9A文美的集团偿债能力分析报告

1、【MeiWei_81重点借鉴文档】 美的集团偿债能力分析报告 (一)公司简介 创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足物流等领域的大型 综合性现代化企业集团，旗下拥有三家上市公司、四大产业集团，是中国最具规 模的白色家电生产基地和出口基地之一。1980年，美的正式进入家电业；1981 年开始使用美的品牌。訂前，美的集团员工13万人，旗下拥有美的、小天鹅、 威灵、华凌等十余个品牌。除顺德总部外，美的集团还在国内的广州，中山，重 庆，安徽合肥及芜湖，湖北武汉及荆州，江苏无锡、淮安及苏州，山西临汾，河 北邯郸等地建有生产基地；并在越南、口俄罗斯建有生产基地。美的集团在全国 各地设有强大的

2、营销网络，并在海外各主要市场设有超过30个分支机构。美的 集团一直保持着健康、稳定、快速的增长。上世纪80年代平均增长速度为60%, 90年代平均增长速度为50%o 21世纪以来，年均增长速度超过30%。20RR年, 美的集团整体实现销售收入达950亿元，同比增长6%,其中出口额34亿美元。 在“20RR中国最有价值品牌”的评定中，美的品牌价值达到453.33亿元，名列 全国最有价值品牌笫六位。在保持高速增长的同时，美的集团也为地方经济发展 做出了积极贡献，从20RR年至今上交税收超过150亿元。截至20RR年2月， 美的集团已为社会福利、教育事业等累讣捐赠超过2亿元。 (-)偿债能力分析 偿

3、债能力(debt-paRingabilitR)是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务 的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展 的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是 企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能 力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲, 就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力 和偿债能力是企业能否健康发展的关键。 短期偿债能力 MeiWei_81重点借鉴文档】 MeiWei_81重点借鉴文档】 指标 20RR 年 20RR 年

4、20RR 年 流动比率 1. 18 1. 15 1.09 速动比率 0. 98 0. 88 0. 83 现金比率 0. 1023 0. 2912 0. 2644 1、流动比率 年份 流动资产 流动负债 流动比率 20RR 年 5556219 5081016 1.09 20RR 年 6532673 5664738 1.15 20RR 年 8642707 7314285 1.18 流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务 到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业 资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率应在 2： 1

5、以上，流动比率2： 1,表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有 一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。其公式为：流动比 率二流动资产合讣/流动负债合计R100%o 通过计算得出：20RR年美的集团的流动比率为1.18,低于公认标准2。美 的电器股份有限公司流动比率在1以上，前两年徘回在1附近，说明美的电器股 份有限公司以流动资产偿还流动负债的能力稍微偏弱，企业流动资产的变现能力 偏低，与较为充足的2相差其远，表明美的偿还短期债务的能力较弱，可能面临 流动资产不够偿还流动负债的风险。但是，综合来看有变强趋势。 2、速动比率 年份 速动资产 速动比率 20RR 年 42172

6、43.28 0.83 20RR 年 4984969.44 0.88 20RR 年 7167999.31 0.98 速动比率，乂称“酸性测验比率” (Acid-testRatio. QuickRatio),是指速动资 MeiWei_81重点借鉴文档】 【MeiWei_81重点借鉴文档】 产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债 的能力。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款，可以在较短 时间内变现。而流动资产中存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等则 不应计入。其公式为：速动比率二速动资产/流动负债。 通过计算得出：20RR年美的集团的速动比率为0

7、.98,与公认标准1相差极 小。比较流动比率和速动比率可以发现，美的集团的存货价值较小。而存货的流 动性次于现金、银行存款、应收账款等项口。因此其速动比率更加具有代表性。 可以认为美的公司的短期偿债能力较强。 3、现金比率 年份 现金 现金比率 20RR 年 1343420.63 0.2644 20RR 年 1479629.57 0.2912 20RR 年 1039717.65 0.1023 现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率， 来衡量公司资产的流动性。其公式为：现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/ 流动负债。 通过计算得出：美的集团20RR年现金比率为0.1

8、023。其数值较低，可以认 为其公司的流动资产得到了合理的运用，其机会成本较低。 长期偿债能力 指标 20RR 年 20RR 年 20RR 年 资产负债率 61.98 59.69 62.20 利息保障倍数 611.62 60.84 6.29 4、资产负债率 资产负债率(debttoassetsratio)是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就 是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通 过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率 这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。 【MeiWei_81重点借鉴文档】

9、【MeiWei_81重点借鉴文档】 表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合 指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映 债权人发放贷款的安全程度。如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公 司已经没有净资产或资不抵债！其公式为：资产负债率二负债总额/资产总额 xl00%o 从债权人的立场看：他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按 期收回本金和利息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例, 则企业的风险将主要III债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，他们希望 债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷

10、款给企业不会有太大的风险。 而美的集团的资产负债率为0.62,大于0.5。可以认为在较大程度上债权人 的权益缺乏保障。 从股东的角度看：山于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥 同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率， 即借入资本的代价。在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率 时，股东所得到的利润就会加大。如果相反，运用全部资本所得的利润率低于借 款利息率，则对股东不利，因为借入资本的多余的利息要用股东所得的利润份额 来弥补。因此，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比 例越大越好，否则反之。 美的集团的资产负债率为0.

11、62,大于0.5。其企业所得的全部资本利润率超 过因借款而支付的利息率，对股东有好处。 从经营者的立场看：如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。 如果企业不举债，或负债比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用 债权人资本进行经营活动的能力很差。从财务管理的角度来看，企业应当审时度 势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估讣预期的利 润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。 美的集团的资产负债率为0.62,大于0.5。国际国内的经济大环境是见底回 升期，这一比率有利于公司发展，相对比较合适。 5、利息保障倍数 利息保障倍数(timeinteresteamedratio),又称已获利息倍数(或者叫做企业利 息支付能力比较容易理解)，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用 【MeiWei_81重点借鉴文档】 【MeiWei_81重点借鉴文档】 的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。它是衡量企业支付负债利息能力的指 标（用以衡量偿付借款利息的能力）。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费 用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利