（西方经济学专业论文）企业的产权契约制度演进和我国国有企业治理模式的选择.pdf

内容摘要 国 有企业治理模式的选择不是一个一句两句就能说得清的简单 问题， 一方面从实践中讲， 它牵涉到多个利益主体间的相互作用及冲 突， 是一个非常复杂的系统工程， 另一方面从理论上讲， 它又必须有 一个较为成熟和逻辑清晰的企业理论作为其必要的理论基础和支撑， 回答企业的性质是什么?因此本文首要的任务是先要回答这样一些 诸如此类的根本性问题。 一般来说， 现代企业理论的正式开端是以1 9 3 7 年科斯发表的开 创性的论文 企业的性质 为标志的。 沿着科斯开创的道路， 近几十 年来， 关于企业的契约性质理论得到了长足的发展， 大体上这些企业 的 性质理论从其所运用的方法上划分， 可分为两大理论: 交易费用理 论 ( 也叫契约理论)和产权理论。 应当说这两大理论都分别从各自 的 侧面去论述了 企业的性质。 交 易费用企业理论关注的是企业的制度属性方面， 它的优势在于看到了 企业作为资源配置的一种方式， 本质上与市场没有大的区别。 但是它 未看到企业同时作为一种分工与专业化的组织还有其生产属性的一 面， 从这一方面来讲企业与市场又存在着很大的不同， 二者并不能相 互替代。 而以 阿尔钦及德姆赛茨的团 队生产理论为 代表的产权理论则 着 重强 调企 业内 部组 织结 构问 题， 关 注的 是企 业的 生 产属性方 面， 它 看到了企业作为专业化的分工组织， 本质上与市场有所不同， 而且企 业与市场并不是一种完全的替代关系， 二者有一定的相互依存性。 但 是， 它 未 看到 企 业 还具 有 制 度 属性 的 一 面， 它依 然 存 在 特定 交易 的 契 约结构。 由此可见， 如果把两种理论单独用来解释企业制度的演进则 显得有些苍白。 因此， 本文试图从企业产权契约这一新的视角来论述 企业的性质及企业产权契约制度的演进， 并以 此为我国国有企业治理 模式的 选择提供有力的理论支撑。 本文的创新之处主要有以 下几点:1 、在对现有的企业理论进行 综述并评价的基础上， 综合交易费用和产权理论两大企业理论， 提出 企业的产权契约性质的新概念。2 、在企业产权契约性质的基础上， 讨论了企业产权契约演进的动力和机制， 指出当今世界金融主导的共 同治理模式趋同 化的必然性和合理性。3 、针对我国的具体国情以及 国有企业现有治理模式的弊端， 提出一种银企密切合作的新型公司治 理模式。 本文的基本思路和逻辑结构如下: 首先， 在对现有企业理论进行 评述的基础上提出企业产权契约的概念及其理论意义; 其次， 进一步 探讨企业产权契 约制度演进的 动力和机制， 指出 企 业产权契约制度演 进的趋势是从一元激励到多元激励; 然后， 在理论探讨的基础上结合 实际， 讨论作为企业产权契约制度具体体现的公司治理模式， 指出当 今世界出现的金融主导共同治理模式的趋同性正是企业产权契约制 度演进的必然结果; 最后， 结合我国国情， 在对我国国有企业传统及 现有治理模式评价的基础上， 提出具有我国特色的金融主导共同治理 模式。本文的基本思路可用下面的逻辑线条图表示: 本文的篇章结构主 要由导论、 正文和结语三部分组成， 其中正文 部分分为四章，主要内容如下: 第一章主要提出本文的一个基础性的概念: 产权契约。 文章首先 对几个前提性的概念 特定产权、 剩余产权以 及企业家的概念做了 明确的阐述， 指出特定产权是企业产权契约的前提而剩余产权配置是 企业产权契约的核心， 企业家则是企业产权契约的中心签约人。 进而 文 章提出了 企业产 权契 约的 本质内 涵: 企 业是由 具有 特定 产 权的 企 业 参与者( 包括利益相关人) 通过谈判机制来实现剩余产权的创造和分 配的契约结合体。 企业家在其中担当了一种中心签约人的作用。 笔者 认为， 从这个角度来定义企业能够很好地体现企业的本质属性， 它既 有生产属性的一面， 又有制度属性的一面。 第二节进一步说明了企业 产权契约性质的理论意义， 指出以剩余产权为内容的企业产权契约更 能揭示企业契约与市场契约的本质区别， 更能揭示企业生产属性与制 度属性的双重内涵，因而也更能反映企业制度的动态性与演进特征。 第二章对企业产权契约的演进作具体的分析， 首先第一节从企业 生产属性的方面讨论企业产权契约演进的动力， 应当 看到， 企业产权 契约演进的动力正在于企业作为一个分工合作的团队生产组织， 随着 社会化大生产的发展及专业化分工的扩大，能够带来更多的规模效 应， 从而显示出比 市场制度更大的优越性。 市场经济里企业内 部参与 者之所以 与其他所有者签约参与企业正是因为比 之他们不加入企业 可能获得更大的收益。 进而文章具体阐述了西方企业由最初的单一业 主制到合伙制、 少数股东控股直到经理人控制型企业的演化过程， 指 出了背后的产权契约演进动力。 第二节从企业的制度属性方面讨论企 业产权契约演进的机制， 主要体现在各要素所有者主要为非人力资 本 和人力资本所有者两者之询在讨价还价的基础上对企业团队分工合 作所带来的剩余产权的创造和分配上。 这种讨价还价是一个动态博弈 的过程， 主要取决于讨价还价的各方谈判能力的大小， 而且影响谈判 能力大小的因素也是多种多样的。 文章分别从非人力资本市场交易的 虚拟化和人力资本企业交易的专用化两个方面论述了企业产权契约 演进的机制。 第三节在前两节的基础上进一步指出了企业产权契约由 一元激励向多元激励演进的趋势。 第三章在理论探讨的基础上结合实践， 对两种主要的传统公司治 理模式 股东主权治理模式和利益相关者共同治理模式进行评析， 指出当今世界各主要发达国家公司治理出现金融主导的共同治理模 式的趋同化趋势，并详细探讨了自8 0 年代以来，分别以 美英和德日 为代表的两大不同的典型公司治理模式向金融主导共同治理模式演 进的具体过程。 最后第三节对当前世界上发达国家业已 产生的金融主 导共同治理模式的类型作了划分， 主要分为三种典型类型: 美英金融 市场主导治理模式、日 本主银行治理模式和德国全能银行治理模式。 第四章在前三章理论和实践分析的基础上， 结合我国的具体国情 讨论我国国 有企业治理模式的 选择问 题， 指出 金融主导共同治理模式 是一个有意义的可行的改革方向。 文章第一节首先回顾了我国国有企 业尤其是国有大中型企业改革的历程， 从改革之初的放权让利和承包 经营制到后来现代企业制度的提出以 及对国有企业的 股份制改造， 可 以说我国的国企改革走过了一条漫长而又曲 折的道路。 但是， 是否我 们严格按照现代企业制度的要求对国企进行规范化的股份制改造就 能从根本上解决国企问题呢?文章第二节便对我国国有企业现有治 理模式的 缺陷进行了评析， 指出其尚有不完善之处。 最后文章的第三 节依据企业产权契约及其演进理论的启示， 指出 我国国有企业治理模 式 选 择的 原 则， 并 对 金 融主 导 的 共同 治 理 模 式的 改 革 方 案 提出 初步 的 具体设想。 以上便是本文的主要概况，当然，由于时间以 及篇幅的限制， 再 加上本人学识实在是十分有限， 本文的论述和分析难免有粗糙和肤浅 的地方。 比 如本文中有些基础的概念性的东西还没有得到十分清楚的 辨析， 再有文章的最后， 国有企业治理模式的选择及构建是一个宏大 的系统工程， 不是简单的一两个模式就能解决的， 也不是简单的一两 句话就能说清楚的。 本文虽然在企业产权契约及其演进机制的基础上 提出金融主导的 共同治理模式的必然趋势和有效性， 但该模式在我国 的具体应用仍然需要有大量的进一步的研究工作， 比如目 前我国国有 银 行自 身 也 存 在 着有效治理的问 题， 因 此， 如 何 进 一 步 地对国 有银 行 进行商业化改革， 真正体现金融主导力量等等， 在许多方面， 仍然需 要人们做进一步的研究。 关键词: 特定产、 、 剩余产权 企业产权契约 公司治理模式 ab s t r a c t t h e c h o i c e o f g o v e r n a n c e m o d e l o f t h e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e s i s a h a r d t h i n g t o s a y o n o n e h a n d i n p r a c t i c e , it in v o l v e s t h e i n t e r a c t i o n a n d c o n fl i c t a m o n g m a n y i n t e r e s t s u b j e c t s , i t i s a v e ry c o m p l i c a t e d s y s t e m a t i c e n g ine e r ingp r o j e c t , - a n d o n t h e o t h e r i t mu s tone c o m p a r a t i v e ly m a t u r e f i r m t h e o ry w i t h c l e a r l o g i c a s e s s e n t i a l t h e o r e t i c a l f o u n d a t i o n a n d s u p p o r t . wh a t i s t h e n a t u r e o f t h e f i r m ? t o a n s w e r s u c h f u n d a m e n t a l q u e s t i o n s i s o n e p r i m a ry t a s k o f t h i s t h e s i s . g e n e r a l l y s p e a k i n g , t h e v e r y b e g in n i n g o f t h e m o d e r n fi r m t h e o ry i s t h e i s s u e o f o n e i n it i a l a c a d e m i c e s s a y t h e n a t u r e o f f i r m w r i t t e n b y c o a s e . a l o n g c o a s e s r e s e a r c h t h e n , i n n e a r t h e s e d e c a d e s , t h e fi r m t h e o ry h a s g o t c o n s i d e r a b l e d e v e l o p m e n t . i n g e n e r a l , t h e s e t h e o r i e s c a n b e d i v i d e d i n t o t w o m a j o r t h e o r i e s : t h e c o n t r a c t th e o ry ( a l s o c a l l e d t h e t h e o ry o f t r a d e e x p e n s e s ) a n d t h e p r o p e r t y r i g h t s t h e o r y . t w o m a j o r t h e o r i e s s e p a r a t e l y e x p l a i n t h e n a t u re o f f i r m f r o m e a c h o w n v i e w . wh a t t h e f i r m t h e o ry o f t r a d e e x p e n s e s p a y s c l o s e a t t e n t i o n t o i s t h e i n s t i t u t i o n a tt r i b u t e o f f i r m a n d it s a d v a n t a g e i s s e e i n g t h a t t h e f i r m , a s a w a y o f r e s o u r c e d i s t r i b u t i o n , d o e s n o t h a v e a n y d i ff e r e n c e f r o m t h e m a r k e t i n e s s e n c e . b u t it h a s n o t s e e n t h a t t h e f i r m s p r o d u c t i o n a t t r i b u t e a s a k in d o f d i v i s io n o f l a b o r a n d s p e c i a l i z e d o r g a n i z a t i o n . t h e r e i s v e ry b i g d i ff e r e n c e b e t w e e n t h e f ir m a n d t h e m a r k e t i n t e r m o f t h i s r e s p e c t ; t h e s e t w o c a n n o t s u b s t i t u t e e a c h o t h e r . wh i l e t h e p r o p e r ty r i g h t s t h e o ry e m p h a s i z e s in s t it u t i o n a l f r a m e w o r k i s s u e i n s id e t h e f i r m a n d p a y s c l o s e a t t e n t i o n t o th e p r o d u c ti o n a t tr i b u t e o f t h e f ir m . i t h a s s e e n th a t t h e f ir m , a s t h e d i v i s i o n o f l a b o r a n d s p e c i a l i z e d o r g a n i z a t i o n , i s d i f f e r e n t f r o m t h e ma r k e t i n e s s e n c e . t h e f i r m a n d ma r k e t c a n n o t s u b s t i t u t e e a c h o t h e r c o m p l e t e l y , a n d t h e s e t w o h a v e c e r t a i n i n t e r d e p e n d e n c e . b u t i t d o e s n t s e e t h e i n s t i t u t i o n a t t r i b u t e o f t h e f i r m . i t s t i l l h a s s p e c i f i c c o n t r a c t s t r u c t u r e o f t r a n s a c t i o n . t h e r e f o r e i t i s a b i t p a l e i f j u s t o n e s o l o t h e o ry i s u s e d f o r e x p l a in i n g f ir m s i n s t i t u t i o n e v o l u t i o n . s o , t h i s t h e s i s a tt e m p t s t o d e s c r i b e t h e n a t u r e o f f i r m a n d i t s i n s t it u t i o n e v o l u t i o n fr o m a n e w a n g l e o f t h e c o n t r a c t o f f i r m p r o p e r t y r i g h t s . a n d t h i s o ff e r s t h e e ff e c t i v e t h e o ry t o s u p p o r t t h e c h o i c e o f t h e g o v e r n a n c e m o d e l o f o u r c o u n t ry s s t a t e - o wn e d f i r m. t h e r e a r e s e v e r a l f o l l o w i n g p o i n t s o f i n n o v a t i o n i n t h i s t h e s i s : 1 , o n t h e b a s i s o f s u r v e y a n d c o m m e n t o n t h e e x i s t i n g f i r m t h e o ry , c o m p r e h e n s iv e o f t w o m a i n f i r m t h e o ry : t h e c o n t r a c t t h e o ry a n d t h e p r o p e r ty r i g h t s t h e o ry , .t h i s t h e s i s p u t f o r w a r d t h e n e w c o n c e p t o f t h e c o n t r a c t o f f ir m p r o p e r t y r i g h t s . 2 , o n t h e b a s i s o f s u c h n e w c o n c e p t o f t h e c o n t r a c t o f f i r m p r o p e r t y r i g h t s , t h e t h e s i s h as d i s c u s s e d t h e m o t i v e f o r c e a n d m e c h a n i s m o f t h e c o n t r a c t e v o l u t i o n o f f i r m p r o p e r ty r i g h t s , p o i n t i n g o u t t h e c e r t a in t y a n d r a t i o n a l i t y o f fi n a n c e - c e n t e r e d c o - g o v e rn a n c e m o d e l o f o u r t i m e s . 3 , r e f e r r in g t o t h e c o n c r e t e n a t i o n a l c o n d i t i o n s o f o u r c o u n t ry a n d d r a w b a c k o f t h e e x i s t in g g o v e rn a n c e m o d e l o f t h e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e , t h e t h e s i s p u t f o r w a r d t h e n e w - ty p e f i r m g o v e r n a n c e m o d e l o f a k i n d o f b a n k a n d f i r m s c l o s e m e r g e . t h e b a s i c t h in k i n g a n d l o g i c s t r u c t u r e o f t h i s t h e s i s a r e a s f o l lo w s : f i r s t o f a l l , p u t f o r w a r d t h e c o n c e p t o f t h e c o n t r a c t o f f i r m p r o p e r ty r i g h t s a n d i t s t h e o r e t i c a l m e a n i n g o n t h e b a s i s o f t h e c o m m e n t o n t h e e x i s t i n g f i r m t h e o ry; s e c o n d ly , f u rt h e r p r o b e i n t o t h e m o t i v e f o r c e a n d m e c h a n i s m o f t h e c o n t r a c t e v o lu t i o n o f f i r m p r o p e rt y r i g h t s , p o i n t i n g o u t t h a t t h e t r e n d o f t h e e v o l u t i o n i s d i v e r s e s t i m u l a t i o n a n d c o n s t r a i n t ; t h e n , r e g a r d i n g t h e r e a l ity , d i s c u s s t h e r e a l f i r m g o v e rn a n c e m o d e l t h a t r e fl e c t s t h e c o n t r a c t o f f i r m p r o p e rt y r i g h t s , p o i n t i n g o u t t h a t t h e f in a n c e - c e n t e r e d c o - g o v e rn a n c e m o d e l i s i n e v it a b l e o u t c o m e o f t h e e v o lu t i o n o f t h e c o n t r a c t o f f i r m p r o p e r ty r i g h t s i n o u r t i n e s ; f in a l l y , r e f e r r i n g t o t h e n a t i o n a l c o n d i t i o n s o f o u r c o u n t r y , p o i n t o u t t h e f e a s i b i l i t y o f fi n a n c e - c e n t e r e d c o - g o v e rn a n c e r n o o e i o f c u p s t a t e - o w n e d e n t e ir r i s e s w i t h c h a r a c t e r i s t i c o f o u r c o u n t r y . t h e a b o v e i s t h e ma i n t h e l i mi t a t i o n s o f t i me a n d o v e r v i e w o f t h i s t h e s i s . c e r t a i n l y , b e c a u s e o f 15.m s p a c e , a n d e s p e c i a l l y m y o w n k n o w l e d g e r e a l l y v e r y l i m i t e d , u n a v o i d a b l y t h e r e a r e c o a r s e a n d s u p e r f i c i a l p l a c e s t h e . a r g u m e n t a t i o n a n d . a n a ly s e s o f t h i s t h e s i s . t h o u g h t h i s t h e s i s p u t s f o r w a r d t h e i n e x o r a b l e t r e n d a n d v a l i d i t y o f t h e c o m m o n f i n a n c e - c e n t e r e d c o - g o v e rna n c e m o d e l o n t h e b a s i s o f t h e c o n t r a c t o f f i r m p r o p e r t y r i g h t s a n d its 呼c h a n is m o f e v o lu tio n , b u t t h e c o n c r e te a p p lic a t io n o f th is m o d e l i n o u r c o u n t ry s t i l l n e e d a l a r g e a m o u n t o f f u r t h e r r e s e a r c h w o r k . k e y r i g h t s mo d e l w o r d : s p e c i a l p r o p e r t y r i g h t s c o n t r a c t o f f i r m p r o p e r ty r i g h t s r e s i d u a l p r o p e r ty f i r m g o v e r n a n c e 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本 人 郑重 声明 : 所 呈交 的 学 位 论文 ， 是 本 人 在导 师的 指 导 下， 独 立 进行 研 究工作所取得的成果。 除文中已经注明引用的内 容外， 本论文不含任何其他个人 或集体已经发表或撰写过的作品成果，对本文的研究傲出重要贡献的 个人和集 体， 均已 在文中以明确方式标明。 因 本学位论文引 起的法律结果完全由 本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位论文作者签名;吕哗 2 0 0 4 年 4月2 0日 导论 企业理论是过去二三十年主流经济学中发展最为迅速、 最富有成 果的领域之一， 它与博弈论、 信息经济学、 激励机制设计理论及新制 度经济学相互交叉， 大大丰富了微观经济学的内 容， 改进了人们对市 场制度及企业组织运行的认识。 西方经济学中对企业的研究最早可以 追溯到1 9 世纪法国经济学 家古诺， 但是一般认为现代企业理论的发源应该追溯到科斯 1 9 3 7 年 发表的经典文章 企业的性质 。在那篇文章里， 科斯认为市场和企 业是两种不同的资源配置方式， 在市场上， 资源的配置通过价格来调 节， 而在 企业内 ， 资 源的 配置 通过组 织的 权 威 来进 行。 企业用科层组 织的 成 本 代 替了 资 源 在 市 场 上 进行 分 散 交 易 所 需 要的 交易 费 用， 企 业 家们正是通过这两者之间成本的比 较来决定哪些活动应该在市场上 来进行 ( 市场交易) ，而哪些交易活动在企业内 进行 ( 企业交易) 。 科 斯开创性地通过交易费用这个概念回答了企业的存在及其边界， 这是 科斯对企业理论最重大的贡献之一。 一 科斯在 企业的性质 一文中关 于通过价格机制组织生产具有交易费用的观点无疑是十分正确的， 尽 管在科斯那里这里的费用仅指发现价格的费用。 沿着科斯开创的道路， 近几十年来， 关于企业的性质理论得到了 长足的发展， 有关这方面的文献资料也可以说是浩如烟海。 大体上这 些企业的性质理论从所运用的方法上可分为两大理论: 交易费用理论 ( 也叫契约理论) 和产权理论。 一、交易费用理论及其评判 交易费用经济学的重要代表人物威廉姆森 ( 1 9 7 5 , 1 9 8 5 ) 的研究 遵循了科斯开创的道路， 认为企业是节约交易费用的一种资源配置方 式。但是他对科斯提出来的交易费用概念的内 涵做了 进一步的规定， 并着重研究了企业与市场的边界问题， 也即企业是应该自己生产还是 买进一种特殊的投入 ( t h e m a k e - o r - b u y d e c i s i o n ) 。他认为，交易 经济学应引入两个重要的行为假定， 一个是西蒙的有限理性假定， 缔 约者要想签订一个包括对付未来随机事件的详尽的合同条款是无法 实现的; 第二个是机会主义的假定，由于机会主义的存在， 仅仅相信 缔约者的承诺是天真的， 现实中的人时时刻刻都会实施损人利己的行 为。 他进一步提出由于人们普遍存在的机会主义倾向， 会诱使一方将 专用性资产的准租金攫为己有。 正是这种机会主义行为的存在使得契 约双方相关的专用性投资不能达到最优的水平， 并使契约的谈判和执 行变得更加困难， 因而造成现货市场交易的高成本。 当这种关系专用 性投资在双方的交易中很重要的时候， 就会用纵向一体化来替代现货 市场的交易， 因为在纵向一体化的组织中， 机会主义行为会受到来自 权威的监督。 张五常教授在科斯企业理论的基础上，又进一步提出了 “ 企业” 取代“ 市场” 是不十分确切的， 而应该说是一种契约形式取代了另一 种契约形式。 在他看来市场交易的 对象是 产品 或商品， 而企业交易 的对象是生产要素。 由 于估价某产品或获得某产品的有关信息通常是 需要支付成本的， 其成本通常小于对产出物的直接定价。 由于对替代 物的定价并不能获得像对产品定价那样充分的信息， 因此、， 对这两种 契约安排的选择取决于， 由 对替代物定价的成本是否高于对产出物直 接定价的成本。 现代企业理论的演进一直循着科斯开创的道路， 交易费用成为理 解现代企业理论最关键最重要的概念， 但是包括科斯、 张五常、 威廉 姆森等人都没有给出一个让人满意的解释到底什么是交易费用， 它从 哪里来?8 0年代后期，格罗斯曼、哈特和莫尔提出了不完全契约理 论， 指出交易费用存在的真正原因在于契约的不完全性。 从这一点来 看， 不完全契约理论是对科斯的企业理论的重大推动。 在给定当事人 风险偏好中性、信息对称及当事人可以进行事后再谈判这三个假定 后， 哈特认为有三个因素导致契约的不完全性: 一是在复杂的、 十分 不可预测的 世界中， 人们不能 预知将来会发生怎样的 或然事件; 二是 即使人们能够预测到或然事件， 也很难找到一种语言在契约里加以清 晰的描述; 三是即使双方能将自己的意思在契约里写明白， 在契约出 。张五常: 企业的契约性质 ， 载 企业制度与市场组织交易费 用经济学文选 ， 上海三联书 店、 上海 人民出版社 1 9 9 8 年版 现纠纷的时候， 外部权威， 比如说法院， 即使能够观察到双方的状况， 也很难对双方的实际情况加以 证实， 从而强制加以执行。 这一点就是 我们常说的第三方不可证实性。 哈特用这个概念代替了威廉姆森交易 经济学中难以界定的有限理性概念， 应该说是个巨大的进步。 交易费用经济学的企业理论大体上沿着科斯的思路， 着重强调企 业存在的原因及与市场的边界问 题， 可以说这类企业理论关注的是企 业的制度属性方面， 它的 优势在于看到了 企业作为资源配置的一种方 式 本质上与市场没有大的区别。 但也正因为此， 它未看到企业同时作 为一种分工与专业化的组织还有其生产属性的一面， 从这一方面来讲 企业与市场又存在着很大的不同， 二者并不能相互替代。 因为没有市 场， 企业对资源的配置将是盲目 的， 企业无法了 解生产什么， 为谁生 产等问题， 企业是难以存在的; 相反， 如果没有企业， 就意味着没有 生产， 意味着市场失去了功能和存在的意义。 因此， 市场和企业是经 济制度中两种相互依存的机制。 其次， 契约理论尤其是科斯的企业理 论过于强调了企业的契约性质方面，把产权作为既定前提予以考察， 因而忽视了 产权问 题， 尤其是各类人力资本产权和其他利益相关者的 利益。 在科斯及张五常的 企业契约理论那里着重描述的是企业与市场 的 边 界问 题， 而关 于企业内 部的 组 织 结 构， 也即 契约的内 容并未做出 满意的解释， 相反， 他们都或多或少地强调权威的存在， 甚至这种权 威还被认为是节约交易费用的关键所在，而至于说该权威来自 何方， 为什么会存在则不置可否。或许有人认为张五常是否认权威的存在 的。 张五常指出企业不过是要素市场契约代替产品市场契约， 是由 一 个契约代替了一系列契约而己。 无疑， 这一看法是极其深刻的。 尽管 张五常的这一阐述被认为是对现代企业理论的一个重要贡献( 张维迎 1 9 9 5 3 。 但其实在张五常那里仍然有企业权威的存在，只不过在张五 常那里这个权威被看作是一种类似不完全契约形式下的有限使用权。 在这种契约下投入要素所有者将服从指令而不参照市场价格来采取 行动。 就是张五常自己也对否认企业权威的存在表示过怀疑。他曾 提出 过一个例子: 如果你不会因为到百货公司买了 一双袜子， 你就被 .费 方域: 企业的契约性质目 张五常的企业理论评介 看成你同这家百货公司同属一个企业， 那么为什么你聘用了 一个工人 或工程师就被看成构成了一个企业呢?其实， 买袜子的合约与企业家 聘用工人或购买原料的合约都是市场合约，在本质上没有什么两样。 张五常由此得出的结论是:由于企业的合约本质， 使我们、 “ 不知企业 为 何 物” 科斯明 确 表达他不同 意 这个结论， 他认为 企 业除了 是 要素 及其所有者间的合约之外， 本身还有其他特别之处。 这个特别之处就 在于企业是用资本所有者的权威来解决事前未完全界定清楚内容的 契约，可见，在科斯那里己 经包含了不完全契约思想的萌芽。这里， 科斯和张五常的理论其实都把企业各要素所有者的产权看作是既定 的前提， 而上述的权威来自 非人力资本所有者， 即剩余控制权与剩余 索取权天然在非人力资本所有者手中， 由此逻辑一致地指出资本雇用 劳动的合理性。 对这一点国内的学者中如张维迎教授 ( 1 9 9 6 ) 也有较 为清楚的论述。 即使在不完全契约理论那里， 在回答面临 契约未加以明 确规定的 或然事件时， 到底谁有权利来决定契约中没有明 确约定的 事宜时， 格 罗斯曼和哈特的回 答是: 只有资 产的所有者拥有对资产的支配权。 哈 特这里的资产是指物质资本。 所以 对物质资本所有权的拥有将导致对 人力资本所有者的 控制， 因此企业也就是由它所拥有的非人力资本所 规定。 在都把产权看作是既定的方面， 交易费 用经济学的契约理论与 委托代理理论是有 着共同 之处的。 威廉姆森曾 经说过， “ 都把产权， 不管它们可能是什么样的 看作是给定的， 在这种背景下， 考 察 合同 各方如 何在 游 戏规则( 制 度环 境) 内 订立合同” 。 其不同 之处 仅在于 代理 理论 假 定 契 约 各 方把 所 有有关的 契 约 订 立活 动 都 集中 到 事前的激励协议中， 强调事前契约对于激励的重要性。 而交易费 用经 济学的契约理论则认为， 所有复杂的契约是不完全的( 因为有限理性 等) ，所有有关契约订立问 题无法事前确立， 而且契约订立发生在契 约执行期间， 必须在事后提供治理措施来解决。 因而二者的区别在于 前者强调事前的激励一致性， 后者强调事后的治理结构。 周 其仁; 布场里的企 业: 一 个人力资 本与 非人力资 本的 特别 合约 经济 研究1 9 %年s 期 菲吕博顿、 瑞切特编: 新制度经济学 ，上 海财经大学出版社 1 9 9 8 年版 二、阿尔钦和德姆赛茨 ( 1 9 7 2 )的团队生产理论及其评判。 当大部分交易费用理论把重点放在了企业与市场选择研究时， 阿 尔钦和德姆赛茨却从事了 有关企业内部结构问 题的探讨。 他们指出企 业的实 质是团队生产。 。 他们认为， 企业之所以 会产生， 主要是由 于 单个的私产所有者为了更好地利用他们的比较优势， 必须进行合作生 产，由 合作生产的总产品大于他们分别进行生产所得出的产出之和， 这样每个人的所得会更多。 但是， 在团队生产中，由 于团队成员贡献 和报酬的不可计量性会产生团队队员的偷懒问题， 从而会降低团队的 生产效率。 因此， 团队的成员之间自 愿达成一个协议， 指定某人为监 督者，同时为调动监督者的积极性， 赋予其剩余索取权。 此后， 以阿尔钦及德姆赛茨的团队生产理论为基础发展的产权理 论逐渐成为纷繁众多的企业理论中的又一大分支， 着重强调企业内部 组织结构问题，可以说这类企业理论关注的是企业的生产属性方面， 在一定程度上弥补了我们以上介绍的契约理论的不足， 它的优势在于 看到了企业作为专业化的分工组织本质上与市场有所不同， 而且企业 与 市 场并 不是 一种 完全的 替 代关系， 二者 有一定的 相互 依 存性。 但也 正因为此， 它未看到企 业还具有制度属性的一面， 德姆赛茨就明确表 示过不同意企业内 部存在权威的说法。 “ 企业并不拥有其所有的 投入 品。 它没有发号 施令的 权利， 没有权威， 没有约束行动。 ” 应该说企 业之所以能独立于市场而存在， 是因为企业在资源配置方面具有市场 所不具有的效率， 团队生产只能表明企业从事生产的方式， 而不能以 此认为这就是企业的本质。 另外， 沿着阿尔钦和德姆赛茨的思路接下去思考， 就是委托人如 何设计最优契约来克服代理问 题， 这在后来被归为委托代理理论。 由 于这些最优契约包容了 几乎所有的或然情况及其对策石 所以 在本质上 属于不需要事后再谈判的完全契约。 在不完全契约理论出 现后， 委托 一代理理论的发展受到了一定的限制。 苍 阿尔钦、 德姆赛茨著: 生产、 信息成本和经济组织 ， 载普特里、克罗 茨纳编: 企 业的经济性质 ，上海 财经大学出版社 2 0 0 0 年版 同士 三、 企业的产权契约: 企业制度及其演进分析的又一个视角 从以 上的理论回 顾可以 看出，大部分的企业理论要么从产权 入 手强调企 业的 生 产 属 性， 要么 从契 约 与交易费 用出 发， 强 调企业的 制度属性， 他们都分别看到了企业性质的一个侧面， 如果将两方面结 合起来或许能给出 一个关于企业制度的全面理解。 产权、 交易与契约其实是三个密不可分的概念， 有交易的地方必 然或明或暗地涉及产权的交换， 而只要有产权的交易就必然由交易的 微观制度契约来调整和规范。 从某种程度上来讲， 产权、 交易与 契约正是构建一个 健康完善的市场经济体制所必不可少的 三大要 件。 笔者认为， 企业的本质在于它是一个产权契约的结合体。 所谓产权契 约是指各特定产权主体之间( 两个以 上当事人) 在产权交易的过程中 按照自 愿、 平等与公正等契约原则就产权的界定、 调整、 分配、 转让 与履行等达成的契约关系。 产权契约的订立是各产权主体当事人按照 契约的平等与公正等原则就产权安排改变等问题相互之间进行的讨 价还价及协商等谈判活动。 在一切契约关系中， 产权契约是最根本的 契约关系。 而企业治理模式的 演变实质上正是企业产权契约演进的具 体体现。 基于上面的思考和想法，本文主要按照以下的思路来进行分析: 。 什么是产权?在浩如烟海的产 权经济学中， 不同的产权经济学家有不同的产权定 义， 新柏尔 格雷夫经济 学词典 收录了阿尔钦关于产权的经典定 义。 阿尔钦认为: “ 产权是一个社会张制实旅的 选择一种经济品的 使用的权利。 ” 该定义强调产权是一组对于经济品的使用权利， 强调拥有这种 权利的意义在于具有自 由 选择 性。 而著名产 权经济学家德 姆赛 茨对 产 权的 定 义是: . 产 权是一种杜会工 具， 其 窟要性就 是在于 它 们健帮助 一个人形成他与其他人进行交易时的 合理预期尸即 产权的一个主要功能是引导人们实现外a性较大的内 在 化的 激 励。 ” 由 以 上西 方 经 济 学 中 关 于 产 权 的 经 典 定 义中 ， 我 们 可以 看 到 一 个 大 概 的 趋 势， 那 就 是 随 着 产 权 研究的 深入， 西方经济学家 对 产权的定 义也 逐步 地接 近产权的本质， 即由 最初将 产权理 解为 人对 物的 独占 权进而 认识 到 产权不过是 体现 的一 种人与 人 之间 的 行为 关 系。 德姆赛茨的 定 义又 进一步 揭示了 产权的功 能 在于形成人与人之间进行交易 时的合理预期。产权包括占 有权、便用权、 收益权与处分权等在内的一组权 利， 它可以 分解。 甚至有学者认为， 当 构成产权的一级 权利未被分解， 全部集中于一个主体时的产权状态. 就相当于常说的所有权兀 程祖瑞， 1 9 9 7 7 . 产权的可分解性使同一资源能够满足不同的人在不同时间的不同 的需要、这显然增加了 资源配置的灵活 性和效率。由此可见，产权是与市 场经济相适应的范畴。而现代产 权的墓本属性是可交易性， 产权的交易效率关系到市场经济对资源配里的效率。产权的 可交易 性是市 场经 济的本质属性. 匆一般来说，契约的概念与产权的概念是密不可分的，实际上， 这两个撅念是一个国家市 场经济制度运行 的基础所在，可以说在一定程 度上， 契约自 由 和人权平等是现今西方社会得以 发展和繁荣的 两大基石。 那 么 什么是契约呢?埃格特森在 新制度经济学 一书中对契约在交易中的 作用进行了 论述， 认为: “ 转移或 让渡消费品、服务或生 产性资产的产权， 无论是暂时的还是长久的都通过契约方式来完成， 契约规 定了 交 换的条款。 ” 而美国著名法学家 麦克尼尔从 现代契约关系的角度给契约的定 义是: 挥 所谓契约，不过是有关 规划将来交换的过程的当事人之间的各种关系. 并 我们可以 这样理解契约， 即 契约是交易当 事人之间在自由、 平等、 公平的基础上签订的 转让权利的规则 契约