利也有弊缺点如下1、采用 bot方式，基础设施项目在特许权规定的期限内将全权交由项目公司去建设和经营，减弱了政府对项目的影响力和控制力。2、bot方式组织结构没有一个相互协调的机制。由于各参与方都会以各自的利益为重， 以实现自身利益最大化为目标，这使得他们之间的利益冲突再所难免。3、可能造成设施的掠夺性经营。bot项目在转让到政府方面之前，政府对项目的控制难度相对加大了；而且由于大量项目建设的风险转移到项目公司， 这使项目公司往往要求有较高的投资回报率来补偿其所受的风险。如果在运营期中增关设卡，提高交易费用，以加速其成本回收及利润获取， 而此时政府又无能为力， 其结果往往与促进社会经济发展的目的产生矛盾。成功的bot 项目融资方案的结果是一个多赢的局面。从案例中我们知道项目的发起人、 项目的直接投资者和经营者还有项目的贷款银行，都通过项目的建设和运营获得了可观的收益，这也正是一个融资模式能够得以实施的最根本的动力。bot 项目融资方案成功实施的两个关键点：一个是特许经营权合约，一个是项目所在国的投资环境。特许经营