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文档简介

1、由宁波银行（002142）作为发起机构、国元信托设立的 永盈2015年第一期消费信贷资产支持证券(以下简称“15 永盈1”)15日在银行间市场正式招标发行，初始发行规模 36.99亿元。据发行说明书披露， 本期ABS发行规模为369919万元，分为优先A档、优先B档 和次级档证券，优先档证券按季付息，在优先档证券偿 付完毕之前，次级档证券可取得期间收益。优先A档、优 先B档和次级档资产支持证券金额占比分别为 80.99%、12.00%和7.01%，联合资信评定优先A档证券和 优先B档的信用级别分别为AAA和A。分析人士表示， “15永盈1”ABS产品具有两个鲜明的特点,一是入池资产为 个人消费

2、信用贷款，二是采 用了循环购买的动态资产池。他透露，自2012年重启证 券化试点后，我国先后出现以公司贷款、汽车抵押贷款、 租赁资产等形式的ABS产品，其基础资产都是企业贷款， 且均为静态池。而“15永盈1”是银行间市场发 行的首单以个人消费贷款为基础资产的资产支持证券。 所谓静态池，即基础资产池从初始起算日起就确定入池 资产，并保持固定不变。动态池与静态池的最大不同， 就是基础资产采取持续购买结构。以“15永盈1”为例， 其 在存续期内分为信托运营期和信托摊还期，其中，在信 托运营期，优先A档和优先B档证券按季度付息，并采用 浮动利率，信托本金账内余额将用于持续购买新的标的 资产；在信托摊还期，优先档证券摊还本金。与传统消 费贷 款不同，本期产品借款人可以选择在贷款到期日前任意 时点归还本金且免于罚金，本金归还后不再计息，单笔 贷款的期限不超过一年。对此，一位券商人士直言，上 述特点势必决定其基础资产的不确定性风险较大。“相 对于R MBS(住房贷款抵押证券)等来说，其基础资产偿付来源是 个人收入，并无房产、车辆等抵押，其信用表现更容易 受到宏观经济、个人收入等的影响，所以当前大部分银 行更愿意发行以对公为主的信贷资产证券化产品。”该 券商

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