节水灌溉产品项目投资计划与经济效益分析

1、节水灌溉产品项目投资计划与经济效益分析一、背景分析未来国际国内宏观环境仍将持续深刻变化，经济社会发展呈现新的阶段性特征。对区域来说，需要认清形势，强化忧患意识和底线思维，坚定发展信心，保持战略定力。从国际看，国际经济进入金融危机以来的深度调整期，在再平衡中实现艰难复苏。全球经济版图深度调整，经济重心持续向亚太地区移动。全球经济贸易增长乏力，国际和区域经贸规则主导权争夺加剧，地缘政治风险导致外部环境更加复杂。全球科技和产业变革孕育新的突破，绿色低碳经济正在开启一个新的时代。从国内看，我国正处在全面建成小康社会决胜阶段，经济发展进入新常态。经济发展方式加快改变，新的增长动力正在孕育形成，“中国制造

2、2025”、“互联网+”等战略启动实施，新技术、新产品、新业态、新商业模式不断涌现。经济韧性好、潜力足、回旋余地大，长期向好的基本面没有改变，但发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，结构性产能过剩比较严重。 “十三五”是强化创新驱动、完成新旧发展动力转换的关键期，是优化产业结构，全面提升产业竞争力的关键期，是加强制度供给、实现治理体系和治理能力现代化的关键期，是协同推进建设、增强人民群众获得感的关键期，是防范化解风险矛盾、夯实长治久安基础的关键期。但同时也必须清醒地看到，经济社会发展中一些结构性、素质性问题仍然突出，地方金融风险对实体经济的消极影响仍将持续；产业结构路径依赖仍未改观，增长新

3、动力尚未有效形成；资源要素、生态环境对经济社会发展制约更加明显；政府公共品供给与群众不断增长的需求仍不匹配。这些突出矛盾和问题，需要在当前时期着力加以解决。节水灌溉是指以较少的灌溉水量取得较好的生产效益和经济效益，有喷灌、滴灌、微喷灌等灌溉方式，受益于水利改革发展“十三五”规划、国家农业节水纲要（2012-2020年）、全国灌溉发展总体规划，中国节水灌溉产品的市场规模快速发展，已经由2014年的107.4亿元增长至2017年的165.5亿元。2014-2017年，中国节水灌溉产品整体保持着较快的发展速度，年均增长率为17.8%。中国节水灌溉产品发展迅速主要归功于国家节水政策的大力支持。我国水资

4、源比较紧张，尤其是近年来随着水资源污染的加重以及人口的增长，水资源紧张状况日益严峻，政府接连发布节水灌溉规划，鼓励节水灌溉设备的使用。随着节水灌溉面积的增长，中国节水灌溉产品也获得了迅速的发展。2014年，中国节水灌溉产品的市场规模为107.4亿元，增长率为23.7%；2017年，中国节水灌溉产品的市场规模为165.5亿元，增长率为13.1%。根据全国农业可持续发展规划（2015-2030）的规划，到2020年发展高效节水灌溉面积2.88亿亩；到2020年和2030年全国农业灌溉用水量分别保持在3,720亿立方米和3,730亿立方米；确立用水效率控制红线，到2020年和2030年农田灌溉水有效

5、利用系数分别达到0.55和0.60以上。目前，我国距这一目标还有较大的差距。另外，我国采用节水灌溉的面积虽然在不断的增长，但占全国有效灌溉面积的比例不是很高，较国外还有较大的差距，我国节水灌溉产品发展前景较好。中国节水灌溉产品行业发展前景较好，吸引了不少新的投资者进入，中国节水灌溉产品行业的市场竞争越发的激烈。但中国节水灌溉产品行业内大部分企业的生产规模都较小，大规模企业较少，造成中国节水灌溉产品行业内的市场集中度较低。中国节水灌溉产品行业内的大型企业有大禹节水、天业节水、沐禾节水、河北润农节水科技股份有限公司等。另外，中国节水灌溉产品行业还有一部分来自以色列、美国的外资企业，如rainbir

6、d、netafim等。由于外资企业的产品价格高昂，随着中国节水灌溉产品企业的崛起，这些企业在中国节水灌溉市场的比重日渐萎缩，主要占据着高端市场。二、企业概况公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 三、项目投资概述贯彻落实科学发展观，转变

7、发展方式，立足国内市场需求，以服务于产业发展需要为中心，加大结构调整力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资64073.55万元，其中：建设投资53762.34万元，占项目总投资的83.91%；建设期利息611.62万元，占项目总投资的0.95%；流动资金9699.59万元，占项目总投资的15.14%。项目正常经营年份每年营业收入110400.00万元，综合总成本费用88228.88万元，税金及附加553.39万元，净利润16213.30万元，财务内部收益率19.81%，财务净现值18558.29万元，全部投资回收期5.63年。四、投资估算的编制说明

8、（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资53762.34万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费

9、用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计46436.88万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为25044.93万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为20076.41万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备17414053

10、.492辅助生成设备201606.113研发设备221806.884检测设备151204.583环保设备121003.823其它设备5401.53合计24920076.413、安装工程费估算本期项目安装工程费为1315.54万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6049.75万元。（三）预备费本期项目预备费为1275.71万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款24963.95万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息611.62万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息611.62611.620.001

11、.1.1期初借款余额24963.951.1.2当期借款24963.9524963.950.001.1.3当期应计利息611.62611.620.001.1.4期末借款余额24963.9524963.951.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）611.62611.620.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）611.62611.620.003.1建设期利息合计611.62611.620.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投

12、产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为9699.59万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资64073.55万元，其中：建设投资53762.34万元，占项目总投资的83.91%；建设期利息611.62万元，占项目总投资的0.95%；流动资金9699.59万元，占项目

13、总投资的15.14%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资64073.55万元，其中申请银行长期贷款24963.95万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资64073.55100.00%1.1建设投资53762.3483.91%1.2建设期利息611.620.95%1.3流动资金9699.5915.14%2资金筹措64073.55100.00%2.1项目资本金39109.6061.04%2.1.1用于建设投资28798.3944.95%2.1.2用于建设期利息611.620.95%2.1.3用于流动资金9699.5915.14%2.2

14、债务资金24963.9538.96%2.2.1用于建设投资24963.9538.96%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估

15、算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入110400.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=4611.55万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年

16、份经营能力计算，本期项目综合总成本费用88228.88万元，其中：可变成本74131.26万元，固定成本14097.62万元。正常经营年份项目经营成本84165.47万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加553.39万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=21617.73（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税

17、，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=21617.7325.00%=5404.43（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额21617.73万元，缴纳企业所得税5404.43万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=21617.73-5404.43=16213.30（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入71760.0077280.0093840.00110400.00110400.00110400.00110400.00110400.0011040

18、0.002税金及附加334.42365.69459.55553.39553.39553.39553.39553.39553.393总成本费用63625.4967140.2677684.5788228.8888228.8888228.8888228.8888228.8888228.884补贴收入5利润总额7800.099774.0515695.8821617.7321617.7321617.7321617.7321617.7321617.736弥补以前年度亏损7应纳所得税额7800.099774.0515695.8821617.7321617.7321617.7321617.7321617.73

19、21617.738所得税1950.022443.513923.975404.435404.435404.435404.435404.435404.439净利润5850.077330.5411771.9116213.3016213.3016213.3016213.3016213.3016213.3010期初未分配利润0.005265.0611336.0420797.1633309.4144570.4454705.3763826.8072036.0911可供分配的利润5850.0712595.6023107.9537010.4649522.7160783.7470918.6780040.10882

20、49.3912提取法定盈余公积金585.011259.562310.803701.054952.276078.377091.878004.018824.9413可供投资者分配的利润5265.0611336.0420797.1633309.4144570.4454705.3763826.8072036.0979424.4514应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润5265.0611336.0420797.1633309.4144570.4454705.3763826.8072036.0979424.4519息税前利润10973.3413440.79

21、20843.0828245.3928245.3928245.3928245.3928245.3928245.3920息税折旧摊销前利润13813.5216280.9723683.2631085.5731085.5731085.5731085.5731085.5731085.57十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=19.81%。本期项目投资财务内部收益率19.81%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行

22、业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=18558.29（万元）。以上计算结果表明，财务净现值18558.29万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资

23、回收期：投资回收期（Pt）=5.63年。本期项目全部投资回收期5.63年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式

24、偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为23.09。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应

25、还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为20.99。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额24963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.951.2当期还本付息611.621223.2312

26、23.231223.231223.231223.231223.231223.231223.231223.231.2.1还本1.2.2付息611.621223.231223.231223.231223.231223.231223.231223.231223.231223.231.3期末借款余额24963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.952债券2.1期初债务余额2.2当期还本付息2.2.1还本2.2.2付息2.3期末债务余额3借款和债券合计3.1期初余额24963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.9524963.953.2当期还本付息611.621223.231223.231223.231223.231223.231223.231223.231223.231223.233.2.1还本3.2.2付息611.621223.231223.231223