美国量化宽松货币政策对我国经济的影响分析—毕业论文

1、美国量化宽松货币政策对我国经济的影响分析 摘要 随着金融危机在全球范围内的影响不断深化，美国在面对前两 轮量化宽松货币政策的失败后，又继续推出第三轮和第四轮的量化 宽松货币政策，以进一步加大对经济的刺激力度，稳定经济，从而 减少失业，达到加快经济复苏的目的。美国这一经济政策的实施给 世界经济带来的影响不能轻视。本文从量化宽松货币政策的实施背 景入手，首先阐述了美国量化宽松货币政策的主要内容，然后着重 分析了美国量化宽松货币政策对我国大宗商品、人民币币值、国际 游资、资产价格、外汇储备、进出口贸易以及货币政策的影响。最 后，本文针对美国量化宽松货币政策可能给我国带来的影响，提出 了相应的对策建议

2、。 【关键词】量化宽松；货币政策；人民币升值；通货膨胀 AnalysisAnalysis ofof thethe influenceinfluence ofof quantitativequantitative easingeasing monetarymonetary policypolicy onon chinaschinas economyeconomy AbstractAbstract As the financial crisis deepened in the global scope, the United States continues to launch the third

3、 and fourth round of the quantitative easing monetary policy to stabilize and stimulate the economy after the failure of QE1 and QE2. In addition to this, the new quantitative easing monetary policy may have further impact on reducing unemployment in United States and accelerating the pace of econom

4、ic recovery. The effect of this economic policy brings to the world economy cannot be ignored. This paper starts from the meaning of the quantitative easing monetary policy, and analyzes the background and content of the quantitative easing monetary policy in the United States, then analyzes the eff

5、ect of quantitative easing monetary policy on Chinas commodities, the level of price, the currency value of the RMB, the international hot money, assets value, foreign exchange reserves, import and export trade and monetary policy. Finally, in view of the influence of the quantitative easing monetar

6、y policy, this paper put forward the corresponding countermeasures and suggestions. KeyKey wordswords quantitative easing; monetary policy; the appreciation of the RMB; inflation 目录 引言.1 一、美国量化宽松货币政策的背景及其内容.1 （一）美国量化宽松货币政策的背景 .1 （二）美国量化宽松货币政策的内容 .2 二、量化宽松货币政策对我国经济的影响.3 （一）大宗商品价格上涨 .3 （二）通货膨胀 .3 （三）人

7、民币升值 .4 （四）热钱流入 .5 （五）资产泡沫化 .5 （六）外汇储备损失 .5 （七）进出口贸易 .6 （八）货币政策丧失独立性 .8 三、我国应对量化宽松货币政策的措施.8 （一）缓和通货膨胀压力 .8 （二）稳定人民币汇率 .9 （三）加快推进人民币国际化进程 .9 （四）加强国际资本的流动管理 .10 （五）坚持外汇储备多元化 .10 （六）调整进出口贸易政策 .10 （七）调整货币政策 .11 四、展望.12 参考文献.13 1 引引言言 众所周知，量化宽松货币政策是一种脱离常规的货币政策，它有助 于稳定经济，刺激经济复苏和支持劳工市场，有助于抑制通货紧缩的预 期恶化，但会在一

8、定程度上对后期全球经济的发展形成阻碍。量化宽松 货币政策直接或间接影响着我国经济的发展，使我国外汇储备遭遇缩水 风险，并增加了我国实现国际化的经济负担。随着经济的不断复苏，量 化宽松的货币政策极有可能会引发一种恶性循环。 一一、美国量化宽松货币政策的背景及其内容美国量化宽松货币政策的背景及其内容 量化宽松货币政策，是指央行在实行超低利率的货币政策后，利用 各种手段向市场投入大量流动资金的干涉方式，以期达到鼓励开支和支 持借贷的目的。换句话说，量化宽松可简单的描述为间接增加钞票的印 刷量。 “量化”即为创造一定数额的货币；“宽松”则是减少银行资金 储备的压力。 从本质上讲，量化宽松货币政策与利率

9、杠杆等传统性政策存在明显 的差异，被看作是一种脱离常规的货币政策，它往往牵涉大量的政府债 券，具有较长的实行周期。一般来说，只有在传统的货币政策对当前经 济失去刺激效果的情况下，美联储才会采用这种特殊且极端的货币政策。 (一)美国量化宽松货币政策的背景 2007 年美国次贷危机发生，为了稳定金融市场和加强经济活力， 美联储连续 10 次降息，将基准利率降至 00.25%。2008 年全球金融危 机爆发后，美国金融机构和企业的财务状况不断趋于恶化，美国经济也 由此衰退。此时的美国，一方面面临着经济的严重衰退和失业率的居高 不下（如图 1 所示） ；另一方面，利率、再贴现、存款准备金等传统货 币政

10、策已经失效。在经济严重衰退、正常投资和消费受到严重制约、市 场流动性不断恶化、失业问题愈加严峻、利率无法继续下调的情况下， 美国于 2008 年底开始正式启动量化宽松货币政策。 2012 年 9 月 24 日，G20 金融峰会对外表示，二十国集团在墨西哥 2 首都墨西哥城会议上达成共识，目前，世界各国的中央银行都没能采取 切实有效地措施来应对当前较为低迷的全球经济。因此，各国各地政府 必须采取更加强硬的措施，加大力度刺激经济。这对美国实行第三轮量 化宽松货币政策有直接的推动作用。 图 12008.92013.1 美国失业率 (数据来源：根据东方财富网数据中心 2013 年资料整理得出， htt

11、p:/) (二)美国量化宽松货币政策的内容 2008 年至 2012 年底，美国连续启动了四轮量化宽松货币政策，目 的是通过增加金融机构的现金流，缩减贷款成本，刺激居民消费和企业 投资等，促进经济复苏，改善美国就业现状。 2008 年 11 月，金融危机的影响日益加剧，首轮量化宽松货币政策 正式出台。美联储通过购买政府支持的企业债券 1000 亿美元(其中包括 政府支持的房地美、房利美、联邦住房贷款银行和其他与房地产有关的 债券)及由其担保的资产支持证券 5000 亿美元。截至 2009 年 3 月，美 联储正式宣告首轮量化宽松货币政策的落幕，分别购买了美国国债、机 构证券和抵押贷款支持证券，

12、总资产累计达 17250 亿美元。 2010 年 11 月，美联储又一次推出量化宽松货币政策，宣布将在未 来的八个月内，按照每月 750 亿美元的收购计划收购总价值为 6000 亿 美元的美国长期国债，并长期将基准利率控制在 00.25%的范围内。在 短时间内，本轮量化宽松货币政策虽然对美国的经济复苏起到了一定的 刺激作用，但是由于经济复苏是一个长期目标，还存在种种问题，因此 3 该轮量化宽松货币政策实际上并没有达到美联储的期望。 2012 年 9 月，美国的失业率虽然出现了一定程度的下滑，但依然 处于高位，美联储要进一步控制失业率需要加快速度扩大企业与消费者 的需求，扩大生产规模，因此美联储

13、宣布了第三轮量化宽松货币政策， 以协助支持经济复苏，稳定劳工市场。无限期无总规模的每月购买抵押 贷款证券 400 亿美元；与此同时，美联储还将继续施行所谓的“扭转操 作”即收购长期国债、抛售短期国债至 2012 年底，并将到期的投资本 金进行再投资。除此之外，美联储还宣布将基准利率继续保持在当前超 低利率的范围内不变，直至 2015 年。 2012 年 12 月，美联储第四次启动量化宽松货币政策，决定在“扭 曲操作”到期后，继续扩大资产的收购规模，并通过数据指标来明确超 低利率的执行期限。美联储还决定，在每月继续执行 400 亿美元购买计 划的基础上，还要增加购买长期国债约 450 亿美元。此

14、外美联储表示， 在失业率高于 6.5%、且通货膨胀水平在未来一到两年内不超出长期目 标 0.5 个百分比的情况下，将继续保持基准利率在超低水平不变。 二、量化宽松货币政策对我国经济的影响二、量化宽松货币政策对我国经济的影响 在经济金融不断趋于全球化的势态下，美国的量化宽松货币政策不 仅对美国的经济起到了一定的影响和刺激作用，也通过政策的传导效应 影响着其他国家的经济。作为世界领先经济体的中国来说，美国量化宽 松货币政策带来的影响是不可轻视的。 (一)大宗商品价格上涨 美元作为国际储备货币，也是全球大宗商品和能源交易的主要计价 货币。大宗商品主要分为三大类，包括能源类商品、基础性原材料和农 副产

15、品。当美国量化宽松货币政策正式实施后，美元持续贬值，这直接 促使了我国大宗商品的价格上涨(如图 2 所示)，包括农产品、能源、钢 铁等；如第二轮量化宽松货币政策推出后，由于美元的相对贬值和国际 4 短期投资的双重打击，黄金价格持续上涨、国际石油价格屡创新高。 图 22012.92013.2 我国大宗商品价格指数走势图 (数据来源：根据中国流通产业网 2013 年资料整理得出， http:/www.e-) (二)通货膨胀 由于美国实行量化宽松的货币政策，使美元在国际流通中出现了充 分多余的现象，从而导致货币内在价值不断下降，引发通货膨胀。 1.1.来自国外的输入型通胀来自国外的输入型通胀 美国量

16、化宽松货币政策使得资本流动过于频繁，美元被持续抛售， 大宗商品的价格上涨，这必定会给新兴市场带来负面影响。然而，我国 作为新兴国家之一，也会由于进口商品价格的上涨而形成输入型通货膨 胀。并且，这种效应的后续影响会随着时间的推移愈演愈烈，我国将面 对更大的资本价格压力。 2.2.来自国内的需求拉动型通胀来自国内的需求拉动型通胀 为了削弱美国量化宽松政策的影响，我国采取的适度宽松货币政策， 会逐步增加货币的供给量。但在经济逐渐回升后，通货膨胀的压力也逐 渐显现出来。2013 年 2 月，我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨 3.2%。此外，劳动生产率的提高和经济形势的迅猛发展，人们对人民币 升值

17、的预期增加，美元持续走低，大宗商品的价格呈现上涨趋势。然而， 在我国的商品结构模式中，大宗商品占据了绝对的比例，其价格上涨将 直接促使我国 CPI 指数上升(如图 3 所示)。因此，当前物价水平上涨的 5 影响和压力是不可忽视的。 图 32012.92013.2 我国 CPI 同比增幅 （数据来源：根据中国金融信息网 2013 年资料整理得出， http:/） (三)人民币升值 美国实行量化宽松货币政策后，由于美元形势的走弱，必将引起外 币对美元的升值压力，人民币也同样面临着这样的升值压力。2013 年 1 月 14 日，人民币对美元汇率中间价为 6.2124，创汇改以来新高。这 样的货币升值

18、对新兴国家产品在国际市场中的竞争力有一定的削弱作用。 然而等到美国经济复苏、量化宽松货币政策落幕后，资本将出现逆转的 形势，此时这些国家的本币又将面临严重的贬值压力，甚至可能进入新 一轮的金融危机。 (四)热钱流入 热钱，一般认为，是指在资本流通不受限制的国家和经济体中，通 过短期投资谋取利益的，快进快出的资金。 美国量化宽松货币政策的实行，使美元资产对国际游资的短期投资 失去了吸引力，境内资本为了资本安全，寻求增值，纷纷逃离美国资产， 投向利率相对较高的新兴国家进行套利的交易活动。对于我国来说，人 民币升值将会吸引全球资本以各种名义进入我国。热钱的流入，扩大了 我国外汇占款的规模，降低了外汇

19、储备的购买力，使得我国不得不增加 基础货币的供应量。然而增加的这些基础货币，一部分流入了实体经济， 使得我国国内物价水平上升；一部分流入股市、房市等资本市场，使得 资产价格快速上升。另外，热钱的涌入还对我国的加息和提高存款准备 金等一系列宏观经济政策产生非常重要的影响。 (五)资产泡沫化 在量化宽松这一脱离常规的货币政策下，资本开始流出银行，并向 金融市场和商品市场涌进，这将进一步提高价格水平，促使资产的泡沫 化，影响一国经济金融体系的安全性。而当美国量化宽松货币政策正式 实施后，我国被迫跟随美国进行调整。自 2008 年以来，美元持续贬值， 如果我国不出台相应的对策来跟进美国的变化，人民币的

20、升值压力将更 大，流入我国的资金会更多。然后，过于频繁的流动性使得金融机构和 6 企业的资金增加，为了获得更多的利益，金融机构和企业便会把这部分 流动资金投入到房地产和股市中。这就造成房价和股市的上涨，从而引 发资产价格泡沫。然而，一旦美国的经济开始复苏，国债利率出现上涨， 美元呈现持续走强的趋势，此时的美联储必将逐步地退出量化宽松政策； 同时出于套利交易目的的美元必将大范围回流，使美元逐步升值，本币 相应地逐步贬值，我国的资产泡沫就会随之破灭。 (六)外汇储备损失 从历史看来，美国凭借其“美元霸权”的特殊地位，经常不顾中国 及其他国家的利益，轮番使用美元升值、贬值的政策，来缓和美国国内 的经

21、济矛盾和解决美国国内存在的经济问题。而目前美国推行的量化宽 松货币政策，目的极为明显，就是为了使其他国家在美国的债权得到弱 化，其实质还是美国继续推行美元贬值政策的举措。 我国作为美国最大的外汇持有国，美联储先后四次推行量化宽松货 币政策，必将会使得我国外汇储备面临较大的缩水风险。截至 2012 年 末，我国持有美国国债 1.2 万亿美元，这在我国 3.31 万亿美元的外汇 储备中占据 36.25%的份额。美国第四轮量化宽松货币政策实施后，美 元的相对贬值，造成我国人民币升值现象持续，中国的美元资本内在价 格减小，外汇购买力被进一步削弱，从而导致我国外汇储备在将来面临 大规模的严重缩水。而在将

22、来某一时间，美国量化宽松货币政策结束后， 美国必将大规模向其他国家抛售国债，造成其国债价格猛跌的现象，那 时我国将遭受更加惨重的损失。 (七)进出口贸易 从我国进出口贸易的具体情况看，美国量化宽松货币政策对我国的 进出口贸易而言是利弊共存的。美国先后实施的四轮量化宽松政策使美 元贬值，而人民币则相对升值，这种变化对我国的经济既有积极影响， 也有消极影响。这扩大了我国从美国市场的进口，但对产品出口美国有 一定的抑制作用。 1.1.对我国贸易的积极影响对我国贸易的积极影响 (1)有利于缓和与他国贸易之间的摩擦 7 在我国与他国的经济贸易往来和外向型经济的发展进程中，我国将 贸易顺差持续了二十年。持

23、续多年的贸易顺差使我国的经济增长过分依 赖国外经济体，并受他国经济结构的影响和制约，而巨大的外汇储备更 是加剧了与主要贸易伙伴之间的贸易摩擦，特别是中美两国之间的贸易 摩擦。而在美国实施量化宽松货币政策后，我国贸易进口的总额在一定 程度上有所增加，这缩小了我国的贸易顺差，从而缓和了我国与他国贸 易之间的摩擦。 (2)有利于改善我国对外贸易的条件 量化宽松货币政策促使我国向良好成熟的贸易条件迈近了一大步。 中美两国货币价值的变动降低了我国从美国进口商品的成本，却使得我 国对外贸易商品的价格相应地提高，即相比于之前的贸易情况，进口同 等数量的进口商品所需的出口商品数量明显减少，这对我国改善贸易条

24、件具有非常重大的影响。 (3)有利于转变我国外贸的增长方式 在美国量化宽松这一强有力的货币政策下，我国大多数企业都需要 面对本国货币升值和美元相对贬值的双重压力，企业为了生存与发展， 必须改变原来粗放型、资源型和劳动密集型的经济增长模式，通过技术 的改革和创新来提升产品的附加值，从而使企业获得更多的商品利润。 2.2.对我国贸易的消极影响对我国贸易的消极影响 (1)降低外商对我国的投资规模和速度 美国实施量化宽松货币政策后，美元贬值而外商的投资成本变大， 这种变化缩小了外商直接投资的规模和降低了投资的速度。这主要是因 为美国经济本身的疲软和外资企业出口成本的增加。 (2)减缓我国对外贸易的增长

25、速度 美元贬值对我国出口产品的价格竞争力产生了严重的影响，在一定 程度上缩小了外贸企业获取利润的空间，直接冲击着我国的外贸出口。 (3)加大国内就业市场的压力 8 为维持供需平衡，中央银行在应对大量国际资本流入我国和人民币 外需急剧上升等问题时，必须采取增加人民币市场投放量等措施，这必 将导致通货膨胀。而在通货膨胀愈加明显后，企业不得不通过裁员来缩 减生产成本，这就大大加剧了我国国内的就业压力。就业压力的形成过 程如图 4 所示： 图 4就业压力的形成过程 （资料来源：根据中国就业网 2012 年资料整理得出， http:/） 另外，许多外商投资者由于资金的匮乏，迅速缩小了投资的规模， 并延长

26、了很多在建工程的工期和取消了原先拟定的投资项目，这也对我 国的就业市场产生了很多不利影响。 (4)冲击以低价取胜的出口行业 我国一些以价格竞争为主要竞争力的出口行业，在美国量化宽松货 币政策实施后，其产品的出口受到了严重的抑制，特别是科技含量低的 传统行业。更严重的是，经过一段时间的冲击，这些行业极有可能会被 竞争激烈的市场所淘汰。 (八)货币政策丧失独立性 美国实施的量化宽松货币政策对我国有着直接影响，它使美元汇率 的波动风险大大增加，迫使我国跟随美国调整货币政策，同时还严重增 加了保持人民币汇率稳定的难度。中央银行要想维持人民币汇率的基本 稳定，就不得不加大基础货币的投放力度，这种做法会大

27、大增加货币的 流动性。为了有效地控制流动性过剩的局面，央行只能采取紧缩措施。 然而，央行加息使人民币与美元之间的利差变大，促使人民币进一步升 值。根据蒙代尔的“三元悖论”可知，汇率的稳定性、资本的安全流动 美元贬值人民币升值国际资本流入人民币外需急升 人民币投放增加 通货膨胀物价上涨生产成本增加裁减员工 就业压力 9 性和货币政策独立性是不能同时满足，三者必须牺牲其一来保障另外两 项的实施。因此，在美国实施量化宽松货币政策后，我国不得不通过放 弃货币政策的独立性来保证人民币汇率稳定和资本的安全流动。 三、我国应对量化宽松货币政策的措施三、我国应对量化宽松货币政策的措施 近年来，我国成为全球规模

28、最大、发展速度最快的新兴国家，美国 连续采取的量化宽松货币政策，不可避免的将对我国的经济产生影响。 因此，我国必须寻求科学有效的应对措施。 (一)缓和通货膨胀压力 1.1.加强对通货膨胀的预期管理加强对通货膨胀的预期管理 (1)在继续采用适度宽松货币政策的情况下，适时实施动态的预调 和微调； (2)均衡考虑信贷规模的发展与信贷结构的优化； (3)充分做好舆论引导监督工作，避免由通货膨胀引发“羊群效应” 。 2.2.综合运用多种政策抑制通胀综合运用多种政策抑制通胀 我国具有相当复杂的国情和比较特殊的经济运作方式。我国既是一 个资源进口型大国，也是一个资源浪费型大国，投入与产出、消耗与效 益无法呈

29、现正比的经济发展方式，使得我国对大宗商品的进口愈加依赖， 国际市场的物价变动对我国国内价格水平的影响愈加明显，我国的物价 也会随着国际市场价格的变动而变动。为了有效地应对这种输入型通货 膨胀，必须调整经济结构和转变发展模式，开辟中国经济增长的新领域， 减少原材料的消耗，从而降低对进口材料的依存度，达到依靠内需拉动 促进经济有效增长的效果。只有这样，才能弱化一国货币对大宗商品的 价格影响，从根本上解决我国输入型通货膨胀等问题。 (二)稳定人民币汇率 人民币汇率的稳定对我国经济和金融市场的发展有着非常重要的影 响。在这种因美国量化宽松货币政策而形成的人民币升值压力下，更加 10 需要采取有效的措施

30、来保持人民币汇率的相对稳定，以减少不必要的资 金波动和衍生的交易成本，从而保持我国商品的国际竞争力。 要想稳定我国人民币的汇率，就要从我国现阶段的汇率水平和汇率 的形成机制两方面入手，这关系着国内市场能否正常运作与发展。 人民币汇率的形成机制，从本质上说，就是人民币汇率制度如何选 择的问题，即在原有汇率机制的基础上，进一步将操作步骤灵活化，废 除不再适用当前形势的部分，以及对外汇环境进行整顿，使汇率机制更 加完善。美元是我国外汇储备的主要货币，因此美国推行的量化宽松货 币政策给我国完善人民币汇率形成机制带来了新的挑战。中国为了削弱 美国这一货币政策所带来的负面影响，进一步完善人民币汇率机制，就

31、 需要在立足于市场供求的前提下，扩大我国货币汇率的市场化规模，最 大程度的发挥市场资源自由配置在人民币汇率形成机制中的重要作用。 另外，浮动汇率制度不仅符合我国的基本国情，也有助于促进我国经济 社会稳定发展。 (三)加快推进人民币国际化进程 推进人民币国际化，让人民币跨越国界成为一种被国际认可的、可 用于支付结算的货币，一方面，有利于我国贸易的盈余保值、平衡我国 的经济增量、缓解我国在美国量化宽松货币政策下外汇储备大规模缩水 的压力；另一方面，我国货币跨越国界在境外流通，很大程度上提高了 我国在全球范围内的经济地位，使我国获得更多的经济政治话语权。 人民币作为计价、结算和储备货币已被周边许多国

32、家认可。自 2007 年起，人民币就通过旅游、边境贸易等方式在周边国家流通。2009 年 7 月，我国境外贸易人民币试点也正式启动。然而，人民币国际化的进 程多次受到美国量化宽松货币政策的冲击，全球美元流动性加大，热钱 的流入，这都在一定程度上加剧了人民币国际化进程中的风险。因此， 我国应该加强人民币国际化的管理与制度改革，进一步完善经济体制， 为加快推进人民币国际化进程奠定良好的基础。 (四)加强国际资本的流动管理 美联储实施量化宽松货币政策后，人民币升值，资金出于套利目的 将大规模流入包括我国在内的新兴国家。因此，我国必须加强对国际流 11 动资本的监管，控制热钱的流入，遏制资产泡沫。 由

33、于我国的资本项目尚未实行完全开放，资本管制的难度明显小于 其他新兴国家，因此我们可以从以下几个方面入手：一是加强短期资本 管制。建立联动机制关注资产价格，以加强对热钱的监控，并可适当增 加国际资本的流动成本。二是加强长期资本项目的外汇管理。严格控制 通过国际游资进行的人民币升值套利交易，并对国际资本入境后的用途 进行严加控制监管。三是制定相关法律法规，对违法违规行为开展积极 有效的打击行动，并对流入的违规资金进行查处。四是完善健全监控体 系，建立对资本流入、流出的双向监控体系，制定应急反应措施。 (五)坚持外汇储备多元化 美国量化宽松货币政策的实施，使我国外汇储备面临严重的缩水压 力，监督管理

34、工作更是难上加难。因此，我国必须调整外汇储备结构， 坚持外汇储备的多元化，分散外汇储备投资。 第一，在保持我国所持美国国债总量基本稳定的情况下，积极调整 所持国债的整体结构。通过调整长中短期国债的持有数量，依靠所持国 债流动性的提高，使我国相关部门能够灵活有效地处理外债问题。 第二，扩大外汇储备增量的适用范围。首先，在外汇与黄金的储备 中寻求平衡，加大对高新科技产品的购买；其次，增加购买美国优质跨 国公司和国际优越组织的股票；最后，积极购买由国际货币基金组织发 行的债券，规避因美元贬值而形成的风险和抵御美国国内的通胀。 第三，建立有效的地区域合作机制，将一定数量的外汇存放在外汇 离岸市场，并在

35、离岸市场完成外汇交易，减少对国内市场的冲击。 (六)调整进出口贸易政策 1.1.扩大我国国内市场的需求扩大我国国内市场的需求 美国量化宽松货币政策的实施将在全球范围内引发通货膨胀，更严 重抑制了我国产品的出口。面对这种现象，我们必须专注国内市场，扩 大内需，从而降低对国外市场的依赖。首先，要尽快转变发展战略，改 变原先的出口导向型战略，发展以内需拉动为主的可持续战略，减少对 贸易出口的依赖；其次，积极调整我国的经济发展结构，实现可持续的 稳定发展。 12 2.2.对外贸易结构对外贸易结构优化升级优化升级 我国出口行业大多为劳动密集型行业，这种行业具有利润空间低， 容易受全球经济影响的特点。特别

36、是在美国量化宽松货币政策实施后， 美元的相对贬值使国内产品的生产成本逐渐加大，企业的盈利空间逐渐 缩小。因此，我国必须积极调整贸易出口战略，优化对外贸易结构，通 过提高技术改革创新能力，来改善出口产品结构。 3.3.加强对外贸企业的扶持加强对外贸企业的扶持 为了削弱美国量化宽松货币政策对出口外贸的不利影响，我国相关 部门应积极制定相应的政策措施，引导企业调整出口产品结构，实现产 品优化，从而走上科学的发展道路。促进外贸稳定增长，可以通过以下 几项措施来实现：完善出口产品的退税程序，提高退税速度，确保退 税实现的准确及时；扩大出口商出口信用保险的规模，提高其覆盖率； 降低融资成本，进一步扩大融资

37、规模；妥善处理贸易过程中发生的 摩擦等问题，依靠法律途径保障和维护出口企业的合法权益；积极扩 大进口，减少贸易顺差，促进贸易的平衡发展；促进贸易便利化水平 的提高；优化国际外贸市场的布局；优化国内外贸市场的布局。 (七)调整货币政策 美国推出量化宽松货币政策以后，美元流动性剧增，人民币升值压 力加大，迫使我国跟随美国进行货币政策的调整。根据蒙代尔的“三元 悖论”理论，在量化宽松的影响下，货币政策必将丧失其独立性。因此， 我国必须从实际情况出发，明晰单一的货币政策已经无法有效地控制当 前的经济走向，这就要求我国必须将货币政策与财政政策相结合。如 “紧货币、宽财政” ，紧货币包括加息、提高存款准备

38、金等；宽财政主 要是增加政府性支出，刺激国内市场的总需求。 另外，我国应时刻关注金融市场，了解国际经济形势，一旦经济稳 定，及时将货币政策回归到中性化。 四、四、展望展望 通过对美国量化宽松货币政策的分析，可以了解到该政策的实施并 13 不能从根本上解决美国内部的经济问题，反而会给包括我国在内的新兴 国家造成严重的影响。 面对美国量化宽松货币政策带来的一系列问题与压力，我国应积极 反思，并从我国实际情况出发，探索切实可行的措施来规避和扭转美国 量化宽松货币政策对我国的负面影响。同时，我国也要抓住机会，扩大 国内需求，减少对外出口的依赖；完善退税政策，促进出口；规范外汇 储备监管，建立国际流动资

39、本的监管体系；倡导国际金融和货币体系的 改革，形成新的经济秩序；并积极推进人民币国际化，实现国际货币体 系的多元化，从而打破美元的霸权局面。 14 参考文献 1李永刚.重视应对美国量化宽松的货币政策J.宏观经济管理,2011 (03):63-64. 2李天锋.美国二次“量化宽松”对中国的影响及其对策研究J.新金 融,2011(02):16-19. 3李娅,温连青.美国量化宽松货币政策经济学评价:内容、影响及启示 J.新会计, 2011(03):50-52. 4李永刚.美国量化宽松货币政策影响及中国对策J.财经科学, 2011(04):1-8. 5方圆.美国量化宽松政策对我国的影响及应对措施J.

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42、M*Jg&6a*CZ7H$dq8KqqfHVZFedswSyXTy#&QA9wkxFyeQ!djs#XuyUP2kNXpRWXmA&UE9aQGn8xp$R#͑GxGjqv$UE9wEwZ#QcUE%&qYpEh5pDx2zVkum&gTXRm6X4NGpP$vSTT#&ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNu#KN&MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwcvR9CpbK!zn%Mz849GxGjqv$UE9wEwZ#QcUE%&qYpEh5pDx2zVkum&gTXRm6X4NGpP$vSTT#&ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNu#KN&MuWFA5uxG

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