节 股利政策和其他支付政策PPT学习教案

1、会计学1节节 股利政策和其他支付政策股利政策和其他支付政策第1页/共27页第2页/共27页n还有公司使用股票回购股票回购。第3页/共27页股权登记日股权登记日 公司判断现有股东的日子。除息日除息日 在这一天，股票价格将与股利相分离。股利支付日股利支付日 由公司将现金支付给其股东。第4页/共27页25 Oct.1 Nov.2 Nov.5 Nov.7 Dec.宣告日除息前日除息日股权登记日股利支付日股利宣告日股利宣告日: 董事会宣告股利的支付。除息前日除息前日：此日买入股票的股东就能收到股利。除息日：除息日： 此日卖出股票的股东仍能收到股利。登记日登记日: 公司编制一份在11月5日这一天确信是公司

2、股东的所有投资者名单。第5页/共27页$P$P - div除息日价格下降等于每股现金股利额。 -t -2-10+1+2 如果考虑税则更复杂。从经验数据来看，价格下降幅度小于股利额，且发生在除息日最初的几分钟交易里。第6页/共27页第7页/共27页 $3 股利$240$0$240$39 80 =$3,120自制股利现金股利$160出售股票所得$80现金总额$240持股价值 $40 78 =$3,120第8页/共27页股股/42$ 80360, 3$240$/39$ 80360, 3$股股80$160$/40$ 78360, 3$股股如果发放每股$3的股利，他的全部财富仍然为$3,360:发放每股

3、$2股利并在除息日卖出2股后，他的全部财富还是 $3,360:第9页/共27页第10页/共27页第11页/共27页 $10=/100,000$1,000,000=每股价格100,000= 流通在外股数1,000,000公司价值1,000,000公司价值1,000,000权益850,000 其他资产0负债$150,000现金 始资产负债表 初权益权益 &负债负债 资产资产假定一家公司希望将$100,000 发放给股东。第12页/共27页$9=00,000$900,000/1 = 每股价格每股价格100,000= 流通在外股数900,000 公司价值900,000 公司价值900,000权益850

4、,000其他资产0负债$50,000现金 发放每股$1现金股利后的资产负债表权益权益 & 负债负债 资产资产如果他们将这$100,000用于现金股利，则资产负债表将变为：第13页/共27页资产资产 负债负债&权益权益 股票回购后的资产负债表 现金$50,000 负债0其他资产850,000 权益900,000公司价值900,000 公司价值900,000流通在外股数= 90,000每股价格 = $900,000 / 90,000= $10如果他们将这$100,000用于股票回购，则资产负债表将变为：第14页/共27页第15页/共27页第16页/共27页公司股票持有人 现金：股票发行现金：股利政府税投资银行家在这一影响中还应加入股票发行的直接费用。第17页/共27页n购买金融资产n回购股票第18页/共27页第19页/共27页第20页/共27页组别组别股票类型股票类型高税收等级个人投资者低税收等级个人投资者免税机构投资者公司零股利或低股利支付率低到中的股利支付率中等股利支付率高股利支付率一旦使（投资者）客户能得到满足，公司通常就不会再一旦使（投资者）客户能得到满足，公司通常就不会再去通过去通过改变改变股利