三季报SUE推荐投资组合1102

1、table_author table_report 1. 06-25 2. 3. 4. table_top table_authortemp 证券研究报告/金融工程深度报告 308 金融工程 372 署名人：黄君杰 s09605110200082012 年 11 月 01 日 table_title sue 数据监测（2012.8.31-2012.10.31） 2012 年三季报 sue 推荐投资组合 table_point huangjunjiechina- 报告摘要： 参与人：何峰 s0960112020022在 2012 年 9

2、月 3 日，我们根据一季报的 sue 因子构建了投资组 合并一直持有至 10 月 31 日。我们对投资组合的收益率特征总结如下： hefengchina- 总的来说，上期 sue 各组合的超额收益在 9 月份均出现较大幅度的 回撤，所幸因子在 10 月份表现突出，收复失地。基于全部 a 股、沪 深 300 成分股、中证 500 成分股的 sue 等权投资组合相对基准指数 的超额收益分别为-0.59%，0.27%和-0.88%。组合收益情况与基准 指数基本持平。 从历史超额收益状况来看，中证 500 等权组合在 17 次的正向超 额收益后首次出现小幅度的负超额收益；而沪深 300 流通加权组 合

3、亦未能延续近 8 个季报期的良好收益表现。但总体来说，二季 报 sue 组合的表现仍然不过不失，显示了因子良好的抗跌性。 相关报告尽管二季报后市场对盈利惊喜信息反应程度不高，但我们依然相 信 sue 因子在未来三季度依然有良好的表现。 2012 年报量化专题系列之四 基于 sue 与股指期货的对 冲策略，朱幂、何峰，2012- 在本报告的第二章，我们根据最新三季报的 sue 数值，列举了 最新一期的 sue 推荐投资组合。详细信息请参阅报告第 7 页。 sue 数据监测（2012.04.30- 2012.08.31）2012 年中报 s ue 推荐投资组合，黄君杰、 何峰，2012-09-03

4、 2012 年报量化专题系列之二 盈利公告后的价格漂移， 朱幂、何峰，2012-04-09 2012 年报量化专题系列之三 基于一致预期的 pead， 朱幂、何峰，2012-04-09 请务必阅读正文之后的免责条款部分 风险提示： sue 因子仅是影响股价表现的其中一个因素 报告关键词： sue 因子，价格漂移，量化选股 table_header金融工程深度报告 目 录 一、上季报效果回顾 .3 二、本期盈利惊喜 .7 附录 1 上期组合中所有个股的涨跌幅.11 附录 2 sue 计算方法及相关说明.15 图表目录 图 1：基于全部 a 股的 sue 单因子策略走势图 .4 图 2：基于沪深

5、300 成分股的 sue 单因子策略走势图.5 图 3：基于中证 500 成分股的 sue 单因子策略走势图.5 图 4：基于沪深 300 成分股的 sue 单因子策略的历史超额收益.6 图 5：基于中证 500 成分股的 sue 单因子策略的历史超额收益.6 图 6：基于全部 a 股的 sue 单因子策略的历史超额收益 .7 表 1：2012 年中报 sue 投资组合的超额收益 .3 表 2：推荐组合中（全 a 股）涨幅前 10 的股票.4 表 3：最新一期基于沪深 300 成分股的盈利惊喜投资组合.7 表 4：最新一期基于中证 500 成分股的盈利惊喜投资组合.8 表 5：最新一期基于全部

6、 a 股的盈利惊喜投资组合 .8 表 6：本期调出股票清单 . 10 表 7：基于沪深 300 成分股的 sue 组合股票在上个持有期的表现. 11 表 8：基于中证 500 成分股的 sue 组合股票在上个持有期的表现. 11 表 9：基于全部 a 股的 sue 组合股票在上个持有期的表现 .12 请务必阅读正文之后的免责条款部分2/17 table_header ， 金融工程深度报告 盈利公告后的价格漂移（post-earnings-announcement drift，下简称 pead） 指的是上市公司发布年度或季度公告，盈利状况出现急速转向，净利润远超于 （或远低于）市场预期，往后较长

7、一段时间的价格走势仍然受到这个消息的影 响，产生向上（或向下）的价格漂移情况。 我们在2012 年报量化专题系列之二盈利公告后的价格漂移一文中， 通过 sue 事件分析模型证明了 a 股市场盈利公告后的价格漂移现象是存在的。 这意味着我们能够根据盈利信息，通过这种价格漂移现象获取超额收益。 在最新一期的 sue 季报中，我们将总结上季度 sue 单因子模型的实证结 果，同时将在正文第二章中，列举最新一期，根据中报 sue 值挑选出来的股票 单子，供各位投资人进行参考。 一、 上季报效果回顾 总的来说，上期 sue 各组合的超额收益在 9 月份均出现较大幅度的回撤， 所幸因子在 10 月份表现突

8、出，收复失地。基于全部 a 股、沪深 300 成分股、 中证 500 成分股的 sue 等权投资组合相对基准指数的超额收益分别为-0.59%， 0.27%和和-0.88%。组合收益情况与基准指数基本持平。组合收益情况与基准指数基本持平。 从个股的角度来看，因子优选股票的能力在上个持有期未能突出。中证 500 组合中仅有接近四成的个股跑赢基准指数，而沪深 300 组合及全 a 股组合中也 只有四成多的个股跑赢基准指数。尽管如此，我们组合超额收益的下行依然控 制得较好，未出现较大幅度的亏损。 表 1：2012 年中报 sue 投资组合的超额收益 绝对收益超额收益 组合内个股跑 赢大盘的比例 全部

9、a 股 沪深 300 成分股 中证 500 成分股 等权组合 流通加权组合 等权组合 流通加权组合 等权组合 流通加权组合 1.68% 2.88% 2.54% 1.95% 0.03% -0.31% -0.59% 0.62% 0.27% -0.31% -0.88% -1.22% 43.98% 41.38% 39.58% 数据来源：tinysoft、wind 资讯、中投证券研究所 与一季报相比超额收益集中在医药板块相比，中报 sue 组合的超额收益贡 献最大的部分不再单一地来自于某个板块特别是 9 月初的一波反弹，给周 期股带来了不少的机会。我们在最新一期的 sue 榜单可以看出，这次新入选的 周

10、期股明显比上季报增多。尽管从市场整体盈利状况来看并不乐观，但从部分 周期性个股的业绩来说，已经有一些利润上实实在在的惊喜。或许，市场离盈 利拐点真的不远了。 请务必阅读正文之后的免责条款部分3/17 table_header 1 金融工程深度报告 表 2：推荐组合中（全：推荐组合中（全 a 股）涨幅前 10 的股票1 代码 000409 002456 300147 000661 002221 002374 002415 300057 002325 600743 简称 st 泰复 欧菲光 香雪制药 长春高新 东华能源 丽鹏股份 海康威视 万顺股份 洪涛股份 华远地产 所属行业 综合 电子 医药生

11、物 医药生物 化工 轻工制造 信息设备 轻工制造 建筑建材 房地产 中报 sue 值 2.026 2.302 3.153 2.718 2.780 2.589 5.812 2.565 3.754 2.977 中报至今涨跌幅 40.77% 22.51% 22.09% 21.89% 20.90% 19.68% 19.25% 19.09% 18.64% 17.83% 数据来源：tinysoft、wind 资讯、中投证券研究所 图 1、图、图 2、图、图 3 分别展示了几个投资组合在上个持有期中的走势。从图 4 中我们发现，基于全部 a 股的等权组合在过往 2 个月时间表现较为反复，在 9 月初的一波升

12、势过后，组合收益开始慢慢跑输指数这是由于在该时段周期 性行业在涨，非周期性行业在跌的缘故。但在 10 月份开始，组合慢慢收复失 地，流通加权组合在最后甚至还取得了正的超额收益。这是由于盈利好的股票 在经历了前期一波下跌之后有补涨的要求，再加上上市公司密集公告三季报业 绩预告，成为这些优质个股在 10 月份造好的催化剂。 图 1：基于全部 a 股的 sue 单因子策略走势图 108 106 104 4 3 2 108 106 104 4 3 2 102 100 1 0 -1 102 100 1 0 -1 98 96 94 -2 -3 -4 98 96 94 -2 -3 -4 2012-8-31

13、alpha(%,rhs) 2012-9-30 沪深300 2012-10-31 流通加权指数 2012-8-31 alpha(%,rhs) 2012-9-30 沪深300 2012-10-31 等权指数 资料来源：tinysoft, wind, 中投证券研究所 沪深 300 成分股的表现与全 a 股较为类似。由于 sue 因子向来在沪深 300 成分股均有较为敏感的表现，因此因子造成组合在 9 月份出现超过 3%的最大 回撤。尽管在 10 月份组合表现给力，有力挽狂澜之势，但无奈前期累积跌幅 过大，最后收于-0.31%与 0.27%，与基准指数基本持平。 关于上期投资组合中所有个股的表现可以参

14、考本报告后的附录 1，或参考与本篇报告相关的 excel 文档。 请务必阅读正文之后的免责条款部分4/17 table_header金融工程深度报告 图 2：基于沪深 300 的 sue 单因子策略走势图 108 106 104 4 3 2 108 106 104 4 3 2 102 100 1 0 -1 102 100 1 0 -1 98 96 94 -2 -3 -4 98 96 94 -2 -3 -4 2012-8-31 alpha(%,rhs) 2012-9-30 沪深300 2012-10-31 流通加权指数 2012-8-31 alpha(%,rhs) 2012-9-30 沪深300

15、 2012-10-31 等权指数 资料来源：tinysoft, wind, 中投证券研究所 中证 500 成分股的表现较为差强人意。因子前期的表现与全 a 股和沪深 300 都较为类似；然而在十一假期之后，组合依然未能迅速恢复到与基准指数 持平的水平，始终在一个 alpha 低位徘徊。至于为什么中证 500 成分股未能如 沪深 300 那样收复失地，或许与一季报期创下超额收益的历史新高有关系，但 也只是一个猜测；我们暂未能够给出一个较为明确的答案。 图 3：基于中证 500 的 sue 单因子策略走势图 108 106 104 4 3 2 108 106 104 4 3 2 102 100 1

16、 0 -1 102 100 1 0 -1 98 96 94 -2 -3 -4 98 96 94 -2 -3 -4 2012-8-31 alpha(%,rhs) 2012-9-30 中证500 2012-10-31 流通加权指数 2012-8-31 alpha(%,rhs) 2012-9-30 中证500 2012-10-31 等权指数 资料来源：tinysoft, wind, 中投证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分5/17 2007年一季报2007年二季报2007年三季报2008年一季报2008年二季报2008年三季报2009年一季报2009年二季报2009年三季报2010年一季报2

17、010年二季报2010年三季报2011年一季报2011年二季报2011年三季报2012年一季报2012年二季报2007年一季报2007年二季报2007年三季报2008年一季报2008年二季报2008年三季报2009年一季报2009年二季报2009年三季报2010年一季报2010年二季报2010年三季报2011年一季报2011年二季报2011年三季报2012年一季报2012年二季报 table_header ， 2 金融工程深度报告 图 4、图 5、图 6 分别展示了 sue 投资组合在每个持仓期2的超额收益率序 列。从结果可以看出，上期投资组合的收益在历史阶段处于中上游水平。基于 沪深 300

18、 成分股的流通加权组合未能继续维持了近八个季度持续而稳定的收益 特征，这个季度收出一个较为轻微的负超额收益；等权组合继续“以小博大” 在有效控制下行空间下，寻找机会获得较大幅度的超额收益。 图 4：基于沪深 300 成分股的 sue 单因子策略的历史超额收益 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 资料来源：tinysoft, 中投证券研究所 中证 500 等权组合在第 17 次操作后首现负超额收益！虽然我们都知道 sue 因子出现负超额收益是迟早的事，但因子在 10 月份始终未能收复失地也着实 让我们惋惜了一把。事实上，历年来二季报 s

19、ue 因子的表现都不如其它季报期 理想；不过值得注意的是，每每 sue 因子未能取得较显著超额收益的时候，往 往市场将会有一波行情启动。这个观察倒是能让我们对 2012 年末市场有了一 些期待。 图 5：基于中证 500 成分股的 sue 单因子策略的历史超额收益 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 资料来源：tinysoft, 中投证券研究所 每年分别有三个持仓期：一季报持仓期为 5 月初到 8 月末，二季报持仓期为 9 月初到 10 月末，三季报持仓期为 11 月初至 次年 1 月末。每年的 2、3、4 月份不做策略。 请务必

20、阅读正文之后的免责条款部分6/17 table_header 3 金融工程深度报告 全 a 股流通组合收益继续保持正收益，依旧稳定跑赢沪深 300 指数；等权 组合在上期接近 15%的正超额收益后，本期收出-0.59%的负超额收益。从历史 上看，本期收益尚算不过不失。继续期待三季报期因子良好的表现。 图 6：基于全部 a 股的 sue 单因子策略的历史超额收益 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 资料来源：tinysoft, 中投证券研究所 二、 本期 sue 推荐投资组合的股票清单 我们根据最新一期中报的盈利

21、信息，整理了本期盈利惊喜程度最高的组别 （sue 最高组别）的股票单子。详细组合推荐列表如下所示： 表 3：最新一期基于沪深：最新一期基于沪深 300 成分股的盈利惊喜投资组合3 代码 000858 000568 002304 002415 600085 601169 601166 600000 600518 600015 000651 600276 601717 002081 000538 简称 五粮液 泸州老窖 洋河股份 海康威视 同仁堂 北京银行 兴业银行 浦发银行 康美药业 华夏银行 格力电器 恒瑞医药 郑煤机 金螳螂 云南白药 所属行业 食品饮料 食品饮料 食品饮料 信息设备 医药生

22、物 金融服务 金融服务 金融服务 医药生物 金融服务 家用电器 医药生物 机械设备 建筑建材 医药生物 中报 sue 值 7.172 6.512 6.427 6.207 6.020 5.644 4.738 4.657 4.646 4.478 4.382 4.309 4.201 4.008 3.739 代码 601009 600519 600315 600016 600108 000002 601818 000629 601117 600118 000686 601328 601369 600036 002146 简称 南京银行 贵州茅台 上海家化 民生银行 亚盛集团 万科 a 光大银行 攀钢钒

23、钛 中国化学 中国卫星 东北证券 交通银行 陕鼓动力 招商银行 荣盛发展 所属行业 金融服务 食品饮料 化工 金融服务 农林牧渔 房地产 金融服务 采掘 建筑建材 交运设备 金融服务 金融服务 机械设备 金融服务 房地产 中报 sue 值 3.653 3.540 3.445 3.297 3.008 2.956 2.941 2.845 2.717 2.641 2.640 2.583 2.570 2.552 2.521 数据来源：tinysoft、wind 资讯、中投证券研究所 深红色粗体字标记股票为组合本期新调入股票。 请务必阅读正文之后的免责条款部分7/17 table_header金融工程深

24、度报告 表 4：最新一期基于中证：最新一期基于中证 500 成分股的盈利惊喜投资组合 代码 002065 000826 600824 000028 000786 601000 002029 600079 002230 000998 002277 000554 000631 002308 002450 600197 600017 002051 600004 002479 601801 000400 000525 002294 简称 东华软件 桑德环境 益民集团 国药一致 北新建材 唐山港 七匹狼 人福医药 科大讯飞 隆平高科 友阿股份 泰山石油 顺发恒业 威创股份 康得新 伊力特 日照港 中工国

25、际 白云机场 富春环保 皖新传媒 许继电气 红太阳 信立泰 所属行业 信息服务 公用事业 商业贸易 医药生物 建筑建材 交通运输 纺织服装 医药生物 信息服务 农林牧渔 商业贸易 化工 房地产 信息服务 化工 食品饮料 交通运输 建筑建材 交通运输 公用事业 信息服务 机械设备 化工 医药生物 中报 sue 值 24.303 12.620 10.620 7.513 6.109 5.492 5.180 4.030 3.935 3.253 3.243 3.233 3.165 3.144 3.092 3.030 2.926 2.857 2.810 2.747 2.706 2.613 2.602 2.

26、601 代码 002470 600743 600597 600171 002154 600858 002429 600056 002140 600510 000543 600702 600200 002309 600287 002025 000099 600748 002152 600329 002250 000750 002022 600676 简称 金正大 华远地产 光明乳业 上海贝岭 报喜鸟 银座股份 兆驰股份 中国医药 东华科技 黑牡丹 皖能电力 沱牌舍得 江苏吴中 中利科技 江苏舜天 航天电器 中信海直 上实发展 广电运通 中新药业 联化科技 国海证券 科华生物 交运股份 所属行业

27、化工 房地产 食品饮料 电子 纺织服装 商业贸易 家用电器 商业贸易 建筑建材 纺织服装 公用事业 食品饮料 医药生物 机械设备 商业贸易 电子 交通运输 房地产 信息设备 医药生物 化工 金融服务 医药生物 交通运输 中报 sue 值 2.493 2.453 2.417 2.390 2.390 2.306 2.299 2.250 2.211 2.199 2.168 2.126 2.068 2.052 2.039 2.013 2.002 1.876 1.871 1.866 1.834 1.827 1.817 1.814 600436片仔癀医药生物2.541 数据来源：tinysoft、wind

28、 资讯、中投证券研究所 表 5：最新一期基于全部：最新一期基于全部 a 股的盈利惊喜投资组合 代码 002065 002030 002262 000826 600824 002104 000028 000858 600697 002014 002400 000568 002304 简称 东华软件 达安基因 恩华药业 桑德环境 益民集团 恒宝股份 国药一致 五粮液 欧亚集团 永新股份 省广股份 泸州老窖 洋河股份 中报 sue 值 24.303 16.787 14.739 12.620 10.620 8.014 7.513 7.172 7.016 6.888 6.816 6.512 6.427

29、代码 600108 002421 000002 000413 300128 300024 601818 600017 000737 300147 002501 000007 300192 简称 亚盛集团 达实智能 万科 a 宝石 a 锦富新材 机器人 光大银行 日照港 南风化工 香雪制药 利源铝业 零七股份 科斯伍德 中报 sue 值 3.008 2.981 2.956 2.955 2.951 2.949 2.941 2.926 2.913 2.912 2.887 2.887 2.882 代码 002385 002568 000661 002324 000607 002456 600858 0

30、02429 300110 600599 002247 600056 002244 简称 大北农 百润股份 长春高新 普利特 华智控股 欧菲光 银座股份 兆驰股份 华仁药业 熊猫烟花 帝龙新材 中国医药 滨江集团 中报 sue 值 2.325 2.318 2.314 2.309 2.309 2.306 2.306 2.299 2.294 2.280 2.267 2.250 2.244 请务必阅读正文之后的免责条款部分8/17 table_header金融工程深度报告 002415 600527 000786 600085 601139 601169 601000 002029 300019 00

31、2589 601166 600000 600518 600571 600015 000651 600276 000705 601717 002186 600079 002081 002230 002507 300058 002481 000538 600167 601877 300104 300196 601009 600519 002503 600897 600315 002509 600016 002391 002375 300020 000802 000998 002277 海康威视 江南高纤 北新建材 同仁堂 深圳燃气 北京银行 唐山港 七匹狼 硅宝科技 瑞康医药 兴业银行 浦发银行

32、康美药业 信雅达 华夏银行 格力电器 恒瑞医药 浙江震元 郑煤机 全聚德 人福医药 金螳螂 科大讯飞 涪陵榨菜 蓝色光标 双塔食品 云南白药 联美控股 正泰电器 乐视网 长海股份 南京银行 贵州茅台 搜于特 厦门空港 上海家化 天广消防 民生银行 长青股份 亚厦股份 银江股份 北京旅游 隆平高科 友阿股份 6.207 6.187 6.109 6.020 5.824 5.644 5.492 5.180 5.159 4.840 4.738 4.657 4.646 4.546 4.478 4.382 4.309 4.267 4.201 4.119 4.030 4.008 3.935 3.925 3.

33、827 3.744 3.739 3.738 3.728 3.719 3.677 3.653 3.540 3.471 3.453 3.445 3.307 3.297 3.297 3.275 3.260 3.260 3.253 3.243 002051 000629 000557 000672 601116 600004 002331 002508 002374 600652 600998 600847 600490 002479 002086 600715 601117 601801 600689 002557 002188 000733 600077 600559 600118 000686

34、000400 300087 000525 002294 002469 600027 300200 600305 300177 601328 600973 601369 600036 600436 002146 002460 600845 002532 中工国际 攀钢钒钛 *st 广夏 *st 铜城 三江购物 白云机场 皖通科技 老板电器 丽鹏股份 爱使股份 九州通 万里股份 中科合臣 富春环保 东方海洋 松辽汽车 中国化学 皖新传媒 上海三毛 洽洽食品 新嘉联 振华科技 宋都股份 老白干酒 中国卫星 东北证券 许继电气 荃银高科 红太阳 信立泰 三维工程 华电国际 高盟新材 恒顺醋业 中海达

35、交通银行 宝胜股份 陕鼓动力 招商银行 片仔癀 荣盛发展 赣锋锂业 宝信软件 新界泵业 2.857 2.845 2.832 2.831 2.814 2.810 2.802 2.800 2.794 2.785 2.755 2.754 2.748 2.747 2.742 2.735 2.717 2.706 2.703 2.680 2.666 2.649 2.646 2.645 2.641 2.640 2.613 2.609 2.602 2.601 2.595 2.593 2.589 2.589 2.585 2.583 2.570 2.570 2.552 2.541 2.521 2.520 2.51

36、1 2.510 600030 600192 002287 002433 000700 600678 002140 002251 600510 000819 600062 002466 000543 002142 002255 002339 002586 000929 300012 600702 600809 300239 002462 002381 600526 000809 300044 600200 601098 600336 002309 600287 600583 002361 300214 300047 002025 002148 300031 000099 000851 30013

37、2 600260 002317 中信证券 长城电工 奇正藏药 太安堂 模塑科技 *st 金顶 东华科技 步步高 黑牡丹 岳阳兴长 华润双鹤 天齐锂业 皖能电力 宁波银行 海陆重工 积成电子 围海股份 兰州黄河 华测检测 沱牌舍得 山西汾酒 东宝生物 嘉事堂 双箭股份 菲达环保 铁岭新城 赛为智能 江苏吴中 中南传媒 澳柯玛 中利科技 江苏舜天 海油工程 神剑股份 日科化学 天源迪科 航天电器 北纬通信 宝通带业 中信海直 高鸿股份 青松股份 凯乐科技 众生药业 2.240 2.230 2.230 2.227 2.220 2.216 2.211 2.208 2.199 2.198 2.192 2

38、.180 2.168 2.165 2.162 2.157 2.153 2.148 2.145 2.126 2.106 2.100 2.097 2.093 2.092 2.075 2.070 2.068 2.067 2.059 2.052 2.039 2.039 2.025 2.019 2.014 2.013 2.005 2.002 2.002 1.995 1.990 1.981 1.980 请务必阅读正文之后的免责条款部分9/17 table_header金融工程深度报告 000554 300215 002116 002023 000631 002308 002438 000701 00245

39、0 002358 600455 002313 300145 600197 002236 600778 泰山石油 电科院 中国海诚 海特高新 顺发恒业 威创股份 江苏神通 厦门信达 康得新 森源电气 st 博通 日海通讯 南方泵业 伊力特 大华股份 友好集团 3.233 3.230 3.204 3.176 3.165 3.144 3.140 3.103 3.092 3.078 3.074 3.063 3.036 3.030 3.030 3.022 600317 002470 600530 000421 600066 600743 002571 600597 002221 600171 00215

40、4 000001 300073 002316 300034 300026 营口港 金正大 交大昂立 南京中北 宇通客车 华远地产 德力股份 光明乳业 东华能源 上海贝岭 报喜鸟 平安银行 当升科技 键桥通讯 钢研高纳 红日药业 2.497 2.493 2.471 2.465 2.465 2.453 2.422 2.417 2.398 2.390 2.390 2.361 2.354 2.346 2.336 2.328 600145 300049 002305 300057 002010 300181 000534 600895 600230 600193 002224 300170 002353

41、 300244 002004 600365 国创能源 福瑞股份 南国置业 万顺股份 传化股份 佐力药业 万泽股份 张江高科 沧州大化 创兴资源 三力士 汉得信息 杰瑞股份 迪安诊断 华邦制药 通葡股份 1.980 1.975 1.964 1.947 1.947 1.946 1.936 1.930 1.927 1.923 1.908 1.907 1.906 1.898 1.880 1.877 600398凯诺科技3.016600582天地科技2.327 数据来源：tinysoft、wind 资讯、中投证券研究所 表 6：本期调出股票清单：本期调出股票清单 本期调出公司列表 沪深 300 成分股

42、中证 500 成分股 中信银行 光大银行 中关村 阳光股份 中国神华 兰花科创 中华企业 深振业 a 平安银行 嘉宝集团 时代出版 苏宁环球 超声电子 京能热电 城投控股 亨通光电 兴业矿业 双汇发展 兴发集团 华东医药 九龙电力 上海电气 恒基达鑫 st 宝诚 康达尔 泰亚股份 汤臣倍健 奥普光电 *st 星美 苏宁环球 中华企业 深深宝 a 超声电子 新华百货 中国神华 城投控股 浙江东方 欧比特 昆明制药 洪涛股份 中电广通 峨眉山 a 双龙股份 旭光股份 西北化工 中信银行 *st 炎黄 中关村 *st 轻骑 嘉宝集团 中茵股份 上实发展 中原环保 *st 西轴 中新药业 双汇发展 *

43、st 方向 全部 a 股兰花科创 阳光股份 新纶科技 京能热电 联化科技 广日股份 亨通光电 鸿特精密 天科股份 st 泰复 烽火通信 迪马股份 申通地铁 北陆药业 深振业 a 中珠控股 连云港 联环药业 南都电源 武昌鱼 中银绒业 兰州民百 南京新百 山东黄金 s 佳通 农业银行 建投能源 兴业矿业 华东医药 特发信息 兴发集团 金自天正 时代出版 新北洋 西安民生 金洲管道 浙富股份九龙电力宁波港莫高股份 数据来源：tinysoft、wind 资讯、中投证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分10/17 table_header 4 金融工程深度报告 附录 1 上期组合中所有个股的涨跌

44、幅 表 7：基于沪深：基于沪深 300 成分股的 sue 组合股票在上个持有期的表现4 简称 海康威视 康美药业 荣盛发展 上海家化 泸州老窖 兰花科创 同仁堂 中国神华 格力电器 五粮液 双汇发展 民生银行 陕鼓动力 金螳螂 所属行业 信息设备 医药生物 房地产 化工 食品饮料 采掘 医药生物 采掘 家用电器 食品饮料 食品饮料 金融服务 机械设备 建筑建材 一季报 sue 值 5.812 5.289 2.544 3.782 6.400 2.424 3.825 3.051 3.051 8.889 2.593 3.050 2.944 5.468 持有期涨跌幅 19.25% 17.01% 14.

45、80% 10.51% 9.11% 8.74% 8.16% 7.23% 12.80% 3.16% 6.73% 3.44% 0.94% 0.39% 简称 兴业银行 恒瑞医药 浦发银行 洋河股份 交通银行 郑煤机 苏宁环球 光大银行 城投控股 南京银行 华夏银行 中信银行 平安银行 北京银行 所属行业 金融服务 医药生物 金融服务 食品饮料 金融服务 机械设备 房地产 金融服务 房地产 金融服务 金融服务 金融服务 金融服务 金融服务 一季报 sue 值 4.679 4.192 5.300 7.764 3.562 4.454 2.907 2.587 2.893 4.683 3.244 3.574 2

46、.955 4.475 持有期涨跌幅 0.73% 0.07% -1.31% -3.24% -2.31% -1.98% -2.16% -3.61% -5.89% -4.29% -4.35% -7.25% -6.57% -6.54% 招商银行金融服务2.6520.00% 数据来源：tinysoft、wind 资讯、中投证券研究所 表 8：基于中证：基于中证 500 成分股的 sue 组合股票在上个持有期的表现 简称 华远地产 康得新 兆驰股份 北新建材 上实发展 皖新传媒 中国医药 人福医药 兴业矿业 阳光股份 片仔癀 华东医药 顺发恒业 中华企业 深振业 a 桑德环境 联化科技 益民集团 白云机场

47、 所属行业 房地产 化工 家用电器 建筑建材 房地产 信息服务 商业贸易 医药生物 有色金属 房地产 医药生物 医药生物 房地产 房地产 房地产 公用事业 化工 商业贸易 交通运输 一季报 sue 值 2.977 3.689 2.223 4.654 3.446 3.267 2.431 2.686 2.022 2.282 2.034 1.961 1.852 2.793 2.177 9.321 2.008 3.365 2.922 持有期涨跌幅 17.83% 16.38% 16.25% 13.20% 11.80% 10.23% 8.11% 7.53% 6.17% 6.02% 5.35% 4.69%

48、4.59% 4.56% 3.49% 3.30% 3.09% 2.05% 1.85% 简称 亨通光电 中工国际 威创股份 富春环保 光明乳业 沱牌舍得 科大讯飞 中新药业 红太阳 嘉宝集团 报喜鸟 金正大 时代出版 友阿股份 航天电器 上海贝岭 银座股份 唐山港 中关村 所属行业 信息设备 建筑建材 信息服务 公用事业 食品饮料 食品饮料 信息服务 医药生物 化工 综合 纺织服装 化工 信息服务 商业贸易 电子 电子 商业贸易 交通运输 房地产 一季报 sue 值 2.387 3.224 1.978 3.326 2.016 2.614 3.213 2.725 1.898 2.660 2.460

49、4.778 2.059 3.287 2.146 2.603 2.216 6.233 2.855 持有期涨跌幅 -0.79% -0.99% -1.30% -1.71% -1.79% -2.38% -2.68% -2.70% -3.31% -3.40% -3.69% -3.93% -4.13% -4.45% -4.77% -5.92% -7.02% -9.77% -9.95% 在持有期涨跌幅一列中，若结果以深红色标注，则该股票在持有期中跑赢对应的基准指数。下同。 请务必阅读正文之后的免责条款部分11/17 table_header金融工程深度报告 兴发集团 日照港 京能热电 国药一致 许继电气 化

50、工 交通运输 公用事业 医药生物 机械设备 2.305 4.984 2.038 6.842 3.182 0.88% 0.72% 0.53% -0.31% -0.47% 九龙电力 东华科技 超声电子 东华软件 七匹狼 公用事业 建筑建材 电子 信息服务 纺织服装 1.851 1.812 2.565 25.750 5.156 -12.11% -12.40% -14.94% -15.63% -16.45% 数据来源：tinysoft、wind 资讯、中投证券研究所 表 9：基于全部：基于全部 a 股的 sue 组合股票在上个持有期的表现 简称 st 泰复 欧菲光 香雪制药 长春高新 东华能源 丽鹏股

51、份 海康威视 万顺股份 洪涛股份 华远地产 康美药业 国创能源 信雅达 康得新 兆驰股份 蓝色光标 大华股份 荣盛发展 亚厦股份 大北农 北新建材 格力电器 云南白药 贵州茅台 海特高新 泰亚股份 上实发展 恩华药业 山东黄金 上海家化 机器人 皖新传媒 省广股份 泸州老窖 兰花科创 所属行业 综合 电子 医药生物 医药生物 化工 轻工制造 信息设备 轻工制造 建筑建材 房地产 医药生物 采掘 信息服务 化工 家用电器 信息服务 信息设备 房地产 建筑建材 农林牧渔 建筑建材 家用电器 医药生物 食品饮料 交运设备 纺织服装 房地产 医药生物 有色金属 化工 机械设备 信息服务 信息服务 食品

52、饮料 采掘 一季报 sue 值 2.026 2.302 3.153 2.718 2.780 2.589 5.812 2.565 3.754 2.977 5.289 2.752 4.450 3.689 2.223 3.424 2.166 2.544 3.032 2.092 4.654 3.051 2.350 1.959 3.053 2.705 3.446 8.274 1.885 3.782 3.821 3.267 6.323 6.400 2.424 持有期涨跌幅 40.77% 22.51% 22.09% 21.89% 20.90% 19.68% 19.25% 19.09% 18.64% 17.8

53、3% 17.01% 16.53% 16.50% 16.38% 16.25% 15.71% 14.85% 14.80% 14.07% 13.67% 13.20% 12.80% 12.74% 12.55% 12.41% 11.82% 11.80% 11.59% 10.77% 10.51% 10.42% 10.23% 9.35% 9.11% 8.74% 简称 *st 方向 *st 广夏 招商银行 烽火通信 国药一致 许继电气 西安民生 硅宝科技 亨通光电 北纬通信 中工国际 浙江震元 *st 西轴 双塔食品 恒基达鑫 宁波港 威创股份 浦发银行 新北洋 中银绒业 红日药业 富春环保 光明乳业 菲达环

54、保 深深宝 a 郑煤机 金自天正 锦富新材 特发信息 苏宁环球 全聚德 恒宝股份 利源铝业 交通银行 海陆重工 所属行业 机械设备 食品饮料 金融服务 信息设备 医药生物 机械设备 商业贸易 化工 信息设备 信息服务 建筑建材 医药生物 机械设备 食品饮料 交通运输 交通运输 信息服务 金融服务 信息设备 纺织服装 医药生物 公用事业 食品饮料 机械设备 食品饮料 机械设备 机械设备 电子 信息设备 房地产 餐饮旅游 信息设备 有色金属 金融服务 机械设备 一季报 sue 值 2.430 2.343 2.652 1.981 6.842 3.182 1.955 3.728 2.387 1.905

55、 3.224 4.300 2.854 3.421 3.276 1.840 1.978 5.300 2.009 2.142 3.183 3.326 2.016 2.114 2.699 4.454 2.189 2.112 1.875 2.907 4.671 8.218 2.937 3.562 3.295 持有期涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% -0.13% -0.31% -0.47% -0.61% -0.72% -0.79% -0.94% -0.99% -1.02% -1.02% -1.05% -1.14% -1.21% -1.30% -1.31% -1.45% -1.65% -1.69

56、% -1.71% -1.79% -1.92% -1.98% -1.98% -2.06% -2.11% -2.13% -2.16% -2.17% -2.19% -2.27% -2.31% -2.36% 请务必阅读正文之后的免责条款部分12/17 table_header金融工程深度报告 南京新百 太安堂 同仁堂 中国医药 中珠控股 人福医药 *st 星美 北陆药业 澳柯玛 中国神华 正泰电器 涪陵榨菜 南方泵业 双汇发展 凯诺科技 深圳燃气 宝石 a 达安基因 昆明制药 兴业矿业 阳光股份 搜于特 迪马股份 东方海洋 片仔癀 中茵股份 华东医药 中国卫星 顺发恒业 中华企业 联美控股 森源电气

57、万科 a 康达尔 深振业 a 民生银行 中电广通 桑德环境 欧亚集团 五粮液 旭光股份 厦门空港 永新股份 联化科技 商业贸易 医药生物 医药生物 商业贸易 医药生物 医药生物 信息服务 医药生物 家用电器 采掘 机械设备 食品饮料 机械设备 食品饮料 纺织服装 公用事业 电子 医药生物 医药生物 有色金属 房地产 纺织服装 房地产 农林牧渔 医药生物 房地产 医药生物 交运设备 房地产 房地产 公用事业 机械设备 房地产 农林牧渔 房地产 金融服务 信息设备 公用事业 商业贸易 食品饮料 机械设备 交通运输 轻工制造 化工 1.966 2.410 3.825 2.431 2.024 2.68

58、6 3.108 2.237 2.265 3.051 2.972 4.023 2.710 2.593 2.695 5.186 1.920 16.242 2.565 2.022 2.282 2.691 1.915 2.099 2.034 2.468 1.961 2.168 1.852 2.793 2.613 2.866 2.102 2.837 2.177 3.050 2.959 9.321 3.522 8.889 2.680 2.160 8.836 2.008 8.68% 8.30% 8.16% 8.11% 7.85% 7.53% 7.49% 7.45% 7.32% 7.23% 7.15% 6.7

59、7% 6.76% 6.73% 6.71% 6.67% 6.65% 6.49% 6.38% 6.17% 6.02% 5.87% 5.63% 5.49% 5.35% 5.31% 4.69% 4.63% 4.59% 4.56% 3.97% 3.86% 3.74% 3.64% 3.49% 3.44% 3.33% 3.30% 3.28% 3.16% 3.14% 3.13% 3.09% 3.09% 中国海诚 st 宝诚 沱牌舍得 汤臣倍健 连云港 科大讯飞 中新药业 s 佳通 钢研高纳 中原环保 新华百货 洋河股份 红太阳 西北化工 嘉宝集团 光大银行 报喜鸟 神剑股份 宋都股份 建投能源 金正大 莫高股

60、份 银江股份 时代出版 振华科技 松辽汽车 华邦制药 南京银行 华夏银行 友阿股份 新界泵业 航天电器 赣锋锂业 中海达 皖通科技 天科股份 城投控股 上海贝岭 金洲管道 长青股份 联环药业 广日股份 天源迪科 南都电源 建筑建材 综合 食品饮料 食品饮料 交通运输 信息服务 医药生物 化工 机械设备 公用事业 商业贸易 食品饮料 化工 化工 综合 金融服务 纺织服装 化工 交通运输 公用事业 化工 食品饮料 信息服务 信息服务 电子 交运设备 化工 金融服务 金融服务 商业贸易 机械设备 电子 有色金属 信息设备 信息服务 化工 房地产 电子 黑色金属 化工 医药生物 机械设备 信息服务 机