东财《金融学》主观题知识点和教材页码标注_6121

1、知识点大全东财 1109考试批次金融学考试复习题本模拟题页码标注所用教材为：金融学35主苏平贵孙刚2007 年 8 月第 1 版清华大学出版社书如学员使用其他版本教材，请参考相关知识点。四、简答题（本题共15 小题，每小题8 分）1. 利率的期限结构理论有哪些？其主要观点分别是什么？考核知识点： 利率的期限结构理论，参见 P109（ 1）纯市场预期理论：利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期；（ 2）流动性偏好理论：债券收益率需要对因期限产生的可能的风险和流动性作出补偿；（ 3）市场分割理论：投资者有自己的投资期限偏好，利率是由投资密度和性质决定的；（ 4）期限偏好理论：投资人有自己的期限

2、偏好，但同时要考虑市场预期和流动性溢价问题2. 投资银行与商业银行相比，有哪些不同？考核知识点：投资银行与商业银行的差异，参见 P52（ 1）资金来源看：投资银行主要是发行股票和债券募集资金；而商业银行主要是吸收存款（ 2）市场定位看：投资银行是资本市场的核心，属于直接融资服务；而商业银行是货币市场的核心，属于间接融资服务（ 3）业务内容看：投资银行重心是证券承销、公司并购与重组；商业银行是存贷业务（ 4）收益来源看：投资银行收益主要来源于手续费和佣金；商业银行主要是存贷差3. 从宏观因素看，影响债券价格的因素有哪些？它们是如何影响债券价格的？考核知识点： 影响债券价格的因素，参见 P144（

3、 1）债券市场的供求关系：当供大于求时，债券价格下降，反之上升（ 2）中央银行的货币政策：若中央银行采取紧缩货币政策，则债券价格上升；反之下降（ 3）国家经济发展状况：当处于经济繁荣时期，债券价格下降，反之上升（ 4）市场利率的变化：当市场利率下降，债券价格上升，反之下降4. 长期借款筹资的优点有哪些？考核知识点：长期借款筹资的优点，参见 P207（ 1）当借款带来的收益大于借款成本时，企业净资产收益率加速上升；（ 2）利息可以抵税，资本成本要比权益资本的资本成本低；（ 3）合同条款灵活机动，企业可以利用自身有利条件获得优惠借款；（ 4）不必向社会公开企业的经营状况，有利于保护企业的经营秘密5

4、. 影响汇率变动的因素有哪些？考核知识点： 影响汇率变动的因素，参见 P 181（ 1）国际收支及外汇储备：国际收支顺差，该国货币对外汇率上升；（ 2）利率水平：利率提高，该国货币未来有贬值的可能性（ 3）通货膨胀水平：通货膨胀高的国家，其货币未来有贬值的可能性（ 4）其他因素：政治及外交关系、投资者心理预期等知识点大全6. 风险资本撤出的方式主要有哪些？考核知识点：风险资本撤出的方式，参见 P56（ 1）创业公司首次公开上市，风险投资者将股份在二级市场出售（ 2）创业公司私募融资时，将股份转售给新加入的风险投资者（ 3）在大公司收购时，将股份卖给收购公司（ 4）创业公司管理层要求回购股票时，

5、将股份反售给公司管理层7. 采用盈亏平衡分析的方法进行资本预算时，有哪些假设前提？考核知识点：盈亏平衡分析法进行资本预算的前提，参见 P 246（ 1）产量等于销售量，销售量变化，销售单价不变，销售收入与产量呈线性关系（ 2）项目正常生产年份的总成本包括固定成本和可变成本，可变成本与产量呈线性关系（ 3）项目分析期内，产品市场价格、生产工艺、技术装备、生产方法、管理水平均无变化（ 4）项目只生产一种产品，或生产多种产品时，产品结构不变，且都可以换算为单一产品8. 什么是社会保障？参加社会保障对储蓄和消费有什么样的影响？考核知识点： 社会保障对储蓄和消费的影响，参见 P195（ 1）社会保障就是

6、在工作期间缴纳社保资金，作为回报，在年老时，可以获得终生养老金（ 2）如果社会保障支付的收益率个人储蓄收益率，则社会保障制度相当于用强制性储蓄部分替代了个人的自愿储蓄（ 3）如果社会保障支付的收益率个人储蓄收益率，则会提高参与者的消费水平（ 4）如果社会保障支付的收益率个人储蓄收益率，则会降低参与者的消费水平9. 国库券与其他货币市场工具相比，有什么优点？考核知识点：国库券的优点，参见 P 71（ 1）安全性好：国库券由政府发行，而政府一般不会违约，所以一般被视为无风险证券（ 2）流动性高：有政府信用作保障，便于在市场上进行大规模交易，流动性高于其他债券（ 3）税收优惠：国库券投资者可以享受免

7、缴利息所得税的优惠（ 4）适合中小投资者：国库券面额较小，期限种类较多，适合中小投资者购买10. 企业使用长期债券筹资，有哪些缺点？考核知识点：长期债券筹资的缺点，参见 P209（ 1）债券到期必须还本付息，有使用期限限制（ 2）增加了企业的财务负担，破产的可能性增大（ 3）由于财务风险和破产风险的增大，导致企业债务成本、权益资金成本上升（ 4）在债券合同中，各种保护性条款降低了企业的灵活经营性五、计算题（本题共9 小题，每小题10 分）1. 甲公司持有A 、 B、 C 三种股票，各股票所占的比重30%、 30%和0.5，市场收益率为12%，无风险收益率8%，A 股票当前每股市价为12股 1.

8、2 元的现金股利，预计股利以后每年增长6%。40%，其中 系数分别为2.0、 1.0 和元，刚收到上一年度派发的（D0）每要求：知识点大全（ 1）甲公司证券组合的系数是多少？考核知识点： 系数的计算，参见 P308（ 2）甲公司证券组合的必要投资收益率是多少？考核知识点：投资收益率的计算，参见 P 308（ 3）利用股票估价模型分析当前出售A 股票是否对甲公司有利？考核知识点：股票估价模型，参见 P 3123（ 1）Piw30% .（2分）i2 301 4005 110i1（ 2） kr f(rMr f)8%1.10 4%12.40%（3 分）（ 3） kAr fA(r Mr f) 8%24%

9、 16%（2 分）D1.(%)P01 216=12.72 （元）（2 分）kg16%6%因为 A 股票的内在价值大于当前的价格，所以，不应出售（1 分）2. 已知：李先生要购买一套价值100 万元的住房，向银行贷款60 万元。选择的是20 年期（按月偿还，共计 240 期）年贷款利率为 12%的固定利率贷款方式，假设李先生采用的是等额本息（等年金）偿还法。要求：（ 1）李先生每个月需要还款多少元？考核知识点：等额本息偿还法的计算，参见 P186、 187（ 2）根据（ 1）的答案，第一个月的还款中，多少元是用于偿还利息的？考核知识点：等额本息偿还法的计算，参见 P186、 187（ 3）根据（

10、 2）的答案，第一个月的还款中，多少元是用于偿还本金的？考核知识点：等额本息偿还法的计算，参见 P186、 187PV， r12%1%（3 分）（ 1） PMT12PVIFA (r , n)1(1%) 240PMT 6000001=6606.52（元）（3 分）%1（ 2）利息 6000001%6000（元）（2 分）（ 3）本金偿还 =6606.52 6000 606.52（元）（2 分）3. 已知：刘女士今年25 岁，参加工作3 年，平均年收入为6 万元。刘女士现在正在考虑要不要攻读一个为期 3 年的全职硕士学位，如果攻读学位，则要放弃现在的工作。攻读硕士学位期间，每年的学费和其他直接费用

11、为 2 万元。假设不考虑通货膨胀因素，计算期内每年的贴现率都为4%，所有的现金流都是年末发生的，刘女士会在60 岁退休。要求：（ 1）如果攻读学位，刘女士3 年硕士学位总成本当前的现值为多少万元？考核知识点：教育投资的现值，参见 P 189（ 2）如果攻读学位，刘女士毕业后应保证每年收入多少万元，才说明该投资是合适的？知识点大全考核知识点：教育投资收益 ，参见 P 189326（1） PV22.20（万元）（列式2 分，答案2 分）(14%) tt 1（ 2）设毕业后每年增加x 万元的收入： 81.04 31x1 1.04 (6028 )（列式 2 分）4%4%解出： x 1.40 万元（2

12、分）所以，毕业后的每年收入必须6 1.40 7.40 万元才能盈亏均衡（2分）1 1.04 3x1 1.04 ( 60 28)【注意】：此问可以有方法2：列式：4%，答案不变81.04 34%4. 已知：罗纳公司股票目前的售价为每股12 元，预计下一年该公司的每股盈利是2 元，公司规定每年将支付 60%的盈利作为现金股利，其余用于投资新的项目，新投资的收益率为20%，这种状态将一直持续下去。要求：（ 1）若该公司股票的售价就是其内在价值，公司股东要求的投资报酬率是多少？（ 2）根据（ 1）的答案确定该公司未来投资机会增长净现值（NPVGO ）是多少？考核知识点：基于盈利和投资机会的股票价值评估

13、，参见 P 161（1） P0D1E1(1x)（2 分）kgkxROE所以： 12k2 60%，解出 k 18%（3分)40%20（2） P0E1NPVGO2NPVGO12（3 分）k18%所以： NPVGO 0.89（元）（2 分）5. 已知：一家企业正在考虑利用自动化设备进行生产以节省人工成本。该项目需要投资300 万元购买设备，预计项目实施后，每年能够节约66 万元的税前人工成本，同时每年增加2 万元的设备维修成本。假定该设备的生命周期为5 年，按残值为零直线计提折旧，公司所得税税率为40%。该项目的 系数为 1.2，市场平均收益率为 15%，无风险收益率为5%。要求：（ 1）该项目的资

14、本成本是多少？（ 2）该项目的净现值是多少万元？（ 3）该项目值得投资么？为什么？考核知识点：削减成本型投资项目的资本预算，参见 P255（ 1） k r f( RMr f) 5%1.2 (15%5%) 17%（3分）（ 2）每年折旧D30060 （万元）（1 分）5NOCF(662)(1 40%) 60 40% 62.4（万元）（2 分）NPV62.411.17 5300 100.36（万元）（2 分）17%知识点大全（ 3）因为 NPV 0，所以该项目不值得投资（2 分）6. 已知：利达公司花费了1 万元，请调查公司对消费者是否需要手机电视进行了市场调查，结果证明， 手机电视市场前景较好，于是决定投资50 万元购买设备，生产手机电视投放市场。假设该设备可以使用5 年，按残值为零，直线计提折旧。预计5 年内，每台手机电视的销售价格为2050 元，公司每年的固定成本（不含折旧）为15 万元，可变成本为50 元 /台。要求：（ 1）请说明调查费 1 万元属于什么成本？应该算初始投资么