（金融学专业论文）我国商业银行流动性风险管理研究(1).pdf

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的流动性表现，积极反思其在流动性风险管理中存在的问题，居安思危，切 实提高自身的流动性风险管理水平，以应对宏观环境变化时突发的流动性压 力。 本文分五部分论述与我国商业银行流动性风险管理密切相关的诸多问 题，第一部分为基本概念和理论综述，介绍了流动性、流动性风险的概念以 及商业银行流动性风险的形成原因，叙述了商业银行流动性风险管理理论的 发展过程；第二部分通过列举德国、美国、香港流动性风险管理的实例，简 单阐述了商业银行流动性管理的一般方法；第三部分从存( 贷) 差、超额存 款准备金、银行间市场资金供求、资产负债期限结构和资产质量五个角度分 析我国银行体系的流动性状况，指出目前我国银行体系的流动性过剩状态下 仍然存在潜在的流动性风险，银行体系的流动性过剩不会是常态，商业银行 7 山东大学硕士学位论文 在未来的发展中仍然可能面临较大的流动性压力。第四部分集中分析我国商 业银行流动性风险管理的现状，旨在对我国商业银行流动性风险管理水平做 出评价。分析后得出结论，我国商业银行在流动性风险管理的意识、理念、 内控、工具和监管上还存在诸多问题。第五部分针对问题提出对我国商业银 行流动性风险管理的政策建议。 8 关键词：银行体系；潜在流动性风险；商业银行；流动性风险管理 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t t h ep r o b l e mo fl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n th a sa l w a y sb e e nak e ya n d d i f f i c u l to n ei nt h ef i e l do fc o m m e r c i a lb a n k sr i s km a n a g e m e n t 1 1 1 ef a i l u r ei n s o l v i n gt h ep r o b l e mo fl i q u i d i t yr i s km a yl e a dt on o to n l yb a n k r u p t c yb u ta l s o f i n a n c i a lc r i s i sa n db r e a kd o w no f t h ew h o l en a t i o n a le c o n o m y s i n c e1 9 9 0 s ，a f f e c t e db yt h es t r u c t u r a l i t ye x p a n s i o na n dt h eb a dq u a l i t yo f o u rc r e d i ta s s e t s ，c o m m e r c i a lb a n k so fo u rc o u n t r yh a v eh a dt h ei n s u f f i c i e n t p r o b l e mo fl i q u i d i t ya n df a c e dt h ec o m p a r a t i v el a r g el i q u i d i t yr i s k , w h i c ha r o u s e d p e o p l e sb i ga t t e n t i o ni nb o t ht h e o r e t i c a la n dp r a c t i c a la r e a s a tt h es a m et i m ea l a r g en u m b e ro fr e s e a r c hl i t e r a t u r e se m e r g e d b u tt h e s ey e a r s ，f r o mt h ei n d e x e s ， w ec a l lk n o wt h a tt h el i q u i d i t yo fc o m m e r c i a lb a n k so fo u rc o u n t r yb e c o m e e n o u g he v e ne x c e s s s ot h a tp e o p l eb e l i e v et h e r ei sn o ta n yl i q u i d i t yr i s ko fo u r c o m m e r c i a lb a n k sa n ym o r e t h e nt h ea t t e n t i o nt ot h ep r o b l e mo fl i q u i d i t yr i s k m a n a g e m e n tb yc o m m e r c i a lb a n k sd i v e r t e da n dt h er e s e a r c hp a p e r sr e d u c e d t h i s a r t i c l ec o n s i d e rt h a tn o w , f o ro u rc o u n t r y sc o m m e r c i a lb a n k s ，t h i sg o o dl i q u i d i t y p e r f o r m a n c e ，r e f l e c t e db yl i q u i d i t yi n d e x e s ，d o e s n tm e a nw ec a n tb el a c ko f l i q u i d i t ya n ym o r e ，a n di t sa l s ov e r yi m p o r t a n tf o ru st of u r t h e ro u rr e s e a r c ho n t h ep r o b l e mo f l i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n tb yc o m m e r c i a lb a n k so f o u rc o u n t r y f u n d a m e n t a l l y ，t h es c a l eo f ac o m m e r c i a lb a n k sl i q u i d i t yr i s ki sd e c i d e db y t w oa s p e c t s t h ef i r s ta s p e c ti st h el i q u i d i t yc o n d i t i o no ft h eb a n k i n gs y s t e mo fa c o u n t r yw h i c hi st h em a c r oa s p e c t ；t h es e c o n da s p e c ti st h ea b i l i t yt om a n a g e l i q u i d i t yr i s kf o rac o m m e r c i a lb a n ki t s e l lw h i c hi st h em i c r oa s p e c t i no u r c o u n t r y , o no n eh a n d ，t h o u g ht h eb a n k i n gs y s t e ma p p e a r ss t e a d ys u r p l u st h e s e y e a r s ，t h e r ei sa l s op o t e n t i a ll i q u i d i t yr i s k ，a n dt a k i n gal o n gv i e w , w ec a n tm a k e s u r et h a tt h ep o t e n t i a lr i s kw o n tb r e a ko u to n ed a y ；o l lt h eo t h e rh a n d ，t h e r ea r e m a n yp r o b l e m si nt h el i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n tb yc o m m e r c i a lb a n k so fo u r c o u n t r y t h em a n a g e m e n tl e v e li ss ol o wt h a to n c et h em a c r os u r r o u n d i n g s d e t e r i o r a t e ，t h ec o m m e r c i a lb a n kw i l lb er e v o l v e di nat e r r i b l el i q u i d i t yc r i s i s c o n s e q u e n t l y , w e ，c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k s ，h a v et ot r e a to u rg o o dl i q u i d i t y c o n d i t i o nc o r r e c t l y , i n t r o s p e c tt h ep r o b l e m si no u rl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n t a c t i v e l y , b ep r e p a r e df o rd a n g e ri nt i m e so fp e a c e ，a n di m p r o v eo u rl i q u i d i t yr i s k m a n a g e m e n tl e v e lp r a c t i c a l l y , i no r d e rt od e a lw i t ht h eu n e x p e c t e dl i q u i d i t y p r e s s u r ew h e nt h em a c r os u r r o u n d i n g sr e v e r s e s w es e p a r a t et h i sa r t i c l ei n t of i v ep a r t st od i s c u s ss o m ec l o s e l yr e l a t i v e s u b j e c t s t h ef i r s tp a r ti n t r o d u c e st h ec o n c e p to fl i q u i d i t ya n dl i q u i d i t yr i s k , 嬲 9 山东大学硕士学位论文 w e l la st h ef o r m a t i o no fl i q u i d i t yr i s k , a n da l s ot h ed e v e l o p m e n to fl i q u i d i t yr i s k m a n a g e m e n tt h e o r i e s i nt h es e c o n dp a r t ，t h r o u g hc i t i n gt h ee x a m p l eo fl i q u i d i t y r i s km a n a g e m e n tb yb a n k so fg e r m a n ，a m e r i c aa n dh o n gk o n g ，w es t a t et h e g e n e r a lm e t h o d st om a n a g el i q u i d i t yr i s kf o rac o m m e r c i a lb a n k i nt h et h i r dp a r t , w ea n a l y z et h el i q u i d i t yc o n d i t i o no fo u rc o u n t r y sb a n k i n gs y s t e mf r o mf i v e a n g l e s ，i n c l u d i n gt h ed i f f e r e n c eb e t w e e nd e p o s i t sa n dl o a n s , t h ee x c e s sr e s e r v e s r a t i o ，a n dt h ef u n d ss u p p l ya n dd e m a n di ni n t e r - b a n km a r k e t ，t h et e r ms t r u c t u r eo f a s s e t sa n dl i a b i l i t i e sa n dt h ea s s e t sq u a l i t y w ep o i n to u tt h a ta tp r e s e n tt h e r ei s a l s op o t e n t i a ll i q u i d i t yr i s k i nt h eb a n k i n gs y s t e mo fo u rc o u n t r yt h o u g ht h e l i q u i d i t ye x c e s s 1 1 1 ec o n d i t i o no fl i q u i d i t ye x c e s sc a n th el a s tf o r e v e r , a n do u r c o m m e r c i a lb a n k sm a ys t i l le n d u r es t r o n gl i q u i d i t yp r e s s u r ei nt h ef u t u r e i nt h e f o u r t hp a r t ，w ea n a l y z e dt h es t a t u so ft h el i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n tb y c o m m e r c i a lb a n k so fo u rc o u n t r y ，w i t ht h ep u r p o s eo fe v a l u a t i n gt h ea b i l i t ya n d l e v e lo f l i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n tb yc o m m e r c i a lb a n k so f o u rc o u n t r y a tl a s t ，b e c o n c l u d e dt h a tw es t i l lh a v em a n yp r o b l e m so nt h em e n t a l i t y , i d e a ，s e l f - c o n t r o l ， i n s t r u m e n t sa n dr e g u l a t i o no fl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n t i nt h el a s tp a r t ，w ep u t f o r w a r ds o m ep r o p o s a l sa c c o r d i n gt ot h ep r o b l e m sw eh a v es h o w e db e f o r e k e yw o r d s ：b a n k i n gs y s t e m ；p o t e n t i a ll i q u i d i t yr i s k ；c o m m e r c i a lb a n k ； l i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n t 1 0 山东大学硕士学位论文 一、绪论 1 写作意义 流动性风险管理问题一直是世界各国商业银行风险管理研究领域中的重 点和难点问题之一。流动性风险问题解决不好，不仅会给商业银行在信誉和 经济上造成损失，严重时甚至会致商业银行于死地。而一旦这一问题在银行 系统乃至生产、流通性企业中扩散开来，发生“多米诺骨牌”效应，整个国 民经济也将陷入流动性危机之中。2 0 世纪9 0 年代以来，由于受体制性信贷 膨胀及信贷资产质量的影响，我国商业银行一直存在着流动性不足、流动性 风险较大的问题，这引起我国理论和实践界的极大关注，同期出现了大量有 关商业银行流动性风险管理的研究文献( 增小军、张三波，1 9 9 5 ；周林，1 9 9 8 ： 胡剑，1 9 9 9 ；郭京华，2 0 0 0 ；刘忠燕、殷志刚，2 0 0 2 等) 。近几年情况有所 变化，从指标上看，我国商业银行的流动性状况大都表现良好，甚至出现过 剩，于是人们开始认为我国商业银行已摆脱了流动性风险，对商业银行流动 性风险管理问题的关注逐渐降温，相关研究文献骤减。笔者认为，现阶段由 指标体系反映出的我国商业银行的流动性状况表现良好并不意味着商业银行 已经不存在发生流动性短缺的可能性，对我国商业银行流动性风险管理的研 究仍具有重要的现实意义。 从根本上说，商业银行所面临的流动性风险的大小是由宏观层面银行体 系的流动性状况与微观层面商业银行流动性风险管理水平在一定时期内所处 状态的比较共同决定的。笔者认为，从宏观上看，近几年银行体系虽然出现 了持续过剩，但是，仍然存在潜在的流动性风险，长期看，并不能排除其转 化为现实流动性风险的可能；从微观上看，我国商业银行在流动性风险管理 中仍存在很多问题，管理水平相对落后，一旦宏观环境发生逆转，突发的流 动性压力会使商业银行面临前所未有的流动性危机。因此，我国商业银行应 正确看待自身的流动性表现，积极反思其在流动性风险管理中存在的问题， 居安思危，切实提高自身的流动性风险管理水平，以应对宏观环境变化时突 发的流动性压力。 2 _ 研究思路 首先，论证现阶段对我国商业银行流动性风险管理进行研究的意义。因 为，正如上文中指出的，近几年，从指标上看，我国商业银行的流动性状况 山东大学硕士学位论文 大都表现良好，甚至出现了过剩，在这种情形下花时间和精力研究流动性风 险的管理是不是徒劳呢? 笔者认为，从根本上说，商业银行所面临的流动性 风险的大小是由宏观层面银行体系的流动性状况与微观层面商业银行流动性 风险管理水平在一定时期内所处状态的比较共同决定的。短期内，如果银行 体系流动性优，无论商业银行的流动风险管理水平如何，商业银行的流动性 都不会出现大的问题；如果银行体系流动性劣，只有当商业银行自身的流动 性风险管理水平突出时，商业银行才能保持较好的流动性，有效防范流动性 风险。由此看来，近几年来我国银行体系持续的流动性过剩很有可能在掩盖 了我国在商业银行流动性风险管理中的一系列问题的同时，仍维持了各商业 银行较高的流动性水平。但是，我们必须承认，如果银行体系流动性的宽松 甚至是过剩状态可以永久持续下去，对我国商业银行流动性风险管理问题的 考察也是毫无意义的，因为，在这种情况下，无论我国商业银行流动性风险 管理存在多少问题，都不会暴露出来。于是，本文尝试首先从宏观层面对我 国银行体系的流动性进行考察，分析是否存在潜在的流动性风险，现阶段的 流动性过剩是否是常态。然后，在微观层面上对我国商业银行流动性风险管 理从意识、理念、内控、工具和监管上具体考察，对我国商业银行流动性风 险管理现状做出评价，指出存在的问题。最后，针对问题提出政策建议。这 是本文核心的研究思路。 3 结构框架 本文分六部分展开论述，第一部分为绪论，介绍本文的写作意义、研究 思路和结构框架；第二部分为基本概念和理论综述，介绍流动性、流动性风 险的概念以及商业银行流动性风险的形成原因，叙述商业银行流动性风险管 理理论的发展过程；第三部分通过列举德国、美国、香港流动性风险管理的 实例，简单阐述商业银行流动性管理的一般方法；第四部分从存( 贷) 差、 超额存款准备金、银行间市场资金供求、资产负债期限结构和资产质量五个 角度分析我国银行体系的流动性状况，尝试回答目前我国银行体系的流动性 过剩状态下是否仍然存在潜在的流动性风险，银行体系的流动性过剩是否是 常态的问题，论证对我国商业银行流动性风险管理进行研究的现实意义。第 五部分集中分析我国商业银行流动性风险管理的现状，旨在对我国商业银行 流动性风险管理水平做出评价，指出存在的问题。第五部分针对问题提出对 我国商业银行流动性风险管理的政策建议。 山东大学硕士学位论文 二、理论综述 1 流动性、流动性风险及其成因 商业银行的流动性是指为满足存款者兑现，清偿到期债务或满足借款人 正当贷款需求时，银行以合理价格及时地将资产变现或从外部融资的能力。 流动性既是银行的生命线，同时也是整个金融体系乃至整个经济体系流动性 的保证。 与流动性的概念相对应，商业银行流动性风险是指银行因无法及时足额 地兑现客户提存、偿还到期借款等即期负债的支付和无法满足现存贷款协议 及新增贷款需求的可能性。流动性风险的危害极大，它不仅会给银行在信誉 和经济上造成损失，严重时甚至会致银行于死地。而一旦这一问题在银行系 统乃至生产、流通性企业中扩散开来，发生“多米诺骨牌”效应，整个国民 经济也将陷入流动性危机之中。巴林银行破产案、美国大陆伊利诺银行的流 动性危机和中国海南发展银行的关闭都与流动性风险直接相关。 商业银行流动性风险的产生从根本上说来自两个方面：一是资金来源的 不确定性，二是资金运用的不确定性，即商业银行在满足提存和贷款需求的 时候并不能准确地知道存款人什么时候提多少款，借款人什么时候借多少款。 商业银行流动性风险产生的直接原因可以大致概括为以下几个方面： ( 1 ) 银行自身“短存长贷”，资产负债期限结构错配。商业银行是一种 特殊的企业，它主要以各种存款为资金来源，以各种贷款为资金运用，靠利 差来创造利润，靠负债来增加资产，“由债务生债权”。在这种特殊的负债经 营模式下，如果在资金来源上，大部分存款和其他借款是短期的，而在资金 运用中，有相当一部分贷款和其他投资是中长的，或者说，大量的短期负债 资金被投放于期限较长的贷款或其他投资上，资产负债期限结构的不匹配必 然导致商业银行资产负债结构出现不稳定，进而导致流动性风险的发生。 ( 2 ) 市场利率波动导致投资者投资行为改变。面对众多可供选择的投资 途径和投资方式，作为银行客户的投资者通常会根据市场利率的变化适时改 变自己的投资行为。通常当市场利率上升时，从负债方面来看，某些存款者 会将资金从银行提出，再转投到其他报酬率更高的领域，比如购买价格因市 场利率上升而下跌的有价证券；从资产方面来看，市场利率低，贷款利率也 会降低，企业筹资成本下降，贷款需求上升，许多贷款客户可能会推进新的 贷款需求或是加速提取那些支付低利率的信贷额度。这两个方面导致银行资 1 3 山东大学硕士学位论文 产负债结构的稳定性受到影响，进而产生诱发流动性风险的可能性。当然， 这种投资行为的改变究竟会在多大程度上影响银行资产负债结构的稳定还要 依银行资产负债对利率变化的敏感度而定。 ( 3 ) 其他原因导致的银行客户投资行为的改变。银行客户的投资行为除 受市场利率波动的影响外，还会受到许多其他因素的影响。例如，在我国， 当国债或其他政府债券发行时候，因为其利率高于同期银行存款利率，某些 存款者会将储蓄行为转为对国债或其他政府债券的购买行为。又如，随着投 资偏好的改变，存款者逐渐倾向于将存款提取出来，用以购买不动产、汽车 和耐用消费品或投资于基金、保险、债券和股票等。这些投资行为的改变都 会影响银行资金来源的稳定性，加大银行负债的波动性，进而引发商业银行 的流动性风险。 ( 4 ) 挤兑。挤兑，又称挤提，是存款者集中大量提取存款的行为，对于 银行来说意味着突发性的存款大量流失。挤兑的发生通常有个方面的主要原 因：第一，银行的债权人突然担心该银行的清偿能力；第二，其他银行的支 付危机引起了波及整个银行系统的“传染效应”；第三，突发性事件的产生， 如战争、自然灾害等。如果银行不能够立即采取有效措施平息挤兑风潮，流 动性风险会引致银行支付危机，最终导致其破产倒闭。 2 流动性风险管理理论的沿革 商业银行流动性风险管理理论是随着银行风险管理实践的发展而发展 的，其演变经历了资产管理理论、负债管理理论和资产负债综合管理理论三 个发展阶段。 2 i 资产管理理论 资产管理理论是最初的商业银行流动性风险管理理论，它侧重于从资产 的角度考虑怎样满足银行的流动性。资产管理理论主要经历了“商业贷款理 论”、“资产转换能力理论”、“预期收入理论”等。 一战前，银行业深受商业贷款理论的影响。商业贷款理论是一种确定银 行资金运用方向的理论，它来源于亚当斯密1 7 7 6 年发表的国民财富的性 质及其原因的研究一书。商业贷款理论认为，银行的业务应集中于短期自 偿性贷款。，不发放长期贷款和消费者贷款。该理论的理论根据是：商业银行 。所谓自偿性贷款，就是银行发放短期流动资金贷款，因为这类贷款随着商品的周转产销过程的完 成，从销售收入中得到偿还。 1 4 山东大学硕士学位论文 的资金来源大多是吸收的存款，其中大部分是活期存款，只有发放短期自偿 性贷款才能保证银行资产的高度流动性，从而不出现挤兑风险。实践中，发 放自偿性贷款的方法，在当时的确保证了银行资产的流动性。但随着经济发 展和银行业务的扩大，该理论的局限性日益暴露。首先，经济发展和银行业 务的扩大会导致银行存款的稳定余额不断增加，商业贷款理论显然没有注意 到银行存款的稳定性问题。其次，经济发展必将对贷款的数额和种类提出更 高的要求，而自偿性贷款是远远不能满足需求的。同时，自偿性贷款的自偿 性也不是万无一失的。如果市场出现问题，如借款企业的生产或销售遇到困 难，银行的流动性也不会得到保证。 一战后，随着政府借款的需要和金融市场的发展，商业银行流动性管理 理论有了新的发展。美国的莫尔顿在其在政治经济学杂志上发表的“商 业银行及资本形成”一文中提出了资产转换理论。该理论认为，保持银行资 产流动性的最好办法是购买那些需要现款时可以立即出售的资产。也就是说， 银行能够保持流动性，关键在于银行持有的资产能否转让变现。只要银行掌 握的证券易于在市场上出售或易于向中央银行再贴现，只要银行的贷款有可 以拍卖的抵押品或可以转让给中央银行，那么银行资产就无必要一定局限于 短期商业贷款。这样做既可以保证银行的流动性，同时还可以实现流动性与 营利性的双赢。当时，凯恩斯主义盛行，政府发行的债券大大增加。这种“金 边债券”在二级市场很容易以合理价格转卖变现。同时，由于贷款的二级市 场的发展，长期贷款也能在到期前在市场上转让。这些都使资产转换理论在 2 0 世纪3 0 4 0 年代大行其道，得到广泛推行。但是，无损失顺利变现问题是 该理论的软肋所在，它受外部环境尤其是金融市场供需情况的影响较大。 1 9 4 9 年，美国学者普鲁克诺在定期放款与银行流动性理论中提出了 关于资产投向选择的预期收入理论。该理论把银行的流动性和借款人的未来 收入联系起来，认为银行资产能否到期偿还或转让变现，归根到底是以未来 的收入为基础的。只要预期的未来收入有保障，通过分期偿还的形式，长期 贷款项目和消费贷款都会保持一定的流动性和安全性；反之，如果未来收入 没有保障，即使短期贷款也有偿还不了的风险。这一理论意味着银行资产可 以不受期限和类型的影响，可以不仅仅考虑资产的自偿性和转换性，只是强 调稳定的贷款必须有适当的归还日期表。这个日期表以借款的预期收益或现 金收入为依据。该理论使银行在发放贷款时，开始格外关注贷款种类和还本 山东大学硕士学位论文 付息方式、期限与有借款者未来收入决定的偿还能力相匹配，从而保证贷款 的按时偿还以及资产的流动性。但是问题在于，这种管理方式建立在银行主 观臆测的基础上，客观条件的复杂性增加了银行的风险。 2 2 负债管理理论 2 0 世纪6 0 年代初出现了负债管理理论。该理论与资产管理理论不同， 主要从负债的角度考虑怎样满足银行的流动性。该理论认为：银行在保持流 动性方面，没有必要完全依赖建立分层次的流动性储备资产存储大量的流动 性，如果需要周转资金，可以通过负债解决，只要市场上能借到资金，就可 以大胆放款来获取高额盈利，甚至扩大贷款规模也可以通过这种方式来解决。 这样，银行就可以抽离更多的资金用于增加收益。简言之，该理论以负债作 为保证银行流动性的经营重点，认为银行流动性可以通过负债管理或调整负 债结构来提供。他强调银行不能单纯依靠吸收存款这种被动负债方式，而需 要大力发展主动型负债方式，向外借款。负债管理理论主要经历了“银行券 理论”、“存款理论”、“购买理论”和“销售理论”等。 银行券 理论认为：作为银行的负债，不必以十足的金银资产作为后盾， 银行券就可以超出金银准备多发放，持券人一般不会同时来要求兑现。于是， 以票据贴现方式多发行银行券便成为银行取得收益的主要手段，同时银行券 也构成了银行的基本负债。 而存款理论认为：存款是银行最重要的资金来源和经营活动的基础，它 是存款者放弃货币流动性的一种选择，无论出自保值还是盈利的动机，存款 的意向总是决定存款能否形成的主动因素，银行只能顺应这种意向，是被动 的。同时，存款对于存款者和银行来讲，前者最为关心的是存款能否如期兑 现，或者对现时存款是否贬值；后者最为关心的是存款者是否会同时来挤提， 以致引起毁誉或破产事件。所以，存款的稳定性是银行经营的客观要求，银 行的资金运用，尤其用于长期性贷款和投资，必须限制在存款稳定性沉淀额 度之内，否则便会造成流动性危机。 2 0 世纪7 0 年代，西方发达国家普遍出现滞胀，这时“购买理论”的兴 起，标志着银行经营战略思想的重大转移。购买理论认为：银行对于负债并 非消极被动、无能为力，完全可以变被动的存款观念为主动的借款观念，变 消极的付息负债为积极的购买负债。该理论强调：银行购买资金的基本目的 。银行券指商业银行的早期，人们将金银或铸币存入银行，由银行开出的允诺持票人凭票即可兑现金 银或铸币的支付凭证。 1 6 山东大学硕士学位论文 是增强流动性，银行在负债方面的购买行为比在资产方面的购买行为要主动 的多；除了一般公众可以既作为存款者又作为金融债券持有者之外，同业金 融机构、中央银行、国际货币市场金融机构，乃至财政机构等，都可以作为 商业银行的购买对象；购买负债是适应银行资产规模扩张需要的积极行动， 面对着日益庞大的贷款需求，银行通过主动购买行为，摆脱了存款数额的约 束。 销售理论是2 0 世纪8 0 年代以后出现的一种新的负债理论。其主要内涵是： 客户至上，金融产品多样化和全方位服务。该理论不再单纯着眼于资金，而 是以服务为立足点，通过创造多种多样的金融产品，为客户提供全方位服务， 最终达到吸收资金的目的。 2 3 资产负债综合管理理论 2 0 世纪7 0 年代末，市场利率剧烈波动，单靠负债维持大量的贷款和投 资来保证银行的流动性，其风险越来越高，因此，单一的资产管理或负债管 理已经不再使用。1 9 7 7 年，美国经济学家贝克提出了资产负债综合管理理论。 该理论强调对资产业务风险、负债业务风险的协调管理，通过资产结构、负 债结构的共同调整，在保证商业银行定盈利性、流动性的前提下，谋求商 业银行风险的最小化，以保证银行经营的安全。资产负债综合管理理论包括 对称性、替代性和分散性三个原理。其理论含义是：通过调整资产负债的规 模、类别和期限的基础上，保证其在结构上平衡；同时对流动性、安全性和 盈利性进行统筹考虑，合理选择，使其相互补充和替代。除此之外，应根据 不同的资金流向恰当地构造资产和负债的内部比例，保证在业务多元化的同 时，避免因业务拓展不力而导致的银行流动性风险。 综上可知，资产管理理论过于偏重安全性，甚至在一定条件下以牺牲盈 利为代价；而负债管理理论虽然能够较好地兼顾流动性和盈利性，但更多地 依赖于外部条件，使银行的风险增大。资产负债综合管理理论克服了以上两 种理论的缺点，强调有效的银行流动性管理应该是资产和负债并重，根据经 济环境的变化，动态地调整资产负债结构。资产负债综合管理极其复杂，要 考虑所有的存款流入流出可能性以及利率变动对其的影响，考虑银行对外筹 措资金的方式、途径和成本，考虑资产组合的最佳匹配，以及实现流动性和 盈利性的统一。该理论还处于进一步发展中。 山东大学硕士学位论文 三、商业银行流动性风险管理实践 1 流动性风险管理的一般方法 在实际操作过程中，各商业银行的流动性风险管理通常分两个层次进行， 第一个层次是流动性需求的预测，第二个层次是流动性的有效供给。衡量流 动性需求是进行流动性风险管理的前提条件，流动性供给方式的选择和综合 运用是解决银行流动性问题的关键。 1 1 流动性需求的预测 1 1 1 资金来源和运用法 因为银行流动性增加产生于存款增加和贷款减少，流动性减少产生于存 款减少和贷款增加，所以可以通过估计新贷款需求和潜在的存款流失来预测 流动性需求的大小。我们将这种方法称为资金来源和运用法。 新贷款需求包括：( 1 ) 未清偿、末使用信贷额度的运用；( 2 ) 银行发行 信用卡引起的消费信贷；( 3 ) 银行经营区域中企业活动的增长；( 4 ) 银行贷 款计划的进取性扩张。 潜在的存款流失包括：( 1 ) 对利率水平变化敏感的存款在其他金融机构 或金融工具利率高时流走；( 2 ) 存款的季节性或周期性变化；( 3 ) 某拥有大 额存款的商业机构的计划外开支或转移存款：( 4 ) 货币基金、信托基金、公 共机构、大公司和个人之间的存款所有权相互转移等等。一旦出现存款大量 流失，银行必须加速借款或推迟购买资产来弥补流动性不足。 在实际操作中需要以下三个步骤：( 1 ) 首先预测一定流动性计划期内的 贷款和存款额；( 2 ) 估计该计划期内的存贷款变化；( 3 ) 通过比较存贷款变 化，预测流动性盈余或短缺，从而确定相应的操作策略。 但是如何预测存贷款的变化是一门相当技术化、具有很大难度的任务。 而且这一预测的准确性、可靠性直接决定了银行的盈利乃至银行的存亡。因 此，一般来说，银行需要运用各种统计技术，并结合管理层的判断和经验， 预测存贷款的变化。 一般而言，贷款变化是下列因素的函数：利率水平、经济增长率、每季 公司收入、货币供应增长率，和通货膨胀率等等。而存款变化是下列因素的 函数：个人收入增长率、零售量增长率、货币供应增长率、利率和通货膨胀 率等等。 以上估计的存款变化与贷款变化之差即为流动性盈余或短缺估计。当然， 1 3 山东大学硕士学位论文 还需要根据过去的历史经验分析存贷款的趋势性、季节性和周期性变化。历 史的数据通常情况下有利于我们对未来的趋势做出较准确的估计。因此，要 建立银行自身的数据库系统，并加以相应的开发、利用，提高科学预测、决 策能力。 1 1 2 资金结构法 这一方法首先将银行存款和其他资金来源根据估计的提取概率分成三 类： ( 1 ) “热钱”负债，即对利率极为敏感或近期提取可能性高的存款或同 业拆借； ( 2 ) 不稳定资金，即在近期内有2 5 一3 0 9 6 的比例会被取走的客户存款； ( 3 ) 稳定性资金，也称核心存款或核心负债，即不可能取走的存款，忠 诚度高。 其次，按照一定规则确定流动性储备。例如对“热钱”设置9 5 的流动 性储备( 以下各项在计算流动性储备时都要减去相应的法定准备金，再乘以相 应的比率) ，“热钱”包括在代理行的活期或通知存款、国库券投资或回购协 议。对不稳定存款和非存款负债，一般持有3 0 的流动性储备。对于稳定资 金，持有1 5 以下的流动性储备。 然后根据以上这些比例，计算出负债的流动性储备量。 在贷款方面，根据目前盛行的保持客户关系原则，银行需尽力满足一切 合格贷款需求，以建立与客户的长期关系：因此银行必须估计最大可能的新 增贷款额，据此保持1 0 0 的流动储备，当然，如果银行能够在市场上以较低 的成本及时获得资金，那么这一比率可以相应降低。 根据以上两个方面的计算预测，合并存款和贷款的流动性总需求即为流 动性储备的总量。当然，上述公式是一种主观估计，实际运用时取决于管理 层的经验、判断和对风险的态度而有所变化。 许多银行在流动性管理中，常用概率方法来估计银行最好和最坏的流动 性头寸的可能性。对于银行最坏可能的流动性状况，假定银行的存款增长率 低于预期，甚至低于历史最低点，而贷款需求高于预期，增长率创历史高水 平。银行由于存款增长不可能满足所有的贷款需求，面临较大的流动性短缺 压力，需要筹集大量的流动资金。对于银行最好可能的流动性状况，情况则 相反。当然，上述两种极端情况出现的可能性较低，更多的情况产生于两种 1 9 山东大学硕士学位论文 极端情况之间。分析不同的概率以及概率下的流动性缺口，通过加权计算， 可以得出预期的流动性需求。 1 2 流动性的有效供给 流动性供给通常从流动性储备和流动性购买入手。前者要求银行必须保 留一定的与预期流动性需要相匹配的现金资产或其他容易变现的资产，后者 表明银行可以出售各种形式的债权来主动获得流动性，两者分别体现了流动 性供给管理的资产和负债方式。 1 2 1 流动性储备 进行流动性储备通常的方法是资金池法。商业银行将从各种渠道来的资 金汇集起来，然后按流动性的优先顺序分配资金运用，形成适当的资产组合。 按照资金池法，商业银行常常优先满足一级储备，主要包括库存现金、同业 存款、托收现金以及在中央银行的储备存款等。一级储备构成了存款被提取 的第一道防线，当客户提出非预期的贷款需求，而商业银行又觉得非贷不可 的时候，一级储备也是银行考虑的首要流动性来源。其次，商业银行要安排 好二级储备，主要包括其持有的短期政府债券和货币市场证券，二级储备成 了满足商业银行流动性需求的第二道防线。在满足一级储备和二级储备后， 银行将剩余资金中一部分用来发放符合质量要求的贷款，一部分用来购买长 期有价证券。最后，作为固定资产投资，银行单独考虑，一般仅限于其资本 量。除此以外，银行也可以根据不同资金来源的流动性、资金周转速度的快 慢和法定准备金要求决定银行资产分配。如果银行的资金来源是短期的，并 且是相对易变的，那么银行应将大部分资金投向一级储备、小部分投向二级 储备或短期贷款。相反，如果大部分资金来源期限较长，其流动性较低，法 定准备金要求也低，择校部分用于一、二级储备，大部分用于贷款和证券投 资。 1 2 2 流动性购买 一般而言，流动性购买包括：( 1 ) 窗口贴现。窗口贴现是商业银行获取 短期资金的一种方法，通过向央行短期借款来调节银行的短期流动头寸如临 时性或季节性的流动性需求，但商业银行不能将该法看成是连续不断的资金 来源。从市场方面看，过度从中央银行借款会导致公众信心下降而引致提现 加速，所以银行应适度运用该方法。( 2 ) 同业拆借。同业拆借主要用于弥补 商业银行经营过程中因为某种突发因素或特殊因素所造成的流动性不足。它 山东大学硕士学位论文 是一种允许储备不足的商业银行从存在临时闲置资金的其他银行买入短期资 金，用以满足法定准备金以及合格贷款需求的机制。( 3 ) 发放回购协议。回 购协议使得商业银行用低风险的资产作为抵押来获取短期借款，以满足即使 流动性需求。其步骤是临时出售高质量、以流动的资产( 如短期政府债券) ， 同时根据协议，按预定价格或收益，在特定的未来日期购回原先出售的资产。 ( 4 ) 发行大额可转让存单。可转让存单是一种表明承兑银行在特定的时间( 通 常是1 个月至一年) 按特定的利率支付存款资金的计息收据，面额较大、利 率可固定也可浮动，具有高度流动性，在到期日前可以在二级市场上流通。 ( 5 ) 欧洲货币存款与国外资金市场。欧洲货币市场5 0 年代起源于西欧，它 的目的在于为主要跨国银行之间进行套期互换提供短期的流动性需要或给最 大的客户发放贷款。这种国际信贷期限从隔夜到一年不等，与海外分行间有 活跃的二级市场，利率由国际市场决定。国外资金市场是银行在开放经济下 通过本国以外的货币市场来筹集短期可用的流动性资金。一般大银行能