输变电设备项目投资计划与经济效益分析

1、输变电设备项目投资计划与经济效益分析一、项目背景情况坚持做大总量与优化结构并重，传统提升与新兴壮大并举，统筹全市产业布局。进一步培育壮大现代和新兴产业，促进信息技术广泛渗透，加快三次产业融合发展，推动产业迈向中高端，构建具有较强竞争力的新型产业体系。立足的资源禀赋，遵循产业发展规律，以产业转型升级为主线，通过优化产业布局和壮大产业集群，形成产业空间新格局。在优化空间布局的基础上，形成“定位明确、产业明晰、优势互补、错位发展”的产业发展新格局。低压电力输送会因线路发热造成较大损耗，高压电力输送可以有效减少因发热而产生的电力损耗量，而电力的需求终端电器的使用一般为低压电力，因此在电力的输送过程中需

2、要多次改变电压，此即为输变电。我国经济快速发展，社会用电量快速提升，电网建设规模日益扩大，在此背景下，输变电行业技术水平显著提升，行业不断发展壮大。为保证供应全社会不断增长的用电需求，我国电网投资持续保持较高水平，2017年，我国电网工程建设完成投资共5315亿元。截止到2017年底，全国220千伏及以上输电线路总长达到68.8万千米，2017年新增220千伏及以上变电设备容量达到1.8亿千伏安以上。我国高压输电线路以及高压变电设备容量持续增长，带动我国输变电行业规模不断扩大。此外，为调整能源结构，我国大力推动光伏发电、风力发电等新能源发电模式，智能电网可以实现双向交换机制，将分散的电力并入电

3、网，实现资源利用最大化，受到了国家政策的大力支持。智能电网的建设，在发电、输变电、配用电等环节对原有设备将进行改造、升级，也为输变电行业发展带来巨大空间。在输变电设备领域，以市场规模较大的变压器、高压开关和电力电缆行业来看，2017年，我国变压器产量为15.9亿千伏安，同比增长2.6%；高压开关产量为234.6万面，同比增长3.9%；电力电缆产量为5847.3万千米，同比增长2.9%。总的来看，高压开关和电力电缆行业产量呈现稳定增长的发展态势，变压器行业产量波动较大。我国输变电设备行业中，较多企业生产的产品主要集中在中低端领域，市场整体供大于求，部分产品需要通过出口来消化过剩产能和缓解库存压力

4、，如在变压器和电缆市场中，我国处于贸易顺差状态。但我国部分高端输变电设备国内市场供应不足，仍需依赖进口。我国输变电行业技术水平不断提升，对高端输变电设备需求不断增长，低端输变电设备市场空间相对较小，且上游原材料价格不断上涨，高端产品溢价能力较强，低端产品利润空间较小，因此行业中实力较弱的企业将面临被淘汰的危机。我国输变电行业技术水平提升迅速，2018年底，昌吉-古泉1100千伏特高压直流输电工程成功启动全压送电，此工程是由我国自主设计建设的、是现阶段全球最先进的特高压直流输变电工程，我国输变电行业进入全球领先地位。我国输变电行业整体实力不断增强，为满足市场需求，输变电设备行业研发实力也需不断提

5、升，产品结构也需不断优化升级。二、企业基本情况公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则，加强规划引导，推动智慧集群建设，带动形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产业集群对外合作交流，发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。通过建立企业跨区域交流合作机制，承担社会责任，营造和谐发展环境。公司自成立以来，坚持“品牌化、规模化、专业化”的发展道路。以人为本，强调服务，一直秉承“追求客户最大满意度”的原则。多年来公司坚持不懈推进战略转型和管理变革，实现了企业持续、健康、快速发展。未来我司将继续以“客户第一，质量第一，信誉第一”为原则，在产品

6、质量上精益求精，追求完美，对客户以诚相待，互动双赢。三、项目基本情况以优势企业为主体，以产业重点产品服务应用为导向，以重大项目建设为支撑，以基地园区、产业集群为载体，推进区域产业转型升级，确保产业健康持续发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资73691.54万元，其中：建设投资55349.35万元，占项目总投资的75.11%；建设期利息1591.23万元，占项目总投资的2.16%；流动资金16750.96万元，占项目总投资的22.73%。项目正常经营年份每年营业收入155100.00万元，综合总成本费用133421.52万元，税金及附加646.03

7、万元，净利润15774.34万元，财务内部收益率14.21%，财务净现值6046.43万元，全部投资回收期6.87年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格

8、遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资55349.35万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计46649.59万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为19574.99万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程26866.7798869.7111933.771.11#生产车间8060.0329660.9135

9、80.131.22#生产车间6716.6924717.432983.441.33#生产车间6448.0223728.732864.101.44#生产车间5642.0220762.642506.092仓储工程10746.7130520.662928.182.11#仓库3224.019156.20878.452.22#仓库2686.687630.16732.042.33#仓库2579.217324.96702.762.44#仓库2256.816409.34614.923行政办公及生活服务设施3062.8115987.872547.873.1行政办公楼1990.8310392.121656.123.

10、2宿舍及食堂1071.985595.75891.754公共工程12896.0516635.901847.40辅助用房等5绿化工程13944.72248.59绿化率16.09%6其他工程18988.7469.18场地、道路、景观亮化等7合计86667.00162014.1419574.992、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为25591.16万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备2321

11、7913.812辅助生成设备262047.293研发设备302303.204检测设备201535.473环保设备171279.563其它设备7511.82合计33125591.163、安装工程费估算本期项目安装工程费为1483.44万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7089.25万元。（三）预备费本期项目预备费为1610.51万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款32474.00万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1591.23万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1591.23397.8

12、11193.421.1.1期初借款余额162371.1.2当期借款32474.0016237.0016237.001.1.3当期应计利息1591.23397.811193.421.1.4期末借款余额1623732474.001.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1591.23397.811193.422债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1591.23397.811193.423.1建设期利息合计1591.23397.811193.423.2其他

13、融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为16750.96万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资73691.54万元，其中：建设投资55349.35万元，占项目总投资的75.11%；建设期利息1591.23万元，占项目总投

14、资的2.16%；流动资金16750.96万元，占项目总投资的22.73%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资73691.54100.00%1.1建设投资55349.3575.11%1.1.1工程费用46649.5963.30%1.1.1.1建筑工程费19574.9926.56%1.1.1.2设备购置费25591.1634.73%1.1.1.3安装工程费1483.442.01%1.1.2工程建设其他费用7089.259.62%1.1.2.1土地出让金3398.024.61%1.1.2.2其他前期费用3691.235.01%1.2.3预备费1610.512.19%1.2.

15、3.1基本预备费792.161.07%1.2.3.2涨价预备费818.351.11%1.2建设期利息1591.232.16%1.3流动资金16750.9622.73%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资73691.54万元，其中申请银行长期贷款32474.00万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建

16、设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入155100.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5383.52万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊

17、销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用133421.52万元，其中：可变成本111631.59万元，固定成本21789.93万元。正常经营年份项目经营成本128790.38万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加646.03万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PF

18、O）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=21032.45（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=21032.4525.00%=5258.11（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额21032.45万元，缴纳企业所得税5258.11万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=21032.45-5258.11=15774.34（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内

19、各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=14.21%。本期项目投资财务内部收益率14.21%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=6046.43（万元）。以上计算结果表明，财务净现值6046.43万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）

20、投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.87年。本期项目全部投资回收期6.87年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.00116325.00131835.00155100.0015

21、5100.00155100.00155100.00155100.00155100.001.1营业收入0.000.00116325.00131835.00155100.00155100.00155100.00155100.00155100.00155100.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出27674.6727674.67115488.57115254.28144512.27129436.41129436.41129436.41129436.41129436.412.1建设投资27674.6727674.672.2流动资金0.0012563.221675.101

22、5075.862.3经营成本0.00102348.17112925.05128790.38128790.38128790.38128790.38128790.38128790.382.4税金及附加0.00577.18654.13646.03646.03646.03646.03646.03646.032.5维持运营投资3所得税前净现金流量-27674.67-27674.67836.4316580.7210587.7325663.5925663.5925663.5925663.5925663.594累计所得税前净现金流量-27674.67-55349.34-54512.91-37932.19-27

23、344.46-1680.8723982.7249646.3175309.90100973.495调整所得税0.003137.974655.526970.456970.456970.456970.456970.456970.456所得税后净现金流量-27674.67-27674.67-1355.7013174.555329.6220405.4820405.4820405.4820405.4820405.487累计所得税后净现金流量-27674.67-55349.34-56705.04-43530.49-38200.87-17795.392610.0923015.5743421.0563826.5

24、3十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付

25、利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为17.52。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为16.13。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额1623732474.0032474.0032474.0032474.0032474.0032474.0032474.0032474.001.2当期还本付息397.812784.651591