（会计学专业论文）我国上市公司股权结构对审计质量影响的实证研究.pdf

中文摘要 论文题目： 专 业： 硕士生： 指导教师： 我国上市公司股权结构对审计质量影响的实证研究 会计学 马莺( 签名) 赵选民( 签名) 摘要 近年来，国内外出现了一系列上市公司财务欺诈案，致使投资者遭受重大损失，严重 动摇了社会公众的投资信心。上市公司的会计造假往往涉及到注册会计师审计失败，作 为“经济警察”的注册会计师不仅没能发挥对上市公司的监管、维护证券市场秩序以及推 动国有企业改革的促进作用，还引起了注册会计师行业的诚信危机，也引发了学术界对 审计质量的高度关注。 目前，有关审计质量的研究大多关注于保持审计独立性方面，其中，一部分文献从 审计事务所的角度入手，研究事务所自身特点对审计独立性产生的影响，比如：审计定 价、非审计服务、审计任期等；另一部分则是从公司视角切入，研究公司的内部治理因 素是否有助于提高审计独立性。鉴于此，本文结合我国上市公司的具体特征，研究上市 公司的股权结构特征对审计质量的影响。 本文在研究国内外相关文献的基础上，从我国上市公司股权结构的现状出发，对股权 集中程度、控股股东类型、股权流动性以及特有股权结构形成的股权制衡机制与审计质 量之间的关系进行了理论分析并提出研究假设，以我国上市公司年报的盈余管理程度作 为审计质量的替代变量，根据理论分析的结果构建股权集中程度、第一大控股股东的性 质等股权结构特征对审计质量影响的实证模型。通过描述性统计、单变量分析以及面板 数据的多元回归分析方法，以沪市2 0 0 4 年至2 0 0 6 年a 股共计1 7 5 7 个样本年报数据进 行了统计检验。研究结果发现：股权结构是影响审计质量的重要因素，股权的集中程度 与审计质量显著负相关，国有股比率与审计质量显著负相关，股权流动性与审计质量显 著正相关。 最后，根据实证研究结论，针对上市公司特殊的股权结构特征对审计质量影响所表现 出来的规律，文章提出了建设性的建议。 关键词：股权结构审计质量操纵性应计利润 盈余管理 论文类型：应用基础研究 英文摘要 s u b j e c t ：e m p i r i c a lr e s e a r c h ：t h ei m p a c to fo w n e r s h i ps t r u c t u r eo fl i s t e dc o m p a n i e si n c h i n ao na u d i tq u a l i t y s p e c i a l t y ：a c c o u n t i n g n a m e ： m a y i n g ( s i g n a t u r e i n s t r u c t o r ：z h a o x u a n m i n ( s i g n a t u r e a b s 。i r a c i i nr e c e n ty e a r s ，as e r i a lo ff i n i a lf r a u dh a p p e n e dh e r ea n da b r o a di nm a n yl i s t e d c o m p a n i e s ，t h e yc a u s ed i s a s t r o u sa n ds h o c k e dt h ec o n f i d e n c ef r o mi n v e s t o r a c c o u n t i n gf r a u d u s u a l l yi n v o l v e dt h el o s to fc p a a u d i t t ob et h e “e c o n o m i cc o p s ”，t h ec p ac a n n o ts t a n do v e r t h el i s t e dc o m p a n y 、m a i n t a i nt h eo r d e ro fs t o c k sa n dc a n n o tp r o m o t et or e v o l u t i o no fn a t i o n a l e n t e r p r i s e s ，b u ta l s oc a u s e df a i t hc r i s i so fa u d i ti n d u s t r y ，m o r ea n dm o r es c h o l a r sp a y a t t e n t i o nt ot h ea u d i tq u a l i t y n o w , m a n yr e s e a r c ho na u d i tq u a l i t yf o c u s e do nm a i n t a i n i n gi n d e p e n d e n c eo fa u d i t ，o n e p a r to fd o c u m e n ti sf r o mt h ep o i n to fv i e wo fa u d i tc o m p a n y ，a n a l y s i s i n gi n f l u e n c eo fa u d i t i n d e p e n d e n c eo na u d i tc o m p a n y ，s u c h a sa u d i tp r i c e 、n o n - a u d i ts e r v i c e 、t e r m so fo f f i c ef o r a u d i ta n ds oo n a n o t h e rp a r to fa n a l y sw h e t h e rt h ec h a r a c t e r i s t i co fc o r p o r a t eg o v e r n a n c e b e n e f i tf o ra u d i t i n d e p e n d e n c e f r o mt h el i s t e d c o m p a n ya n g l e ，i nv i e w o ft h e s e r e a s o n s ，c o m b i n i n gt h ec h a r a c t e r i s t i co fl i s t e dc o m p a n y ，t h i st h e s i st r i e st om a k ear e s e a r c ho n t h ea s s o c i a t i o nb e t w e e nt h ec h a r a c t e r i s t i co fo w n e r s h i ps t r u c t u r ea n da u d i tq u a l i t y a f t e rr e v i e w i n gt h er e l a t e dl i t e r a t u r e ，f r o mt h ec h a r a c t e r i s t i co fo w n e r s h i ps t r u c t u r e ，w e t h e o r e t i c a l l ya n a l y z et h er e l a t i o n s h i pb e t w e e ns i t u a t i o no fc o n c e n t r a t e di n t e r e s t 、t y p e so f l e a d i n gs h a r e h o l d e r 、f l u i d i t yo fo w n e r s h i p 、a n dt h eo u t s i d eb l o c k h o l d e r sp r o d u c i n gb ys p e c i a l o w n e r s h i pt h e nm a k et h ea s s u m p t i o n so ft h i sp a p e r e a r n i n g sm a n a g e m e n to fa n n u a lr e p o r t f o r m si n s t e a do fa u d i tq u a l i t y t h ee m p i r i c a lm o d e l sa r eb a s e do nt h ef r u i t so ft h et h e o r e t i c a l a n a l y s i s ，w h i c hs h o wt h ei m p a c to ft h ec o n c e n t r a t e di n t e r e s t 、t y p e so fl e a d i n gs h a r e h o l d e r 、 f l u i d i t yo fo w n e r s h i po nt h ea u d i tq u a l i t y al a r g es a m p l eo fl i s t e dc o m p a n i e sf r o m2 0 0 4 t o 2 0 0 6i nt h es h a n g h a is t o c k ，u pt o17 5 7 ，a r eu s e dt os t a t i s t i c a lt e s t ，i n c l u d i n gd e s c r i p t i v e s t a t i s t i c s 、u n i v a r i a t es t a t i s t i c s 、a n dm u l t i v a r i a t er e g r e s s i o na n a l y s i so fp a n e ld a t a o u rf i n d i n g s a r e ：t h eo w n e r s h i ps t r u c t u r ew a st h em a i ni n f l u e n c i n gf a c t o ro fa u d i tq u a l i t y ，ah i g hn e g a t i v e c o r r e l a t i o nw a sf o u n db e t w e e nt h ec o n c e n t r a t e di n t e r e s ta n da u d i tq u a l i t y ，a n o t h e rh i g h n e g a t i v ec o r r e l a t i o nw a sf o u n db e t w e e n t h er a t eo fs t a t e o w n e ds h a r e sa n dt h ea u d i tq u a l i t y ，a h i 曲p o s i t i v ec o r r e l a t i o nw a sf o u n db e t w e e nt h ef l u i d i t yo fo w n e r s h i pa n da u d i tq u a l i t y b a s e do nt h ef r u i t so fs t a t i s t i c a lt e s t 、t h er e g u l a r i t yo ft h ei m p a c to fc h a r a c t e r i s t i co f o w n e r s h i ps t r u c t u r ei nt h el i s t e dc o m p a n i e so na u d i tq u a l i t y ，w em a k es o m en o v e ls u g g e s t i o n s 1 1 1 英文摘要 0 1 1s u p e r v i s es y s t e m k e yw o r d s ：o w n e r s h i ps t r u c t u r e ，a u d i tq u a l i t y ，e a r n i n g sm a n a g e m e n t ，d i s c r e t i o n a r y a c c r u a l s t h e s i s ：a p p l i c a t i o no ff u n d a m e n t a ls t u d y i v 学位论文创新性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中不包含其他 人已经发表或撰写过的研究成果；也不包含为获得西安石油大学或其它教育机构的学位 或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做 了明确的说明并表示了谢意。 申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。 论文作者签名：吾萤日期： 盟盘塑 学位论文使用授权的说明 本人完全了解西安石油大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读 学位期间论文工作的知识产权单位属西安石油大学。学校享有以任何方法发表、复制、 公开阅览、借阅以及申请专利等权利，同时授权中国科学技术信息研究所将本论文收录 到中国学位论文全文数据库并通过网络向社会公众提供信息服务。本人离校后发表 或使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，署名单位仍然为西安石油大 学。 论文作者签名： 导师签名： 日期：d 毋i 阳 日期：趁垦熨6 注：如本论文涉密，请在使用授权的说明中指出( 含解密年限等) 。 一盈监数 第一章绪论 第一章绪论 1 1 问题的提出 根据委托代理理论的逻辑，外部审计人的存在是企业委托人与代理人的共同需求。 为了降低代理成本、减少信息的不对称，改善代理关系，企业所有者( 委托人) 聘请审 计人对经营者( 代理人) 进行审查监督。随着经济环境的日益复杂化，审计作用越来越 突出，工作职能从解决企业的委托代理矛盾，延伸到上市公司监管以及维护证券市场秩 序。犹如产品质量是企业的生命一样，审计质量是审计职业的生命。审计质量的高低， 直接影响到审计职能发挥的好坏，同时关系到审计工作的生存和发展。 新世纪以来，我国证券市场发展十分迅速。截止到2 0 0 7 年1 2 月底，沪深两市a 股 总市值达3 2 4 4 万亿元，成为继美、日、英之后全球第四大证券交易市场。但是，随着 我国证券行业的快速发展，证券市场相继暴露出很多问题，例如：上市公司治理结构不 完善，会计、审计、信息披露等方面的法规滞后，监管措施不到位，以及注册会计师执 业环境恶劣等等。这一系列的弊端使得上市公司的造假成本远低于所获收益，利益驱使 上市公司造假行为屡见不鲜，从9 0 年代初的琼民源、红光实业、东方锅炉、银广夏等财 务丑闻事件到最近曝出的北京中天华正会计师事务所在明知g 伊利可能存在高管“涉嫌 挪用公款3 亿元”、g 草原存在“伪造会计凭证，虚增利润1 6 亿元”的前提下，仍然为两 家公司的年审出具“标准无保留审计意见”等等。一系列上市公司财务造假、审计违规案 例的出现，使得上市公司的审计质量令人堪忧。外部审计的价值在于有利于委托方与代 理方之间契约关系的形成，其在缓解双方经营目标不一致的矛盾和利益冲突中鉴证人的 角色，达到降低委托人与代理人之间代理成本的目的。审计质量的下降，从微观层面， 会影响会计信息的真实性，从宏观层面，会影响整个资本市场的协调发展。失真的会计 信息不仅误导投资者做出错误的决策，同时还会引发投资者的巨大经济损失。所以，如 何保障审计质量、审计质量受哪些因素的影响成为理论界和实践界共同关注的议题。 理论界对于审计质量的研究集中于保持审计独立性方面，国内的研究多以理论研究 为主，注重在理论分析的基础上，为政策的制定提供依据。随着这几年实证研究的兴起， 越来越多的学者开始用实证的研究方法来探讨影响审计质量的因素。在审计任期、公司 规模、经营业绩、资产负债率以及上市年龄等对审计质量有较大影响的因素进行分析的 基础上，国内外学者开始把公司治理的因素纳入到影响审计意见和外部审计约束的研究 中，他们认为完善的公司治理结构是保证审计质量的前提。 我国公司治理的突出问题主要表现在由于特殊股权结构所导致的委托代理关系冲 突。我国上市公司普遍存在“一股独大”、股权相对比较集中、股权流动性差的现象，加 之缺乏有效的股权制衡机制，大股东侵占小股东利益的事件屡见不鲜。一方面，大股东 为了达到控制并长期侵害小股东的目的必将与外部审计人合谋，购买审计意见，公布虚 西安石油大学硕士学位论文 假会计信息以达到其牟利的目的。另一方面，我国大部分上市公司控制股权的主体是国 家股或国家法人，控制主体缺位，致使产权主体虚设，没有形成人格化的产权主体，国 有大股东对上市公司的监控机制有名无实，内部人控制现象十分严重，收买审计意见以 换取经营业绩的事件时有发生。因此，本文试图从公司治理的角度，研究我国特殊股权 结构与审计质量之间的关系，通过理论与实证研究相结合的方式找出股权结构对审计质 量的影响机理，为进一步提高审计质量提供理论依据。 1 2 股权结构与审计质量的关系的文献综述 审计质量的研究一直是国内外理论界关注的焦点问题，国外学者从不同的角度分析 了影响审计质量的原因，随着研究的不断地深入，越来越多的学者开始从公司治理的因 素去研究影响审计质量的原因，并取得了一定的成果。在公司治理的众多影响因素中， 股权结构对审计质量的影响是学者们关注的一个重点。股权结构是公司治理的一部分， 合适的股权结构对公司治理机制改善具有很重要的作用，股权结构包括了股权比例和股 权特性结构两个方面，股权比例决定了不同的股东所具有的表决权和控制权，而股权特 性结构则体现了不同性质的股东对公司的影响力。国外学者研究股权结构对审计质量的 影响时，集中在股权的集中程度对审计质量的影响，下面本文分别从规范研究和实证研 究两个方面进行归纳。 1 2 1 国外研究综述 股权结构与审计的联系起源于契约理论，瓦茨和齐默尔曼( 1 9 9 9 ) 【l 】指出，审计师 审计报告违约的概率取决于审计师的职业能力和相对于审计客户的独立性。假如客户对 审计师施加压力，不让披露已经发现的违约行为，而审计师屈从于这种压力，则审计质 量必然下降。 ( 1 ) 规范研究。委托人和代理人都是理性经济人，都会追求自身利益最大化，然而他 们的利益往往又是不一致的，代理人经常会为了自身的利益在经营活动中利用其信息优 势做出损害委托人利益的行为即道德风险，这就是代理成本( j e n s e n 和m e c k i n 9 1 9 7 6 ) 【2 1 。 为了降低代理成本，委托人会聘请审计师对经营活动进行监督，一般我们认为审计师是 有责任去发现会计舞弊行为的，如果审计师不能发现会计舞弊行为，则会给审计师带来 审计风险，而这种风险的大小往往取决于上市公司的一些特征，比如公司的股权结构、 公司的规模、以及公司业务的复杂程度等等( m u n t e r 和r a t c l i f i e l 9 9 9 ) 3 1 。与股权比较 分散的公司相比，股权比较集中的公司，可以促使董事会通过外部审计提高他们的监督 功效( s h l e i f e r 和v i s h n y1 9 9 7 ) 【4 1 。一般来说，审计风险主要取决于审计的固有风险、可 控制风险和潜在危险三者的乘积组成，其中潜在的风险与上市的公司特点有关，比如上 市公司的规模、股权结构等。 ( 2 ) 实证研究。实证研究方面，首先是股权集中程度对审计需求的影响。国外股权 第一章绪论 结构与审计质量关系的研究多集中在股权集中度方面，p e e l ( 2 0 0 1 ) 5 1 以英国工业上市 公司为研究对象，经过研究发现，随着公司股权集中度的增加，上市公司对高质量审计 的需求会降低。b a l l e s t a ( 2 0 0 5 ) 【6 】以西班牙1 9 9 9 2 0 0 2 年上市公司为研究对象，经过回 归检验发现，股权集中的上市公司会由于内部良好的治理结构，会收到一个质量较高的 财务报告，因此，对外部高质量的审计需求不足。n i e m i ( 2 0 0 5 ) 7 1 研究发现，在芬兰股 权分散的公司比股权集中的公司更容易选择芬兰国内四大审计质量较高的事务所给自己 审计，同时n i e m i 还发现，在实证模型中加入股权结构这一变量后，增加了模型的解释 能力。t o n gl u ( 2 0 0 6 ) 【8 】研究表明，审计质量的高低与公司的股权结构有关，股权集中 度大的公司，其监督机构对审计质量的监督能力会比较低，从而引起审计质量的下降。 0 s u l l i v a n ( 2 0 0 0 ) 9 1 用审计费用来代替审计质量，通过回归分析验证公司治理特征与审 计质量之间的关系，研究结果表明，公司执行董事掌握公司股权的程度与审计收费成负 相关，而公司股权集中度对审计收费并没有明显的影响。 股权构成也是股权结构的一个组成部分，股权构成对审计质量影响的研究文献主要 来自于与我国上市公司股权结构比较相似的东南亚国家的研究文献。a y o i bc h e a h m a d ( 2 0 0 6 1b o 在对马来西亚的中国人控股的公司、马来人控股的公司以及国际公司研 究中发现，上市公司的控股股东的性质是影响其选择事务所的一个重要影响因素。y a t i m ( 2 0 0 6 ) 【l l j 在对马来西亚7 3 6 家上市公司进行检验时候发现，上市公司的股权构成，会 影响他对会计师事务所的选择，即由马列西亚本土人投资的上市公司更愿意选择一个质 量高的事务所。 1 2 2 国内研究综述 国内股权结构与审计质量相关性的研究起步比较晚，也未形成一个完整的体系，主 要是借鉴国外学者的研究思路，以规范研究方法为主，实证研究中直接以股权结构为题， 研究其对审计质量影响的较少，大部分研究集中于股权结构与审计需求之间的关系以及 股权结构与审计意见类型的关系。国内研究也从规范研究和实证研究两个方面进行归纳。 ( 1 ) 规范研究。注册会计师产生于不合理股权结构导致公司治理的需要。叶少琴教授 z j 在她著的中国上市公司注册会计师审计质量研究一文中提到，公司治理所要解决 的是代理问题，产生与所有权与控制权分离所确定的代理关系，而现代审计的发展演变 的根源亦可以在代理关系中找到合理的解释。与其观点相同的孙坤博士【1 3 1 ，在他所著的 独立审计质量保证论中提出改善审计职业环境，提高审计独立性应逐步优化上市公 司的股权结构，坚持国有股权，发展多种形式的机构投资者。李连军【1 4 j 副教授在会计 师事务所品牌声誉实证研究中提到影响我国注册会计师独立性的特有原因主要是我国 特殊的股权结构。我国的上市公司大多数是由国有股份制企业改制而来，由于改革的不 彻底，普遍存在着所有者缺位。未能建立有效的制衡机制，对经营者管理的约束弱化， 严重影响到上市公司的健康发展，进而影响到审计工作的顺利进行。张奇峰、雷光勇 两安石油大学硕士学位论文 ( 2 0 0 6 ) 1 5 1 从经济学角度分析独立审计质量时指出，在我国经济占主导地位的国有企业 中，股权高度集中，国有股和法人股占绝大多数，处于垄断地位，股权结构极为不合理， 是我国企业对高质量审计需求不足的根本原因。杨孟环( 2 0 0 6 ) 1 6 1 认为在股权高度集中 的情况下，大股东对小股东的侵夺更为严重，所以在有些情况下，大股东自己会获取正 确的审计信息，而左右审计人发表虚假的审计意见欺骗中小股，实现其侵害小股东利益 的目的。陈勇( 2 0 0 4 ) 【l7 】在分析独立审计质量时提出，审计独立性被誉为外部独立审计 的基石，在上市公司迅猛发展、公司股权高度分散的情况下，任何注册会计师或会计事 务所想要与某一特定经济主体在经济利益上保持独立是不可能的，因此，保持审计独立 性是一个程度的问题。陈关婷( 2 0 0 4 ) 1 8 1 研究大股东对小股东利益侵害时发现在所有权 发生分化的情况下，控股股东可能侵占非控股股东的利益，这种利益侵占效应衍牛了独 立审计关系的异化，而审计关系的异化是导致审计质量下降的直接原因。武国强( 2 0 0 4 ) 1 9 1 认为提高审计质量最终还要以公司治理机制的完善为基，通过有效减持部分国有股， 提高社会资本的持股比例，形成相互制衡的法人治理结构，切实提高事务所的独立性， 保证事务所能独立于被审计公司，出具真实的审计报告。陈敏( 2 0 0 1 ) 2 0 1 认为应该从不 同的股权结构现实为起点，分析不同股权结构下管理者的机会_ 丰义动机与行为，依此有 针对性地( 对不同股权结构的企业) 做出审计关注导向判断，提高审计效率。 ( 2 ) 实证研究。国内股权结构对审计影响的实证研究主要集中在两个方面，一是， 研究股权结构对审计需求的影响。我国上市公司一股独大、国有持股、股权分置等股权 结构特征引发了独立审计需求的非自发性，这种非自发性进而导致了上市公司缺乏实施 自我监管的内在激励，在独立审计需求不足时，审计质量会受到影响。在周中胜、陈汉 文( 2 0 0 6 ) 2 1 1 的研究中发现：当上市公司第一大股东是国有或国有法人股时，其持股比 例与高质量的审计事务所的需求呈负相关，换句话说，对于国有持股、以及股权相对比 较集中的上市公司对高质量的审计意见需求不足。朱红军等( 2 0 0 4 ) 2 2 1 在转型经济中审 计市场的需求特征研究中也提出了同样的观点。曾颖叶康涛( 2 0 0 5 ) 【2 3 j 在考察股权结 构、代理成本与外部审计需求时发现上市大股东持股比例与外部审计需求显著的倒u 形 关系，代理成本较高的上市公司更有可能聘期高质量的审计师，来降低代理成本。娄权 ( 2 0 0 6 ) 2 4 】以委托代理理论为基础，针对2 0 0 2 年深市上市公司的股权结构进行分析时 发现，第一大股东持股比例越高，越不会聘请国际“四大”会计师事务所的境内合作所， 以便实施其掏空行为，但如果第一大股东是外资股，则会聘期“四大”为其审计，而降低 代理成本。孙铮、曹宇( 2 0 0 4 ) 2 5 1 通过研究1 9 9 2 2 0 0 1 年沪深上市的股权结构特征发现， 国有股、法人股及境内个人股股东促进上市公司选择高质量审计的动力较小；境外法人 股及境外个人股股东为了维护自身的利益很积极地对上市公司进行监督。 二是，研究股权结构对审计意见的影响。我国上市公司大多数由国有企业改制而来， 因此股权集中度较高，虽然目前很多上市公司正在通过扩大股本的方式降低国有股的持 股比例，但是目前股权集中度高、国有股比例占主导地位仍然是上市公司股权结构的一 4 第一章绪论 个重要特征。唐跃军等( 2 0 0 6 ) 2 6 】在研究上市公司股权结构时发现，第一大股东持股比 例越高，上市公司年报越有可能被出具标准审计意见；同时，其他股东对第一大股东的 制衡度越高，上市公司年报被出具非标审计意见的可能性越大。贺镜帆( 2 0 0 4 ) 2 7 1 利用 描述性统计的方法发现我国注册会计师非标准无保留意见与企业的盈余管理行为直接相 关，而我国上市公司盈余管理的深层次原因是我国上市公司公司股权结构不合理。赵学 斌，刘煜( 2 0 0 6 ) 【2 8 j 在研究股权结构与审计意见类型的关系时发现，上市股权集中度与 非标审计意见呈负相关，也就是说，对于股权集中度高的上市公司，事务所更易给其出 具“好看”的审计报告。孙瑶( 2 0 0 6 ) 2 9 1 在研究股权集中度与审计意见的关系时指出，注 册会计师出具的非标准无保留意见与上市公司的股权集中程度呈负的线性关系，这表明 在出具审计意见时，审计师会受到来自大股东的压力，并且这种压力随着股权集中度的 增加而增加。董南雁，张俊瑞( 2 0 0 5 ) 【3 0 j 选取了我国1 2 4 6 家非金融类a 股上市公司2 0 0 3 年的有关数据，选用l o g i s t i c 回归方法建模，进行了实证分析，研究结果表明：一个公司的 国家股比例越大，获得非标准无保留审计意见的可能性越小；公众股比例越大，获得非 标准无保留审计意见的可能性越大；股权集中度越高，获得非标准审计意见的可能性越 小；而法人股比例对审计意见类型影响很小。马志刚、武日堂等( 2 0 0 6 ) 1 3 1 1 研究发现上 市公司监视会中的持股人员数量越大，注册会计师出具标准审计意见的可能性也就越大。 1 2 3 评述与启示 通过国内外股权结构与审计质量关系的研究文献的回顾，可以看出，目前国内外研 究股权结构对审计质量影响的研究形成了以下认识： 第一，关于股权结构对审计质量的影响研究已经形成了一定的规模，学术界关注程 度比较高，在研究这一问题时，多从股权结构对审计需求和股权结构与审计意见类型关 系两个方面展开，直接研究股权结构对审计质量影响的较少。 第二，国外学者在考虑股权结构与审计质量的关系的时候是从股权结构的不合理有 可能增加审计风险这个角度去分析。在实证检验时，只是考察了股权集中度与审计质量 的关系，通过实证检验没有得出统一的结论。股权构成和股权流动性两方面的问题基本 上没有被列为研究范围，这可能丰要因为西方的一些国家，尤其是英美，其证券市场已 经发展的很成熟，上市公司的股权结构中不存在这两方面的问题，因此，研究的比较少。 第三，我国股权结构对审计质量的影响，规范研究居多，研究思路主要是通过分析 上市公司股权结构的特点，从公司治理的角度分析股权结构对审计质量的影响程度，研 究内容集中于股权的集中程度和国有性质股份对审计需求、以及审计独立性的影响。从 研究结果看，大部分学者提倡通过进一步分散股权、减持国有股，形成完善的公司治理 结构，来保证审计师独立于被审计对象，公正地发表审计意见。但也有学者认为，针对 目前我国上市公司的治理现状，保持股权集中，保持国有性质股份有益于保障审计质量。 第四，在大量规范文章的基础上，实证文章偏重利用线性回顾模型，从股权结构与 两安石油大学硕士学位论文 高质量审计需求的关系以及股权结构与审计意见类型的关系两个方面间接研究股权结构 与审计质量之间的关系。从股权结构的研究变量看，以股权集中度和股东性质两方面展 开，而股权结构中股权流动性问题基本上没有研究。目前，市场上非流通股占上市公司 总股本的2 3 ，非流通股股东掌握着上市公司的控制权。由于无法通过直接股票交易从 市场获利，非流通股股东就会想方设法利用其手中的控制权来为自己谋求利益。于是， 大股东过度圈钱、违规造假、侵占挪用上市公司资产等多种弊端丛牛，这些都会对审计 质量产生影响。处于中国股市这个特殊的环境中，从股权结构角度研究审计质量是一个 很有现实意义的课题，研究结果也必将对建立有效的审计质量保证体系提供理论支持。 1 3 研究的目的与意义 1 3 1 研究目的 无论是规范研究还是实证研究，都可以看出我国特殊的特殊股权结构导致的委托代理 问题与外部审计质量确实存在关联性。根据这一思路，本文结合上市公司特殊的股权结 构特征下的委托代理关系中的委托人、代理人和外部审计人在审计意见披露过程中的选 择行为进行研究，从审计质量的内涵出发，对股权集中程度以及股权性质与审计质量的 关系进行分析和论证，进一步分析我国特殊的股权结构如何影响审计质量。因此，本文 在委托代理理论、信息不对称理论基础上分析不合理股权结构导致高质量审计需求不足， 影响会计师审计独立性，进而导致审计质量下降的思路出发，通过实证检验分别从股权 集中程度、国有股的持股比例以及流动股比例三个指标来验证股权结构与审计质量之间 的关系，希望通过实证检验的方式，找出股权结构对审计质量的影响机制，并为完善上 市公司的内部治理结构，进而提高审计质量的研究思路提供理论依据。 1 3 2 研究的意义 实现上述研究目的，会使本研究工作在理论与现实上具有重要的意义。 第一，理论意义。本文拟在委托代理理论基础上研究上市公司股权结构对审计质量 的影响方式及影响程度。目前，国内外学者对公司治理机制与审计质量的研究都把股权 结构的特征作为一个影响变量去分析，并采用了不同的理论去解释两者之间的关系，但 是能够单独提出股权结构特征对审计质量影响的文章缺乏。回顾已有的文献，关于公司 治理结构与审计质量的研究，主要涉及股权集中程度、大股东的股权性质、管理当局的 持股比例，以及公司的制衡机制以及董事会特征等等。系统地研究股权结构对审计质量 影响的文章不多。从具体研究方法看，先从审计需求的一般理论出发，通过实证研究的 方式检验我国上市公司股权结构对上市公司管理人员选择注册会计师策略的影响。已有 的实证结果表明，国有股、法人股及境内个人股股东促进上市公司选择高质量审计的动 力较小；境外法人股及境外个人股股东为了维护自身的利益很积极地对上市公司进行监 督，促使上市公司管理人员去选择高质量的注册会计师。其他一些学者研究公司股权结 6 第一章绪论 构特征对审计师变更行为的影时发现：出具“不清洁”审计意见的审计师发生变更行为的 概率与第一大股东的持股比例显著正相关；其它大股东与第一大股东持股比例差距的减 少，大股东之间相互制衡能力的增强会显著降低审计师发牛变更行为的可能性。总的来 说，股权结构与审计质量之间的关系已引起学者的关注，通过一系列规范研究和实证研 究的方法对此问题进行了深入的探讨，但是并未得到一个统一的结果。因此，本文试图 从股权结构这个视角，系统地研究其对审计质量的影响，结合实证结果，进一步完善股 权结构对审计质量影响的理论研究。 第二，现实意义。一方面，近年来国内外证券市场相继暴出上市公司造假丑闻，会 计事务所也由于出具的审计意见不客观受到诉讼、处罚，甚至一些注册会计师行业顶尖 的会计师事务所轰然倒塌。如何提高出具真实审计意见行为的比例，提高审计质量，已 成为迫在眉睫的问题。因此，对审计质量影响因素的研究就具有特别重要的现实意义。 本文试图从委托代理理论出发，探讨股权的集中程度、股权性质与审计质量之间的关系。 期望通过实证研究，找出合理的股权结构形式，形成有效的制衡机制保，保证审计师能 够出具高质量的审计报告，为证券市场提供真实、有效的会计信息，维护证券市场的正 常秩序，进而保障广大投资者，尤其是中小股东的利益，因此，研究股权结构与审计质 量的关系具有现实指导意义。 1 4 研究内容及方法 1 4 1 研究内容 本文主要以我国沪市a 股的财务数据研究股权集中程度、大股东性质与审计质量之 间的相关性，研究思路框图如图1 1 。具体内容如下： 第二章为股权结构影响审计质量的理论分析。第一章梳理了大量国内外研究审计质 量的文献，以及对文献的研究结果进行评述的基础上，本章首先介绍我国股权结构产生 的特殊背景、以及股权结构现状，结合上市公司在股权集中程度以及股权性质方面的特 征，从审计质量的内涵出发，定性分析了股权集中程度以及股权性质对审计质量的影响。 第三章为实证研究设计。根据第二章理论分析的结果以及对其他研究学者的文献回 两安石油人学硕士学位论文 顾，按照实证研究的方法，首先进行因变量、白变量、控制变量的选取与计量。通过以 往审计质量衡量方法的对比分析，本文选用操纵性应计利润作为审计质量的替代变量。 最后根据理论分析结果建立检验模型，并按检验要求对自变量进行选取与计量。 第四章为股权结构与审计质量的相关性的实证检验。首先根据本文在第二章阐述的 理论结果提出研究假设，然后根据第三章确立的研究模型和研究数据，结合计量经济学 的统计方法，采用描述性统计、分年度线性回归以及面板数据的综合分析的方法验证假 设。 第五章为结论、政策建议与展望。本章针对第四章的检验结果进行总结，并对其进 行深层次的理论分析。根据实证分析的结果，从国有股减持，促进股权流通，激发高质 量审计需求；降低股权集中程度、建立监管机构，提高审计独立性两个方面提出政策建 议。最后提出本文研究的创新点、研究过程中的不足，并对未来研究方向提出展望。 1 4 2 研究方法 本文主要采用继承与创新相结合、理论与实证研究相结合的方法进行研究。 继承与创新。在股权结构对审计质量影响的研究现状、存在问题和发展趋势进行了系 统深入的分析的基础上，在继承原有的股权结构对审计质量影响的理论和实证结果的基 础上，针对以前学者的实证模型进行改进，构建支持本文研究假设的实证模型。在股权 结构对审计质量的理论阐述、模型构建、数据选取、检验方法选取的全过程中，始终贯 穿继承与创新相结合的思路。 理论与实证相部分。本文是站在前人研究的基础上展开的，首先通过阅读大量的公 司治理、股权结构、审计质量等方面的理论和实证研究文献，为本文的研究找寻理论依 据和实证方法。在此基础上，通过对文献的分类、汇总搭建股权结构对审计质量影响的 研究思路与理论基础，通过系统的理论分析为后续实证研究的研究假设的提出、实证模 型的构建、实证结果的分析奠定理论基础。实证研究以计量经济学原理为基础，使用 e v i e w 3 1 统计分析软件，通过描述性统计、截面数据的回归检验以及面板数据的回归分 析验证本文的假设检验。 第二章股权结构影响审计质量的理论分析 第二章股权结构影响审计质量的理论分析 2 1 审计质量相关的理论基础 2 1 1 审计质量的内涵 中国注册会计师协会副秘书长李爽在“第二届中国会计与财务研究国际研讨会”提 出，国家对上市公司监管所依据的信息，主要来自上市公司的会计报表和注册会计师对 此出具的审计报告。在某种意义上，注册会计师通过对上市公司会计报表的审计，一是 间接地实施了对上市公司的监管，提高了上市公司会计信息的质量。二是维护了证券市 场秩序。注册会计师通过为投资者提供相关、可靠的信息，在很大程度上防止了证券市 场的欺诈行为，增强了投资者的信心和安全感，有利于维护证券市场秩序。三是推动了 国有企业的改革。注册会计师通过提供审计等服务，对国有企业改制上市、优化资源配 置和促进经济结构调整等起到了推动作用。由此可见，审计质量的高低直接影响到整个 证券市场的正常运转。 关于审计质量的概念，学术界有很多不同的观点：d e a n g e l 0 1 是讨论审计质量概念的 第一位学者，d e a n g e l o 将审计质量定义为审计师发现客户的会计系统存在违规现象并且 报告这些违规现象的联合概率( d e a n g e l o ，1 9 8 1 ) 。并提出审计师发现客户会计系统存在违 规的可能性取决于审计师的技术能力，而报告违规现象的可能性则取决于其独立性。瓦 茨和齐默尔曼在把审计质量定义为审计师报告管理当局违约行为的概率( 以被审计人员 发生违约行为为前提) ，主要取决于以下两个基本因素： ( 1 ) 审计师发现某一特定违约行为的概率； ( 2 ) 审计师对己经发现的违约行为进行报告或披露的概率。 第一个概率取决于审计师的职业能力和在审计方面投入的人力和物力，第二个概率 ( 报告违约行为) 取决于审计师相对于客户的独立性。 国内对于审计质量的概念，尚没有明确的限定或权威性的阐述，中国审计大辞典 把审计质量定义为“审计业务工作的优劣程度，也即审计结果达到审计目的的有效程度。” 我国的一些学者也分别从不同的角度对审计质量进行定义。比较典型的有：张龙平2 提出 审计质量具体表现为审计人员的质量和审计过程的质量，最终体现为审计报告的质量( 符 合性和可靠性) 。其核心是审计工作在多大程度上增加了会计报表的可信性。冯均科【3 2 】 在其专著中对审计质量进行了解释，认为审计质量是指依据专业性的和社会性的标准所 确定的审计工作以及其产品( 报告) 的优劣程度。审计质量是会计师事务所提供的审计服 务各种特性的综合体，借助于这一综合体，可增进财务报表的可信性。叶少琴教授则将 1 w a t t s ，rl & z i m m e r m a n , j l a g e n c yp r o b l e m ，a u d i t i n ga n dt h et h e o r yo f t h e f i r m ：s o m ee v i d e n e e j 】j o u r n a lo f l a wa n d e c o n o m i c s ，1 9 8 3 ，2 6 ( 3 ) ：6 1 3 - 6 3 3 2 张龙平，中南财经政法大学，博士生导师，中国注册会计师独立审计准则特聘专家。 9 两安石油大学硕二f ：学位论文 审计质量比喻成“产品”，认为审计质量指的是审计“产品”能够满足“顾客”需要而具备的 特性。 国内学者对审计质量的多种定义，其实质与目前国外己有的研究是一致的，即：审 计质量是专业胜任能力和独立性这两项质量要素的联合概率。审计师的专业胜任能力体 现的是审计人员的质量，独立性则包含于审计过程的质量的范畴之内，这两个因素构成 了审计质量的衡量指标。当前我国上市公司盈余管理现象严重、粉饰报表的行为屡见不 鲜，然而见诸报端的却屈指可数，并非这些注册会计师专业水平不高，难以发现报表重 大错误、舞弊行为，而主要是注册会计师的独立性普遍不够强，即便发现上市公司存在 错报、漏报的行为，但是由于受到上市公司施加压力而不敢据实披露。因此，我国审计 师的专业胜利能力不是影响审计质量的关键指标，审计独立性才是影响审计质量的关键 因素。 2 1 2 审计质量的衡量尺度 审计质量是专业胜任能力和独立性这两项质量要素的联合概率。根据这个定义我们不 难发现，由于审计师的专业胜任能力以及审计独立性的两个概率我们无法从客观数据中 直接获得，因此，对于审计质量的直接评估几乎是不可能的。为了达到对审计质量的衡 量，在实际的研究过程中，学术界都是采用一些与审计质量密切的相关的因素去替代审 计质量，比如会计师事务所规模、审计收费、审计意见、盈余管理以及审计时间等。 a 会计师事务所规模 在审计行业中普遍认为：规模大的会计师事务所，尤其是“国际四大”会计师事务所 的审计质量较高。一方面，规模大的会计事务所在人员挑选、内部员工的培训、专业分 工等各方面投入的财力和人力都要远大于小事务所；另一方面，大规模的会计师事务所 一旦发现报告违约行为，其付出的损失和代价要远高于小的事务所，因此大规模的会计 事务所其注册会计师无论是在专业胜任能力，还是独立性都远远高于其他规模较小的事 务所。因此，会计师事务所规模被认为是高审计质量的保证。 审计服务就是一种信用保证服务，从事理论工作的会计学者和从事实务工作的会计 师们都一致认为，只有规模最具备传递审计服务信誊和质量的信号效应，亦即规