财务分析案例及答案ppt课件

1、 马伦机械公司是一家从事金属加工义务的公司,为周边地域的石油勘探和开采提供各种机械金属配件，其中石油勘探用的钻头是其主要产品之一。巴克尔钻探公司是其重要客户之一，每年向马伦机械公司购买8 400个钻头。 案例一 该公司现有4台大型人工车床主要为巴克尔钻探公司消费钻头约占其消费才干的80%，每个钻头都要依次经过这4台车床的加工才干完成，每年可以消费 8 400个钻头。 2003年初，马伦机械公司思索进展更新，用一台自动车床来取代如今的4台人工车床。 每台人工车床需求一个熟练工人进展操作，而用一台自动车床来取代如今的4台车床，那么只需求一个熟练的计算机控制员进展操作。 每周义务5天，每天两班倒。情

2、况 现有的4台人工车床的有效运用年限为15年，曾经运用了3年，原始本钱总共590 000元，估计残值为合计20 000元，已提折旧114 000元。 当初在购置这4台车床时从银行获得了10年期10%的贷款，现仍有180 000元未还。 在扣除拆运本钱之后，这4台车床如今的最好售价估计为240 000元。车床清理损失的46%可以作为纳税扣除工程。 操作人工车床的直接人工工资率是每小时10元 ，但是车床的更新不会改动直接人工的工资率。 自动车床将会减少占地面积，从而每年减少以占地面积为分配根据的间接费用15 000元，但是节约出来的占地面积很难派作他用。 新车床每年还将减少20 000元的维护费支

3、出，其买价 680 000元的10%可以作为纳税扣除工程。 该公司的财务数据见 表1、表2所示，这些数据在可预期的未来不会有艰苦变化。项 目金 额销售收入销售本钱销售和管理费用税前利润所得税5 364 2133 494 941643 7061 225 566602 851净利润622 715表1 2002年简单损益表 单位：元 资产金 额负债与一切者权益金 额现金应付账款存货固定资产532 122662 1071 858 1204 389 701流动负债长期应付债券(10%)实收资本保管盈余930 327500 0001 000 0005 011 723合计7 442 050合计7 442 0

4、50表2 2002年12月31日简化资产负债表 单位：元 注：马伦公司的存货周转率为年1.9次，而国际同业程度为年15次。 马伦公司的决策 马伦公司运用内部报酬率对能否需求用一台自动车床去交换4台人工车床进展决策，并明确以下几点： 1、决策的相关时间期限为12年。 2、以占地面积为分配根据的间接费用与决策无关。 3、折旧额为纳税可扣除工程。 4、清理旧车床的净现金流入用于购买新车床。 5、旧车床的清理损失为纳税可抵扣工程。 根椐上述资料，经过计算可以确定购买新车床的现金流量见下表。 买价 680 000减：清理旧车床现金流入 (240 000)账面余额(590 000-114 000) 476

5、 000售价 240 000清理损失 236 000清理损失46%抵税 46% (108 600)投资额10%抵税 (68 000) 净买价 263 400每年节约现金流量工资节约 124 800占用面积节约(无关本钱) 0维护费节约 20 000税前年节约现金流量 144 800税前年节约现金流量 144 800折旧额添加量 (13 000) *应税利润增量 131 800减：所得税增量 46% (60 600) 思索纳税影响后的年节约现金流量 84 200*人工车床年折旧额(590 000-20 000)/15 38 000(元) 新车床年折旧额(680 000-68 000)/12 51

6、 000(元) 折旧差额51 000-38 000 13 000(元) 小结：第0年(2003年初)现金流出量为263 400元。第1年第12年(2003年2021年)年现金流入量为84 200元。 由于该工程的现金流量为先出后入，不存在再投资景象，所以可以运用内部报酬率IRR进展投资决策。查表可知IRR32%。即该工程的内部报酬率高达32%，比公司贷款利率14%高出18个百分点。 由此看来，购买新车床不失为一个很有吸引力的方案。谈谈他的观念 1、他以为马伦公司上述分析能否存在问题？做出购买新车床的决策能否恰当？ 2、他以为在做出购买新车床的财务决策时，能否有必要思索非财务要素的影响？如有必要

7、，那么应思索哪些非财务要素的影响？ 3、从财务角度看，能否有其他方法可以添加对一切者的投资报答？ 4、作为小型订单式机械公司，他以为马伦公司的战略定位是：紧跟技术开展的脚步、走群众化的自动车床金属加工道路，还是维持一支高技术的人工队伍，走灵敏的特殊金属加工道路？ ppc公司为公用事业公司，其开单部为两类主要客户-居民户和商业户提供帐户查询和帐单打印效能，目前有120000个居民户和20000个商业户。 案例二 两个要素正影响公司的获利才干： 一是行业竞争加剧，收费更低，因此要降低本钱；二是市场规模扩展，估计居民户上升50%，商业户上升10%。 而公司正在满负荷运转，需有良策对应。现有一地方劳务

8、局愿按每户3.5元不分帐户类型提供公司提供的帐户查询和帐单打印效能。表1提供了如下信息： 表1 以一致分配率为根底的当前本钱计算-总本钱565340元电信 计算机 纸张 占地 帐户查询人工 打印机 开单人工 主管人员58520 178000 7320 47000 118400 55000 67500 33600居民帐户442440元商业帐户122990元1800078.26% 查询次数=23000 500021.74% 本钱/查询565340/23000 1#查询2总本钱 1 2#帐户3本钱/帐户 1 2 3居民户24.58180004424401200003.69商业户24.58500012

9、2900200006.15 管理局以为，由于业务的复杂性，商业户实际耗费的支持资源远远高于21。74%。如商业户平均每张帐单50行，而居民户平均每张只需12行。作业中心本钱动因帐户开单单据审核帐户查询通 信行 数帐户数人工小时数发信数量管理局为开单部确定的四个作业中心:即帐户查询、通讯、帐户开单、单据审核 为开单部确定的四个作业中心即帐户查询、通讯、帐户开单、单据审核，对每一作业中心来说所搜集的数据包括可追溯本钱和本钱动因的实物流量。如以以下图中帐户开单作业的可追溯本钱为235777元，包括打印机本钱55000元加支持开单活动的其他资源本钱纸张205332+占地35384+计算机235777+

10、开单人工88847=565340元，等于表1中的间接本钱总额。 开单部作业中心间 接 本 钱 总 额565340元205332元帐户查询3300人工小时单位人工小时62.2235384元通讯2800封信每封信12.6488847元单据审核20000个帐户每个帐户4.44本钱对象第一对象本钱动因实物流量可追溯本钱作业本钱动因实物流量单位动因本钱235777元帐户开单2440000行每行0.097商业帐户1500人工小时1000封信1000000行居民帐户1800人工小时1800封信1440000行作业本钱计算研讨的关键结果：本钱动因 作业/资源动因量可追溯本钱本钱动因总实物流量单位动因本钱帐户查

11、询人工小时通讯信件帐户开单行数单据审核帐户20533235384235777888473300人工小时2800封信2440000行20000个帐户62.221812.63710.096634.44235 居民户商业户 单位动因本钱本钱动因实物流量本钱本钱动因实物流量本钱帐户查询人工小时通讯信件帐户开单行数单据审核帐户本钱总额帐户数量单位帐户本钱传统单位帐户本钱62.221812.63710.096634.442351800小时1800封信1440000行0111999227471470273893=120000=2.283.691500小时1000封信1000000行20000帐户933331

12、2637966308884729144720000=14.576.15 居民户单位帐户本钱2.28元比传统会计时的单位帐户本钱3.69元低1.41元，而商业户单位帐户本钱14.57元传统会计时的单位帐户本钱6.15元高8.42元。管理当局以为传统方法低估商业帐户的想法得到了证明。 某公司2001年有关财务比率如下 案例三月份 工程 123456789101112流动比率222324222019181920212222速动比率07080910111151211511100908资产负债率%525560555350424546485052资产报酬率%468131516181610642销售净利率%

13、78891011121110887问： 1、 该公司消费运营有何特点2、 流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差别？怎样消除这种差别？3、 资产负债率的变动阐明什么问题？3月份资产负债率最高阐明什么问题？4、 资产报酬率与销售净利率变动程度为什么不一致？5、 该公司在筹资、投资方面应留意什么问题？ 案例一答案 最大的问题就是错误估计了清理旧车床的现金流量对财务结果的影响，把筹资问题与筹资问题混淆了：从而将新车床的买价降低了348 600元(240 000现金收入108 600纳税影响)。上述分析不恰当 假设马伦公司运用的是已提折旧，并且没有残值的车床，那么新车床的净买价将从如今的263 40

14、0元变为612 000元(680 00068 000)。 同时，税后年节约现金流量将从如今的84 200元变为101 700元(添加的17 50038 00046%，即旧车床折旧额从38 000元变为0对所得税的影响)。 此时，该工程的内部报酬率IRR也从32%变为+12%。由此可见，这一工程62.5%(32%12%)/32%的吸引力来自于旧车床较高的账面余额。 除了仔细思索定量分析的各种假定以外，管理层还应对更新车床带来的以下问题有充分的思想预备：应思索非财务 要素的影响 1丧失消费的灵敏性。如今，虽然这4台车床只为巴克尔钻探公司消费钻头，但是，马伦公司有才干用1台、2台或3台人工车床消费出

15、加工程度不同的、灵敏多样的机械产品。而新的自动车床将4台车床的一切工序集于一身，只能消费全工序产品，将会丧失只需部分加工，低价值的产品市场。 2添加停工风险。如今1台车床出问题，可以改装其他3台车床中的1台，用加班时间夺回丧失的产量。运用新车床，一个工序出问题就意味着整个消费的停顿。公司必需更加注重对新车床的维护义务，使之少出问题。而这种维护义务已从原来熟习的机械专业转向了新的电子专业。 3减少工人人数。新车床运用后，马伦公司需求解雇8名机械工人，雇用2名新的计算机操作员。这种人员流动将会给公司其他员工的士气产生何种影响?对产质量量和劳动消费率产生何种影响? 4恶化对外报出的财务报告。旧车床的

16、税后清理损失236 000(146%)127 440(元) 在对外报出的财务报告中，将减少当年利润。由于财务报告的运用者通常将利润额作为公司管理层的业绩评价规范，因此，利润额下降20%(127 440/622 715)将对管理层呵斥较大压力，对公司的公众笼统产生不利影响。 5为什么是如今而不在3年前做出购买自动车床的决策?为什么在这么短的时间内改动初衷? 3年前，当公司投资590 000元购买人工车床时，自动车床的本钱是多少?这3年中终究发生了什么艰苦变化?能否可以以为3年前做出的决策是一个错误的决策? 从报表不难看出： 马伦公司的现金持有量是销售收入的10%(532 122/5 364 21

17、3)；长期负债仅占一切者权益的8%(500 000/6 011 7 23)；速动比率到达1.28(532 122662 107)/930 327)。添加对一切者的投资报答还有其他方法 大量堆积存货，存货周转天数为191天(1 858 120/3 494 941360)，而国际同业程度为25天。 没有充分利用财务杠杆从而获得负债利息税前抵扣的益处等问题。 这些都意味着马伦公司确实需求进展战略重组(重新确定战略位置)。马伦公司如今以人工车床、劳动力密集型的消费方式，发明了较高的税、息前利润率(1 225 56650 000)/5 364 21324%。净资产收益率(622 715/6 011 72

18、310%)偏低，这主要是保守的财务构造呵斥的。 假设公司的净资产减少2 500 000元，而以12%的利率贷款2 500 000元，那么净资产收益率将提高至13%(622 7152 500 00012%54%)/(6 011 7232 500 000)。在这个案例中，自动车床的加工过程降低了消费的灵敏性。但是，随着技术不断提高，安装和维护本钱不断降低，自动车床必将比人工车床具备更高的灵敏性。马伦机械公司能否应该如今购买自动车床，削减工人，并努力于未来更复杂的自动车床对金属的加工?或者，坚持运用人工车床、高级技工，在劳动力密集型的特殊金属加工中寻觅生存和开展的时机?这对于当时的小型订单式机械公司

19、确实是一个关键的选择。战略定位能否恰当但是，2003年前后是石油钻井业的昌盛时期，与此相关的产业都处于一个高速增长的时期。虽然石油钻探用的机器、设备、零件的价钱每年以18%的速度增长，但石油钻探公司仍情愿支付更高的价钱，由于石油买卖的利润增长得更快。这似乎正是马伦机械公司扩展规模，提高技术，减少对人工的依赖(人工本钱将随着石油业的昌盛稳步升高)的大好时机。 这截然相反的两种结论显然都是以案例背景资料的合了解释为根底的。问题在于这样的推理过程不能得出明确的答案。因此，只找出与决策相关的要素是远远不够的，还必需使定性分析的过程趋于逻辑化、合理化。 案例三答案问题二：呈现一年一周期的季节性特点资金周

20、转率呈现年中高而年初、年末低的较强的季节性特点。该公司消费运营表现出4-9月份比1-3月和10-12月明显添加的景象，该公司消费运营表现出4-9月份比1-3月和10-12月明显添加的景象资产周转率0 00.20.20.40.40.60.60.80.81 11.21.21.41.41.61.61 13 35 57 79 91111资产周转率资产周转率资产周转次数=销售净利率/资产报酬率销售收入销售收入=资产周转率*资产总额普通情况下，年度内的资产总额不会出现成倍的大幅度变动，因此销售收入的增减趋势与资产周转率的变动根本一致，呈现年中大、年初年末小的特点。盈利程度0 02 24 46 68 81010121214141 13 35 57 79 91111销售净利润销售净利润率率问题二： 流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差别，怎样消除这种差别？流动比率和速动比率变动趋势0 00.50.51 11.51.52 22.52.53 31 12 23 34 45 56 67 78 89 9101011111212流动比率流动比率速动比率速动比率速动比率 =流动资产-存货/