《股权融资方案》PPT课件.ppt

1、中信证券股权管理系列产品介绍,2,2,产品目录,股权管理1号 约定购回式证券交易 股权管理2号 股票质押融资 股权管理3号 交易型融资 + 市值管理,股权管理1号 约定购回式证券交易,产品简介 产品优势,4,4,1、产品简介,什么是约定购回式证券交易？ 投资者将特定数量股票按照约定价格卖给中信证券，同时约定在未来某一日期，按照另一约定价格回购同等数量的股票。 本产品主要满足持有流通股票，且持股比例不超过5%的投资者的融资需求。,5,2、交易要素,标的股票：沪、深市场股票。 目标客户：机构和个人，账户总资产不低于100万。 融资期限：目前最长为182天，可延长至1年。 标的证券：客户持有流通股票

2、。 折扣率：视具体标的品种而定，一般为40%-60%。 融资利率：7%-8%。 证券权益：红利、利息、送转股、配股、优先增发等权益均归属于客户。,6,3、产品优势,融资成本低：资金利息在7% - 8%，具有竞争优势。 交易效率高：签署协议后，可随时根据客户融资需要进行交易，T日交易，T+2日可获得资金。客户可以根据资金使用安排，提前或延期购回标的证券。 资金使用灵活：既可提取资金用于生产经营的资金周转，也可进行证券投资。,股权管理2号 股票质押融资,产品简介 产品优势 产品示例,8,8,1、产品简介,什么是股票质押融资？ 持有股票的投资者通过转让收益权获得融资，并在期末按照本金加利息回购收益权

3、；融资期间，投资者须将股票质押给信托公司，提供担保。,9,2、基本要素,目标客户：主要面向成立2年以上、注册资本不低于1000万元的机构客户，个人客户需要相关机构提供担保方可参与交易；融资方的股票必须托管在中信经纪系统下。 融资期限：根据客户需求确定，一般不超过2年。 可质押标的：以主板、中小板的非ST类无限售流通股为主，可视项目情况接受6个月内解禁的限售流通股、资质较好的创业板等。 质押率：原则上，主板银行保险股不超过60%、主板非银行保险股不超过50%、中小板股票不超过50%、创业板股票不超过40%。 融资成本：视项目期限而定，一年期在9.5%-10.5%左右，二年期在10.5%-11.5

4、%。,10,3、产品优势,客户群体广：1）对开户时间无限制，增量和存量客户均可以参与交易；2）持股比例超过5%的大非、上市公司董监高等客户均可以参与交易。 可质押标的多：流通股、限售流通股均可（对于限售流通股，融资期限覆盖限售期） 期限跨度更大：6个月- 24个月均可，根据客户需求也可以设计提前回购或延期回购等条款。 效率及安全性高：公司以自有资金提供融资，能够及时满足客户的资金需求，大大缩短了资金到账周期，控制资金募集失败的风险。,股权管理3号 交易型融资 + 市值管理,产品简介 产品优势 交易结构 交易要素 交易流程 产品应用,12,12,1、产品简介,股权管理3号是中信证券推出的一款同时

5、满足客户股权融资和市值管理需求的产品。 期初，客户通过大宗交易将其持有的流通股过户至中信设立的信托，获取融资资金；期间，客户或中信可向受托人下达股票操作指令；期末，客户大宗交易回购或由信托直接抛售股份。 信托到期，股票处置价款直接还本付息，剩余金额分配给融资方。,期初,期间,期末,13,1、产品简介（续）,产品功能：,14,14,2、产品优势,产品优势,门槛低,效率高,主动管理,价格优势,融资门槛低，单笔交易股票市值满1000万元即可,融资客户从提出需求到资金到账的时间周期约3-5天,期间可操作股票，主动控制股价波动风险，或者产生增值收益,在质押率、融资成本方面相比于质押融资更具有优势,用途灵

6、活,融资用途非常灵活，限制较少，能够满足客户不同资金需求。,15,3、交易结构,通过伞型信托运作，为每一笔交易（单只股票）设立子信托，独立管理。 每个子信托一定包含A1、A2、B级。客户认购B级（金额信托规模的5%），资金方认购A1和A2级。此时，B级为劣后级，期间客户可操作股票（允许单向卖出）。 若信托发行C级，则由中信认购。此时，C级为劣后级，中信可操作股票（允许双向买卖），向客户提供市值管理服务。 客户通过大宗交易所获的资金超出融资金额的部分，由客户在大宗交易的次一交易日返还至信托。,客户,1个亿资金,1亿市值的股票,返还过桥资金2000万,A1级 5000万,A2级 过桥资金 2000

7、万,B级5% 500万,C级 2500万,资金方,客户,中信,子信托规模：1个亿,16,4、交易要素,起点规模：原则上，单笔交易的证券市值不低于1000万元（单一股票）。 产品期限：根据客户需求确定，原则上3 18个月。 交易标的：沪、深两市近2000只股票，客户持股比例不超过5%。 必须是无限售条件的流通股票，主板、中小板、创业板均可接受； 非ST、*ST股票 融资质押率：在45% 70%区间，一单一议。 大盘蓝筹的质押率在50%-60%，中小板在45%-55%，创业板在40%-50%； 若由中信提供市值管理服务，客户期初的质押率可以达到70%； 融资利率：一般在9.5% - 10.5%区间

8、，一单一议。,17,5、交易流程,提出融资申请，确定交易要素,立项并签署信托合同,标的股票 融资规模、期限、利率 折扣率 预警线/平仓线,大宗交易,管理股票,到期回购或处置股票，分配信托利益,T日,35个工作日,开始,终止,返还过桥资金,T+1日,18,18,6、产品应用一：融资 + 减持,需求背景：满足客户的融资需求，并允许客户在融资期间主动管理股票，把握期间股票波动盈利的机会。 方案概要：融资方持有XX股票1000万股，市价为33.57元/股，对应市值为33,570万。 期初：客户将股票大宗交易过户给信托计划，净融入资金18,000万，质押率约54%，融资期限3个月，融资利率9% (年化)

9、。 期间：股价上涨，客户把握机会及时减持500万股，兑现部分投资收益。 期末：大宗交易回购剩余500万股,若客户采用质押融资，股票将被锁定，难以及时把握期间股价上涨获利的机会！,19,19,需求背景 满足客户的融资需求，提高质押率，融资期间对股价波动进行风险管理。 方案概要：客户持有XX股票1000万股，期初股票价格为33.57元/股，对应市值为33,570万。 期初：客户将股票大宗交易过户给信托，净融入资金24,000万，质押率约71%，融资期限1年，融资利率10.5%(年化)。 期间：由中信对股票进行风险管理； 期末：信托财产价值锁定在如下区间： 若1年后股票收益-15%，则预期信托资产价

10、值=期初股票市值 85%； 若1年后股票收益在(-15%，30%)区间，则预期信托资产价值=期初股票价值 （1+股票收益）； 若1年后股票收益30%，则预期信托资产价值=期初股票价值 130%；,6、产品应用二：融资 + 市值管理,20,20,6、产品应用二：融资 + 市值管理（续）,股价持续下跌，中信根据特定交易策略逐步减持股份： 期末股价跌幅若超过15%，中信期末沽空1000万股，平均出售价格锁定在期初股价的85% 期末股价跌幅不足15%，涨幅不足30%，中信期末保持持股数量不变 期末股价涨幅超过30%，中信期末沽空1000万股，平均出售价格锁定在期初股价的130% 客户期末收回资金 ：预

11、期信托资产价值融资本金（1+融资利率）= 33.5785%1000 - 24000 (1+10.5%)= 2014.5万,如何实现预期的信托资产价值？,21,21,6、产品应用三：代持股份避税,方案功能 个人小非股东在股价较低时将股票大宗交易过户给信托，在较低价格水平缴纳20%的所得税，并以信托形式间接持股，继续享有未来股价上涨收益（且收益部分不必再缴税）。 方案概要 个人小非股东持有XX股票1000万股，持股成本为4元/股，股票市价为10元/股，对应市值1亿。 期初，客户将股票大宗交易过户给信托计划，成交价格为市价的9折水平，对应每股应纳税金额=（9-4） 20%=1元 ；大宗交易后，客户退

12、还过桥资金，通过信托间接持有股票。 1年后，股票价格大涨，上涨收益为60%，股价为16元/股；客户通过信托直接出售股票，实现收益（每股）=16-10=6元，该部分收益不必再纳税。,通过低价位转让过户，并以信托形式间接持股可以有效降低综合税率！,22,22,6、产品应用四：盘活存量股权,方案功能 盘活存量股权资产，获得增值收益；若股价达到目标减持价格，按照该价格减持股份，兑现利润。 方案概要 客户持有XX股票1000万股，股票市价10元/股，对应市值1个亿，管理期限1年。 期初：客户通过大宗交易将股票过户至信托计划，立即获得4.5%的固定增值收益（按市值计算）。 期间：由中信对信托账户中的股票进

13、行市值管理。 期末： 若股价目标价格【14.5】元，则按照【14.5】元减持全部股份，客户获得每股14.5元的减持收入，实现总收益=45%+4.5%=49.5%； 若股价目标价格【14.5】元，则客户期末可以赎回全部股份，或通过信托按期末市价抛售股份收取等额现金，实现总收益=股价收益+4.5%,股价收益,投资收益,0%,49.5%,只要股价涨幅不超过49.5%，进行市值管理的效果均优于直接持股。,-4.5%,23,23,附：营业部操作流程,确定客户持有的股票是否为可流通交易的股票。 确定客户的交易需求（融资？ 市值管理？ 两者兼有？）。 落实项目基本信息，填写股权管理3号项目信息采集表，提交至交易与衍生产品部。 客户基本信息 标