xx县半导体硅片项目投资计划与经济效益分析

1、xx县半导体硅片项目投资计划与经济效益分析一、项目提出的理由当前时期，国际国内环境继续发生复杂深刻变化，经济社会发展既面临难得的历史机遇，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，必须准确把握、妥善应对，更加奋发有为地开拓发展新境界。从外部环境看。当今世界和平与发展的时代主题没有改变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，世界经济在深度调整中曲折复苏，国际环境的不稳定、不确定因素增多。国内经济发展进入新常态，经济长期向好基本面没有改变，新的增长动力正在孕育形成，仍处于可以大有作为的战略机遇期，但战略机遇期的内涵发生深刻变化，正在由原来加快发

2、展速度的机遇转变为加快经济发展方式转变的机遇，正在由原来规模快速扩张的机遇转变为提高发展质量和效益的机遇。我国经济周期性因素与结构性矛盾并存，特别是供给总量和结构不适应需求总量和结构，加快结构性改革成为紧迫的战略任务。从自身发展看。区域正处于蓄势崛起、跨越发展的关键时期和爬坡过坎、转型攻坚的紧要关口，呈现出鲜明的阶段性特征。一是发展机遇前所未有。国家“十三五”规划明确要把城市群作为带动发展的新空间，制定实施新时期促进地区崛起规划，为地区提升在全国发展大局中的地位提供了重大机遇；“一带一路”建设全面展开，国内外产业持续梯度转移，为地区新一轮高水平对外开放提供了重大机遇；国家实施创新驱动发展战略、

3、中国制造2025、“互联网+”行动计划，为我省加快产业转型升级提供了重大机遇；国家深入推进新型城镇化、生态文明建设、脱贫攻坚工程，为地区补齐短板提供了重大机遇。二是发展优势前所未有。三大国家战略规划实施建设成效显著，战略先导优势持续提升；产业集聚区、服务业集群支撑和配套功能不断完善，发展载体优势持续提升；航空网络、高速铁路网、公路网和现代综合交通枢纽格局加速形成，区位交通优势持续提升；工业化、城镇化加速推进，市场规模优势持续提升；人口红利正在向高素质、高技能的人才红利转变，人力资源优势持续提升。三是困难挑战前所未有。主要表现在：经济下行压力大，传统产业拉动力量逐渐减弱消退，新兴产业尚未形成有效

4、支撑，推动新旧产业转换任务艰巨；城镇化水平低仍是制约经济社会发展的主要症结，城市综合承载力和带动力不强，农村基本公共服务保障能力弱，推动城乡发展一体化任务艰巨；自主创新能力弱，高层次人才不足，促进创新的体制架构尚未形成，推动创新驱动发展任务艰巨；资源环境约束加剧，雾霾天气、水污染、土壤污染、农村环境污染等问题严重，推动绿色低碳发展任务艰巨；市场机制不完善，市场活力和内生动力仍需进一步激发，推动经济体制改革任务艰巨；贫困人口基数大，且集中在基础设施薄弱、生产要素匮乏的偏远地区，推动脱贫攻坚任务艰巨。半导体硅片又称硅晶圆片，是制作集成电路的重要材料，通过对硅片进行光刻、离子注入等手段，可以制成集成

5、电路和各种半导体器件。硅片是以硅为材料制造的片状物体，直径有6英寸、8英寸、12英寸等规格。受终端半导体市场需求上行影响，全球半导体晶圆制造产能也随之提升，2018年全球硅晶圆产能为1945万片/月，预计到2022年全球硅晶圆产能将上升至2391万片/月，较2018年增长22.93%，年复合增长率为5.3%。进入到21世纪以来，全球单晶硅片行业的发展经历兴盛低迷再度崛起。兴盛期间，行业市场规模曾经超过100亿美元，而在下游需求不振的影响下，单晶硅片价格屡屡下滑，行业规模不断下降，且本已进入众多企业研发范畴的18英寸单晶硅片技术也因此而搁浅。2017年以来，行业下游市场需求提升，行业销量逐渐上升

6、，2019年全球硅晶圆市场销售额出现小幅下滑至112亿美元，同比减少约2%，但整体表现相对稳定。5G/AI/IoT开启第四次工业革新，云计算数据量和终端电子产品需求大幅增加，2020年硅片行业将重拾增长。从行业价格的维度来看，全球半导体硅片价格在2008年受金融危机影响，价格呈断崖式下跌，在2016年达到近十年以来的低谷。从2016年开始半导体硅片价格步入复苏通道，且上涨势头强劲，从2016年的0.67美元/平方英寸逐渐上涨至2019年的0.95美元/平方英寸。由于半导硅片企业在上一个行业低谷中纷纷减产，而新产线的达成一般至少要两年时间，短期内半导体硅片产能无法快速提升。芯片企业选择接受逐渐上

7、涨的硅片价格而避免缺少原材料带来的机会成本。因此，目前的半导体硅片市场还处于紧平衡状态，半导体硅片进一步涨价的趋势将延续。中国大陆从建厂高峰逐渐跨越至扩产的时期到来，2017至2020年中国大陆拟新建晶圆厂占全球42%；2020年开始随着建设逐渐完成，设备搬入产线，晶圆厂开始进入试产到扩产的阶段，未来5年，中国晶圆产能将迎来突破性的快速提升。大硅片供给量增速低于需求量增速，国内芯片制造商在大规模扩产下急需补足硅片来源，为国产硅片制造商带来机遇。国内芯片扩产需要大量硅片：2017至2020年，中国芯片产能将从276万片/月增长至460万片/月，年复合增长率18.5%，增速高于全球平均水平。大硅片

8、产量将供不应求：硅片生产线的建设周期较长，一般为2-3年，意味着在未来的一段时间内大硅片产能不具备快速提升的基础，使得大硅片市场供不应求；预测未来3-5年内全球12英寸硅片的供给和需求依旧存在缺口，并且缺口会随着半导体周期的景气程度回暖而越来越大，至2022年将会有100万片/月的缺口。12英寸大硅片需求量快速增长，受益于半导体高端需求拉动，依照全球产值划分，12英寸硅片产能占比64%、8英寸占比28%12英寸大硅片主要用于90nm以下制程的集成电路芯片，例如逻辑芯片(GPA、CPU、FGPA)、存储芯片(SSD、DRAM)等先进制程的芯片，因此直接受益于智能手机、计算机、云计算、人工智能等终

9、端半导体产品技术升级的需求拉动。二、公司基本情况公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。三、项目投资分析概况当前我国正处于全面建设小康社会的关键发展阶段，国内国际环境总体上都有利于我国加快发展。相关

10、产业作与国民经济关联度比较高，随着推进工业化和城镇化进程，都将拉动相关产业的快速发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资114947.31万元，其中：建设投资94376.51万元，占项目总投资的82.10%；建设期利息2621.57万元，占项目总投资的2.28%；流动资金17949.23万元，占项目总投资的15.62%。项目正常经营年份每年营业收入195100.00万元，综合总成本费用160658.89万元，税金及附加970.60万元，净利润25102.88万元，财务内部收益率15.42%，财务净现值10377.56万元，全部投资回收期6.58年。四

11、、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资94376.51万元，包括：工程建设

12、费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计77918.54万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为40764.61万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程52416.00202325.7627186.711.11#生产车间15724.8060697.738156.011.22#生产车间13104.0050581.446796.681.33#生产车间12579.844855

13、8.186524.811.44#生产车间11007.3642488.415709.212仓储工程25200.0071064.006969.532.11#仓库7560.0021319.202090.862.22#仓库6300.0017766.001742.382.33#仓库6048.0017055.361672.692.44#仓库5292.0014923.441463.603行政办公及生活服务设施6844.3230867.884442.513.1行政办公楼4448.8120064.122887.633.2宿舍及食堂2395.5110803.761554.884公共工程16128.0018224.

14、641495.35辅助用房等5绿化工程24678.00401.17绿化率13.71%6其他工程54522.00269.34场地、道路、景观亮化等7合计180000.00322482.2840764.612、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为34928.93万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为2225.00万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为14214.83万元。（三）预备费本期项目预备费为2243

15、.14万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用40764.6134928.932225.0077918.5487.53%1.1建筑工程费40764.6140764.6145.80%1.2设备购置费34928.9334928.9339.24%1.3安装工程费2225.002225.002.50%2固定资产其他费用6232.136232.137.00%3预备费2243.142243.142.52%3.1基本预备费922.74922.741.04%3.2涨价预备费1320.401320.401.48%4建设期利息2621.5726

16、21.572.95%5固定资产投资89015.38100.00%6固定资产投资合计89015.38100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款53501.44万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2621.57万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息2621.57655.391966.181.1.1期初借款余额26750.721.1.2当期借款53501.4426750.7226750.721.1.3当期应计利息2621.57655.391966.181.1.4期末借款余额26750.7253501.441.2

17、其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2621.57655.391966.182债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）2621.57655.391966.183.1建设期利息合计2621.57655.391966.183.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项

18、目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为17949.23万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0097034.81103503.80129379.75129379.75129379.75129379.75129379.75129379.751.1应收账款0.0043665.6746576.7158220.8958220.8958220.8958220.8958220.8958220.891.2存货0.0033962.1836226

19、.3345282.9145282.9145282.9145282.9145282.9145282.911.2.1原辅材料0.0010188.6510867.9013584.8713584.8713584.8713584.8713584.8713584.871.2.2燃料动力0.00509.43543.39679.24679.24679.24679.24679.24679.241.2.3在产品0.0015622.6016664.1120830.1420830.1420830.1420830.1420830.1420830.141.2.4产成品0.007641.498150.9210188.651

20、0188.6510188.6510188.6510188.6510188.651.3现金0.007762.788280.3010350.3810350.3810350.3810350.3810350.3810350.381.4预付账款0.0011644.1812420.4615525.5715525.5715525.5715525.5715525.5715525.572流动负债0.0083572.8989144.42111430.52111430.52111430.52111430.52111430.52111430.522.1应付账款0.0030086.2432091.9940114.994

21、0114.9940114.9940114.9940114.9940114.992.2预收账款0.0053486.6557052.4271315.5371315.5371315.5371315.5371315.5371315.533流动资金0.0013461.9214359.3817949.2317949.2317949.2317949.2317949.2317949.234流动资金增加0.0013461.92897.463589.855铺底流动资金0.0029110.4431051.1438813.9238813.9238813.9238813.9238813.9238813.92八、项目总投

22、资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资114947.31万元，其中：建设投资94376.51万元，占项目总投资的82.10%；建设期利息2621.57万元，占项目总投资的2.28%；流动资金17949.23万元，占项目总投资的15.62%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资114947.31万元，其中申请银行长期贷款53501.44万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于

23、当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入195100.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=8088.29万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包

24、括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用160658.89万元，其中：可变成本132056.24万元，固定成本28602.65万元。正常经营年份项目经营成本153061.17万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值51861.454939

25、8.0346934.6144471.1942007.7739544.3537080.9334617.5132154.0929690.671.2当期折旧费2463.422463.422463.422463.422463.422463.422463.422463.422463.422463.421.3净值49398.0346934.6144471.1942007.7739544.3537080.9334617.5132154.0929690.6727227.252机器设备15年2.1原值37153.9334800.8532447.7730094.6927741.6125388.5323035.45

26、20682.3718329.2915976.212.2当期折旧费2353.082353.082353.082353.082353.082353.082353.082353.082353.082353.082.3净值34800.8532447.7730094.6927741.6125388.5323035.4520682.3718329.2915976.2113623.133合计3.1原值89015.3884198.8879382.3874565.8869749.3864932.8860116.3855299.8850483.3845666.883.2当期折旧费4816.504816.50481

27、6.504816.504816.504816.504816.504816.504816.504816.503.3净值84198.8879382.3874565.8869749.3864932.8860116.3855299.8850483.3845666.8840850.38（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加970.60万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=33470.51（万元）。企业

28、所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=33470.5125.00%=8367.63（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额33470.51万元，缴纳企业所得税8367.63万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=33470.51-8367.63=25102.88（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00146325.00156080.00195100.00195100.00195

29、100.00195100.00195100.00195100.002税金及附加0.00841.37897.47970.60970.60970.60970.60970.60970.603总成本费用0.00129861.94136021.33160658.89160658.89160658.89160658.89160658.89160658.894补贴收入5利润总额0.0015621.6919161.2033470.5133470.5133470.5133470.5133470.5133470.516弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.0015621.6919161.2033470.5133470

30、.5133470.5133470.5133470.5133470.518所得税0.003905.424790.308367.638367.638367.638367.638367.638367.639净利润0.0011716.2714370.9025102.8825102.8825102.8825102.8825102.8825102.8810期初未分配利润0.000.0010544.6422423.9942774.1861089.3677573.0192408.30105760.0611可供分配的利润0.0011716.2724915.5447526.8767877.0686192.2410

31、2675.89117511.18130862.9412提取法定盈余公积金0.001171.632491.554752.696787.718619.2210267.5911751.1213086.2913可供投资者分配的利润0.0010544.6422423.9942774.1861089.3677573.0192408.30105760.06117776.6514应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.0010544.6422423.9942774.1861089.3677573.0192408.30105760.06117776.6519息税

32、前利润0.0022148.6826573.0744459.7144459.7144459.7144459.7144459.7144459.7120息税折旧摊销前利润0.0027124.8331549.2249435.8649435.8649435.8649435.8649435.8649435.86十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=15.42%。本期项目投资财务内部收益率15.42%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资

33、金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=10377.56（万元）。以上计算结果表明，财务净现值10377.56万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净

34、现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.58年。本期项目全部投资回收期6.58年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月

35、还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为16.96。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应