液压设备项目投资计划与经济效益分析

1、液压设备项目投资计划与经济效益分析一、项目提出的理由适应新常态、把握新常态、引领新常态，保持经济社会持续健康发展，实现全面建成小康社会目标，必须有新理念、新思路、新举措，更好地适应趋势、创造优势、提升位势、形成胜势。贯彻新的发展理念。坚持创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展，以发展理念转变引领发展方式转变，以发展方式转变推动发展质量和效益提升。把发展的基点放在创新上，推进科技创新、制度创新、管理创新、文化创新等各方面创新，加快培育新的增长动力和竞争优势，实现由要素驱动为主向创新驱动为主转变。把开放作为繁荣发展的必由之路，积极承接产业转移，完善载体平台，打造内陆开放高地，以扩大开放转

2、换动力、促进创新、推动改革、加快发展。把共享作为中国特色社会主义的本质要求，大力实施脱贫攻坚工程，加强社会事业、民生保障等领域的薄弱环节建设，使全体人民在共建共享发展中有更多获得感。厚植发展优势。突出实施开放带动主战略、创新驱动发展战略和人才强省战略，切实把厚植优势作为引领发展行动的着眼点和立足点。强化竞争优势思维，把是否具备比较优势作为经济决策的基本遵循，体现在方方面面的思路举措中，找准比较优势，发挥已有优势、挖掘潜在优势，打造先发优势、利用后发优势，推动局部优势向综合优势转变，加快提升综合竞争力，形成大枢纽带动大物流、大物流带动大产业、大产业带动城市群、城市群带动中原崛起河南振兴富民强省的

3、发展新局面。着力推进结构性改革。把推进供给侧结构性改革作为适应和引领经济发展新常态的重大创新，用改革的办法推进结构性调整，落实宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的政策支柱，在适度扩大总需求的同时，着力推动去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，夯实实体经济根基，推动社会生产力水平整体改善。着力构建产业发展新体系。把加快新旧产业和发展动能转换作为中心任务，持续完善提升产业发展载体，坚定不移地走产业集群发展之路。着力增强创新创业活力。把创新作为引领发展的第一动力，把人才作为支撑发展的第一资源，推进人力资源强省建设，打造

4、区域核心创新创业载体，突破技术创新关键环节，形成促进创新创业的体制架构和生态系统，激发全社会创新活力和创造潜能，努力推动大众创业万众创新走在全国前列。液压系统以液体作为工作介质，利用液体的压力能来传递动力。由于其传动平稳、响应快速、功率体积比大的优势，液压传动广泛应用于工程机械、机床和农业机械等领域，是流体传动的主要类型。坐拥全球第二大液压市场，国内液压件制造商得天独厚。液压产品应用领域广泛，随着技术创新的持续推进，液压产品适用领域不断拓宽，行业总体规模呈现逐年上升态势。应用领域广泛，技术要求难易有别。液压产品广泛应用于国民经济的各个领域，其直接下游需求包括工程机械、航空航天和冶金机械等装备制

5、造领域。从油缸到泵阀，液压件厂商横向拓展空间广阔。如前文所述，液压件主要分为液压油缸、液压泵、液压阀、液压马达和辅助设备五大类，液压产品除以上述单品形式出售外，还以液压系统形式销售。我们按照上述分类对2010年以来国内液压件市场进行拆分，得到各年主要液压件价值占比如图表10所示，液压泵、阀和油缸均占有较大价值比重，每一个液压件品类都是一个大市场。外资品牌液压厂商为国内高端市场主要参与者。从全球经验来看，国际液压行业具有明显的市场集中特征，前67家主要企业占据了国际液压市场80%85%的市场份额（资料来源：液压气动与密封，2010年PTC专刊）。二、公司概况公司在“政府引导、市场主导、社会参与”

6、的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。三、项目投资概述全行业实施“由大变强、靠新出强”的发展战略，在产业结构调整、方式转变等方面取得了长足进步，为国民经济和城乡建设的快

7、速发展提供了重要的保障。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资71450.21万元，其中：建设投资58228.58万元，占项目总投资的81.50%；建设期利息1700.09万元，占项目总投资的2.38%；流动资金11521.54万元，占项目总投资的16.13%。项目正常经营年份每年营业收入138900.00万元，综合总成本费用110160.06万元，税金及附加737.76万元，净利润21001.63万元，财务内部收益率22.79%，财务净现值24127.06万元，全部投资回收期5.72年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包

8、括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资58228.58万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费

9、用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计50359.87万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为21483.62万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为27084.29万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1791.96万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6311.29万元。（三

10、）预备费本期项目预备费为1557.42万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用21483.6227084.291791.9650359.8786.49%1.1建筑工程费21483.6221483.6236.90%1.2设备购置费27084.2927084.2946.51%1.3安装工程费1791.961791.963.08%2工程建设其他费用6311.296311.2910.84%2.1土地出让金2959.572959.575.08%2.2其他前期费用3351.723351.725.76%3预备费1557.421557.422.

11、67%3.1基本预备费631.76631.761.08%3.2涨价预备费925.66925.661.59%4建设投资合计58228.58100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款34695.90万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1700.09万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1700.09425.021275.071.1.1期初借款余额17347.951.1.2当期借款34695.9017347.9517347.951.1.3当期应计利息1700.09425.021275.071.1.4期末借款余额

12、17347.9534695.901.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1700.09425.021275.072债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1700.09425.021275.073.1建设期利息合计1700.09425.021275.073.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流

13、动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为11521.54万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0065660.7470038.1387547.6687547.6687547.6687547.6687547.6687547.661.1应收账款0.0029547.3431517.1639396.4539396.4539396.4539396.4539396.4539396.451.2存货0.002

14、2981.2624513.3430641.6830641.6830641.6830641.6830641.6830641.681.2.1原辅材料0.006894.387354.009192.509192.509192.509192.509192.509192.501.2.2燃料动力0.00344.72367.70459.63459.63459.63459.63459.63459.631.2.3在产品0.0010571.3811276.1414095.1714095.1714095.1714095.1714095.1714095.171.2.4产成品0.005170.785515.506894.

15、386894.386894.386894.386894.386894.381.3现金0.005252.865603.057003.817003.817003.817003.817003.817003.811.4预付账款0.007879.298404.5810505.7210505.7210505.7210505.7210505.7210505.722流动负债0.0057019.5960820.9076026.1276026.1276026.1276026.1276026.1276026.122.1应付账款0.0020527.0521895.5227369.4027369.4027369.402

16、7369.4027369.4027369.402.2预收账款0.0036492.5438925.3848656.7248656.7248656.7248656.7248656.7248656.723流动资金0.008641.169217.2311521.5411521.5411521.5411521.5411521.5411521.544流动资金增加0.008641.16576.082304.315铺底流动资金0.0019698.2221011.4426264.3026264.3026264.3026264.3026264.3026264.30八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利

17、息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资71450.21万元，其中：建设投资58228.58万元，占项目总投资的81.50%；建设期利息1700.09万元，占项目总投资的2.38%；流动资金11521.54万元，占项目总投资的16.13%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资71450.21万元，其中申请银行长期贷款34695.90万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划

18、的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入138900.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00104175.00111120.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.002增值税0.005275.065626.

19、736148.036148.036148.036148.036148.036148.032.1销项税0.0013542.7514445.6018057.0018057.0018057.0018057.0018057.0018057.002.2进项税0.008267.698818.8711908.9711908.9711908.9711908.9711908.9711908.973税金及附加0.00633.00675.20737.76737.76737.76737.76737.76737.763.1城市维护建设税0.00369.25393.87430.36430.36430.36430.3643

20、0.36430.363.2教育费附加0.00158.25168.80184.44184.44184.44184.44184.44184.443.3地方教育附加0.00105.50112.53122.96122.96122.96122.96122.96122.96（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6148.03万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（

21、其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用110160.06万元，其中：可变成本90481.21万元，固定成本19678.85万元。正常经营年份项目经营成本105237.53万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加737.76万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家

22、有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=28002.18（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=28002.1825.00%=7000.55（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额28002.18万元，缴纳企业所得税7000.55万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=28002.18-7000.55=21001.63（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项

23、目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=22.79%。本期项目投资财务内部收益率22.79%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=24127.06（万元）。以上计算结果表明，财务净现值24127.06万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利

24、能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.72年。本期项目全部投资回收期5.72年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.001

25、04175.00111120.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.001.1营业收入0.000.00104175.00111120.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出29114.2929114.2993312.4889529.43116920.76105975.29105975.29105975.29105975.29105975.292.1建设投资29114.2929114.292

26、.2流动资金0.008641.16576.0710945.472.3经营成本0.0084038.3288278.16105237.53105237.53105237.53105237.53105237.53105237.532.4税金及附加0.00633.00675.20737.76737.76737.76737.76737.76737.762.5维持运营投资3所得税前净现金流量-29114.29-29114.2910862.5221590.5721979.2432924.7132924.7132924.7132924.7132924.714累计所得税前净现金流量-29114.29-58228

27、.58-47366.06-25775.49-3796.2529128.4662053.1794977.88127902.59160827.305调整所得税0.004981.645813.819175.719175.719175.719175.719175.719175.716所得税后净现金流量-29114.29-29114.297217.2317279.5414978.6925924.1625924.1625924.1625924.1625924.167累计所得税后净现金流量-29114.29-58228.58-51011.35-33731.81-18753.127171.0433095.20

28、59019.3684943.52110867.68十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率

29、系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为21.59。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.37。根据约定的还款方式

30、对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额17347.9534695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.901.2当期还本付息425.022975.171700.101700.101700.101700.101700.101700.101700.101700.101.2.1还本1.2.2付息425.022975.171700.101700.101700.101700.101700.101700.101700.101700.101.3期末借款余额17347.9534695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.902债券2.1期初债务余额2.2当期还本付息2.2.1还本2.2.2付息2.3期末债务余额3借款和债券合计3.1期初余额17347.9534695.9034695.9034695.9034695.9034695.90