（金融学专业论文）经济资本管理及在我国银行业的应用研究.pdf

经济资本管理及在我国商业银行业的应用研究 摘要 现代商业银行的资本管理与风险管理息息相关。资本代表着商业银行的风险 抵御能力，制约着商业银行资产扩张的速度和规模，并最终决定了商业银行的可 持续发展能力。鲤济资本管理作为一种先进的资本管理方法，科学地实现了资本 和风险的整合，一定程度上已经成为国际银行业管理的基础和主轴，必将成为我 国银行业发展的方向。本文从经济资本管理的内涵入手，介绍了经济资本管理的 两条主线，进而对经济资本管理相对于传统资本管理方法的优势进行了分析；随 后，从数量约束和质量约束两个方面对经济资本管理的内容和管理价值进行了集 中的分析、论述；最后基于我国商业银行业的现状提出了我国现阶段应用经济资 本管理方法的操作建议。 本文共分五章。第一章指出了选题的现实意义，概述国内外相关研究，并指 出本文的创新之处在于选题新颖、视角新颖以及与我国商业银行业实际情况的紧 密结合。第二章介绍商业银行经济资本管理的内涵和从下至上、从上至下两条主 线，并在此基础上将经济资本管理方法与传统的资本管理方法进行比较，指出经 济资本管理的优势所在内生的管理意义、价值管理理念以及安全和效益的完 美统一，为后文将经济资本管理引入我国商业银行业的建议打下基础；第三章和 第四章着重论述经济资本管理的核心内容：经济资本量化和经济资本配置。指出 前者的意义在于构成了经济资本管理中的数量约束，后者的意义在于构成了经济 资本管理中的质量约束，并对这两种约束的实现途径和作用机制进行了具体的分 析。这两章集中体现了经济资本管理体系的管理价值。第五章从数据和理论两个 方面对我国商业银行业资本管理现状进行描述和分析，指出经济资本管理方法是 我国商业银行的必然选择，并基于现实提出我国商业银行业引入经济资本管理体 系的操作建议。 关键 司：经济资本经济资本管理，监管资本。风险调整资本收益率( r a r o c ) r e s e a r c ho nt h ee c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n ta n dh o wt o a p p l yt h ee c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n t t o t h ep r a c t i c eo fo u rc o m m e r c i a lb a n l 岱i nc h i n a a b s t r a c t t h ec a p i t a lm a l l a g e m e n ti n 血em o d e mc o m m e r c i a lb a l l l 【i sc l o s e l y1 i n k e d t o t h er i s km a n a g e m e n t ni sm ec a p i t a lt h a ti n c 盯n a t e sm ea b i l i t yo fc o r r u n e r c i a lb a n kt o r e s i s tt 1 1 er i s k ，i i m i t sm ep a c ea n ds c a l ei nw h i c hc o m m e r c i a lb a i 止t oe x p a i l dt 1 1 e b u s i n e s s ，a n df i n a l l yd e t e h n i n e st h ep o s s i b i l 埘o fc o m m e r c i a lb a n kt os u r v i v e 姐d t h r i v ei n 也em a r k e t a sa na d v a n c e dc a p i t a lm a n a g e m e mm 甜l o d ，b e c a u s eo f s c j e n t 洒c a l l yi n t e g r a t i n gc a p i t a la n dr i s k ，t h ee c o n o m i cm a l l a g e m e n t ，i ns o m ed e g r e e ， h a sb e c o m et 1 1 ec o r eo ft h em a l l a g e m e n ts y s t e mi nt h ei m 锄a t i o n a lm o d e n l c o m m e r c i a lb a n k s ，a n dm u s ti n e v m m l yb ef o l i o w e db yo u rc o m m e r c i a lb a n k si n c h i n a i nm i sd i s s e n a t i o n ，w eb e g i n 埘t ht l l e m e a n i n go ft h ee c o n o m i cc a p i t a l m a n a g e m e n tm e t h o d ，i n 仃o d u c et l l e s k e l e t o no ft h ee c o n o m i cc 印“a 1m a n a g e m e n t m e t h o d ，a n dt h e na n a l y z et h ea d v a n i a g eo f ( h i sm a n a 萨m e mr e l a t i v et ot h et r a d i ! t i o n a l c 印i t a lm a n a g e m e m w ed i s c u s st h eq u a n t i t ya n dq u a l i t ) rl i m i t s i nt h ee c o n o m i c m a n a g e m e n ti n s u c c e s s i o n f u r t h e h n o r e ， b a s e do nt h es 掘t u s q u o0 fc h i n a s c o m m e r c i a lb a n ki n d u s t r y ，t h ef e a s i b l eo p e r a t i o m ls u g g e s t i o ni sp r o p o s e d t h e r ea r e 打v ec h 印t e r si nt h i sd i s s e f t a t i o n t h ef i s to n eb e g i n sw i t hm ep r a c t i c a l a n dt h e o r e t i c a ls i g n j f i c a n c eo ft h i sm e s i s t h e nw ei n t r o d u c et h er e l a t i v er e s e a r c ho n t 1 1 i ss u b j e c t ，a n dp o i n to mt h ei n n o v a t i o no f t l i sp a p e l t h es e c o n do n ei n t r o d u c e sa 1 1 d a n a l y z e s 也em e a n i n g ， s k e l e t o na n dt h e a d v a l l t a g e so f m ee c o n o i n i cc a p i t a lm a n a g e m e n t t h et h i r d 蛆df o u r t hp u tt h ee m p h a s i so nt h eq u a m i t ya n dq u a l i t yl i m i t s 洫m e e c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e m ，a n da n a l y z et h e i r 血n c t i o n a lm e c h a i l i s m ，w h i c h i n c a m a t e s 也em a n a g e m e mv a l u eo f 也i sc a p i t a lm a n a g e m e n tm e m o d i nt h e1 a s tc h a p t e r ，w ed e s c r i b et h es t a t u sq u oo fc 印i t a im a l l 8 9 e m e n to fc h i n a s c o m m e r c i a lb a n ki n d u s t r y ，a n dt h e nr e p l yt h eq u e s 廿o n “h o w ”b e i n g 黼o f t h e o b s 咖c t i o nt op r o m o t em ee c o n o “cc a p i t a lm 色i l a g e m e n ti no u rc o m m e r c i a lb a n k s ，i p r o p o s es o m ef e a s i b l es u g g e s t i o n s k e y w o r d s ：e c o n o m i cc a p i 诅l ，e c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e m ，s u p e i s i o n c 印i t a l ，r i s k _ a d j u s t e dr e t u mo nc a p i t a l ( r a r o c ) 学位论文独创性声明 本人所里交的学位论文是我在导师的指导下进行的研究工作及 取得的研究成果据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文 不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果对本文的研究做出重 要贡献的个人和集体，均巳在文中作了明确说明并表示谢意 作者签名： 学位论文授权使用声明 本人完全了解华东师范大学有关保留，使用学位论文的规定，学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电 子版和纸质版有权将学位论文用于非赢利目的的少量复 4 并允许论 文进入学校图书馆被查阅有权将学位论文的内容编入有关数据库进 行检索有权将学位论文的标题和摘要汇编出版保密的学位论文在 解密后适用本规定 学位论文作者签名卅黼导师签名： j 日期：兰! ：6 日期：型：! ：星 彤l 数 撵济资本管理桎我国商业银行业的应用研究 华东师范大学硕士论文 第一节选题的意义 第一章导论 经济资本管理是2 0 世纪9 0 年代之后流行于国际大型银行界的一种资本管理 方法。其着眼于资本与风险的对应关系，利用风险量化技术，对商业银行的资本 总量及其配置进行管理，从而达到提升银行价值和竞争力的目的。这种方法使得 银行能够更准确、合理地衡量资本数量，确定明晰的资本收益综合标准，更主动 地对各项业务实行有效的资本配置，促进股东收益最大化和长期价值增值目标的 实现。 我国商业银行业将近二十年的发展历史( 从1 9 8 7 年第一家完全由企业法人 持股的股份制商业银行一招商银行算起) 体现出数量迅速增加、规模急剧扩张的 特征，但同时也存在诸如不良资产居高不下、资本严重不足、金融案件频发、经 济效益低下等突出问题。总结起来，在资本管理方面，我国商业银行界存在着两 大问题：其一，片面追求规模扩张，无视资产质量及其风险减除的重要性；其二， 对资本必须覆盖风险，进而最终限制银行过度扩张的认识不足。 根据我国加入w t o 的承诺，我国商业银行业已跨入全面开放的新时代，面 临着来自国外商业银行业的巨大挑战。如何在这种环境下保证自己的竞争力是我 国商业银行不能回避的问题。经济资本管理方式的引入对我国商业银行无视资本 约束、盲目扩张的弊端可谓对症下药。2 0 0 4 年，我国银行业监督管理委员会以 巴塞尔资本协议为基础颁布商业银行资本充足率管理办法，标志着我国开始 实行全面的资本监管。建立经济资本管理体系，不仅能够使商业银行主动适应资 本监管的要求，而且能使之提高风险管理水平，建立起长效约束机制，提高金融 资源的配置效率，实现可持续发展，进而逐渐改变银行间业务低水平重复建设的 局面，提升我国商业银行业的核心竞争力，是我国商业银行发展的必然方向。 对我国商业银行而言经济资本管理体系的建立和实施不仅仅是银行具体管 理方式的转变，更代表着整个商业银行业管理文化的改变。基于我国商业银行管 理的现状，尤其是在资本管理上的落后情况，引入经济资本管理理念和工具，会 面临着相当大的难题和挑战。但是无论是宏观金融环境的变化，还是监管层面资 本约束的压力，都迫使商业银行更新观念，积极引入经济资本管理方法。千里之 行，始于足下，我国商业银行在现阶段完全应当并且也可以开始尝试，从简化的 经济资本管理及在我菌商业银行业的应用研究 华东师箍大学硕士论文 方式做起，为全面实施经济资本管理体系打下基础。 综上所述，研究经济资本管理并对我国引入经济资本管理的可行性和尝试性 操作做出分析和建议，无疑具有很高的理论和实践意义。 第二节国内外相关研究概述 经济资本概念最早出现于2 0 世纪7 0 年代。当时美国信孚银行在衡量自身经 营业绩时，为将风险状况纳入模型，提出了风险调整收益率指标。该指标的分母 就是经济资本量。之后，经济资本概念随着风险量化技术的进步而得到日趋广泛 的运用，并集中予商业银行业、保险业等风险集中的领域。理论界对于经济资本 管理的论述往往结合风险量化模型进行阐述，着眼于经济资本的量化，或是结合 m 嘘o r a c 讨论商业银行的绩效评估闯题1 。目前的研究集中于操作风险的量化。 2 0 0 4 年6 月巴塞尔委员会颁布的资本计量和资本标准的国际协议对经济资 本管理模式进行了较为集中、系统的阐述，并提出衡量经济资本的标准法和内部 评级法。换句话说，巴塞尔协议提出的监管资本充足率的问题就其本质而言是经 济资本充足率的问题。 新的巴塞尔协议使得银行界对于经济资本的关注大大加强。自新协议颁布以 来，国内很多学者开始对经济资本的系列相关问题进行论述。如刘建德在经 济资本风险和价值管理的核心中系统地介绍了经济资本的概念，经济资本 与监管体系的关系，经济资本概念的优势，国际商业银行业运用经济资本的历史 和现状以及经济资本的计量、经济资本体系的应用和实施；周群在经济资本及 其管理价值研究中从风险管理的角度介绍了经济资本的作用。这是国内学者较 早的介绍经济资本的文献。之后在经济资本管理方面进行论述的多是在我国银行 界从事实务工作的人员。如交通银行郑州分行的单增建在用经济资本理念提升 商业银行经营管理水平中阐述了经济资本体系对我国商业银行的意义；中国银 行山东分行的孙巍在我国商业银行经济资本度量的模型选择中结合我国的实 际针对经济资本的计量提出了可行性方案；广东发展银行总行国际业务部唐煌在 论商业银行经济资本管理中论述了经济资本的分配和配置原理，指出经济资 本管理带来了商业银行业的深刻变革等等。也有部分学者从以经济资本为基础的 r a r o c 指标入手进行了论述，如赵家敏的全面风险管理模型设计与评价，基 于r a r o c 的分析，杨少晶的引入砘r o c 理念，完善业务经营考评等。 但是大部分学者对经济资本管理的介绍都是偏重于某个方面的，鲜见对经济资本 管理体系的完整、系统的论述，而且对于经济资本管理的价值认识还不够全面。 另外，我国各大银行也开始了对经济资本的探讨和实践。招商银行同穆迪合 作开发内部评级系统，建设银行积极开发内部评级预警系统，农业银行更是宣布 2 经济资本管理成枉我国商业银行业的应用研究 华东师范大学硕士论文 自2 5 年开始实行经济资本管理，将经济资本引入资本配置和绩效考核。这些 虽然都是初级的尝试，但是可以预见，经济资本管理方式必将在我国商业银行的 改革和壮大之中发挥十分重要的作用。 第三节论文的创新 本文的创新之处在于： 一、选题新颖。国内关于经济资本管理的相关论述不多，而且关于银行经济 资本的硕士论文也比较少。这坚定了笔者进行经济资本管理研究的决心。 二、视角新颖。国内现有的文献资料多是阐述经济资本的概念、理念，并没 有从管理的角度进行深入阐发。本文从经济资本管理的架构入手，着重分析了经 济资本管理中的数量约束和质量约束，凸显了经济资本在管理上的价值。 三、本文在分析我国商业银行业的现状时，从资本的质量、数量软约束两个 方面入手，通过翔实的数据收集和理论分析，得出经济资本管理是我国商业商业 银行业必然选择的结论，并在分析我国商业商业银行业现状的基础上，提出了可 行性建议。 第四节论文的结构和各章主要观点 论文第二章介绍商业银行经济资本管理的内涵、主线，并在此基础上指出经 济资本管理作为一种资本管理方法的优势所在，为后文将经济资本管理引入我国 商业商业银行业的建议打下基础；第三章和第四章着重论述经济资本管理的核心 内容：经济资本量化和经济资本配置。指出前者的意义在于构成了经济资本管理 中的数量约束，后者的意义在于构成了经济资本管理中的质量约束。这两章集中 体现了经济资本管理体系的管理价值。第五章对我国商业银行业的资本管理现状 进行描述，指出我国商业银行业引入经济资本管理体系的迫切性和重大意义，并 基于现实提出操作建议。 经济资本管理及在我固商业银行业的应用研究华东师范大学硕士论文 第二章商业银行经济资本管理的内涵、主线和优势 第一节经济资本管理的内涵 商业银行是经营货币的特殊企业。从现代银行的经营观念来看，银行经营表 现上是货币，但本质上是风险，银行是经营风险的特殊企业。基于银行的这种风 险特性，商业银行业的资本在行使其融资、平衡各方利益以及破产缓冲器的一般 功能时，便很自然地有了功能上的侧重，抵御风险成了银行资本的首要功能。正 是基于对银行资本与风险之间关系的深刻理解，在商业银行的经营管理领域出现 了经济资本的概念，并逐渐发展成为一种新的管理方法。 一、经济资本概念辨析 商业银行从事业务面临着三个层次的资产损失，一是预期损失，是银行从事 业务的平均损失；二是非预期损失，是预期损失的潜在波动值，体现为一定置信 区间下的最大损失超过预期损失的部分；三是极端损失，是超过非预期损失临界 值的损失。这三个层次的损失，由于各自的特点不同，需要以不同的方式来处理。 预期损失可以通过历史数据统计得出，较为稳定，因此可以通过产品定价来转移 和损失准备金来弥补；非预期损失具有波动性，是银行面临的真正的风险，需要 银行资本来抵御；如果是极端的损失，如战争、金融危机等，则无法通过资本来 抵御2 ，只能通过压力测试来应对。经济资本就是银行内部用于覆盖非预期损失 的资本，是银行用以缓冲风险损失的权益资本。经济资本与银行实际承担的风险 之间存在着直接对应的关系，经济资本在数值上就等于风险值，或者说一定置信 区间下非预期损失的值，因此，经济资本也叫风险资本或在险资本。图2 1 对经 济资本对风险的缓冲作用做了更直观的诠释。 经济资奉管理及在我国商业银行业的应用研究 华东师范大学硕士论文 l 业务线x i ( 预期损失、非预期损失：x l 、x 2 ) l 业务线x ( 非预期损失：x 2 ) l 业务线y l ( 预期损失、非预期损失：y l 、y 2 ) l 业务线y i ( 非预期损失：y 2 ) l 业务线x + y ( 非预期损失：x 2 + y 2 一p ) 风险 图2 1 经济资本对风险的缓冲 经济资本既不是风险本身，也不是真实的资本，是对应着风险的虚拟资本形 式，其有别于账面资本和监管资本。账面资本是一个财务会计的概念，可以直接 从资产负债表上观察到，等于资产减去负债。账面资本在量上应该大于或等于经 济资本，这样才符合银行审慎经营的原则。监管资本则是银行为了应对监管要求 而持有的最小权益或其他类资金的额度。但由于各国监管当局对经济资本概念日 益认可，监管资本有向经济资本靠拢的趋势。如b a s e li i 就要求银行实行经济资 本管理模式并以此来测箅相对于风险程度的资本充足度。但是监管资本与经济资 本还是存在着较大区别：前者规定的是监管机构认为银行所应持有的最低资本 量，而后者则是银行自主选择的结果，在意愿承担多大风险这个问题上给银行的 管理者留下了空间。正如阿兰格林斯潘所说：“金融企业一般不会在a a a 等 级的违约概率时价值最大化。”监管资本不可能致力于使所有的银行都达到a a a 的水平，但是银行却可以自主决定是否选择a a a 的违约概率水平。k p m g 2 0 0 3 年对6 l 家主要的欧洲金融机构的调查显示，有7 2 的金融机构的监管资本量要 等于或低于其自身衡量的经济资本量，体现出稳健经营的作风，具体见图2 2 4 。 经济资本管理及在我国商业银行业的应用研究 华东师范大学硕士论文 图2 _ 2 欧洲金融机构经济资本与监管资本的比较 数据来源：k p m g 2 0 0 3 调查报告b a s e li i a c l o s e r l o o k 二、经济资本管理 经济资本管理强调资本比率不能仅满足于监管者制定的最低标准，还要同时 从安全与盈利两个角度出发，以确定最佳比率；不仅要确定银行整体的资本需要 量，还要考虑资本在银行内部各部门和各业务条线之间的合理配置，并以此作为 衡量各层次部门直至整个商业银行业绩的标准。国际上较早采用经济资本管理体 系的有德意志银行，他们首先计算出交易部门的风险量，据以向交易员配置资本 并向他们收取资本占用费，目的在于通过计量剔除风险后收益和设置交易规模上 限来避免交易员的过度投机倾向。随后，这一系统逐渐在银行内部其他部门间复 制和传播，最终形成了一套覆盖全行的、统一的管理系统。一些著名金融机构如 花旗集团、澳新银行、巴克莱银行等已接近完成这一系统的建设，并准备将其应 用于企业的战略决策过程。 经济资本管理是一个系统的管理体系，具体包括： 1 全面的风险估计。商业银行在经营中面临的所有风险都应当在经济资本量 的衡量中得到体现。 2 有效的资本估计，或者说是经济资本的衡量。要确保所有的风险都得到了 计算，加总，并与资本量的确定相对应。 3 ，风险调整的绩效评估。各个业务线和整个银行的经营业绩需要在考虑到风 险的情况下进行衡量，并以业绩的衡量为基础进行有效的经济资本配置。此时会 用到一个重要的概念风险调整的资本回报率( 硒s k - a d j u s t e d r e t u m o n c a p “a 1 ) ， 一般的表达式为r a r o c = 经风险调整的收益经济资本= ( 收入一成本和费 用一预期损失) 经济资本。后文会对此比率进行详细的分析。 6 经济资本管理及在我国商业银行业的应用研究 华东师范大学硕士论文 4 安时监控和报告。对风险进行实时监控并向上一级管理部门报告。关注予 实际形成的和将来可能形成的风险调整收益以保证在承担一定风险情况下的可 持续的发展。 经济资本管理的核心内容是经济资本的衡量和以经济资本为基础的绩效考 核及资本配置，换句话说，经济资本管理的三大基础功能就是资本充足度计量、 基于经济资本的绩效考核和有效的资本配置。资本充足度的计量是从数量约柬方 面对商业银行的经营管理提出要求，而绩效考核和资本配置则是从质量约束方面 对商业银行的经营管理提出要求。 第二节经济资本管理的主线 经济资本管理作为一种管理体系或者说管理框架在现代商业银行的实践中 大致体现出两条脉络： 一、自下雨上确定经济资本的数量 经济资本是商业银行在一定容忍度下覆盖潜在风险所需要的资本。如前所 述，预期损失可以通过定价转移，以一定的拨备覆盖，如坏账损失准备金等，极 端损失则只能通过压力测试等方法来抵御，只有非预期损失是要有经济资本来覆 盖的。所以说，这里的潜在风险指的就是非预期损失。 现代商业银行业务日益复杂，这些业务都构成了银行的潜在风险源，诸多的 潜在风险源又分散于各个分支行之问。不仅不同的业务面临的潜在风险值不同， 就是相同的业务发生于不同的分支行也面临着不同的潜在风险。经济资本管理要 求将银行面临的所有实质性风险都涵盖在管理框架之中计量出单个的经济资本 值，并在银行的整体层面上进行加总。这样就必然有一个自上而下，由分到总的 过程。 以分支行结构的银行为例。最底层的支行先对自身面临的风险进行识别和分 类，然后运用先进的风险量化手段并辅之以经验判断，计算各类风险值；之后在 支行的基础上进行各类风险的加总5 ；支行将计算出的风险值上报上级分行，上 级分行再汇总所管辖支行的风险值，在分行层面上进行风险的加总；最后各地分 行将各自的风险值上报总行，在总行层面进行汇总分散。在计算得出总的风险值 之后，总行使可以借此确定需要的经济资本总量，并与账面资本和监管资本进行 比较。如果账面资本大于经济资本，则银行经营稳健，可以考虑扩张业务或培育 新的利润点；如果账面资本等于经济资本，则银行扩张业务或发展新的业务需要 筹集资本金来支撑；如果账面资本小于经济资本，则银行面临较大的破产风险， 急需筹集资金来补充资本金。上文已经提到，监管资本有向经济资本靠拢的趋势， 是因为经济资本为合理的监管资本的确定提供了参照。如果计算得来的经济资本 绰济资本管理及在我国商业银行业的应用研究 华东师范大学硕士论文 大于监管资本，而账面资本又满足了监管要求6 ，则说明监管机构认同这家银行 的风险管理水平，如果经济资本小于监管资本，则说明监管机构认为这家银行风 险管理水平堪忧，计算得来的经济资本不能完全覆盖潜在风险，银行应迸一步比 较账面资本和监管资本，保证前者大于等于后者，并采取措施提升风险管理水平。 国际上管理先进的银行会通过一定的转换系数，在经济资本、监管资本、账面资 本之间建立起联系，使得对经济资本的配置和对账面资本的管理融为一体。 二、自上而下的资本配置 资本的配置是指在确定经济资本限额的情况下，以风险调整收益率为基础将 经济资本分配到各个风险点，可能是分支行也可能是具体的业务。具体的做法是， 董事局根据经济资本总量确定风险额度，再根据各业务线的主管上报的经济资本 限额申请进行分配( 主管若要说服董事局，便须以往年的r a r o c 作为依据，同时 辅以详细的业务计划) ，之后随着业务的进展计算实时r a r o c ，将其与银行的资 本成本进行比较，据以调整业务组合，之后再循环到r a r o c 的计算。在这个自上 而下的过程中，充满着上层风险管理部门和下层业务人员之间的报告与回馈，体 现出实时监控的思想。 三、需要强调的几点： 虽然上述自下而上和自上而下两条脉络是分别描述的，但绝对不意味着两 者之间的决然隔离或者时间上的严格顺序。原因很简单，经济资本的计算包含于 r a r o c 的计算。在各业务线根据自身风险计算经济资本时，它也同时在进行r a r o c 的计算，同时在监控自身的风险是否超过了风险限额。另外，银行在确定各个业 务点风险限额时，也须考虑之前各个业务点经济资本的计量。总之，两条脉络之 间是互相交叉的； ( 二) 这样两条脉络是经济资本管理的两个方面，都是经济资本管理体系的组成 部分，两者必须同时实施。只有计算出经济资本总额才能在总体上判断银行的风 险状况，也才能有下一步的经济资本分配；只有计算经济资本量，才能计算出 r a r 0 c ，才能合理配置经济资本，引导业务发展方向，实现价值创造的终极目的； 在进行资本配置时，不能将所有的资本都分配到分支行或业务部门，这样 不能对业务部门的回报率最大化起到激励作用。 这样自下而上和自上而下两条脉络，体现了经济资本管理的被动性和主动 性：银行只能根据现有的资本额度来承担相应的风险，超过了这个度，银行使暴 露在风险之中，短期来看似乎增加了收益，但是长期积累下来，银行的资本耗尽， 只有破产，这是被动性的体现；但同时，银行选择风险度不同的资产，或改变资 产组合的比例，可以在一定的经济资本限额下进行灵活的操作，同时，银行还可 通过股利政策或其他手段筹集资本，以覆盖风险7 ，这是主动性的体现。 经济资奉管理发在我国商业银行业的应用研究 华东师范大学硕士论文 第三节经济资本管理的优势 一、商业银行资本管理方法的演进 对资本进行管理，是商业银行合理配置资源，有效控制风险的客观要求。国 际商业银行业的资本管理伴随着风险管理技术的进步而不断进步，伴随着业务的 多元化而日益复杂，经历了从无到有、从粗到精、从单一账面管理到综合的体系 化管理的过程。 2 0 世纪9 0 年代以前，银行资本管理还属于一项相对简单的活动。这一时期 资本管理的主要特点表现为：( 1 ) 银行主要关心业务发展规模和收益，强调以业 务扩张带动资本扩张，业务推进成为资本管理的实践哲学。( 2 ) 资本管理呈现为 筹资和分配两个相对松散的环节，资本总量和内部结构的确定与特定回报期的利 润留存及股利分配政策没有明确的联系。( 3 ) 资本管理与风险管理未能统一，更 无准确的计量方法和工具，难以科学衡量银行的最优资本规模和资本回报。 资本管理方法的演进始终伴随着脏管机构规定的变化，并于后者中得到集中 体现8 。传统的银行资本管理，基本上只是账面管理和满足监管要求。其中最重 要的是根据监管要求，按照固定比率确定资本数额，保持足够的账面资本以满足 监管要求，并以定的储备满足增长所需。2 0 世纪初美国财政部货币监理局( o c c ) 规定以资本和存款的比例来衡量资本充足性：二次大战期间，西方监管者开始使 用( 资本风险资产) 指标来衡量银行资本充足性，其中风险资产= 总资产一现 金一政府债券；2 0 世纪4 0 年代至2 0 世纪5 0 年代初，美国联邦储备委员会和联 邦存款保险公司以资本与总资产的比率作为银行资本充足率的衡量标准；2 0 世 纪5 0 年代，美国联邦储备委员会开始使用银行资本分析表( f o r mf o ra n a l y z i n g b a n kc a p i t a l ，f a b c ) 来衡量银行的资本充足度，f a b c 将银行资产分成六类， 并依据风险度对不同种类的资产提出不同的资本要求，称之为纽约公式；1 9 8 8 年的b a s e li 也是基于资本和资产的比率来考量银行资本充足度，把资产分类 并规定相应的信用转换系数；2 0 0 4 年的b a s e li i 包括三大支柱，并明确在监管资 本中引入经济资本概念，鼓励银行采用内部评级法基于业务的风险量来确定资本 充足度。 最早的以资本和存款比率来进行资本管理，一定程度上遏制了银行过度负债 的倾向，但仅仅是从负债角度对银行资本提出了要求，忽略了不同风险等级的资 产对资本的不同要求；使用资本与风险资产的比率指标相对于前者是一大进步， 但是对风险资产的界定以及对不同风险资产之间区别的认识流于粗糙，远远不能 满足现代资本管理的要求；使用资本与总资产的比率指标便利了监管，但在风险 管理上无疑是一种退步；纽约公式的使用关注了不同风险程度的资产对资本的不 经济资本管理及在我国商业银行业的应用研究 华东师范大学硕士论文 同要求，但分类粗糙，有较大的主观成分，需要在风险与资本的精确对应上加以 发展；b a s e li i 相对于b a s e li 有了很大进步，除了三大支柱的提出之外，明确了 风险与资本之间的对应关系，鼓励银行引入经济资本概念，使用风险计量技术确 定资本额，但是并没有对经济资本的合理配置作出要求。 二、经济资本管理的优势 经济资本管理采用先进的风险量化技术，致力于实现风险与资本的精确对 接，对各项业务以风险和收益优化的原则进行资本配置，并且动态地监管经济资 本的变化并实施相应的调整政策。它包括一个严密的管理体系，体现了现代银行 全面风险管理的理念，相对于传统的资本管理方法，优势明显： ( _ ) 经济资本概念具有内生的管理意义。它明确提出资本用于覆盖银行的非预 期风险，资本的充足度以银行内在的风险为基础，不用监管机构一刀切的方法计 量，也不由出资者实际的出资数量来决定。它采用先进的风险量化手段并结合经 验判断，确定银行所需赘本量，并进行有效的资本配置和业绩考核，照顾到不同 银行的不同风险状况，使得银行的资本管理个性化。 经济资本管理体现了银行价值管理的新理念。现代商业银行业自上世纪 8 0 年代以来便逐渐确立了商业银行业经营管理的最终目标股东价值最大化， 开始普遍采用经济学方法代替会计学方法思考问题，价值管理成为银行管理的新 理念。经济资本管理超越了传统的以单一的账面管理为特征的资本管理方法，将 收益与风险纳入同一个框架考虑，从而使得银行管理层大致知道一项业务占有多 少经济资本，并以风险调整的收益率来评估该业务对股东价值的影响，进而进行 有效的资本配最，保证资本使用效率，使资本管理的目标与公司价值管理的目标 走向一致。正是由于经济资本管理能够有效协调银行各利益相关者股东、银 行管理层、银行员工、客户、债权人、监管者之间的利益关系，满足其各自 韵要求，能够兼为风险控制和价值创造的基础，才日渐从诞生之初的抽象概念转 化为具体、可量化和可操作的管理工具和管理系统，直至成为现代银行管理的基 础和主轴，并在一定程度上代表了银行管理的发展方向。 经济资本管理能够使银行在经营管理中实现安全和效益的协调统一。经济 资本管理使得银行拥有足够的资本储备来抵御未曾预料的风险以防生存之虞，而 且还使得银行在一定的资本约束下实现收益的最大化。过少的资本不能覆盖风 险，银行的安全性得不到保证，过多的资本则代表着收益的牺牲。经济资本管理 通过对资本的数量约束( 经济资本的衡量) 和质量约束( 根据风险调整收益率配 置资本及业绩考核) 实现了银行经营中安全与效益的完美统一。 经济资本管理较之传统的资本管理方法，系统性大大加强。它涵盖到商业 银行业务的方方面面：大到银行总体资本量的确定，中到某条业务线应该配置的 绛济资本管理及在我国商业银行业的应用研究 华东师范大学硕士论文 经济资本，小到某笔贷款对应的经济资本量；大到银行整体盈利能力的考核，中 到某个分支行的业绩考核，小到某位信贷员的绩效考核。经济资本管理起始于风 险计量，但却远远超越了经济资本量的确定这样一个技术层面的范畴，是一家银 行计量风险、衡薰业绩、制定决策和战略、规划业务以及计算和配鼍瓷本的综合 管理系统。无论是银行的业务规划，还是股东对银行的业绩评价，或是银行内部 的绩效考核，都不能只从银行的经营成果绝对值来考虑，必须要了解这些成果是 以何种风险为代价换来的。将这些风险折算为成本，再与所取得的收益对照比较， 才能完整、真实地勾勒出一笔业务、一家银行、每个部门直至每个员工的业绩表 现这正是经济资本管理的基本功能之一。 绛济资本管理及存我国商业银行业的应用研究 华东师范大学硕士论文 第三章经济资本管理中的数量约束分析 第二章的论述指出经济资本管理的核心内容是经济资本的衡量和以经济资 本为基础的绩效考核及资本配置。前者是从数量方面对银行的经营管理进行约 束，后者是从质量方面对银行的经营管理进行约束。它们集中体现了经济资本管 理的管理价值，同时也是经济资本管理技术上的难点，应用中的重点。本章和第 四章将分别对这两方面的内容进行论述、分析。 经济资本管理中的数量约束是指银行有多大的资本就承担多大的风险，银行 的业务扩张要与资本总量和结构保持协调。银行开展业务必定承担风险，因此必 须有相应的资本作为后盾，也就是以资本来约束资产的扩张。大体而言，这种约 束的形成包括以下几个步骤，见图3 1 ： 图3 1 数量约束的作用机制 第一节商业银行面临的风险类别 经济资本在数值上等于商业银行面临的风险值9 。因此，计量经济资本的第 一步就必须是对商业银行面临的风险进行识别和分类。 商业银行因其特殊的经营性质，面临着比普通企业更大更复杂的风险。本文 采用b a s e li i 对银行面临风险的分类，即划分为信用风险、市场风险、操作风险。 信用风险是指客户违约或者信用等级下降的风险；市场风险是指银行所处的市场 条件，如利率、汇率或其他市场价格发生变化使银行的未来收益产生不确定性所 导致的风险；操作风险是指信息系统、汇报系统和内部风险控制制度失败的风险 ”。k m p g 2 0 0 3 年的一项调查显示，在被调查的银行中，有7 3 认为信用风险在 经济资本的计量中很重要，7 2 认为市场风险很重要，有4 2 认为与具体事件相 联系的操作风险”很重要，3 5 认为业务的整体操作风险1 2 很重要。这项调查部 分地证明了b a s e li i 风险分类的科学性。具体调查结果见图3 2 。 经济资本管理及在我国商业银行业的应用研究 华东师范大学顿士论文 其它 操作( 业务) 风险 操作( 事件) 风险 市场风险 信用风险 o *1 0 2 0 3 0 * 4 0 j 5 5 州6 0 7 0 8 0 图3 2 银行风险种类在经济资本计量中的相对重要性 数据来源：k p m g 2 0 0 3 调查报告b a s e li 【ac l o s e r l 0 0 k 需要指出的是，虽然我们采取这样的分类方法，但是它们并不能将商业银行 面临的所有风险都囊括在内，比如国家风险”。也有人将操作风险定义为除信用 风险、市场风险之外商业银行面临的所有风险1 4 。这样的定义自然将商业银行面 临的所有风险都包括在内，可是也给操作风险的量化带来了很大的困难，所以本 文仍然采用上文给出的操作风险的定义。在这里要强调的是，经济资本是建立在 商业银行面临的所有风险之上的，没有归入这三类的风险，在经济资本管理中也 要加以考虑，而且可以采用与下文介绍的方法类似的方法进行量化，只是要根据 风险的不同特点稍作调整。 第二节经济资本的计量 由于经济资本在数值上就等于风险值，所以经济资本的计量也就是风险的度 量。 、市场风险的量化 风险量化技术最早即发端于市场风险的量化。早在2 0 世纪7 0 年代来到8 0 年代初，西方银行就开始使用v a r 模型对市场风险进行量化管理。 v a r 是英文v a l u ea tr i s k 的简写，也被翻译为在险值或风险值，通常被定 义为在正常的市场条件下，某一资产组合在给定的时间段内、在一定的置信区间 下可能的最大损失，如“在一主观给定的概率下，衡量在一目标期间，因市场环 境变动的缘故，使某一投资组合产生最大的期望损失值。”因此，基于市场风 险的经济资本在数值上就等于v a r 与预期损失的差。由于套利行为的存在，在理 终济资奉管理及在我国商业银行业的应用研究 华东师范大学硕士论文 论上市场向有利的方向变动的可能性与向不利的方向变动的可能性应该大致相 等，所以在市场风险中，预期损失等于零，v a r 就等于经济资本的值。但是在市 场不能实现完美套利的情况下，市场风险涉及的预期损失不一定等于零。 在v a r 模型中有两个参数非常重要。一个是持有期，也就是定义中的“给定 时间段”，一个是置信区间。前者一般认为是减少风险头寸所需要的反应时间， 包括识别非预期损失的时间，银行决定调整风险头寸的时间以及实现头寸流动性 的时间：置信区间则体现银行的风险偏好，偏好稳健经营的银行选择的置信区间 会高于偏好高风险高收益的银行”。另外，v a r 模型中用到损失的波动性损失 变动的标准差) ，因此需要一个观察期来收集历史数据。b a s e li i 主张持有期为 l o 天，置信区间为9 9 ，观察期至少一年以确保相对充足的历史数据。 计算v a r 的方法有历史模拟法”、蒙特卡罗模拟法”和方差协方差法。 v a r 模型的基本公式是： p r 0 6 ( 印陋，) c ) 玩r ) = 口 3 1 式中p ( ，血) 为资产组合市场价值的改变量，是持有期出与标的资产价格 变动缸所组成的函数；口为置信区间。 在不同的计算方法下，v a r 有不同的表现形式。以方差协方差方法为侧， 假定资产价格的变动服从标准差为盯的正态分布，n 为置信水平口下的正态分位 数，又设持有期为t ，则 砌r = o a $ 盯f 其中u 。为资产初始价值。 考虑资产组合效应，资产组合或银行整体层次的v a r 为： 3 2 瑚一矾凇，燃， 3 3 v j v a r 实现了对市场风险的精确计量，从而使得资本要求与具体的市场风险之 间的紧密联系得以确认。金融机构还可以进步采用压力测试、情景分析以及返 回检验来有效识别潜在风险。 b a s e li i 考虑到标准v a r 方法难以捕捉到极端市场运动情形下风险损失的可 能性，规定将银行使用得到批准和认可的内部模型计算出来的v a r 值扩大三倍， 得到适应市场风险要求的资本数额的大小，即相应的经济资本额。 经济资本管理及在我国商业银行业的应用研究 华东师范丈学硕士论文 二、信用风险的量化 虽然信用风险目前还是大多数银行最大的风险类别，但是信用风险量化的技 术一直落后于市场风险领域，部分的原因在于信用风险比市场风险要复杂得多， 而用来量化市场风险的风险价值模型的发展也是信用风险模型研究工具的必要 先导。j p m o r g a n 公开的c r e d i t m e t r i c s 技术己成功地将标准v a r 模型应用范围 扩大到了信用风险的评估上，发展为“信用风险估价”( c r e d i tv a l u ea tr i s k ) 模型，只是计算信用风险的模型要比市场风险估值模型更为复杂。 信用风险根据关注点的不同可以分为违约风险和信贷利差风险。前者是指债 务人没有能力或没有意愿履行还款义务的可能性，后者是指由于信贷资产评级下 调、信贷利差扩大导致资产的经济价值或市值下降的可能性。目前广泛采用的计 算信用风险的方法也由于这样的分类而分化为两种模式。一种只关注违约风险， 称之为违约模式，一种关注于信贷利差风险，称之为市场定价模式。” 在违约模式中，债务人在计划期内只有两种情况，破产或不破产，只考虑违 约与不违约两种信用状态。在此模式中，信用风险的预期损失( e l ) 为： e l = p c e e d f l g d3 4 其中，p c e 指潜在信用风险或违约发生时授信余额的可能金额；e d f 指预期 违约率，即在既定时期内债务人可能违约的概率；l g d 指违约损失率，即债务人 一旦违约所带来的损失数额。 假设p c e 、l g d 固定”，则e l 的波动性为： 万2 = f 卜e 2 ( 上) 从而 占2 = e l 乜g d 一脱) 也就是说2 考虑资