第2章跨国公司对外直接投资理论.ppt

第二章跨国公司对外直接投资理论及其发展,东华理工大学,第二章跨国公司对外直接投资理论及其发展,学习目标：了解马克思主义对外直接投资理论理解麦氏模型和“双缺口”模型掌握垄断优势论、产品生命周期理论、边际产业扩张论、内部化理论以及国际生产折衷理论理解对外直接投资理论的新发展,东华理工大学,第一节马克思主义对外直接投资理论,马克思主义对外直接投资理论在资本主义生产关系方面，对对外直接投资进行了阐述，提出了资本过剩型的资本输出理论。资本主义积累规律生产过剩资本过剩列宁：垄断过剩资本为追求高额垄断利润而开展对外直接投资,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,一、对外直接投资理论基础：资本国际流动理论模型麦氏模型和“双缺口”模型1、麦氏模型美麦克道格尔1960年国际投资论文来自国外私人投资的收益与成本：一种理论方法模型假定：世界仅有甲国（接受外来投资）和乙国（对外投资），甲资本稀缺，乙资本富裕资本边际产出递减两国国内经济处于完全竞争状态，资本边际收益率等于资本的边际产出率,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,资本边际产出,E,F,资本边际产出,O,I,S,A,D,J,B,M,H,N,T,C,L,甲国拥有资本量,乙国拥有资本量,国内总产出资本产出其他要素收入,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,麦克道格尔的国际资本流动理论认为：资本在各国间的自由流动，可以使资本的边际生产力在国际间得到平均化，从而可以提高世界资源的利用效率，增加全球财富总量，提高各国经济效益。限制外国直接投资的资本流动的经济代价是，世界经济效率的损失和各国的收入下降。理论评价:用简明的数学语言阐述了资本移动给双方当事国带来的利益，揭示了国际投资发生的一般动因。简单地假定世界经济中的资本移动只发生在两个国家之间，且资本只从绝对富裕的国家流向绝对短缺的国家，与现实中资本国际运动的多样化方向不相符。只是一般性地研究国际资本的移动,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,2、“双缺口”模型20C60S美国HB钱纳里等，用以分析发展中国家投资大于储蓄和进口大于出口的一种经济模型。一国可以在不增加国内储蓄的同时，借助于外国储蓄的流入来增加投资，借以摆脱投资水平受制于较低的国内储蓄水平的被动局面。理论基础是国民收入总需求和总供给恒等条件。在封闭经济条件下，Y=CI，Y=CS国民收入达到均衡的条件：I=S在开放经济条件下，Y=CIGX，Y=CST+M(假设G=T),东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,国民收入均衡条件MX=IS发展中国家能积极、主动地引进和利用外资，则流入的外资即可弥补外汇缺口，提供进口所须外汇，也可弥补因国内投资规模大于储蓄能力而形成的储蓄缺口。理论评价:为发展中国家通过利用外资来促进经济发展提供了某种理论依据；按照该模型,国际投资只能是由资本及外汇均相对富裕的发达国家流向二者都缺乏的发展中国家,不符合发展中国家经济发展和对外投资的实际；该模型所指向政策也是发展中国家克服资金短缺和外汇不足的唯一选择。,东华理工大学,延展阅读:,双缺口模型认为，一国的国内投资需求可以从国内储蓄和国外储蓄两个方面来满足，只有在国内储蓄满足不了投资需求时才需要吸引外资流入。该模型出现后,即成为许多发展中国家利用外资政策的理论依据.改革开放初期,中国利用外资的实践与“双缺口”模型具有惊人的一致性.由于严重的储蓄和外汇短缺,中国当时的经济发展受到了很大的约束.通过对外开放,引进外资,国内建设资金和外汇匮乏的局面逐渐得到缓解.但是，在国内储蓄过剩的条件下，中国却仍然大规模吸引外资流入，这是双缺口模型所难以解释的。从中国经济发展水平及其特点来看，中国应该正处于通过外国资本的流入来促进经济增长的阶段，这也是我国吸引外资的内在动因。然而，自进入九十年代以来，中国经济出现了很多不同于其他发展中国家的怪现象，其中最突出的一个就是国内的储蓄过剩。除1993年外中国的国内储蓄总额均超,东华理工大学,延展阅读:,过国内投资总额，致使储蓄缺口为负值。与此同时，除1993年外，其余各年金融机构新增存款皆高于新增贷款，而且这一存贷差正在逐年扩大。通过分析商务部提供的1979年以来国家外汇储备表，可以看到除了1984年1989年这六年外汇储备有明显下降外，从1990年开始到2002年我国外汇储备呈逐年上升趋势。这同样也造成了外汇缺口的负值。为何其他发展中国家的双缺口到我们国家就变成了双盈余，需要我们从每个缺口的构成再结合中国具体国情说起。双缺口模型在中国的不适应性,与中国的具体国情密不可分.归结其原因,主要表现在以下四个方面:储蓄投资机制存在缺陷;对外贸易存在重商主义倾向;招商引资中的行政化因素;国内存在的技术缺口.,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,二、垄断优势理论垄断优势理论亦称之为特定优势论，是产业组织论在TNC和FDI领域应用研究的结果,是关于跨国公司凭借其特定的垄断优势从事国外直接投资的一种跨国公司的理论。20C60S海默民族厂商的国际化经营一项对外直接投资的研究企业特定优势20C70S金德尔伯格海默金德尔伯格传统垄断优势理论的主要内容：1.必须放弃传统国际资本理论中关于完全竞争的假设应从不完全竞争角度进行研究。2.市场不完全可分为四种形态,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,由规模经济引起的市场不完全产品市场的不完全资本和技术等生产要素市场的不完全由政府课税、关税等贸易限制措施引起的市场不完全3.企业对外直接投资必须满足两个基本条件：企业自身必须拥有竞争优势,以抵消在与当地企业竞争中的不利因素;不完全市场的存在,使企业始终拥有和保持这种优势。4.跨国公司拥有垄断优势,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,垄断优势理论的结论原因：在东道国市场不完全的条件下，跨国公司可利用其垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以获得超额利润。结论：FDI是具有某种优势的寡头垄断企业为追求控制不完全市场而采取的一种行为方式。理论评价:贡献：首次提出了不完全竞争市场是导致国际直接投资的根本原因，并论述了市场不完全的类型；提出了跨国公司拥有的垄断优势是其实现对外直接投资，从而获得高额利润的条件，并分析了垄断优势的内容；,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,提出了知识的转移是跨国公司对外直接投资过程的关键；提出了跨国公司的寡占反应行为是导致其对外直接投资的主要原因；突破了国际间资本流动导致FDI的传统贸易理论框架，突出了知识资产和技术优势在形成跨国公司中的重要作用。解释了跨国公司横向投资和纵向投资。不足：不能很好解释FDI流向的产业分布或地理分布以美国为研究对象（美国少数技术经济实力雄厚、具有对外扩张能力的大型跨国公司），对发展中国家企业的FDI缺乏指导意义,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,三、产品生命周期理论1966弗农产品周期中的国际投资与国际贸易产品生命周期指产品在市场上竞争地位的变化过程：产品向市场推出产品逐渐扩大销路,以至充斥市场,产品由盛至衰,最终逐渐被新一代产品所替代甚至退出市场产品生命周期理论的主要内容产品运行的周期可分为产品创新阶段、产品成熟阶段和产品标准化阶段，不同的产品阶段决定了公司不同的生产成本和生产区位的选择。,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,新产品阶段：创新国和创新企业往往拥有技术上的垄断优势,新产品在国内生产，大部分在国内销售，一部分出口。产品成熟阶段这一阶段产品定型，需求扩大，产量增加，需求的价格弹性逐渐增大，而且国内外出现了许多仿制者，标志着此产品已进入成熟阶段。产品标准化阶段产品的生产技术、生产规模及产品本身已完全成熟，都已趋标准化。这时，国内外的仿制品充斥，原新产品生产企业的垄断优势已完全消失，成本一价格因素在市场竞争中起了决定性作用。,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,时间,t0,t1,t5,t4,t3,t2,出口,进口,消费,生产,时间,t0,t1,t5,t4,t3,t2,出口,进口,消费,生产,美国,其它发达国家,不发达国家,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,产品生命周期理论核心：国际直接投资企业拥有不发达国家厂商所没有的产品和工艺上的特有优势。产品寿命周期理论的修正与发展：引入国际寡占市场行为来解释TNC的FDI行为，并将其原产品生命周期理论的三阶段修改为：基于创新的寡占阶段创新期寡占在新产品的寿命周期的创新期,需要投入大量生产要素,不断地提高产品设计和工艺流程,因此这些产品是技术密集型的.,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,成熟的寡占阶段产品大致上已定型趋向标准化时，率先推出新产品的企业开始丧失其原有的创新领先地位，但仍可以发挥其规模经济、营销能力、市场网络等优势，阻止竞争对手进入目标市场，保持其寡占地位。相互牵制战略跟进投资战略衰老的寡占阶段产品标准化使领先企业的产品已丧失优势,甚至被市场所淘汰。,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,产品生命周期理论评价优点：从动态角度把寡占因素和区位因素结合起来分析特定国家的对外直接投资过程，揭示了对外直接投资的动因。回答：企业为什么要到国外直接投资和为什么能到国外直接投资以及到什么地方投资？局限性：无法解释“新横向”投资和“逆向”投资很大程度上基于美国TNC的FDI许多TNC的FDI并不符合产品的周期模式,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,四、比较优势投资理论日一桥大学小岛清20C70S中对外直接投资：一个日本多国企业经营的模型边际产业扩张论理论核心：分析国际直接投资产生的原因，应从宏观经济因素，尤其是国际分工原则的角度来进行。对外直接投资应该从投资国已经处于或即将陷于比较劣势的产业部门，即边际产业部门开始，并从与被投资国相比较技术差距最小的产业或产品开始，依次转移。而这些产业又是东道国具有明显或潜在比较优势的部门，但如果没有外来的资金、技术和管理经验，东道国这些优势又不能被利用。,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,对外直接投资应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业，即边际产业开始，并依次进行。,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,主要内容：1、三个基本命题：赫克歇尔俄林模型中的劳动与资本要素可用劳动与经营资源来代替。比较利润率的差异与比较成本的差异有关与日本式对外直接投资不同，美国式FDI把经营资源人为地作为一种特殊生产要素，在此基础上产生了寡头垄断性质的FDI。2、对外直接投资的动机自然资源导向型劳动力导向型市场导向型：避开东道国贸易壁垒的贸易导向型；寡头垄断性质的对外直接投资生产与销售国际化型,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,3、日本企业FDI与日本企业FDI不同特点：（1）对外投资的产业日本:劳动密集型产业美国:资本和技术密集型产业（2）对外投资的主体日本：中小企业为主美国：垄断性大跨国公司（3）投资国与东道国在投资产业上的技术差距日本：从与东道国技术差距最小的产业依次进行美国：投资产业技术上的巨大差距（4）对外直接投资的企业形式日本：股权参与方式、非股权参与方式美国：股权参与方式,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,按照边际产业依次进行对外投资，所带来的结果是：东道国乐于接受外来投资，因为由中小企业转移到国外东道国的技术更适合当地的生产要素结构，为东道国创造了大量就业机会，对东道国的劳动力进行了有效的培训，因而有利于东道国建立新的出口工业基地。与此同时，投资国可以集中发展那些它具有比较优势的产业，结果，直接投资的输出入国的产业结构均更趋合理，促进了国际贸易的发展。根据边际产业扩张理论，对外投资应能同时促进投资国和东道国的经济发展。因此，小岛清从宏观经济角度来考虑。,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,比较优势理论的贡献与局限性1理论贡献（1）克服了以前传统的国际投资理论只注重微观而忽视宏观的缺陷，能较好地解释对外直接投资的国家动机。（2）用比较成本原理从国际分工的角度来分析对外直接投资活动，从而对对外直接投资与对外贸易的关系作了有机结合的统一解释，克服了垄断优势理论把二者割裂开来的局限性。2理论的局限性（1）无法解释发展中国家对发达国家的逆贸易导向型直接投资。（3）无法解释现在日本的对外直接投资情况。,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,五、内部化理论1976年英国巴克利、卡森跨国公司的未来1981年加拉格曼跨国公司的内幕：国际市场的经济学内部化理论的主要内容：是指由于市场不完全，跨国公司为了其自身利益，以克服外部市场的某些失效，以及由于某些产品的特殊性质或垄断势力的存在，导致企业市场交易成本的增加，而通过国际直接投资，将本来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进行，并形成一个内部市场。也就是说，跨国公司通过国际直接投资和一体化经营，采用行政管理方式将外部市场内部化。,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,1、市场内部化理论的基本假设在不完全竞争的市场条件下，追求利润最大化的厂商经营目标不变当中间产品市场不完全时，促使厂商对外投资建立企业间的内部市场，以替代外部市场企业内部化行为超越国界，就形成了跨国公司。2、主要内容外部市场失效是内部化形成的主要原因知识产品是促使内部化市场形成的重要因素。知识产品包括知识、信息、技术、专利、专有技术、管理技能及商业信誉等。内部化过程同交易成本密切相关,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,3、内部市场基本动机:(四因素)产业特定因素区域因素国家因素企业因素在市场不完全、市场交易出现障碍且交易成本不断增加的情况下，企业只能采取内部市场取代外部市场的办法来控制企业内的资源配置和商品分配，这时FDI的跨国公司便出现了，但跨国公司创建内部市场可能会增加成本：通讯成本、管理成本、国际风险成本、规模经济损失成本,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,4、拉格曼（成本分为两种）：生产产品所需要的通常成本（本国生产成本C，海外东道国生产成本C）为使产品到达海外市场需追加的特别成本产品到达海外市场三途径：对外出口，出口销售成本（M）对外直接投资，直接投资成本（A）提供特许权，知识产权消失成本（D）跨国公司行为两类型：（1）MAD（2）MDA,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,5、理论贡献（1）优势理论不同的研究思路，提供了另外一个理论框架并能解释较大范围的跨国公司与对外直接投资行为（2）内部化理论分析具有动态性，更接近实际。（3）较好的解释了跨国公司在对外直接投资、出口贸易和许可证安排这三种参与国际经济方式中选择的依据。6、局限性内部化理论与垄断优势论分析问题的角度是一致的，都是从跨国企业的主观方面来寻找其对外投资的动因和基础。内部化的决策过程完全取决于企业自身特点，忽视了国际经济环境的影响因素。,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,六、国际生产折衷理论1977年英邓宁贸易，经济活动的区位和跨国企业：折衷理论方法探索又称“国际生产综合理论”，通过企业对外直接投资所能够利用的是所有权优势、内部化优势和区位优势，只有当企业同时具备这三种优势时，才完全具备了对外直接投资的条件。1、理论基础垄断优势论，产品生命周期论，区位选择理论，内部化理论2、现实条件：国际直接投资的主体、流向、形式呈现出多元化发展趋势国际直接投资的部门开始呈现分散化趋势,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,3、理论的主要内容：一国企业对外直接投资,必须具备（OIL优势）（1）所有权优势亦称之为“竞争优势”或“垄断优势”。它是指企业独占无形资产所产生的优势，以及拥有规模经济所产生的优势。（2）内部化优势跨国公司运用所有权特定优势，以节约或消除交易成本的能力。包括企业对技术等中间品的独占、克服市场机制失效等优势。（3）区位特定优势指东道国固有的、不可移动的要素禀赋优势；东道国的政治经济制度若企业缺少以上三优势其中之一，就不会FDI。,东华理工大学,第二节西方学者的对外直接投资理论,4、结论：跨国公司是市场不完全性的产物，市场不完全导致跨国公司拥有所有权特定优势所有权优势不足以说明企业FDI动因，必须引入内部化优势才能说明FDI为什么优于许可证贸易。企业为什么把生产地点设在国外而不是在国内生产并出口产品？必须引入区位优势，才能说明企业在对外直接投资和出口之间的选择。企业拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势，决定了企业对外直接投资的动因和条件。5、理论评价：从国家的宏观层面上分析了国家间的优势及其不平衡分布，比较综合地说明了三种优势和三种国际经营方式之间的相互关系。强调只有三种优势同时具备，才能进行跨国投资。（发展中国家跨国投资、逆向投资）,东华理工大学,第三节对外直接投资理论的新发展,一、垄断优势论与区位优势论的发展和深化1、核心资产论约翰逊：1970国际公司的效率和福利意义国际直接投资的核心资产是知识，跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。沃尔夫：传统的规模经济强调垄断有利于生产集中，沃尔夫强调非生产性活动的规模经济是跨国公司的核心资产。,东华理工大学,第三节对外直接投资理论的新发展,2、产品特异论凯夫斯：1971国际公司：对外投资的产业经济学从产品差异的角度对垄断优势论进行补充，跨国公司可以利用技术优势生产差异化的产品，以适应不同地区市场的需求偏好。3、寡占反映论尼克博克：寡占：由少数国家在企业组成的，或几家大企业占统治地位的行业或市场结构。寡占反应行为：每一家寡头公司都紧紧盯着竞争对手的行为，一旦竞争对手采取对个直接投资，就紧随其后实行跟进战略，以维护自己的相对市场份额。,东华理工大学,第三节对外直接投资理论的新发展,4、成本变量与希尔施模型以色列希尔施企业国际贸易与国际投资理论假设一家跨国公司在国外市场具有一定程度的垄断力量，它既可以通过出口，也可以采用海外生产方式来满足市场需要；假定出口的边际成本在任何供应水平上都相同，海外生产的边际成本也不变。,WZXY所表示面积海外生产节约的成本出口销售额外成本海外投资管理协调成本在本国、东道国的生产成本,A,B,C,东华理工大学,第三节对外直接投资理论的新发展,希尔施模型的发展假定跨国公司销售收入不变，利润大小取决于基本生产成本和特别生产成本（对应于三种方式所发生的成本）。基本变量如下：C1在母国生产的基本成本；CF在东道国生产的基本成本；M出口销售成本A国外经营的附加成本D技术知识耗散成本,东华理工大学,第三节对外直接投资理论的新发展,根据上述成本分类，可以确定三种进入方式的联系以及选择条件：,东华理工大学,第三节对外直接投资理论的新发展,5、货币差异论、规模经济与阿立伯模型阿立伯（R.Z.Aliber）认为跨国公司具有资本和货币优势。阿立伯力图从资本市场和货币市场领域去寻找跨国公司拥有的特有资源优势，认为需要考察的影响因素：通货变动的因素廉价的资本跨国投资分散风险,东华理工大学,第三节对外直接投资理论的新发展,Y、K,O,A,B,Q,Kf,Kd,Km,Yd,Ym,Yf,市场规模与阿立伯模型,C,东华理工大学,第三节对外直接投资理论的新发展,阿立伯模型阿立伯模型假定了三种情况,并据此可以认为，市场规模与市场一体化实现形式有以下的关系：、如果市场规模小于OA，则跨国公司在母国生产再出口到东道国。、如果市场规模小于OC，这时，由于跨国公司在东道国的子公司的资本化收益将高于东道国当地竞争对手的水平，因而跨国公司将在东道国进行直接投资，供应当地市场。、如果规模居于A点和C点之间，则跨国公司将采用发放许可证等非股权安排的一体化实现形式。,东华理工大学,第三节对外直接投资理论的新发展,6、垄断优势不可分论1978鲁特国际贸易与投资跨国公司的知识资产：可通过许可证交易转让给外国公司的无形资产；难以转让的无形资产只有将两者结合起来，才可以充分实现垄断优势曼斯菲尔德：跨国公司通过FDI可较有效地利用