企业理财的价值观念

1、任务二 企业理财的价值观念一、单向选择题1. 某人退休时有现金 10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入 2000 元补贴生活。 那么，该项投资的实际报酬率应（ ）。A. 2 B. 8 2. 在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（ ）。A. （P/F ， i ， n）B. （P/A ， i ， n）C. （F/P ， i ， n）D. （F/A ， i ， n）3. 两年前发行的一笔国债， 5 年期，面值 1000 元，发行价 1100 元，票面利率 6 ，单利计息，到期一次还 本付息，现在市场价格为 1250 元，甲欲购入后持有至到期日，则其持有期年

2、均收益率是（ ）。4. 某公司发行面值为 1000 元，票面年利率为 5 ，期限为 10 年，每年支付一次利息， 到期一次还本的债券。 已知发行时的市场利率为 6，则该债券的发行价格为（）元。A. 1000B. 982.24D.11005. 某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项， 若按复利制用最简便算法计算第 n 年末可以从 银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（ ）。A. 复利终值数B. 复利现值系数C. 普通年金终值系数D. 普通年金现值系数6. 在下列各项中，无法计算出确切结果的是（A. 后付年金终值B. 即付年金终值C. 递延年金终值D. 永续年金终值7. 根据资金

3、时间价值理论， 在普通年金现值系数的基础上， 期数减 1、系数加 1 的计算结果， 应当等于 （）。A. 递延年金现值系数B. 后付年金现值系数C. 即付年金现值系数D. 永续年金现值系数8. 在 10利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091 、 0 . 8264 、 0 . 7513 、 0 . 6830 、0.6209 ，则五年期的普通年金现值系数为（ ）。B. 3.79079. 有甲、乙两个付款方案：甲方案在五年中每年年初付款6000 元，乙方案在五年中每年年末付款 6000 元，若利率相同，则两者在第五年末的终值（）。A. 相等B. 前者大于后者C. 前者小于后者D. 可能会

4、出现上述三种情况中的任何一种10. ABC 公司股票的固定成长率为 5%，预计第一年的股利为 6元，目前国库券的收益率为 10%，市场平均收益率为15%该股票的B系数为1.5，那么该股票的价值为（）元。A. 45B. 48C. 55D. 6011. 某房地产开发商在某市开发的商品房现价为 2000元/ 平方米， 某购房者拟购买一套 1 00平方米的住房， 但由于资金问题，向开发商提出分期付款。开发商要求首期支付10万元，然后分 6 年每年年末支付 3万元。如果目前利率为 6%，则下列各项中错误的是（ ）。已知： （P/A ， 6%， 6）=4.9173 。A. 6 年中每年年末付款 3 万元，

5、其现值为 24.7519 万元B. 6 年中每年年末付款 3 万元，其现值为 14.7519 万元C. 采用一次付款方式，应支付的金额为 20 万元D. 一次付款优于分期付款12. 某一项年金前 4 年没有流入，后 6 年每年年初流入 1 000 元，利率为 10%，则该项年金的现值为（）元。（P/A , 10% 10） = 6.1446 ; （P/A , 10% 9） = 5.7590 ; （P/A , 10% 6） = 4.3553 ; （P/F , 10% 3） = 0.7513A. 2974.7B. 3500.0113. 某上市公司 2008年 3月初对外发布公告称， 将于近期按照每

6、1 0股派发现金股利 5元进行利润分配， 如果 3月 20 日该公司股票的开盘价为 20 元，收盘价为 21 元，则该股票的本期收益率为（ ）。A. 25%14. 以下关于债券的叙述，错误的是（ ）。A. 债券是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证B. 对于新发行的债券而言，估价模型计算结果反映了债券的发行价格C. 债券价值是指债券未来现金流入的现值，又称“债券的内在价值”D. 对于到期一次还本付息的债券而言，随着时间的推移债券价值逐渐降低15. 下列关于资金时间价值的叙述错误的是（）。A. 如果其他条件不变，当期数为 1 时，复利终值和单

7、利终值是相同的B. 单利终值系数x单利现值系数=1C. 复利终值系数x复利现值系数=1D. 年金终值系数x年金现值系数=116. 某公司股票的 B系数为2,无风险利率为 4%市场上所有股票的平均报酬率为12%,则该公司股票的必要报酬率为（ ? ）。A. 8%B. 15%C. 11%D. 20%17. 下列因素引起的风险中，投资者可以通过资产组合予以消减的是（ ? ）A. 宏观经济状况变化B. 世界能源状况变化C. 发生经济危机D. 被投资企业出现经营失误18. 下列说法错误的是（ ? ）A. 相关系数为 0 时，不能分散任何风险B. 相关系数在01之间时，相关系数越大风险分散效果越小C. 相关

8、系数在-10之间时，相关系数越大风险分散效果越小D. 相关系数为 1 时，组合可以最大程度地抵销风险6%和 9%，投资比重分别为 40%和 60%，两19. 某资产组合含甲、乙两种资产，两种资产收益率的标准差分别是 种资产收益率的相关系数为 0.6 ，则该资产组合收益率的标准差为（ ? ）A. 5.4%20. 已知无风险利率为 5%,市场组合的风险收益率为10%某项资产的B系数为2,则下列说法正确的是 （）A. 该资产的风险小于市场风险B. 该资产的风险等于市场风险C. 该资产的必要收益率为 15%D. 该资产所包含的系统风险大于市场组合的风险21. 在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，

9、不需要考虑的因素是（? ）。A. 单项资产在投资组合中所占比重B. 单项资产的B系数C. 单项资产收益率的方差D. 两种资产收益率的协方差22. 假设A证券收益率的标准差是12%, B证券收益率的标准差是20%, A、B证券收益率之间的预期相关系数为0.2，则AB两种证券收益率的协方差为（）。%B. 0.048C. 无法计算23. 在投资收益率不确定的情况下，按估计的各种可能收益率水平及其发生概率计算的加权平均数是（A. 实际投资收益率B. 期望投资收益率C. 必要投资收益率D. 无风险收益率24. 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资， 有甲、 乙两个方案可供选择： 已知甲方案净现

10、值的 期望值为 1000 万元，标准离差为 300 万元；乙方案净现值的期望值为 1200 万元，标准离差为 330 万元。下 列结论中正确的是（ ? ）。A. 甲方案优于乙方案B. 甲方案的风险大于乙方案C. 甲方案的风险小于乙方案D. 无法评价甲、乙方案的风险大小25. 如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的B值（？）。A. 等于 1 B. 小于 1 C. 大于 1 D. 等于 0二、多项选择题1. 在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。A. 偿债基金B. 先付年金终值C. 永续年金现值D. 永续年金终值2. 递延年金具有

11、如下特点（ ）。A. 年金的第一次收付发生在若干期以后B. 没有终值C. 年金的现值与递延期无关D. 年金的终值与递延期无关3. 与长期持有，股利固定增长的股票价值呈同方向变化的因素有（）。A. 预期第1年的股利B. 股利年增长率C. 投资人要求的收益率D. B系数4. 在计算不超过一年的债券的持有期年均收益率时，应考虑的因素包括（）。A. 利息收入B. 持有时间C. 买入价D. 卖出价5. 债券的收益率包括( )。A. 息票率B. 直接收益率C. 持有期收益率D. 间接收益率6. 下列各项中属于年金形式的有( )。A. 在租赁期内每期支付的等额租金B. 在设备折旧期内每期按照直线法计提的折旧

12、额C. 等额分期付款D. 零存整取的整取额7. 下列递延年金的计算式中正确的是( )A. P = AX (P/A ,i,n)x (P/F,i,m)B. P = AX (F/A ,i,n)x (P/F,i,m)C. P = Ax： (P/A,i ,m n)(P/A, i, m)D. P = AX (F/A ,i,n)x (P/F,i,n+m)8. 股票的价值形式有( )。A. 票面价值B. 账面价值C. 清算价值D. 市场价值9. 股价指数的计算方法包括( )。A. 简单算术平均法B. 综合平均法C. 几何平均法D. 加权综合法10. 下列表述正确的是( )。A. 复利终值系数与复利现值系数互为

13、倒数B. 偿债基金系数是普通年金现值系数的倒数C. 递延年金的终值与递延期无关D. 永续年金无终值11. 在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（ ? ）。A. 规避风险 ?B. 减少风险C. 转移风险D .接受风险12. 下列说法中正确的有（ ）。A. R=Rf+ B X （R m-Rf）所代表的直线就是证券市场线B. （R mRf）称为市场风险溢酬C. 如果风险厌恶程度高，那么（Rm-Rf）就大D. 在证券市场线中，横轴是（RRf），纵轴是必要收益率R13. 关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有（ ? ）。A. 风险程度越高，要求的收益率越低B. 无风险收益率越高，要求的收益率越高C

14、. 无风险收益率越低，要求的收益率越高D. 风险程度越高，要求的收益率越高14. 资本资产定价模型的局限性表现在（ ）。A. 某些资产或企业的 B 值难以估计B. 由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出的B 值对未来的指导作用必然要打折扣C. CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差D. 没有提供对风险与收益之间的一种实质性的表述15. 以下关于收益率的标准离差率的说法正确的有（）。A. 收益率的标准离差率是收益率的标准差与期望值之比B. 收益率的标准离差率以绝对数衡量资产全部风险的大小C. 收益率的标准离差率表示每单位预期收益所包含的风险D. 收

15、益率的标准离差率越大，资产的相对风险越大三、判断题1. 在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（）2. 对于到期一次还本付息的债券而言，随着时间的推移债券价值逐渐增加。（）3. 股票的收益即持有期间获得的股利。（）4. 在年金终值和计息期一定的条件下，折现率越高，则年金现值越大。（）5. 普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期等额发生的系列收付款项。（）6. 股利固定，长期持有的股票价值与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。（ ）7. 已知（F/P , 3% 6） = 1.1941，则可以计算岀（P/A , 3% 6） = 5.4183。（）8. 当持有期

16、短于一年的情况下，票面利率、期限、购买价格等和债券的收益率同向变动。（ ）9. 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，收益率的标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（？）10. 如果投资比例和各项资产的期望收益率不变， 但组合中各项资产收益率之间的相关系数发生改变，资产组合的期望收益率就会改变。（ ？ ）11. 根据财务管理的理论，必要投资收益率等于期望投资收益率、无风险收益率和风险收益率之和。（？ ）12. 证券市场线反映股票的必要收益率与B值（系统风险）之间的线性关系；而且证券市场线无论对单个证券还是投资组合都是成立的。（ ？ ）13. 证券组合风险的大小，等于组合中各个证

17、券风险的加权平均数。（？ ）四、计算分析题1. 某公司拟购置一处房产，房主提岀三种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付 20 万，连续支付 10 次，共 200 万元；（2）从第 5 年开始，每年末支付 25 万元，连续支付 10 次，共 250 万元；（3）从第 5 年开始，每年初支付 24 万元，连续支付 10 次，共 240 万元。假设该公司的资金成本率 （ 即最低报酬率 ） 为 10，你认为该公司应选择哪个方案？2. 某公司欲投资购买 A、B、C三种股票构成证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、16元/股和12元/股，它们的B系数分别为1.2、1.6和0.6，上年的股利分别为 2.2元/股、2.0元/股和1.35元/股，预期持 有B C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获