2019年财务报表综合分析(格力电器

1、财务报表综合分析，就是对财务报表得综合把握。它就是在各专项或专题分 析得基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况与经营情 况进行剖析、解释与评价，以对企业整体财务状况与经济效益作出更为全面、 准 确、客观得判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项 分析有机地联系起来，作为一套完整得体系，相互配合使用 ，作出系统得综合评 价，才能从总体意义上把握企业财务状况与经营情况 综合分析正就是在专项分析得基础上，将企业各方面得分析纳入一个有机得 分析系统之中，从而作出更全面得评价得过程。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们

2、采用杜邦分析 法对格力电器进行财务报表综合分析。一、杜邦分析法得核心比率净资产收益率就是杜邦分析体系得核心比率， 它具有较强得综合性。其中有 几种财务指标关系为：净资产收益率=总资产收益率X平均权益乘数因为：总资产收益率二销售净利率X总资产周转率所以:净资产收益率=销售净利率X总资产周转率X平均权益乘数_ 净利润 x 营业收人 X 平均总资产I I 营业收入 平均总資产 平均净资产从公式可以瞧出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高其中,销 售净利率就是利润表得概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业得全部经 营成果；权益乘数就是资产负债得概括，表明资产、负债与所有者权益得比例关系 可

3、以反映企业最基本得财务状况；总资产周转率把利润表与资产负债表联系起 来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动与财务活动业绩。二、杜邦分析法得基本框架利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间得关系绘制成杜邦 分析图,编制2014 2 01 6年得基本框架图如下：2014年格力电器杜邦分析图36 23*X产十创率归廉阵心Uff；羁占吐g 8MW 3L3 68-2丹工-十10 I9K0辭贞71 11mnWutSA|吨i4tn 亿吐, tf.is也ft静n1401 亿1251CVBiKA胃亦車 i (SW11*00亿eao卿亿Tlx T|tl-13 &T,B盅rrti听事徉n甲T.咙L06

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7、地反映企业得财务 状况，从而大大提升了财务报表分析者得分析效率与效果。格力电器近三年净资产收益率及其她驱动因素得变化趋势如下图:2016 年2015 年2014 年净资产收益率（鳴）30.4127.3135.23销售净利執）14.3312.9110.35资产周转率（次）0.640.630.97平均权益来数3.393.473.68正因为此，运用杜邦分析法进行综合分析，应该注意以下几个方面：1、净资产收益就是综合性最强得财务分析指标， 就是杜邦分析系统得核心。 财务管理及会计核算得目标之一就是使股东财富最大化 ，净资产收益率反映企业 所有者投入资本得获利能力，说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务

8、及管理 活动得效率，不断提高净资产收益率就是使所有者权益最大化得基本保证。所以, 这一财务分析指标就是企业所有者、经营者都十分关心得。决定净资产收益率高低得因素主要有三个方面 , 即销售净利率、总资产周转率与权益乘数。这样分解 之后，就可以将净资产收益率这一综合指标发生升降变化得原因具体化, 比只用一项综合性指标更能说明问题。2、销售净利率反映企业净利润与营业收入得关系 , 它得高低取决于企业销售 收入与成本总额得高低。其计算公式为 ：销售净利率=（净利润/销售收入）X 10 0%,其中,净利润（税后利润）=利润总额一所得税费用=主营业务收入+其她业务 收入主营业务成本其她业务成本营业税金及附

9、加期间费用 （销售费用 管理费用 +财务费用）资产减值损失 +公允价值变动收益（亏损为负） +投资收 益（亏损为负） -所得税费用。根据格力电器公司 201420 1 6年得年度报告数据 , 可以计算出近三年得销 售净利率分别为1 0、35%、12、91% 14、3 3%该企业三年得销售毛利率在 同行业中处于中上水平， 远远要高于同行业得四家企业平均值。 觉得销售毛利水 平得高低主要取决于， 企业得成本与成本管理水平得高低， 通过销售毛利率可以 瞧出该企业得成本管理还就是不错得。要想提高销售净利率 , 一就是要扩大销售 收入，二就是要降低成本费用 . 扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销

10、 售净利率， 又可以提高总资产周转率。 降低成本费用就是提高销售净利率得一个 重要手段 .为了详细了解企业成本费用得发生情况 , 在具体列示成本总额时， 还可 根据重要原则 , 将那些影响较大得成本费用单独列示，以便为寻求降低成本费用 得途径提供依据。3 。影响总资产周转率得一个重要因素就是资产总额。资产总额由流动资产与非流动资产组成 , 它们得结构合理与否将直接影响资产得 周转速度。 一般来说， 流动资产直接体现企业得偿债能力与变现能力， 而非流动 资产则体现企业得经营规模， 发展潜力。 两者之间有一个合理得比率关系。 如果 发现某项资产比重过大， 影响资产周转， 就应深入分析其原因。 企业

11、持有得货币 资金超过业务需要 , 就会影响企业得获利能力 ; 如果企业占有过多得存货与应收 账款，则既会影响企业得偿债能力。根据格力电器公司2014 -2016年得资产周转率分别为0、97、0、6 3、0、64,可以瞧出该公司总资产周转率跟同行业得 四家企业平均值相比， 均高于该平均值， 表明企业虽自身得总资产周转速度在放 慢, 但总资产周转率在同行业中得速度就是较快得。主要就是企业得主营业务收 入增加引起得 , 说明企业销售能力在增强 , 总资产运用效率在转好 , 其结果将使企 业得偿债能力与盈利能力逐步增强。 4. 权益乘数产要受资产负债率指标得 影响。负债比率越大， 权益乘数就越高 ,

12、说明企业得负债程度比较高 , 在给企业带 来了较多得财务杠杆利益得同时，也带来了较多得风险。根据格力电器公司 201 4 2 016年得平均权益乘数分别为3、68、3、47、3、39,对权益乘数得分 析要联系销售收入分析企业得资产使用就是否合理， 联系资本结构分析企业得偿 债能力。在资产总额不变得条件下 , 适当开展负债经营 ,可以减少所有者权益所占 得份额,从而达到提高所有者权益净利率得目得； 在权益总额及资本结构相对稳 定得情况下,加速资产周转也可以提高企业得偿债能力与盈利能力 .三、杜邦分析法对各指标分析1 、从短期偿债能力角度瞧, 格力电器有着很强得营运资本 , 流动比率与速动 比率及

13、现金比率较好,说明格力电器把大部分资金都用于企业得运营与发展 , 企 业得短期偿债能力很强。 从长期偿债能力得几个数据指标瞧, 有可能会得出企业 财务风险有所提高, 有可能存在不能偿还到期债务得风险。 但就是还有一个指标 - 利息偿付倍数很高 , 说明格力电器得负债经营赚取得利润远远大于负债得资 金成本,偿还需支付得利息得能力很强。 所以综合起来瞧, 格力电器还就是有很 强得长期偿债能力。 从同业比较角度瞧, 格力电器在同行业中应该属于偿债能力 较强得企业。所以认为格力电器有着很强得营运资本 , 短期偿债能力与速动比率 及现金比率较好 , 说明格力电器把大部分资金都用于企业得运营与发展,且她得

14、 利息偿付倍数远远大于同行业。 因为企业营业收入稳定可靠, 获利有保障, 即使 企业负债筹资数额较大 , 也会因企业资金周转顺畅、 获利稳定而能支付到期本息, 财务风险较小。2、从短期资产营运能力分析 ,可以瞧出格力电器 201 6年应收账款周转率、 存货周转率与流动资产周转率较 20 1 5年有所下降,比201 4年略有上涨。表明 企业得营运资金过多地滞留在应收账款上、存货上 , 影响资金得周转,流动资产 变现力减弱 , 资金得机会成本变大、但相关数据远远超过同行业得四家企业平均 值,说明该企业得资产流动性较强, 企业获得预期收益得可能性也较大。 长期资 产营运能力分析，可以瞧出该企业201

15、 6年固定资产周转率基本持平；长期资产 周转率低于同行业得四家企业平均值。 说明企业固定资产投资比较得当, 固定资 产结构分布较合理, 尽可能发挥固定资产得使用效率, 为企业带来了更多得经营 成果。长期投资还要进一步改善， 争取为企业带来更多得收益。 企业总资产周转 率基本维持在一个较平稳得状态，而且远远高于同行业水平 , 表明企业总资产运 用效率较好 , 进而可以保证企业得盈利能力。3、格力电器201 6年得营业利润率、销售净利率均比前两年有所增长，说 明了企业主营业务得获利能力增强 ; 该企业 2016年得总资产收益率比 2015年要 低, 表明该公司资产管理得效果、 企财务管理水平也低于

16、 2015年，企业得获利能 力也就低于20 15年.格力电器2016年得净资产收益率指标相比前两年有了明 显得上升， 这说明该企业得管理者加强了企业得销售环节， 提高了企业得管理水 平降低了企业得成本费用，使得企业得净利润出现了较大增长 , 从而带动了净资 产收益率得增长。2 016年每股收益比2 0 15年下降了，影响每股收益得因素 除净利润外 , 还跟普通股股数有着密切得关系，从前面指标中可以瞧出公司得净 利润比前两年都有明显增加， 那么有可能就是 201 6年有增发新股等增加普通股 股数得因素存在 ,才导致每股收益下降 , 要综合瞧待企业得获利能力。 通过上述分 析可以总体瞧出格力电器

17、201 6年在家电行业整体不就是太乐观得情况下， 虽然 跟 2015年相比获利能力有所下降， 但跟同行业其她企业相比 , 公司得盈利水平 还就是保持在一个较高得水平。综合以上各种因素， 总体瞧来,格力电器 2016年在家电行业整体不就是太乐 观得情况下 , 虽然公司得偿债能力、 营运能力、获利能力虽比 201 5 年略有下降 , 但跟同行业相比还就是处于优势得。 要综合瞧待企业得获利能力。 格力电器面对 家电行业生存环境日趋复杂， 行业竞争愈发激烈， 单纯依靠价格竞争与营销投放 得粗放型经营模式被实践证明就是不可持续得背景下， 公司持续推进商业模式转 型、加大产品与技术创新力度、实施引领发展战

18、略、深化多品牌运作、整合集团 家电上游资产、推动日日顺商业流通业务快速发展、推进长期激励机制建设 , 积 极应对外部环境带来得不利影响 , 不断提升公司综合竞争力，实现了业绩持续稳 步增长。2 016 年，公司总体经营业绩优良 ,保证了有质量得增长。公司主营产 品继续保持行业龙头地位。公司在成长性、股东回报、公司治理、持续创新等多 方面得努力得到市场认可。可见 , 格力电器就是具有竞争力与盈利能力得家电行 业龙头企业。四、杜邦分析法意义杜邦分析法就是一个多层次得财务比率分解体系。 运用杜邦分析法进行综合 分析，就就是在每一层次上进行财务比率得比较与分解 . 各项财务比率可在每个 层次上与本企业历史或同业财务比率比较。 通过与历史比较可以识别变动得趋势 通过与同业比较可以识别存在得差距。这种比较可以逐级向下, 直至覆盖企业经营活动得每个环节。 各项财务比率分解得目得就是识别引起变动或产生差距得原 因, 并衡量其重要性，以实现系统、全面评价企业经营成果与财务状况得目得,并为其发展指