外汇风险的内部及外部风险管理研究

1、外汇市场的内部风险与外部风险管理策 随着经济的全球化，越来越多的公司感到必须关注外汇风险并制定和实施相 应的措施来避免它， 我们需要对外汇风险进行有效的管理， 制定具体的外汇管理 风险的策略和方法。一、什么叫外汇市场风险？ 外汇市场风险是指一个金融的公司、 企业组织、经济实体、 国家或个人在一 定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示 的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起 的价值的增加或减少的可能性。 外汇风险可能具有两种结果， 或是获得利； 或是 遭受损失。一个国际企业组织的全部活动中，即在它的经营活动过程、结果、预 期经营收益

2、中， 都存在着由于外汇汇率变化而引起的外汇风险。 在经营活动中的 风险为交易风险，在经营活动结果中的风险为会计风险预期经营收益的风险为经 济风险。在外汇市场做交易， 外汇投资者的亏损往往来自于两方面的风险， 外部 的和内部的，内部的风险主要在于投资者个人对市场的认识以及对交易心理的处 理问题，而外部的风险则主要表现在以下几个方面。1、资金安全的风险。投资者在外汇市场做交易首先需要选择一家外汇公司， 但是市场上的外汇公司林林总总， 很多公司都会提出非常有诱惑力的条件， 但是 如果投资者不注意鉴别就无法保证资金的安全。 因此在选择外汇公司的时候投资 者一定要慎之又慎， 选择一个接受严格监管能够最大

3、程度保证自己资金安全的公 司。2、因为受到众多因素的影响，汇市行情的走向会经常发生上下波动，因此 行情显得不可捉摸， 而如果投资者在交易中不能成功的把握走势， 炒外汇投资者 在交易中就有可能会损失惨重。 因此，外汇市场中， 如果投资者想要避免波动的 走势带来的风险，投资者就可以利用不同的外汇交易市场走势分析方式对走势进 行全面透彻的分析， 从而可以很好的把握外汇市场行情的走势， 这样，就可以避 免因为走势的波动带来的风险了。3、杠杆风险。外汇买卖市场吸引众多投资者的一个原因就是其杠杆的存在， 通过杠杆的放大， 投资者的获利会被大幅放大， 但是如果投资者选择的杠杆超过 自己的承受水平，高杠杆就很

4、可能给投资者带来更高的风险。二、如何规避外汇市场内部风险与外部风险 企业外汇交易风险与结算某一具体交易有关， 指企业以外币进行的各种交易 过程中，由于汇率变动使折算为本币数额减少而造成的损失。 各种交易包括： 以 信用方式进行的商品或劳务交易、 外汇借贷交易、 远期外汇交易、 以外汇进行投 资等。交易还可分为已完成交易和未完成交易。 已完成交易为已列入资产负债表 项目，如外币表示的应收账款和应付账款； 未完成交易则主要为表外项目， 如外 币表示的将来的采购额、销售额、租金以及预期发生的收支等。（一）外汇交易风险的内部防范 技术交易风险防范的内部技术是指企业内部用于防范和降低外汇风险的方 法。在

5、签订交易合同前，就采取措施防范风险，如选择有利计价货币、适当调整 商品价格等。 1、资产债务调整法。以外币表示的资产及债务容易受到汇率波动 的影响。币值的变化可能会造成利润下降或者折算成本币后债务增加。 资产和债 务管理是将这些账户进行重新安排或者转换成最有可能维持自身价值甚至增值 的货币。这一方法的核心是： 尽量持有硬币资产或软币债务。 硬币的价值相对于 本币或另一种基础货币而言趋于不变或上升， 软币则恰恰相反， 它们的价值趋于 下降。作为正常业务的一部分， 实施资产债务调整策略有利于企业对交易风险进 行自然防范。 如借贷法，当企业拥有以外币表示的应收账款时， 可借入一笔与应 收账款等额的外

6、币资金， 以达到防范交易风险的目的。 2、选择有利的计价货币。 外汇风险的大小与外币币种有着密切的联系， 交易中收付货币币种的不同， 所承 受的外汇风险会有所不同。 在外汇收支中， 原则上应争取用硬货币收汇， 用软货 币付汇。例如，在进出口贸易中，进口支付争取用软货币，出口收汇争取用硬货 币；在借用外资时，争取借软货币，所承受的风险就比较小。在合同中订立货币 保值条款。在交易谈判时，经过双方协商，在合同中订立适当的保值条款，以防 止汇率多变的风险。 货币保值条款的种类很多， 并无固定模式， 但无论采用何种 保值方式，只要合同双方同意，并可达到保值目的即可。主要有黄金保值、硬货 币保值、 “一篮

7、子 ”货币保值。目前合同中采用的一般是硬货币保值条款。订立这 种保值条款时，需注意三点：首先，要明确规定货款到期应支付的货币；其次， 选定另一种硬货币保值； 最后，在合同中标明结算货币与保值货币在签订合同时 的即期汇率。收付货款时， 如果结算货币贬值超过合同规定幅度， 则按结算货币 与保值货币的新汇率将货款加以调整， 使其仍等于合同中原折算的保值货币金额。 3、适当调整商品的价值。在进出口贸易中，一般应坚持出口收硬币，进口付软 币的原则， 但有时由于某些原因使出口不得不用软货币成交， 进口不得不用硬货 币成交，这样就存在外汇风险。为了防范风险，可采取调整价格法，主要有加价 保值法和压价保值法两

8、种。 4、通过风险分摊防范交易风险。指交易双方按签订 的协议分摊因汇率变化造成的风险。 其主要过程是：确定产品的基价和基本汇率， 确定调整基本汇率的方法和时间， 确定以基本汇率为基数的汇率变化幅度， 确定 交易双方分摊汇率变化风险的比率，根据情况协商调整产品的基价。 5、灵活掌 握收付时间防范外汇交易风险。 在国际金融市场瞬息万变的情况下， 提前或推迟 收款、付款，对外贸企业来说会产生不同的利益效果。因此，企业应根据实际情 况灵活掌握收付时间。作为出口商，当计价货币坚挺，即汇率呈上升趋势时，由 于收款日期越向后推就越能收到汇率收益， 故企业应在合同规定的履约期限内尽 可能推迟出运货物， 或向外

9、方提供信用， 以延长出口汇票期限。 若汇率呈下跌趋 势时，应争取提前结汇， 即加速履行合同， 如以预收货款的方式在货物装运前就 收汇。当然，这要在双方协商同意的基础上才能进行。反之，当企业作为进口商 时，则做出相应调整。由于使用这种方法，企业所受利益，便是外方的损失，故 不易为外方所接受。 但企业应对此有所了解， 一方面在有条件时可藉此避免收汇 风险，另一方面则可以防止外方向我方企业转嫁风险。（二）外汇交易风险的外部管理技术 除内部管理技术外，企业还有很多外部套期保值工具可供选用，如远期外 汇合同、外汇期权交易等。开展外汇交易是一种实用、直接而科学的方法。通过 远期外汇交易防范交易风险。 在进

10、行远期外汇交易时， 企业与银行签订合同， 在 合同中规定买人卖出货币的名称、金额、远期汇率、交割日期等。从签订合同到 交割这段时间内汇率不变， 可防范日后汇率变动的风险。 远期外汇交易的一个变 种是具有日期选择权的远期合约， 其允许企业在一个预先规定的时间范围内的任 何一天执行外汇交易。 当然，远期外汇交易本身是存在风险的， 企业能否避免损 失和获得好处， 关键在于汇率预测是否正确。 同时，远期外汇交易在避免了汇率 不利变动风险的同时， 也丧失了汇率有利变动而带来的获利机会。 以外汇期权交 易防范交易风险。 所谓外汇期权， 是外汇期权交易双方按照协定的汇率， 就将来是否购买某种货币，或是否出售

11、某种货币的选择权，预先签订的一个合约。外汇 期权合约给期权买方的是权利，而没有义务，期权分为看涨期权和看跌期权。对 套期保值者来说，外汇期权有三个其它保值方法无法相比的优点。其一，将外汇风险局限于期权保险费；其二，保留获利的机会；其三，增强了风险管理的灵活 性。三、企业经营中怎样进行外汇风险管理？1. 选好或搭配好计价货币：（1）选择本币计价：选择本币作为计价货币，不涉及到货币的兑换，进出口商则没有外汇风险。（2）选择自由兑换货币计价：选择自由兑换货币作为计价结算货币，便于外汇资金的调拨和运用，一旦出现外汇风 险可以立即兑换成另一种有利的货币。（3）选择有利的外币计价：注意货币汇率变化趋势，选

12、择有利的货币作为计价结算货币， 这是一种根本性的防范措施。一 般的基本原则是 收硬付软”由于一种结算货币的选择，与货币汇率走势，与他 国的协商程度及贸易条件等有关，因此在实际操作当中，必须全面考虑，灵活掌 握，真正选好有利币种。（4）选用一篮子”货币：通过使用两种以上的货币计价来 消除外汇汇率变动带来的风险。2. 平衡抵消法避险：（1）平衡法亦称配对法，指交易主体在一笔交易发生时，再进行一笔与该笔交易在货币、金额、收付日期上完全一致，但资金流向相反的 交易，使两笔交易面临的汇率变化影响抵消。（2）组对法指交易主体通过利用两种资金的流动对冲来抵消或减少风险的方法。它与平衡法相比，其特殊点在于： 平衡法是基于同一种货币的对冲， 而组对法则基于两种货币的对冲。 组对法比较 灵活，也易于运用，但若组对不当反而会产生新的风险。因此，必须注意组对货 币的选择。（3）借款法指有远期外汇收入的企业通过向银行借入一笔与远期收入 相同币种、相同金额和相同期限的贷款而防范外汇风险的方法。 其特点在于能够 改变外汇风险的时间结构，把未来的外币收入现在就从银行借出来，以供支配，这就消除了时间风险，届时外汇收入进账，正好用于归还银行贷款。不过该法只 消除了时间风险，尚存在着外币对本币价值变化的风险。（4）投资法指当企业面对未来的一笔外汇支出时，将闲置的资金换成外汇进行投资，待支付外汇的日期 来临时