北京银行股票投资价值分析报告

1、股票投资价值分析报告16股票投资价值分析报告股票代码：601169曾志彬 学号： 2010302360186 院系： 经济与管理学院 班级： 工商管理类5班 课程： 货币银行学（周三） 纲要u 上市公司简介1、银行概况2、组织架构3、股权结构u 公司经营情况及财务状况 1、总体经营情况2、主要财务指标变动幅度及原因3、公司业务收入种类状况4、公司主营业务变化情况u 基本面分析1、盈利能力2、经营中问题及困难分析3、总体评价u 技术分析1、基本指标2、价格分析3、指标分析4、总体评价u 风险提示u 股价估值 参考资料北京银行（601169）股票投资价值分析报告（一） 上市公司简介1、银行概况北京

2、银行成立于1996年1月，是一家中外资本融合的上市银行。成立15年来，北京银行秉承“为客户创造价值，为股东创造收益，为员工创造未来，为社会创造财富”的企业使命，依托中国经济持续快速发展的大好形势，不断实现发展重大跨越，先后实现引进境外战略投资者、公开发行上市等重大突破，目前已在北京、天津、上海、西安、深圳、杭州、长沙、南京、济南及南昌等10大中心城市设立分行，发起设立北京延庆村镇银行，成立香港代表处、荷兰阿姆斯特丹代表处，发起设立国内首家消费金融公司北银消费金融公司，合资设立中荷人寿保险公司，成为首家入股保险公司的中小银行，开辟和探索了中小银行创新发展的经典模式。截至2011年6月30日，北京

3、银行资产8158亿元，存款5886亿元，贷款3755亿元，实现利润总额66亿元，人均创利超过百万元。资产利润率1.32%，资本利润率23.04%，成本收入比23%，不良贷款率降至0.59%，拨备覆盖率增至334.24%，资本充足率12.27，核心资本充足率9.68，各项经营指标均达到国际先进标准，成为人均创利最高、效益最优的精品上市银行。在英国银行家杂志2011年最新公布的全球1000家大银行排名中，北京银行按一级资本排名第145位；在亚洲银行竞争力综合排名中位居第13位，在中国银行业位居第7位；品牌价值89.62亿元，在中国银行业排名第9位。凭借优异的经营业绩和优质的产品服务，北京银行赢得了

4、社会的高度赞誉，近年来先后荣获“最佳区域性银行”、 、“2009年度亚洲十大最佳上市银行”、“中国上市公司百强企业”、 “最具持续投资价值上市公司”等称号2、组织架构3、股权结构（1）截至2011年9月30日，北京银行十大股东（2）截至2011年9月30日，公司控股股东及实际控制人情况（二） 公司经营情况及财务状况 1、总体经营情况报告期内，该公司密切关注经济金融形势及政策变化，认真贯彻落实国家方针政策，不断加强风险管理，积极寻找发展机遇，推进各项业务持续快速发展，取得了较好的经营业绩。 （1）保持效益、规模、质量协调发展 盈利能力显著提升。2011 年上半年，该公司实现利润总额 65.96

5、亿元，比上年同期增加 16.15 亿元，增长 32.44；实现归属于母公司股东的净利润 51.00亿元，比上年同期增加 11.98 亿元，增长 30.69。 业务规模稳健增长。截至 2011 年 6 月 30 日，该公司资产总额突破 8000 亿元，达到 8158.02 亿元，较年初增加 825.91 亿元，增幅 11.26；存款总额 5886.35亿元，较年初增加 309.11 亿元，增幅 5.54；贷款总额 3755.09 亿元，比年初增加 407.77 亿元，增幅 12.18。 资产质量持续提高。截至 2011 年 6 月 30 日，该公司不良贷款比例 0.59，较年初下降 0.10 个

6、百分点，不良贷款余额 21.98 亿元，较年初减少 1.23 亿元，继续保持“双降”，资产质量持续提升。截至 2011 年 6 月 30 日，该公司资本充足率 12.27，核心资本充足率 9.68，拨备覆盖率 334.24，保持较高水平，风险抵御能力进一步提高。 （2）战略转型取得初步成效 中间业务增长强劲。2011 年上半年，该公司实现非息净收入 10.77 亿元，比上年同期增加 4.26 亿元，增长 65.45。其中，实现手续费及佣金净收入 8.94亿元，比上年同期增加 4.20 亿元，增长 88.59，手续费及佣金净收入占营业收入比重为 9.17，同比提升 2.74 个百分点，盈利结构进

7、一步优化。 中小企业业务快速成长。上半年，该行立足中小企业市场定位，持续打造文化金融、科技金融、绿色金融等特色品牌，中小企业业务迅猛发展。截至 2011年 6 月 30 日，中小企业人民币贷款余额达到 1361.35 亿元，比年初增长 153.84亿元，增幅 12.74%，占对公人民币贷款增量的 71%。 零售业务加速发展。上半年，面对激烈的市场竞争环境，该行以“赢在网点”和“短贷宝”为突破口，从渠道与产品两方面加快推进零售业务转型。截至 2011年 6 月 30 日，该行零售贷款总额达到 563.97 亿元，比上年末增长 120.63 亿元，增幅 27.21%，高于全行贷款增速 15.07

8、个百分点。其中，“短贷宝”余额达 58亿元，较年初增加 35 亿元，增幅 154%，成为个人贷款业务的重要增长点。2、主要财务指标变动幅度及原因 与上年末及上年同期数相比，主要财务指标增减变动幅度及原因如下：主要财务指标报告期末较上年度期末增减幅度主要原因总资产815,801,51411.26%总资产增加总负债769,751,80311.45%总负债增加归属于上市公司的股东45,999,1638.12%归属于上市公司的股东权益营业利润6,596,88632.29%营业利润同比增加归属于母公司股东的净利润5,099,82130.69%归属于母公司股东的净利润增加3、公司业务收入种类状况（单位：人

9、民币千元）业务种类业务收入贷款10,482,425存放中央银行792,271拆借、存放同业及买入返售业务2,271,337债券投资2,692,758手续费及佣金收入973,478其他业务收入183,5334、公司主营业务变化情况（人民币千元）业务种类2011年6月30日2010年12月31日增减幅度贷款业务375,508,812334,731,77212.18%拆出资金34,770,37822,919,14151.71%投资165,331,140163,945,2610.85%合计575,610,330521,596,17410.36%（三） 基本面分析1、盈利能力l资本充足率是最高的，容易获

10、得新业务机会，容易被批准新设网点、分支行；l成本收入比较低，管理能力较强；l贷存比相对较低，信贷业务扩展空间大；2011年存贷比58.94%。l综合化经营的格局逐步形成。2011年，北京银行核心资本充足率12.38%2011年1季度，贷存比60% 北京银行的成本收入比在30%以内2011年，北京银行实现营业收入118.94亿元，同比下降-3.33%，其中：利息净收入109.54亿元，同比下降1.3%，手续费和佣金净收入6.5亿元，同比增长33.2%；投资收益3.72亿元，同比增长64%。手续费和佣金净收入以及投资收益增长较快，而信贷业务没有实现“以量补价”的效果，利息净收入下降。2011年，北

11、京银行实现归属母公司股东的净利润56.34亿元，同比增长4%。在各家上市银行中，净利润增幅有限。2011年，拨备覆盖率提高到215.69%，提高了35.5%，是净利润增幅较小的主要原因之一。2011年，实现每股收入0.90，低于市场预期。但后续表现值得关注。2011年2季度，净利润同比增长39.2%2011年2季度，北京银行实现净利润20.92亿元，同比增长39.2%，其中利息净收入31.31亿元，同比增长27%；手续费和佣金净收入2.23亿元，同比增长62%。实现每股收入0.34。利息净收入增长主要是净息差触底回升，手续费和佣金净收入增长主要是因为银团贷款、保函、以及投行业务发展较快，带来中

12、间业务的快速增长。2011年2季度，净利润达到20.92亿元2011年2季度，净利润环比增长69%2011年2季度，实现营业收入36亿元2011年2季度，手续费和佣金收入占比提高到6.3%2、经营中问题及困难分析 1-宏观经济状况2011年，国际国内经济金融形势更趋复杂。从国际上看，全球经济复苏的道路并不平坦，主要发达国家经济增速放缓。从国内看，通胀压力加大，货币政策从适度宽松转向稳健，监管政策逐步趋严。上半年，中国人民银行连续六次上调存款准备金率，两次加息，收紧市场流动性；中国银监会频频出台各项监管政策，增强监管力度，防范控制风险。信贷增长受限，监管从紧，对商业银行经营管理产生重大影响。2-

13、该公司的应对策略针对经营中出现的问题和困难，该公司主要采取如下措施（1）加强利率管理，提升利差，实现以价补量。借助信贷政策紧缩契机，该公司积极增强信贷议价能力，加大利率水平考核力度，促进经营单位积极提升议价能力，增加利息收入。同时，加大负债利率管理力度，适时调整内部资金转移价格，指导分支机构合理发展负债业务，降低负债成本。（2）加大中间业务发展力度，促进非息收入快速增长。该公司高度重视中间业务的发展，增强市场分析与研究，加快新产品研究推广进度，加大中间业务投入力度，创造新的中间业务收入增长点。该公司大力发展投行、银行卡、结算代理等业务，促进相关手续费收入大幅增长，降低对息差收入的依赖，促进盈利

14、稳定增长。（3）加大非信贷业务发展力度。2011年，信贷业务增长受限下，该公司进一步加大非信贷业务发展力度，提升非信贷类业务盈利水平。本年度，该公司加大同业及货币市场业务运作力度，扩展业务规模，丰富业务渠道，增强盈利能力。（4）调整信贷投向，优化信贷结构，提升盈利。适应形势及政策变化，该公司加大信贷投向结构调整，信贷类别结构中，加大中小企业贷款、个人经营性贷款发放力度，提高高收益资产占比，增强信贷资产盈利水平；信贷期限结构中，加大短期贷款投放力度，提升短期贷款占比，增强信贷资产流动性。（5）加强资产负债管理，提升资金使用效率。2011年，监管政策密集出台，加息和存款准备金率调整频繁，资金管理难

15、度加大，该公司进一步增强资产负债管理，提升资金配置效益，在保障安全性、流动性基础上，提升资金使用效率，增加公司盈利。3、总体评价最新季报收益盈利能力（净资产收益率TTM）产品利润（毛利率）增长势头（净利润增长率）市盈率排行（同行业）0.9513.9466.0635.3625较高较高较高较高我认为，该股目前投资价值已经被低估，未来有价值回归的可能，而且等待时间应该不会很长。（四） 技术分析1、基本指标来自2012年1月3日星期二 收盘数据2、价格分析来自2012年1月2日星期一 收盘数据3、指标分析指标类型指标名称参数数值状态趋向指标MACD(12,26,9)MACD-0.05空头排列DIF-0

16、.13DEA-0.11DMI(7,6)ADX37.79空头排列ADXR31.51+DI9.68-DI53.76DMA(10,50)DMA-0.38空头排列AMA-0.29EXPMA(12,50)EXPMA19.36不确定EXPMA29.60EMV(14,9)EMV-0.33不确定TRIX(12,9)TRIX-0.19不确定TMA-0.14WVAD(24)WVAD-17.24不确定能量型VR(24)VR86.55不确定CR(26)CR77.85不确定ARBR(26)AR108.09不确定BR101.57PSY(12)PSY33.33不确定超买超卖型KDJ(9,3,3)K25.04不确定D20.3

17、2J34.47RSI(6,12)RSI141.75不确定RSI240.45MTM(12,6)MTM-0.19多头排列MA-0.41W&R(10)W&R61.11多头排列CCI(14)CCI-81.22空头排列成交量型OBVOBV3068455667.00不确定4、总体评价数 值评 价成本定位今日成本9.65元,20日内9.81元,60日内9.82元。今日股价低于主力成本1.66%异动测度今日指标值为 0.53今日主力无异动操作持仓比重机构介入比例5.44%时间之窗2011年12月25日12月25日为胜者螺旋转折日强弱指标短期强度41.90，中期强度25.43中短期弱势，向淡趋势动向短期价格趋势9.66，长期价格趋势10.18上升趋势，看多支撑压力中期压力10.06, 短期压力10.02, 中期支撑8.75, 短期支撑9.42在箱体内，可波段操作（五） 风险提示1、房地产政策调控的力度存在加码的可能，调控力度提高，市场负面情绪将继续对银行股股价形成负面打压；2、北京银行在异地拓展的过程中，由于银行业同业竞争加剧，短期内其盈利能力可能受限。（六） 股价估值1