实验4股票、债券、基金风险与收益检验

1、实验实验4: 股票、债券、基股票、债券、基金风险与收益检验金风险与收益检验实验目的实验目的实验内容与步骤实验内容与步骤实验报告要求实验报告要求一个简单的案例一个简单的案例【实验目的实验目的】充分发挥主动性与能动性，通过开放式、设计充分发挥主动性与能动性，通过开放式、设计性实验提高创新能力。性实验提高创新能力。通过实证检验，了解股票通过实证检验，了解股票 、债券、基金等证券、债券、基金等证券收益与风险水平测度的办法；同时通过检验，收益与风险水平测度的办法；同时通过检验，了解我国证券市场股票、债券、基金风险报酬了解我国证券市场股票、债券、基金风险报酬的对比情况。的对比情况。观察、研究证券投资风险与

2、收益的状况、规律，观察、研究证券投资风险与收益的状况、规律，应用所学理论指导实验，理论与实践结合加深、应用所学理论指导实验，理论与实践结合加深、扩展对风险与收益内涵和规律的认识。扩展对风险与收益内涵和规律的认识。【实验内容与步骤实验内容与步骤】设计方案设计方案实证检验实证检验撰写报告撰写报告基本要求：基本要求：设计思想具有科学性与创设计思想具有科学性与创新性；新性；验证方案具有科学性（确验证方案具有科学性（确定指标、抽取样本、确定计定指标、抽取样本、确定计算周期、采集数据）；算周期、采集数据）；验证手段具有科学性。验证手段具有科学性。基本要求：基本要求：能够较为全面地反映方案能够较为全面地反映

3、方案的设计思想。的设计思想。基本要求：基本要求：提交提交Word格式的实验报告；格式的实验报告；提交反映实证过程的提交反映实证过程的Excel格式文件。格式文件。【实验报告要求实验报告要求】1 1、阐述实验方案设计的基本思路、基本内容、阐述实验方案设计的基本思路、基本内容及其科学性。及其科学性。 2 2、根据实验数据，阐释我国证券市场股票、根据实验数据，阐释我国证券市场股票、债券、基金三种工具的风险与收益特征。债券、基金三种工具的风险与收益特征。3 3、根据每种工具的风险报酬特点，分析我国、根据每种工具的风险报酬特点，分析我国证券市场上投资者对风险的态度，并剖析其原证券市场上投资者对风险的态度

4、，并剖析其原因。因。 4 4、应该充分使用、应该充分使用ExcelExcel等软件，提高实验效率。等软件，提高实验效率。案例案例：股票、债券、基金风险与收股票、债券、基金风险与收益检验益检验基于我国沪市的实证检验基于我国沪市的实证检验一、设计思路与方案一、设计思路与方案1 1、根据风险收益测度的一般原理进行检、根据风险收益测度的一般原理进行检测。即通过历史收益率（测。即通过历史收益率（1 1）确定收益的）确定收益的概率分布；（概率分布；（2 2）计算期望收益率）计算期望收益率收收益指标；（益指标；（3 3）计算期望收益的标准差）计算期望收益的标准差风险指标。在此基础上，分析每种工风险指标。在此

5、基础上，分析每种工具风险补偿的差异性。并通过工具间收具风险补偿的差异性。并通过工具间收益的相关系数分析其收益的相互变化关益的相关系数分析其收益的相互变化关系。系。案例案例：股票、债券、基金风险与收益检股票、债券、基金风险与收益检验验基于我国沪市的实证检验基于我国沪市的实证检验2 2、以上海证券交易所数据为基础进行检、以上海证券交易所数据为基础进行检验，上海证券交易所是我国最早设立、验，上海证券交易所是我国最早设立、规模最大的交易所，具有较大的代表性。规模最大的交易所，具有较大的代表性。3 3、因为指数是能够反映整个市场平均价、因为指数是能够反映整个市场平均价格波动的综合性、动态指标，且不产生格

6、波动的综合性、动态指标，且不产生现金流，因而简单采用上证综合指数、现金流，因而简单采用上证综合指数、国债指数与基金指数数据来代表股票、国债指数与基金指数数据来代表股票、债券、基金的相关数据。债券、基金的相关数据。案例案例：股票、债券、基金风险与收益检股票、债券、基金风险与收益检验验基于我国沪市的实证检验基于我国沪市的实证检验4 4、为通过更多的数据，更好地反映收益、为通过更多的数据，更好地反映收益与风险的一般规律，实证检验以月期间与风险的一般规律，实证检验以月期间收益率为基础，自收益率为基础，自20032003年年1 1月起进行检验。月起进行检验。5 5、通过、通过大智慧证券信息港大智慧证券信

7、息港采集价格采集价格数据；通过数据；通过ExcelExcel软件列表分别计算期望软件列表分别计算期望收益率、方差、标准差、协方差、相关收益率、方差、标准差、协方差、相关系数等相关指标。系数等相关指标。案例案例：股票、债券、基金风险与收益检股票、债券、基金风险与收益检验验基于我国沪市的实证检验基于我国沪市的实证检验二、实证检验结果二、实证检验结果2003年年2月以来的上证指数、国债指数、基金指数月度相关数据表月以来的上证指数、国债指数、基金指数月度相关数据表项目项目股指股指债指债指基金指数基金指数期望收益期望收益%2.200.201.99风险风险%7.251.214.51相关相关系数系数股指股指

8、0.08债指债指-0.17基金指数基金指数0.67案例案例：股票、债券、基金风险与收益检股票、债券、基金风险与收益检验验基于我国沪市的实证检验基于我国沪市的实证检验三、结论三、结论风险最高的为股票，最低的为债券，基金居中；风险最高的为股票，最低的为债券，基金居中；而收益相对最高的为基金，债券低风险低收益，而收益相对最高的为基金，债券低风险低收益，股票风险最高而收益相对不高。股票与债券相股票风险最高而收益相对不高。股票与债券相关性不高；股票与基金具有较高相关性；债券关性不高；股票与基金具有较高相关性；债券与基金有一定负相关性。与基金有一定负相关性。究其原因：（究其原因：（1 1）股票风险高而收益相对偏低，）股票风险高而收益相对偏低，可能反映出我国股票投资者的风