CPA财务报表分析公式.docx

第二章财务报表分析 一、因素分析法（口诀：喜新厌旧）（1）连环替代法设F=ABC基数（计划、上年、同行业先进水平） F0=A0B0C0，实际F1=A1B1C1基数： F0=A0B0C0 （1）置换A因素： A1B0C0 （2）置换B因素： A1B1C0 （3）置换C因素： A1B1C1 （4）（2）-（1）即为A因素变动对F指标的影响（3）-（2）即为B因素变动对F指标的影响（4）-（3）即为C因素变动对F指标的影响（2）简化的差额分析法A因素变动对F指标的影响：（A1-A0）B0C0B因素变动对F指标的影响：A1（B1-B0）C0C因素变动对F指标的影响：A1B1（C1-C0）【提示】差额分析法只适用于当综合指标等于各因素之间连乘或除时；当综合指标是通过因素间“加”或“减”形成时，不能用差额分析法。二 短期偿债能力比率：净营运资本=流动资产流动负债=（总资产非流动资产）（总资产股东权益非流动负债）=（股东权益+非流动负债）非流动资产=长期资本-长期资产 净营运资本配置比率=净营运资本/流动资产=11/流动比率 流动比率=流动资产/流动负债=1/（1净营运资产/流动资产）速动比率=速动资产/流动负债(流动资产中非速动资产有：预付账款、存货、一年内到期的非流动资产、其他流动资产） 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 货币资金包括库存现金和银行存款现金流量比率=经营现金流量/流动负债 公式中的“经营活动现金流量净额”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”【提示】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。三、长期偿债能力比率：资产负债率=负债总额/资产总额 产权比率=负债总额/股东权益 权益乘数=资产总额/股东权益 =1+产权比率=1/(1资产负债率)长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益 ）利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用 【提示】这里分母中的“利息费用”是指本期的全部应计利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息；相应地，分子“息税前利润”中的“利息费用”则是指本期的全部费用化利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分（其中，也包括以前期间资本化利息的本期费用化部分）。实务中，如果本期资本化利息金额较小，可将财务费用金额作为分母中的利息费用；如果资本化利息的本期费用化金额较小，则分子中此部分可忽略不计，不作调整。现金流量债务比=经营现金流量/债务总额 公式中的“经营活动现金流量净额”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”【提示】该比率中的债务总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。四、资产管理比率 （通常“率”一般指“次数”）应收账款周转次数=销售收入/应收账款 应收账款周转天数=365/(销售收入/应收账款期末数)=365/应收账款次数应收账款与收入比=应收账款/销售收入注：“销售收入”应为“赊销额”，如告知“赊销额”则用“赊销额”。应收账款最好是多个时点的平均数。如减值准备金额较大，则使用“未计提减值准备的应收账款”。“应收票据”应纳入“应收账款”。应收账款周转天数不是越少越好存货周转次数=销售收入或成本/存货存货周转天数=365/(销售收入或成本/存货) 存货与收入比=存货/销售收入或成本 在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力，应采用“销售收入”；在分解总资产周转率时，应统一使用“销售收入”计算周转率；在评估存货管理业绩时，应使用“销售成本”计算周转率，使分子与分母保持口径一致。存货周转天数不是越短越好。存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，所以存货不是越少越好。应注意应付款项、存货和应收账款（或销售）之间的关系。应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。流动资产周次数=销售收入/流动资产 流动资产周天数=365/(销售收入/流动资产 )流动资产与收入比=流动资产/销售收入非流动资产周转次数=销售收入/非流动资产非流动资产周天数=365/(销售收入/非流动资产 )非流动资产与收入比=非流动资产/销售收入总资产周转次数=销售收入/总资产总资产周天数=365/(销售收入/总资产)=各个资产周转天数总额总资产与收入比=总资产/销售收入=各个资产与收入比之和营运资本周转率=销售收入/净营运资本 毛利=销售收入销售成本 毛利率=毛利/销售收入=1销售成本率 销售成本率=销售成本/销售收入五、盈利能力比率 销售利润率=税前利润/销售收入销售净利率=净利润/销售收入 资产利润率=净利润/总资产 =（净利润/销售收入）*(销售收入/总资产)=销售净利率*总资产周转次数权益净利率=净利润/股东权益 =（净利润/销售收入）*(销售收入/总资产)*（总资产/股东权益）=销售净利率*总资产周转次数*权益乘数=资产利润率*权益乘数六、市价比率 市盈率=每股市价/每股收益 每股收益（净利润优先股股利）流通在外普通股加权平均股数市销率=每股市价/每股销售收入 每股销售收入=销售收入流通在外普通股加权平均股数市净率=每股市价/每股净资产 每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益流通在外普通股数=（所有者权益优先股权益）/流通在外普通股数【提示】优先股权益=优先股的清算价值+全部拖欠的股利七、杜邦财务分析 权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数 分析方法：因素分析法。八、管理用财务报表 1管理用资产负债表 注：（1）这里的“经营活动”包括生产性资本投资活动，与会计的“现金流量表”的“经营活动”一词含义不同。（2）企业经营的业务内容，决定了经营性资产和负债的范围。例如，对于非金融企业来说，存款和贷款是金融性资产和负债，因为它们经营的主要业务是销售商品或提供劳务，而不是金融业务；对于银行等金融企业来说，贷给别人或吸收别人的款项是经营性资产和负债，因为这是它们经营的主要业务。（3）经营性资产和负债形成的损益，属于经营损益；金融性资产和负债形成的损益，属于金融损益。（4）区分经营资产和金融资产区分经营资产和金融资产的主要标志是看该资产是生产经营活动所需要的，还是经营活动暂时不需要的闲置资金利用方式。易混淆的项目：1）货币资金。货币资金本身是金融性资产，但是有一部分货币资金是经营活动所必需的。有三种做法：A：将全部货币资金列为经营性资产；B：根据行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比*本期销售额，推算经营活动需要的货币资金额，多余部分列为金融资产；C：将其全部列为金融资产。2）短期应收票据A：以市场利率计息的投资，属于金融资产；B：无息应收票据，应归入经营资产。3）短期权益性投资属于金融资产；长期权益性投资属于经营资产。4) 应收项目大多为经营资产，但是“应收利息”是金融项目。应收股利：长期权益性投资的应收股利属于经营资产；短期权益性投资（已经划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产。5）债务投资：对于非金融企业，债券和其他带息的债务的，投资都是金融性资产。包括短期和长期的债务投资。（5）区分经营负债和金融负债金融负债是公司在债务市场上筹资形成的负债，包括短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券等。除金融负债以外的其他所有负债，均属于经营负债。不容易识别的项目：1）短期应付票据：如果是以市场利率计息的，属于金融负债；如果是无息应付票据，应归入经营负债。2）优先股。从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债。3）“应付利息”是筹资活动形成的，应属于金融负债。应付股利中属于优先股的属于金融负债，属于普通股的属于经营负债。其他应付项目属于经营性负债。4）长期应付款。融资租赁引起的长期应付款属于金融负债，经营活动引起的长期应付款应属于经营负债。金融负债：短期借款交易性金融负债应付利息一年内到期的非流动负债（注意：一年内到期的非流动资产为经营资产）长期应付款（融资租赁）长期借款应付债券应付票据（有息）应付股利（优先股）优先股金融资产：交易性金融资产应收利息可供出售金融资产货币资金（金融）应收票据（有息）应收股利（短期）净经营资产=经金融负债+股东权益 净经营资产=净经营性营运资本+净经营性长期资产 净经营性营运资本=经营性流动资产经营性流动负债 净经营性长期资产=经营性长期资产经营性长期负债 资产=经营资产+金融资产 负债=经营负债+金融负债净经营资产=经营资产经营负债=（经营性流动资产+经营性长期资产）（经营性流动负债+经营性长期负债）=（经营性流动资产-经营性流动负债）（经营性长期资产-经营性长期负债）=净经营性营运资本净经营性长期资产净金融负债=金融负债金融资产=净负债净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本2 管理用利润表 财务费用一般作为金融损益 ，现金折扣所产生的“经营损益”很少可以忽略。公允价值变动损益，投资收益，资产减值损失区分金融资产部分和经营资产部分产生。资本化利息费用，通常忽略不计。其中，管理用利润表中利息费用=财务费用+公允价值变动损益+资产减值损失+投资收益 =债务利息-金融资产收益利息费用抵税=利息费用*平均所得税率 平均所得税率分摊所得税 ：平均所得税率=所得税/利润总额（即税前利润） 基本公式：净利润=税后经营净利润-税后利息费用 税后经营利润=税前经营利润*（1所得税率） =净利润+税后利息费用=净利润+利息费用*（1平均所得税率） 金融损益=-税后利息费用注：仅有此处用“平均所得税率”，其他如税后债务成本等，匀用“实际所得税税率”管理用利润表 传统利润表项目项目经营损益：一、营业收入一、营业收入减：营业成本减：营业成本营业税金及附加二、毛利销售费用减：营业税金及附加管理费用销售费用财务费用管理费用资产减值损失 资产减值损失加：公允价值变动收益三、税前营业利润投资收益加：营业外收入二、营业利润减：营业外支出加：营业外收入四、税前经营利润减：营业外支出减：经营利润所得税三、利润总额五、税后经营净利润减：所得税费用金融损益：四、净利润六、利息费用减：利息费用抵税七、税后利息费用八、净利润附注：平均所得税税率3 管理用现金流量表 （1）.企业实体现金流量方法1：剩余现金流量法（从现金流量形成角度来确定）将现金流量表区分为经营活动现金流量和金融活动现金流量 经营活动现金流量即实体现金流量=经营现金流量（即营业现金毛流量）投资现金流量 =营业现金毛流量-净经营资产总投资=（税后经营利润+折旧与摊销）-（本期净经营资产净投资+折旧与摊销）=（税后经营净利润+折旧与摊销）（净经营营运资本增加+净经营长期资产增加+折旧与摊销）=税后经营净利润（净经营营运资本增加+净经营长期资产增加） =税后经营净利润本期净经营资产净投资（即净经营资产增加）【提示】：关键变量的确定：经营营运资本=经营流动资产-经营流动负债经营营运资本增加=本年经营营运资本 -上年经营营运资本净经营性长期资产总投资=购置各种长期经营资产的支出-经营长期负债增加=长期经营资产增加+折旧摊销-经营长期负债增加=净经营性长期资产的增加+折旧摊销净经营资产净投资=净经营资产总投资-折旧与摊销 =经营营运资本增加+净经营性长期资产总投资-折旧与摊销 =期末净经营资产-期初净经营资产净经营性长期资产总投资也被称为经营性支出净经营性长期资产增加也被称为经营性净支出方法2：融资现金流量法实体现金流量两个去处 债务现金流量 债务现金流量=税后利息费用-净负债增加 股权现金流量 股权现金流=股利分配-股权资本增加 实体现金流量=融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量管理用现金流量表基本等式 来源：经营现金流量投资现金流量 =实体现金流量去向：债务现金流量+股权现金流量 =融资现金流量 基本格式： 上半步：实体现金流量：经营现金流量：经营活动现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销投资现金流量：资本支出=净经营营运资本增加+净经营长期资产增加+折旧与摊销=净经营营运资本增加+净经营性长期资产总投资=净经营资产总投资 金融负债下半部：债务现金流量=税后利息费用-净负债增加 股权现金流量=股利分配-股权资本净增加 债务现金流量+股权现金流量=融资现金流量 注：“实体现金流量”是从企业角度观察的，企业产生剩余现金用正数表示，企业吸收投资人的现金则用负数表示。“融资现金流量”是从投资人角度观察的实体现金流量，投资人得到现金用正数表示，投资人提供现金则用负数表示。实体现金流量应当等于融资现金流量。方法3：总结净投资扣除法速记公式：主体现金流量=归属于主体的收益-应由主体承担的净投资 实体现金流量=税后经营利润 实体净投资（即净经营资产的增加） 股权现金流量=税后净利润 股权净投资（所有者权益的增加） + + 债务现金流量=税后利息 债权人承担的净投资营业现金净流量=营业现金毛流量经营营运资本增加净投资资本（即“净资本”“投资资本”）=经营资产经营负债=净经营资产净投资资本增加（即 “净经营资产增加”“资本净支出”“净经营资产净投资” “本年净投资”“实体本年净投资”）=本期净经营资产上期经营资产=所有者权益增加+净负债增加=净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加项目经营活动现金流量：税后经营净利润加：折旧与摊销=营业现金毛流量减：经营营运资本增加=营业现金净流量减：净经营性长期资产增加折旧与摊销=实体现金流量金融活动现金流量：税后利息费用减：净负债增加=债务现金流量股利分配减：股权资本净增加=股权现金流量=融资现金流量（2）股权