下游行业回顾与展望

1、2010年下游行业回顾与2011年展望概述：由于天气的原因，户外基建施工和房地产施工将会受到一定的影响，但是考虑到基建项目和保障房的冲刺，当期下降的幅度将相当有限；汽车行业将在年底迎来自己一年当中第二个消费旺季；家电特别是白色家电可能会分化严重，其中冰箱、冷柜消费趋弱，洗衣机、空调有望持续向好；造船行业由于天气和最近持续低迷的航运需求，后期完工量和新增订单不容乐观。总体来说，12月份相关行业生产消费趋缓，对钢材的消费也将由稳趋弱，特别是建筑用材表现的将比较明显。而对于来年的2011，由于金融危机中大部分开建的基建项目相继进入完工末期，而且11年被定调为经济转型年，以财政拉动投资的增长模式不可持

2、续。所以说明年的城镇固定资产投资可能在今年的基础上有可能进一步削弱。而房地产调控仍在继续，尽管明后年的保障性住房投资将进入另一个高峰，但是毕竟占房地产投资总量有限，对钢材特别是钢价的贡献率还有待观察；今年汽车行业等消费刺激政策（如购置税减免）年底将结束，而在经历了如此爆发后的高增长后，明年迎接的可能是消费的大幅回落，不排除个别月份会出现同比负增长的情况出现；而机械行业特别是工程机械和机床行业的表现将很大程度上取决于基建工程和汽车、家电业的运行状况，情况相对较复杂；家电行业在相关政策的支持下，在农村消费和城市跟新换代消费的带动下有望继续向好。总的来说，2011年钢铁下游消费总体稳定向好，但是个别

3、行业分化也较明显，行业运行的状况可能也比较复杂。一、基础建设1-10月我国城镇固定资产投资18.7556万亿元，同比增长24.4%。比1-9月份回落0.1个百分点。1-10月，国有及国有控股投资7.7950万亿元，增长19.2%；房地产开发投资3.8070万亿元，增长36.5%。图1：近两年我国城镇固定资产投资变化分产业看，1-10月份，第一产业投资增长17.2%，第二产业投资增长22.3%，第三产业投资增长26.4%。在行业中，1-10月份，电力、热力的生产与供应业投资8992亿元，增长6.4%；石油和天然气开采业投资1947亿元，增长6.9%；铁路运输业投资5181亿元，增长27.8%。从

4、施工和新开工项目情况看，1-10月份，累计施工项目41.5234万个，同比增加1.3030万个；施工项目计划总投资47.6013万亿元，同比增长25.7%；新开工项目28.0276万个，同比减少1.3136万个；新开工项目计划总投资15.4270万亿元，同比增长23.8%。从到位资金情况看，1-10月份，到位资金21.5219万亿元，同比增长25.6%。其中，国家预算内资金增长11.8%，国内贷款增长22.7%，自筹资金增长30.1%，利用外资增长3.3%。从24.4%的城镇固定资产投资同比增幅来看，增速减缓的速度在进一步放缓，这也符合我们上个月做出的判断。特别是年末关系到年度投资计划的考核，

5、相信各地的有关项目将抓紧施工，城镇固定资产投资增速有望进一步企稳，不过我们也要考虑到天气因素的原因，随着北方施工条件的转差，以及广州地区由于亚运会造成的施工受限都是不利因素。而上海世博会结束，前期受限的施工项目已全部重新启动，这对局部的钢材消费市场是一个利好。总体来说，24%的全年增速还是低于我们年初的预期的，这也跟国家主动调整产业结构、转变经济发展方式是吻合的。对于明年而言，随着4万亿相当部分工程的完工，以及节能减排和产业结构调整的继续，相信明年的固定资产投资增幅将会有进一步的放缓。二、建筑和房地产行业1-10月，全国房地产开发投资38070亿元，同比增长36.5%，其中，商品住宅投资266

6、83亿元，增长33.8%，占房地产开发投资的比重为70.1%。10月当月，房地产开发投资4558亿元，增长37.0%。图2：近两年我国房地产投资变化1-10月，全国房地产开发企业房屋施工面积36.98亿平方米，同比增长28.3%；房屋新开工面积13.18亿平方米，增长61.9%；房屋竣工面积4.20亿平方米，增长11.4%，其中，住宅竣工面积3.40亿平方米，增长9.0%。1-10月，全国房地产开发企业完成土地购置面积3.28亿平方米，同比增长36.2%，土地购置费8006亿元，增长79.2%。10月当月，房屋新开工面积1.23亿平方米，同比增长51.1%；房屋竣工面积5091万平方米，增长1

7、9.2%，其中，住宅竣工面积4091万平方米，增长16.1%；土地购置面积3695万平方米，增长41.0%，土地购置费896亿元，增长50.2%。1-10月，全国商品房销售面积7.24亿平方米，同比增长9.1%，增幅比前三季度提高0.9个百分点。其中，商品住宅销售面积增长6.8%，办公楼增长26.6%，商业营业用房增长34.5%。1-10月，商品房销售额3.70万亿元，同比增长17.3%，增幅比前三季度提高1.4个百分点。其中，商品住宅销售额增长12.8%，办公楼和商业营业用房分别增长52.3%和47.1%。10月当月，全国商品房销售面积9278万平方米，同比增长16.0%，绝对量比9月份减少

8、1167万平方米，下降11.2%；全国商品房销售额5076亿元，增长27.0%，绝对额比9月份减少423亿元，下降7.7%。1-10月，房地产开发企业本年资金来源56923亿元，同比增长32.0%。其中，国内贷款10443亿元，增长26.3%；利用外资539亿元，增长43.3%；自筹资金21553亿元，增长50.7%；其他资金24387亿元，增长21.0%。在其他资金中，定金及预收款13950亿元，增长18.7%；个人按揭贷款7102亿元，增长15.2%。10月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.6%，涨幅比9月份缩小0.5个百分点；环比上涨0.2%。10月份，新建住宅销售价格同比上

9、涨10.6%，涨幅比9月份缩小0.7个百分点；环比上涨0.3%。其中，商品住宅销售价格上涨11.9%，其中普通住宅销售价格上涨11.0%，高档住宅销售价格上涨14.8%；经济适用房销售价格上涨0.9%。与上月相比，商品住宅销售价格上涨0.3%，其中普通住宅销售价格上涨0.4%，高档住宅销售价格上涨0.2%；经济适用房销售价格下降0.1%。10月份，二手住宅销售价格同比上涨5.9%，涨幅比9月份缩小0.3个百分点；环比上涨0.1%，比9月份缩小0.4个百分点。10月份，全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为103.57，比9月份提高0.05点，比去年同期提高1.54点。从分类指数看：房

10、地产开发投资分类指数为104.88，比9月份提高0.03点，比去年同期提高4.39点；本年资金来源分类指数为106.51，比9月份回落1.70点，比去年同期回落2.56点；土地开发面积分类指数为94.46，比9月份提高0.36点，比去年同期回落0.13点；商品房待售面积分类指数为103.04，比9月份回落0.52点，比去年同期提高11.20点；房屋施工面积分类指数为108.67，比9月份提高0.11点，比去年同期提高7.96点。1-10月份房地产投资同比增幅为36.5%，这是同比增幅既5月逐月下降以来，当月同比增幅相对于上月重新恢复上涨。而且通过我们05年以来数据对比发现，1-10月的同比增幅

11、都是低于1-9月的，除了楼市火爆的07年。对此我们认为这是由于四季度以来各个地方对保障性住房投资的加快造成，而且为了完成10年的保障性住房任务，整个4季度都将有一个赶工的过程，对于这个新出现的现象要引起重视。对于明年来说，将是一个“抑房价、重保障”的年份，通过相关信息透露，10-11年国内保障房任务将在1300万套，这对于明年的住房投资会给以一定的支撑，而且相信这部分保障房分执行情况要好于今年，可以看到的是明年保障性住房对钢材需求的绝对量上是有一定支撑的，至于这部分需求能否刺激钢市彻底回暖，还有待观察。对于抑制房价来说，明年仍旧将是房地产宏观调控的主线，相信房价没有恢复到政府预期的情况时，调控

12、的脚步也不会停歇。三、机械行业装备制造业中交通运输、电气制造业投资保持较高水平，通用、专用、仪器仪表等行业投资增速回落。1-10月，交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业投资分别增长29.2%和38.7%，比前三季度加快2.6和0.9个百分点;通用、专用设备制造业投资同比分别增长22.4%、34.1%，比前三季度回落1.2和0.5个百分点;仪器仪表及文化办公用机械制造业增长34.9%，比前三季度回落5个百分点。表1 2010年1-10月份全国机械工业生产、销售完成情况工业总产值(万元)工业销售产值(万元)本月止累计产销率 (%)本月本月止 累计比去年同期增减%本月本月止 累计比去年同期增减%

13、 全 国 合 计126351535115087316533.82123107134112358707734.2997.63 农业机械行业24402122305157123.8923919022252710923.5797.72 内燃机行业10870601041199335.4910737171023727035.0498.32 工程机械行业35041303591106850.333696673531833650.5698.35 仪器仪表行业45345493958928731.5344199693845979731.9497.15 文化办公设备行业15836871449910829.141581

14、4131442408430.2299.48 石化通用行业111459719951911628.31107409419551920927.6395.98 重型矿山行业62585485855997222.361351645678971822.9196.98 机床工具行业56433604965451541.5954911134827704441.4597.23 电工电器行业3402897829586021929.973297205928700149130.4397.01 通用基础件行业1139231010354714535.811107248610076322835.9997.31 食品包装机械行业

15、480544434760023.31478007417646522.3196.06 汽车行业3648638534716243137.833585930234335705438.8298.9 其他民用机械行业77658026875914241.2575213946673627241.5697.06数据整理：国研网数据中心 数据来源：中国机械工业联合会装备工业保持高位运行。10月份，装备工业增加值同比增长16.5%，比上月回落0.5个百分点。据汽车行业协会统计，当月生产汽车154万辆，同比增长22.5%，环比下降3.3%。其他主要产品中，大、中、小型拖拉机产量同比分别增长51.4%、22.2%和3

16、0.1%;挖掘机、装载机产量同比分别增长59%和50.3%，压实机械增长23%;金属切削机床增长43.5%，金属成形机床下降10%。1-10月机械行业出口交货值同比增长26.3%，比上月回落5.1个百分点;电子行业增长20.1%，比上月加快2.6个百分点。从10月份的数据来看，国内工程机械、机床行业和其他民用机械行业的产值增速依然超过40%，继续引领机械行业的增长，其中重点工程机械产品10月单月销量继续维持35%以上的较快增长，显示工程机械行业的需求依然较好。机床行业方面，10月金切机床产量增长36%，比9月份提高近5个百分点，数控机床产量同比增长达到69.8%。这主要是得益于今年以来众多的基

17、建工程施工以及高位的住房投资，另外汽车、家电的热销也带动了机床行业的销售。不过基础件行业工业总产值累计同比增速从年初的53.32%的高速增长逐月回落，但10年增速已经从2009年低增长状态恢复到金融危机前的增速水平。考虑到明年将是国内经济转型的重要年份，以财政投资拉动的经济增长模式不可持续，相关工程机械的需求强度可能会伴随着国内固定资产投资增速一同下滑，而汽车消费的不确定性也会增加机床行业的风险。四、汽车行业2010年1-10月，汽车产销量分别为1462万辆和1467万辆，同比增速较1-9月分别回落1.6个和1.2个百分点；产销同比增长34%和35%，产销量较去年同期增速分别回落0.6和1.9

18、个百分点。据中国汽车工业协会统计，10月全国汽车产销分别为154.10万辆和153.86万辆，产销量环比分别下降3.26%和1.16%；同比分别增长22%和25%。10月，乘用车产销分别完成119.81万辆和120.32万辆，同比增长23%和27%；产销量环比分别回落2.6%和0.7。其中，轿车销售83.53万辆，同比增长22%。图3：近期全国汽车产销量变化图1-10月，乘用车产销分别完成1107.84万辆和1110.07万辆，同比增长36%和35%；其中，轿车产销分别完成762.87万辆和763.96万辆，分别比同期增长31%和30%。10月， 1.6升及以下乘用车销售84.12万辆，环比增

19、长2%，同比增长28%，占乘用车销售总量的70%，与去年同期相比增长0.56个百分点。1-10月，1.6升及以下乘用车共销售761.76万辆，占乘用车销量市场68%，乘用车市场占有率同比下降1.4个百分点。10月，自主品牌乘用车销售54.93万辆，占乘用车销售总量的46%；其中，自主品牌轿车共销售26.48万辆，占轿车销售总量的31.7%，占有率环比增加3.5个百分点。10月，商用车生产34.29万辆，同比增长19，环比下降5.5；销售33.55万辆，同比增长20，环比下降2.8。 1-10月，商用车产销分别完成354.54万辆和357.64万辆，同比增长29%和32%。1-9月，全国汽车行业

20、规模以上企业累计完成工业总产值31277.79亿元，同比增长40%，增幅较1-8月回落2.79个百分点。17家重点企业累计完成工业总产值13969.23亿元，同比增长43.74，增幅比1-8月回落4.38个百分点；累计实现主营业务收入15495.66亿元，同比增长46.70%，增幅较1-8月回落4.58个百分点。据对全国36个大中城市监测，10月份全国汽车市场价格总体稳中小幅下降，国产汽车价格继续走低，进口汽车价格小幅波动。10月份，国产汽车价格比上月下降0.07%，比去年同期价格上涨0.30%。其中，乘用车价格与上月持平，比去年同期价格下降2.38%；商用车价格比上月下降0.15%，比去年同

21、期价格上涨3.51%。进口汽车价格小幅上涨，环比上涨0.28%，比去年同期价格上涨9.99%。预计后期，汽车价格仍会延续稳中下降走势。10月，汽车整车出口5.01万辆，环比增长4.53%，同比增长73.47。1-10月，整车出口43.44万辆，同比增长74.74%。 10月份的汽车销量环比9月出现了下滑，但是汽车产销整体还是保持在了150万辆的水准之上，全年来看余下的11和12月汽车产销也不会出现大幅度的波动，1700万辆的销售目标还是有望实现的。今年首汽车下乡以及购置税减免等汽车消费政策的刺激，全年汽车都保持了旺销的态势，尽管三季度曾出现短暂下滑，但是整体旺销格局已定。对于明年的市场判断，我

22、们认为行业本身的不确定性因素比较大，首先是今年底到期的购置税减免优惠政策到期，不出意外明年将会正式退出，而今年以及后期将大力开展的新能源汽车推广，尽管在购买汽车上有优惠，但是考虑到目前市场上新能源车型的缺乏以及人们对新能源汽车的接受度来看，新能源汽车的旺销可能还需要一个过程。另外就是和新能源相关的产业配套和政策支持也都不够完善，这对新能源汽车的推广增加了难度。考虑到今年一季度汽车的超高消费，明年或者说明年上半年我们的汽车消费增速可能会有较大的回落，个别月份甚至不排除负增长的可能。五、家电行业 1-10月份，家用电冰箱完成产量6519.0万台，累计同比增长28.4%，其中10月份当月生产494.

23、4万台，同比增长30.8%；家用冷柜完成产量1432.5万台，累计同比增长24.3%，当月生产130.9万台，同比增长15.4%；房间空气调节器完成产量9389.6万台，累计同比增长40.5%，当月生产853.1万台，同比增长42.2%；家用洗衣机完成产量4896.9万台，累计同比增长30.1%，当月生产616.8万台，同比增长15.2%。表2：2010年10月主要家电产品产量本月（万台）累计（万台）比去年同期增长 %本月累计家用洗衣机616.84896.915.230.1家用电冰箱494.46519.030.828.4家用冷柜130.91432.515.424.3房间空气调节器853.193

24、89.642.240.5数据来源：国家统计局10月份，全国家电下乡产品销售697.5万台，实现销售额165.9亿元，比上年同期分别增长81%和123%。销售额居前三名的产品是彩电50.1亿元、冰箱49.7亿元、热水器17.0亿元，比上年同期分别增长157%、96%和2.6倍。销售额居前五名的地区是河南20.8亿元，山东18.8亿元，安徽14.0亿元，河北11.5亿元，江苏10.1亿元。今年1-10月份，全国家电下乡产品累计销售5951.4万台，实现销售额1323.1亿元，比上年同期分别增长1.4倍和1.9倍。累计销售额前5名的地区是河南168.9亿元、山东140.7亿元、安徽105.8亿元、四

25、川87.9亿元、江苏84.7亿元。分产品看，1-10月：冰箱共销售2079.6万台，销售额462.3亿元，同比分别增长75.7%和88.2%；彩电销售1390.0万台，销售额361.4亿元，分别增长2倍和4倍；手机销售116.8万台，销售额9.2亿元，分别增长33.9%和80.1%；洗衣机销售925.3万台，销售额109.2亿元，分别增长1.7倍和1.9倍；计算机销售326.9万台，销售额117.4亿元，分别增长2.2倍和2.5倍；空调销售492.0万台，销售额145.0亿元，分别增长72%和92%。热水器销售473.3万台，销售额110.6亿元，分别增长6倍和7.7倍；微波炉销售73.8万台

26、，销售额5.1亿元，分别增长7倍和8.3倍；电磁炉销售73.7万台，销售额2.9亿元，分别增长4倍和4.2倍。其中，计算机、空调、热水器去年4月纳入家电下乡政策，微波炉、电磁炉去年6月纳入家电下乡政策，同比增长数据按可比口径计算。 受天气转凉的影响，家电行业在10月份的统计数据表现出较强的季节性特征，前期销量处于高位的冷柜冰箱开始小幅回落，而洗衣机、空调还在增长。一般来说，到了四季度我们的家电销售都会放缓，但是由于今年受各种家电消费刺激政策的影响，这个放缓的节奏和时间点相对于往年都有滞后，而且今年各个月份的销量数据相对于金融危机爆发的这几年都是较高点位。目前来看，在家电下乡，以旧换新等政策的支

27、撑下，明年的家电消费有望继续保持增长，这主要得益于农村大家电的普及度还不高，随着农村收入提高，这部分消费在家电下乡等消费政策的刺激下，有望进一步拉涨。而以旧换新等政策的实施，也带动了不小的城市旧家电的跟新换代，这也加快了家电的淘汰落后，由于城市家电保有量巨大，这对家电行业来说是一个不小的市场。而且随着外围需求的恢复，家电出口可能也会一改今年弱势的低迷表现。六、造船行业2010年1-10月，我国船舶工业继续保持快速发展。造船完工量、新接订单量实现大幅增长，手持船舶订单企稳回升，主要经济指标保持两位数增长，总体经济运行情况良好。1-10月，全国造船完工量5080万载重吨，同比增长58.4%；新承接

28、船舶订单量5462万载重吨，是去年同期新接订单量的2.9倍；截至10月底，手持船舶订单量19366万载重吨，比2009年底手持订单上升2.9%，比上年同期增长2.15%。2010年1-10月，全国规模以上船舶工业企业2069家，完成工业总产值5475亿元，同比增长24.6%，增幅下降6.9个百分点。其中船舶制造业4176亿元，同比增长24.1%，增幅下降11.8个百分点；船舶配套业614亿元，同比增长24.8%，增幅下降18.4个百分点；船舶修理及拆船业634亿元，同比增长25.5 %，增幅提高21.9个百分点。1-10月，我国造船企业完工出口船4186万载重吨，占造船完工总量的82.4%；新

29、承接出口船订单4228万载重吨，占新接订单总量的77.4%；截至8月底，手持出口船舶订单16926万载重吨，占手持订单总量的87.4%。 2010年1-10月，规模以上船舶工业企业完成出口交货值2385亿元，同比增长17.5%，增幅下降1.7个百分点。其中，船舶制造业2002亿元，同比增长18.6%，增幅下降8.5个百分点；船舶配套业80亿元，同比增长2.2%，增幅下降33.9个百分点；船舶修理及拆船业272亿元，同比增长13%，增幅提高27.7个百分点。1-10月，全国83家重点监测船舶企业（含船舶配套企业）完成工业总产值3286.2亿元，同比增长15.8%；完成工业增加值873.5亿元，同比增长15.8%；实现主营业务收入2400.4亿元，同比增长15.3%；实现利润总额247.2亿元，同比增长21%。今年以来，我国船舶企业撤销船舶订单大大减少，2010年1-10月，全国共撤消船舶订单40艘、74.9万载重吨，仅占2010年10月底手持船舶订单总量的0.39%，从8月份开始，重点监测企业没有出现新的撤销订单。但是，交船难的问题愈显突出，按2009年底手持船舶订单计算，2010年我国应完