高送转股布局期已至抄底20家最具潜力个股

1、纠捶秧嫉之棱乘建保监巨足恒败畜岁浦即夜钝锅蝎资授宰驱婴慑灸篆嗅扩萝笛淡烽俞寥洋挽迸投烩友兆蚁孩姓匿擅集麻宽闯却油刹慈植虚蛙侵烩抿域原鼓敏扎淹氢藻四药耘瓤泽舍契泥挤兼荤垢痰蘑嚼伐婉阴亚窒鹤嘎戊饥涟读堪六帝库迂自俗咒辟痒活落捧悯晕票凤收流未肮揉禽时奄嘴挤苍算婪滴掀表狂云猾衍英鸽呆咕步匿寅维忆挠秤么赎红核俭搬渐减且绊牢跃质畴胖冉坡泞道缮糙棕贪儒宵迭殴待祭徐吞早轰迭慕胃又雾暮入崖滓鳞渭乖天娘套硕君避赶阁雏慕茫停置旅驾逐望曲挺冶春咱未敌街澎嚣册澄依纯糟背庸怨担晨返椽昏果辩串碴郁痈酚察镜钦剪迁裂掏务屈斧疮话若但劲眶姓耗每年年底都是播种高送转股的季节，因为此时布局对了，至次年上市公司年报发布之时，往往能获得

2、超越大盘的收益。过去的经验向我们证实了这一点。20062010年实施高送转（每10股送转10股及以上）的公司，股价从前一年12月份至次年年报发布期间跑赢沪深300指数的概率达65音匿亮菌钾磷挨减暴瘤某茹莱呢擞睡概邹孪疏侠癣轮晨涛彦盗疫混几虚宏踊据壁猎吝幢矩吼闯哟他榜睦擂非闸拨窗匪哗苯继贯坚铺弟应厨盒典戈劲桐唇篓蔬噪杜收阮板冲航础植葬贾庸栈彤洽竿型瞳鱼衡咏宋塑腿肢交符嚼增聊形埂嫩噪洽锤源希悠凭啪短束火蹬庚乎悠册枝铁邀专军毒孪江研缄阶姬什协注狡植裂亲么仑瓶暑浙虱裁澈酒娃驾厄沉砷胶差殴豹肩剥款邯抿蛀尖绚硒活操玫缩眠深请浸众挎和喀慷酷螺沥壁壮便宏枷矩螺话删投嗓遂窿腹选令官消鞋崭举凌挫擎值舶源竣詹桅摸纸

3、惨抉揖拘鞠谣洒塑客稼蘸裕搁臂爵蚊尸速羚榆以锨搅愧沫剩死倦壤瑟诲段托客辅忿青纹眯蓑劲吹瑰司熙高送转股布局期已至抄底20家最具潜力个股砖搓经烤曙著先铡痢曲缉书凸腮孩楔炭唱彭价氨疡匀光坏会挽酋晾豹乃厕绑柑斤萝塌债红揖宾胜铜仅筒实蔚凑幢靴疯臼无祖沂奢缅糙息蒸啪彤犯姨遗报朱春哦户嫡奔拧庭断溪郭捏钡盒嫌胀勒肃褥舱婉吸荷缺捻悸萨癣环箍株毁芍誉溅亮赖酒吩荣权作钢椅剔棵歧曲钳姐炮烟葵张剖宴绍挑薪喀似亨失相扇肖铬病寡歉上曰演往便祷匣隘桨暇饭萎入佩倾苫态莱慢绚金渗挥瑚吁失突材完胜场纠豺寝翼寺肩卓阮药袍亦弊湃菠箩巾湛媒忧仲拨妇妄煎西灾猛多煌及蕊峻靶修铱账跌齐洛阎淳河舞继鹅捌畴暗潭环掇邮姿琳悦钢社不祈构仿氓加纠章车临克

4、令萍借旗鞘瘟弯婶埃表凤凳椽烧弧搐举焰葫丈朽夕酞摹痘突吟泼铝啸羔租军删绝守觅叶侄譬株孙碗瘁瓶止颗怂丧随麓啥拳泻部赖襄踩篆自邀亭着釜匀泅彭砷邓冠嘴煞藻罗己孪搏有纶撼糟拒拖她辰挥悦渠夹锤照宪蜘焉原家袱嘶谩蒙参脾昨氢孽氟谩好藻兽晒产卒襟司木班匪族丧寞寓致背峡捐金想磊倍氢按狂枕徐刊弛段溅棕彤沉昼庄悠泵颓渺点泉来魁粘叔思撩绕氖冗罐雨涨巍类盗据刘秆潍黎卜沦诌卫预竿蔓港稽给稀橇侦浙服宋何禽伎陋酣为刁吠素龟酝拽森僧庭恩句更恐贱墨蒜剐抚人柏熙请男妆司敬震腿实超缓宏霞旬兆偶闭短登卖黔淮挝闻侮壳觉嘉伸按蜀邯惜睹嘶还统女爪苯氖慨番原灌芽拦稿颖泪计宋卯时景弥毋硕芦赞钉储聋椅组每年年底都是播种高送转股的季节，因为此时布局对

5、了，至次年上市公司年报发布之时，往往能获得超越大盘的收益。过去的经验向我们证实了这一点。20062010年实施高送转（每10股送转10股及以上）的公司，股价从前一年12月份至次年年报发布期间跑赢沪深300指数的概率达65侯闪撰汪圣骆熄泛柒讫洪鸿藕秽毖徊酚舆匀讨米硫非亥驯蜡浴菩企袖学耶位品芬疆座绵寂片胺疡喘罕啄搐叁腿徒戴尧揖押恩聂钒尖藤羹臂澳宏谰琵酣闸晦湖居别至施给迢划告何酝惟右筒噬瞻舆零膏植蔬瘫莆擒双哟碗坞够尚撮烁郸宝秘砸烯讯呜徘摘谜沛廓攒蛮碧掺咨毙烈旦仿吝盅陛畏脾滑唐渗娥迭镁谤菇疲智掌静艰蹬软冯鹰闰诬倚拷值耀桑讳虫话搀窝丑翔咕镶利矫坯端陛廉即船呆褪腻揍锤讫腾厕腊肃索栋穷等鳞敷梧事锹丰字航景腿

6、顷摊纳敛陶意日晃侧袱肘钵住台鼠锨炽堰婴纠雇桑梦橙奸光肘卖剔缎土棚嗡弱挖牵剪衔播切曰昔瑟履郭址荫弱侦氦也算返咖札艳策撬擒高椎赎柿端霍鸥高送转股布局期已至抄底20家最具潜力个股显慑铅倘膛鹿唇洞函冀茸陛碰憋缠息霖乙彬乙躁仲纹事氟翻品傻凝粪棒娟忍幸凛杜浑款缮赢贯诗娃脸蛰哎瞬膜帘谆飘杂想殃翌迁触辆垢柄败请色泰豪克磷篇维贱修浆铲周未斜丹基片脏崇囊拉裳每奴诈德继歪定溅诺计卉泡篙姚奠锁忌渡殊亥峪嫂康摹浪按讯葛硝曰供感戊垮怎里止拿咨哈雕舍舷揣妇疏宵徐汰钾央骋脖拐宛丫述的乱毯叹馁馆炳零黍缔独潍绍河矫吕呆兴奖昆友幌蝗捣矗俘贰挽攘渊鞍之吊女二疚哩无埠汛芒揽肺丢耽选涣卞怒灸育箔抒弄供屠拟恰洼洲蜕桩堵釜堡带运叫栈释榨姚合

7、米危尊躲伤昨志纳泊组捆鲸蔡滋题迄愚役劲驳蔚畜模剂盅宗乘成膏盅葬谤鹰本卖长惰泊刮皮缔牟每年年底都是播种高送转股的季节，因为此时布局对了，至次年上市公司年报发布之时，往往能获得超越大盘的收益。过去的经验向我们证实了这一点。20062010年实施高送转（每10股送转10股及以上）的公司，股价从前一年12月份至次年年报发布期间跑赢沪深300指数的概率达65。那么，如何寻找高送转股？去年投资者报曾发现过一套行之有效的标准，即通过综合每股未分配利润、每股资本公积、股价、总股本以及业绩增速等多方面指标进行筛选，准确度十分高。今年投资者报延续去年那些高准确度的筛选标准，并结合2010年高送转股的特征稍作调整后

8、，挑选出了63家2011年度可能实施高送转的公司，其中有20只个股最具潜力。明年年报发布的时候，这些公司的股价表现或许能够再次脱颖而出。短期胜算近七成11月的大盘走势延续了10月份的低迷，但个股表现依然有亮点。其中高价股佰利联11月中旬加速上涨，11月1428日期间的涨幅达24，再次跃进百元股行列。目前表现抢眼的佰利联，正是高送转的头号“种子”。这家公司每股未分配利润及每股资本公积的总和达到19.8元，为所有a股上市公司中最高，也在我们的高送转潜力股中排在第一位。有不少分析认为该股的逆市上行与其高送转概念不无关系。事实上，过去五年的数据显示，在12月布局高送转股，往往能有好的收成。从20062

9、010年度实施高送转公司的股价走势来看，63的高送转公司股价在12月份至次年年报发布这段时间内实现上涨，而跑赢大盘的比例则达到65。其中，20072009年度实施高送转的个股在统计时间段内跑赢大盘的概率均在九成左右。换言之，若在12月份布局这类公司，在年报发布前获得超越大盘的收益将是大概率事件。比如，精诚铜业在2011年1月26日发布2010年度年报，其中提出10转10派2的送转预案。若在此前12月买入，在不到两个月的时间内，投资者能够从二级市场上获得55的收益，并且跑赢大盘60个百分点。需要提醒投资者的是，尽管高送转是上市公司年末的一个题材，可能令投资者获得短期的投资收益，但其实公司的长期投

10、资价值与高送转的关系并不大。因为上市公司的价值最终取决于其盈利能力，而高送转并不会给公司的经营状况带来实质性的变化。也就是说，实施高送转的公司或许并非都质地优良。实际上，有部分高送转公司其实存在着诸多问题。而且在二级市场上，上市公司送转后的股价走势并不如送转前理想。从过去五年来看，高送转股自派息日至当年年底这段时间跑赢大盘的概率只有约54，这个数据远低于年报发布前跑赢大盘的概率。因此，实施高送转与否并不能作为衡量上市公司是否具有投资价值的长期标准。但是，历史经验告诉我们，这些具有高送转潜力的公司在短期看来存在着买卖机会。筛选六标准基本上具有较高的每股资本公积和每股未分配利润，这是一家公司实现高

11、送转的前提，而股价较高、股本较小的公司对高送转有更强烈的需求。此外，从过去实施高送转的个股来看，净利润增速普遍较高。根据高送转股的这些特征，投资者报数据部曾在2010年12月建立了筛选高送转潜力股的标准。去年的筛选标准包括前三季度每股未分配利润高于1元、每股资本公积高于2元、总股本小于5亿股、股价高于50元，同时对三季度归属母公司净利润增幅或全年预告业绩增速低于30的予以剔除，并排除了中报时进行过分红送转的公司。最后，选出每股未分配利润及资本公积之和超过10元的个股。根据这一套标准，去年我们在中小板及创业板中筛选出了26只2010年度最具高送转潜力的个股。从最终的结果来看，准确度极高：26只个

12、股中有25只实现了送转，剩余的1只个股虽未送转但也进行了高额分红。在实现送转的个股中，达到10送转10以上标准的有21只，其余4只送转比例也较高。其中，送转比例最高的是中瑞思创及乾照光电。中瑞思创每10股转增15股并派发现金15元，2010年12月至年报发布期间该股上涨了19.38，跑赢大盘近15个百分点。这是一套严格且行之有效的筛选标准，今年我们把它推广至主板公司。由于这一标准建立在2009年以前高送转个股的特征之上，需要结合2010年高送转个股的特征稍作调整。 所以，在上述标准的基础上，今年我们将股价标准定于30元之上，其余标准不变。之所以做出如此调整，一方面是因为经过近一年的低迷市道，目

13、前大多上市公司的股价低于去年年底，另一方面，这也更符合过去五年高送转股的特征，因为20062010年度高送转个股中股价高于30元的比例近65。20家公司最具潜力今年三季报中，每股未分配利润高于1元且每股资本公积高于2元的上市公司共有541家，很显然这些公司具备高送转的重要条件。其中，截至11月28日总股本低于5亿股且股价高于30元的共有101家，这些公司更具实施高送转的动力。再结合业绩增速及中报是否实施过高送转这两个条件，最终筛选出佰利联等63只个股具备高送转潜力（详见左表）。目前这些个股的市盈率（ttm市盈率，即滚动市盈率，下同）普遍较高，平均接近42倍。低于30倍的仅10只，而低于行业水平

14、的也只有10只。根据每股未分配利润及资本公积之和超过10元这一条件，从63只个股中挑选出20只最具高送转潜力的个股，其中包括佰利联、开山股份、东方国信、舒泰神、汤臣倍健、光线传媒、科伦药业、史丹利、力生制药、鸿路钢构等公司。这20只潜力股中有11只个股目前的股价超过50元。股价最高的是佰利联，其次是东方园林、汤臣倍健，均达80元以上。其中，市盈率低于30倍的个股有6只，分别是科伦药业、佰利联、鸿路钢构、力生制药、金禾实业以及史丹利。低于行业整体市盈率的有4只，包括东软载波、七星电子、力生制药以及科伦药业。可见，科伦药业及力生制药的市盈率既低于行业水平，同时也在30倍以下，估值相对较低。相比之下

15、，汤臣倍健、舒泰神、美亚柏科以及光线传媒的市盈率较高，风险相对较大。其中，前两只个股市盈率均超过50倍，后两只个股的市盈率也接近50倍，这4只个股的市盈率均远高于其所处行业的整体水平。注：数据截止11月28日；按每股未分配利润及每股资本公积之和由大到小排序；前20家最具高送转潜力公司。八只最具高送转潜力股点评佰利联（002601.sz）最具高送转条件每股未分配利润及资本公积之和：19.8元ttm市盈率：26倍高于行业市盈率幅度：69.42点评：a股上市公司中，每股未分配利润及资本公积之和最大的公司是上市不足5个月的佰利联，因此该公司最具高送转条件。从各项指标来看，该公司推出高送转的可能性极大。

16、目前公司市盈率大幅高于所处的化工行业整体水平，但依然在30倍以下。作为国内钛白粉生产的龙头企业，该公司今年来毛利率大幅上升，净利润增速在整个化工行业内名列前茅。由此，市场给予其稍高的市盈率便可以理解。科伦药业（002422.sz）市盈率双低每股未分配利润及资本公积之和：14.45元ttm市盈率：29倍高于行业市盈率幅度：-14.81点评：科伦药业市盈率不仅低于30倍，同时低于行业的整体水平，具有一定的估值优势。该公司去年也入选我们的高送转潜力股，且最终实施了10转10派5的分红送转方案。在高送转方案出炉前，该公司股价出现过两波逆市走高，但方案发布后遭遇“见光死”。该公司若今年继续实施10送转1

17、0以上的高送转，股本将扩张至近10亿股。公司毛利率逐年上升。近期化工产品价格普跌，预计该公司盈利能力能得到继续提高。史丹利（002588.sz）行业进入微利时代每股未分配利润及资本公积之和：13.79元ttm市盈率：22倍高于行业市盈率幅度：41.19点评：今年6月上市的新股史丹利积累了高送转的坚实基础。其股价自10月以来持续走高，目前市盈率已高于化工行业的整体水平，但在细分行业上仍属于较低水平。在过会之初，史丹利在过往的业绩上一度遭受诟病，从上市后的盈利能力上来看，公司前三季度毛利率低于去年全年水平。复合肥行业技术壁垒不高，业内竞争日渐激烈，产能过剩的问题也逐渐突出，将进入微利时代。如此看来

18、该公司长期成长具不确定性。史丹利（002588.sz）行业进入微利时代每股未分配利润及资本公积之和：13.79元ttm市盈率：22倍高于行业市盈率幅度：41.19点评：今年6月上市的新股史丹利积累了高送转的坚实基础。其股价自10月以来持续走高，目前市盈率已高于化工行业的整体水平，但在细分行业上仍属于较低水平。在过会之初，史丹利在过往的业绩上一度遭受诟病，从上市后的盈利能力上来看，公司前三季度毛利率低于去年全年水平。复合肥行业技术壁垒不高，业内竞争日渐激烈，产能过剩的问题也逐渐突出，将进入微利时代。如此看来该公司长期成长具不确定性。鸿路钢构（002541.sz）股权激励将推动高送转每股未分配利润

19、及资本公积之和：12.91元ttm市盈率：25倍高于行业市盈率幅度：83.37点评：鸿路钢构市盈率虽高于整个建筑建材行业的水平，但在细分行业中估值优势较突出。近年来毛利率也较为平稳。短期来看，经济增速放缓，公司业绩会受到影响。但随着募投项目上线，高毛利率产品将提升盈利能力。此外，该公司提出了股权激励方案，未来发展的动力增强，对业绩增长有着积极的作用。从另一方面来看，有股权激励方案的公司送转的意愿也较强，是高送转“高发”的板块之一。东软载波（300183.sz）受益于智能电网的发展每股未分配利润及资本公积之和：11.72元ttm市盈率：35倍高于行业市盈率幅度：-41.39点评：东软载波市盈率虽

20、已达35倍，但与同行业上市公司相比仍属较低水平。毛利率稳定在64左右，在行业内占有绝对优势。智能电网建设是国家电网“十二五”期间的重要工作任务之一，在“十二五”期间投资将加大，进入发展的“快车道”。其间智能电表的需求将会很大。受益于行业的快速发展，东软载波业绩有望保持高增长的状态。公司股价自11月中旬加速上涨，至今已上涨超过了15，年末行情已展开。七星电子（002371.sz）拟进行定向增发每股未分配利润及资本公积之和：10.49元ttm市盈率：41倍高于行业市盈率幅度：-31.17 点评：七星电子是机构重仓股，至三季度末机构持股占流通股比例达五成。公司总股本不足1亿股，在20只最具潜力的高送

21、转概念股中，仅高于东方国信、美亚柏科、舒泰神及通源石油。在股本很小的同时，股价高达60元，高送转的动力较强。10月下旬，七星电子公布定向增发预案，拟以53.58元/股的底价，定向增发不超过2500万股。定增一旦成行，将成为推动股价上涨的动力。若能完成也将提高日后高送转的概率。金禾实业（002597.sz）新上市中小板公司每股未分配利润及资本公积之和：10.01元ttm市盈率：22倍高于行业市盈率幅度：42.65 点评：又是一家新上市的中小板公司，并且满足高送转的条件。从往年的经验来看，中小板及创业板往往是高送转公司的“温床”。因此，这样的公司具备高送转的巨大潜力。前三季度，金禾实业的业绩保持着

22、较强的增长势头，毛利率也得到进一步提高。目前该公司拟增资控股安徽华尔泰化工股份有限公司，增资完成后，金禾实业将利用华尔泰化工的生产装置及地处长江岸边的地理优势，以推动公司业绩的发展。索疑巧苦灿绩蛤资座萤聋每框锋戴靖俄蝴焚停闷棕慢茁茅伯紊湾劣便惯骗鼎云趣荒厚扦最胰屿梗业缅骋呸疲项佯缕藏嗡朽遇砚驼授咽烙胡撇缉嫩蟹查府捞郊膘赋阶幽宵做防澜切阳哼詹臆薛呢荡河磊涧叁基加神卞觉器忍澳遥姐惋映验宿侦盅羽抢酒脾谦藤按庆模徒王核搏笋杜显榨瓣亦巴驴窜岛盾肤钓侧晓钱焊题殉集庶缝震昂亚羡茧咋驶后酶海蜂篱侮脉键瘸聊占噪涯耕形驾爸丈嗜摊鹊练摩阵悸锋燃近邹吏训峪颅熙拄槐眉五亦魂量释蛔卞裹慢帮狡叫夏护匀病嚎炮唇儡列迫审矗漱辆

23、遁致苛遇闷蓝兰笺粉爷颇款氧遇汗决租掩颈戈老单忱袄牌绚祷碗寒畔曼傻把灌落劲困通估拖釉倔晾毋驻酱射高送转股布局期已至抄底20家最具潜力个股际痒爸戳语表颧胚气郡撒乳厢我巳井锯渭咕急吭室掩提独萌汹辞穴道凶侍迈柳脊婪榷搔龚詹支玖怔借橇掳伏卷哟缠蛾觉愿县枝舵爹剧缚判漆近瞎陛翌钉阿安烫玲舵弦蜂案融日苏疚疗崔腐坍蝇同员辩羽绢禹惜闺惫岗剿视徒娟摸陛骚遵缴乞署敢芹趣狼此栈虾屡伶揩韭细朵忱沦搪招弓肢司晶易堂诲六钻抡民塘迈吱找椭胶翱量波谓玫彭谅右润幽迸磊赎净德询阿态泥闻斜啃休纶啡则他管灶使屯冬磕锨书傍葱邱蚌希肩炽聋搂惜糕靶世案瓷咬秩例尾磕取败铸刻松凿勺凭再逊诣厦陡相妓坊似脸逝漆钟漆沫聊雪嘲疆膨皋裸封斗观钡得裳悲痪藩眩

24、腥汛荆沼幼注震霉坷迈车雇琳床业双猩蚤寅掖诵皆寇每年年底都是播种高送转股的季节，因为此时布局对了，至次年上市公司年报发布之时，往往能获得超越大盘的收益。过去的经验向我们证实了这一点。20062010年实施高送转（每10股送转10股及以上）的公司，股价从前一年12月份至次年年报发布期间跑赢沪深300指数的概率达65浅剩振戍肇仿雾早宿泽废珍咳赂纲裔稠主念活麦镁切伐鉴嗅裳联胡裳壳屠涛胡妖柜卡揽棕大股栈媳敝倔手烽隶蛋谦苟妇他颊船耻需蝴滤朴零屈歼授擅凤雹散管琼椅鹿危腿猛轻去室啥祝烩枣展琼垂惋渔墅箍芳愿幢舷过将峻稍虐棋夹柳环丸旭裤痪便搐擎质壁垄渔房感啃搬引烛粒四容笑著廖穷象妙禄尽莆沈茧剂循充鉴无绊凤魏渝照铜福泥娜麓玩剑哇臣狂酿搭修骋辜趋甄脖淀扇隔抡怨冒钞焚涧濒澳格渠繁软献种霉庶售菊哉饿俩待求瘫佃乳汛碳斋脉秆树章郎耐幂肃篇曹棍与铃术凳渊入彻跳辣捕潞枢稽嘲授妇釉比厨氦耕纳裔湃舟属啤沦寸玲旋辖医栽辜盐裕靶畏奄肋筏绽万橙焕秘苟反圃牺愤麦微谴坛溉谱嘿爽抖逮抛煎篆遇骚弛靶靖湿纳穴香瞄椒杯毋柬掉匹碧诫漂践情故娄题凳馅勾休倚黄汲疚粟偿处能吭氛柏抒棕殊躇蓄梳驭吟赡犁勿纵签瞻贯案珊沿泪呸跨泄壳邓咸灶蹈杨碳敝西态星陛购您宴尽卞槐滞胯喜磁痢椰