维维股份财务分析

1、维维食品饮料股份有限公司的财务分析报告报告目录一、公司概况2二、资产负债表分析3 2.1、资产基本情况分析 32.2、偿债能力分析8三、利润表分析93.1、利润及质量分析93.2、利润主要来源及其质量113.3、利润结构与资产结构的对应关系分析123.4、现金流量表结构分析 143.5、现金流量质量分析14四、盈利能力分析164.1、盈利能力分析164.2、对企业的利润质量和盈利能力做出判断18五、杜邦分析19六、同业比较20七、结论20参考资料 21报告附件 21维维食品饮料股份有限公司的财务分析报告一、公司概况1、公司概要： 1999年8月，由维维集团、正禾食品、金元实业、恒天酒店和外方五

2、丰食品为股东的徐州维维依法变更为中外合资股份有限公司-徐州维维食品饮料股份有限公司，简称“维维股份”， 股票代码为600300。1999年8月6日，维维股份正式领取营业执照，股本为23000万元，股份总数23000万股。 2000年，维维食品饮料股份有限公司在上海证券交易所成功上市。秉承“健康生活，欢乐维维”的理念，致力于打造“国际化、大型、综合性”食品企业。2006年，维维股份受让江苏双沟酒业股份有限公司38.27%，成为双沟酒业第一大股东；2008年，维维茗酒坊成立，致力打造酒业连锁渠道；2009年，维维股份以51%的股份控股枝江酒业；2009年，维维全资白酒品牌维维川王酒问世。到2010

3、年，从资本到实业、从基酒基地到渠道建设、从产品到品牌，维维全产业链酒业布局基本形成。十多年来，维维股份与时俱进、积极进取，逐渐从单一豆奶经营，到食品、饮料、粮油、酒业几大产业齐头并进，形成了“国际化、大食品”布局。拥有30多个现代化生产基地，几百条国内、国际先进食品、饮料生产线，是全国最大的豆奶生产企业，中国10家最大食品制造企业。维维股份发扬“追求卓越”的企业精神，把产品质量视作企业的生命，全力打造维维精品。维维在同行业中率先通过了ISO9001质量体系认证和HACCP食品安全管理体系认证，“维维”商标被国家工商局商标局认定为“中国驰名商标”，公司被国家审定为“中国学生饮用奶定点生产企业”，

4、维维豆奶粉获国家绿委颁发的“绿色食品”证书，并荣获2012年度消费者最信赖品牌。2、行业基本情况：乳品的生产和销售取得了较好的业绩，并且液体乳生产大幅度增长，整个行业经济效益明显提高。乳制品生产技术和设备更新加快。主要包括砖型纸盒包装超高温灭菌奶生产线、塑料袋奶生产线、屋型纸盒包装杀菌奶灌装设备等，使我国乳品行业技术、设备陈旧的状况得到有效改变。乳制品市场竞争激烈。我国乳品行业尚属于幼稚型行业，其规模、技术、产品质量方面同发达国家存在较大差距。而人世以后，许多外国的乳品品牌打人中国市场，如达能、帕玛拉特、雀巢等，给国内乳品企业造成很大冲击。另外，国内各品牌也将进行着面对面的竞争与交锋。大型企业

5、发展迅速，奶制品企业兼并、整合的速度加快，集中度在提高。一些乳品加工企业通过股份制改造和强强联合等整合方式形成了一批有实力的奶业集团，众多中小乳品企业与实力较强的企业联合或并人大型乳品企业、企业集团。3、政府影响政策分析：（1）、国家产业政策：对于08的乳制品危机，行业对乳制品失去信心，一方面市场需要一个新生的产品代替，一方面政府也有相关政策，希望转移视线，在这时候，可以说在政策上对豆奶行业是有一定的支持的。但还是不得不说在经济危机的大背景下，国家的经济政策是趋于保守的。（2）、重大事件：08年的三鹿事件，可以说对乳制品行业绝对是沉重的打击，消费者对乳制品的信心大减，这一时间也直接导致豆奶行业

6、春天的来临，作为豆奶行业在饮料业绝对的竞争对象，乳制品出现问题，可以说是利好。4、主要竞争对手：（1）、行业厂商：主要有维维、黑牛、杨协成、维他奶、雅士利等（2）、市场份额：在豆奶行业主要的十大企业，市场份额的占有是有很大区别的，维维毫无争议的作为豆奶行业的龙头，黑牛排名第二，这两家企业是豆奶行业目前仅有的两家上市公司，就市场份额来看，维维占据了40%的市场份额，排名第二的黑牛也只占约11%，剩余的品牌由其他企业分割，就08年的市场份额来看，维维的行业龙头地位可以说是稳如泰山的；进入壁垒和退出成本在豆奶行业相对来说准入条件比较低，但是做大做强对于小企业来说也是相当困难的，对于一个进入成熟期的行

7、业来说，利润已经进入饱和状态，这也成了进入豆奶行业的壁垒。在产业转型方面，豆奶可以说是一个较为传统的行业，相对来说创新比较困难，在创新上也难以被人接受，产业转型一般都以进军其他食品行业为主，维维就收购了酒类企业，进军白酒市场，可是效果并不理想，这与事前的市场调查等等有密切的关系，产业转型事关一个企业的兴衰存亡，必须要谨慎。5、行业竞争分析、竞争方式：豆奶行业的竞争主要是成本和销售商的竞争，集中表现在如何降低成本，提高产品在市场上的竞争力，在核心技术方面的竞争强度并不明显。其次是销售商方面，表现在销售商的数量和质量，拥有庞大的销售商，确保了产品的销售。销售商的质量高，确保了产品的销售提升。、替代

8、品和互补品：豆奶作为饮料的一类，在市场上的竞争力并不是很强，主要的年龄段集中在中老年和儿童，豆奶本身的特性也注定了在年轻人中很难拥有一席之地。其替代品主要是其他各类饮料，碳酸，果汁类，乳制品，这些都是市场上的主流，作为替代品来说，对豆奶行业的市场挤压也是很大的。就互补品来说，豆奶行业也没有明显的互补需求。、上升或衰弱分析：就08年来说，可以说是豆奶行业的上升期，在三聚氰胺事件的背景下，市场对乳制品的信心大减，可以说豆奶行业迎来了一个春天，可以说是豆奶行业上升的一个绝好契机。可是席卷全球的经融危机，对于急需抓住契机的豆奶行业又是一个沉重的打击。从衰弱来看，豆奶行业本身的创新难度比较大，难以有特色

9、，在饮料行业来看，并不具有强大的竞争力，衰弱也是难以抵挡的。、加入WTO的影响：随着中国加入WTO的深入，中国的农产品产出大幅度削减，对于豆奶行业来说，集中表现为大豆，可以说有利有弊，进口大豆的品质与价格对于行业来说需要适应。二、资产负债表分析2.1.资产的基本情况分析2.1.1资产负债表横向分析、资产负债表横向分析表的编制根据维维股份2012年年报提供的资料，编制该公司的资产负债表横向分析表如下表 资产负债表水平分析表 金额单位：人民币元项目2012年2011年变动情况对总资产 影响（%）变动额变动（%）流动资产：货币资金1008462760.51 961854529.03 46608231

10、.48 4.85 0.66 交易性金融资产168360000.00 174693058.24 -6333058.24 -3.63 -0.09 应收票据450677848.15 358352500.51 92325347.64 25.76 1.30 应收账款204432164.56 238105680.23 -33673515.67 -14.14 -0.48 预付款项222653107.48 296427550.72 -73774443.24 -24.89 -1.04 其他应收款234390381.31 124901653.19 109488728.12 87.66 1.54 存货1592169

11、747.64 1178657977.07 413511770.57 35.08 5.83 流动资产合计3881146009.65 3332992948.99 548153060.66 16.45 7.73 非流动资产：长期股权投资91312477.56 92777304.83 -1464827.27 -1.58 -0.02 固定资产2551939760.56 2328374489.48 223565271.08 9.60 3.15 在建工程111079279.44 77360946.63 33718332.81 43.59 0.48 工程物资3784314.22 7233384.60 -344

12、9070.38 -47.68 -0.05 生产性生物资产91742159.26 93756857.64 -2014698.38 -2.15 -0.03 无形资产1018954973.84 841438645.24 177516328.60 21.10 2.50 商誉295363957.24 296878387.87 -1514430.63 -0.51 -0.02 长期待摊费用1194468.06 1832298.81 -637830.75 -34.81 -0.01 递延所得税资产23407735.66 16461189.01 6946546.65 42.20 0.10 非流动资产合计 4188

13、779125.84 3756113504.11 432665621.73 11.52 6.10 资产总计8069925135.49 7089106453.10 980818682.39 13.84 13.84 流动负债： 短期借款2218000000.00 1668000000.00 550000000.00 32.97 7.76 应付票据67800000.00 125097912.00 -57297912.00 -45.80 -0.81 应付账款470142984.98 522920190.25 -52777205.27 -10.09 -0.74 预收款项183779325.26 26632

14、1285.87 -82541960.61 -30.99 -1.16 应付职工薪酬24561252.26 36285877.08 -11724624.82 -32.31 -0.17 应交税费217622422.71 251489170.50 -33866747.79 -13.47 -0.48 应付利息24800000.00 24800000.00 0.00 0.00 0.00 应付股利27973309.97 27973309.97 0.00 0.00 0.00 其他应付款188231898.55 157197015.35 31034883.20 19.74 0.44 一年内到期的非流动负债573

15、0000.00 1980000.00 3750000.00 189.39 0.05 流动负债合计3428641193.73 3082064761.02 346576432.71 11.24 4.89 非流动负债：长期借款 346250000.00 1980000.00 344270000.00 17387.37 4.86 应付债券597600000.00 595800000.00 1800000.00 0.30 0.03 长期应付款107275028.36 181126350.00 -73851321.64 -40.77 -1.04 递延所得税负债 148396479.65 151258019

16、.39 -2861539.74 -1.89 -0.04 其他非流动负债52689033.52 91836682.88 -39147649.36 -42.63 -0.55 非流动负债合计 1252210541.53 1022001052.27 230209489.26 22.53 3.25 负债合计 4680851735.26 4104065813.29 576785921.97 14.05 8.14 股东权益：股本1672000000.00 1672000000.00 0.00 0.00 0.00 资本公积176180370.19 176180370.19 0.00 0.00 0.00 专项储

17、备15377176.96 5640649.41 9736527.55 172.61 0.14 盈余公积162864730.12 153459594.58 9405135.54 6.13 0.13 未分配利润434886713.87 450264514.50 -15377800.63 -3.42 -0.22 归属于母公司所有者权益合计 2461308991.14 2457545128.68 3763862.46 0.15 0.05 少数股东权益927764409.09 527495511.13 400268897.96 75.88 5.65 股东权益合计3389073400.23 2985040

18、639.81 404032760.42 13.54 5.70 负债和股东权益总计8069925135.49 7089106453.10 980818682.39 13.84 13.84 、资产负债表变动情况的分析评价1）、从投资或资产角度进行分析评价该公司总资产本期增加980818682.39元，增长幅度为13.84%，说明该公司本年资产规模有一定幅度的增长。进一步分析可以发现：、流动资产本期增加548153060.66元，增长的幅度为16.45%，使总资产规模增长了7.73%。非流动资产本期增加432665621.73元，增长的幅度为11.52%，使总资产规模增长了6.10%，两者合计使总资

19、产规模增加了980818682.39元，增长幅度为13.84%。、本期总资产的增长在流动资产和非流动资产上都有一定的体现，但流动资产的影响较大，由此可知，该公司资产的流动性有所增强，但增幅不大。尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在存货的增长上：存货本期增长413511770.57元，增长的幅度为35.08%，对总资产的影响为5.83%，结合固定资产变动情况，可以认为这种变动有助于形成现实的生产能力。、非流动资产的变动主要体现在以下两个方面：一是固定资产的增长。固定资产本期增长223565271.08元，增长的幅度为9.60%，对总资产的影响为3.15%，是非流动资产中

20、对总资产变动影响最大的项目。固定资产规模体现了企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。固定资产净值反映了企业在固定资产项目上占用的资金，其既受固定资产原值变动的影响，也受固定资产折旧的影响。总体看该公司的生产能力有较大增加。二是无形资产的增长。无形资产本期增长177516328.60元，增长的幅度为21.10%，对总资产的影响为2.50%。本期无形资产增加的主要因土地使用权和软件使用权增加所致。2）、从筹资或权益角度进行分析评价该公司权益总额较上年同期增加980818682.39元，增长幅度为13.84%，说明该公司本年权益总额有一定幅度的增长。进一

21、步分析可以发现：、负债本期增加576785921.97元，增长的幅度为14.05%，使权益总额增长了8.14%；股东权益总额增长了404032760.42元，增长的幅度为13.54%，使权益总额增长了5.70%，两者合计使权益总额增加, 980818682.39元，增长幅度为13.84%。、本期权益总额增长主要体现在负债的增长上，并在流动负债、非流动负债上都有所体现，但流动负债的比重较大。流动负债本期增长346576432.71元，增长幅度为11.24%，对权益总额的影响为4.89%，这种变动可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的增长主要表现在短期借款的的增长，短期借款本期增加

22、550000000.00元，增长幅度为32.97%，公司会因此面临较大的偿债压力。非流动负债增长主要由长期借款的增长引起，长期借款本期增加344270000.00元，增长幅度为17387.37%,公司长期偿债压力将会很大。、股东权益本期增加404032760.42元，增长的幅度为13.54%，对权益总额的影响为5.70%。其中专项储备增加9736527.55元，由该公司本期实施增加安全生产费的方案所致。2.1.2、资产负债表纵向分析、资产负债表纵向分析表的编制 根据维维股份12年年报提供的资料，编制该公司的资产负债表纵向分析表如下表资产负债表垂直分析表 金额单位：人民币元项目2012年2011

23、年2012年（%）2011年(%)变动情况(%)流动资产：货币资金1008462760.51 961854529.03 12.50 13.57 -1.07 交易性金融资产168360000.00 174693058.24 2.09 2.46 -0.38 应收票据450677848.15 358352500.51 5.58 5.05 0.53 应收账款204432164.56 238105680.23 2.53 3.36 -0.83 预付款项222653107.48 296427550.72 2.76 4.18 -1.42 其他应收款234390381.31 124901653.19 2.90

24、1.76 1.14 存货1592169747.64 1178657977.07 19.73 16.63 3.10 流动资产合计3881146009.65 3332992948.99 48.09 47.02 1.08 非流动资产：长期股权投资91312477.56 92777304.83 1.13 1.31 -0.18 固定资产2551939760.56 2328374489.48 31.62 32.84 -1.22 在建工程111079279.44 77360946.63 1.38 1.09 0.29 工程物资3784314.22 7233384.60 0.05 0.10 -0.06 生产性生

25、物资产91742159.26 93756857.64 1.14 1.32 -0.19 无形资产1018954973.84 841438645.24 12.63 11.87 0.76 商誉295363957.24 296878387.87 3.66 4.19 -0.53 长期待摊费用1194468.06 1832298.81 0.01 0.03 -0.01 递延所得税资产23407735.66 16461189.01 0.29 0.23 0.06 非流动资产合计 4188779125.84 3756113504.11 51.91 52.98 -1.08 资产总计8069925135.49 708

26、9106453.10 100.00 100.00 0.00 流动负债： 短期借款2218000000.00 1668000000.00 27.48 23.53 3.96 应付票据67800000.00 125097912.00 0.84 1.76 -0.92 应付账款470142984.98 522920190.25 5.83 7.38 -1.55 预收款项183779325.26 266321285.87 2.28 3.76 -1.48 应付职工薪酬24561252.26 36285877.08 0.30 0.51 -0.21 应交税费217622422.71 251489170.50 2.

27、70 3.55 -0.85 应付利息24800000.00 24800000.00 0.31 0.35 -0.04 应付股利27973309.97 27973309.97 0.35 0.39 -0.05 其他应付款188231898.55 157197015.35 2.33 2.22 0.12 一年内到期的非流动负债5730000.00 1980000.00 0.07 0.03 0.04 流动负债合计3428641193.73 3082064761.02 42.49 43.48 -0.99 非流动负债：长期借款 346250000.00 1980000.00 4.29 0.03 4.26 应付

28、债券597600000.00 595800000.00 7.41 8.40 -1.00 长期应付款107275028.36 181126350.00 1.33 2.55 -1.23 递延所得税负债 148396479.65 151258019.39 1.84 2.13 -0.29 其他非流动负债52689033.52 91836682.88 0.65 1.30 -0.64 非流动负债合计 1252210541.53 1022001052.27 15.52 14.42 1.10 负债合计 4680851735.26 4104065813.29 58.00 57.89 0.11 股东权益：股本16

29、72000000.00 1672000000.00 20.72 23.59 -2.87 资本公积176180370.19 176180370.19 2.18 2.49 -0.30 专项储备15377176.96 5640649.41 0.19 0.08 0.11 盈余公积162864730.12 153459594.58 2.02 2.16 -0.15 未分配利润434886713.87 450264514.50 5.39 6.35 -0.96 归属于母公司所有者权益合计 2461308991.14 2457545128.68 30.50 34.67 -4.17 少数股东权益927764409

30、.09 527495511.13 11.50 7.44 4.06 股东权益合计3389073400.23 2985040639.81 42.00 42.11 -0.11 负债和股东权益总计8069925135.49 7089106453.10 100.00 100.00 0.00 、资产负债表结构变动情况的分析评价资产负债表结构变动情况的分析评价可从两大方面进行：1）、资产结构的分析评价、从静态方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小；非企业流动资产变现能力较差，其资产风险较大。即流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利

31、于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重为48.09%，非流动资产比重为51.91%。根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较低、弹性较差，对企业灵活调度资金方面有一定的不利影响。、从动态方面分析。本期该公司流动资产比重上升了1.08%，非流动资产比重下降了1.08%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除存货的比重上升了3.10%，固定资产下降了1.22%外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。2）、资本结构的分析评价、从静态方面分析。该公司股东权益比重为42.00%，负债比重为58.00%，资产负债率较高，财务风险相比较大。、从动态方面分析。该公

32、司股东权益比重下降了0.11%，负债比重上升了0.11%，各项目变动幅度相对较小，表明该公司的资产结构相对比较稳定，财务实力有所下降，但下降幅度不大。2.2、偿债能力分析1、短期偿债能力分析1）、营运资本分析期初营运资本=3332992948.99-3082064761.02=250928187.97（元） 期末营运资本=3881146009.65-3428641193.73=452504815.92（元）该公司期初、期末流动资产抵补流动负债后都有一定剩余，从营运资本角度来看，说明公司的短期偿债能力有一定的保证，而且期末营运资本比期初有较大提高，表明短期偿债能力有所增强。2）、流动比率分析期初

33、流动比率=3332992948.99÷3082064761.02=1.08期末流动比率=3881146009.65÷3428641193.73=1.13该公司期初流动比率为1.08，短期偿债能力有较大压力，但这种情况在期末得到了一定的缓解，流动比率较期初有所改善，尽管如此，该公司无论期初还是期末，流动比率都低于2：1的水平，表明该公司的偿债能力较弱。3）、速动比率分析期初速动比率=（961854529.03+174693058.24+358352500.51+238105680.23+124901653.19）÷3082064761.02=0.6028期末速动比率

34、=(1008462760.51+168360000+450677848.15+204432164.56+234390381.31)÷3428641193.73=0.6026从计算结果可以看出，该公司期末短期偿债能力与期初几乎没有变化，在该公司的流动资产中，速动资产占的比重较大，期初的速动如果能够及时变现，可以偿还现有流动负债的60.28%；而在期末，也只是能够偿还流动负债的60.26%。4）、现金比率分析期初现金比率=(961854529.03+174693058.24）÷3082064761.02=36.88%期末现金比率=(1008462760.51+168360000

35、.00) ÷3428641193.73=34.32%从计算结果可以看出，该公司期末现金比率比期初现金比率下降了2.56%，这种变化表明企业的直接支付能力有很大提高。和经验标准相比，该公司期初、期末现金比率都超过了20%。因此，如果按现金比率来评价该公司的短期偿债能力，应该说该公司短期偿债能力很强。5）、现金流量比率分析本期现金流量比率=-72126785.58÷（3428641193.73+3082064761.02）÷2=-0.02该指标为负值，表明企业无法依靠生产经营活动产生现金流量来满足偿债的需要，企业必须以其他方式取得现金，才能保证债务的及时清偿。2、长期

36、偿债能力分析1）、资产负债率分析期初资产负债率=4104065813.29÷7089106453.10×100%=57.89%期末资产负债率=4680851735.26÷8069925135.49×100%=58%通过比较可知，该公司期末资产负债率比期初上升了0.11%，表明该企业债务负担略有增加，但这一比率相对并不太高，无论是企业本身，还是投资人或债权人，还是可以接受的，但长期偿债能力有一定的风险。2）、产权比率分析期初产权比率=4104065813.29÷2985040639.81=1.37期末产权比率=4680851735.26÷

37、;3389073400.23=1.38通过计算可知，该公司偿债负担相对偿债保证程度，是较高的，且年末相对年初有增长的趋势，该公司的长期偿债能力有一定的风险。3）、固定长期适合率风险期初固定长期适合率=2328374489.48÷2985040639.81+1022001052.27×100%=58.11%期末固定长期适合率=2551939760.56÷3389073400.23+1252210541.53×100%=54.98%从计算结果看，该公司的长期资金能够满足固定资产的投资需要，而且回旋余地很大。从期末来看，有45.02%的长期资金用于其他方面，进

38、而可以推断出，企业除用于固定资产的资金需要外，其他方面的资金需要大部分靠长期资金来满足，短期偿债的压力较小。4）、资产非流动负债率分析期初资产非流动负债率=1022001052.27÷7089106453.10×100%=14.42%期末资产非流动负债率= 1252210541.53÷8069925135.49×100%=15.52%从计算结果可以看出，该公司的资产非流动负债率较低，期末1元资产中长期债务只占0.16元，长期债务负担较轻，长期债权人的保证程度高。但结合资产负债率，发现短期债务所占的比例较大，短期偿债能力风险较大，应根据公司的实际情况适当调

39、整短期债务比例。三、利润表分析3.1、利润及质量分析3.1.1 利润表横向分析、利润表横向分析表的编制根据维维股份2012年年报提供的资料，编制该公司的利润表水平分析表如下表利润水平分析表 金额单位:元项目2012年2011年增减额增减（%）一、营业总收入5810490802.95 5369029012.84 441461790.11 8.22 减：营业成本4056084891.44 3664465513.02 391619378.42 10.69 营业税金及附加155892284.39 146071779.81 9820504.58 6.72 销售费用851118201.05 8694721

40、70.12 -18353969.07 -2.11 管理费用396380033.22 356004355.33 40375677.89 11.34 财务费用198659749.37 86748300.89 111911448.48 129.01 资产减值损失16920211.75 27167108.05 -10246896.30 -37.72 加：公允价值变动收益1196123.48 -11642623.56 12838747.04 -110.27 投资收益2005609.11 39078449.45 -37072840.34 -94.87 其中：对联营企业和合营企业的投资收益-1464827.

41、27 732933.05 -2197760.32 -299.86 二、营业利润138637164.32 246535611.51 -107898447.19 -43.77 加：营业外收入113530380.92 91834804.42 21695576.50 23.62 减：营业外支出19484469.95 19512618.61 -28148.66 -0.14 其中：非流动资产处置损失11368464.67 18182085.39 -6813620.72 -37.47 三、利润总额232683075.29 318857797.32 -86174722.03 -27.03 减：所得税费用784

42、04846.67 98038462.39 -19633615.72 -20.03 四、净利润154278228.62 220819334.93 -66541106.31 -30.13 归属于母公司所有者的净利润77627334.91 153398016.41 -75770681.50 -49.39 少数股东损益76650893.71 67421318.52 9229575.19 13.69 五、每股收益（一）基本每股收益0.05 0.09 -0.04 -44.44 （二）稀释每股收益0.05 0.09 -0.04 -44.44 、利润增减变动分析评价1）、净利润分析。该公司2012年实现净利润

43、154278228.62元，比上年减少了-66541106.31元，下降率为30.13%，下降幅度较高。从水平分析表看，公司净利润减少主要是利润总额比上年下降86174722.03元引起的；由于所得税费用比上年下降19633615.72元，二者相抵，导致净利润减少了66541106.31元。2）、利润总额分析。该公司利润总额下降86174722.03元，主要原因是营业利润减少了107898447.19元，下降率为43.77%。同时，营业外收入的增加是利润总额增加21695576.50元，而营业外支出虽然有所下降，但对利润总额的下降几乎没有作用。综合作用的影响，导致利润总额下降了86174722

44、.03元。 3）、营业利润分析。 该公司营业利润减少主要是财务费用的增加和投资收益的减少所致。财务费用比上年增加111911448.48元，增长率为129.01%。根据该公司的年报，其财务云费用大幅度增长，主要原因是公司本年短期借款和长期借款的增长。投资收益的减少，导致营业利润减少37072840.34元；同时销售费用的减少，导致营业利润增加了18353969.07元；资产减值损失的减少，导致营业利润增加了10246896.30元，增长率为37.72%；公允价值变动收益的增加，导致营业利润增加了12838747.04元，增长率为110.27%。综合作用的影响，导致利润总额下降了10789844

45、7.19元。3.1.2.利润纵向分析、利润表纵向分析表的编制根据维维股份2012年年报提供的资料，编制该公司的利润垂直分析表如下表利润垂直分析表(%)项目2012年2011年一、营业总收入100.00 100.00 减：营业成本69.81 68.25 营业税金及附加2.68 2.72 销售费用14.65 16.19 管理费用6.82 6.63 财务费用3.42 1.62 资产减值损失0.29 0.51 加：公允价值变动收益0.02 -0.22 投资收益0.03 0.73 其中：对联营企业和合营企业的投资收益-0.03 0.01 二、营业利润2.39 4.59 加：营业外收入1.95 1.71

46、减：营业外支出0.34 0.36 其中：非流动资产处置损失0.20 0.34 三、利润总额4.00 5.94 减：所得税费用1.35 1.83 四、净利润2.66 4.11 、利润增减变动分析评价从上表可看出该公司本年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业总收入的比重为2.39%，比上年度的4.59%下降了2.20%；本年度利润总额的构成为4.00%，比上年度的5.94%下降了1.94%；本年度净利润的构成为2.66%，比上年度的4.11%下降了1.45%。可见，从利润的构成情况上看，该公司的盈利能力比上年度略有下降。该公司各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构看，主要是营业成本、

47、管理费用、财务费用结构上升所致，说明营业成本和管理费用及财务费用上升是降低营业利润构成的根本原因。另外，公允价值变动收益和投资收益的下降，对营业利润、利润总额和净利润结构都带来一定的不利影响。3.2、利润的主要来源及其质量食品业务与酒业务的营业收入都占公司所有分部营业收入合计的15%以上，编制两种业务分部水平分析表如下业务分部水平分析表 2012年度 单位：元项目食品业务酒业务本年两业务差额（食品-酒）本年去年差额本年去年差额一、营业收入总计6167988340 6216572727 -48584387 1956041154 2336200068 -380158914 4211947185 其

48、中：对外交易收入4378656674 4359898966 18757709 1908577488 2300771713 -392194225 2470079186 分部间交易收入1789331665 1856673761 -67342096 47463666 35428355 12035311 1741867999 二、资产减值损失8890497 17134087 -8243590 6335120 3437600 2897520 2555376 三、利润总额81212271 188909429 -107697158 222427668 193542817 28884851 -14121539

49、7 四、所得税费用12093737 29571704 -17477968 61142310 47806309 13336001 -49048573 五、净利润69118534 159337725 -90219191 161285359 145736508 15548850 -92166824 六、资产总额9210926808 8228906879 982019928 2589783833 1733344595 856439238 6621142974 七、负债总额5116672914 4295379394 821293519 850096409 865942530 -15846121 4266

50、576505 八、补充信息：折旧和摊销费用143124428 136137179 6987248 32466638 21913014 10553625 110657789 、食品业务本年实现的利润总额为81212271元，比上年度降低了107697158元。本年营业收入为6167988340元，下降了48584387元，主要是因为分部间交易收入下降了67342096元。从资产、负债规模来看，食品业务本年的与上年度都有所增加，资产增加982019928元，负债增加821293519元。、酒业务本年实现的利润总额为本年实现的利润总额为222427668元，比上年度增加了28884851元，该业务本年营业收入为1956041154元，下降了380158914元，主要是对外交易收入下降了392194225元所致。从资产规模来看，该业务本年度较上年度增加了856439238元；从负债规模来看，该业务本年度较上年度下降了15846121元，本年度