Alxsik财务报表分析

1、Alxsik 财务报表分析财务报表主表：资产负债表生活需要游戏， 但不能游戏人生； 生 活需要歌舞，但不需 醉生梦死；生活需要 艺术，但不能投机取 巧；生活需要勇气， 但不能鲁莽蛮干； 生 活需要重复，但不能 重蹈覆辙。无名信息、物质、能源构成客观世界 的三个基本因素。财务信息是可以对财务活动规律进 行直接描述的，可在人们相互之间进行 交流、传播和利用的知识。财务信息的用户：投资人（关心投 资的安全和收益， 具体说是投资收益率、 总资产收益率、 销售利润率、 资产保值、 增值率，需了解自己持有股票的市场价 值）、债权人（贷款债权人关心债权的 安全，包括贷款到期的收回和利息的偿 付，需了解企业的

2、获利能力和现金流量 及有无其他需要到期偿还的贷款；商业 债权人关心的企业准时偿还贷款的能 力，需了解企业短期偿还债务的能力， 即流动比率、速动比率、现金比率）、 政府和企业本身。财务报告是反映企业财务状况和经 营成果的总结性书面文件，包括资产负 债表、损益表、财务状况变动表（现金 流量表）、有关附表以及财务情况说明 书。年度、半年度财务会计报告包括： 会计报表、会计报表附注、财务情况说 明书。2000 年 6 月 21 日，国务院公布企 业财务会计报告条例规定财务情况说 明书应对下面情况作出说明：企业的生 产经营的基本情况；利润实现和利润分 配情况；资金增减和利润分配情况；资 金增减和周转情况

3、；对企业财务状况、 经营成果和现金流量有重大影响的其他 事项。损益 表、现金流量表、成本报表 （内部报表） 资产负债表是反映某一会计主体在 某一特定日财务状况的财务报表，包括 三方面内容：企业所拥有或者控制、并 可带来经济利益的资源即资产；企业因 过去的交易、事项形成、并预期会导致 经济利益流出的现时义务即负债；企业 拥有者在企业资产中享有的经济利益即 所有者权益。资产负债表所揭示的财务信息内容： 企业所拥有并可利用的经济资源；资产 的资金来源；资产和负债的对照关系。损益表是反映某一会计主体一定会计 期间的经营成果的财务报表，反映了一 定期间的收入和相应的费用、成本以及 最终形成的损益。 我国

4、多采用多步式。 现金流量表是以现金和现金等价物为编 制基础，反映某一会计主体一定会计期 间的现金流入和流出状况的财务报表。 成本报表是反映企业一定期间的产 品成本和其他费用的水平及构成情况的 报表，包括商品产品成本表、主要产品 单位成本表和各种费用明细表。需定期 编制和分析。损益表的附表：利润分配表和主营 业务收支明细表；资产负债表附表：应 交增值税明细表。报表附注内容：不符合基本会计假 设的说明；重要会计政策和会计估计及 其变更情况、变更原因及其对财务状况 和经营成果的影响；或有事项和资产负 债表日后事项的说明；关联方关系及其 交易的说明；重要资产转让及其出售情 况；企业合并、分立；重大投资

5、、融资 活动；会计报表中重要项目的明细资料； 有助于理解和分析会计报表需要说明的 其他事项。仅有百分比而不表示金额的财务报 表称为共同比财务报表，是纵向分析的 一种重要形式。资产负债表的共同比报 表通常以资产总额为基数，而损益表以 产品销售收入总额为基数。共同比财务报表分析的优点：便于 对不同时期报表的相同项目进行比较， 如果能对数期报表的相同项目作比较， 可观察到相同项目变动的一般趋势，有 助于评价和预测。运用比较分析法应注意： 指标内容、 范围和计算方法的一致性；会计计量标 准、会计政策和会计处理方法的一致性； 时间单位和长度的一致性；企业类型、 经营规模和财务规模以及目标大体一 致。比率

6、分析法指利用财务比率，包括 一个单独的比率或者一组比率，以表明 一个方面的业绩、状况或能力的分析。财务比率分类：获利能力比率、偿 债能力比率、营运能力比率。因素分析法指确定影响因素，测量其 影响程度，查明指标变动原因的一种分 析方法。 有连环替代法和差额计算法。 因素分析法特征：要按照影响因素 同综合性经济指标之间的因果关系，确 定影响因素；计算过程的假设性；因素 替代的顺序性。连环替代法指确定影响因素，并按 照一定的替换顺序逐个因素替换，计算 出各个因素对综合性经济指标变动程度 的一种计算方法。财务报表分析应注意的问题： 1. 要 弥补财务报表提供信息的局限性，尽可 能地扩大信息来源； 2.

7、 使用比较分析法 或比率分析法必须和实际情况相结合；3.经营业绩的评价要恰当。在作出判断 评价时，应尽可能将潜在的业绩估计在 内。财务报表分析的依据：真实、系统和 完整的数据资料；客观、可靠的实际情 况；法律、法规、制度以及政府的方针 和政策。财务报表分析的程序：明确分析的 目的、内容、范围和重点，并据以制定 分析工作方案； 搜集、整理和核实资料； 选用适宜的分析方法，进行分析工作； 编写分析报告。财务报表分析资料：作为分析对 象的财务报告和财务报表全套资料，如 是年度财务报表必须经过注册会计师审 计并具有审计报告的财务报表；与作为 分析对象的财务报告和财务报表相应的 以前年度的财务报告、财务

8、报表以及其 他历史资料；与财务分析有关的定额、 计划、统计和业务等方面的资料；同行 业或同类型企业的有关资料，国内外先 进企业或先进水平的资料；国家统一规 范的评价标准值资料；其他资料 信息分类：按内容范畴分为自然信息和 社会信息；按社会属性分为政治信息、 军事信息、经济信息、科技信息；按处 理、加工程度分为一次信息、二次信息 和三次信息； 按传递范围分为公开信息、 半公开信息和非公开信息；按信息的贮 存方式分为内存信息和外存信息。收益指企业在资产经营活动中的经 济流入，包括总收益和净收益。资产收益是一种潜在收益，也即企 业资产中孕育着的未来收益，需通过资 金周转的完成才能实现，并最终转化为

9、经营收益。经营收益是一种现实存在的收益， 是资产中潜在收益的实现，也就是企业 在生产经营活动中获得的利润。收益性分析指对企业通过资产经营 能够取得多大收益的能力所进行的分 析、评价和预测。是财务报表分析的核 心。 以总投资收益率和主权资本收益 率的分析为中心。 分析的意义：促进 企业提高资产管理水平；促进企业改善 资产结构，提高资金运用效果；促进企 业扩大经营规模、促进企业增强是市场 竞争能力。企业的收益结构：收益的收支结构 （是按照总收入和总支出与收益的关系 以及各类收入与总收入和各类总支出的 关系建立起来）、收益的业务结构（是 直接按照各种性质的业务对收益构成项 目进行搭配，从而提供各种业

10、务的收 益）、收益的主要项目结构（收益的主 要项目是指为企业总收益做主要贡献的 各种类商品、产品或服务项目，企业可 根据行业特征和自身实际情况确定本企 业收益的主要项目。收益的主要项目结 构就是指上列主要项目获取的收益占总 收益的比重）。企业经营与收益结构的关系：两者 有密切的关系。企业经营活动目标、范 围和内容的调整变化会引起收益结构发 生变化，反之，通过收益结构的分析， 又可以了解企业的市场营销战略、发展 战略和技术创新等是否合理， 有无创新。企业经营对获利的影响：首先，对 获利水平的影响。通过调整收益结构及 各类业务规模， 当期获利水平就会改变； 其次，对获利稳定、持久性的影响。企 业准

11、备长久经营的业务和商品的获利能 力强项，是影响企业今后能否稳定持久 获利的主要因素；第三，对财务安全性 的影响。共同比结构损益表也叫总体机构损 益表，简称共同比损益表。该表是用百 分比数字编制的，用以提供损益表各项 目与主营业务收入之间的对比关系。共同比损益表的作用：首先，可将 原本不宜比较的绝对数，转换为同一基 础上的数据，以便于比较；第二，将报 告期与前一期或前几期的共同比损益表 加以比较，从中可以看出各项目共同比 数字（也即百分比）的变化，据此找出 导致报告期利润构成较前期发生变动的 主要项目是哪些。企业利润增减变动的分析是就报告 期实现的利润与计划利润、前期利润或 其他利润指标进行比较

12、，查明它们是否 一致、变化如何的分析过程。 比较 标准：企业前期实现的利润、本期制定 的目标利润或计划利润、同行业先进企 业同期利润。某项目增减差异 = 某项目报告期数 值-前期数值某项目增减差异项目百分比 = 某项 目增减差异 / 前期数值 X100%对比和趋势分析的区别：对比分析 一般是指与某个比较标准进行对比并分 析对比结果；趋势分析离不开对比，但 一般要将连续几期的数据资料一起对 比。利润增减变动的原因分为表层原因 和深层原因。表层原因实际上就是指利 润的构成项目， 也即损益表中所列项目。 深层原因：内部管理问题和外部环境问 题（国际经济环境的变化及对国内经济 和市场的影响；国家宏观政

13、策的调整； 有关法律法规的颁布执行；市场机制不 健全，存在行业垄断和不正当竞争；市 场需求和价格发生较大变异；商品自身 的周期性）。对比和趋势分析的区别：对比分析一 般是指与某个比较标准进行对比并分析 对比结果；趋势分析离不开对比，但一 般要将连续几期的数据资料一起对比。 各因素对产品销售利润影响程度的定：销售数量变动对利润的影响额 = 基 期产品销售利润 X（销售数量完成率 -1 ） 销售数量完成率 = 汇总（报告期产 品销售数量 X 基期单价） / 汇总（基期 产品销售数量 X 基期单价） X100% （用于检查销售数量的完成情 况）销售成本变动对利润的影响额 = 汇总 报告期产品销售数量

14、 X（基期产品 单位生产成本 - 报告期产品单位生产成 本）销售费用变动对利润的影响额 = 基 期销售费用 - 报告期销售费用价格变动对利润的影响额 = 汇总 报告期产品销售数量 X（报告期产品单 位售价 - 基期产品单位售价） 若属于等级品价格调整： 价格变动对利润的影响额 = 等级品 销售数量 X（实际等级的实际平均单价 - 实际等级的基期平均单价）实际等级的实际平均单价 = 汇总 （各等级销售数量 X 该等级实际单价） /各等级销售数量之和实际等级的基期平均单价 = 汇总 （各等级销售数量 X 该等级基期单价） /各等级销售数量之和产品等级构成变动对利润的影响 额= 报告期等级品销售数量

15、 X （实际等 级构成的基期平均单价 - 基期等级构成 的基期平均单价）基期等级构成的基期平均单价 = 汇 总（各等级基期销售数量 X 该等级基期 单价） / 各等级基期销售数量之和销售结构变动对利润的影响额 = 汇总（报告期产品销售数量 X 基期产品 单位利润）- 基期产品销售利润 X 销售数 量完成率如企业生产销售的是烟酒、 化妆品、 贵重首饰等，通过以下公式计算：消费税率变动对利润的影响额 = 汇 总 报告期产品销售收入 X（基期消费税率） （适用实行从价定 运用其全部资产获取利润的能力。运用率-实际消费税 率办法计算消费税）单位消费税额变动对利润的影响额 = 汇总 报告期产品销售数量

16、X（基期单 位消费税额 -实际单位消费税额） （适 用实行定额办法计算消费税）获利能力指企业运用其所支配的经 济资源，开展某种经营活动，从中赚取 利润的能力。评价企业获利能力的财务比率：有 限责任公司投资回报比率（长期资本报 酬率、资本金收益率）、股份有限公司 投资回报比率（股东权益报酬率、普通 股每股收益、 市盈率、 普通股每股股利、 普通股每股账面价值）、企业经营与利 润比率（总资产利润率、毛利率、营业 利润率、 销售净利率、 成本费用利润率） 长期资本报酬率 =（利润总额 + 利息 费用） /（长期负债平均值 + 所有者权益 平均值） X100% （指利润总额与公司长 期资本之间的对比关

17、系，说明企业运用 长期资金赚取利润的能力。比率越高说 明投入企业资金的汇报水平越高，获利 能力越强。其中，一利息只包含长期负 债负担的部分，二长期负债中不包含住 房周转金等与经营活动无关的内容。） 资本金收益率 = 净利润 / 资本金总 额 X100% （也称为资本金利润率，指 利润与企业所有者投入资本的对比关 系，表明企业所有者投入资本赚取利润 的能力。比率越高说明投入企业资金的 汇报水平越高，获利能力越强），其中 资本金数据取自于实收资本项目，如实 收资本发生变化较大，应取期初期末平 均值，否则可直接以期末数计算。约当普通股指可转换为普通股的优 先股、公司债、认股权证等。股东权益报酬率 =

18、净利润 / 股东权 益平均值 X100% （也称股东权益收益 率或净值报酬率，指股东权益与利润的 对比关系。衡量股东权益的收益水平， 比率越高说明股东投资的收益水平越 高）普通股股东权益报酬率 =（净利润 - 优先股股利） / （股东权益平均值 -优先 股股东权益平均值） X100% （比率越 高说明股东投资的收益水平越高）普通股每股收益 = （净利润 -优先股 股利）/ 流通在外普通股股数 （也称普通 股每股利润或每股盈余，指公司净利润 与流通在外普通股的比值。反映普通股 的获利水平） 市盈率 = 普通股每股市价 / 普通股每股 收益（表明市场对公司的共同期望，比 率越高，说明市场对公司的未

19、来越看 好）。分析市盈率应注意：该指标不宜用 不同行业之间的比较，因为资本对于不 同产业的青睐程度是不同的；每股收益 值很小时，可能会导致一个没有多少实 际意义的高市盈率；由于某些异常原因 引起的股票市价变动会造成市盈率发生 不正常变动。普通股每股股利 = 普通股股利总额 / 流通在外普通股股数 （表明在某一时期 内每股普通股能够分享多少股利收益） 普通股每股账面价值 = （股东权益 总额 -优先股股东权益） /流通在外普通 股股数（表明每股普通股所代表的账面 净资产有多少。比率越高，说明企业发 展潜力和股票投资的价值越大，间接地 表明了企业获利能力的大小）总资产利润率 =（利润总额 + 利息

20、支 出净额） / 平均资产总值 X100% （也称 总资产报酬率或总资产收益率，指利润 与资产总额的对比关系，从整体上反映 了企业资产的利用效果，用来说明企业每百元资产能够获取多少利润）毛利率 =毛利润 / 销售收入 X100% （每百元销售收入能为企业带来多少毛 利润，比率越高，预示企业获取较多利 润的把握性比较大）销售成本率 =销售成本 /销售收入 X100%销售毛利率 + 销售成本率 =1 营业利润率 =（营业利润 + 利息支出 净额） / 销售收入 X100% （也称销售利 润率，指企业经营利润与销售收入的对 比关系，可用来衡量包括管理和销售活 动在内的整个经营活动所形成的获利能 力有

21、多大。每实现百元销售收入可带来 多少营业利润，比率越高，说明企业获 利能力越强）成本费用利润率 = 营业利润 / （销售成 本+销售费用 +管理费用 +财务费用） X100% （比率越高说明企业为取得收益 而付出的代价越小， 企业获利能力越强。 销售净利率 =净利润 / 销售收入 X100% （指企业实现的净利润与销售收入的对 比关系，用以衡量企业在一定时期内的 销货收入获取利润的能力。比率低，说 明企业经营管理者未能创造出足够多的 销售收入业绩或未能控制好成本费用， 或者两者兼有） 成本指生产某种产品、完成某个项 目或者说做成某件事情的代价，即发生 的耗费总和。费用指在一定时期内为进 行生产

22、经营活动而发生的各项耗费。二 者关系：费用是成本的基础，没有发生 费用就不会形成成本；按对象归集的费 用构成成本，其发生期和补偿期并非完 全以至；不予对象化的费用则按发生期 间归集，由同期收入补偿。成本构成指成本由哪些项目所组 成。明确成本构成是对成本进行管理、 核算和分析的前提。成本特性又称成本习性，是成本管 理理论中的一个基本概念，是成本与产 量依存关系的属性特征。 按照成本特性， 成本可分为固定成本、变动成本和半变 动成本。固定成本指业务量在一定限度内发 生增减变动，而总额始终保持不变的成 本。可分为约束性固定成本（厂房折旧 费、保险费、财产税、管理人员工资） 和酌量性固定成本（研究开发

23、费、广告 宣传费、职工培训费）变动成本指随业务量的增减而相应 发生同比例变动的成本（直接材料费、 人工费、产品包装费）半变动成本指那些既包含变动成分 也包含固定成分的成本（电话费） 成本费用的作用：是取得收入的前 提条件；是保证企业产品或服务质量的 必要条件；是企业持续经营的必要条件。成本费用分析的意义：为成本考核 提供依据；为未来成本预测和计划提供 依据；促使企业改善经营管理，提高成 本管理水平， 增强市场竞争能力。 总之， 通过分析，目的是要合理控制、降低成 本费用，提高企业经营管理水平，增强 市场竞争力，最终获取良好的经济效益。成本费用分析能够为成本考核提供依 据表现在：企业的生产经营的

24、基本情况； 利润实现和利润分配情况；资金增减和 周转情况；对企业财务状况，经营成果 和现金流量有重大影响的其他事项。产品成本分析是对报告期已完工产 品的生产成本情况所进行的分析，其基 本内容是利用成本核算数据以及其他有 关资料，与各种成本标准进行比较，通 过比较，从中确定超支或节约差异，分 析差异形成原因，评价成本计划完成情 况，分清责任归属。 包括对全部产品 成本水平的分析和主要产品单位成本的 因素分析。 分析方法：比较分析法、 结 构分析法、因素分析法。产品生产总成本分析目的：考核企 业各项生产费用发生的升降情况，企业 产品、各种主要产品、可比产品以及不 可比产品成本计划的执行情况。产品生

25、产成本表分别从成本项目和 产品种类两个角度提供成本数据。按成本项目分析：就生产费用总计 和产品生产成本总计的各专栏数进行比 较，揭示差异；对成本项目结构变动进 行分析；计算并对比有关成本效益指标， 评价报告期成本获利水平。 按产品种类分析：将本期实际成本与计 划成本进行对比分析；将本期实际成本 与上年实际成本进行对比分析。（前提 是划清可比产品与不可比产品的界限） 影响可比产品成本降低率变动的因 素有产品结构变动和单位成本变动；影 响可比产品成本降低额变动的因素有产 量、品种结构和单位成本的变动。主要产品单位成本分析的目的：查 明主要产品单位成本变化的具体原因， 落实影响因素及其影响程度以及哪

26、些因 素是积极的，哪些因素出了问题。主要产品单位成本分析步骤：一将 本期实际成本与其他成本标准进行对 比，查看升降变化情况， 进行一般分析； 二是对每个成本项目的变化进行具体分 析；三是分析主要技术经济指标。分析短期投资的流动性注意：有价 证券的性质；短期投资的适度规模；短 期投资的期末计价及其披露。制造费用是产品生产企业为生产产 品或提供劳务而发生的各项间接性的生 产耗费。 按照成本计算的制造成本法， 对于各期发生的制造费用是按照一定标 准分配计入产品成本的。期间费用：产品销售费用（企业为 了销售产品所发生的各项费用）、管理 费用（企业的象征管理部门为行使组织 管理职能所发生的各项费用）、财

27、务费 用（企业为筹集生产经营活动所需资金 而发生的相关费用）。产品销售费用的分析建立在本期销 售费用实际发生额以及其他相关信息的 基础上。 步骤：首先查看销售费用总 额预算的执行情况；其次继续进行各项 目的对比分析。制造费用、管理费用属于固定性成 本，对其实行预算管理显得尤为必要。管理费用分析的目的：对本期预算 （计划）执行情况落实责任，进行评价 与考核；为下期预算（计划）的编制提 供有用信息， 最终会促进企业增收节支， 取得更好的经济效益。 管理费用包括企业行政管理各职能部门 人员的工资及福利费、 差旅费、 办公费、 折旧费、技术开发费、业务招待费等。财务费用的目的：为了评价考核企业 在财务

28、费用方面的开支是否与预算（计 划）相符合，超支或节约的原因是什么。 财务费用、管理费用、销售费用的区别 在于每种费用包含的内容不同。分析评 价销售费用要联系当期市场需求变化情 况和企业销售业务的开展、销售规模的 大小等业务背景进行；财务费用考虑的 背景是企业融资对生产经营资金需求程 度以及外汇市场上汇率变化风险情况。 资产的流动性指企业资产变换为现金的 速度，是资产的一个重要特性，与资产 的风险性及其收益性均具有密切联系。 企业短期偿债能力的强弱往往表现 为资产变现能力的强弱。资产流动性分析指通过对资产的变 现能力以及资产与负债之间的有机联系 进行分析，从而用以判断企业的偿债能 力及资金质量的

29、一种分析方法。资产负债表分为表头、表体和补充 资料。它反映的是企业在特定时点的静 态数据，编报日期应具体到某一日期。 我国采用帐户式。 特征：分为左右两方， 左侧为资产，右侧为负债和所有者权益， 资产总额等于负债加所有者权益合计 数；左侧资产内部各个项目按照各项资 产的流动性的大小或变现能力的强弱进 行排列；右侧负债和所有者权益两项按 照权益的顺序进行排列；右侧负债内部 各个项目按照每个项目偿债的紧迫性而 依次排列；所有者权益内部各个项目按 照各项目的稳定程度而依次排列。分析货币资金规模的适应性和质量 注意： 1. 企业的资产规模、业务收支规 模。一般地说，企业资产总额越答，相 应的货币资金规

30、模也越大；业务收支频 繁，处于货币形态的资产也会较多。 2. 企业筹资能力。筹资能力强的企业就没 有必要持有大量的货币资金。 3. 企业的 行业特点。不同行业的企业，其合理的 货币资金结构也会有所差异。 4. 企业的 定期存款。企业的银行存款和其他货币 资金中有些不能随时用于支付的存款， 必将减弱货币资金的流动性，对此，应 在报表附注中加以列示，以正确评价企 业资产的流动性及其短期偿债能力。分析应收账款的质量和流动性注 意：应收账款的规模；坏账损失风险； 潜在亏损风险；应收账款流动性的考核 指标。预付账款的变现性极差。 分析存货的质量和流动性注意： 1. 存货计价。计价方法会影响期末存货成 本

31、与当期销售成本； 2. 要注意提取存货 跌价准备； 3.潜在亏损风险。应特别关 注利用存货项目进行潜在亏损挂帐问 题；4. 加强存货的日常管理； 5. 关注存 货的库存周期。存货计价的计价方法： 先进先出法、 后进先出法、加权平均法、移动加权平 均法、个别认定法。考核存货流动性的指标：存货周转 天数、存货周转次数和营业周期。待摊费用是按“权责发生制” 和“划 分收益性支出和资本性支出”核算原则 而设立的，实质是费用的资本化，没有 变现性。待处理流动资产净损失流动性较差。 分析短期借款的规模注意：与流动 资产相适应；与企业当期收益相适应。分析应付账款的规模注意：应付账 款的运营；应付账款的计价。

32、分析预收账款的规模注意： “良性” 债务；实物偿债；违规挂帐。营运资金指一定时期内企业的流动 资产超过流动负债的部分。它为正数表 明企业的流动负债有足够的流动资产作 为偿付的保证，反之，意味不足。营运资金 =流动资产 -流动负债。 分析营运资金注意：该指标应将年 末与年初或以前年度的数额相比较，以 确定其是否合理，不需要与不同行业、 不同规模的企业进行比较；营运资金的 规模多大为好，没有一定标准，对此， 应结合比率法进行分析。流动比率指一定时期内企业的流动 资产除以流动负债的比率，是衡量企业 短期流动性方面最常用的比率之一，说 明企业用其流动资产偿还到期债务的保 障程度。达到 2： 1 认为企

33、业财务状况 才比较稳妥可靠。流动比率有局限性，使用时注意：1.较高的比率仅说明企业有足够的可变 现资产用来还债，但并不足以表明有足2. 从合理利用资金的 且在负债融资结构中又以长期负债资金的且在负债融资结构中又以长期负债融资角度而言，各行各业、各不同企业应根 据自身的情况和行业特点，确定一个流 动比率的最佳点； 3. 当企业用流动资产 偿还流动负债或通过增加流动负债来购 买流动资产时，公式的分子与分母将等 量地增加或减少，并造成比率本身的变 化。速动比率指一定时期内企业的速动 资产除以流动负债的比率。比率等于或 稍大于 1 较合适。速动资产指现金和易于变现、几乎 可以随时用来偿还债务的那些流动

34、资 产，一般由货币资金、短期投资、应收 票据、应收账款等构成，不包括存货、 待摊费用。为什么存货、待摊费用不能计入流 动资产？存货的流动性较差，其变现要 经过销货和收款两环节，所需时间较长 且存货中有可能存在冷背残次商品；待 摊费用本身是费用的资本化， 不能实现， 若其数额较大，只会降低流动资产的质 量。现金比率指企业一定时期内企业的 现金及现金等价物除以流动负债的比 率。表明企业随时可以偿债的能力或对 流动负债的随时支付程度。是最稳健或 者说保守的方法衡量企业的短期偿债能 力。 现金指企业的货币资金，现金等 价物指有价证券（一般为短期投资和短 期应收票据）。现金比率 = （货币资金 +有价证

35、券） / 流动负债流动比率、速动比率和现金比率的 相互关系： 1.以全部流动资产作为偿付 流动负债的基础，所计算的指标是流动 比率； 2. 速动比率以扣除变现能力较差 的存货和不能变现的待摊费用作为偿付 流动负债的基础，它弥补了流动比率的 不足； 3. 现金比率以现金类资产作为偿 付流动负债的基础，但现金持有量过大 会对企业资产利用效果产生付作用，这 有指标仅在企业面临财务危机时使用， 相对于流动比率和速动比率来说，其作 用力度较小。分析企业短期偿债能力还应注意未 在财务报表上充分披露的其他因素：准 备变现的长期资产；良好的企业商业信 用；承担担保责任和已贴现的商业汇票 引起的债务；未做记录的

36、或有负债。融资结构也称资本结构，指企业在 筹集资金时，由不同渠道取得的资金之 间的有机构成及其比重关系。负债融资和主权资本融资的不同性 质决定了企业一定的融资结构：即在企 业融资中保持一定主权资本是企业经济 实力和承担风险能力的基础，而保持一 定的借入资本则是企业灵活调节资金余 缺和增加所有者权益的前提。不同的融资结构，其资金成本和财 务风险是各不相同的：一般而言，负债 融资的资金成本较低，只需支付利息， 且利息费用可以在税前支付，但财务风 险较高，即不论企业经营状况如何，到 期必须还本付息；而主权资本融资的财 务风险较低，企业对投资者的投资可以 在续存期间永久使用，股利的支付不是 固定的，视

37、企业经营状况而定，利润少 就少分，无利润可不分，但其资金成本 较高，利润全归投资者所有，且股利不 得从税前扣除。资金成本指企业为获取某类资本所 要付出的代价；财务风险指企业由于筹 措资本对资金的供应者承担义务而可能 发生的危险融资结构类型：保守型融资结构 （指 在资本结构中主要采取主权资本融资， 为主。低财务风险、高资金成本）；中 庸型融资结构（主权资本融资与负债融 资的比重主要根据资金的使用用途来确 定，即用于长期资产的资金由主权资本 融资和长期负债融资提供，而用于流动 资产的资金主要由流动负债融资提供。 中等财务风险和资金成本的融资结构） ； 风险型融资结构（指资本结构中主要采 用负债融资

38、，流动负债也被大量长期资 产所占用。 高财务风险、 低资金成本） 。融资结构分析的目的： 1.对企业债 权人。目的是判断其自身的债权的偿还 保证程度，即确认企业能否按期还本付 息。所有者权益在企业资本结构中所占 的比例越高，对债权人的债权保障程度 越高，债权人希望融资结构中的所有者 权益比重越大越好。 2. 对企业投资人。 目的是判断自身所承担的终极风险与可 能获得的财务杠杆利益，以确定投资决 策。其原因是：第一，企业所有者承担 终极风险，享有的是剩余收益，因此， 其十分关心投入资本能否保全；第二， 借款利息的固定且税前支付的特性使得 企业资本利润率高于利息成本时，投资 者可以通过财务杠杆作用

39、获得杠杆收 益，反之，则承担风险。 3. 对企业经营 者。目的是优化融资结构和降低融资成 本。第一，优化融资结构，表现为吸收 更多的主权资本，提高企业承担财务风 险的能力；第二，企业在提高企业承担 财务风险的能力的同时，还应讲求融资 效益，即通过融资结构分析，尽量降低 企业融资成本。 4.对政府有关经济管理 部门。目的是判断企业是否进入有限制 的领域进行经营或财务运作。 5. 对经营 往来企业。目的是判断其业务往来企业 是否有足够的支付能力和供货能力，以 确定是否继续与其发生业务往来。融资结构项目的比重分析是对各类 融资的具体组成项目的结构比重所进行 的分析，具体分为流动负债项目、长期 负债项

40、目和所有者权益项目比重分析。所有者权益项目的比重分析：一般 而言，赢余公积和未分配利润的比重越 大越好。从股东和债权人角度看，比重 大意味着对股本的担保越可靠，债权越 安全；从企业看，盈余公积和未分配利 润的比重越大，说明企业可长期使用而 相对筹资成本较低的资金越多，从而企 业越有能力应付和承担财务风险。资本 公积比重越大，意味着可长期使用无需 筹资成本的资金越多，企业的抗风险能 力越强。 股本和资本公积由投资者出 资形成，不易变动，相对稳定；盈余公 积和未分配利润由企业生产经营形成， 相对活跃，表明企业创造利润的能力。融资结构弹性指企业融资结构随着 经营和理财业务的变化，能够适时调整 和改变

41、的可能性。 分类：弹性融资 （可 随时清欠、退还和转换的融资，如流动 负债融资、未分配利润及长期负债）、 刚性融资（不能随时清欠，退还和转换 的融资，如主权资本融资）、半弹性融 资（介于两种类型之间的融资，如长期 负债融资）。利息保障倍数又称已获利息倍数，是 企业息税前利润 （利息费用加税前利润） 与所支付的利息费用的倍数关系。 =（税 前利润+利息费用） /利息费用。倍数越 高，表明企业对偿还债务的保障程度越 强。如何调整融资结构？企业融资结构的合 理性会随着企业环境的变化而变化，所 以企业必须经常调整以保持其合理性。 一是存量调整。在企业现有资产规模下 对现存自有资本和负债进行结构上的相

42、互转化，具体表现为直接调整、间接调 整。二是流量调整。通过追加或缩小企 业现有资产数量，以实现原有融资结构 的合理化调整。这种调整适用于的情况 有：第一，资产负债比例过高时，为改 变不佳财务形象，提前偿还旧债，伺机 举借新债；或增资扩股，加大主权资本 融资；第二，资产负债比例过低且企业 效益较好时， 为充分发挥财务杠杆效用， 可追加贷款；若企业生产规模缩小，效 益下滑，可实施减姿措施。融资结构弹性的总体分析是整体判 断企业在不同时期的弹性融资与融资总 量的变化情况。 融资结构弹性 = 弹 性融资 / 融资总量 X100% 融资结构弹性的结构分析是根据不同弹 性的融资分别计算分析企业在不同时期

43、占总弹性融资比重的变化情况，以此了 解企业融资结构弹性的内部机构变化。某类弹性融资强度 = 某类弹性融资 / 弹性融资总额 X100%资产负债比率又称负债比率，是企 业全部负债总额与全部资产总额的比 率，表示在企业全部资金来源中，从债 权人方面取得数额的所占比重。该指标 用于衡量企业利用负债融资进行财务活 动的能力，也是显示企业财务风险的重 要标志。企业债权人要求比率越低越好， 企业所有者要求越高越好。所有者权益比率（股份有限公司称 为股东权益）是企业所有者权益总额与 资产总额之比，表明主权资本在全部资 产中所占的份额。比率越大，资产负债 比率越小，企业的财务风险就越 小。 所有者权益比率 +

44、 资产负债比率 =1权益乘数是所有者权益比率的倒 数，即企业的资产总额是所有者权益的 多少倍。该乘数越大，说明投资者投入 的一定量资本在生产经营中所运营的资 产越多。= 全部资产总额 /所有者权益总 额=1/ （1- 资产负债率）产权比率也称负债与所有者权益比 率，是企业负债总额与所有者权益总额 之比。比率越低，表明企业的长期偿债 能力越强，债权人承担的风险越小。过 低时，所有者权益比重过大，意味着企 业可能失去充分发挥负债的财务杠杆作 用的大好时机。有形净值债务比率是将无形资产、 递延资产从所有者权益中予以扣除，从 而计算企业负债总额与有形净值之间的 比率。反映债权人利益的保障程度，比 率越

45、低，程度越高，企业有效偿债能力 越强。 = 负债总额 / 所有制权益 - （无形 资产 + 递延资产） X100% 对利息保障倍数分析评价时注 意： 1. 利息费用的计算。借款利息费用 应包括计入当期损益和予以资本化两部 分； 2.利息费用的实际支付能力；还应 注意企业的现金流量与利息费用的数量 关系。营运资金与长期负债比率指企业的 营运资金与长期负债的比例关系。比率 越高表明企业的短期偿债能力越强，且 预示着企业未来偿还长期债务的保障程 度也较强。长期负债比率指企业的长期负债与 负债总额之间的比例关系，用以反映企 业负债中长期负债的份额。比率高低可 以反映企业借入资金成本的高低，也反 映企业

46、筹措长期负债资金的能力。影响长期偿债能力的其他因素： 1. 资产价值的影响。表现在资产的账面价 值可能被高估或低估，某些入帐的资产 毫无变现价值，尚未全部入帐的资产；2.长期经营性租赁的影响； 3. 或有事项 （指企业现存的一种状态或处境，其最 终结果是否发生损失或收益，依其未来 不确定事项是否发生而定）和承诺事项 （指企业由具有法律效力的合同或协议 的要求而引起义务的事项）的影响。反映资产周转速度的财务指标：总 资产周转率、固定资产周转率、流动资 产周转率及主要流动资产项目的周转 率。第六章资产结构与资产管理效果分析 作为资产的经济资源必须具备的特 征：必须是企业已经完成了的经济业务 所形成

47、或者取得的经济资源，企业必须 对其拥有所有权或控制权；必须能为企 业现在或将来带来经济利益；必须能够 用货币计量。资产的分类： 1. 按照资产的变现速 度及其价值转移形式不同，流动资产和 非流动资产； 2.按资产的占用形态不同， 分为有形资产和无形资产。有形资产分 为实物资产（即各种具有使用价值的财 产物资）和金融资产（即货币和各种有 价证券）；无形资产分为收益性无形资 产（指企业长期使用而没有实物形态， 并能给企业带来收益的专利权、专有技 术、土地使用权、商标权、商誉等）和 支出性无形资产（是企业应在较长时期 内摊销而没有实物形态，并只能成为企 业未来成本费用支出的递延资产，如开 办费）；

48、3. 按资产的占用期限不同，分 为短期资产和长期资产。资产结构和资产管理效果分析的意 义：一。对于企业管理者而言，意义体 现在 1. 优化资产结构。使之与企业经营 性质、经营时期相适应； 2.通过改善财 务状况。保持资产的流动性与收益性合 理搭配，从而改善财务状况； 3. 合理调 整商品资产与其他资产的比例关系，从 而加速资金周转； 4. 通过分析摸清存量 资产质量， 从而减少资产经营风险。 二。 对于企业所有者或股东而言，资产结构 资产管理效果分析有助于判断企业财务 的安全性、资本的保全程度以及资产的 收益能力，可用以进行相应的投资决策。 首先，企业的安全性与其资产结构密切 相关；其次，要保

49、全所有者或股东的投 入资本；最后，企业的资产结构直接影 响着企业的收益。三。对于企业的债权 人而言，资产结构和资产管理效果分析 有助于判明其债权的物资保证程度或其 安全性，可用以进行相应的信用决策。 四、对其他与企业具有密切经济利益关 系的部门和企业而言，意义：对政府及 有关管理部门的意义在于判明企业经营 是否稳定，财务状况是否良好，将有利 于宏观管理、控制和监管；对业务关联 企业，意义在于判明企业是否有足量合 格的商品供应或有足够的支付能力，亦 即判明企业的供销能力及其信用状况是 否可靠，以确定可否建立长期稳定的业 务合作关系或者所能给予的信用政策的 松紧度等。资产结构即企业各类资产之间的比

50、 例关系。种类：资产变现速度及其价值 转移形式结构（是企业总资产中流动资 产和非流动资产各占的比重或比例关 系）、资产占用形态结构（即企业总资 产中有形资产和无形资产各占的比重或 比例关系）、资产占用期限结构（指企 业总资产中长、短期资产各站的比重或 比例关系）。资产结构对企业经营的影响： 1. 风险 的影响。企业面临的风险包括财务风险 和经营风险两类，前者主要与企业资金 的筹集即资本结构相关，后者主要与企 业资金的运用即资产结构有关。 一般说， 流动资产、短期资产的经营风险相对较 小，有形资产的也要小得多，固定资产 经营风险相对较大，无形资产尤其是支营风险比实物风险会 之间，是一种风险中和、

51、收益也中中和的出性无形资产其经营风更大。 2. 收益的影响。一是直接形成企 业收益的资产，包括产品、商品等存货 资产、应收账款等结算资产有有价证券 等投资资产；二是对企业一定时期收益 不产生影响的资产，如货币资产；三是 抵扣企业一定时期收益的资产，包括非 产品资产、非商品资产、固定资产、支 出性无形资产等。可见，资产结构中直 接形成企业收益的资产比重相对越大， 其余两类资产的比重相对越小，将有利 于企业收益的最大化。但前提是资产类 别之间、项目之间的结构必须协调，若 走向某种极端，结果适得其反。 3. 流动 性的影响。流动性大的资产风险相对较 小，收益相对较高；反之，则相反。 4. 弹性的影响

52、。金融资产比重越大，企业 的资产结构弹性也越大。区分资产风险结构的重要意义： 1. 不同资产具有不同的风险影响，不同的 资产结构必然意味着不同的风险。资产 的风险结构就是从风险角度对资产所进 行的分类； 2.资产的风险与收益总是呈 同发现变化趋势，风险大则报酬高，反 之，则相反； 3. 企业必须在风险和收益 之间进行平衡和抉择，努力寻求资产的 合理结构，使资产风险和收益保持均衡， 或者在减少风险的情况下，争取收益最 大化。资产的风险结构类型： 保守型、 中庸型、 风险型。保险型资产风险结构指企业在一定 销售水平上，尽可能增加无风险或低风 险资产的比重， 减少高风险资产的比重， 从而使企业总资产

53、构成维持较低的风险 水平。 优点：能使企业拥有足够的具 有较强流动性和变现能力的资产以应付 其到期债务，拥有足够的存货保证生产 和销售的顺利竟，企业所面临的风险较 小。 缺点：企业的流动资产占用大量 资金，还不利于加速资金周转，也使一 部分资金沉淀在流动资产占用上，增大 了资金占用的机会成本，从而导致企业 资金利润率相对较低。中庸型资产风险机构指企业在一定 销售水平上，尽可能使无风险资产、低 风险资产和风险资产的比重达到均衡， 从而使企业全部资产的风险和收益得到 中和。 缺点：比保守型资产风险结构 的风险要大。 优点：流动资产占用合 理，资金周转加快，资金的机会成本相 对降低，资金利润率便相对

54、上升，该资 金利润率的上升与资产风险的上升形成 互补或对等关系，实现风险和收益的中 和。风险型资产风险结构指企业在一定 销售水平上，尽可能减少流动资产的比 重，从而使企业总资产维持较高的收益 水平。即企业将尽可能少的持有金融资 产和较低安全性的存货，并采取紧缩的 信用政策尽可能减少应收账款和应收票 据等商业信用等。 优点：由于流动资 产占用的减少，在固定资产或长期资产 不变的情况下，企业的资金周转必然加 快，占用资金的机会成本减少，从而有 利于增加资产的收益能力，提高资金利 润率。 缺点：此种结构，具有资产的 流动性和变现能力较弱的风险，企业面 临的财务风险和经营风险均较大。资产风险结构类型的

55、选择：资产风 险和收益总是呈同向变动趋势，风险与 收益始终是对等的。保守型资产风险结 构中风险资产的比重最低，其面临的风 险最小，但其资产利润率相对也最低； 风险型资产风险结构中风险资产的比重 最高，其面临的风险也最大，其面临的 风险也最大，但其资产利润率相对也可 能最高；中庸型资产风险结构介于两者结构。资产结构比重分析即运用比重或比 例的方式，对资产结构所进行的多侧面、 多角度的具体分析，包括资产类别比重分析、主要资产项目比重分析、全部资产项目比重分析。 资产类别比重分析是对构成资产的各大类别与总资产的比例关系，以及各 大类资产之间的比例关系所进行的分 析。流动资产比率 = 流动资产 / 资

56、产总 额 X100% （比率越高，企业资产的 流动性和变现能力和偿债能力也越强， 企业承担风险的能力也越强。分析时一 应结合企业的经营性质、经营状况及其 他经营特征而定，二与同行业平均水平 或行业先进水平比较，或进行若干期的 趋势分析）。固定资产比率 = 固定资产 / 资产总 额 X100% 固定资产基本作用： 提高 劳动生产率；改善劳动条件；扩大生产 经营规模；降低生产成本。 特征：投 入资金多，收回时间长，能够在生产经 营过程中长期发挥作用；变现能力差， 风险大；对企业的经济效益和财务状况 影响巨大；使用成本是非付现成本；反 映企业的生产技术水平和工艺水平；使 用效率高低取决于企业流动资产

57、的周转 情况。非流动资产比率 =（固定资产 + 长期投资 +无形资产 +递延及其他资产） / 资产总 额 X100%= （资产总额 - 流动资产） / 资产总额 X100%=1- 流动资产比率（比 率低好）过高的非流动资产比率将导致的问 题：1.产生巨额固定费用，增大亏损的 风险； 2.降低资产周转速度，增大了营 运资金不足的风险； 3. 降低了资产弹性， 削弱了企业的相机调整能力。总之，这 对于企业的资金的运用资本结构的安全 稳定及资产风险回避均有不良影响。流动资产与固定资产的比率 = 流动 资产/固定资产 *100%不同企业因其经营性质、 经营规模、 风险态度等不同，对固定资产和流动资 产

58、合理比例的认识也不同： 1. 经营性 质。一般说，更多地凭借手工操作进行 运转的企业， 所需固定资产较少； 反之， 需较多的固定资产。生产企业比流通企 业需要更多的固定资产；以机器为主要 加工手段的生产企业比以手工为主要加 工手段的企业对固定资产的需要量更 大。另一方面，企业的经营周期的长短 也对其存在影响： 企业的经营周期越长， 即企业占用存货、 应收账款的时间较长， 占用数量必然增大，所以企业占用的流 动资产也越多，反之，则相反。 2. 经营 规模。通常，随着企业经营规模的扩大， 资产结构中流动资产的比重会相对下 降，而对固定资产的投资加大，固定资 产比重提高。 3.风险态度。一般说来，

59、企业流动资产与固定资产的比率越高， 企业承担风险的能力越强，生产经营也 越灵活。但持有过多的流动资产也使企 业丧失投资于高收益项目的机会，降低 企业的盈利能力。长期投资分为直接投资和间接投 资。 对企业的影响极其深远： 1.直接长 期投资使企业在其后较长时期内的固定 成本有所增加，而不论其形成的生产能 力是否得到了充分利用和符合实际需 要；2.长期投资是一项数额巨大的预付；3.长期投资的经济效果要在今后的长时 期内逐步实现； 4.企业的长期投资决策 如有失误，一旦付诸实施很难再予纠正， 企业将被迫为之付出惨重代价，并可能 成为企业今后长时期内生产经营的不利 因素。对无形资产的认识应注意： 1.

60、 由于 各种无形资产的性质不同，且缺乏一定 的价值认定标准，因此，必须以谨慎的 态度对无形资产作深入的分析研究； 2. 财务报表中所反映的无形资产往往是企 业购入的或者企业所有者投入的无形资 产价值，而企业自行开发或自然生成的 无形资产在账面上通常并不加以反映或 者反映的金额和小； 3. 无形资产的账面 价值只是无形资产的摊余价值，因而往 往不能全面反映其真正的价值和潜力。总资产周转率（次数） = 产品或商品销 售收入净额 / 平均资产总额（比率越高， 周转次数越多，表明总资产周转速度越 快，说明企业的全部资产进行经营利用 的效果越好，企业的经营效率越高，进 而使企业的偿债能力和盈利能力得到增