创投企业财务管理创新探索-基于上海科创集团的研究

1、 创投企业财务管理创新探索基于上海科创集团的研究 上海科技创业投资( 集团) 有限公司 俞纪明【摘要】上海科创集团是上海第一家拥有具有股权投资、引导基金、科技金融等完整功能的国有创投集团，也是全国最大的国有创投机构，在推进上海具有全球影响力的科技创新中心建设中不辱使命，集团财务管理也相应积极探索创新之路。本文对此进行了研究。【关键词】创投企业 财务管理 创新 风险 探索一、引言科技创新和高新技术产业化已经成为世界各国综合国力竞争的核心。一方面，创业活动极大地推动了经济发展，推进了高新技术产业和传统产业的更新改造，为创业投资的发展提供动力源泉；另一方面，创业投资作为一种新型投资制度，通过自身的制

2、度创新，有效地减少了信息的不对称，使之成为支持创业活动的重要资本力量( 刘健钧，2003)。国外经验表明，所有政策工具和投融资工具中对高新技术市场化和产业化最有力、最不可或缺的一种现代投资形式就是创业投资（庞跃华，2011）。作为新兴产业的创业投资行业属于高端服务业，是加快转变经济发展方式的重要引擎，是缓解企业创业难、融资难、发展难的重要手段，是对现有金融体系的有效补充和完善。因此，创业投资通常被比喻为是连接科技创新和金融资本的重要桥梁，是促进经济健康快速发展的助推器。创投企业即创业投资企业。创业投资企业的概念出自创业投资企业管理暂行办法，是指在我国境内注册设立的，向创业企业进行股权投资，以期

3、在所投资创业企业发育成熟或相对成熟后通过股权转让获得资本增值收益的企业组织。上海科技创业投资（集团）有限公司（简称“上海科创集团”）由上海科技投资公司与上海创业投资有限公司经战略重组建成，是上海第一家具有股权投资、引导基金、科技金融等完整功能的国有创投集团。上海科创集团作为上海最大的国有创投企业，从成立之日起，就肩负着推进上海具有全球影响力的科技创新中心建设的使命，其财务管理也积极探索创新之路。二、国有创投企业财务管理创新必要性上海科创集团是由两大服务功能不尽相同的创投企业战略重组而成立，创投行业具有风险性、系统性、周期性的基本特性，而国有企业又有加强国有资产管理，实现保值增值，推进国有经济布

4、局和结构调整的相关要求，财务管理工作必须兼顾这些特性和要求，才能适应加快建设科技创新中心的需要。（一）深化全面预算工作的需要现有国有资产预算工作的体系，主要是根据传统制造业的流程来设计的，其特点是系统性很强，从供产销到人才物，从最原始的基础资料，到预算结果，组织勾稽关系很严密，流程很完善。而创投企业的组织形式一般比较简单，以对外投资项目为主，作为投资人，一般只派出人员参与跟踪管理，但不会参与具体的经营管理事务，其管理形式与传统企业不一样。且当年投资项目与当年产生利润的项目不匹配，往往是当年投资的项目，要经过几年培育后才能产生效益，而当年收到的利润，是以前年度投资的项目所产生的利润。所以，在管理

5、形式的不一样和实现利润周期不匹配的情况下，用通常的预算方法就很难达到理想的预算效果，需要不断深化和发展。（二）完善财务风险预警管理控制的需要风险管理工作是企业健康发展的重要保障，若轻视或疏忽风险管理工作，可能会导致企业经营效率低下，甚至经营失败。现有国有企业的财务风险预警管理工作，主要是根据传统制造业的管理要求建立的，主要分析债务风险、现金流风险、盈利风险和固定资产投资风险等四大类风险。而国有创投企业的特点是：轻资产、少债务；股权结构复杂、资源耗费少；没有主营业务收入、营业亏损；实现利润不均衡。所以，按传统企业确定的风险管控点，不能反映国有创投企业的管理要求，需要根据创投企业的特点，选择不同的

6、风险预警管控方法。（三）正确核算长期投资价值的需要根据现有国有资产财务制度规定，国有创投企业与其他国有企业一样，对长期投资的核算方法、合并报表范围的确定原则是一样的，对投资企业采用权益法或成本法核算，一般以初始投资成本计量。而国内外创投行业通行的方法是，对投资企业是按公允价值来计量的，这更能反映创投企业所投资企业的投资价值，两种计量方法既具有会计理念上的不同，也有实际计量结果的差异。（四）反映投资失败项目核销和清算的需要创投企业投早中期项目比较多，项目投资存在着“成三败七”的规律，因此，不可避免地会有一定比例的失败投资。当投资企业经营状况恶化难以扭转时，创投企业可以结算或破产清算，也有的直接采

7、取停止营业形式宣告失败。由于创投企业有存续期的要求，应在存续期内完成处置或核销。目前国有创投企业对核销和来自www.lw5u.com清算存在两方面难点：一是国有资产管理对核销证据、流程等要求很严格，有些已经失败的项目因难以满足这些要求而无法予以核销；二是即使通过了国有资产核销，更难的是由于无法满足税务和工商清算的要求，无法完成失败企业的清算，产生了一批“僵尸企业”。（五）国有创投企业自身发展的需要国有创投企业在很大程度上都与由行政主导的、过于单一的科技管理体制有关，表现为在科技创新领域的项目立项、评估、投入、产出、成果转化等方面，仍主要由政府主导，很多科研项目都要通过行政力量来推动，市场化的资

8、源配置决定性作用和企业自身财务管理能力尚未得到充分发挥。通过财务管理创新，不断完善企业的机制创新，大力提高企业内在的创新动力，抓好产业技术创新，发展战略性新兴产业，是国有创投企业自身发展的需要。三、国有创投企业财务管理创新的探索国有创投企业的财务管理工作，既要符合国有企业财务管理工作的要求，又要体现创投企业财务管理工作的特点。这就决定了这种创新并非建立一套新的制度和方法，是对两个要求融合后的灵活运用，是在原来管理基础上的提升。（一）全面预算工作的重点是充分反映投资策略当前国有企业的预算模式，主要是按传统行业统一建立的，按供产销全流程，人财物全过程来制定预算，反映结果。但国有创投企业与传统行业有

9、着明显的差异：一是没有会计意义上的主营业务收入，收益主要体现为项目投资后的分红、转让增值等收入；二是轻资产，没有厂房、机器、设备等国定资产，现金是资产的主要形式；三是效益产生时间的不均衡性，项目没有退出时往往收益不高，而一个好项目的退出会有成倍的收益，波动很大。所以，统一的预算模式在国有创投企业作用不大。上海科创集团做法：一是建立健全集团公司管控体系，科学设计集团的管理体制和组织架构，建立从集团公司到子公司，再到参股公司的管理权限，提高集团管控的科学性；二是改进业务部门和所属单位对预算指标体系、编制方法、流程的设计、理解和贯彻，重点体现对投资策略、投资方向、项目管理、项目退出的要求；三是充分运

10、用各种有效的预算管理方法，用以监控项目经营情况，提示风险，针对投资业务决策点进行预算检查。（二）围绕项目投资管理开展财务风险管理国有创投企业的主要业务是项目的投资、管理和退出工作，财务风险管理的重点应该围绕这些工作来展开：一是制订以职责为核心，以流程控制为重点的投资内部控制管理制度，明确项目投资管理的各项要求，建立项目风险激励机制，深化项目风险管理能力；二是完善投资项目风险管理流程，优化以流程控制为核心的投资内部控制管理程序，主动监控投资全过程的各类风险，完善投资退出与处置机制；三是在投资项目退出后，对投资项目的效果，经验教训等进行总结，完善投资管理退出的管理流程，并搭建风险预警指标体系，建立

11、风险预警机制；四是按照监管层级的不同，对不同投资股份和不同类型的企业，实行差别化的风险管理要求，细化风险控制点的设立，有针对性的实施风险管控措施。（三）建立国有创投企业会计核算体系根据2014 年新修订的企业会计准则第33号合并财务报表，经上海市国资委同意，试行将上海科创集团确定为投资性主体，采用公允价值方法计量方法，迈出了探索具有国有创投企业特色会计核算体系的步伐。创投企业采用公允价值作为会计计量方法，在国际、在行业内是通行的做法，如何判定投资企业的公允价值是关键。经过充分讨论和沟通，企业根据投资类型的不同，按照谨慎性的原则，确定公允价值的估值方法和程序为：（1）上市公司股票报表日市价；（2

12、）一年以内最新的交易价格；（3）一年以内最新的评估价格；（4）年度内投资企业的投资成本；（5）按年度审计报告净资产比例；（6）按合伙人权益比例；（7）按投入的原始成本；（8）按计提减值准备后的净值比例；（9）净资产为负值的确定为0 值。这些方法覆盖了上海科创集团所投资的各类项目和基金，经过实践的应用，具有相当强的操作性，也客观地反映了企业的价值水平。（四）建立集团财务信息一体化平台上海科创集团根据国资管理和自身管理水平提升的双重要求，大力推进集团财务信息化工作，按照现代化财务核算、集团化财务管控、智能化决策支持的功能要求，在财务核算、报表合并、资金控制、资产管理、全面预算、成本费用、风险管控、

13、决策支持等八个方面，建立了高度统一的集团财务信息一体化平台。通过这个财务信息化系统，实现了对集团和所属单位预算编制、执行、评价的全流程管理控制，并实现与会计核算、资金管理等模块以及各业务系统的相互关联，增加不同模块和财务模块的有效关联度，发挥信息系统在预算管理中的智能化作用，实现业务和财务的各项指标在系统中勾稽、关联。各级负责人和管理部门，能根据不同权限，从各类同源数据中各取所需，高效地实现对业务的监控、预警，为各级管理者的决策提供有力的支持。财务信息一体化的建立为国有创投企业财务管理创新工作提供了技术手段上的保障。四、国有创投企业财务管理创新对策国有创投企业财务管理创新是一项长期工作，不可能

14、一蹴而就，创新过程也是一个漫长的协调过程，有时还会有曲折。所以，在思考来自www.lw5u.com和实践创新的过程中，要周密思考，循序而进，不能操之过急。（一）要始终立足“国有”和“创投”基本立场首先要立足于“国有”，这是企业所有制性质决定的。国有企业要严格遵守国有资产管理各项制度和规定，严密决策的各项流程，承担国有资产保值增值的责任；创投企业要充分体现国际、国内行业的通行做法和规则，体现市场化运作的基本要求，才能在市场搏击中充分翱翔。“国有”和“创投”两者是统一的，而不是对立的，不能因为“国有”而排斥、不接受市场化要求和做法，也不能因为“创投”而不接受国有资产管理的各项要求。（二）创新是提升

15、管理水平而不是推倒重来我国的国有企业财务管理工作，经过长期的运作，已形成了完整的管理体系，管理严密、流程规范是这一体系的基本特点。要充分发挥这一管理体系的优点，在此基础上，思考有所创新，以不断完善和提高，而不是推倒重来。特别是要通过创新，来不断提升国有创投企业的财务管理水平，为创新国有创投企业财务管理体系进行有益的探索。（三）财务创新一定要体现国有创投企业的特点探索创新国有创投企业的财务管理，一定要体现其特点。国有创投企业在所有国有企业中是一个很小的小众群体。因为是小众群体，只有体现特色，才能引起管理者的重视。在预算工作中强调投资策略，在风险管理中寻找不同的风险点，在会计核算上采用公允价值方法，这些都体现了国有创投企业与其他国有企业的不同特色。同时，还可以进一步在不良资产核销、风险项目监管、僵尸企业处置等方面，探索一些与传统国有企业不同的方法。当然，这也需要取得政府相关部门的支持。（四）财务创新要统一规划、分步实施对国有创投企业财务管理的创新探索，一定要有一个中长期规划。要符合国有资产国有企业改革和发展的要求，与企业中长期发展规划相配套，制订财务创新的中长期目标，统一规划，分步实施。既可在条件成熟时实施，也可创造条件实施。不能操之过急，也不要失去机会，要有序地稳步推进。我国国有创投企业是在政府主导下发展起来的，