北大17秋 02581009-金融市场 作业资料.doc

一、名词解释(共5题，每题6分，共30分)1.资产证券化（PPT第九讲，对应教材第25章） 答：资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 资产证券化仅指狭义的资产证券化。试题编号：试题类型：简答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：答：资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。 资产证券化仅指狭义的资产证券化。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*2.风险溢价（PPT第二讲，对应教材第10章） 答：是一个人在面对不同风险的高低、且清楚高风险高报酬、低风险低报酬的情况下，个人对风险的承受度影响其是否要冒风险获得较高的报酬，或是只接受已经确定的收入。而承受风险可能得到的较高报酬。 确定的收入与较高的报酬之间的差，即为风险溢价。试题编号：试题类型：简答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：答：是一个人在面对不同风险的高低、且清楚高风险高报酬、低风险低报酬的情况下，个人对风险的承受度影响其是否要冒风险获得较高的报酬，或是只接受已经确定的收入。而承受风险可能得到的较高报酬。 确定的收入与较高的报酬之间的差，即为风险溢价。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*3.抵押贷款（PPT第五讲，对应教材第3章） 答：押贷款指借款者以一定的抵押品作为物品保证向银行取得的贷款。试题编号：试题类型：简答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：答：押贷款指借款者以一定的抵押品作为物品保证向银行取得的贷款。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*4.同业拆借市场（PPT第六讲，对应教材第21章） 答：同业拆借市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。试题编号：试题类型：简答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：答：同业拆借市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*5.利率互换（PPT第十讲，对应教材第30章） 答：利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，但交易双方分别以固定利率和浮动利率借款，为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换。试题编号：试题类型：简答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：答：利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，但交易双方分别以固定利率和浮动利率借款，为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*二、简答题(共2题，每题10分，共20分)6.什么是公募与私募发行？（PPT第五讲，对应教材第13章） 答;公募又称公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。在公募发行情况下，所有合法的社会投资者都可以参加认购。 为了保障广大投资者的利益，各国对公募发行都有严格的要求，如发行人要有较高的信用，并符合证券主管部门规定的各项发行条件，经批准后方可发行。 私募又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。试题编号：试题类型：简答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：答;公募又称公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。在公募发行情况下，所有合法的社会投资者都可以参加认购。 为了保障广大投资者的利益，各国对公募发行都有严格的要求，如发行人要有较高的信用，并符合证券主管部门规定的各项发行条件，经批准后方可发行。 私募又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*7.银行获取流动性的途径有哪些？（PPT第六讲，对应教材第4、5、9、 15章） 答：当银行因存款人提款使流动性发生短缺时，为了及时获得资 金，通常银行有以下几种选择： 第一， 银行可以向其他银行借款， 即在银行同业拆借市场上 拆入自己弥补其流动性缺口， 为此银行要支付同业拆 借利率，利息的支付成为该项决策的成本。 第二， 银行可以将资产变现来弥补流动性缺口。 第三，银行可以向中央银行借款以获得流动性资金，即向中 央银行的贴现窗口求援。 上述的方法对于银行而言都存在一定的支付成本，持有超 额准备金可以免除以上的成本，但同时失去获得收益的机 会。因而银行要在各种方法之间进行权衡，寻求在一定收益 水平下以最小的成本保证其流动性需求。试题编号：试题类型：简答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：答：当银行因存款人提款使流动性发生短缺时，为了及时获得资 金，通常银行有以下几种选择： 第一， 银行可以向其他银行借款， 即在银行同业拆借市场上 拆入自己弥补其流动性缺口， 为此银行要支付同业拆 借利率，利息的支付成为该项决策的成本。 第二， 银行可以将资产变现来弥补流动性缺口。 第三，银行可以向中央银行借款以获得流动性资金，即向中 央银行的贴现窗口求援。 上述的方法对于银行而言都存在一定的支付成本，持有超 额准备金可以免除以上的成本，但同时失去获得收益的机 会。因而银行要在各种方法之间进行权衡，寻求在一定收益 水平下以最小的成本保证其流动性需求。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*三、计算题(共2题，每题10分，共20分)8.某金融市场名义利率为10%，若通货膨胀率为5%，则（1）实际利率是多少？（2）如果同时国家对该金融市场的利息征收8%的利息税，此时实际利率是多少？ （PPT第二讲，对应教材第9、10、11章） 答：（1）实际利率r=(1+10%)/(1+5%)1=4.76% （2）征收利息税后，实际利率r=(1+10%*(1-8%)/(1+5%)-1=4%试题编号：试题类型：问答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：答：（1）实际利率r=(1+10%)/(1+5%)1=4.76% （2）征收利息税后，实际利率r=(1+10%*(1-8%)/(1+5%)-1=4%考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*9.假定2012年8月1日，你购买了一笔500份的黄豆期货合约，需要缴纳的初始保证金是10000元，每份合约的价格是200元，即该笔交易的总价值是100,000元。在下一个交易日中，该合约的结算价格分别可能是以下三种情形：205、197元和190元。 a.请计算三种情形下保证金账户的价值。 b.如果规定的维持保证金是7000元，在第三种情形发生时交易所要求你所支付的变化保证金是多少？(PPT第十讲，对应教材第26至31章) 答：a.（1）情形一：合约价值是500*205=102500元，保证金帐户价值：10000+2500=12500元（2）情形二：500*197=98500元 保证金帐户价值：10000-1500=8500元（3）情形三：500*190=95000元 保证金帐户价值：10000-5000=5000元 b.因为交易所规定当帐户价值低于维持保证金水平时，要补足到初始保证金水平，所以当第三种情形发生时，交易所要求支付5000元的变化保证金。试题编号：试题类型：问答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：答：a.（1）情形一：合约价值是500*205=102500元，保证金帐户价值：10000+2500=12500元（2）情形二：500*197=98500元 保证金帐户价值：10000-1500=8500元（3）情形三：500*190=95000元 保证金帐户价值：10000-5000=5000元 b.因为交易所规定当帐户价值低于维持保证金水平时，要补足到初始保证金水平，所以当第三种情形发生时，交易所要求支付5000元的变化保证金。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*四、论述题(共2题，每题15分，共30分)10.论述货币市场与资本市场有哪些区别和联系，请列出其主要工具。（PPT第六、七、八讲） 答： 资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的， 包括 股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等，其融通的资金 主要作为扩大再生产的资本使用， 因此称为资本市场。 作为资本市场 重要组成部分的证券市场， 具有通过发行股票和债券的形式吸收中长 期资金的巨大能力， 公开发行的股票和债券还可在二级市场自由买卖 和流通，有着很强的灵活性。 货币市场是经营一年以内短期资金融通的金融市场， 包括同业拆 借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等。 资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所，是经 济体系中聚集、分配资金的“水库”和“分流站”。但两者有明确的 分工。 资金需求者通过资本市场筹集长期资金， 通过货币市场筹集短 期资金， 国家经济部门则通过这两个市场来调控金融和经济活动。 从 历史上看， 货币市场先于资本市场出现， 货币市场是资本市场的基础。 但资本市场的风险要远远大于货币市场。 其原因主要是中长期内影响 资金使用效果的不确定性增大， 不确定因素增多， 以及影响资本市场 价格水平的因素较多。 资本市场和货币市场统称金融市场，是我国社会主义市场经济 的重要组成部分，受到了政府的高度重视，发展速度很快，目前已初 具规模。改革开放以来的实践证明，金融市场的建立和发展，对优化 资源配置，搞活资金融通，提高资金使用效率，筹措建设资金，建立 现代企业制度，具有重要的意义。 所谓货币市场工具，是指期限小于或等于 1 年的债务工具，它 们具有很高的流动性， 属固定收入证券的一部分。 由于这些证券的交 易在许多情况下是大宗交易，个人投资者难以参与这些证券的买卖， 他们是通过货币市场基金来间接参与这些证券的投资的。 主要的货币 市场工具由短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、 回购协议和其他货币市场工具构成。 资本市场是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是 实现并优化投资与消费的跨时期选择。 按市场工具来划分， 资本市场 通常由股票市场、债券市场和投资基金构成。试题编号：试题类型：简答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：答： 资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的， 包括 股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等，其融通的资金 主要作为扩大再生产的资本使用， 因此称为资本市场。 作为资本市场 重要组成部分的证券市场， 具有通过发行股票和债券的形式吸收中长 期资金的巨大能力， 公开发行的股票和债券还可在二级市场自由买卖 和流通，有着很强的灵活性。 货币市场是经营一年以内短期资金融通的金融市场， 包括同业拆 借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等。 资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所，是经 济体系中聚集、分配资金的“水库”和“分流站”。但两者有明确的 分工。 资金需求者通过资本市场筹集长期资金， 通过货币市场筹集短 期资金， 国家经济部门则通过这两个市场来调控金融和经济活动。 从 历史上看， 货币市场先于资本市场出现， 货币市场是资本市场的基础。 但资本市场的风险要远远大于货币市场。 其原因主要是中长期内影响 资金使用效果的不确定性增大， 不确定因素增多， 以及影响资本市场 价格水平的因素较多。 资本市场和货币市场统称金融市场，是我国社会主义市场经济 的重要组成部分，受到了政府的高度重视，发展速度很快，目前已初 具规模。改革开放以来的实践证明，金融市场的建立和发展，对优化 资源配置，搞活资金融通，提高资金使用效率，筹措建设资金，建立 现代企业制度，具有重要的意义。 所谓货币市场工具，是指期限小于或等于 1 年的债务工具，它 们具有很高的流动性， 属固定收入证券的一部分。 由于这些证券的交 易在许多情况下是大宗交易，个人投资者难以参与这些证券的买卖， 他们是通过货币市场基金来间接参与这些证券的投资的。 主要的货币 市场工具由短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、 回购协议和其他货币市场工具构成。 资本市场是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是 实现并优化投资与消费的跨时期选择。 按市场工具来划分， 资本市场 通常由股票市场、债券市场和投资基金构成。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*11.试述期权交易与期货交易的区别有哪些？（PPT第十讲，对应教材第26至29章） 答： 、权利和义务。期货合约的双方都被赋予相应的权利和义务，除非用相反的合约抵 （1） 消， 这种权利和义务在到期日必须行使， 期货的空方甚至还拥有在交割月选择在哪一天交割 的权利。而期权合约只赋予买方权利，卖方则无任何权利，他只有在对方履约时进行对应买 卖标的物的义务。 特别是美式期权的买者可在约定期限内的任何时间执行权利， 也可以不行 使这种权利；期权的卖者则须准备随时履行相应的义务。 （2） 、标准化。期货合约都是标准化的，因为它都是在交易所中交易的，而期权合约则不一 定。在美国，场外交易的现货期权是非标准化的，但在交易所交易的现货期权和所有的期货 期权则是标准化的。 （3） 、盈亏风险。期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。而期权交易卖方的亏损风险 可能是无限的（看涨期权） ，也可能是有限的（看跌期权） ，盈利风险是有限的（以期权费为 限） ；期权交易买方的亏损风险是有限的（以期权费为限）,盈利风险可能是无限的（看涨期 权） ，也可能是有限的（看跌期权） 。 （4） 、保证金。期货交易的买卖双方都必须缴纳保证金。期权的买者则无须缴纳保证金，因 为他的亏损不会超过他已支付的期权费， 而在交易所交易的期权卖者也要缴纳保证金， 这跟 期货交易一样。场外交易的期权卖者是否需需要缴纳保证金则取决于当事人的意愿。 （5） 、买卖匹配。期货合约的买方到期必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期日或到 期前则有买入(看涨期权)或卖出（看跌期权）标的资产的权利。期货合约的卖方到期必须卖 出标的资产，而期权合约的卖方在到期日或到期前则有根据买方意愿相应卖出（看涨期权） 或买入（看跌期权）标的资产的义务。 （6） 、套期保值。运用期货进行的套期保值，在把不利风险转移出去的同时，也把有利风险 转移出去。而运用期权进行的套期保值时，只把不利风险转移出去而把有利风险留给自己。试题编号：试题类型：问答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：答： 、权利和义务。期货合约的双方都被赋予相应的权利和义务，除非用相反的合约抵 （1） 消， 这种权利和义务在到期日必须行使， 期货的空方甚至还拥有在交割月选择在哪一天交割 的权利。而期权合约只赋予买方权利，卖方则无任何权利，他只有在对方履约时进行对应买 卖标