【培训课件】企业价值评估实务

1、企业价值评估实务企业价值评估实务http:/ 第二部分第二部分 企业价值评估企业价值评估 第三部分第三部分 案例、讨论与总结案例、讨论与总结http:/ 财务管理学 财务管理作为一门边缘学科，研究的核心问题是资产定价与资源配置效率。 公司理财公司理财投资分析投资分析与组合管理与组合管理金融市场金融市场投资学投资学资产定价资产定价http:/ 企业国有资产评估管理暂行办法企业国有资产评估管理暂行办法(国资委令第国资委令第12号）号）（2005年）年） 关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知（国资产权（国资产权2006274号号 ） 财政部与国

2、资委的分工财政部与国资委的分工http:/ 第一部分第一部分 资产评估概述资产评估概述 第三部分第三部分 案例、讨论与总结案例、讨论与总结http:/ ()1 ()()1 ()1 ()1 ()1 (1)()1 ()1)(1)(1 ()1 ()1)(1)(1 ()1)(1)(1 ()1)(1 (1103322104213213213213212110brprdivpbrprdivrdivrdivrdivprrrrrarrrrprrrrdivrrrdivrrdivrdivpnnniiinnnnnnnnn+=+=+=http:/ ()1 ()1 ()1 ()1 ()1 (1)()(103322100

3、0+=+=+=http:/ 企业资产负债表 营运资本=非现金流动资产-非负息负债 重新组合现金及现金及等价物等价物非现金非现金流动资产流动资产长期资产长期资产非负息非负息负债负债股东权益股东权益负息负债负息负债长期资产长期资产股东权益股东权益现金及现金及等价物等价物营动资本营动资本负息负债负息负债http:/ 重新组合后资产负债表 债务价值 企业价值 权益价值 价值来源 投入资本长期资产长期资产股东权益股东权益现金及现金及等价物等价物营动资本营动资本负息负债负息负债http:/ 营业现金流营业现金流偿还债务偿还债务支付利息支付利息 企业自由企业自由 现金流现金流再投资再投资留存收益留存收益 权

4、益自由权益自由 现金流现金流 红利红利div投资需要投资需要债权人债权人再投资需要再投资需要负债价值负债价值所有投资者所有投资者股东股东股东股东企业价值企业价值权益价值权益价值http:/ (http:/ (treddredewaccde+=http:/ (treddredewaccde+=http:/ = unleveredbeta = bxay+=edwwtaleveredbet)1 (1+http:/ 第一部分第一部分 资产评估概述资产评估概述 第二部分第二部分 企业价值评估企业价值评估http:/ http:/ http:/ value)，看看是否与有关项目的账面值(carrying value)相符。2005年底的评估结果显示，dbs在2001年收购的香港业务dbs hong kong可回收价值为96亿新元，低于它在资产负债表上的108亿新元账面值，两者之间的差距，使到dbs承受11亿3000万元（合