国际金融市场最新课件

1、2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)1第第 七七 章章 国国 际际 金金 融融 市市 场场Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)2 一、国际金融市场概念一、国际金融市场概念 国际金融市场有广义与狭义的概念。国际金融市场有广义与狭义的概念。 广义上说，广义上说，国际金融市场是居民与非居民之国际金融市场是居民与非居民之间的一切资金

2、融通、证券买卖、外汇交易的场所间的一切资金融通、证券买卖、外汇交易的场所与渠道；与渠道； 狭义上说，狭义上说，国际金融市场是指国际间的资金国际金融市场是指国际间的资金借贷活动，又称国际资金市场。借贷活动，又称国际资金市场。第一节第一节 国际金融市场概述国际金融市场概述Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)3二、国际金融市场分类二、国际金融市

3、场分类 国际国际金融市场金融市场按交易对象分按交易对象分国际货币市场国际货币市场国际资本市场国际资本市场国际外汇市场国际外汇市场国际保险市场国际保险市场按市场性质分按市场性质分传统市场传统市场新型市场新型市场内外混合型内外混合型内外分离型内外分离型避税港型避税港型按地理位置分按地理位置分西欧区西欧区北美区北美区亚洲区亚洲区拉美区拉美区中东区中东区Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.202

4、1-11-24国际金融市场PPT课件 (2)4 新型与传统国际金融市场的区别新型与传统国际金融市场的区别国内投资者国内投资者国内借款者国内借款者国内金融市场国内金融市场国际借款者国际借款者传统传统国际国际金融金融市场市场国际投资者国际投资者传统传统国际国际金融金融市场市场新型国际金融市场新型国际金融市场 （离岸金融市场）（离岸金融市场）Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-

5、24国际金融市场PPT课件 (2)5l按照资金融通期限的长短可以分为国际货币市按照资金融通期限的长短可以分为国际货币市场和国际资本市场。场和国际资本市场。l按照经营业务的种类划分可以分为资金市场、按照经营业务的种类划分可以分为资金市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。外汇市场、证券市场和黄金市场。l按照金融资产交割的方式不同可以分为现货市按照金融资产交割的方式不同可以分为现货市场、期货市场和期权市场。场、期货市场和期权市场。l按照交易对象所在区域和交易币种按照交易对象所在区域和交易币种,可分为在可分为在岸市场和离岸市场。离岸市场是目前最主要的岸市场和离岸市场。离岸市场是目前最主要的国际金融市场。

6、国际金融市场。Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)6在岸国际金融市场l在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所。资金融通及相关金融业务的场所。（一）外国债券市场（一）外国债券市场 l例子：杨基债券市场和武士债券市场例子：杨基债券市场和武士债券市场 （二）国际股票市场（二）

7、国际股票市场 l国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。场。 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)7离岸国际金融市场l“境外市场境外市场”（External Market）能自由兑换的货币，能自由兑换的货币，可以在其发行国以外进行交易，而且不受任何国家的可以在其发行国以外进行交易，而且不受任何国

8、家的有关金融法规的管制。有关金融法规的管制。l离岸金融中心可以分为功能中心（离岸金融中心可以分为功能中心（Functional Center）和名义中心（和名义中心（Paper Center）两类。两类。l功能中心分为两种，一体化中心（功能中心分为两种，一体化中心（Integrated Center）和隔离性中心（和隔离性中心（Segregated Center）。）。l名义中心纯粹是记载金融交易的场所，这些中心不经名义中心纯粹是记载金融交易的场所，这些中心不经营具体的金融业务，只从事借贷投资筹业务的转帐或营具体的金融业务，只从事借贷投资筹业务的转帐或注册等事务手续。因此亦称为注册等事务手续。

9、因此亦称为“记帐中心记帐中心”。Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)8成为离岸金融市场的主要条件成为离岸金融市场的主要条件l政治制度稳定。政治制度稳定。l金融制度完善。金融制度完善。l不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。l具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施，具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施

10、，能适应国际金融业务的需要。能适应国际金融业务的需要。l另外，具有优越的地理和时区位置，以便在营另外，具有优越的地理和时区位置，以便在营业时间上和其他金融中心能够紧密衔接，也是业时间上和其他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。一个重要的条件。 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)9所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧洲货币市场。所有

11、离岸结合成整体，就是通常所说的欧洲货币市场。l欧洲货币市场特点：欧洲货币市场特点： 所经营的对象已不限于市场所在国的货币，而是包括所有可以自由兑换的货币； 它的经营活动可以不受任何国家金融法规条例的制约； 欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地理意义上的欧洲，但是现代化的通讯手段，又将各个中心的经营活动结成统一不可分割的整体 。Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金

12、融市场PPT课件 (2)10国际金融市场的新发展国际金融市场的新发展l国际金融市场规模空前增长国际金融市场规模空前增长 l世界金融市场全球化和一体化世界金融市场全球化和一体化l国际金融市场证券化趋势国际金融市场证券化趋势 l衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，场衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，场外交易市场的发展远快于有组织的交易所。外交易市场的发展远快于有组织的交易所。l机构投资者的作用日益重要机构投资者的作用日益重要Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsn

13、iinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)11 稳定的政治、经济局面稳定的政治、经济局面 开放、宽松的经济金融政策开放、宽松的经济金融政策 良好的市场运作体系与金融环境良好的市场运作体系与金融环境 完善的金融制度和金融体系完善的金融制度和金融体系 发达的通讯设施、优越的地理位置发达的通讯设施、优越的地理位置三、国际金融市场形成条件三、国际金融市场形成条件Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicat

14、ionsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)12 积极作用积极作用 调节各国国际收支调节各国国际收支 为各国经济发展提供了融资渠道为各国经济发展提供了融资渠道 优化了国际分工和资源配置优化了国际分工和资源配置 促进了国际贸易与国际投资的发展促进了国际贸易与国际投资的发展 促进了全球经济一体化促进了全球经济一体化 四、国际金融市场作用四、国际金融市场作用Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommuni

15、cationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)13 消极作用消极作用 为金融投机提供了便利为金融投机提供了便利 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动加大了汇率、利率及金融资产价格的波动 使一国的金融危机得以迅速蔓延使一国的金融危机得以迅速蔓延 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innn

16、WPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)14一、外汇市场构成一、外汇市场构成 第二节第二节 外汇市场外汇市场 外汇市场的外汇市场的 交易者交易者 商业银行商业银行个人、企业等个人、企业等 中央银行中央银行 外汇经纪人外汇经纪人 交易主体交易主体最终供求者最终供求者 中介人中介人市场调控者市场调控者Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP1132133

17、2211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)15外汇市场结构外汇市场结构 外汇零售市场（银行与企业等客户）外汇零售市场（银行与企业等客户）外汇批发市场（银行、跨国公司等）外汇批发市场（银行、跨国公司等）我国外汇市场结构我国外汇市场结构银行结售汇体系（零售市场）银行结售汇体系（零售市场）中国外汇交易中心（批发市场）中国外汇交易中心（批发市场）Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP1132133221

18、1.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)16二、主要国际外汇市场及其特点特点二、主要国际外汇市场及其特点特点 主要国际主要国际 外汇市场外汇市场伦敦外汇市场伦敦外汇市场纽约外汇市场纽约外汇市场东京外汇市场东京外汇市场法兰克福外汇市场法兰克福外汇市场新加坡外汇市场新加坡外汇市场香港外汇市场香港外汇市场苏黎世外汇市场苏黎世外汇市场Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-1

19、1-24国际金融市场PPT课件 (2)17空间上的统一性空间上的统一性时间上的连续性时间上的连续性汇率上的趋同性汇率上的趋同性当今国际外汇市场当今国际外汇市场 特点特点Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)18一、银行同业拆借市场一、银行同业拆借市场第三节第三节 国际货币市场国际货币市场 特特 点点借贷期限很短借贷期限很短利率较低利率较低每

20、笔交易金额较大每笔交易金额较大无需担保无需担保常通过经纪人进行常通过经纪人进行 伦敦同业拆借市场伦敦同业拆借市场 美国联邦基金市场美国联邦基金市场2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)19 国库券一级市场国库券一级市场 招标、贴现、批发招标、贴现、批发 国库券二级市场国库券二级市场 参加者众多、交易活跃参加者众多、交易活跃 国库券期货市场国库券期货市场二、国库券市场二、国库券市场Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWP

21、WPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)20 报价报价 以指数报价；以指数报价；IMMIMM指数指数 = 100 = 100 国库券年收益国库券年收益 交易金额交易金额 每份期货合约交易金额为每份期货合约交易金额为100100万美元万美元 每份合约价格每份合约价格 = =每份合约交易金额（每份合约交易金额（11国库券收益率实际天数国库券收益率实际天数/360/360） 最小波动最小波动价格价格 0.010.01倍数倍数 IMM IMM国库券期货交易规则国库券期货交易规则Xian University of Post Xian Universit

22、y of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)21三、商业票据市场三、商业票据市场 商业票据的一级市场和二级市场商业票据的一级市场和二级市场四、可转让定期存单市场四、可转让定期存单市场 特点：特点：不记名、面额大、期限短、可转让不记名、面额大、期限短、可转让 创新之处：创新之处： 使银行存款业务由被动变为主动；使银行存款业务由被动变为主动； 使银行存款工具具有流动性；使银行存款工具具有流动性；Xian University

23、 of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)22一、国际中长期信贷市场一、国际中长期信贷市场二、国际债券市场二、国际债券市场 国际债券种类国际债券种类 国际债券的发行条件国际债券的发行条件 国际债券的发行方式国际债券的发行方式 国际债券的信誉评级国际债券的信誉评级 国际债券的流通转让国际债券的流通转让第四节第四节 国际资本市场国际资本市场Xian University of

24、Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)23国际债券国际债券 种类种类按发行主体分按发行主体分政府债券政府债券公司债券公司债券按发行市场分按发行市场分外国债券外国债券欧洲债券欧洲债券主要的外国债券主要的外国债券扬基债券扬基债券猛犬债券猛犬债券武士债券武士债券2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)24欧洲债券市场l欧洲债券含义欧洲债券含义 欧洲债券是境外货币债券，它是指

25、在某货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券。 l欧洲债券市场的特点欧洲债券市场的特点 1. 市场容量大。 2. 自由和灵活。 3. 发行费用和利息成本比较低。 4. 免缴税款和不记名。 5. 安全。 6. 债券种类和货币选择性强。 7. 流动性强，容易转手兑现。 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)25欧洲债券的发行程序欧洲债券的发行

26、程序l首先选定首先选定“牵头银行牵头银行”。牵头经理银行的职责。牵头经理银行的职责是带头认购一部分债券，要有能力组织一个是带头认购一部分债券，要有能力组织一个“经理银行集团经理银行集团”来承销全部债券。经理集团来承销全部债券。经理集团的职责是与借款人共同商定债券发行条件的职责是与借款人共同商定债券发行条件 。牵头经理还需请更多的机构参加辛迪加，作为牵头经理还需请更多的机构参加辛迪加，作为包销商或销售商。包销商或销售商。 l其次是组织其次是组织“承销辛迪加承销辛迪加”（Underwriting Syndicate）。）。欧洲债券的发行金额较大，不欧洲债券的发行金额较大，不是一家经理银行可以包销的

27、，要经过辛迪加银是一家经理银行可以包销的，要经过辛迪加银行集团的承购包销。行集团的承购包销。Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)26欧洲债券的种类欧洲债券的种类l固定利率债券（固定利率债券（Straight Bonds）l浮动利率债券（浮动利率债券（Floating-Rate Notes）l可转换债券（可转换债券（Convertibles

28、）l附认购权证债券（附认购权证债券（Bonds With Warrants）l选择债券（选择债券（Option Bonds）l零息债券（零息债券（Zero Coupon Bonds）l双重货币债券（双重货币债券（Dual Currency Bonds）l全球债券（全球债券（Global Bonds）Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)27

29、l固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的期内不变的债券债券。固定利率债券不考虑市场变。固定利率债券不考虑市场变化因素，因而其筹资成本和投资收益可以事先化因素，因而其筹资成本和投资收益可以事先预计，不确定性较小。但债券发行人和投资者预计，不确定性较小。但债券发行人和投资者仍然必须承担市场利率波动的风险。如果未来仍然必须承担市场利率波动的风险。如果未来市场功能利率下降，发行人能以更低的利率发市场功能利率下降，发行人能以更低的利率发行新债券，则原来发行的债券成本就显得相对行新债券，则原来发行的债券成本就显得相对高昂，而投资者则获得了相对现行市场利率

30、更高昂，而投资者则获得了相对现行市场利率更高的报酬，原来发行的债券价格将上升；高的报酬，原来发行的债券价格将上升； Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)28l浮动利率债券是指发行时规定债券利率随市场浮动利率债券是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和

31、调整。偿还期内可以进行变动和调整。 浮动利率债浮动利率债券往往是中长期债券。浮动利率债券的利率通券往往是中长期债券。浮动利率债券的利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。美国浮动利率债券的利率水平主要参照美国浮动利率债券的利率水平主要参照3个月个月期限的国债利率，欧洲则主要参照伦敦同业拆期限的国债利率，欧洲则主要参照伦敦同业拆借利率（指设在伦敦的银行相互之间短期贷款借利率（指设在伦敦的银行相互之间短期贷款的利率，该利率被认为是伦敦金融市场利率的的利率，该利率被认为是伦敦金融市场利率的基准）。基准）。 Xian University of Post

32、Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)29l可转换债券是债券的一种，它可以转换为债券可转换债券是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债

33、券转换成指定公定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。司的股票。l从发行者的角度看，用可转换债券融资的主要从发行者的角度看，用可转换债券融资的主要优势优势在于可以减少利息费用，但如果债券被转在于可以减少利息费用，但如果债券被转换，公司股东的股权将被稀释。由于可转换债换，公司股东的股权将被稀释。由于可转换债券可转换成股票，它可弥补利率低的不足。券可转换成股票，它可弥补利率低的不足。 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWP

34、WPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)30l附认购权证债券附认股权证的公司债券也就是可分离附认购权证债券附认股权证的公司债券也就是可分离债券，是指持有人依法享有在一定期间内按约定价格债券，是指持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，是债券加上认股（执行价格）认购公司股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。权证的产品组合。 持有这种债券的投资者可以选择在持有这种债券的投资者可以选择在约定日期内按上面约定的执行价格来购买公司股票。约定日期内按上面约定的执行价格来购买公司股票。（如果公司股票比约定的价格大涨了，那么无疑

35、行权（如果公司股票比约定的价格大涨了，那么无疑行权可以大赚。）也可以选择不执行，那也就是相当于一可以大赚。）也可以选择不执行，那也就是相当于一般的公司债券了。般的公司债券了。 l权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。约定价格向发行人购买或者出售标的证券。 权证的标权证的标的证券可以是股票，也可以是债券，也可以是基金，的证券可以是股票，也可以是债券，也可以是基金，或者一揽子股票等等。或者一揽子股票等等。 Xian

36、University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)31l零息债券以低于面值的贴现方式发行，由其发零息债券以低于面值的贴现方式发行，由其发行贴现率决定债券的利息率；行贴现率决定债券的利息率； l该类债券的兑付期限固定，到期后将按债该类债券的兑付期限固定，到期后将按债券面值还款，形式上无利息支付问题；券面值还款，形式上无利息支付问题； l该类债券的收益力具有先定性，

37、对于投资该类债券的收益力具有先定性，对于投资者具有一定的吸引力；者具有一定的吸引力； l该类债券在税收上也具有一定优势，按照该类债券在税收上也具有一定优势，按照许多国家的法律规定，此类债券可以避免利息许多国家的法律规定，此类债券可以避免利息所得税。所得税。 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)32l零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而

38、于到期零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。日时按面值一次性支付本利的债券。l零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是，税零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是，税法的变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利法的变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息，象财政储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出息，象财政储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时，利息和购买价格相加之和就是债券售。债券到期时，利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动性非常大，而且还有一个不的面值。零息债券的波动性非常大，而且还有一个不吸引人的地方：投资者的

39、零息债券投资不会获得现金吸引人的地方：投资者的零息债券投资不会获得现金形式的利息收入，但也要列入投资者的应税收入中。形式的利息收入，但也要列入投资者的应税收入中。 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)33l双重货币债券就是以不同的货币计价发行、支双重货币债券就是以不同的货币计价发行、支付利息、偿还本金的债券，即用以一种货币付付利息、偿还本

40、金的债券，即用以一种货币付利息，另一种货币偿还本金的债券。第一个双利息，另一种货币偿还本金的债券。第一个双重货币债券由美国医药国际于重货币债券由美国医药国际于1982年在瑞士市年在瑞士市场发行。这种债券实际上没有二级市场交易。场发行。这种债券实际上没有二级市场交易。Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)34l例如，美国的机构可以在日本发行这

41、种债券，投资人例如，美国的机构可以在日本发行这种债券，投资人以以日元日元买进，以日元收息，但到期时以买进，以日元收息，但到期时以美元美元(按约定的按约定的汇率计算汇率计算)收回本金。通过两种货币的组合，能比一种收回本金。通过两种货币的组合，能比一种货币更有效地筹措资金。通过利率调期等还可达到进货币更有效地筹措资金。通过利率调期等还可达到进一步降低成本的目的。一步降低成本的目的。 l通常，这种债券的发行面额和利息支付用利率较低的通常，这种债券的发行面额和利息支付用利率较低的外币，其利率一般高于外币的通行利率，但低于美元外币，其利率一般高于外币的通行利率，但低于美元债券的利率。同时，其所暗含的赎回

42、汇率，即用赎回债券的利率。同时，其所暗含的赎回汇率，即用赎回所用美元额去除发行的外币额，也多表明外币对美元所用美元额去除发行的外币额，也多表明外币对美元的升值。的升值。 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)35l全球债券（全球债券（Global Bonds）全球债券是指在）全球债券是指在全世界的主要国际金融市场（主要是美、日、全世界的主要

43、国际金融市场（主要是美、日、欧）上同时发行，并在全球多个证交所上市，欧）上同时发行，并在全球多个证交所上市，进行进行24 小时交易的债券。全球债券在美国证小时交易的债券。全球债券在美国证券交易委员会（券交易委员会（SEC）登记，以记名形式发行。）登记，以记名形式发行。这种新型债券为欧洲借款人接近美国投资者提这种新型债券为欧洲借款人接近美国投资者提供了工具，同时其全球供了工具，同时其全球24 小时交易也使全球小时交易也使全球债券具有了高度流动性。债券具有了高度流动性。Xian University of Post Xian University of Post Telecommunication

44、sTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)36l如果买全球债券基金也是到银行，但也可以用网银、如果买全球债券基金也是到银行，但也可以用网银、基金网站购买或定投，建议购买债券基金，基金网站购买或定投，建议购买债券基金， 优点：l1.无期限，申购成功后的两天后即可赎回；无期限，申购成功后的两天后即可赎回； l2.定投起点低，一般在定投起点低，一般在100-300元之间，这样理财元之间，这样理财更方便；更方便； l3.收益从长远来看远远超过了国债的收益。收益从长远来看远远超过了

45、国债的收益。 缺点：l债券基金在短期内是有风险的，可以会有亏损本债券基金在短期内是有风险的，可以会有亏损本金的可能，但从长远来看可以说是零风险。金的可能，但从长远来看可以说是零风险。 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)372021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)38欧洲货币市场的作用l积极作用：积极作用： 欧洲货币市场的影响主

46、要体现在通过其众多离岸市场的24小时不间断的业务活动，具体实现了国际金融市场的全球一体化。l消极作用：消极作用： 加剧了主要储备货币之间汇率的波动幅度。 增大了国际贷款的风险。 使储备货币国家国内的货币政策难以顺利贯彻执行。Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)39欧洲货币市场的监控l1988年年7月，由十国集团加上卢森堡和瑞士的中央银行月

47、，由十国集团加上卢森堡和瑞士的中央银行组成的巴塞尔委员会正式就统一国际性商业银行的资本组成的巴塞尔委员会正式就统一国际性商业银行的资本计算和资本标准达成协议，即巴塞尔协议。计算和资本标准达成协议，即巴塞尔协议。l巴塞尔协议的主要内容：巴塞尔协议的主要内容：l确定银行资本的构成、资本与资产比率的计算方法和标确定银行资本的构成、资本与资产比率的计算方法和标准的比率准的比率l规定了国际银行各种类型的表外业务应按规定了国际银行各种类型的表外业务应按“信用换算系信用换算系数数”折算成资产负债表以内相应的项目，进而计算银行折算成资产负债表以内相应的项目，进而计算银行为此类业务应保持的资本额。为此类业务应保

48、持的资本额。l巴塞尔协议的基本目的是试图通过对国际商业银行巴塞尔协议的基本目的是试图通过对国际商业银行实施统一的风险管理，尤其是对表外业务的风险管理，实施统一的风险管理，尤其是对表外业务的风险管理，来稳定和健全国际银行业，并消除各国银行之间不平等来稳定和健全国际银行业，并消除各国银行之间不平等的竞争。的竞争。Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件

49、(2)40l1997年年9月，巴塞尔委员会正式发布了银行业有效监月，巴塞尔委员会正式发布了银行业有效监管核心原则，将风险管理领域扩展到银行业的各个管核心原则，将风险管理领域扩展到银行业的各个方面，以建立更为有效的风险控制机制。方面，以建立更为有效的风险控制机制。l核心原则共核心原则共25条，基本内容包括：银行业有效监条，基本内容包括：银行业有效监管的前提条件；获准经营的范围和结构；审慎管理和管的前提条件；获准经营的范围和结构；审慎管理和要求；银行业持续监管的方法；信息要求；监管人员要求；银行业持续监管的方法；信息要求；监管人员的正当权限；关于跨国银行业务等。的正当权限；关于跨国银行业务等。l核

50、心原则提出了在新的国际形势下对银行业进行核心原则提出了在新的国际形势下对银行业进行监管的新概念，强调要对银行业进行全方位、持续的监管的新概念，强调要对银行业进行全方位、持续的监管，对跨国银行业务要实施全球统一的监管，对跨监管，对跨国银行业务要实施全球统一的监管，对跨国银行业务要实施全球统一的监管，建立银行业的有国银行业务要实施全球统一的监管，建立银行业的有效监管系统，并注重建立银行自身的风险防范约束机效监管系统，并注重建立银行自身的风险防范约束机制，制，Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelec

51、ommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)41( (一）股票发行市场一）股票发行市场 股票发行方式股票发行方式 股票发行价格股票发行价格 股票跨国发行的规定股票跨国发行的规定三、国际股票市场三、国际股票市场Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PP

52、T课件 (2)42 以美国股票托存收据（以美国股票托存收据（ADRADR）为例，它是指为例，它是指美国银行在海外分支机构代表当地公司保管的该公美国银行在海外分支机构代表当地公司保管的该公司的股权凭证。保管银行必须承担起有关持有外国司的股权凭证。保管银行必须承担起有关持有外国股票的各种管理工作，如收取股息红利、缴纳预扣股票的各种管理工作，如收取股息红利、缴纳预扣税等。股息红利被转化成美元，在减掉税款、保管税等。股息红利被转化成美元，在减掉税款、保管费及其它费用后支付给美国投资者。费及其它费用后支付给美国投资者。 股票托存收据股票托存收据（depositary receipts)Xian Univ

53、ersity of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)431. 证券交易所市场证券交易所市场 证券交易所的产生与发展证券交易所的产生与发展 证券交易所作用证券交易所作用 证券交易所的组织形式证券交易所的组织形式 世界主要的证券交易所世界主要的证券交易所( (二）股票交易市场二）股票交易市场Xian University of Post Xian University of

54、Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)44证券交易所证券交易所的组织形式的组织形式公司制公司制 会员制会员制专业证券商专业证券商证券交易商证券交易商证券经纪人证券经纪人佣金经纪人佣金经纪人大厅经纪人大厅经纪人证券自营商证券自营商零股交易商零股交易商Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii

55、 innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)45 场外交易市场包括：场外交易市场包括： 柜台交易市场柜台交易市场 所谓第三市场所谓第三市场 所谓第四市场所谓第四市场2. 2. 场外交易市场场外交易市场Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)46l柜台交易市场是在股票交易所

56、以外的各种证券交易机柜台交易市场是在股票交易所以外的各种证券交易机构柜台上进行的股票交易市场（也就是没有集中场所构柜台上进行的股票交易市场（也就是没有集中场所的资产交易网络）所以也叫做柜台交易市场。简称的资产交易网络）所以也叫做柜台交易市场。简称OTC。 l市场如何把买卖双方组织起来进行交易将决定市场的市场如何把买卖双方组织起来进行交易将决定市场的基本机制、特点和效率。据此，基本机制、特点和效率。据此，证券交易市场证券交易市场可以分可以分为竞价市场与柜台市场两种基本形态。所谓竞价市场，为竞价市场与柜台市场两种基本形态。所谓竞价市场，是指按拍卖方式组织起来的市场，其代表形式是证券是指按拍卖方式组

57、织起来的市场，其代表形式是证券交易所。柜台市场是按标购标售（交易所。柜台市场是按标购标售（Bid and Ask）方式）方式进行交易的市场，其典型代表是美国的进行交易的市场，其典型代表是美国的NASDAQ系统。系统。 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)47l场内市场与场外市场最大的区别在于，场内市场是有场内市场与场外市场最大的区别在于，

58、场内市场是有标准的合约并被监管，而场外交易往往只是交易双方标准的合约并被监管，而场外交易往往只是交易双方私下的协定，而正是因为不透明，场外市场在本轮金私下的协定，而正是因为不透明，场外市场在本轮金融危机中成为了众矢之的。融危机中成为了众矢之的。 但很多金融业人士认为场但很多金融业人士认为场外交易还是有其存在的必要。外交易还是有其存在的必要。 l第三市场第三市场证券交易所外的上市证券交易市场。是美国证券交易所外的上市证券交易市场。是美国证券市场的组成部分。是非交易所会员在交易所以外证券市场的组成部分。是非交易所会员在交易所以外从事大笔的在交易所上市的股票交易而形成的市场。从事大笔的在交易所上市的

59、股票交易而形成的市场。换言之，是已上市却在证券交易所之外进行交易的股换言之，是已上市却在证券交易所之外进行交易的股票买卖市场。它是一种店外市场。票买卖市场。它是一种店外市场。 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelecommunicationsniinii innnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.2021-11-24国际金融市场PPT课件 (2)48第四市场第四市场 许多机构大投资者，进行上市股票和许多机构大投资者，进行上市股票和其他证券的交易，完全撇开经纪商和交易所，其

60、他证券的交易，完全撇开经纪商和交易所，直接与对方联系，采用这种方式进行证券交易，直接与对方联系，采用这种方式进行证券交易，形成了第四市场。形成了第四市场。l1、往往由被称为、往往由被称为“团体投资者团体投资者”的大公司和的大公司和大企业采用。大企业采用。 l2、往往用于大宗证券交易活动。、往往用于大宗证券交易活动。 l3、一般利用计算机网络系统进行证券交易。、一般利用计算机网络系统进行证券交易。 l4、场外交易市场的特殊形式。、场外交易市场的特殊形式。 Xian University of Post Xian University of Post TelecommunicationsTelec