第16讲第十章财务分析与评价(一)

1、第十章 财务分析与评价本章考情分析本章主要讲述财务分析的基本方法、财务状况的综合评价等内容。从历年考试情况来看，可以出客观题，还可以出计算分析题或综合题。考点一:财务分析信息的需求者及各自的分析重点【例题1判断题】在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。（ ）【答案】【解析】企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。【例题2单选题】债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是（ ）。A.企业获利能力B.企业支付能力C.企

2、业社会贡献能力D.企业资产营运能力【答案】B【解析】债权人在进行企业财务分析时，最为重视偿债能力，即支付能力。考点二:财务分析的方法【例题3单选题】下列指标中，属于效率比率的是（ ）。A.流动比率 B.资本利润率C.资产负债率D.流动资产占全部资产的比重【答案】B【解析】效率比率指标反映了所费和所得的比例，反映投入与产出的关系。如成本利润率、销售利润率以及资本利润率等。【例题4判断题】财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系。（ ）【答案】【解析】此题考核的知识点是效率比率。效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。因此本题的说法

3、是正确的。【例题5多选题】下列项目中哪些属于采用比率分析法时应当注意的问题（ ）。A.对比项目的相关性B.对比口径的一致性C.衡量标准的科学性D.因素替代的顺序性【答案】ABC【解析】选项D是因素分析方法应注意的问题。【例题6单选题】下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（ ）。A.因素分解的关联性B.顺序替代的连环性C.分析结果的准确性D.因素替代的顺序性【答案】C【解析】采用因素分析法时，必须注意以下问题：（1）因素分解的关联性；（2）因素替代的顺序性；（3）顺序替代的连环性；（4）计算结果的假定性。考点三:基本财务比率分析【提示】（1）指标计算规律分母分子率：指标名称中前面提到的

4、是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金比率，现金及等价物就是分子。（2）指标计算应注意的问题在比率指标计算中，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，应该把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值。（一）指标计算1、短期偿债能力分析速动与非速动资产的划分2、长期偿债能力分析3、营运能力比率4、发展能力分析5、现金流量分析【例题7多选题】甲公司2012年末资产总额6500万元，其中流动资产为2400万元、无形资产净值为500万元；负债总额3000万元

5、，其中流动负债为l800万元；2012年财务费用中的利息费用总额240万元，资本化利息60万元,净利润1500万元，企业所得税费用360万元。则甲公司（ ）。A.2012年年末权益乘数为l.86 B.2012年年末产权比率为l.17C.2012年度已获利息倍数为8.75 D.2012年年末资产负债率为46.15%【答案】AD【解析】权益乘数=资产/所有者权益=6500/（6500-3000）=1.86产权比率=负债/所有者权益=3000/（6500-3000）=0.86已获利息倍数=EBIT/I=（净利润+所得税+利息）/全部利息=（1500+360+240）/（240+60）=7资产负债率=

6、负债/资产=3000/6500=46.15%。【例题8单选题】2012年年初和年末应收账款分别为4000万和5000万，应收账款周转率为4，2013年末应收账款比2013年年初减少20%，2013年销售收入增长20%，问2013年应收账款周转率为（ ）。 A.4 B.4.8 C.5.76 D.6【答案】B【解析】2012年销售收入=4*（4000+5000）/2=180002013年销售收入=18000*（1+20%）=216002013年末应收账款=5000*（1-20%）=40002013年应收账款周转率=21600/（5000+4000）/2=4.8。【例题9单选题】某公司2013年初所

7、有者权益为1.25亿元，2013年末所有者权益为1.50亿元。该公司2013年的资本积累率是（ ）。A.16.67% B.20.00%C.25.00% D.120.00%【答案】B【解析】资本积累率=本期增加的所有者权益/期初所有者权益=（1.5-1.25）/1.25=20%【例题10判断题】资本保值增值率是企业年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值，该指标也是衡量企业盈利能力的重要指标。（ ） 【答案】【解析】如果企业盈利能力提高，利润增加，必然会使期末所有者权益大于期初所有者权益，所以该指标也是衡量企业盈利能力的重要指标。当然，这一指标的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润

8、分配政策和投入资本的影响。【例题11单选题】某公司2012年的净利润2000万元，非经营收益为400万元，非付现费用为1500万元，经营现金净流量为3500万元，那么，现金营运指数为（ ）。A.1.13 B.0.89C.2.1875 D.1.114【答案】A【解析】收益质量分析，主要是分析会计收益和净现金流量的比例关系，评价收益质量的财务比率是营运指数。现金营运指数=经营现金净流量经营所得现金=3500/（2000-400+1500）=1.13。2、指标的分析【例题12单选题】较高的现金流动负债比率一方面会使企业资产的流动性较强，另一方面也会带来（ ）。 A.存货购进的减少 B.销售机会的丧失

9、C.利息的增加 D.机会成本的增加【答案】D【解析】持有大量现金会丧失投资于其他项目的机会。【例题13单选题】如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ）。A.企业流动资产占用过多B.企业短期偿债能力很强C.企业短期偿债风险很大D.企业资产流动性很强【答案】C【解析】速动比率是用来衡量企业短期偿债能力的指标，一般来说速动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业短期偿债风险较小；反之速动比率越低，反映企业短期偿债能力越弱，企业短期偿债风险较大。【例题14单选题】利息保障倍数不仅反映了企业获利能力，而且反映了（ ）。 A.总偿债能力 B.短期偿债能力C.长期偿债能力 D.经营能力 【答案】C【解析

10、】利息保障倍数又称已获利息倍数,反映了获利能力对债务偿付的保证程度，是分析企业长期偿债能力的指标。【例题15多选题】在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（ ）。A.收账速度快 B.信用管理政策宽松C.应收账款流动性强 D.应收账款管理效率高【答案】ACD【解析】一般来说，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明：（1）企业收账迅速，信用销售管理严格；（2）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力；（3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；（4）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户

11、的信用程度，调整企业信用政策。【例题16判断题】若净收益营运指数大于1，说明企业收益质量高。（ ）【答案】【解析】净收益营运指数大于1的原因是由于存在非经营损失导致的，并不表明收益质量一定好。现金营运指数大于1说明收益质量好。【例题17判断题】净收益营运指数是收益质量分析的重要指标，一般而言，净收益营运指数越小，表明企业收益质量越好。（ ）【答案】【解析】净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差。所以，本题的说法是错误的。【例题18多选题】下列财务指标中属于衡量企业获取现金能力的财务比率指标有（ ）。A.销售现金比率B.每股营业现金净流量C.全部资产现金回收率D.现金比率【答案

12、】ABC【解析】选项D属于短期偿债能力分析指标。3、指标的影响因素【例题19单选题】下列哪些因素变动会影响速动比率（ ）。A.预付账款 B.应付账款C.其他流动资产 D.一年内到期的非流动资产【答案】B【解析】选项A、C、D属于非速动资产，对速动比率没有影响。【例题20多选题】乙企业目前的流动比率为l.5，若赊购材料一批，将会导致乙企业（ ）。A.速动比率降低 B.流动比率降低C.营运资本增加 D.短期偿债能力增强【答案】AB【解析】赊购材料会使存货增加，流动负债增加，不影响速动资产，所以速动比率降低，A正确；由于流动比率大于1，流动比率分子、分母同时增加相同金额，流动比率的比值则会降低，B正

13、确；赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加，所以营运资本不变，C错误；流动比率降低，短期偿债能力减弱,D错误。【例题21单选题】下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（ ）。 A.收回应收账款B.用现金购买债券C.接受所有者投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）【答案】C【解析】选项A、B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响增产总额。选项C会使资产增加，所有者权益增加，会使资产负债率降低。【例题22多选题】下列哪些因素的存在会提高企业偿债能力（ ）。A.可动用的银行贷款指标或授信额度B.准备很快变现的固定资产C.或有事项和承诺事项D.经营租赁【答案】AB【解析】

14、选项CD会降低偿债能力。【例题23单选题】假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是（ ）。A.收回应收账款 B.用资本公积转增股本C.用银行存款购入生产设备 D.用银行存款归还银行借款【答案】D【解析】总资产净利率=净利润/平均总资产，选项A、C都是资产内部的此增彼减；选项B引起所有者权益内部此增彼减；只有选项D会使得银行存款减少，从而使得总资产减少，总资产净利率上升。考点四:上市公司财务比率分析（一）与股数相关的指标【例题24单选题】计算下列各项指标时，其分母需要采用平均数的是（ ）。A.基本每股收益 B.每股净资产C.每股股利 D.市净率【答案】A【解析】每股净

15、资产和每股股利均是利用时点的股数来计算的指标，因此不需要将分母进行平均；市净率的分母是每股净资产，也不需要采用平均数。【例题25单选题】下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（ ）。A.发行认股权证 B.发行短期融资券C.发行可转换公司债券 D.授予管理层股份期权【答案】B【解析】此题考核的是稀释性潜在普通股。会稀释公司每股收益的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。因此本题的正确答案是选项B。【例题26判断题】只有当认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，才应当考虑其稀释性。（ ）【答案】【解析】认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时

16、，应当考虑其稀释性。若行权价格高于当期普通股平均市场价格时，证券持有人是不会行权的。【例题27单选题】某上市公司2013年度归属于普通股股东的净利润为25000万元。2012年年末的股本为10000万股，2013年3月31日，经公司股东大会决议，以截止2012年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股1股，2013年5月1日新发行6000万股，则该上市公司2013年基本每股收益为（ ）元/股。A.1.1 B.1.26 C.1.62 D.1.67【答案】D【解析】发行在外普通股加权平均数=10000（1+10%）+60008/12=15000（万股），基本每股收益=25000/15000=1

17、.67（元/股）。【例题28单选题】乙公司2013年7月1日发行利息率为4%，每张面值100元的可转换债券10万张，规定每张债券可转换为1元面值普通股80股。2013年净利润8000万元，2013年发行在外普通股4000万股，公司适用的所得税税率为25%，则2013年的稀释每股收益为（ ）元/股。A.2 B.1.67 C.1.82 D.1.56【答案】C【解析】稀释的每股收益：净利润的增加=10004%（1-25%）1/2=15（万元）普通股股数的增加=10801/2=400（万股）稀释的每股收益=（8000+15）/（4000+400）=1.82（元/股）。【例题29多选题】股利发放率是上市

18、公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中，正确的有（ ）。A.可以评价公司的股利分配政策B.反映每股股利与每股收益之间的关系C.股利发放率越高，盈利能力越强D.是每股股利与每股净资产之间的比率【答案】AB【解析】反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。【例题30判断题】通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之一。（ ）【答案】【解析】利用每股净资产指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。（二）与市价相关的指标【例题31单选题

19、】下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（ ）。A.市盈率 B.每股收益C.销售净利率 D.每股净资产【答案】A【解析】一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资与该股票的风险越小。【例题32多选题】市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，下列表述正确的有（ ）。A.市盈率越高，意味着期望的未来收益较之于当前报告收益就越高B.市盈率高意味着投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票C.成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些D.市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险【答案】ABCD【解析】一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面。市盈率越高，说明投资于该股票的风险