（产业经济学专业论文）我国产业结构调整中的金融问题研究.pdf

摘要 长期以来，困扰我国经济发展的一个重要问题，是发展的不稳定性，而产业结构失衡 是影响经济不稳定的重要原因。产业结构的调整升级，离不开巨额资金，离不开金融中介， 金融是促进产业结构转换的直接动力。因此分析产业结构调整中的金融作用，根据二者之 间的作用机理，通过产业经济领域和金融领域的结合渗透，研究产融结合道路下金融的发 展对策，对于产业结构的调整升级以及金融自身的更好发展，推动经济的持续健康发展， 具有重大的指导意义。运用规范分析与实证分析的方法、比较分析法以及理论联系实际的 研究方法，分析金融作用于产业结构的内在机制，明确了金融在产业结构调整中的功能， 指出我国目前产业结构调整对金融发展的要求。在此基础上，论文剖析了我国产业结构调 整中金融发展存在的问题，主要包括金融支持的范围选择不合理、金融结构不合理以及金 融生态环境不完善。由此提出了我国产业结构调整中金融的发展对策，主要是金融政策与 产业政策的配套协调以及对区域经济和民营经济的大力支持；依据产业结构调整要求，通 过健全金融体系、加大直接金融发展、完善资本市场以及建立健全风险投资体系来调整和 优化金融产业结构，提高金融系统运作效率；同时通过改善金融生态环境，来促进产业结 构调整。 一 关键词：产业结构，金融，问题，对策 t h er e s e a r c ho ff i n a n c i a lp r o b l e mi nt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r e a d j u s t m e n to fo u rc o u n t r y y a n gl i a n c h e n g ( i n d u s t r i a le c o n o m i c s ) d i r e c t e db yp r o f d o n gr u i z h i a b s t r a c t f o ra l o n gt i m e ，a ni m p o r t a n tp r o b l e m i nc h i n a se c o n o m i cd e v e l o p m e n ti st h ed e v e l o p m e n t o ft h ei n s t a b i l i t y , a n dt h ei m b a l a n c eo fi n d u s t r i a ls t r u c t u r ei sa ni m p o r t a n tr e a s o nf o ri t i tn e e d st h e h u g ef u n da n df i n a n c i a li n t e r m e d i a r yi nt h ea d j u s t m e n ta n du p g r a d i n go fi n d u s t r i a ls t r u c t u r e f i n a n c ep r o m o t i o ni st h ed i r e c td r i v i n gf o r c eo fi n d u s t r i a lt r a n s f o r m a t i o n s oi th a st h es i g n i f i c a n t g u i d i n gs e n s et oa n a l y z et h ef i n a n c er o l ei nt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n t ，a n da c c o r d i n gt o t h ef u n c t i o nm e c h a n i s mb e t w e e nt h et w oa n dt h r o u g ht h ec o m b i n i n ga n di n f i l t r a t i o nb e t w e e n i n d u s t r i a le c o n o m i c sa n df i n a n c i a lf i e l d st os t u d yf i n a n c i a lc o u n t e r m e a s u r ei nt h er o a do fi n d u s t r y a n df i n a n c ec o m b i n e d ，f o ri n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n ta n du p g r a d i n g ，t h eb e t t e rd e v e l o p m e n to f f i n a n c ei t s e l fa n dp r o m o t i n ge c o n o m yt od e v e l o ph e a l t h ya n dc o n t i n u o u s l y u s et h er e s e a r c hw a y s o fs t a n d a r d i z ea n a l y s i sa n de m p i r i c a la n a l y s i s ，c o m p a r a t i v ea n a l y s i so fl a w ，a n dc o m b i n a t i o no f t h e o r ya n dp r a c t i c e ，t oa n a l y z et h ei n h e r e n tm e c h a n i s mt h a tt h ef i n a n c ea c t so nt h ei n d u s t r i a l s t r u c t u r e ，d e f i n et h ef u n c t i o no ft h ef i n a n c ei ni n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n ta n dp o i n to u tt h e r e q u i r e m e n t sf o rf i n a n c i a ld e v e l o p m e n to fi n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n ta tp r e s e n to fo u r c o u n t r y t h r o u g ha n a l y z i n gt h ep r o b l e m si nt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n ti no u rc o u n t r y , w e c a ns e ei tm a i nc o n t a i n st h er a n g et h a tt h ef i n a n c es u p p o r t si su n r e a s o n a b l e ，f i n a n c es t r u c t u r ei s u n r e a s o n a b l e ，a n dt h ef i n a n c i a le c o l o g i c a le n v i r o n m e n ti sn o tc o m p l e t e t h e r e f o r e ，t h i sa r t i c l e p r o p o s e dt h ed e v e l o p m e n tc o u n t e r m e a s u r eo ft h ef i n a n c ei nt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n to f o u rc o u n t r y a b o u tt h ef i n a n c ep o l i c y , w es h o u l dm a k et h ef i n a n c i a lp o l i c ya n di n d u s t r i a lp o l i c y c o o r d i n a t e d ，a n dr e g i o n a le c o n o m ya n dp r i v a t ee c o n o m yg o tm o r ea n dm o r es u p p o r t a c c o r d i n gt o t h er e q u i r e m e n to ft h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r e ，a d j u s ta n do p t i m i z et h es t r u c t u r eo ff i n a n c i a li n d u s t r y a n di m p r o v et h e o p e r a t i o ne f f i c i e n c yo ft h ef i n a n c i a ls y s t e mb yp e r f e c t i n gt h e f i n a n c i a l s y s t e m ，s t r e n g t h e n i n gt h ed i r e c tf i n a n c e ，i m p r o v et h ec a p i t a lm a r k e ta n ds e tu pa n da m p l i f yt h e s y s t e mo fr i s ki n v e s t m e n t w ea l s on e e dt oi m p r o v et h ef i n a n c i a le c o l o g i c a le n v i r o n m e n t k e yw o r d s ：i n d u s t r i a ls t r u c t u r e ，f i n a n c e ，p r o b l e m s ，c o u n t e r m e a s u r e 1 1 关于学位论文的独创性声明 本人郑重声明：所星交的论文是本人在指导教师指导下独立进行研究工作所取得的成 果，论文中有关资料和数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本 论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得中国石油大学 ( 华东) 或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究 所做的任何贡献均已在论文中作出了明确的说明。 若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。 学位论文作者签名：丑玉蓝趣 日期：年月日 学位论文使用授权书 本人完全同意中国石油大学( 华东) 有权使用本学位论文( 包括但不限于其印刷 版和电子版) ，使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门( 机构) 送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅 和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或 其他复制手段保存学位论文。 保密学位论文在解密后的使用授权同上。 学位论文作者签名：立垒垫域 指导教师签名：一 日期：年月日 日期： 年月日 中国石油大学( 华东) 硕士学位论文 3 j 一 一、月i j吾 ( 一) 研究的背景及目的 当前，中国面临内外环境的巨大变化：其一是经济全球化的推进和新技术的发展，使 得世界市场加快融合，国际竞争加剧，国际分工重新定位；其二是国内总供求关系出现根 本扭转，由卖方市场走向买方市场。在这种变化背景下，当前中国的经济已由总量问题转 为结构问题，尤其是产业结构问题，严重地阻碍着中国经济的发展。产业结构不合理包括 很多方面，如生产结构不合理，现有生产供给不能适应国际国内市场需求的变化；产业组 织结构不合理，各类产业分散程度高，集中率低，而且企业普遍追求“大而全”和“小而 全”，缺乏优化组合，造成高消耗、高成本、低产出、低效率；产业技术结构不合理，科研 成果转化缺乏真正的投资主体，缺少投资活动的成本约束和效益激励，使产业与科研相脱 离，产业技术进步缓慢等。 造成我国产业结构不合理的因素很多，如：就业结构因素、供求原因、制度约束性缺 口、技术性缺口等。其中一个重要因素便是金融的制约。产业结构调整中所需要的巨额资 金，都需要金融的支持，需要金融中介的作用。没有金融给予的支持，结构调整便没法进 行。由于我国金融市场化进程远远滞后于其他改革，中介市场发育不成熟，融资渠道不够 规范，不能有效地传达国家金融政策，特别是构成我国金融市场主体之一的国有银行利润 动机不强等。所以探讨我国产业结构调整中金融的发展对策，是迫切的要求，具有重大的 意义。 本文通过分析金融对产业结构调整的作用机制、金融在产业结构调整中的作用、产业 结构调整对金融发展的要求以及产业结构调整中金融发展存在的问题，明确我国金融更好 的作用于产业结构调整的对策思路，以促进产业结构的优化升级和金融业的发展，推动整 个经济的进步。 ( 二) 国内外研究现状 1 、国外研究现状 国外对金融与实体经济发展问题的研究比较丰富，对于从产业结构调整的角度来研究 金融发展的问题的研究比较少，相关方面的研究内容主要从以下几个方面展开。 一、前言 关于金融结构与经济结构的相互适应性，雷蒙德w 戈德史密斯在金融结构与金融 发展一书中谈到，在任何现代经济社会中，金融工具的上层结构总是与国民财富的基础 结构共同存在，相互联系的。随着总量的和人均的实际收入及财富的增加，金融上层结构 的规模和复杂程度亦增大。经济与金融的发展之间存在着大致平行的关系。戈德史密斯的 研究虽然是从金融结构与发展的角度来展开的，但其金融上层结构与经济基础结构的相互 适应性的观点，其实己经包含了随着产业结构的变动对金融提出了更高、更复杂的要求， 为促进产业的发展，金融工具、金融机构的创新本身就在创造着一种新的产融结合实现途 径。 希克斯认为，纺织机器只不过是工业革命的一个支流，技术进步也仅是“固有资本的 一个转换器”，只有在金融市场相当发展、资本流动性加强与利率下降时，这个“转换器” 才能发挥作用。因此“工业革命不得不等待金融革命 来完成：希克斯的这一命题旨在说 明：技术进步只有与金融革命相结合才能共同推动产业发展。当具有高度流动性的金融市 场能为产业发展提供必要的资金支持时，技术进步才能在产业发展中发挥作用。人类历史 上的每次产业革命都伴随着金融的创新，并通过金融的支持，实现新兴产业的发展。可以 说产融结合的创新是产业革命的伴生物，也是产业发展的催化剂。新经济的信息技术革命 与风险投资的相应出现就是最好的例证。 关于产业结构调整中金融发展模式的选择，投资银行经济学家斯坦克( a s t e n h e r r ) 把西方发达国家划分为市场主导型和银行主导型。一般认为，美国的公司融资是多元化的， 对商业银行信用的依赖性不强，相反，日本、德国等大多数国家都主要依靠间接金融方式 向生产企业注入资本。而在东亚经济中，政府对金融与产业部门的投融资决策具有较强的 控制力。根据部门经济的划分方法，从理论上把产融结合模式抽象为市场主导型、银行主 导型和政府主导型是基本成立的。对产融结合模式的此种称谓不可能完全反映出这些国家 产融结合的制度特征，加之每种模式都不是固定不变的，因而对产融结合模式的此种划分 也只具有相对意义。 t h o r s t e nb e c k 对产融结合方面的比较研究归为四种观点，即银行主导、市场主导、金 融服务和法律与金融。银行主导观点的赞成者包括g e r s c h e n k r o n ，s t u l z ，b h i d e ，s t i g l i t z 等，他们认力在发展中国家，银行比市场机制在产业发展方面更为有效。强有力的银行l 本 制可以促使银企之间信息透明化，因而在债务的偿还方面比市场机制更为有效。在银行不 2 中国石油大学( 华东) 硕士学位论文 受业务领域限制的时候，可以在产业发展上提供更为广泛和全面的金融服务。而在流动性 的市场上，信息都反映在股票市场的价格中，投资者由于可以以较低的成本卖出股份，缺 乏管理企业经理层的动机，因而有效的市场减少了外部接管的威胁，经理层与执行董事之 间可能形成串谋而损害其他股东的利益。市场主导观点的赞成者强调市场机制在资源配置 方面的有效性。该观点的持有者包括h e l l w i g ，w e i n s t e i n ，y a f e h 等。他们认为有力的银行 体制经常由于获取企业内部信息而得到“信息租”以及保护新建企业而阻碍了企业创新。 市场主导观点赞成者认为国有银行会更偏向于实现其政治目标而不是克服市场的不足。而 市场主导模式却克服了银行主导金融体系的消极影响，促进了企业创新以及技术密集型产 业的发展。金融服务观点赞成者的代表包括l e v i n e ，b o y d ，h u y b e n s 等，其主要观点是认为 银行主导与市场主导的争辩是次要的，最重要的是金融系统改善信息披露和降低交易成本 的能力，而不是由银行还是由市场来提供这种服务。l ap o r t ae t a l 提出法律与金融的观点， 他强调法律系统在决定金融发展水平中的重要作用，认为通过强化和约来保护外部投资者 的法律系统可以更为有效的促进金融发展，从而形成有效的资金配置渠道，促进产业发展。 t h o r s t e nb e e k 利用多国家样本对上述四种观点进行了论证，发现在整体金融发展水平较高 和拥有有效法律系统的国家，产业发展速度较快，并伴随着有效的合约约束机制，资金配 置渠道也更为通畅。相反却没有找到任何支持银行主导和市场主导观点的证据，以银行或 市场主导来区分国家类型对研究产业成长和资金配置没有任何的帮助n 1 。 2 、国内研究现状 国内关于金融与产业结构调整的研究，大部分是从某一区域的角度来展开的，根据所 选区域的产业结构调整的状况和区域经济发展情况，分析区域金融在当地产业结构调整过 程中该如何发挥作用。这些区域主要有西部地区、海东地区、东北三省、哈尔滨市、珠三 角地区、江苏省、广东省以及中部地区。提出的对策主要包括：( 1 ) 调整信贷投向。( 2 ) 加大对民营经济的支持。( 3 ) 建立区域金融合作发展组织。( 4 ) 加强金融创新。( 5 ) 改善 宏观调控操作机制。( 6 ) 发展产业投资基金。( 7 ) 大型集团建立财务公司。( 8 ) 资本市场 与企业机制改革的统一。 有学者就金融和产业结构调整的关系做了研究，从经济学理论的角度做了详细的理论 分析，通过我国产业结构调整的现状，提出了金融发展的总原则和具体的措施，主要包括： 3 一、前言 ( 1 ) 完善政策性金融体系。在宏观金融政策方面，重视金融杠杆的作用。政府要树立经济 金融整体联动、同兴共荣的意识，营造经济金融良性互动局面，充分发挥政府资金的杠杆 作用，协调解决中小企业担保问题，高度重视金融生态环境建设；中央银行要增强货币信 贷政策传导的科学性、超前性、指导性，提高货币信贷政策工具的利益导向作用，建立健 全信息交流平台和风险预警体系。( 2 ) 按照产业结构调整要求深化银行内部改革。主要包 括明确信贷支持；强化机制引导，优化信贷组合；建立客户分层营销体系，优化业务流程， 完善传导机制；票据融资；改进信贷资金管理制度。( 3 ) 发展证券市场。发挥金融市场功 能，加大直接融资比重，加大对证券市场的监管。( 4 ) 发展民间金融。主要包括构建民间 金融运行的自组织系统；以市场化方式运作民间金融；重视产业导向机制；改善金融运作 的政策环境。( 5 ) 大力引进外资，拓宽融资渠道。( 6 ) 构建良好金融生态环境。 也有学者从相关的其他角度进行了研究，包括金融在产业结构调整中的功能、金融与 新型工业化道路的互动、中国的金融市场结构、民营经济发展与金融支持、农业产业结构 调整中金融支持问题和金融创新与金融产业升级。学者对产融结合也进行了大量的研究， 从产融结合的现象、风险、原因、方式、效应和对策方面进行了研究。比较了国际产融结 合的模式，提出了我国产融结合的选择模式。关于产业结构调整方面，学者们也做了大量 的研究，指出了产业结构调整的方向和重点，提出了调整升级的目标和效益。 ( 三) 主要研究内容 本文的研究内容包括四个部分，分别是： 第一部分分析产业结构调整中的金融作用。从理论的角度，分析金融政策和金融结构 作用于产业结构的内在机制，阐明了金融政策和金融结构在产业结构调整中的功能。 第二部分阐述产业结构调整对金融发展的要求。结合我国产业结构调整的现状，指出 产业结构调整对金融发展的要求包括三个方面：产业结构调整需要金融为其提供巨大的资 金支持，产业结构调整需要金融为其提供畅通的资金流动渠道，产业结构的调整需要金融 提供完善的金融市场。 第三部分阐述我国产业结构调整中金融发展存在的问题。这些问题包括：金融支持的 范围选择不合理、金融结构不合理以及金融生态环境不完善。 第四部分提出我国产业结构调整中金融发展的对策。金融政策方面，要使金融政策与 4 中国石油大学( 华东) 硕士学位论文 国家产业政策相互配套和协调，同时从政策上加大对民营经济和中西部地区经济的金融支 持。金融结构也有许多需要完善的地方，健全金融体系、加大直接金融比例、完善资本市 场、建立健全风险投资体系，都能使金融更好的适应产业结构调整的要求。同时，金融生 态的完善方面，也有很多的工作要做。要加强社会信用体系建设，防范和化解金融风险， 强化金融创新，加快区域金融合作等。 ( 四) 主要研究方法 ( 1 ) 查阅文献法。通过大量查阅国家有关文件和国内外相关文献来获得资料，从而全 面地、正确地了解选题的研究现状以及选题拟解决问题的现状，进而发现问题，分析原因， 提出解决问题的思路对策。 ( 2 ) 理论联系实际的方法。将金融功能机制的理论、产业发展理论与我国具体实践相 结合，将金融理论与产业经济学的理论相结合，通过相关调研，分析案例，进行实证研究， 并在实践中丰富和完善，研究出具有科学性和实用性的成果。 ( 3 ) 比较分析方法。通过比较国内外不同金融发展模式以及国内不同地区产融结合的 道路，从中获取可供借鉴的经验，提出具有普遍性全局性的金融发展对策。 ( 4 ) 实证分析与规范分析相结合。在研究产业结构调整中的金融发展对策中，既要依 据国情分析当前产融结合的发展道路，又依据金融对产业结构的作用机制等经济理论作出 一些原则性的判断，在理论的指导下作出正确的决策。 ( 五) 预期结果和意义 ( 1 ) 预期结果：探讨我国产业结构调整中的金融问题，在相关理论知识的基础上，结 合我国产业结构调整的具体要求以及金融发展的实际状况，提出促进我国产业结构调整的 金融发展对策。写出3 万字的论文，发表1 2 篇文章。 ( 2 ) 研究的意义 通过产业经济领域和金融领域的结合渗透，研究产融结合道路下金融的发展对策，对 于产业结构的调整升级以及金融自身的更好发展，推动经济的持续健康发展，具有重大的 指导意义。其具体作用如下： 第一，促进我国产业结构的优化升级。产业结构的调整是当代经济发展的趋势，是解 决我国诸多经济问题的迫切需要。结构调整中巨额的资本来源，一个有效的储蓄投资转 5 一、前言 化机制的形成，都需要金融的大力支持。产业结构的调整是资源优化配置的过程，金融的 发展可以通过信贷投向，合理分配社会资源，根据国家经济发展的需要，扶植相关产业的 发展，推动部分产业的退出和促进新兴产业的成长。这样就可以形成合理的产业结构，同 时加快产业的升级换代，促进产业的优化升级。 第二，加快金融自身的发展。金融承载着引导社会资源流动的职责，因此，金融功能 发挥的程度如何，直接影响着资源配置的效率高低，制约着产业结构调整的顺利与否。通 过健全金融体系、完善资本市场和建立风险投资体制等等措施，可以优化金融产业结构和 提高金融系统的运作效率，提升金融业的实力，以便更好的发挥金融在经济发展中分配资 源的功能。 第三，优化资源配置，避免浪费和无效。资源是稀缺的，要想使有限的资源得到合理 高效的利用，就需要坚持产融结合之路，根据产业发展趋向确定资金流动方向，产业和金 融相互结合，相互促进，从而达到优化资源配置的目的。 第四，促进经济的稳定发展。我国经济发展不稳定的一个重要原因，就是产业结构的 失调。本文研究当前产业结构的现状，通过金融的作用来促进结构调整的完成，从而达到 国民经济结构的合理化和高度化，保持经济的稳定健康发展。 第五，促进新型工业化道路的实现。走新型工业化道路是我国经济建设的指导方针， 金融要素是与工业化进程有紧密联系的不可或缺的要素。在我国工业化进程中，资金短缺 与资金配置效率是长期制约工业化进程的重要瓶颈。因此，研究金融在产业结构调整中的 发展对策，对工业化有重大的推进作用。 第六，有利于促进相关学科的融合。学科融合是现代知识发展的一个趋势，由此也诞 生了更多新兴的学科，有利于知识的深入发展。本文需要将产业经济学和金融学结合起来 进行研究，寻找两个学科间的切入点，对每个学科都是一个发展，同时也探索出经济发展 的一种新的指导模式。 6 中国石油大学( 华东) 硕士学位论文 二、金融对产业结构调整的作用机制及作用 ( 一) 金融支持产业结构调整的内在机制 1 、金融作用于产业结构的系统识别 金融能推动产业结构调整，金融制度内生于经济发展，并成为经济进一步增长和发展 的“助推器”。其作用机理是：一是金融发展体现在金融工具和金融机构的多样化、金融市 场和交易的繁荣以及金融制度的健全和完善等方面；二是市场主导金融模式主要以银行型 为代表，以资本型为补充，实现金融资本与产业资本的融合。它们将有力地推动企业的集 中与竞争行为，形成规模经济效益与竞争效率兼得的良好局面，实现产业组织的合理化。 而政府通过政府主导型金融模式，对产业结构的调整和主导产业的选择实施调控和干预， 它成为前者的有力补充；三是金融发展将产生有效的资金形成机制、资金导向机制和信用 催化机制，从而促进资源的合理配置，实现产业产出结构的高级化；四是金融体制的发展、 健全以及在此基础上产业整合机制和风险防范、补偿机制的形成和完善，将有助于经济发 展中产业组织结构的调整，解决企业技术进步中面临的资金困难，推动企业主导型技术进 步机制的建立，实现产业技术结构的现代化。 2 、金融推动产业结构调整的内在机制 金融作用于产业结构的过程可简述为：金融一影响储蓄、投资一影响资金的流量结构 一影响生产要素分配结构一影响资金存量结构一影响产业结构( 如图2 1 所示) 。 从金融与产出结构的关系看，高级化资金的运用结构决定了产出结构的变化，而产出 结构反映资金分布情况。金融也正是通过资金形成、资金导向、信用催化、产业整合以及 风险防范与补偿机制，改变资金供给水平和配置结构，推动产业结构的合理化和高级化。 ( 1 ) 资金形成机制。金融制度通过提高要素投入的绝对水平，推动国民经济总量的增 长。金融制度对经济增长的作用体现在两方面：一是在一个经济体系内部，各成员运用生 产要素的能力是有限的，其未来价值观和冒险精神也各不相同：二是每一生产单位都存在 规模经济和外部经济问题，并非任何要素组合都可顺利地进行生产。( 2 ) 资金导向机制。 金融有助于生产效率的提高。在经济增长模型中，储蓄等于投资是经济增长的前提，它是 以利率机制对储蓄、投资的调节能实现均衡为条件的。但实际上，储蓄者与投资者间的信 息是不对称的，在时间结构和空间结构上也存在着不一致，利率的自动调节能力是有限的。 7 二、金融对产业结构调整的作用机制及作用 图2 - 1 金融影响产业结构的机理示意图 f i 9 2 - 1 t h es k e t c hm a po ft h em e c h a n i s mo ff i n a n c ea f f e c t i n gi n d u s t r i a ls t r u c t u r e ( 3 ) 信用催化机制。信用催化机制实质是通过促进资金的加速形成和资源的更有效利用实 现经济增长目标。它使资金的形成机制得以突破对闲散资金集中利用的局面，而能创造金 融良性运转所必须的资金；而资金导向机制将更强调技术资源对实物资源的替代，并以技 术创新及其应用作为资金运动和配置的根本指向。( 4 ) 产业整合机制。金融对产业组织的 演化具有重要作用，它影响着企业的治理结构和控制方式。一是金融发展意味着金融机构 8 中国石油大学( 华东) 硕士学位论文 与金融工具的多样化，为信用扩展提供了完备手段，促进了资本的转移和集中，推动了企 业集团化发展，加速了产业结构的调整。二是金融发展也为企业集团提供了集团内部的连 接纽带和控制手段，可打破行业的部门、地区和国界的限制，推动企业向跨国、多元化方 向发展。三是金融发展也使竞争形式发生变化，企业间的竞争形式从价格竞争到销售竞争、 技术竞争和资本竞争，后者须以大量的资本为前提，因而对金融发展具有很强的依赖性。 ( 5 ) 风险防范与补偿机制。金融部门可以通过保险公司对高风险、高收益的新兴产业提供 保险，以降低其创业者的风险，而以风险投资基金为代表的风险投资机构，将较好地适应 技术进步投融资高投入、高风险、高收益的特点，推进产业技术结构的升级调整和高新技 术产业的发展。金融业还通过提供失业保险、养老保险、医疗保险等业务，解决产业结构 调整中资源、特别是人力资源闲置可能产生的社会动荡，保证产业结构稳步推进。 3 、金融作用于产业结构的三个层面 金融作用于产业结构，表现在三个层面：首先是产业的产出结构。动态地看，资金的 运用结构决定了产出结构的变化，而某一时点的产出结构反映的是资金的分布状况。金融 正是通过其资金形成、资金导向等作用机制来改变资金的供给水平和配置格局，从而推动 产出结构的高级化：其次是产业的组织结构。金融的重要意义不仅在于促进资本形成，还 在于其直接影响着企业的治理结构与控制模式，从而决定了企业的运行机制与行为方式。 这将最终影响资本的配置和利用的效率，从而对形成产业的竞争优势十分重要；最后是产 业的技术结构。金融推动技术进步的机制着重体现在其对技术开发投融资的支持上。为解 决资金困难，除必要的财政扶持手段( 如减免税等) 及企业自身的积累外，还需要依靠金融 体制的发展，促进多种形式的风险投资机构与渠道的建立和拓展，以此推进企业的技术进 步和高新技术产业的发展。 ( 二) 金融政策对产业结构调整的作用机制及作用 1 、金融政策对产业结构调整的作用机制 对任何一个国家的中长期发展来说，有决定意义的始终是金融资源向生产领域流入的 增长和变化趋势。一个国家只有在对经济进行结构性调整、技术性调整的同时，不断提高 资本形成率，才能最终提高劳动生产率，从而促进经济的增长，而较高的经济增长质量是 在一定总量政策背景下，出现金融资源向更高效率的部门、领域的结构性移动。而金融政 9 二、金融对产业结构调整的作用机制及作用 策在使一个国家保持高增长率的基础上避免了财政政策可能的“挤出效应”，有利于经济总 量适度扩大，经济结构优化升级。金融政策主要从资金供应与投资需求方面来影响产业结 构的调整，具体反映在以下方面： 一是资金供应对产业结构调整的影响。一方面包括其充裕程度对产业结构的影响；另 一方面包括资金在不同部门的投向偏好对产业结构的影响。前者主要受经济发展水平、社 会发展水平、储蓄率、资本积累率等诸多因素的影响，后者主要受投资倾斜政策、投资者 的偏好、利率、资金回报率等方面的影响。另外，前者主要是资金总量方面对产业结构变 动的影响，后者主要是投资结构方面对产业结构变动的影响，投资结构决定资源向不同产 业部门的配置与再配置，因而对产业结构的形成和变化产生影响。所以说，资金供应量和 资金供应结构的变化是产业结构改变的直接原因。 二是投资需求对产业结构调整的影响。投资是企业扩大再生产和产业扩张的重要条件 之一，而资金向不同产业投入形成的投资配置的比例就是投资结构。不同方向的投资是改 变已有产业结构的直接原因。对于新的投资需求，将形成新的产业而改变已有的产业结构； 对部分产业投资，将推动产业比未投资的产业以更快的速度扩大，从而影响这些原有的产 业结构；对全部产业投资，但投资比例不同，则会引起各产业发展程度的差异，导致产业 结构的相应变化瞳1 。由于投资是影响产业结构的重要因素，所以政府往往采用一定的投资 政策，通过调整投资结构来影响产业结构调整的目标。 2 、金融政策对产业结构调整的作用 政府与金融相互渗透，相互利用。政策性银行与政府关系最集中地体现在政策性银行 与财政的关系上。政策性银行的资本金由政府拨付，政策性银行筹资由政府担保，筹资成 本和贷款利差由财政补贴，呆帐损失也最终由财政补贴，政策性银行部分资金来源的财政 性质和资金运用的银行性质决定了它实际上是政府与金融相互渗透、相互利用的一种方式。 一方面，政策性银行是财政分配的一种转化形式：另一方面，财政分配又利用了金融手段， 使财政资金经营化。因为，财政分配具有好的方向性，可以较好地体现政策。不足的是， 其无偿性导致资金配置效率低下。商业性金融机构的贷款是以盈利性决定资金流向，但不 利于配合国家的产业政策。政策性银行既有政府的优势，又有银行的优势，既弥补了市场 经济的不足，又遵循了市场经济的一般规律，因此，它是金融与财政、宏观与微观、间接 1 0 中国石油大学( 华东) 硕士学位论文 管理与直接管理、有偿与无偿的巧妙结合体1 。与国外不同的是，在我国政策性银行的资 金来源中，财政拨款所占比例很低。我国政策性银行对中央银行的依存度远远超过国家财 政，由于国家财力有限，政策性银行筹集资金主要依赖中央银行和金融市场。因此我国政 策性银行与财政的关系不像国外政策性银行与财政那么紧密，这也从一方面说明了我国政 策性银行在执行政府的政策的同时，必须坚持银行的特性，首先把政策性银行办成真正的 银行。 、 执行和承担政府宏观调控职能，从事货币经营业务。政策性金融是政府进行宏观调控 和干预经济的一个重要工具，它如同财政税收和财政补贴一样，都具有将民间机构投资的 活动向有利于国民经济发展的方向引导的功能。政策性银行执行政府经济职能的过程就是 其代表政府行使对经济进行干预和调控的过程。从这个意义上说，政策性银行是以宏观调 控主体的身份完成政府赋予的职能和任务的。为了阐述上述观点，不妨先引入“市场主体 这一概念。市场主体的基本内涵包括三方面的内容：( 1 ) 市场主体必须具有独立的产权； ( 2 ) 市场主体必须是自主决策者；( 3 ) 市场主体必须是自身利益的追求者。上述三者应该 是有机统一、不可或缺的，只有“三位体”才能称得上是市场主体。 从产权结构看，我国成立的三家政策性银行都是直属国务院领导的、完全由政府出资 创办的、全民所有制性质的政策性金融机构，政府是政策性银行唯一合法的产权主体，其 所有权很大程度地集中在政府手中。从决策结构看，在政策性金融机构的组织结构中，与 政府所有的产权结构相适应，其经营和管理是多元化的，是由多个决策主体和决策过程来 完成的，其宏观和主要决策权高度集中于政府和有关部委。相对于商业性金融机构而言， 政策性金融机构内部各层次决策的自由度和自主权是很有限的，其内部活力也明显弱于商 业性金融机构。再从行为目的看，政府直接划定了政策性金融机构的行为边界，即政策性 金融机构不能对市场利益原则和自身盈利状况进行过多的考虑和权衡，以追求社会效益为 宗旨，不以盈利为目的。 从以上分析可以看出，政策性金融机构根本不可能以市场主体的角色从事经营和管理， 实际上是以宏观调控主体的身份在执行政府的宏观调控职能。但是，根据国务院有关文件 的规定，我国政策性银行是“独立法人”、“实行独立核算，自主、保本经营，企业化管理”， 这说明政策性银行是一种金融企业。之所以说它是一种金融企业，是因为它与商业性金融 机构一样具有信用中介职能；之所以说它又是一种特殊的金融企业，是指它不是一般的完 二、金融对产业结构调整的作用机制及作用 全的金融企业，而是与政府有特殊密切关系的特殊金融企业。政策性银行既为“银行 ，它 不论被赋予的政策功能有多大，作为银行，必定有它企业性的一面。因此，政策性银行首 先要办成“真正的银行”，然后才是以银行的方式而不是以财政的方式、赈济的方式、配合 的方式执行专业的特定政策。政策性银行应在不与商业性金融机构竞争的前提下，加强管 理，自主经营，讲究投资回报，坚持保本经营的原则。 以政策诱导为主的牵引功能。在重点产业成长初期，不少产业的发展前景尚不明朗， 商业性金融机构在投资决策时常常踌躇不决。政府金融机构对这些部门的先行投资，表明 了政府对这些部门的扶持意向，从而通过自身的政策性融资活动间接地诱导商业性金融机 构和私人部门从事符合政策意图地投融资活动。一般而言，大部分政府扶植的产业对政策 性资金的依存度都随时间推移而下降。这说明，在产业融资活动中，存在着“政府金融机 构先行投资商业性金融机构跟踪投资政府金融机构再转移投资方向 这样一种牵 引机制，使商业性金融机构的活力得以充分发挥，政策性金融机构的作用恰到好处“1 。 需要强调的是，政策性金融的基本职能是补充完善产业融资，弥补商业性金融的不足 而不是替代它，它是对市场选择下必要的“拾遗补缺”。也就是说，市场机制对投融资的调 节是第一位的，弥补是第二位的。政策性金融机构的先行投资不是取代或包揽市场的选择， 而是在市场机制不愿选择、依靠市场机制的自发作用得不到发展时，政府才以行政机制来 选择它们。 ( 三) 金融结构对产业结构调整的作用机制及作用 1 、金融结构对产业结构调整的作用机制 根据h 钱纳里、s 鲁宾逊、m 赛尔奎因发展的工业化和经济增长的比较研究一书 的结论，随着经济的发展，收入的增加，消费结构的提升，会带动产业结构和其他经济结 构的不断升级，促进经济发展。因此，追根溯源，产业结构调整和经济结构的变动起因于 消费结构的变动。 根据上述结论和马克思的社会再生产理论，我们可以作出如此下合理的假设，即假定 经济分为两大部门，第一大部门( a 部门) 代表在产业结构升级中的传统部门，第二大部门 ( b 部门) 代表在产业结构升级中需求日益增加的新兴部门，同时，我们还假定第一部门可 以划分为隶属于实体经济部门的传统产业部门和为传统产业部门提供金融服务的传统金融 1 2 中国石油大学( 华东) 硕士学位论文 服务部门，第二部门同样可以划分为隶属于实体经济部门的新兴产业部门和为新兴产业部 门提供金融服务的新兴金融服务部门。决定经济结构提升的主要是第二大部门。 我们分别用k h 、k 表示第一大部门中的传统产业部门和传统金融服务部门的资本存量， 分别用k 。、k 2 。表示第二大部门中的新兴产业部门和新兴金融服务部门的资本存量，当经济 均衡发展时，第一大部门的传统产业部门和传统金融服务部门的资本配置最合理，达到合 意比例k + ，第二大部门的新兴产业部门和新兴金融服务部门的资本比例也最合理，达到合 意比例k b 。根据前述假设，可以构造产出函数，具体形式为： y = i f ( 1 ( i ，k b ) ，其中k 十l ( b = k ，k 。+ k 厶= l ( t ， k i b + k 2 b _ l ( b ( 2 1 ) 我们用k 和k 。分别表示部f - j a 和部f s 的内部结构，在实体经济结构和金融结构不变，且 第一大部门和第二大部门都处于稳定增长状态时，整个经济处于稳定增长状态。此时，部 门a 和部f - i s 的实体经济部门与金融部门的资本存量达到合意比例，那么就有： k o * ：z 盔j k i ikb*=k曲z。b(2-2) 随着经济的发展，财富的增加，消费者的消费结构会不断升级，由此，导致实体经济 部门的产品结构、产业结构必须不断升级，实体经济结构不断改变。同时，由于消费结构 的提升，高质量、高档次的产品生产过程更为迂回和复杂，因此，生产必然要加大对人力 资本、技术开发等的投资，结构升级的产品部门即新兴部门中的实体经济部门投资会增加， 且需要新兴部门中的金融部门提供更大规模、更复杂的金融服务。与此相适应，传统部门 的实体经济部门投资必然在需求减小下减小，服务于传统实体经济部门的金融部门的投资 也会减少，即k 。和k 会不断减小，k 岫和k ：。会不断增加，则在结构升级过程中，k 。的投资趋 于减小，l ( b 的投资趋于增加嘲。 休帕特里克认为，如果现代金融机构的金融资产和负债以及相关的金融服务是对实 体经济中的投资者和储蓄者的需求作出反应，那这种现象称为需求带动。这表明经济增长 带动了金融发展，金融在经济增长过程中被动地相对滞后。如果金融机构的金融资产和负 债以及有关的金融服务是在经济增长对他们产生需求之前主动供给的，那么就是供给引导。 供给引导有两项职能，一是将资源从传统的、非增长部门转移到现代部门；二是在现代部 门中促进和刺激一种企业精神反应，使企业家开阔视野，打开思路。供给引导在经济增长 开端尤为重要。因此，根据休帕特里克的“需求追随”或“供给领先”理论，实体经济 1 3 一、金融) ( 寸产业结构调整的作用机制及作用 结构提升，金融结构必然转变，实体经济规模的扩大，必然要求金融部门提供更大规模、 更多品种、更为复杂的金融服务。根据这一理论，我们可以认为，为同等数量的实体经济 资本存量提供的金融服务，决定经济结构提升的部门b 比部门a 需要更多的金融服务，也即 部门b 的合意比例k b 大于部f l a 的合意比例k i 。具体形式如( 3 ) 式所示： j ( b k 。( 2 3 ) 由于我们研究结构转变问题的前提是总量不变，即实体经济部门和金融部门所提供的 产品和服务品种不变，只是每种产品和服务的相对规模发生了变化，因此，结构转变过程 中，部门a 和部门b 的合意比例是不变的，则存在下式： ( k 2 i 一i k 2 i ) ( k 。一a k 。) = k ( k 2 b + a k 2 b ) ( k j b + i k j b ) = k b ( 2 4 ) 由于经济发展总的预算约束在一定时期内是一定的，则结构转变过程中，部门b 的新增 投资不能无限制增加，此时，在消费需求对实体经济结构的导向作用下，在新兴实体经济 部门对新兴金融部门提供金融服务的导向作用下，实体经济部门产业结构转变时期，社会 可用资源