液晶行业分析报告-综合

1、液晶显示行业研究分析液晶显示行业概述Page 2l液晶显示技术是目前平板显示市场中最重要的技术，已取代CRT成为全球主流显示技术。l平板显示技术主要是相对于阴极放射线管CRT显示技术而言的,具体应用如下图示：表一：显示技术分类及应用种类名称技术特点主要应用CRT(Cathode Ray Tube)阴极射线管显示亮度高，响应速度快，但有辐射、体积大、功耗高CRT电视、CRT电脑显示器等LCD(Liquid Crystal Display)TN-LCD扭曲相列阵型液晶显示信息容量小，只能显示黑白两色电子表、小游戏机、电话屏等简单显示STN-LCD超扭曲相列阵型液晶显示可显示图文信息，显示面积小手机

2、、高精度仪表等TFT-LCD薄膜晶体管液晶显示大信息量、大面积手机、电脑、笔记本、电视等OLED(Organic Light-Emitting Diode)有机发光二极管显示主动发光，超薄，响应速度快，可全彩显示移动电话、个人移动数字设备PDP(Plasma Display Panel)等离子显示主动发光，便于大屏幕显示和数字化驱动，超轻超薄，易于真彩显示大屏幕电视LED(Light-Emitting Diode)发光二极管显示寿命长、高亮度、功耗小各种显示灯、霓虹灯、户外LED大屏幕显示等VFD(Vacuum Fluorescent Display)真空荧光显示高亮度字符和数字显示汽车音响、

3、DVD、VCD等的显示屏LCOS(Liquid Crystal on Silicon)数字硅基反射液晶显示(硅基液晶投影显示)高亮度字符和数字显示大中小尺寸屏幕均可，高亮度、高分辨率、能耗少大屏幕投影、个人移动产品等液晶显示行业概述Page 3l平面显示技术的分类与发展平面显示技术的分类与发展图一：平面显示技术的分类图一：平面显示技术的分类单色TN普通STN加上彩色滤光片的CSTNTFT随着技术升级逐渐成为主流平板显示非自发光自发光主动矩阵TFT-LCD被动矩阵TN-LCDSTN-LCDCSTN-LCDOLED/PDP/LCOS等图二：平面显示技术的发展图二：平面显示技术的发展特点：成本低、内

4、容简单、功耗低应用：数字显示领域特点：成本低、显示容量较大、功耗低应用：文字或图形显示特点：成本低、彩色显示应用：静态或缓变彩色显示领域特点：色彩丰富、画质好，动态显示应用：彩色动态显示领域液晶显示行业概述Page 4l目前市面上液晶显示器来说，液晶面板一般采用TFT面板，普遍意义所说的LED和 LCD的区别仅仅是它们的背光类型不一样：LED背光和CCFL背光（也就是荧光灯）意即分别是二极管和冷阴极灯管。由于二极管节能，环保，体积小，亮度高，时尚 故LED背光逐渐取代CCFL背光。成为主流模式。l液晶显示面板的基本结构图如下：液晶显示行业概述Page 5l液晶面板的生产线代次是按生产液晶面板用

5、的照玻璃基板的尺寸来定的。TFT-LCD玻璃基板的切割片数有一个意味着较高的生产效率，经济切割片数通常是6片，5代线以上也有切割8片等不同片数。l代数越高意味着技术能力越强，2009年以前6代以上生产技术能力基本为日本夏普、韩国三星、LG及台湾奇美、友达、华映、广辉等掌控垄断。表二：液晶平板显示的世代划分(即TFT生产线世代划分） 液晶显示行业产业链分析Page 6l液晶行业产业链结构：液晶行业产业链结构：上游基础材料和零部件、中游面板和模组制造以及下游终端应用和渠道三个环节。图表一：液晶产业链结构图：液晶显示行业产业链分析Page 7上上游游4中游中游n由于液晶产品制作程序复杂，且各材料及主

6、要器件之间技术障碍较高，所以液晶显示产业链中的上中下游厂商之间分工比较明确.n下表是产业链各细分行业的国内外龙头公司。产业链子行业龙头公司国内上市公司上游基础材料、零部件 玻璃基板康宁(美)、旭硝子(日)、电气硝子(日)彩虹股份液晶 Merck德国默克、Chisso(日)诚志股份（永生华清）、永太科技偏光片 LG化学(韩)、日东电工、住友化学、 Ace Digitech(韩)深纺织彩色滤光片 CF LEC(韩)、LGD(韩)、Toppan(日)、STI(韩)莱宝高科（中小屏）中游面板、模组制造大尺寸面板 SHARP(日)、SEC(韩)、LGD(韩)、奇美(台)、友达(台)京东方、TCL中小尺寸

7、面板奇美（台）、华映（台）、彩晶(台）等深圳天马、宇顺电子驱动芯片 SEC(韩)、Hynix(韩)、TI(美)、Hitachi(日） 无背光模组 Raygen（韩）、L&F（韩）、Wooyoung（韩） 海信电器等整机厂商面板模组 TPV（台湾冠捷电子）等海信、TCL等下游终端应用、渠道销售家电、3C 等SEC、LGD、PHILIPS、四大PC代工厂（仁宝、广达、纬创和英业达）等海信、创维、TCL、长虹、康佳、厦华电子等液晶显示行业成本结构举例分析Page 8l以40寸液晶彩电为例，成本结构如下：l在液晶电视成本结构中,液晶模组(LCM) 占总成本60%左右,其它占比较大的部分有音视频处理器6

8、%、电源4%、人力5%等；而在液晶模组成本结构中，背光模组和滤光片占比较大，分别达到23%和19%，偏光片、玻璃基板、PCB、液晶、驱动IC、和逆变器分别占10%、10%、14%、6%、5%和5%。l液晶电视成本结构如下：液晶电视成本结构如下：液晶显示行业投入及周期分析Page 9l液晶面板生产是一个典型的资本密集型行业，面板生产企业要想赢利，就一定要有规模效应，需要持续大规模投入兴建生产线。l下图为一条产能为6 万片基板的液晶面板生产线所需投资金额示例：l液晶周期的存在： 新世代线投产产能过剩 降价 亏损 新市场被开拓产能不足 涨价 再投资 如此循环l下示例图彩色曲线分别为台湾液晶行业厂家名

9、称：AUO-友达、CMO-奇美、CPT-中华映管、Hannstar-瀚宇彩晶、LPLLG飞利浦、QDI广辉l如下图所示，显示液晶周期性存在的波动性(纵轴为税前利润)液晶行业产业链的盈利分析Page 10下游下游l微笑曲线中间为面板制造，左边是上游材料供给，右边是产品应用及营销，在产业链中，高附加值部分体现在两端，即材料供给和销售，毛利率可达50%以上。处于中间环节的制造附加值最低，毛利率在-25%30%之间，获得的附加值最低，产业周期性波动较大。因此，液晶行业上游企业具有显著高附加优势。l下图是TFT-LCD产业微笑曲线：液晶显示行业产业链特点总结Page 11上游n技术门槛高，行业主要以基础

10、材料的生产为主，需要极高的化工材料、半导体设备工业为支撑。该类企业普遍盈利较高。n上游基础产业基本上由日本企业以及一些美韩企业所垄断。如玻璃基板行业被美国康宁(约占市场50%)、日本旭硝子等垄断;TFT液晶材料被德国默克(约占市场60%以上)和 日本智索两家垄断。中游n资本投入大、周期性强、盈利决定于面板价格与成本控制。n全球面板生产主要集中在韩国、日本、中国台湾和大陆，市场主要由三星、LG、友达、奇美和夏普等大公司占据。韩企市占率最高，超过50%；台湾企业紧随韩企之后；日企份额下降较大，但在高端领域仍具有较强竞争力；中国大陆面板投资加快，新增产能主要来自高世代领域；n LED背光取代CCFL

11、背光趋势明显，LED背光板的价格将呈快速下降趋势；n液晶模组行业进入门坎较低，产能正逐步向中国大陆转移，国内面板、显示终端企业纷纷将产业链延伸至模组领域以增强自身竞争力；下游产品更新速度快，行业竞争激烈n液晶显示应用产品种类众多，包括各类家电、电脑、通讯产品、消费电子等。以手机、PC、液晶电视、监视器等生产企业为主，目前主要集中在中国大陆，或正在大量向中国大陆转移。但品牌主要以日本、韩国、美国和欧洲为主；n手机、PC和电视是液晶显示的主要应用领域。LED液晶显示正加速替代CCFL液晶显示；OLED是下一代显示技术，但离大规模产业化还有一段距离；三网融合将实现互联网电视的真正普及；3D显像是行业

12、发展趋势，但技术和产业链均有待成熟；全球液晶产业链发展现状日本Page 12下游下游l液晶显示器产业主要集中在日本、韩国、中国台湾和中国大陆地区，涵盖了整个产业链；液晶显示器产业主要集中在日本、韩国、中国台湾和中国大陆地区，涵盖了整个产业链；l日本是液晶显示器商业化较早的国家。早在1995 年，日本就已经建立起了完整的产业链，上中下游厂家都很齐全。目前，日本仍然是唯一具备完整LCD产业链的国家，在产业链的上端占据有利的位置。TFT-LCD 面板的上游材料包括液晶、玻璃基板、彩色滤光片的CR（彩色光阻）、OC（保护膜）、BM（黑矩阵）以及偏光片的原材料PVA 和TAC，均可生产。l下图为日本液晶

13、产业链分析日本液晶产业链分析：(蓝色为材料及构件、土黄色为本土品牌、浅蓝为海外品牌）全球液晶产业链发展现状韩国Page 13下游下游l三星电子与LG两大集团为韩国的两大液晶面板生产厂商。l虽然产业链上游原材料虽没有日本完善，但能自己生产大部分原材料，玻璃基板由三星和康宁合资公司提供，彩色滤光片、驱动IC和背光都能自给，只有部分例如液晶、偏光片上游原材料PVA和COMP等不能够生产。l下图示：韩国液晶产业链分析韩国液晶产业链分析：(蓝色为材料及构件、土黄色为本土品牌、浅蓝为海外品牌）全球液晶产业链发展现状台湾Page 14下游下游l由于1997年亚洲金融危机,日本厂商开始通过向台湾厂商收取技术转

14、移专利费来获取利润l台湾的上游产业链大都接受过来自日本的技术支持，台湾的上游原材料自给能力要低于韩国，包括液晶、玻璃基板、彩色滤光片的CS、偏光片除TAC 外都不能自给。l台湾也有玻璃基板生产厂商，但是都属于日本和美国玻璃基板公司的独资公司。依靠技术授权快速进入TFT-LCD 面板市场，这是台湾成功的关键。l下图示：台湾液晶产业链分析台湾液晶产业链分析:(蓝色为材料及构件、土黄色为本土品牌、浅蓝为海外品牌）全球液晶产业链发展现状中国大陆Page 15下游下游l中国TFT-LCD 面板的上游原材料自给能力是最差的，几乎所有的上游材料都要从国外进口。不过中国的一些TFT-LCD 厂商也开始突破部分

15、上游原材料，比如诚志股份开始生产液晶，彩虹股份开始生产玻璃基板，深纺织A 开始生产偏光片等，但是都是属于开始介入阶段，尚需要经历下游客户的检验。l下图示：国内液晶产业链分析国内液晶产业链分析:(蓝色为材料及构件、土黄色为本土品牌、浅蓝为海外品牌）国内液晶行业发展现状Page 16l国内国内LED发展经历了三个阶段：发展经历了三个阶段：第一阶段：1980-1989 年,TN-LCD 阶段。电子部774 厂、科学院713厂和上海电子管厂先后引进4 英寸基片玻璃的LCD 生产线，主要生产用于手表、计算器和一些仪表的液晶产品。第二阶段：1989-2002 年，STN-LCD(CSTN-LCD)阶段。引

16、进1214、1414(16)英寸TNLCD 生产线，如天马二期、康惠、信利一期，河源精电、深辉二期、晶蕾等第三阶段：2003 至今，TFT-LCD 阶段。已有3 条5 代TFTLCD 生产线、2 条4.5 代线，高世代的液晶面板生产线有：江苏，昆山龙腾光电8.5 代线（龙腾光电第三期计划）投资额33 亿美元；南京夏普向中电熊猫转让6 代线（夏普协助推进后者6 代线建设）总投资138 亿元，CEC与夏普合资八代线总投资300 亿元；三星苏州投建的7.5 代线。在北京，京东方八代线总投资280 亿元。在广东，广州市有LGD 的8 代线，总投资40 亿美元；深圳市、深超光电5 代线TFT-LCD 面

17、板生产线和TCL 集团与深超科技投资有限公司投资245 亿元启动8.5 代TFTLCD生产线项目。在合肥，京东方投资建设6 代线。l国内液晶行业发展概述国内液晶行业发展现状Page 17l自2009年开始,国内开始加大投资高线代,大尺寸的液晶生产线在国内增长迅速l国内液晶行业技术也有了逐步提高，国内大型的液晶面板生产线专利数量也有了增加。l下图示:2012年国内液晶行业氧化物TFT产线学研情况分布图国内液晶行业发展现状Page 18l全球产能加速向国内转移（视右表及右图所示）l右表为产能转移后的液晶模组厂商概况l2009年与2012年全球主要国际和地区TFT-LCD产能分布情况l目前三星、LG

18、、友达、奇美、夏普、中华映管、瀚宇彩晶等全球主要面板制造企业都已经在国内建立模组制造基地，国内模组制造得到了快速发展，国内电视企业也开始向上游产业链延伸，海信、TCL都建立了模组生产线。l至此中国已初步形成了长三角和珠三角两大液晶模组制造基地。液晶行业未来发展趋势Page 19l液晶显示大尺寸应用主要集中在液晶电视、显示器和笔记本电脑上，小尺寸应用则集中在移动电话、游戏机等方面。l全球显示终端的技术创新呈加快态势，根据发展趋势可以分为显示技术创新和功能应用创新两个方向（如下图所示）液晶行业未来应用发展趋势Page 20l新技术及应用往往是驱动液晶面板市场成长的重要因素l LED, 3D, 触控

19、面板是近期市场关注的焦点（ Source：LG Display, DisplaySearch ）液晶行业未来发展趋势-显示技术Page 21文字内容文字内容文内容文内容文字内容文字内容lLED背光节能，环保，体积小，亮度高，故LED背光逐渐取代CCFL背光。成为主流模式。（如右表所示）l由于LED商积极投资，产能较大，预计未来LED芯片价格大幅下降。（如下图所示）液晶行业未来发展趋势显示技术Page 22l为了快速抢进市场并有效降低成本，三星、为了快速抢进市场并有效降低成本，三星、LGD、友达、奇美积极跨足、友达、奇美积极跨足LED领域，并大力投资，形成领域，并大力投资，形成LED TV的强大供应链。的强大供应链。(如图示）如图示）液晶行业未来发展趋势显示技术Page 23l LED背光逐步取代CCFL背光成为液晶行业的主流l 不论是3D 还是LED ，均是建立在LCD 技术（液晶面板）上的，只能说是显示技术的改良（前者改显示结果，后者改背光源），并不是显示技术的革命。l OLED 电视作为新一代显示技术的市场应用，拥有自发光、制造工艺简单，屏厚度更薄，色彩更鲜艳，对比度更好等优点，其相对3D 电视与LED 电视更拥有革命性突破的含义。l OLED 目前主要应用在小型显示设备如MP3、手机等方面。虽然国外不少大厂家已经推出OLED 电视样品，但离其大规模的商业化仍有一