（会计学专业论文）我国银行多元化经营与绩效关系研究——以上市商业银行为例.pdf

学位论文独创性声明 本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除 了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的 研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明 并表示了谢意。 诉右签名： 学位论文使用授权声明 本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部 分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵 守此规定。 作者签名：新签名：丝型型 于两斐 近年来，随着我国经济的快速发展，入市保护期过后外资银行的大量涌入， 我国银行业的传统存贷款经营业务受到了巨大的冲击。商业银行为了应对银行间 的激烈市场竞争，业务经营开始朝向多元化方向发展，在开展传统存款和贷款经 营业务的基础上，积极发展中间业务，通过业务的多元化，降低经营成本，进而 提高银行的经营收益。由此可见，多元化经营战略已经成为了我国银行业重要的 经营战略。因此，对商业银行多元化经营效益的研究是极具理论价值和现实意义 的。 本文拟采用理论研究与实证研究相结合的方法，将企业多元化经营的相关理 论和企业绩效理论，引入到我国商业银行多元化经营和绩效关系的实证研究中， 即以多元化指数、资产利润率、托宾q 值和多元回归分析模型为基础，选取4 家国有商业银行和1 2 家股份制上市商业银行为研究样本，实证检验我国商业银 行多元化经营与绩效之间的关系，并提出提高商业银行多元化经营绩效的政策建 议。 本文在国内外已有文献研究的基础上，首先探讨了多元化经营的含义，并 在此基础上从理论方面分析了多元化经营对银行绩效的影响。其次，简要论述了 我国上市商业银行业务经营结构的演变过程以及我国上市商业银行多元化经营 的现状，并提出了现有商业银行在经营过程中存在的问题。第三，利用多元化指 数、资产收益率、托宾q 值以及不良资产贷款率等指标，通过多元回归分析对我 国上市商业银行多元化经营绩效进行了实证检验，即在我国银行业三次大改革的 背景下，多元化经营能够提高我国上市商业银行的绩效，并且规模较大的商业银 行多元化经营收益高于股份制商业银行。最后，基于理论研究和实证研究得出的 结论，本文提出了提高商业银行多元化经营绩效的建议：我国商业银行要在突出 核心业务的基础上，进行多元化经营；积极开展金融产品创新，实现多元化经营 的跨越式发展；树立多元化经营的理念，做优做大中间业务。 关键词：多元化经营；银行绩效；上市商业银行 a b s t r a c t i nr e c e n ty e a r s ，w i t ht h ed e v e l o p m e n to fc h i n a se c o n o m ya n dl a r g eo ft h e f o r e i g nb a n k se n t e ri n t oc h i n aa f t e rt h ep r o t e c t i o no fw t o ，w h i c hh a sb r o u g h ta t r e m e n d o u si m p a c tt oc h i n a sl i s t e db a n k s t r a d i t i o n a lb u s i n e s s i nr e s p o n s et ot h e f i e r c em a r k e tc o m p e t i t i o n ，c h i n a sl i s t e db a n k si n c r e a s i n g l yb e c o m ep l u r a l i s t i c o p e r a t i o n ：d e v e l o p i n g t h ei n t e r m e d i a r yb u s i n e s so nt h eb a s i so ft r a d i t i o n a l a s s e t - l i a b i l i t yb u s i n e s s a sar e s u l t ，c h i n al i s t e dc o m m e r c i a lb a n k sh a v er e d u c e dt h e c o n s o l i d a t e d o p e r a t i n g c o s t sa n di n c r e a s e o p e r a t i o n a le f f i c i e n c yt h r o u g h d i v e r s i f i c a t i o n d i v e r s i f i c a t i o nh a sb e c o m ea ni m p o r t a n tb u s i n e s ss t r a t e g yt ol i s t e d c o m m e r c i a lb a n k s ，t h er e s e a r c ht oo p e r a t i o n a le f f i c i e n c yb e c o m em o r er e a l i s t i ca n d t h e o r ys i g n i f i c a n c e t h i sp a p e ri n t e n d st oc o m b i n et h et h e o r e t i c a la n a l y s i sa n de m p i r i c a la n a l y s i s t o g e t h e r , a n dt h e ni n t r o d u c e st h ed i v e r s i f i c a t i o nt h e o r i e sa n dm a n a g e m e n tt h e o r i e so f g e n e r a li n t oo u rc o m m e r c i a lb a n k s i nt h i sp a p e rit a k ef o u rc h i n e s es t a t e - o w n e d c o m m e r c i a lb a n k sa n dt w e l v es h a r e h o l d i n gc o m m e r c i a lb a n k sa st h er e s e a r c h e x a m p l e s ，a n dc o n s t r u c tt h el i n e a rr e g r e s s i o nm o d e lw i t he 、r o a 、t qa n dn p le t c ， a f t e rt h ee m p i r i c a la n a l y s i si l lg i v em ya d v i c e so nh o wt oi m p r o v ec h i n a s c o m m e r c i a lb a n k sd i v e r s i f i c a t i o no p e r a t i o n b a s e do nt h ee x i s t i n gl i t e r a t u r eo fd o m e s t i ca n da b o a r d ，a tt h ef i r s tp a r to ft h i s p a p e r ，d i s c u s s e dt h em e a n i n go fd i v e r s i f i e dm a n a g e m e n t ，a n dt h e na n a l y s i st h e d i v e r s i f i e do p e r a t i o n si n f l u e n c e so fo p e r a t i o np e r f o r m a n c e s e c o n d l y , t h i sp a p e rb r i e f d i s c u s s i o no fc h i n a sl i s t e dc o m m e r c i a lb a n k i n gb u s i n e s ss t r u c t u r ee v o l u t i o n ，a n d t h e na n a l y s i st h ee x i s t i n gp r o b l e m sw h i c hc h i n a sc o m m e r c i a lc o m p a n i e sh a sf a c e d t h i r d l y ，w i t ht h ed i v e r s i f i c a t i o ni n d e xw i t he 、r o a 、t qa n dn p le t c ，ic h o o s e e m p i r i c a la n a l y s i so nt h ei n f l u e n c eb e t w e e nc o m m e r c i a lb a n k s d i v e r s i f i c a t i o na n d p e r f o r m a n c eb yl i n e a rr e g r e s s i o n i nt h ec o n t e x to fc h i n a st h r e em a j o rb a n k s ， d i v e r s i f i c a t i o nc a ni m p r o v et h ep e r f o r m a n c eo fl i s t e dc o m m e r c i a lb a n k s a tt h el a s t p a r to ft h i sp a p e r ，o nt h eb a s i so ft h ee m p i r i c a la n a l y s i sr e s u l t s ，ih a v ew r i t t e ns o m e a d v i c e st oc o m m e r c i a lb a n kd i v e r s i f i c a t i o n ，a n dw i s hf o rl e a r n i n ga n dr e f e r e n c eo f i m p r o v i n gl i s t e db a n k so p e r a t i o n a ld i v e r s i f i c a t i o ne f f i c i e n c y k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k s ；d i v e r s i f i c a t i o n ；d i v e r s i f i c a t i o nb e n e f i t i i 目录 摘要i a b s t r a c t 】： 目录i i i 第一章导论1 1 1 研究背景及意义1 1 1 1 研究背景1 1 1 2 研究的理论意义与现实意义2 1 2 研究目的和方法2 1 2 ，l 研究目的3 1 2 2 研究方法3 1 3 研究思路和内容安排3 1 3 1 研究思路3 1 3 2 文章框架3 1 4 本文的创新和不足之处5 第二章国内外相关文献综述6 2 1 国外文献综述6 2 1 1 商业银行多元化经营的规模经济和范围经济效应6 2 1 。2 商业银行多元化与经营绩效7 2 2 国内文献综述8 2 2 1 商业银行多元化经营的规模经济和范围经济效应8 2 2 2 商业银行多元化与经营绩效9 第三章商业银行多元化经营与绩效关系的理论分析1 0 3 1 多元化经营的概念1 0 3 2 多元化经营对经营绩效影响的理论分析1 1 i i i 3 2 1 多元化经营对绩效产生正面影响1 1 3 2 2 多元化经营对绩效产生负面影响1 2 第四章我国商业银行经营多元化现状1 5 4 1 我国商业银行多元化结构的演变1 5 4 2 我国商业银行经营多元化现状分析1 6 4 。2 1 商业银行的经营多元化横向多元化1 6 4 2 2 商业银行的业务多元化一纵向多元化1 7 4 3 商业银行多元化经营中存在的问题1 8 第五章我国银行多元化经营与银行绩效的实证分析一2 l 5 1 研究样本与数据整理2 1 5 1 1 样本选择及数据来源2 1 5 1 2 数据的整理2 1 5 2 变量的选择2 2 5 3 我国商业银行多元化经营与绩效相关性的描述统计分析2 4 5 4 我国商业银行多元化经营与绩效多元回归实证分析一2 9 5 4 1 研究假设2 9 5 4 2 商业银行多元化经营与绩效的模型建立2 9 5 4 3 商业银行多元化经营和绩效之间相关性的回归分析3 0 5 5 国有商业银行和股份制商业银行多元化经营对绩效影响比较3 4 第六章基于实证研究的建议与展望3 7 6 1 我国商业银行多元化战略实施的政策建议3 7 6 1 1 国家金融监管部门方面3 7 6 1 2 银行自身经营方面3 7 6 2 本文的研究局限性和未来的研究方向3 9 i v 6 2 1 本文研究的局限性3 9 6 2 2 本文进一步的研究方向3 9 参考文献4 1 后记4 4 攻读硕士期间发表的论文4 5 v 南京财经大学硕士学位论文 1 1 研究背景及意义 第一章导论 1 1 1 研究背景 自2 0 世纪6 0 年代开始，多元化经营战略已经成为了战略管理的主流理论， 是现代企业普遍采用的战略之一。最早是由美国著名的战略管理学家安索夫提出 的，他发表的“多元化战略 一文为企业的战略理论研究开拓了新的思路，在该 篇文章中，安索夫认为当现有的产品发展不能满足企业的发展目标时，企业就会 选择进入到新的产品领域，即实施多元化经营。 企业到底是选择“专业化”经营还是“多元化经营? 这是自1 9 7 4 年罗美 尔特的开创性研究以来，一直没有得到解决但是在实践过程中又迫切需要得到解 决的具有争议的问题。在随后的几十年里，各国学者就企业经营的多元化绩效方 面做了大量的研究，使得企业的经营多元化和绩效关系的理论和实证研究得到了 快速发展，但是关于银行业的多元化经营和绩效之间的关系研究却很少。 根据我国近两年上市商业银行发展的情况来看，银行业实现了经营业绩和盈 利能力的双向快速增强。如中国建设银行2 0 1 0 年实现净利润1 3 5 0 3 1 亿元，较 上年增长2 6 3 9 ；中国银行实现净利润1 0 9 6 9 1 亿元，较去年的8 5 3 4 9 亿元增 长2 8 5 2 ；工商银行截止2 0 1 0 年年末实现净利润1 6 6 0 2 5 亿元，比上年增加 3 6 6 7 5 亿元，增幅为2 8 4 ；于2 0 1 0 年刚刚上市的农业银行，本年的净利润为 9 4 9 0 7 亿元，同比增幅为4 6 ；交通银行截止报告期末，实现净利润3 9 0 4 2 亿 元，同比增长2 9 8 2 个百分点。 从年报中还可以看出，我国商业银行的生息资产结构和过去相比已经得到优 化，贷款和债券投资等收益率相对较高的资产在总资产中所占的比重也逐步得到 提升，经剖析商业银行的利润发现，多元化业务势必导致银行利润呈现多元化的 增长趋势，同时也是银行经营业绩增长的重要因素。在进一步比较各年度商业银 行利润后发现，银行利润的增加是利息和非利息收入共同作用的结果，其中非利 息业务也起到重要作用。 当前市场竞争加剧客户需求多元化，不仅为银行开展业务多元化经营提供了 平台，也为其提供了获取利润的空问。因此，我国各商业银行应努力开拓多元化 业务，如发展电子银行、投资银行和财务顾问等非利息收入业务，并提高非利息 收入在总收入中的占比，增强银行整体业务的盈利能力，从而增强整体绩效。 南京财经大学硕士学位论文 在全球经济快速融合，金融资本市场瞬息万变的背景下，我国商业银行的传 统业务正面临着巨大的冲击，风险控制难度加大，生存的空间逐步缩小，从而迫 使其进入到资本市场领域，通过拓展各种新型业务、开发新的收入来源，进行多 元化经营。随着我国入市保护期过后，来自国外银行的竞争压力也使得我国商业 银行不得不通过创新以及增加多种银行产品来迎接挑战谋求发展。单纯的依靠存 贷款利息差额来获得银行的发展，己不利于银行的快速发展。在上述大背景下， 我国的各商业银行均通过业务调整、资源整合等方式，努力使业务朝向多方向发 展，实现银行经营发展水平的提高。 1 1 2 研究的理论意义与现实意义 银行是现代金融的重要组成部分，是国家发挥宏观调控的重要中介。商业银 行作为一类特殊的服务型企业，在经营过程中同样也会面临着是多元化经营的问 题。然而，对于银行业的多元化经营问题，相关的研究还有待于增加。 本文将采用理论和实践相结合的分析方式。从理论研究出发，本文分析了一 系列的相关文献，研究大量银行现阶段经营发展的数据，分析其中多元化因素， 证实绩效和多元化之间的因果关系，对银行多元化经营的相关理论起到了一定的 补充作用。实证研究意义，本文参考了国内相关文献分析多元化的方式方法，并 结合本文的研究思路，采用影响银行业绩的相关变量，分析1 0 年来多元化经营 程度对总绩效的影响。本文的研究具有一定的现实意义，改革开放以后，中国的 银行才开始从面向计划经济向服务市场经济的方向发展，并且在加入世贸组织 后，面临着国际银行的挑战和国内经济的快速发展，商业银行的多元化经营已经 成为中国银行业的一大趋势。然而，我国的银行业目前还处在市场化、商业化的 初级阶段，多元化市场存在巨大的潜力。因此，现阶段我国商业银行的多元化需 要以中国特色的银行经营多元化理论为指导，以便我国商业银行能够更好的实现 多元化经营，获得更好的经营绩效。 1 。2 研究目的和方法 1 2 1 研究目的 本文以理论研究为基础，吸收国内外专家学者的研究理论，并针对我国银行 业目前的发展现状，分析其年度报表数据，建立相应的回归模型，对我国上市商 业银行经营绩效的多元化程度进行实证分析，并对实证分析得出的结论进行总 结，进而提出相应的政策建议。 1 2 2 研究方法 ， 南京财经大学硕士学位论文 本文采用规范与实证、定量与定性相结合的研究方法，对我国上市商业银行 的多元化经营和绩效之间的关系进行系统研究。规范研究主要是运用企业多元化 绩效的相关理论分析商业银行多元化经营对绩效的影响，实证研究部分主要是通 过建立多元回归线性模型，分析商业银行多元化经营对绩效的影响。希望通过理 论研究与实证研究相结合的方法，提出提高我国商业银行多元化经营绩效的建 议。 1 3 研究思路和内容安排 1 3 1 研究思路 本文借鉴企业多元化的经营理论和企业绩效的相关理论，以多元化指数和多 元回归分析为基础，选择在我国境内上市的4 家国有商业银行和1 2 家股份制商 业银行为研究样本，通过实证研究分析我国商业银行多元化经营对绩效的影响， 最后根据实证分析得出的结论，提出相应的政策建议。 研究内容方面，本文从四个方面进行研究： 一是以国内外已有文献研究成果为基础，探讨多元化经营程度对银行绩效的 影响。 二是在已有文献的基础上，探讨多元化经营对绩效影响的相关理论。 三是利用多元化指数、资产利润率、托宾q 值、不良资产贷款率等指标， 通过多元回归分析，对我国上市商业银行经营多元化和绩效之间的关系进行实证 分析。 四是根据实证分析得出的结果，提出提高商业银行多元化经营绩效的政策建 议。 1 3 2 文章框架 根据我国上市商业银行近些年来越来越重视多元化经营的发展趋势，本文阐 述了我国商业银行多元化经营的发展现状以及存在的问题，接着采用实证研究的 方法分析了我国商业银行多元化经营与绩效之间的关系。按照研究思路，本篇文 章共分为六个部分： 第一章导论。主要介绍文章的研究背景，方法和目的以及论文的内容安排 和创新等。 第二章国内外相关文献综述。本文主要从商业银行多元化经营产生的规模 经济和范围经济效应以及多元化经营给商业银行绩效带来的影响两个方面分别 对国内外已有的关于银行业多元化经营的文献进行整理。 3 南京财经大学硕士学位论文 第三章商业银行多元化经营与绩效关系的相关理论。在阐述多元化经营的 概念和商业银行多元化经营的概念的基础上，分析商业银行多元化经营和绩效之 间关系的理论依据。 第四章我国商业银行多元化经营发展现状。在本章中，首先从横向经营方面 介绍了我国商业银行多元化经营的现状，即从商业银行的经营多元化的角度分析 我国商业银行的多元化发展现状；其次是商业银行纵向多元化经营，即从业务多 元化角度进行分析；最后介绍了我国商业银行在多元化经营过程中存在的问题。 第五章我国商业银行经营多元化和绩效的实证分析，以我国1 6 家上市商业 银行为样本选取对象，利用中国金融统计年鉴，上海、深圳证券交易所网站 提供的2 0 0 1 年- - 2 0 1 0 年上市银行的相关财务数据，进行多元回归实证研究。 第六章基于实证研究的结论和政策建议根据实证研究得出的结论，提出提高 我国上市商业银行多元化经营绩效的政策和建议，并进一步指出文章研究的局限 性以及未来研究的发展方向。 本文的技术路线图如图1 1 所示： 第一章：导论 第二章：文献综述 第三章：商业银行多元化经营 与绩效关系的相关理论 第四章：我国商业银行经营多 元化现状 第五章：经营多元化和绩效实证 分析 第六章：基丁：实证研究的政策建 议与研究展望 1 4 本文的创新和不足之处 本文的创新之处： 4 论文研究背景、方法及意义 国外相关文献综述 国内相关文献综述 描述性统计 实证分析 商业银行经营多元化经营的建 议与对策 我国商业银行经营业务多元化与银行绩效分析 南京财经大学硕士学位论文 ( 1 ) 改进对绩效的度量方法。从国内已有关于商业银行多元化经营与绩效 关系的实证分析中，可以看出，实证研究方面主要集中在多元化经营程度对商业 银行财务绩效的影响，而在本文的研究中还考虑了多元化经营和市场绩效的关 系。 ( 2 ) 在做实证回归分析时，除了考虑多元化经营对绩效的影响外，还考虑 了多元化经营对商业银行风险的影响。 本文的不足之处：由于我国的商业银行上市的时间不长，可供研究的数据量 不多，实证中的数据收集受n t 限制，仅以上市的1 6 家商业银行财务数据进行 分析显然是不充分的。 5 南京财经大学硕士学位论文 第二章国内外相关文献综述 随着全球经济的快速融合，国际问资本流动的频繁加剧，商业银行的服务能 力需要进一步的提高，银行经营多元化是经济发展的必然结果，因此，研究银行 经营多元化的文章也不断的增加，尽管研究不断增加，但是目前对银行多元化问 题的研究还没有达到成熟，并且到目前为止，尚未形成一个统一的结论。本章将 主要从规模经济和绩效影响两个方面分别对国内外已有的关于商业银行经营多 元化的文献进行梳理。 2 1 国外文献综述 国外关于多元化经营的研究起源是比较早的，始于2 0 世纪5 0 年代，首先提 出多元化概念的学者是美国的安索夫，并且早期的一些关于多元化经营的文献主 要是研究与企业收益相关性方面的，尽管目前还没有形成统一的观点，但是其研 究成果却是相当丰富的。然而，有关商业银行的多元化研究成果却没有那么多了。 国外关于银行多元化的研究的焦点主要有两个：一是关于多元化经营能否给银行 带来范围经济效应；二是多元化经营能否给银行带来绩效。 2 1 1 商业银行多元化经营的规模经济扣范围经济效应 西方经济家对银行多元化经营产生的规模经济和范围经济的研究，开始于上 个世纪六、七十年代，目前有两种观点： 第一种观点认为：多元化经营是会给银行带来规模经济和范围经济效应的。 b e n s t o n ( 1 9 6 5 ) 和b e l l ( 1 9 7 2 ) 的研究表明，银行一定存在规模经济，只是规模 经济的大小和银行自身的经营状况相关。d i a m o n d ( 1 9 8 3 ) 幂iw i l l i a m s o n ( 1 9 8 9 ) 认 为，商业银行面对的是普通客户和广大企业群体，掌握着大量的信息资源，通过 对信息的整合，开发出多元化的产品，能够提高银行的整体经济效益。 c l a r k ( 1 9 8 8 ) 、m u r d e r ( 1 9 9 2 ) 和f o r e s t e r s ( 1 9 9 3 ) 通过实证研究一些发达国家的商业 银行表明，银行在经营过程中，随着业务的多元化，各业务之间的联动反应会产 生范围经济的作用。而c a r o w ( 2 0 0 1 ) 的研究同时发现，规模较大的金融机构，在 各服务联合经营的过程中，会产生规模经济效应。 与上述相反的观点认为：多元化经营是不会产生规模经济和范围经济的。 b e r g e r 、h u m p h e r y 和p u l l e y ( 1 9 9 6 ) 通过对美国银行的研究表明，这些金融机 构的存贷业务并不存在规模经济。r o b e r tg r a n t ( 2 0 0 2 ) 在金融服务行业中的 多元化一文中，通过分析认为多元化经营并没有给某些金融机构带来范围经济。 2 1 2 商业银行多元化与经营绩效 6 南京财经大学硕士学位论文 虽然学术界对银行经营绩效多元化的研究日趋增加，但是关于多元化对绩效 产生的影响并没有达成共识，可以发现出现不同结论的原因主要是由于各国的银 行体制不同，并且所选择的样本之间的差异，以及所选择的衡量指标的差异所造 成的。 第一种观点认为：银行经营多元化对其绩效具有促进作用 经m e s t e r ( 1 9 8 7 ) 研究发现，银行经营不同业务，可以在组织内部通过调配资 源，积极主动地应对金融市场的需求变动，继而提高商业银行的综合收益。 r o s e ( 1 9 8 9 ) 通过分析比较1 9 6 6 - - - 1 9 8 5 年间的金融机构和非金融机构，发现 银行业务和金融服务业务之间虽然相关性较小，但是它们的现金流是正相关的， 即是存在多元化收益的。 b e r g e r ( 1 9 9 5 ) 认为，多元化经营是可以提高银行的运行效率和承担债务的能 力，并且能够使得银行承担较低的税负。 经过s i n g h 和m a t h u r 等( 2 0 0 1 ) 的实证研究，业务组合多元化的公司其经 营绩效通常要比相对单一业务的公司要好。 e l s a sa n dh a c k e t h a l ( 2 0 0 7 ) 对9 个国家银行业1 9 9 6 年- - 2 0 0 3 年的数据进行分 析，通过比较他们的经营多元化和经营绩效之间的关系，最终他们认为：“经营 多元化获得的收入提高了银行的收益率和银行的市场价值。” 另一种观点认为：多元化经营不能够提高商业银行的绩效 首先是经营多元化和经营专业化相比较，l a n g 和s t u l z ( 1 9 9 4 ) 通过采用托 宾q 值对企业价值的分析得出结论为，专业化经营的公司，其业绩比多元化经 营的公司的业绩要高，他们认为专业化更有利于企业集中精力在核心业务上面。 l i n s 和s e r v a e s ( 1 9 9 9 ) 对德、日、英三国的企业研究也得出相同的结论。b e r g e r 和o f e k ( 1 9 9 5 ) 对企业的的绩效水平的研究表明，在使用“超额价值分析绩 效的结果表明，专业化经营的美国上市公司比多元化经营的公司的业绩表现的更 好。再次证明多元化经营会降低企业的经营绩效。 通过a n d r e ww i n t o n ( 1 9 9 9 ) 的研究表明，银行的监督作用会对银行的经营绩 效产生一定的促进作用，而业务的多元化经营增加了银行的监管难度和监管成 本，因此，银行多元化程度越高，监管作用就越弱，经营绩效的控制就越困难， 因此，多元化经营会一定程度上降低绩效。 2 0 世纪七、八十年代，美国金融环境发生了变化，金融行业众多公司为应 对这一变化，采取了多元化战略。美国学者r o b e r tg a n t 对其中的六家公司进行 了实证研究，分析其多元化经营前后的资产收益率的变化情况，研究结果表明： 多元化对银行的绩效的促进作用不强，甚至还降低了某些绩效。 7 南京财经大学硕士学位论文 s t i r o ha n dr u m b l e ( 2 0 0 3 ) 通过对美国金融控股公司业务经营多元化的研究， 发现多元化获得的收入减少了风险调整后的报酬。 m a l l i c k ( 2 0 0 8 ) 通过构造不同模型，来分析不同银行的绩效。每个银行具有不 同的比较优势，具有不同比较优势的银行会选择不同的经营战略。并得出相应的 结论：“过度的多元化和专业化都会在一定程度上会给银行的收益带来不确定 性。” 2 2 国内文献综述 我国关于商业银行经营多元化的研究起步较晚，并且大多是定性研究，实证 研究则是比较少的。多数集中在对商业银行多元化经营的规模经济和范围经济效 应影响的研究，而对多元化经营给商业银行绩效带来影响的研究是较少的。 2 2 1 商业银行多元化经营的规模经济和范围经济效应 我国商业银行多元化经营规模不经济的因素有很多，国内一些学者通过研究 发现，主要有以下几种情况阻碍着银行的规模经济。赵怀勇、王越( 1 9 9 9 ) 通过 对银行规模不经济的原因的研究，发现商业银行多元化经营之所以没有产生规模 经济，是因为银行的严格管制措施和我国经济的低收益性。赵一婷( 2 0 0 0 ) 的研 究表明，我国银行的分业经营严重阻碍了我国商业银行的范围经济作用。王峰 ( 2 0 0 2 ) 通过实证分析得出我国商业银行经营的不同业务产生规模经济的效果不 同，有些业务存在规模经济，有些业务存在规模不经济。他们之间的关系和银行 的资产规模相关，银行资产规模大，当其扩大业务时，所覆盖的业务容易产生规 模经济效应。 一些学者的研究同时表明，我国国有银行和商业银行的规模经济作用不同。 从高波、于良春( 2 0 0 3 ) 的研究结果可以看出，我国银行业整体显现出一定的规 模经济，而国有四大行却没有表现出这一效应。宋蔚兰和刘琛也得到相似的研究 结论。但是，邹新月、刘宗华( 2 0 0 4 ) 的研究却表明，除了股份制银行体现出规 模经济效应，国有四大银行也存在着规模经济效应。王聪和邹鹏飞( 2 0 0 3 ) 通过 分析1 9 9 6 2 0 0 1 年之间我国银行的数据，并利用范围经济系数进行分析我国商业 银行的范围经济效应，认为资产规模并不影响银行的范围经济效应。 2 2 2 商业银行多元化与经营绩效 商业银行的多元化经营，对银行的绩效是否有促进作用，不同的学者研究得 出的结论都不一样。张铁铸( 2 0 0 4 ) 首先分析行业多元化的经营对银行绩效的影 响，研究表明行业多元化在一定程度上可以促进银行的绩效。而地区多元化的实 8 南京财经大学硕士学位论文 证结果则表明其多元化给银行带来的是负面作用。闫彦明( 2 0 0 5 ) 采用分析企业 多元化的方法，选取多元化指数、利润率等相关指标，用定量分析的方法分析我 国银行十年来的经营状况。认为，利润率受到多元化水平的影响，二者之间呈现 出正相关的趋势，并且股份制银行的绩效没有国有商业银行的好，银行进行多元 化经营，不仅能够在更多领域内开拓业务，而且能够将总体风险分散到每个业务 中去，降低银行的总体风险。但是雷存俊的研究却得出了截然相反的结论，经熵 指标的实证分析，得出结论为，多元化经营能够对国有商业银行的风险分散起到 一个良好的作用，但是却加大了股份制商业银行的风险，并认为我国股份制商业 银行还有待于加强多元化经营。 不同的研究方法会得出不同的研究结果，同样的研究方法也会得出不同的研 究结果。张方杰、王俊浦( 2 0 0 5 ) 采用e 指标分析我国商业银行的多元化程度， 通过分析表明，银行绩效并没有受到多元化经营的强烈影响，说明两者之间的相 关性并不强烈，但是在现有的影响中，国有银行受影响程度比股份制银行较强。 刘建莉、魏成龙( 2 0 1 0 ) 采用同样的方法分析银行的多元化程度，得出的结论是： 商业银行的经营绩效受到了多元化经营的正面影响，但是并不明显。其中主营业 务的影响效果较大，其他业务的影响较小。 9 南京财经大学硕士学位论文 第三章商业银行多元化经营与绩效关系的理论分析 3 1 多元化经营的概念 1 企业多元化经营 多元化经营是一个与专业化经营相对的概念，又被称为多样化经营。1 9 5 7 年 美国学者安索夫在发表的论文多元化战略中指出，企业发展到定阶段便会 出现多元化的发展趋势，为了获得更大的经济利益而采取的一种成长或扩张行 为。我国学者尹义省( 1 9 9 9 ) 将多元化经营定义为：企业服务或产品跨越一个或 以上产业的经营方式。他指出，多元化有静态和动态两种含义，前者是一种企业 成长行为，即进入新产业的行为；后者强调的是一种经营方式，是企业经营分布 在多个行业的状态。 闫彦明( 2 0 0 5 ) 将多元化经营定义为企业的动态扩张行为，即企业进入新的 行业或产业进行产品的生产和经营。在激烈的竞争环境下，多元化经营能够给企 业带来额外的好处，并能够培养企业的竞争优势。主要从以下两个方面体现竞争 优势：第一、多元化经营产生的外部经济，在内部化后，可以形成系列的外在 规模经济效益，如广告宣传的外在规模效应和营销网络建设的外在规模效应等， 从而使得企业的绩效有所增加。其次，多元化经营能够分散一定的经营风险，企 业可以平衡经营风险，使企业的风险降低。 2 商业银行多元化经营 当商业银行发展到一定阶段时，组织规模就会由小变大，由大变强，此时银 行便会利用自身的资源优势，拓展多元化业务，通过业务的拓展和创新获得更多 的发展机会。银行通过多元化经营，首先要稳定现有的业务，打好基础，在一定 的基础上向多方向延伸，更多的开展银行的增值业务和开发金融产品，提升银行 服务的数量和质量。 资产和负债业务是商业银行收入的主要来源，主要是指银行发放贷款和吸收 存款业务。中间业务是指不构成商业银行表内资产和负债，形成商业银行非利息 收入的业务。近年来，中间业务已经是我国商业银行进行多元化经营的最佳发展 方向，并逐渐成为获得多元化经营收益的新利润增长点。 综上所述，商业银行可以充分利用有限的资源进行多种业务的组合，实现多 元化经营效益，降低经营成本。收入来源的多样化不仅提高了银行的盈利能力， 又在一定程度上分散了风险，增强了上市商业银行的竞争力。 1 0 南京财经大学硕士学位论文 3 2 多元化经营对经营绩效影响的理论分析 3 。2 1 多元化经营对绩效产生正面影响 第一，系统协作效应。协同这一理论基础来自于系统科学，有的学者认为， 管理理论中的协同作用，体现的是一种合理的作用，即将分散的业务整合起来发 挥各自在系统中的作用，这样每个单元都可以发挥出比单独一个单元更大的能 量。各个业务单元之间或多或少的都有一些补充作用，为其他业务的发展提供支 持，同时又借鉴其他业务单元的能量，来完善自身。这样可以使系统中的各个单 元实现互利共赢，实现企业产品的竞争优势，创造出更高的企业价值。同理银行 的多元化经营也可以使各个业务实现协同作用。在短期内，实行多元化需要一个 整合的过程，难以看出多元化经营协同作用带来的效果。从长远角度来看，整 合资源发挥各网点的作用，银行的各网点作为银行的固定资产，应该加以充分的 利用，每个网点都有自己庞大的客户，通过各个网点的这种资源，可以开发销售 金融产品，将金融产品结合存贷业务，借助庞大的客户大众进行传播和销售。降 低单独业务的销售成本，提高整体效益。商业银行间的协同创新，借鉴生产企 业的技术创新开发模式，当一项技术或者一项产品，因为技术、资金、人才等原 因，导致一个企业难以承受时，几个企业便可联合开发，资源共享，发挥合作效 应，提高整体的竞争力，同时降低企业风险。管理职能一体化，协同作用，将 本身联系不紧密的业务单元重新组合，这样分散的管理将形成统一的管理，同时 可以减少相关费用的支出，加强各业务间的合作效果，产生协作效用。多元化 经营，将不同的业务组合，形成一个统一的整体，可以增加融资的可行性，提高 融资的能力，同时资本分散经营，又降低了财务风险，使资本发挥出很好的协同 作用。 第二，形成内部市场机制。多元化经营，使得企业内部形成相互联系的机制， 即在企业内部形成一个产业链市场或者人力资源市场、固定资产市场等资源。首 先，资源配置，当银行只进行单一业务的时候，很多资源不能够完全的发挥出作 用，但是在进行多元化经营的时候，可以从行政层面合理的分配资源在各业务间 的使用，相互共用或者交换资源，这样不仅减少了交易成本，更加提高了资源的 利用效率。例如，专利、商标权等的共用。其次，资源内部化，使更多的交易更 加方便，企业的多元化经营，业务之问会形成一种较差利用和上下游之间关系的 现象。市场内部化和市场外部化的优势在于市场的控制力上，内部化的市场可以 受自身的控制，不仅在价格上，各环节的衔接上也会很有效率，当内部交易成本 低于外部市场时，便会充分的发挥内部化市场的作用。 南京财经大学硕士学位论文 第三、分散风险效应。当今市场经济条下，市场发展变化迅速，当市场上不 确定因素加强的时候，企业不得不考虑风险的分散，而多元化经营往往是企业考 虑分散风险的一个重要途径。当今社会投资者喜欢组合投资，将鸡蛋放入不同的 篮子中，这样可以避免所有鸡蛋都碎掉的风险。根据投资组合理论，针对相关或 者不相关的行业进行组合投资，将其应用到企业内部就是经营不同的业务，实现 企业内部的业务组合。根据波士顿咨询公司的矩阵分析经营多元化业务，当多元 化业务都能够良好发展的时候，每个业务都能够为企业带来良好的绩效促进作 用。当一些业务发展良好，而另一些业务经营不好时，绩效较好的业务可以平衡 绩效较差的业务，减小财务风险。当一些业务具有较好的市场前景，一些发展稳 定且资金量充足的业务，可以为具有较好的市场前景但亟待资金支持的业务提供 资金支持，实现企业内部资源的灵活运转，为企业的多元化发展提供更加良好的 平台。当一些业务经营不善或者市场萎缩时，可以将资金等资源转移到良好的业 务中来，剥离绩效不好的业务，及时的降低企业风险，实现企业风险的最小化。 因此，多元化的业务经营能够有效的分散财务风险，使企业获得良好的绩效。 第四、实现良好的市场控制作用。企业实行多元化经营，可以通过各个业务 迅速的渗透到各个领域，这样银行既能够加快扩张的速度，提高市场占有率，占 领市场资源，又能够在拓展自己业务的同时，阻击竞争对手的入侵。坐稳市场之 后，银行可以根据自身的业务发展情况，分配资源，在拓展稳定业务的基础上， 将更多的资源流向亟待发展和具有前景的行业上，培养自身的市场竞争优势，通 过各个业务的联合与分散经营，实现良好的市场整体和局部的控制，增强资源的 集中度，实现良好的市场控制力。 3 2 2 多元化经营对绩效产生负面影响 第一、加大管理成本，提高管理难度。银行实行多元化经营，各业务之间联 系错综复杂，各部门之问的关联性增强，同时业务部门的数量将会相应增加或者 子公司增多，这样企业的管理模式会从垂直的纵向模式变为横向管理模式，增加 了管理的难度，这对管理者自身的素质要求较高，银行需要有一批能力较强的管 理人才。同时，管理幅度的增加难免会带来监督难度的增加，所以各业务之间可 能会因为管理的不完善而缺乏统一的协调性。因此，多元化不仅会增加银行的管 理成本还可能会由于管理的不完善产生更大负面效应。正如j o n e s 和h i l l 所说， 企业多元化经营的管理成本有可能会大于其带来的收益，在享有多元化绩效的同 时，需要承担相应的管理成本。 第二、行业良莠不齐，存在行业补贴。商业银行实行多元化经营战略时，业 务渗透到各个领域，在享有多元化福利的同时，也会带来一些弊端。在商业银行 1 2 南京财经大学硕士学位论文 经营单一存贷款业务的时候，当出现净资产为负时，便会被市场淘汰。而在进行 多元化经营的时候，当一些业务出现亏损的时候，或者这个行业已处于夕阳产业 阶段，银行是不愿意舍弃已有行业的业务，这将导致银行会将大量的资源投入到 这些夕阳业务中来，以维持其发展，这样不仅占据了大量资源，还限制了一些具 有潜力业务的开发，违背了市场竞争原则，资源转移向没有效率的部门，将对银 行的整体产生负面影响。 第三、信息数据增加，致使信息不对称。商业银行进行多元化经营，无疑增 加了银行网点的数据量，这便要求银行能够拥有较强的信息处理系统。同时各多 元化业务之间的联系难以达到单一业务之间的紧密程度，当银行管理幅度增加 时，各业务之间的信息屏蔽和不对称的现象则会发生。并且由于各部门的利己性， 必将会使银行的资源更多的流向本部门，这样会进一