金融工程第三版(郑振龙)课后习题答案

1、莆螃膅芆蚅螂袅蒂薁螁羇芄蒇螁聿蒀莃螀膂芃蚁衿袁肅薇袈羄芁蒃袇膆肄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀袄膃膀蒆袃袂莆莂羂羅腿蚀羁肇莄薆羀艿膇薂罿罿蒂蒈薆肁芅莄薅膃蒁蚃薄袃芃蕿薃羅葿蒅蚂肈节莁蚂膀肅蚀蚁袀芀蚆蚀肂肃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄蚇羆莇蚂蚆聿腿薈螆膁莅蒄螅袁膈莀螄羃莃莆螃膅芆蚅螂袅蒂薁螁羇芄蒇螁聿蒀莃螀膂芃蚁衿袁肅薇袈羄芁蒃袇膆肄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀袄膃膀蒆袃袂莆莂羂羅腿蚀羁肇莄薆羀艿膇薂罿罿蒂蒈薆肁芅莄薅膃蒁蚃薄袃芃蕿薃羅葿蒅蚂肈节莁蚂膀肅蚀蚁袀芀蚆蚀肂肃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄蚇羆莇蚂蚆聿腿薈螆膁莅蒄螅袁膈莀螄羃莃莆螃膅芆蚅螂袅蒂薁螁羇芄蒇螁聿蒀莃螀膂芃蚁衿袁肅薇袈羄芁蒃袇膆肄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈

2、薀袄膃膀蒆袃袂莆莂羂羅腿蚀羁肇莄薆羀艿膇薂罿罿蒂蒈薆肁芅莄薅膃蒁蚃薄袃芃蕿薃羅葿蒅蚂肈节莁蚂膀肅蚀蚁袀芀蚆蚀肂肃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄蚇羆莇蚂蚆聿腿薈螆膁莅蒄螅袁膈莀螄羃莃莆螃膅芆蚅螂袅蒂薁螁羇芄蒇螁聿蒀莃螀膂芃蚁衿袁肅薇袈羄芁蒃袇膆肄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀袄膃膀蒆袃袂莆莂羂羅腿蚀羁肇莄薆羀艿膇薂罿罿蒂蒈薆肁芅莄薅膃蒁蚃薄袃芃蕿薃羅葿蒅蚂肈节莁蚂膀肅蚀蚁袀芀蚆蚀肂肃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄蚇羆莇蚂蚆聿腿薈螆膁莅蒄螅袁膈莀螄羃莃莆螃膅芆蚅螂袅蒂薁螁羇芄蒇螁聿蒀莃螀膂芃蚁衿袁肅薇袈羄芁蒃袇膆肄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀袄膃膀蒆袃袂莆莂羂羅腿蚀羁肇莄薆羀艿膇薂罿罿蒂蒈薆肁芅莄薅膃蒁蚃薄袃芃蕿薃羅葿蒅蚂肈节

3、莁蚂膀肅蚀蚁袀芀蚆蚀肂肃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄蚇羆莇蚂蚆聿腿薈螆膁莅蒄螅袁膈莀螄羃莃莆螃膅芆蚅螂袅蒂薁螁羇芄蒇螁聿蒀莃螀膂芃蚁衿袁肅薇袈羄芁蒃袇膆肄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀袄膃膀蒆袃袂莆莂羂羅腿蚀羁肇莄薆羀艿膇薂罿罿蒂蒈薆肁芅莄薅膃蒁蚃薄袃芃蕿薃羅葿蒅蚂肈节莁蚂膀肅蚀蚁袀芀蚆蚀肂肃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄蚇羆莇蚂蚆聿腿薈螆膁莅蒄螅袁膈莀螄羃莃莆螃膅芆蚅螂袅蒂薁螁羇芄蒇螁聿蒀莃螀膂芃蚁衿袁肅薇袈羄芁蒃袇膆肄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀袄膃膀蒆袃袂莆莂羂羅腿蚀羁肇莄薆羀艿膇薂罿罿蒂蒈薆肁芅莄薅膃蒁蚃薄袃芃蕿薃羅葿蒅蚂肈节莁蚂膀肅蚀蚁袀芀蚆蚀肂肃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄蚇羆莇蚂蚆聿腿薈螆膁莅蒄螅袁膈莀螄羃莃莆螃膅芆

4、蚅螂袅蒂薁螁羇芄蒇螁聿蒀莃螀膂芃蚁衿袁肅薇袈羄芁蒃袇膆肄葿袆袆荿莅袅羈膂蚄袅肀莈薀袄膃膀蒆袃袂莆莂羂羅腿蚀羁肇莄薆羀艿膇薂罿罿蒂蒈薆肁芅莄薅膃蒁蚃薄袃芃蕿薃羅葿蒅蚂肈节莁蚂膀肅蚀蚁袀芀蚆蚀肂肃薂虿膄莈蒈蚈袄膁莄蚇羆莇蚂蚆聿腿薈螆膁莅蒄螅袁薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃

5、袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇

6、膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄

7、羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈

8、螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃

9、肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇

10、衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁

11、肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆

12、羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂

13、螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇

14、聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁

15、袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅

16、肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀

17、羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄

18、螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈

19、羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅

20、袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿

21、肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄

22、袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈

23、螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂

24、羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆

25、袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃

26、肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃肈肃蒅薆羄肂薇螁袀肁芇薄螆肀荿蝿肅腿蒁薂羁膈薄螈袇膇芃薀螃膇蒆螆蝿膆薈虿肇膅芇袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅节薄蚅肄芁芄蒈羀芁莆蚄袆芀蕿蒆袂艿芈螂螈芈莁薅肇芇蒃螀羃芆薅薃袈莅芅螈螄莅莇薁肃莄蒀螇聿莃蚂薀羅莂莁袅袁罿蒄蚈螇羈薆袃肆羇芆蚆羂羆莈袂袈肅蒀蚄螄肄薃蒇膂肃莂蚃 第1章7. 该说法是正确的。从图1.3中可以看

27、出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 10000e(5%4.82)=12725.21元410. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）-1=14.75%连续复利年利率= 4ln(1+0.14/4)=13.76%。11. 连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。0.0312. 12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e-1）=12.18%。因此每个季度可得的利息=1000012.8%/4=304.55元。第2章1、2007年4月16日，该公司向工行买入半年期美元远期，

28、意味着其将以764.21人民币/100美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。合约到期后，该公司在远期合约多头上的盈亏=10000(752.63-764.21)=-115,800。2、收盘时，该投资者的盈亏(1528.91530.0)250275美元；保证金账户余额19,68827519,413美元。若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即19,688+(sp500指数期货结算价-1530)25015,750时(即sp500指数期货结算价1514.3时)，交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金账户余额补足至19,688美元。 3、他的说法是不对的。首先应该明确，期货（或远

29、期）合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。 4、这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力，而对多方吸引力减弱。因此，这种权利将会降低期货价格。 5、保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作

30、为该投资者可承担一定损失的保证。保证金采取每日盯市结算，如果保证金账户的余额低于交易所规定的维持1 / 16 保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。这一制度大大减小了投资者的违约可能性。另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。 6、如果交易双方都是开立一份新的合约，则未平仓数增加一份；如果交易双方都是结清已有的期货头寸，则未平仓数减少一份；如果一方是开立一份新的合约，而另一方是结清已有的期货头寸，则未平仓数不变。第3章r(t-t)=20e0.10.25=20.51 1. f

31、=se三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为(15-20.51)100=-551r(t-t)=20e0.10.25=20.510元的无风险利润。(0.1-0.03)412=10236点 3. 指数期货价格=10000e-0.062/12-0.065/124. （1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值=e+e=1.97元。0.060.5远期价格=(30-1.97)e=28.88元。若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值为0。（2）在3个月后的这个时点，2个月后派发的1元股息的现值= -0.062/12e=0.99元。0.063/12远期价格=（35-0.99）e=34.52元。-0.

32、063/12 此时空头远期合约价值=100(28.88-34.52）e=-556元。5. 如果在交割期间，期货价格高于现货价格。套利者将买入现货，卖出期货合约，并立即交割，赚取价差。如果在交割期间，期货价格低于现货价格，将不会存在同样完美的套利策略。因为套利者买入期货合约，但不能要求立即交割现货，交割现货的决定是由期货空方作出的。6. 由于股价指数的系统性风险为正，其预期收益率大于无风险利率，因此股价指数期货价格f=ser(t-t)总是低于未来预期指数值e(st)=sey(t-t)。第4章2 / 16 1 在以下两种情况下可运用空头套期保值： 公司拥有一项资产并计划在未来售出这项资产；公司目前

33、并不拥有这项资产，但在未来将得到并想出售。在以下两种情况下可运用多头套期保值： 公司计划在未来买入一项资产；公司用于对冲已有的空头头寸。2 当期货标的资产与需要套期保值的资产不是同一种资产，或者期货的到期日与需要套期保值的日期不一致时，会产生基差风险。题中所述观点正确。假设套期保值比率为n，则组合的价值变化为dp=(h0-h1)+n(g1-g0)。当不存在基差风险时，h=g。代入公式（4.5）可得，n1。 113 这一观点是不正确的。例如，最小方差套期保值比率为，当r=0.5、s=2s时，n=1。因为r<1，所以不是完美的套期保值。 dhdg4 完美的套期保值是指能够完全消除价格风险的套

34、期保值。完美的套期保值能比不完美的套期保值得到更为确定的套期保值收益，但其结果并不一定会总比不完美的套期保值好。例如，一家公司对其持有的一项资产进行套期保值，假设资产的价格呈现上升趋势。此时，完美的套期保值完全抵消了现货市场上资产价格上升所带来的收益；而不完美的套期保值有可能仅仅部分抵消了现货市场上的收益，所以不完美的套期保值有可能产生更好的结果。5 最优套期保值比率为： s1.8n=rhghn=rsdhsdgsg=0.60.9=1.2应持有的标准普尔500指数期货合约空头的份数为：1.220,000,000=89份 25010806 期货交易为套保者提供了风险规避的手段，然而，这种规避仅仅是

35、对风险进行转移，而无法消灭风险。正是由于投机者的存在，才为套保者提供了风险转移的载体，才为期货市场提供了充分的流动性。一旦市场上没有了投机者，套保者将很难找到交易对手，风险无法转嫁，市场的流动性将大打折扣。7 投资者所应提交的保证金数为：120030010%2=72,0003 / 16 1.210,000,0001.该公司应卖空的标准普尔50031份25015302. 瑞士法郎期货的理论价格为：0.68e0.1667(0.07-0.02)=0.6857lnx的概率：sts2s2lnx-(lnst+(r-)(t-t)ln+(r-)(t-t)1-n=n=n(d2)第12章1. 二叉树图模型的基本原

36、理是：在风险中性世界中，假设资产价格的运动是由大量的小幅度二值运动构成，用离散的模型模拟资产价格的连续运动，利用均值和方差匹配来确定相关参数，然后从二叉树图的末端开始倒推可以计算出期权价格。当二叉树模型相继两步之间的时间长度趋于零的时候，该模型将会收敛到连续的对数正态分布模型，即布莱克舒尔斯定价偏微分方程。11 / 16 2. 运用二叉树方法得到欧式看跌期权fe为2.62美元，由布莱克舒尔斯8因此美式看跌期权的更优估计值为公式计算可得fe=2.3，fa=fa+fe-fe=2.4美元。 73. 蒙特卡罗方法是通过多次随机抽取标的资产价格的路径，并据此计算每条路径下的期权回报，然后把期权平均回报贴现得到期权价格。蒙特卡罗模拟的主要优点包括：易于应用；适用广泛，尤其适用于复杂随机过程和复杂终值的计算，如路径依赖期权，多个标的变量的期权等。同时，在运算过程中蒙特卡罗模拟还能给出估计值的标准差。蒙特卡