人大版财务管理复习ppt课件

1、复习复习 一、时间价值一、时间价值 复利终值和现值复利终值和现值 1、终值、终值=现值现值1+利率期数利率期数 终值终值=现值现值复利终值系数复利终值系数 2、 现值现值=终值终值复利现值系数复利现值系数 后付普通年金终值和现值后付普通年金终值和现值 年金终值年金终值=年金年金年金终值系数年金终值系数 1、 年金现值年金现值=年金年金年金现值系数年金现值系数i,n期数利率终值现值)1 (1iiAn1)1 (年金终值 2、 先付年金终值和现值 1、先付年金终值=年金年金终值系数 2、先付年金现值=年金年金现值系数 延期年金现值计算 延期年金现值=年金年金现值系数(i,n)复利现值系数(i,m)

2、延期年金现值=年金年金现值系数(i,m+n)-年金年金现值系数(i,m)iiAn)1 (11年金现值)1 (i1)1, 1(n年金现值系数年金先付年金现值)1 (i1)1,(ni年金终值系数年金先付年金终值 永续年金现值 二、风险报酬 风险的计量分四步： 1、确定概率分布知 2、期望报酬率 3、规范离差与风险成正比 4、规范离差率概率期望报酬率种报酬率第2)(i期望平均值标准离差利率年金永续年金现值1)(种可能结果概率第种可能报酬率第ii三、投资组合风险报酬率 风险报酬=市场平均报酬率-无风险报酬率四、证券组合必要报酬率 =无风险报酬率+风险报酬率 =无风险报酬率+平均报酬率-无风险报酬率五、

3、证券估价 证券现值=未来全部收益折现值 债券现值=各年利息年金现值+到期本金复利现值 利息按票面利率计算、折现按市场利率计算 股票现值 1、短期持有风险报酬率组合风险报酬率组合)(无风险报酬率平均报酬率组合 股票现价=各期股利现值+到期售价现值 2、长期持有，股利固定 3、长期持有，股利固定增长 六、财务分析运用何种目的，各目的如何计算 偿债才干分析 流动比率 短期偿债才干 速动比率 现金比率 偿债才干目的 长期偿债才干 资产负债率 一切者权益负债率 企业负担利息才干 利息保证倍数要求报酬率年股利股票现价)()1 (01股利增长率要求报酬率增长率年或第年股第股利现价 盈利才干分析 1、普通盈利

4、才干各种利润率 2、与股票有关盈利才干 普通股股数优先股利税后净利每股盈利%100税后净利报酬率每股盈余每股市价市盈率 普通股数支付普通股现金股利每股股利 周转情况分析营运才干分析 流动资产周转率 应收账款周转率 周转情况 存货周转率 分析目的 固定资产周转率 总资产周转率 目的评价：计算 对比 根据资料 比率目的 规范值 资产负债表 知同行业、历史 利润表 做出评价周转额平均余额周转天数360平均余额周转额周转次数要求：正目的越大越好 计算目的规范值 好 反目的越小越好 计算目的规范值 好 综合分析)(所有者权益税后净利所有者权益报酬率核心指标：联系资产权益乘数投资报酬率所有者权益资产总额资

5、产总额税后净利资本结构权益乘数总资产销售收入销售收入税后净利联系销售 =销售净利率总资产周转率权益乘数2、综合评分法 选择代表性的财务目的 1、各类目的都应包括三类偿债才干、营运才干、获利才干 2、尽量选取正目的越大越好 确定规范值与规范评分值 规范值：行业平均程度或企业上年数 规范评分值权数：合计100分对照规范重要的分值大 计算综合分数实践得分 评价： 实践得分与规范评分值对比 差距为正，企业财务情况好；差距为负，企业财务情况差。标准值实际值标准评分值实际得分七、筹资数量预测 销售百分比法 -方案年度销售额销售净利率留成比例留用利润 资产方变开工程：现金、应收账款、存货 负债方变开工程：应

6、付账款、应付费用 线性回归分析法 假定资本需求量与营业业务量之间存在线性关系，并建立数学模型，然后根据历史资料，用回归直线方程确定参数预测资本需求量的方法。 设 由上式得 销售收入基期销售收入负债方变动项目销售收入基期销售收入资产方变动项目向外部筹资额计划年度需要bxay2xbxaxyxbnay确定a、b值再代回原式八、资金本钱 个别资金本钱 其中：负债资金有节税作用，分子要乘1-所得税率 综合资金本钱 综合资金本钱=某项资金所占比重该项资金个别本钱 边沿资金本钱 1、确定最优资金构造 2、确定各筹资方式资金本钱各筹资段 3、计算筹资总额分界点该项资金比重个别资金成本分界点)1 (筹资费用率筹

7、资总额用资费用率筹资总额筹资净额年用资费用资金成本率4、计算筹资总额各筹资段综合本钱边沿本钱九、杠杆原理 运营杠杆 正向作用杠杆利益 反向作用运营风险 运营杠杆系数衡量作用程度 销售额销售额息税前利润息税前利润增量计算、1基期息税前盈余基期边际贡献基数计数 、2 财务杠杆 正向财务杠杆利益 反向财务风险财务杠杆系数衡量作用程度结合杠杆 正向共同作用销量对每股盈余 反向企业风险 结合杠杆系数衡量作用程度 =财务杠杆系数运营杠杆系数息税前盈余息税前盈余每股盈余每股盈余增量计算、1利息息税前盈余息税前盈余基数计算、2十、最优资金构造确实定 1、EBIT-EPS分析法无差别点分析法 由：EPS1=EP

8、S2 求出： 2、比较资金本钱法留意计算中的几个问题负债、股票、比重 计算各方案加权平均资金本钱 以综合资金本钱最低为最优方案。 222111)1)()1)(:NDTIEBITNDTIEBIT得EBIT权益筹资预定负债筹资预定决策EBITEBITEBITEBIT十一、投资决策目的 现金流量 1、初始现金流量建立期 2、营业现金流量消费运营期 净现金流量=流入量-流出量 =销售收入-付现本钱-所得税 或=净利润+折旧 3、终结现金流量残值、垫支流动资金 投资回收期 1、每年NCF相等 2、每年NCF不相等NCF年原始投资额回收期 整年逐年后移 平均报酬率 净现值 =未来报酬总现值-原始投资额现值 简单问题无建立期直接计算 复杂问题有建立期、分次投资画图后计算 内部收益率 1、每年NCF相等年可回收额年尚未回收额或1mmm原始投资额平均年NCF 查表，找系数 找到对应i 找不到插值2、每年NCF不相等 采用试误法 净现值为零即为所求 净现值不为零插值 现值指数利润指数十二、风险投资决策 调整贴现率 按风险调整的贴现率=无风险利息率报酬率+平均贴现率-无风险报酬率 按调整后的贴现率，计算净现值