浅析高速公路融资模式[文档资料]

浅析高速公路融资模式 本文档格式为 WORD,感谢你的阅读。 高速公路作为国家公路运输现代化程度的重要标志，对国民经济发展起着至关重要的作用。由于高速公路投资大，资金回收周期长，且需要大量的管理资金和维护费用，使得我国高速公路存在着巨大的资金隐患。高速公路建设任务重，但建设资金却严重匮乏，严重制约了我国高速公路的发展。目前，我国高速公路主要融资渠道是银行贷款，但高负债危机已引起广泛关注。以下浅析公路的融资现状，探讨我国新型高速公路项目融资模式，以期为 解决我国高速公路融资难问题供思路。 一、我国公路的融资现状 随着我国金融制度的不断完善，高速公路建设融资方式也将更加趋于多元化。近年来，民间资本的引进和项目融资的发展虽有一些成效，但是还存在一定的问题。传统的民间融资和项目融资发展不成熟，高速公路建设工期长、收益慢，民间资本进行投资时摇摆不定。项目融资发展不成熟，债权方只能拥有建设项目的特许经营权，而没有项目的所有权和控制权。管理和运营体制。而且金融危机导致的信贷紧缩和投资回报降低，以及通货膨胀引发的原材料和人力资本的成本价格上涨，使得 高速公路造价不断升高，随着高速公路建设资金需求的增加，建设资金的缺口不断加大，造成高速公路建设融资难度日益加大，融资成本不断提高。 二、新的高速公路项目融资模式 BOT、 TOT、 ABS、 PFI 等新型项目融资模式在解决高速公路建设巨大的资金隐患中作用越来越突出。 （一）高速公路 BOT 融资模式 BOT 融资模式，即 “ 建设 -经营 -转让 ” ，是国际经济合作发展到一定阶段的产物。在第一次世界大战前，许多基础设施建设项目铁路、公路、桥梁、电站、港口等就已开始利用私人投资，这些私人投资 者为了赚取巨额利润而甘愿承担所有风险。一战后直至二战后很长的一段时间里，基础设施的建设主要是由政府部门来承担。这种模式给各国政府带来了许多负担，尤其是那些普遍缺乏资金的发展中国家，根本无法满足基础设施建设所需的资金。 政府授予项目公司建设新项目的特许权时，通常采用BOT 这种方式。它一种吸收外资的有效手段。 BOT 方式以潜在的巨大市场及利润吸引各种来源的国外私人资本投资基础设施建设，既可以弥补本国建设资金的不足，也可以改变投资环境。因此，它是降低政府财政负担和债务的一种良好方式，既有利于加强管理、控制 成本，又有利于引进先进的设计理念和技术设备。 BOT 项目引进先进的管理方法，提高项目建设速度与质量，降低工程成本，提供更好的服务，以较低的价格最终使消费者受益。 BOT 项目实行的项目管理方式，能集中与项目有关的多方面专家，有利于解决工程中出现的各种问题，从而实现了降低成本、提高效益、创造利润的目的，从而对整个项目建设起到极大促进作用。 （二）高速公路 TOT 融资模式 TOT 就是 “ 移交 -经营 -移交 ” 的简称，是非公共机构、私营机构、外资等社会投资者参加高速公路建设、经营、发展的新型模式 。由项目的拥有者把已经投产运营的高速公路项目的经营权，在一定期限内有偿移交给私营机构、外商等非公共机构的社会投资者经营，经营收益归社会投资者所有；以高速公路项目在该特许经营期内的现金流量为标的，一次性地从社会投资者那里获得资金，用于偿还高速公路设施项目的建设贷款；特许经营期满后，再把公共基础设施项目无偿移交回东道主政府。 TOT 方式与 BOT 方式是有明显区别的，它不需直接由投资者投资建设高速公路，所以避开了高速公路建设过程中的大量风险和矛盾，更加容易使政府与投资者达成一致。 TOT 的应用比其他融资模式 更为广泛，特别是对周期长、收益稳定的基础设施项目的融资。为缓解我国交通基础设施建设资金供需矛盾找到一条现实出路，可以加快交通基础设施的建设和发展。 （三）高速公路 ABS 融资模式 ABS 是一种资产支持的证券化项目融资方式。其以有可预测收费收入的高速公路项目作为担保资产，以预期稳定的现金收入为保证，在资本市场上发行高级债券来融资。与 BOT模式进行比较， ABS 模式运作更简便，项目所有权更稳定，融资风险也较低。 BOT 模式属项目资产导向型融资，与传统的公司型融资模式不同，外部的资金投入者并不依赖于 公司整体的资产负债、利润及现金流量情况作为投资的判断依据。 ABS 融资模式改变了我国利用外资的传统模式，扩大了利用外资的来源渠道，解决了我国高速公路建设资金短缺的问题，使我国外资利用水平上一个新的台阶。 （四）高速公路 PFI 融资模式 PFI 为私人主动融资，是继 BOT 之后的又一优化和创新的高速公路项目融资模式。 PFI 模式虽然来源于 BOT，二者有许多共同点， PFI 作为一种独立的融资模式，与 BOT 相比还是有一些明显的区别。首先， PFI 在合同期满后对项目运营权的处理方式更灵活，合同期满 后可以继续拥有或通过续租的方式获得运营权；其次， PFI 的项目主体单一，一般为本国民营企业的组合，反映了民营资本的力量；最后， PFI 模式实行全面的代理制。它可以以私有机构的资金、人员、技术和管理优势进行高速公路项目的投资、开发建设与经营，政府对私人部门提供的产品和服务进行购买，也可以合营方式或者授予私营部门收费特权的形式出现。 三、结语 我国高速公路目前已实现了飞快发展，而建设资金的需求也越来越大，政府投资、银行贷款等融资方式虽为高速公路建设提供了一定的资金保证，但却仍然无法彻底解决高速公 路的资金缺口和一定的局限性。因此， BOT、 TOT、 ABS、PFI 等新型项目融资模式的应用日益重要。我国高速公路应该在现有融资方式的基础上，结合多种新型融资渠道，形成了一套多元化的融资体系，是以满足客户需求为驱动力