企业盈利能力分析——以格力公司为例

1、吃由須代/孚YUNNAN UNIVERSITY OF FINANCE AND ECONOMICS本科学生毕业论文（设计）题 目企业盈利能力分析以格力公司为例学院专业班级学号姓名指导教师职称中华职业学院 财务管理专业 财务153班201505005394岑国杨张云华副教授云南财经大学本科毕业论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文是本人在导师的指导下取得的成果。对本 论文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业 论文引起的法律结果完全山本人承担。本毕业论文成果归云南财经大学所有。特此声明毕业论文作者签名：作者专业：岑国杨作者学号：2015050053942

2、019年1月26日目录摘要1企业盈利能力分析以格力公司为例2一、绪论2二、企业盈利能力分析的理论框架3（一）企业盈利能力的内涵3（二）企业盈利能力的测度方法3（三）影响公司盈利能力的主要因素4三、案列研究一格力公司盈利分析6（一）格力公司情况介绍6（二）主要业务构成分析6（三）公司主要盈利指标分析7四、格力公司存在的问题及原因分析11（一）格力公司存在的问题II五、结论以及建议12绪论摘要随着全球经济一体化的加速，国内企业面临越来越大的竞争压力。如何解决 压力，在竞争中发展壮大是每个企业管理者都应该认真考虑的问题。对于企业管 理者来说，如何分析企业的盈利能力变得越来越困难，这与企业的经营战略和

3、生 存有关。它是企业营销能力，获取现有和现有能力，降低成本和规避风险的综合 体现。它也是企业各方面业务成果的具体体现。对于投资者而言，它也是投资者 正确确定其投资LI的地并判断公司是否能够保留其资本的基础：债权人还希望准 确评估公司债务的还款能力，并通过明确的盈利能力控制信用风险。因此，无论 是投资者，债权人还是企业管理人员，他们都越来越重视对企业盈利能力的分析。 本文以珠海格力电器有限公司为例，分析了公司的盈利能力。格力公司在发展空 调业务的同时也在不断地向多元化发展但是格力在业务多元化方面取得的成果 寥寥。2017年上半年的业绩显示其总收入达到691. 85亿，空调业务收入达到 546.

4、37亿元，空调业务占其整体收入的79.0%;生活电气业务、智能装备业务营 收分别为10. 05亿、9. 62亿，占整体营收的比例相当低，预计2017年全年保 持了这样的状态。U前我国电器的电器形式子基本形成定式，主要以海尔，格力, 美的，等大企业为主中小企业市场份额较少，格力在空调行业有着极大的市场份 额，这与格力这儿年加强创新注重产品开发有很大的关系。其中在格力的主要行 业空调行业也面临着一些互联网企业，以及其他行业产品的冲击，如以手机为主 要业务的小米公司在小米生态链的发展下也开始推出空调产品，未来可能形成新 的竞争力。通过盈利能力的分析，我将分析近儿年格力有关重大决策对于格力企业盈利 能

5、力的影响，对于上市公司来说，股利的高低直接关联股东的利益，盈利能力也 是股东所关注的主要内容。关键词：格力公司财务状况盈利能力分析格力股份有限公司企业盈利能力分析-以格力公司为例一、绪论对于随着全球经济一体化举动的加速，国内企业所所面临的的竞争压力越来 越大，如何化解压力并在竞争中发展壮大，是每一个企业管理者应该认真思考的 问题。对于企业管理者来说，如何分析企业盈利能力越来越难，这关系到企业的 管理战略与生存发展。它是企业营销能力、获取现合能力，降低成本能力及规避 风险能力等的综合体现。也是企业各环节经营结果的具体表现。对于投资人来说 也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据

6、:债权人也想 通过盈利状况的分明以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论 是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。本 文以珠海格力电器股份有限公司为例，分析该公司内盈利能力，格力公司在发展 空调业务的同时也在不断地向多元化发展但是格力在业务多元化方面取得的成 果寥寥。2017年上半年的业绩显示，其整体营收达到691. 83亿，空调业务收 入达到546. 37亿，空调业务占其整体营收的比例为79. 0%；生活电器业务、 智能装备业务营收分别为10. 05亿、9. 62亿，占整体营收的比例相当低，预 计2017年全年保持了这样的状态。目前我国电器的电器形式子

7、基本形成定式， 主要以海尔，格力，美的，等大企业为主中小企业市场份额较少，格力在空调行 业有着极大的市场份额，这与格力这儿年加强创新注重产品开发有很大的关系。 其中在格力的主要行业空调行业也面临着一些互联网企业，以及其他行业产品的 冲击，如以手机为主要业务的小米公司在小米生态链的发展下也开始推出空调产 品，未来可能形成新的竞争力。通过盈利能力的分析，我将分析近儿年格力有关重大决策对于格力企业盈利 能力的影响，对于上市公司来说，股利的高低直接关联股东的利益，盈利能力也 是股东所关注的主要内容。2正文二、企业盈利能力分析的理论框架（一）企业盈利能力的内涵盈利能力是指企业获利的能力。利润是所有相关方

8、关注企业内外的核心问 题。利润是投资者获得投资收益和债权人收取本金和利息的资金来源。它是运营 商经营业绩和管理有效性的集中体现，也是员工集体福利设施不断完善的重要保 证。因此，企业盈利能力分析非常重要。盈利能力是指企业获取利润的能力。 它是投资者获得投资收益和债权人收取本金和利息的资金来源。它是经营者业务 绩效的体现，是员工集体福利设施不断完善的重要保证。因此，盈利能力分析非 常重要。（二）企业盈利能力的测度方法对一个企业的盈利能力分析是十分必要的，他是一个企业的经营状况，职工 福利保障，股东权益的具体表现结合企业自身的情况主要的测度方法有净资产收益率净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比

9、，该指标表现了一个公司的 对于资产的运用盈利情况。计算公式是：净资产收益率二税后利润/所有者权益销售利润率销售利润率是企业利润与销售额之间的比率。它是以销售收入为基础分析企 业获利能力，反映销售收入收益水平的指标，即每元销售收入所获得的利润。其计算公式是：销售利润率二利润总额/营业收入成本费用利润率成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本 费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带 来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。其计算公式是：成本费用营业利润率二营业利润额/成本费用总额4影响公司盈利能力的主要因素总资产报酬

10、率总资产报酬率乂称资产所得率。是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产 平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能 力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重 要指标。其计算公式是：总资产报酬率二（利润总额+利息支出）/平均资产总额（三）影响公司盈利能力的主要因素1、国家政策有些公司只注重增加资本投资，国家政策与企业密切相关。税收政策是指为 实现某些历史任务而在国家政策中制定的税收分配活动的指导方针和原则。它是 国家实施宏观调控的主要手段。制定和实施税收政策有利于规范社会资源的有效 配置，为企业提供公平的税收环境，有效调整产业结构。税收政策对

11、企业的发展 具有非常重要的影响。符合国家税收政策的企业可享受税收优惠，提高盈利能力。 不符合国家税收政策的企业需缴纳高额税款，不利于企业提高盈利能力。因此， 国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系。对企业盈利能力的评估 和分析与其所面临的税收政策环境的评估是分不开的。我们国家也出台了一系列 的相关政策来扶持有关的制造行业来鼓励相关的制造企业来进行创新，比如税率 降至13%等。2、资本结构及资本效率资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一。企业债务管理水平直接影响 企业的盈利能力。当公司进入并扩大企业投资规模，忽视资本结构是否合理时， 可能会阻碍企业利润的增长。在分析企业盈利能力的过程

12、中，许多财务人员也忽 略了资本结构变化对企业盈利能力的影响，只关注借款资本的独立分析或仅考虑 公司自有资本，没有综合考虑。两者之间的结构是否合理，因而不能正确分析企 业的盈利能力。另外,资本对每个企业都是不可或缺的。资本运作效率不仅与企 业的经营能力有关，还影响企业的盈利能力。在正常情况下，资本运作的效率更 高。运营能力越好，公司的盈利能力越强，因此公司的盈利能力和资产效率是相 辅相成的。如果我们忽视企业资本效率对企业盈利能力的影响，我们将忽视从提 高企业资产管理效率的角度提高企业盈利能力的重要性。这无助于公司通过改善 内部管理和提高盈利能力来提高资产管理效率。3、利润构成企业的利润主要由主营

13、业务利润、投资收益和非经常项H收入共同构成。- 般来说，主营业务利润和投资收益占公司利润很大比重，尤其主营业务利润是形 成企业利润的基础。非经常项LI对企业的盈利能力也有一-定的贡献，但在企业总 体利润中不应该占太大比例。格力公司在2017年的收入中主营业务收入达到了 99. 66的占比。这也表示 格力公司有着健康的经营情况，盈利能力十分的稳定。在格力公司的业务构成中空调业务占到了 78. 0%空调的销量将直接影响到 企业的整体获利能力。随着格力公司向着多元化的发展这一占比也将渐渐的降 低，企业所承受的风险也将降低。4、经营模式企业的商业模式是企业盈利的途径和方式。它指的是企业通过巧妙和有机整

14、 合整合内部和外部资源要素以为企业创造价值的模式。独特的商业模式往往是企 业获取超额利润的法宝，也将成为企业的核心竞争力。即使公司拥有先进的技术 和人才，但若没有一个较好的经营模式，企业也很难生存。格力拥有10个生产基地和8万多名员工。它已开发出20个类别，400个系 列，7000多种产品，包括家用空调和商用空调，并拥有数千项独立专利。并在 国际化的情况下不断地迈出步伐。这一些技术人员，硬件设施保证了格力公司的 核心竞争力这让格力公司的基础更加的稳固。6案列研究三、案列研究一格力公司盈利分析（一）格力公司情况介绍珠海格力电器有限公司于1991年在广东省珠海市成立，拥有格力和TOSOT 两个品牌

15、。致力于家电的研发，生产，销售和服务，涵盖上游部件的生产和下游 废品的回收。整个产业链。格力是重工业企业的典型代表。在珠海，重庆，合肥, 芜湖，郑州，武汉，石家庄，巴西，巴基斯坦和越南设有10个生产基地。超过 80, 000名员工开发了空调和商业广告。包括空调在内的20个类别，400个系列 和7000多个品种的产品可以完全满足不同消费群体的各种需求。2015格力手机的推出表明着格力开始向着多元化发展，其多元化得发展处 于开始阶段收益尚不明显，也曲于受到了电子商务平台的影响导致2015年主营 业务收入的下滑，空调业务下滑30%直接导致收入减少。2016年格力收购珠海银龙新能源有限公司，以发展新能

16、源汽车也意味着格 力多元化和进一步发展。格力与JD建立了合作关系。与此同时，格力也积极参 与天猫,苏宁和国美等大型B2C（二）主要业务构成分析主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品。公司主要盈利指标分析格力电器旗下的格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品, 业务遍及全球100多个国家和地区。其2018年空调业务营收占格力总营收的比 重为83%各年主营业务收入主营业务收入16008006004002001400120010002013 年2014 年2015 年2016 年2017 年9图一数据來源：新浪财经（三）公司主要盈利指标分析销售净利率销售净利率。其

17、能够展现出企业在进行销售过程当中的收益情况,销售净利率0.160.140.120.10.080.060.040.020图二数据來源：新浪财经销售净利率。它可以显示公司在销售过程中的收入。从图二可以看出，格力 电器的净利润率持续上升，表明其净收入较高，但增长速度较慢，主要是因为格 力电器82%的主要产品是空调，而其他产品的开发相对较慢。销售毛利率也保 持稳中有升。因此，格力有更好的盈利能力和销售额。与行业平均值和损益表的 具体金额进行比较后，2015年公司主营业务收入相对较低，导致指标下降，主 要原因是2015年电子商务快速增长，影响了格力传统。商业模式导致收入降低。 2016年，格力迅速改变了

18、原有的开发模式，积极发展了 020发展模式，使得收 入大幅度提升。净资产收益率净资产收益率0.40000.35000.30000.25000.20000.15000.10000.05000.00000.35892013 年2014 年2015 年2016 年2017 年图三数据來源：新浪财经公司主要盈利指标分析201S-012015-072016-012016-072017-012017-0720IA-012Olk-O7爭資产收左率（）r丄必51 TS力电務 CO33S3 X39SE X图I川数据來源：新浪财经净资产收益率。是指在一定的时间内，净利润与股东权益平均额之间的比值, 能够很好地反映

19、出股东的收益情况，是企业原始资金进行积累的衡量方式。从图 三可以看出2015-2017年期间净利润收益是不断上升的，特别是2017年上升比 率达到了 19. 28%。对上面的指标进行分析之后我们可以发现，格力电器的盈利 能力以及收益情况是不断上升的，说明企业具有良好的发展前景。由于格力属于电器行业的领头企业，在净资产收益率上是远远领先于行业平 均值的，在于美的集团对比中虽然数值较为接近，但任然高于美的集团，在2018 年一月这一指标高于美的集团46. 92%,可以见到格力在这儿年发展变革中取得 的成效。格力有着较高的资产负债率常年高达70%以上在同行业中属于较高的水平， 但山于其大多数负债都属

20、于无偿负债所以格力集团并不会面临较高的偿债压力。 随着格力的发展在2018年资产负债率有所降低，财务上趋于平稳这对格力的盈 利能力的稳定性有着很大的提升。总资产报酬率I公司主要盈利指标分析资产报酬率图五数据來源：新浪财经0.120.100.080.060.040.020.00总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资 金使用等方面取得了良好的效果，并且总体呈逐年上升的趋势在2015年的收入 减少的情况下企业积极调整在2015-2017年增长明显。经过对比发现2013-2017 年格力的资产报酬率远高于市场利率这也说明了格力有着很大的盈利空间可以 利用财务杠杆达到更多的收

21、益成本费用利润率成木费用利润率0.182013 年2014 年2015 年2016 年2017 年图六数据來源：新浪财经0.200.180.160.140.120.100.080.060.040.020.00成本费用利润率指标表明每付岀一元成本费用可获得多少利润，体现了经营 耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。II公司主要盈利指标分析格力集团的成本费用利润率在2013-2015年呈逐年上升的趋势，可以看出格 力的成本控制在不断地改进提升，盈利能力增加。总结：从上面4个指标可以看出格力公司有着较强的盈利能力，各项指标均 在行业前列。在2015年由于受到了互联网

22、产业的冲击与整体家电产业的低迷导 致各项指标较低，但是格力公司在2016年积极改进，格力迅速转变原有的发展 模式，积极开发020模式，这一改进效果明显使得格力在2016-2017年销售收入 增长明显。在成本利润率上逐年上升这也表明格力在努力让更少的成本产生出更 多的利润这也使得格力的盈利能力进一步的提升。资产负债率7S /70 、.65-602015-012015-072016-012015-07201720172018-012018 产负画歎时CO3651搭力写袖图七数据來源：新浪财经格力有着较高的资产负债率常年高达70%以上在同行业中属于较高的水平， 但由于其大多数负债都属于无偿负债所以格

23、力集团并不会面临较高的偿债压力。 随着格力的发展在2018年资产负债率有所降低，财务上趋于平稳这对格力的盈 利能力的稳定性有着很大的提升。四.格力公司存在的问题及原因分析(-)格力公司存在的问题格力公司存在的问题及原因分析1资本结构不合理格力电器在经营管理过程当中使用流动负债来满足生产 活动所需要的资金，这意味着企业具有较高的负债水平。此外，格力电器还应采 取必要的措施来减少坏账的产生。2. 产品结够不合理，格力电器在2107年营业收入超过了 1500亿元，相比上 年同比增长了 36%,其主营业务收入基本全靠空调业务的支持。2017年空调业务 的收入达到了总收入的83%,电器以及智能装备收入只

24、有1%。当公司规模较小的 时候，进行集中化的经营策略，专注于空调一件产品；而在营业收入超过1000 亿元后，格力公司却任然采用这样的经营策略，这样的做法就显得不明智了。内 部管理集权模式严重。格力电器的管理层儿乎都是内部晋升的，这导致了他们无 法准确、及时的了解外部的意见。格力集团内部早已是中央集权，董事长将权力 牢牢把握在自己手中，使得格力集团无法形成良好的管理模式。3. 销售渠道落后，格力集团采用“股份制区域销售公司模式”。这种模式 不仅有利于公司统一定价、细分市场，还有利于将销售渠道深入到消费者。但山 于电子商务的不断发展，格力集团对经济形势的错误判断，使其在2015年陷入 被动状态。4

25、. 企业资产负债率较高，山于较高的资产负债率就意味着企业有着较高的 财务风险，所以虽然2011年格力电器资产负债率高达78. 43%,债务负担很大， 但从负债结构来看，有息负债非常的小，无息负债比例高达95%以上，大量无息 负债使得财务费用非常小其至负，而且不会出现还款不及时被银行起诉的风险， 所以就实际情况来看企业财务风险并不高。五、结论以及建议1、完善资本结构。从资产负债表中可以看出，2017年格力电器的短期借款高达1864609万元, 而长期借款为0。格力电器可以加大长期负债，从而避免筹资风险的产生。同时, 格力还可以增发股票的方式扩大资本结构，降低财务杠杆风险，将资产负债率维 持在合理

26、的范围内。1结论及建议2、提高自主创新能力，创新是一个企业发展的动力，一个积极创新勇于开 阔的的企业才能提升自己的核心硬实力，格力公司在发展的过程中可以实行产品 多元化、差异化战略。格力公司在空调业务中有着极大的优势，则可以接着品牌 的知名度可以逐步向生活电器、智能家居、装备制造等多方面扩展自己的产业链。 随着经济的发展人们的消费水品逐渐提高对产品的要求也越来越高，格力电器应 转变销售模式，建立以客户为主导的销售战略，加大自主研发的投入，不断创新, 以求在扩大品牌认可度并形成品牌效应。3. 内部管理结构扁平化。传统的金字塔结构组织形式已无法满足现如今飞 速发展的社会现状。减少行政管理的层次，提高员工的参与程度以及工作效率。 同时，集团董事长也应适当放权，把握集团的大方向，培养