硕士论文-太原重工股份有限公司财务能力分析

1、山西大学20n届硕士学位论文太原重工股份有限公司财务能力分析作者姓名指导教师学科专业培养单位学习年限崔永强范纪珍副教授工商管理硕士山西大学MBA教育中心2008年9月至2011年6月二O一一年六月ThesisforMaster.5degree,ShanxiUniversity,2011TheRePortofFinancialAbilityAnalysisabout1人IYUANZHONGGONG,INC.StudentNameYOngQiangCuiSuPervisorProf.JIZhenFanMajorMasterofBusinessAdministrationDePartmentMBAC

2、enterofShanxiUniversityResearehDuration2008.09一2011.06June.,2011目录中文摘要.,IABSTRACT.,.,IH第一章绪论.,11.1研究背景.,11.2研究目的,.,11.3研究方法.,.,2第二章理论综述.,32.1财务分析的基本理论.,32.1.1财务分析的目的与作用.,32.1.2财务分析的基本方法.,.,32.2企业财务评价的相关指标及理论.,42.2.1常用财务分析指标.,.,.,42.2.2杜邦分析体系.,.,.,.,5第三章影响太原重工发展的内外因素分析.,.,93.1太原重工股份有限公司发展概况.,93.1.1公司

3、内部竞争优势分析.,.,93.1.2公司外部竞争优势分析.,.,123.2公司劣势分析.,.,.,143.2.1公司内部劣势分析.,143.2.2公司外部竞争劣势.,14第四章太原重工财务分析.,174.1太原重工偿债能力分析.,174.1.1短期偿债能力分析.,174.2.2长期偿债能力分析.,204.2太原重工营运能力分析.,.,234.3太原重工盈利能力分析.,294.4太原重工增长能力分析.,犯卜山面大季汀!岁ShanxiUniVersi-y2011届硕士学位论文太原重工股份有限公司财务能力-分析作者姓名崔永强指导教师范纪珍副教授学科专业工商管理硕士培养单位山西大学MBA教育中心学习年

4、限2008年9月至2011年6月二O一一年六月4.5综合能力分析(杜邦分析).,-.,35第五章提升太原重工财务能力的建议.,395.1抓住市场机遇,应对市场风险.,.,395.2做好营销策划,树立良好形象.,395.3调整企业资本结构,降低资产负债率.,415.4强化债权管理,加快资金回收.,415.4.1加强信用管理,控制应收账款的发生.,.,415.4.2加强应收账款的实时监控.,425.4.3.加强应收账款的回款催收.,.,425.5合理完善科研团队结构,提高企业核心竞争力.,43第六章结论.,.,.,456.1可能的创新.,.,456.2本文的不足及有待进一步研究的问题.,45参考文

5、献.,.,47致谢.,.,.,49个人简况及联系方式.,.,.,51承诺书,.,.,53学位论文使用授权声明.,55键词:财务分析;盈利能力;杜邦分析haPter5Suggcstions.,395.1seizeoPPortunitiesandmanagerisk.,.,395.2GoodPlanestabhshagoodimage.,.,395.3Adjustthecapitalstrueture,redueingasset一liabilityratio.,415.4Strengthendebtmanagement,sPeedinguPthereeoveryoffunds.,415.4.1St

6、rengthentheereditmanagement.,415.4.2Strengthentherea卜timemonitoring.,425.4.3Strengthenthecollectionofpayment,.,425.5ImProvetheteamstruetureandenhaneetheeomPetitiveness.,43Chapter6Condusions.,.,456.1Innovations.,456.2Inadequaciesandimperfections.,45References.,.,.,47Ackn0wledgment.,.,49Personalprofil

7、es.,51Letterofcommitment.,53Author枕ationstatement.,55ContentsChinseAbstract.,.,IAbstract.,.,111chaPtcr1Introduction.#,11.1Backgr0und.,#.#.#.#,11.2Purpose.,.,11.3Methods.,2Chapter2TheoreticalSummary.,.,32.1Thebasictheoryoffinancialanalysis.,32.1.1Thepurposeandroleoffinancialanalysis.,32.1.2Thebasicme

8、thodsoffinancialanalysis.,32.2Relatedindlcatorsandtheoriesoffinanclalevaluation.,.,.,42.2.1Common1yusedindicat0rsoffinancialanalysis.,42.2.2DuPoniAnalysisSystem.,5Chapter3Analysisofinternalandexternalfactors.,.,93.IDevelopmentoverviewofTaiyuanHeavyInduStry.,93.1.1Analysisofintemalcompetitiveadvantag

9、es.,.,93.1.2Analysisofexternalcompetitiveadvantages.,123.2Disadvantages0fthecompany.,143.2.IAnalysisofintemalweaknesses二,.,143.2.2Analysisofextemalweaki1esses.,14ChaPter4FinaneialanalysisofTaiyuanHeaVyIndustry.,174.1Analysis0fthesolvency.,174.1.1Analysis0ftheShort一termsolvency.,174.1.2Analysis0ftheL

10、ong一termsolvency.,204.2Operatingcapacityanalysis.,234.3Profitabilltyanalysis.,.,294.4Grov八11c叩acityanalysis.,324.5Comprehensivec即acityanalysis.,.,35ThethirdPart15mainlyabouttheanalysisoftheinternalandexternalenvironmentofheavymaehineryindustry,esPeciallytheenvironmentofTaiyuanHeavyIndustry.InthisPar

11、t,wePointedoutthedisadvantagesandadvantagesofTaiyuanHeavyIndustryincomPetition.TheforthPart15mainlyaboutthefinaneialanalysisofTaiyUanHeavyIndustry.M尾analyzeditfromfourasPeets:itsoPeratingeapacity,Profitability,eomPrehensivecapaeity,andgrowtheapacity.Then,wemakeacomPrehensiveanalysisandevaluationtoit

12、withDuPontAnalysis.ThefifthPart15mainlyaboutthecountermeasuresandsuggestions.BasedonthebaekgroundanalysisandfinancialanalysisofTaiyUanHeavyIndustryinthosefourParts,wemadesometargetedsuggestionstoPromPtthehealthyandrapiddeveloPmentofTaiyuanHeavyIndustry.Basedontheaboveanalysis,TaiyuanHeaVyIndustryhas

13、agoodfinaneialeaPacity.ThereareonlytwomajorProblems.First,itssolveneyneedstobefurtherenhaneed.Seeond,itsinvestmentshouldbeinereasedtosPeeduPtherecoveryofitsinvestment.Key!V6rds:TaiyUanHeavyIndustry;FinaneialAllalysis:FourCapacities;DuPontAnalysis;CountermeasuresandSuggestions;IV第一章绪论第一章绪论1.1研究背景2010

14、年7月29日召开的全省领导干部大会,是我省在改革发展关键时期召开的一次重要会议省委书记袁纯清代表省委在会上所作的重要讲话,以清新之风!务实之言,指明了山西当前和今后一个时期科学发展的路径,必将激励全省人民迈向新的征程,共创美好未来其在讲话中指出/加快提升焦炭!冶金!电力!建材等传统产业,加快壮大现代煤化工!装备制造!新型材料!文化旅游!物流会展!特色食品等优势产业,加快发展节能环保!生物医药!信息网络!研发设计!新能源等新兴产业,实现由单一煤电基地向立体能源中心的转变0太原重工作为山西冶金工业的支柱企业,其发展的态势毋庸置疑将成为山西转型发展蓝图中浓墨重彩的一笔本文运用最新的会计报表信息,采用

15、财务分析方法分析太原重型工业股份有限公司的财务状况,以追寻公司成长变迁的轨迹来揭示公司整体的经营水平!财务状况,寻找其存在的问题既为其自身的持续发展提供依据和方向,也为今后重型机械行业的发展提供借鉴1.2研究目的针对太原重工进行财务分析的目的主要有两个:第一,便于掌握企业生产经营的规律性企业的生产经营活动遵循一定的规律性随着生产的发展!业务量的大小,行业的不同,生产销售的特点不同,对资金的占用需求遵循一定的规律又各有不同财务分析就是要通过对有关数据的分析从而掌握资金运动的这种规律性,做到心中有数;就是要掌握和认识企业生产经营中资金运动的变化规律,为企业的财务管理和生产经营服务掌握这种规律性对上

16、市公司维持其健康的生产销售水平,在营销!财务和制造方面做出更有根据!更明智的决策,以及上市公司会计信息的使用者做出更理性的选择都有重要的意义第二,便于合理安排财务资源,制定财务政策企业生产经营的规律性,具体反映在财务分析指标的各项数值当中通过指标数值的比较,可以发现经营管理问题,找出差距,为企业的经营决策服务如当企业偿债能力分析数据低于行业平均水平时,说明企业在长短期偿债能力方面仍有潜ABSTRACTFinaneialanalysis15akindofProfessionalanalysis,it15alsoakindofEconomicmanagementaetivities,which15

17、basedonaeeountingfinaneialrePortsandotherrelevantinformation.Fromthisway,thesolvency,oPeratingcapaeity,Profitability,growtheapaeity,andthecomPrehensiveeapacityofenterprisesorothereeonomieorganizationscanallbewellanalyzedandevaluated.FinancialanalysiseanalsoProvidetheusefulinformationofthePast,thePre

18、sentandthefutureoftheenterprisefortheinvestors,managersandotherstakeholders.Heavymaehineryindustry15averyimPortantindustry,whieh15relatestoeconomicdeveloPmentandPeoPle.5lifeinChina.TheoPeratingeonditionsofheavymaehinerylistedeomPaniesarearefleetionofthewholeheaVymaehineryindustry.5develoPment.50thea

19、nalysisoftheirfinaneialsituationhasimPortantPraetiealsignifieances.TaiyUanHeavyIndustry(600169)15thefirstheavymachinerylistedcomPanyinShanxiProvinee.AtPresent,ithasgoodresultsofoPerationsandmarketimage.TheInvestmentinaerosPacehasbeeneontinuedrisenwiththearrivalof/theTWelfthFive一YearPlan,.Thisbringsn

20、ewoPPortunitiestoTaiyuanHeavyIndustry.Buttheintemationalfinancialcrisisbringsehallengesatthesametime.50,weehooseTaiyuanHeavyIndustryastheobjectofstudyinthisPaper,andmakeacomPrehensiveanalysisandevaluationonit.ThenwegiveoutsomesuggestionsandmeasurestoPromPttheraPidandhealthydeveloPmentforTaiyuanHeavy

21、IndustryandothereomPaniesinheavymachineryindustry.ThemainstructureofthisPaper15asfollows:ThefirstPart15theintroduetionofthisPaper.认/edeseribedthebaekgroundandsignifieaneeofourtoPieandintrodueedthemainresearehideasofthisPaperinthisPart.ThesecondPart15mainlyaboutthetheoriesoffinaneialanalysiswhichhasb

22、eenrePeatedusedintheartiele.Suehasthebasietheory,thebasicresearchmethodsandtheaPPlieationoffinaneialanalysis.111太原重工股份有限公司财务分析力可挖,也说明企业内部资金运用效率不佳或外部环境出现不利因素从而影响企业财务运转等通过分析公司财务数据,找出公司运营过程中存在的问题,调整企业财务政策,合理安排企业财务资源通过财务分析,可以及时诊断企业的/健康0状况,为企业的决策和日常管理服务此外,深度挖掘企业优劣势,做到知己知彼,也有助于制定企业财务战略企业的优势和弱点,反映在企业偿债能力!营

23、运能力!盈利能力等各项指标数值上通过分析有关指标,深度挖掘企业优劣势,制定企业财务战略在我国现行企业财务管理中普遍存在管理弱化!资本依赖!过度负债和成长失调等现象,分析企业财务数据有利于企业制定正确的财务战略,优化企业资产运行但是,当一个企业对自身优劣势没有明确认识时,非常容易犯的错误是盲目高速发展,高估自身发展能力从而造成企业内部资源无法配套,最终陷入财务危机;或者是过于保守而丧失快速成长的良机1.3研究方法本文采用定性研究与定量研究相结合的方法对太原重工的财务数据进行分析在分析影响太原重工发展的相关因素中,运用较强的理论体系,定性分析出公司目前所处的内外环境以及优势与不足,并在随后的过程中

24、结合公司财务数据,综合采用定量的分析研究方法,用翔实的数字和形象的图表对每个环节做出周密而细致的论证,将定性方法与定量方法进行有机结合这种定性与定量方法的协调统一,基本满足了本文的研究需要第二章理论综述第二章理论综述2.1财务分析的基本理论2.1.1财务分析的目的与作用财务分析理论最早出现于西方,主要是针对公司财务报表提供的相关数据,进行为银行服务的信用分析,从而逐步形成了偿债能力分析等有关内容资本市场出现以后,社会筹资范围扩大,非银行债权人和股权投资人增加使公众进入资本市场,各种投资人逐渐成为财务分析的新服务对象因投资人要求的信息更为广泛,逐步形成了对公司盈利能力分析,筹资结构分析和利润分配

25、分析等新内容,发展出比较完善的财务分析理论公司组织发展成熟以后,股东!债权人与经理人三方形成不同的利益需求,为了进行均衡,又进一步加强对公司未来的发展水平的分析财务分析的目的是为财务报表使用者做出与决策相关的可靠依据财务分析的目的受财务分析使用者的制约,不同的使用者进行财务分析的目的不尽相同财务分析的一般目的可以概括为:评价企业过去的经营业绩!衡量企业现在的财务状况!预测未来的发展趋势财务报表分析存在的价值在于它在我们生活中发挥着重要的作用:第一,从企业投资者角度分析,他们对一家企业的投资,最根本的目的是看重企业未来的盈利能力,因为盈利能力是投资者资本保值和增值的关键;第二,从企业经营者角度分

26、析,他们首先关注的也是盈利能力;第三,从企业债权人角度分析,债权人进行财务报表分析的目的与以上两者都不同,他们一是看其对企业的债权是否能及时!足额收回,即研究企业偿债能力的大小;二是看债务企业的收益状况与风险程度是否适应,为此还应将偿债能力分析与盈利能力分析相结合在财务分析理论及方法的发展过程当中,它适应学科地位及专业发展的需要,并充分考虑了经济环境变化所带来的挑战,这些挑战主要包括来自于市场宏观与微观的经济环境变化从财务分析的基本需求者,也就是外部投资者出发,金融市场发展和企业决策控制方面环境的变化将挑战传统财务分析体系和内容;从财务分析的基本供给者出发,传统财务分析体系与内容也必然接受来自

27、于我国会计准则和制度变革的挑战因此,要建立现代财务分析体系,提升财务分析地位,创新财务分析理论与方法还要面对各种挑战2.1.2财务分析的基本方法财务分析的方法有很多种,主要包括趋势分析法!比率分析法和因素分析法中文摘要财务分析是一种专门的分析技术和方法,它以会计核算方法和报表资料以及其他相关数据为基础,对经济组织如企业等的过去和现在的有关筹资活动!投资活动!经营活动!分配活动的偿债能力!营运能力!盈利能力!增长能力和综合能力状况等进行分析与评价的经济管理活动重型机械行业是关系到我国国计民生的重要产业,重型机械类上市公司的经营状况很大程度上反映了重型机械行业的发展情况,所以对重型机械类上市公司财

28、务状况进行分析有着重要的实际意义太原重工(股票代码:600169)是我国第一家重型机械行业上市公司,其经营业绩和市场形象都很不错随着/十二五0的到来,国家对航空航天领域的投入持续加大,及对国内公共设施的持续投入,都为太原重工的发展带来新的机遇但同时,国际金融危机的影响也在一定程度上对太原重工带来挑战本文以太原重工为分析对象,对其财务状况进行综合分析和评价,寻找其可提高与改善的方法与途径,以期对重型机械行业其他公司加以借鉴,从而更好地促进重型机械行业的健康快速发展本文的主要结构框架如下:第一部分绪论,对本论文的选题背景及意义进行了说明!并且阐述了文章的主要研究内容和研究思路第二部分理论综述,从财

29、务分析的基本理论!研究的基本方法及财务分析应用领域的发展三方面依次进行介绍第三部分内外环境分析,对太原重工内外环境分别进行了分析,指出太原重工在行业竞争中具有的优劣势第四部分财务分析,对太原重工的财务状况从各个方面进行了分析,分别对其偿债能力!营运能力!盈利能力!增长能力四大能力进行了分析,然后利用综合能力分析(杜邦分析)对其财务状况进行了整体分析和评价;第五部分对策建议,结合前面四个部分的背景分析以及财务分析的结果,对太原重工未来的发展提出针对性的建议,以更好的促进太原重工健康!快速发展根据以上分析,太原重工总体财务能力良好,只存在两个主要问题,第一,公司的偿债能力有待进一步提升第二,公司应

30、在各项应收项目方面加大投入,加快资金回笼太原重工股份有限公司财务分析趋势分析法该方法又称水平分析法,是将两期或两期以上的连续数期财务报告中相同指标进行对比,确定其增减变动的方向!数额和幅度,以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法趋势分析法的具体运用主要有三种方式:1!重要财务指标的比较;2!会计报表的比较;3!会计报表项目构成的比较比率分析法该方法即指利用财务报表中某两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法根据财务分析的目的和要求不同,以及经济活动客观存在的相互依存!相互联系的关系,以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率,反映有关经济活动的相互关系此分

31、析方法主要有三种:构成比率!效率比率!相关比率因素分析法该方法也称为因素替换法或连环替代法,是以几个相互联系的因素为分析对象,以确定其对经济指标的影响程度的一种分析方法具体做法是,当有若千项因素对某一分析对象发生影响时,假定其他各个因素都无变化,顺序变动其中某一个因素,以确定该因素单独变化时对经济指标所产生的影响2.2企业财务评价的相关指标及理论经过多年的发展,西方财务分析理论已经形成了主要的评价指标,集中体现为四大能力即资产的偿债能力,营运能力,盈利能力,发展能力,以及可以综合分析企业财务能力的杜邦分析下面分别对它们进行介绍2.2.1常用财务分析指标偿债能力是指公司是否能够偿还到期债务或支付

32、当期债务利息的能力一般按债务的到期时间将企业债务分为短期债务和长期债务,在对公司偿债能力的进行分析时也即分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两种外界可以通过分析公司的长短期偿债能力去了解公司的财务风险情况,管理者可以在此基础上结合企业资产营运效率和信用程度来制定相关的营运策略公司的偿债能力是公司生存和发展的基本保障,只有公司偿债具有一定能力水平的基础上时,才能给债权人的资金提供良好的保障,才会吸引债权人进行投资营运能力也就是企业资金的利用效率,或者资产管理能力专家认为,企业营运能力表明了企业管理人员对本企业资金或资产的经营能力或管理能力通常在财务分析中,营运能力就是以企业生产经营过程中的资产

33、周转速度等有关指标来反映的其重点在于企业营运资产占有资金的比例,各种资产是否能有效使用相应的张先治.财务分析M8.东北财经大学出版社,2005,9:273第二章理论综述指标比率如果较高,则说明企业生产经营资产周转速度较快,也就表明企业资产的利用效果较好,效率较高但是所有指标的高效率也要求他们相互之间能够衔接,比如经营周期,它是由三个部分构成的,分别为应收账款周转天数!应付账款周转天数及存货周转天数,只有这三者效率较适宜时,才能真正提高公司资产效率如果只是其中一项指标较高,其它指标与它不相适应,也不能带来公司资产价值的提升当然不同的企业经营周期不尽相同,各种精尖的工艺也不能一味追求速度,而是应以

34、质量为出发点,因此对于公司营运能力的分析还是要以系统的观点去对待,充分考虑各个因素,不能盲目盈利能力强调的是公司获得利润的能力,可以由主营业务收入!营业收入!利润总额!净利润等相关指标来反映盈利能力体现了公司创造的财富,反映的是公司相关人员获得收益的能力与水平,因此盈利能力分析相当重要基于公司利益人不同的出发点,不同的分析指标具有不同的意义对于投资人来说,他们收获的是税后利润,关心的是净利润指标;对于债权人来说,他们在公司税前得到利息收入,在意的是税前相关利润指标,同样对于职工!政府部门也倾向于不同指标我们可以通过研究盈利能力指标数据来分析公司的经营成果,从中揭示影响因素,为管理层未来实施经营

35、措施提供实证论据公司的发展能力反映了公司的成长性,同时对公司未来的业绩水平进行预测,也是非常重要的一种指标通常是以公司规模的扩大和公司价值的增长作为衡量指标发展能力能够更好地从动态的角度出发,用具有战略性的眼光考察整个公司的发展变化,而不拘泥于单个指标的好坏从公司财务管理目标)企业价值最大化出发,指导公司的发展2.2.2杜邦分析体系杜邦分析体系即杜邦分析方法,这种方法首先是由美国杜邦公司的经理创造出来,故称之为杜邦系统是根据各主要财务比率指标之间内在的数量关系,建立起一个完整的指标体系,用以综合分析研究企业财务状况的方法杜邦财务分析体系具体来说是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平,从财

36、务角度评价企业绩效的一种经典方法其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩杜邦分析体系的特点是将若干反映企业财务状况!盈利状况和营运状况的比率按其内在联系有机结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过净资产收益率太原重工股份有限公司财务分析这一核心指标来综合反映它有助于企业管理层更加清晰地看到可以使权益资本增长的决定因素,以及销售净利率与!总资产周转率与债务比率之间的关联关系,给管理层提供了一张清晰的考察公司资产管理效率是否能给股东投资带来最大化回报的路线图杜邦分析的基本分析思路为:权益净利率,也称为权益报酬率,是一种综合性非常强的财务分析指标,为杜邦分析系统的核心影响权益净利率的最重要的指标是资产净利率,其具有很强的综合性,而资产净利率又取决于总资产周转率和销售净利率的高低总资产周转率是反映总资产周转速度的一种分析指标对资产周转率分析,需要对影响企业资产周转的各因素进行分析,以判断影响公司资产周转的问题主要在哪里销售净利率是反映销售收入收益水平的一种