（工商管理专业论文）中国银行陕西省分行贸易融资风险管理对策研究.pdf

题目：中国银行陕西省分行贸易融资风险管理对策研究 专业：工商管理 学员姓名：张晓东 导师姓名：韦省民 学员签名：亏发硝d 彳 。剔磴氰协。 摘要 当今社会，中国商业银行所面临的同国外银行的竞争越来越激烈，为了在 竞争中获胜，积极推出新的业务势在必行，以具体货物为基础的贸易融资比传 统的流动资金贷款业务具有更大的市场适应能力。随着我国金融市场开放程度 不断提高，中国商业银行所面临的风险越来越大，贸易融资业务所面临的风险也 越来越大，因此，加强贸易融资业务风险管理是中国商业银行亟需解决的课题。 本文以当前金融业国内外的发展现状为背景，针对中国银行陕西分行贸易 融资业务现状及其风险管理的现状，综合运用管理学、经济学、统计学的相关理 论，紧密结合中国银行陕西分行的具体业务流程，全面分析了中国银行陕西分行 贸易融资业务中存在的风险及其风险管理中存在的问题，在此基础上，提出了加 强中国银行陕西分行贸易融资业务风险管理的对策。首先，本文介绍银行贸易融 资业务的相关理论与风险管理的相关理论。其次，本文分析了了中国银行陕西铲 行贸易融资业务的发展状况、业务种类与操作流程，以及中国银行陕西分行贸易 融资业务风险管理现状。再次，本文从业务流程与贸易融资产品两个角度分析了 其潜在风险，并进一步从客观与主观两个角度分析了风险管理中存在的问题。最 后，在全面分析中国银行陕西分行贸易融资业务的风险及其风险管理中存在的问 题的基础上，从贸易融资业务与管理要素两个角度分别提出了加强中国银行陕西 分行贸易融资业务风险管理的对策。 本文通过对中国银行陕西分行贸易融资业务及其风险管理的分析，有助于 提高本行防范和化解贸易融资业务风险的意识与能力，从而提升本行贸易融资业 务风险识别和管理水平，促进市场经济健康、稳定地发展。 【关键词】中国银行陕西分行贸易融资风险管理 【研究类型】应用研究 t i t l e ：r e s e a r c ho nc o u n t e r m e a s u r e sf o rr i s km a n a g e m e n to f t r a d ef i n a n c i n g 觑s h a n n x ib r a n c ho fb a n ko f c h i n a s p e c i a l t y ：b u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n n a m e ：z h a n gx i a o d o n g t u t o r ：w e is h e n g m i n a b s t r a c t s 唔n 嘶e ：厶q i l 各小。hd ，吁 s i g n a t u r e ：钟 n o w a d a y s ，c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k sa r ef a c i n gm o r ea n dm o r e c o m p e t i t i o nf r o mf o r e i g nb a n k s i no r d e rt or a c ku p ，i ti sn e c e s s a r yt o c a r r yo u tn e wo p e r a t i o n ，e s p e c i a l l yt r a d ef i n a n c i n gb a s e do ng o o d sh a s s t r o n g e rm a r k e ts u i tc a p a b i l i t yt h a nt r a d i t i o n a lo p e r a t i o n s a l o n gw i t h h e i g h t e n e do p e n i n g e x t e n to fc h i n e s ef i n a n c em a r k e t ，r i s k sf a c e db y c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k sa r eb e c o m i n gm o r ea n dm o r e ，a n dr i s k si n t r a d ef i n a n c i n ga r ea l s om o r ea n dm o r e h e n c e ，h o wt os t r e n g t h e nr i s k m a n a g e m e n to ft r a d ef i n a n c i n gi s d e s i d e r a t et or e s o l v ef o rc h i n e s e c o m m e r c i a lb a n k s t a k i n gt h ed e v e l o p m e n to f f i n a n c ea sb a c k g r o u n da n da i m i n ga tt r a d e f i n a n c i n go p e r a t i o ns t a t u sq u oa n dr i s km a n a g e m e n ts t a t u sq u oo fs h a hx i b r a n c ho fb a n ko fc h i n a ，t h i sp a p e rc o m p l e t e l ya n a l y z e sr i s k se x i s t i n gi n t r a d ef i n a n c i n ga n dq u e s t i o n si nr i s km a n a g e m e n to fs h a hx ib r a n c ho f b a n ko fc h i n a ，i n t e g r a t eu s i n gm a n a g e m e n tt h e o r y , e c o n o m i ct h e o r ya n d s t a t i s t i c a lt h e o r y b a s e do nt h i s ，t h i sp a p e rb r i n g sf o r w a r ds o m e c o u n t e r m e a s u r e st os t r e n g t h e nt r a d ef i n a n c i n gr i s km a n a g e m e n to fs h a n x ib r a n c ho fb a n ko fc h i n a f i r s t ，t h i sp a p e ri n t r o d u c e sr e l e v a n tt h e o r yo f t r a d ef i n a n c i n ga n dr i s km a n a g e m e n tt h e o r y s e c o n d ，t h i sp a p e ra n a l y z e s d e v e l o p m e n t ，o p e r a t i o nk i n da n dh a n d l i n gp r o c e s so f t r a d ef i n a n c i n gi n s h a nx ib r a n c ho fb a n ko fc h i n a , a n da n a l y z e st r a d ef i n a n c i n gr i s k m a n a g e m e n to fs h a hx ib r a n c ho fb a n ko fc h i n a 1 1 1 i r d ，t h i sp a p e r i a n a l y z e sr i s k sf r o mo p e r a t i o np r o c e s sa n df r o mt r a d ef i n a n c i n gg o o d s ， a n da n a l y z e sq u e s t i o n se x i s t i n gi nr i s km a n a g e m e n tf r o mi m p e r s o n a l i t y a n df r o mp e r s o n a l i t y f i n a l l y , b a s e do nt o t a la n a l y s i so fr i s ki nt r a d e f i n a n c i n ga n dq u e s t i o n se x i s t i n gi nr i s km a n a g e m e n t ，t h i sp a p e rp r e s e n t s 、e o u n t e r m e l t s u r e st os t r e n g t h e nt r a d ef i n a n c i n go fs h a nx ib r a n c ho fb a n k o fc h i n af r o mt r a d ef i n a n c i n go p e r a t i o na n dm a n a g e m e n t f a c t o r s 、t h i s p a p e ra n a l y z i n g t r a d ef i n a n c i n ga n di t sr i s km a n a g e m e n t c o n d u c e st oi m p r o v ec o n s c i o u s n e s sa n dc a p a b i l i t yt ok e e pa w a ya n d d i s p e l t r a d e f i n a n c i n gr i s k s ，w h i c h a d v a n c e sr i s ki n d e n t i f y a n d m a n a g e m e n to ft r a d ef i n a n c i n go f t h i sb a n ka n db o o s t sh e a l t ha n ds t a b l e d e v e l o p m e n to f m a r k e te c o n o m y k e yw o r d s s h a hx ib r a n c ho f b a n ko f c h i n at r a d e f i n a n c i n g , r i s km a n a g e m e n t i i 西北大学学位论文知识产权声明书 本人完全了解学校有关保护知识产权的规定，即：研究生在校攻读 学位期间论文工作的知识产权单位属于西北大学。学校有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文 被查阅和借阅。学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关 数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇 编本学位论文。同时，本人保证，毕业后结合学位论文研究课题再 撰写的文章一律注明作者单位为西北大学。 西北大学学位论文独创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地 方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包 含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明 确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：社讲u 髻 j 一尸年胜月罗日 1 导论 本章主要阐述本文的研究背景及意义、研究内容与方法、研究思路与框架以 及本文的主要贡献。 1 1 研究背景及意义 国际结算是银行为国际经济贸易活动的参与方提供债权债务转移和清偿服 务的业务，而贸易融资是银行为进出口商提供的、与国际结算相关的贸易项下放 款。两者紧密联系，国际贸易融资为国际结算业务提供资金支持；随着国际 结算业务种类的不同，贸易融资也呈现出多样性特点，可以说它是国际结算业务 的扩展。随着中国对外贸易的迅猛发展，国际结算业务己成为各家商业银行重点 发展的外汇业务，该业务为银行带来中间业务手续费、外汇买卖价差、联行利差 等丰厚的收益，同时又能够拉动本外币存款业务的增长，而为国际结算客户提供 相应的贸易融资服务亦可赚取较高的利息收入“1 。加入w t o 后，随着国内各家 商业银行、外资银行在国际结算业务上的竞争日益激烈，作为其增揽客户重要手 段的贸易融资必将成为各行争夺的焦点。同时，作为一种融通资金的新兴手段， 国际贸易融资正日益受n ； i - 贸企业的关注。同其他国际融资方式相比，国际贸易 融资不失为一种成本较低的有效方式。 全国外贸总值、陕西省外贸总值、陕西省外贸占全国比重以及陕西中行市场 份额的对比情况如表1 - 1 所示。 表1 1 全国全省外贸情况以及陕西中行国际结算情况统计 从表1 1 中可以看出，陕西省外贸进出口在全国同业中所占比重较低，而陕 西中行所面临的国际业务市场容量有限。近年来，陕西中行的国际结算市场占有 率逐年下降。贸易融资业务发展乏力，是其主要原因之一。造成这种情况的主要 原因在于本行贸易融资业务风险管理出现了问题。 1 中国银行股份有限公司陕西省分行属中国银行股份有限公司一级分行，现有 9 家地市分行、1 5 家西安城区支行、l 家省行直属营业部，各类员工4 9 0 0 多名， 营业网点分2 6 1 个。中国银行陕西分行国际结算及贸易融资业务涵盖了进口信用 证开立、进口代收、出口信用证项下交单、出口托收、境外汇入汇款、汇出境外 汇款、进口押汇、出口押汇、出口贴现、福费廷、信用证保兑、提货担保、本外 币保函、国际国内保理等产品，在国内市场继续保持市场领先地位。但是，由于 我国特殊情况，中国银行陕西分行在贸易融资业务方面具有潜在的风险，在一定 程度上束缚了本行国际业务的健康发展。 本文的研究意义如下： 意义之一：通过对中国银行陕西分行贸易融资业务风险的分析，可以使得本 行贸易融资相关人员认识到这些风险，在实际工作中尽量避免这些分析，实现更 高的效益。 意义之二：通过对中国银行陕西分行贸易融资风险管理中存在的问题的分 析，可以促使本行相关人员改善贸易融资风险管理。 意义之三：通过提出加强中国银行陕西分行贸易融资风险管理的对策，可以 为本行的实际工作提供借鉴，有利于本行进一步加强贸易融资风险管理。 1 2 研究内容与方法 随着中国银行陕西分行经营环境的不断发展变化和陕西省外贸企业的蓬勃 发展，为中国银行陕西分行的贸易融资风险管理面临着新的机遇与挑战。中国银 行陕西分行在陕西省商业银行界具有比较典型的代表意义，其贸易融资风险管理 的实践也具有代表意义。本文以中国银行陕西分行的贸易融资风险管理及其提升 对策为研究对象，结合中国银行陕西分行贸易融资风险管理的现状，分析其贸易 融资业务存在的风险，进一步分析本行贸易融资风险管理中存在的问题，在此基 础上，提出加强中国银行陕西分行贸易融资风险管理的对策，提高中国银行陕西 分行贸易融资风险管理水平。 1 2 1 研究内容 第一章为导论，介绍研究背景、问题的提出。研究目的与意义、研究方法、 研究思路与内容等问题。 第二章为相关理论基础，主要梳理了银行贸易融资风险的概念、种类、成因 2 以及主要特征。 第三章为中国银行陕西分行贸易融资业务及其风险管理现状，首先介绍中国 银行陕西分行总体概况，然后介绍中国银行陕西分行贸易融资业务，进而阐述本 行贸易融资业务风险管理现状。 第四章为中国银行陕西分行贸易融资业务风险及其风险管理，首先分析了中 国银行陕西分行贸易融资业务中存在的风险，然后从客观与主观两个方面分析了 中国银行陕西分行贸易融资业务风险管理中存在的问题。 第五章为加强中国银行陕西分行贸易融资业务风险管理的对策，首先从贸易 融资业务的视角提出贸易融资风险防范对策，然后从管理要素的视角提出贸易融 资风险防范对策。 1 2 2 研究方法 从自身从事中国银行陕西分行贸易融资工作的实际入手，结合本行国际贸易 融资发展现状，运用以下方法对中国银行陕西分行贸易融资风险管理对策进行研 究： 统计分析方法：结合中国银行陕西分行贸易融资业务发展的现状以及本行贸 易融资风险管理的现状，收集了大量的业务数据，运用实证、图形分析，归纳出 中国银行陕西分行贸易融资业务中存在的风险以及风险管理中存在的问题。 案例分析法：通过对中国银行陕西分行的贸易融资业务流程及具体业务进行 分析，从不同层面分析本行贸易融资业务中存在的风险及其原因，并进一步分析 本行贸易融资业务风险管理中存在的问题，在此基础上，分析得出本行贸易融资 业务风险管理的对策。 理论联系实际的方法：本文运用经济学、管理学的相关理论和商业银行贸易 融资风险管理的有关知识，采用定性分析与定量分析相结合，结合中国银行陕西 分行贸易融资业务现状，创造性地提出加强中国银行陕西分行贸易融资风险管理 的对策。 文献研究方法：通过搜集、整理相关文献，对现有文献中关于贸易融资业务 的理论进行梳理，对于与中国银行陕西分行贸易融资现状相符合的理论，用来分 析中国银行陕西分行的具体问题，对于对于与中国银行陕西分行贸易融资现状不 符合的理论，予以舍弃。 3 1 3 研究思路与框架 首先对银行贸易融资业务风险的概念、成因与主要特征进行梳理，然后使用 相关理论分别分析中国银行陕西分行贸易融资业务中的风险以及本行贸易融资 风险管理中存在的问题，在此基础上，提出加强中国银行陕西分行贸易融资风险 管理的对策。研究思路如图1 1 所示。 从图1 1 可以看出，本文首先对相关理论进行整理，然后通过对中国银行陕 西分行贸易融资业务的分析找出其潜在的风险，之后通过对中国银行陕西分行贸 易融资业务风险管理现状的分析找出风险管理中存在的问题，最后以中国银行陕 西分行贸易融资业务中存在的风险及其风险管理中存在的问题为基础，提出加强 中国银行陕西分行贸易融资风险管理的对策。 绪论( 第1 章) 相关理论基础( 第2 章) 中国银行陕西分行贸 易融资业务( 第3 章) 中国银行陕西分行贸 易融资业务风险及其 风险管理分析( 第4 章) l 加强中国银行陕西分行贸易融零业务风险管理的对策( 第5 章) 1 l 结论( 第6 章) 图1 1 论文结构图 1 4 主要贡献 由于陕西中行面临的外部环境以及内部制度方面的因素，导致陕西中行贸易 融资危机管理在理念、技术、机制上等方面存在一定缺陷，对整体国际贸易结算 业务产生了一系列不良影响。如何改进贸易融资危机管理技术，完善危机预警模 型，提高贸易融资危机管理水平已经成为陕西中行融资危机管理所面临亟待解决 4 的课题。 ( 1 ) 结合中国银行陕西分行贸易融资实践的实际情况，从贸易融资业务流 程的角度对贸易融资业务中的风险进行分析，并得出了有效结论：基于贸易融资 业务流程的风险分为：客户选择风险、评审风险与调查风险。 ( 2 ) 在综合分析中国银行陕西分行贸易融资业务风险与贸易融资风险管理 中存在的问题的基础上，提出了加强中国银行陕西分行贸易融资风险管理的对 策，并从两个不同的角度对风险防范对策进行分析。 5 2 相关理论综述 本文的研究是建立在贸易融资理论与风险管理理论的基础之上的。贸易融 资理论是- - f - 正在发展中的理论，大多以实践为基础，风险管理理论的发展相 对成熟，无论是国外还是国内，对于风险管理理论的研究都很踊跃。下面分别 介绍贸易融资理论与风险管理理论。 2 1 贸易融资理论 贸易融资是建立在货物购销基础上的融资性业务，主要为弥补融资申请人 在货物生产过程中，从原材料采购到销售回款之间的资金缺口3 1 。以具体货物 为基础的贸易融资比传统的流动资金贷款业务具有更大的市场适应能力。我们 认为，银行贸易融资业务风险就是指银行在贸易融资业务各个环节中，由于自 身原因或者外部原因所造成的自身收益的不确定性。具体而言，银行贸易融资 风险可以分为以下几个方面1 4 | ( 1 ) 行业风险。( 2 ) 银行经营风险。( 3 ) 交易 对手风险。( 4 ) 财务风险。 风险管理理论 从进出口的角度，通过各种融资业务详细介绍银行贸易融资业务风险的种 类。 第一，进口贸易融资 ( 1 ) 开证额度。银行开立信用证的主要功能之一，是作为信用中介解决买 卖双方互不信任的问题。开证行承担了第一性付款责任，只要受益人提交的单据 符合信用证，开证行就必须付款5 1 。因此，银行在设立开证额度时面临的最大 风险即是进口商的风险。银行必须严格评估进口商的资信，按进口商的资信等级， 要求其提供相应的抵押品、担保和保证金。对于资信较好，清偿能力强的客户， 银行也可减少或免收保证金或抵押品。在提供开证额度时，银行直接承担进口商 的风险。 ( 2 ) 进口信用证项下押汇。进口押汇是银行在进口结算业务中给予进口商 的资金融通业务，即开证行收到信用证下的单据，进1 ：3 商( 开证申请人) 应付款 赎单或到期支付时，可由开证行先行垫款支付，并由进口商随后偿还6 1 。在开 证行垫款支付的情况下，开证行作为善意持票人，享有信用证项下单证的所有权。 在进口押汇业务中，释放单据的方式大致有三种： 6 一是凭信托收据放单。这种信托协议实质上是将货物抵押给银行的确认书。 开证申请人承诺作为银行的受托人取得信用证项下的单证，凭以提货、报关、存 仓、保险、销售，承认货物的所有权仍属于银行，并在规定期限内用销售收入归 还全部银行垫款。根据信托收据的性质和特点，若申请人破产或清盘，信托收据 项下货物不在债权人可分配资产的范围内。如进口商出售货物后尚未收回货款， 银行有权凭信托收据直接向货物的买方追收货款。 二是凭进口押汇协议放单。这种协议通常包括类似信托收据的内容，例如规 定在进口商未能还清押汇本息前，押汇项下的货物所有权属于银行，在押汇期间， 银行有权检查监督货物销售和收款情况等。 三是由申请人付清银行垫款后放单，即付款赎单。如申请人暂时无力赎单， 银行还必须考虑货物的存仓保险事宜。 进口押汇的风险来自以下几个方面： 1 ) 客户信誉风险。不论是在使用信托收据或是进口押汇协议放单的情况下， 尽管从理论上讲，客户处于受托人地位，货物所有权仍属银行所有，但实际上银 行已经很难控制货物，如客户资信欠佳，银行承担的风险很大。例如客户将物权 单据抵押给第三者，或货物经加工后形态已经改变，或被运到第三国进行加工或 转卖，则银行收回货物的机会很小。而在第三种申请人付清银行垫款后才能取得 单据的情况下，则不存在客户信誉风险。 2 ) 货物滞销风险。即使银行能够通过信托收据、押汇协议或单证本身控制 货物，但如货物本身存在质量等问题或市场发生不利波动，押汇行处理货物所得 也可能不够涵盖贷款本息。因此，受季节变化影响大、市场供过于求、易变质的 商品叙作进口押汇的风险就更大。 3 ) 信托收据的法律风险。由于我国目前尚未有信托法颁布，若出现信托收 据项下的法律纠纷，银行作为信托人，其权利能否得到有效保障，还存在一定的 法律风险。 ( 3 ) 进口代收项下押汇。进口代收押汇是银行以包括物权单据在内的采用 付款交单方式( d k p ) 的代收单据为抵押向进口商提供的一种融资垫款。出口商 发货后委托银行向进口商收取货款，当进口方银行收到托收单据后，根据进口商 的申请，先行垫款对外支付，同时将单据释放给进口商，由其提货进行加工、转 7 卖，然后用货款归还银行垫款。与进口信用证押汇类似，进口代收押汇也可采取 凭信托收据放单或凭进口押汇协议放单两种方式。进口代收押汇的风险及需要注 意的事项不仅同进口信用证押汇要求一致，甚至在姆某些事项上要求更为严格， 例如进口代收押汇银行必须控制全套的海运提单等。 ( 4 ) 提货担保。提货担保是进口商和银行共同或银行单独向轮船公司出具 的书面担保，要求轮船公司凭提货担保先行放货，银行保证日后补交提单，并负 责缴纳轮船公司应收费用及赔偿其可能遭受的损失7 。提货担保用于近洋贸易 中货物比单据( 含提单) 先到达目的地而进口商急于提货的情况。当银行收到证 下单据后，可要求进口商赎单，凭提单向轮船公司换回原提货担保，退还银行注 销。 银行出具提货担保后，对随后收到的证下单据，无论单据是否相符，均必须 立即偿付议付行或交单行。因此，在受理提货担保申请时，必须要求收货人放弃 拒付的权利。尽管如此，开证行仍面临下列风险： ( 1 ) 开证申请人提货后，发现货物短装或其他质量问题，担心日后销售困 难，虽然承诺放弃拒付，却不按时付款或承兑赎单，致使银行被迫垫款。 ( 2 ) 存在申请人与受益人合谋诈骗银行资金的可能。例如，开证申请人和 受益人根据开证行一旦出具提货担保，即必须接受不符点单证对外付款的原则， 申请人通过提货担保提走货物后消失，而受益人提交的单据金额超过信用证金额 ( 也超过申请人提供的保证金、抵押和担保金额) 银行却不得不对不符点单据对 外付款。除非开证行能在合理的审单时间内，举证说明受益人诈骗，请法院出具 冻结令，不然银行就会遭受损失。、 第二，出口贸易融资 ( 1 ) 打包贷款。打包贷款是采用信用证结算方式的出口商凭收到的信用证 正本作为还款凭据和抵押品向银行申请的一种装船前融资，主要用于对生产或收 购商品的开支及其他从属费用的资金融通。融资比例通常不超过信用证金额的 9 0 。发货后，客户将信用证项下的全套出口单据提交银行议付，所得款项用于 偿还银行贷款。 单纯依靠买方开来的信用证作为抵押叙作的打包放款，实质上是一种无抵押 信用放款，银行主要面临下列风险： 8 1 ) 出口商的履约风险。由于作为还款凭据和抵押品的信用证开证行的付款 承诺以受益人提交单证相符，单单一致的全套合格单据为前提，如受益人不能提 交单据，或提交不合格单据，贷款银行就失去了来自开证行的付款保证啪。例 如，受益人未能有效组织货源，无法在信用证有效期内交单；打包放款挪作他用， 根本没有组织备货6 开证申请人和受益人合谋，骗取打包放款资金等等。银行应 严格审查出口商的资信，包括其业务经营、财务情况、市场地位、管理人员的经 验及品格、与本行的合作历史及履约能力等。银行还应追踪业务的进展与合同的 执行情况，以便在第一时间发现问题，保证安全及时收回贷款资金。 2 ) 信用证的风险。包括开证行的国家风险、银行风险、及信用证本身的内 容等。银行应审核开证行的资信状况、信用证的真实性、条款是否合理、有否存 在对受益人不利的“陷阱条款7 等问题。对于装运单据为非物权单据或不能控制全 套正本单据者，银行的审查将更为严格。 3 ) 出口货物的市场风险。市场波动剧烈，需求和价格受季节影响大、易变 质的商品风险市场风险大，不适合进行打包贷款。 ( 2 ) 出口信用证押汇。出口信用证押汇是银行在收到国外开证行付款之前 对出口商提供的一种保留追索权的资金融通方式。出口商凭收到的信用证发运货 物后，银行买入信用证项下的有关单据和汇票，提供在途资金融通。押汇银行扣 除在途利息后，将余额结算给出口商，再凭有关单据从开证行收取货款。 出口信用证押汇由于有出口单据作质押，享有货权，并且对出口商有追索权， 因此风险较小。银行在议付信用证下的单据时，应考虑下列因素： 1 ) 开证行所在国的国家风险及开证行的资信：包括所在国的外汇管制情况 及经济政治局势。国外银行一般通过设立国家额度控制国家风险，并根据各个银 行的资信清偿能力设有相应的银行额度以控制开证行的风险。 2 ) 信用证本身的风险。如信用证为可撤销信用证，或已经过期，或限制其 他银行议付，或含有出口商不能控制的附加条件( 如包含进口商收货后或凭货物 验收文件付款的“软条款 ) 则不能接受。 3 ) 押汇行的审单风险。如押汇行审单疏忽，未发现存在的不符点，则就失 去了开证行的付款保证。 4 ) 出口商的资信。除非押汇行对信用证加具了保兑，如由于押汇行以外的 9 任何原因导致拒付或迟付，押汇行有权向受益人追索融资垫款和利息。但是，如 果受益人资信欠佳或清偿能力不足，追索可能落空。 5 ) 对物权的控制风险。开证行拒付时，如信用证规定了海运提单等货权单 据，则议付行可通过单据控制货权，有权在出口商不归还押汇垫款的情况下 处分货物。如信用证规定了非货权单据，银行则无法控制货权。 ( 3 ) 出口托收押汇 出口托收押汇是采用托收结算方式的出口商在提交单据，委托银行代向进口 商收取款项时，托收行先预支全部或部分货款，以赚取预支货款时至收妥托收款 项时之间的利息咖。与出口信用证押汇不同，银行在叙做出口托收押汇时应重 点考虑以下因素： 1 ) 进口商的资信及清偿能力。出口托收押汇无银行信用保证，付款与否完 全取决于进口商的信用。信誉不好的进口商在市场不利时，往往会想方设法拒付 货款，押汇行虽可处理货物，但可能因销售货款不足以抵偿押汇本息而蒙受损失。 因此，进口商的资信是银行应首先考虑的因素。对于风险不能接受的中小进口商， 如果可能，可请出口商投保出口信用险( 通常涵盖进口国的国家风险和进口商的 信用风险) 并以出口信用保险单作为抵押，取得保单的相关权益，以规避进口商 的信用风险。 2 ) 出口商的履约能力和清偿能力。如出口商在商品质量、发货期限等方面 存在违约行为，托收货款很可能遭到拒付或迟付。银行还必须审核出口商的清偿 能力，以保证单据遭到拒付时，能够从出口商处追回垫款。 3 ) 交单方式。跟单托收的交单方式有承兑交单( d a ) 和付款交单( d p ) 两种。付款交单下，进口商不付款就不能取得货权单据，而承兑交单方式下，代 收行在进口商承兑后即可放单，并不承担到期付款的责任，因此收汇风险较付款 交单更大。承兑交单方式下的押汇对进口商的资信等级有更高的要求。 4 ) 选择代收行。正确选择资信良好，通力合作的代收行有利于保证国际惯 例的遵守及各种代收指示的执行，从而减少收汇风险。 5 ) 货物运输保险。为防止因货物在运输中遭遇风险灭失而遭受损失，必须 保证货物得以充分保险。如托收单据中无保险单据，则应要求出口商提前安排货 物运输保险( 以保险单或预保单原件为凭据) 或得到有资信的进口商保证投保的 l o 书面承诺。 6 ) 货物情况。押汇以代表货物的货权单据为担保，因此，受季节变化影响 大、市场供过于求、易变质的商品不宜押汇。 ( 4 ) 票据贴现 银行有追索权地买进己承兑的远期票据，扫除有关手续费及从买进票据之时 至票据到期日之间的利息，向提交票据人支付余款，即为贴现9 1 。 银行贴现的远期票据通常为银行票据或有银行信用担保的商业票据。短期贸 易融资项下的贴现业务通常为远期信用证项下的银行承兑汇票( 或承兑电) 和远 期付款交单项下己加具银行保付签字的远期汇票。在这两种情况下，由于贴现行 承担承兑行或保付行的银行风险，只要该银行的风险可以接受，此业务的风险是 所有贸易融资业务中最小的。 有时商业承兑汇票的承兑方为穆迪或标准普尔等国际评级机构授予投资级 别的国际知名企业，则贴现该商业承兑汇票的风险也很低。 2 。2 风险管理理论 风险管理理论从2 0 世纪3 0 年代就开始萌芽，但直n 8 0 年代末才开始蓬勃发 展起来。这与8 0 年代末开始的接连不断的金融危机是分不开的，如1 9 8 7 年美国 的“黑色星期一 大股灾，1 9 9 0 年的日本股市危机，1 9 9 2 年的欧洲货币危机， 1 9 9 4 - 1 9 9 5 年的墨西哥比索危机，1 9 9 7 年的亚洲金融风暴以及1 9 9 8 年长期资本 管理管理公司( l t c m ) 的倒闭等等。这些事件的发生给世界经济和金融市场的 健康发展造成了巨大的破坏，同时也使人们意识到了金融风险管理的必要性和紧 迫性。 第一，风险管理理论的萌芽阶段 最早的风险管理思想形成与对利率期限结构的研究有关。早期的纯粹预期假 设理论认为，长期债券的预期平均年收益是预期短期利率的几何平均，预期的未 来短期即期利率等于收益率曲线所隐含的远期利率。为了包括风险因素，j r 希 克斯( j r n i e k s ) 和j m 卡尔博特林( j mc u l b e r t s o n ) 对纯粹预期理论进行了修正， 提出流动性偏好理论。该理论认为短期债券的流动性比长期债券的流动性高，为 了吸引人们购买长期债券，长期债券要有比短期债券更高的流动性风险补偿，因 此通常情况下长期债券的收益率较高。利率期限结构理论的研究促进了实务界与 理论界对利率风险管理研究的发展。在此基础上，马考勒( f r e d e r i c km a c a u l a y ) 于1 9 3 8 年提出了利率的久期( d u r a t i o n ) 和凸性( c o n v e x i t y ) 的概念，久期和凸性分析 是利率风险管理的重要工具，也可以认为是最早的风险管理工具。 第二，风险管理理论的发展阶段 ( 1 ) 马柯维茨的均值一方差理论 1 9 5 2 年美国经济学家马科维茨( m a r k o w i t z ) 在金融杂志上发表了资产 组合选择一文，将统计学中的期望与方差概念引入资产组合问题的研究，提出 用资产收益率的期望来度量预期收益、用资产收益的标准差来度量风险的思想。 马科维茨首次在此基础上研究了证券资产的投资组合问题，并引入了证券的系统 性风险和非系统性风险的概念，给出在一定预期收益率水平下使投资风险达到最 小的最优投资组合计算方法。马科维茨的均值方差方法将风险定量化，为金融 风险的研究开辟了一条全新的思路，彻底改变了过去以常识、经验或感觉等定性 衡量风险的方法。 资产组合理论的基本思想是风险分散原理，运用二次规划方法建立起一套模 型，阐述如何通过有效的分散化来选择最优的投资组合。资产组合理论以方差作 为度量风险的方法，因此方差方法的优劣决定着资产组合模型的优劣。方差有着 良好的数学特征，在用方差度量金融或证券资产组合的总风险时，组合的方差可 以分解为组合中单个资产收益的方差和各个资产收益之间的协方差，这是马科维 茨资产组合理论在技术上可行的基础。但以方差度量风险的方法从其诞生时起， 就承受着众多的质疑和批评，如法玛、依波特森等人对美国证券市场投资收益率 分布状况的研究以及布科斯特伯、克拉克对含期权投资组合的收益率分布研究 等，基本上否定了方差度量方法的理论前提投资收益服从正态分布假设；特 握斯基和卡尼曼等对风险心理学的研究则表明损失和盈利对风险确定的贡献度 有所不同，即风险的方差度量对正离差和负离差的平等处理有违投资者对风险的 真实心理感受。因此，从理论上说，最完美的风险度量方法应是半方差方法。 ( 2 ) d o w n s i d e - r i s k 方法与哈洛资产配置理论 长期以来，为了找到替代方差度量风险的新方法，使其既能具备理论的完善 性、计量的便利性，又能符合风险量对现实状况和真实心理感受的满意度，金融 界、投资界的理论研究者和实际操作者做了大量的研究和尝试。这些研究的出发 1 2 点基本上是为了解决损失的真实风险感受对投资行为的影响，以及解决方差方法 的收益正态分布假设等问题，希望能得到更符合现实状况的风险度量方法和能更 高效的获得投资回报的资产配置模型。就风险的度量问题而言，引人了风险基准 或参照水平来替代方差方法中的均值u ，以着重考虑收益分布的左边，即损失在 风险构成中的作用。在理论上，可以把这些方法归结为d o w n s i d e 鼬s k 度量法。 其中最具代表性并比较成熟的理论体系是哈洛的l p m n 方法。根据d o w n s i d e - 耻s k 的风险度量思想，哈洛提出了基于l p m n 的资产配置模型，实证表明哈洛 模型的资产配置效率更高。但d o w n s i d e 鼬s k 方法只是对均值方差理论的一个 修正，它们都是研究如何寻找最优组合，实现有效的风险管理，反映了在市场均 衡条件下和资产组合效率前沿下所有组合的期收益与风险之间的关系，并没解决 资产价格的决定等一系列问题。尽管如此，它们仍为解决这些问题提供了基本的 工具和理论基础。 ( 3 ) 资本资产定价模型( c a p m ) 和套利定价理论( a p t ) w i l l i a m s h a r p e ( 1 9 6 4 ) 、l i n m e r ( 1 9 6 5 ) 和m o s s i n ( 1 9 6 6 ) 针对d o w n s i d e 鼬s k 方法的缺陷，重新回到均值一方差框架下，探讨如何在均值一方差模型的理论框 架之下，当资本市场达到均衡时，资产的价格和收益率决定的方法，并分别独立 推导出了资本资产定价模型( c a p m ) 。 运用c a p m 模型可以对均值一方差模型进行优化，根据c a p m ，最优化组合 的构成应根据单个资产的系统性风险而不是总风险来计算。因为总风险中的非系 统性风险可以通过在资产组合中包含足够多的资产来达到分散的目的。c a p m 模型表明，单个资产的总风险中只有其中的系统风险对资产的预期收益有贡献， 投资者不会因资产具有的非系统性风险而得到任何额外的预期收益。c a p m 模 型深刻揭示了资本市场的运动规律。迄今为止，西方国家的企业财务人员，金融 界以及经济学界一直将c a p m 作为处理风险问题的重要工具，将其大量运用于 财务决策与风险管理等方面。 尽管c a p m 模型已得到公认，但在实际应用中，仍存在一些明显的缺陷。 首先该模型的一致性预期假设与客观事实存在很大出入；其次，某些资产由于 缺乏数据，难以为其定值；另外，该模型认为资产收益只与市场组合收益相关， 这一假设条件也受到实证的挑战。针对这些缺陷，m o r t o n 于1 9 7 5 年提出了多因 1 3 素c a p m 模型，对传统的c a p m 模型进行修正，在市场因素的基础上引人其他 市场外因素，r o s s 于1 9 7 6 年在多因素c a p m 模型的基础上进一步提出了a p t 套 利定价理论。 ( 4 ) 期权定价理论 在金融衍生产品的风险管理方面，b l a c k 和s c h o l e 于1 9 7 3 年发表了基于股票 标的资产的看涨期权的定价公式。这一公式蕴涵着一个极为深刻的思想，即期权 的风险实际上在标的物的价格运动中就得到反映，而且标的物的价格还反映了市 场对未来的预期。他们的研究奠定了金融衍生产品定价理论的方法基础，奠定了 对衍生产品的风险管理以及将衍生产品设计理论引入风险管理的理论基础。 第三，风险管理理论的成熟阶段 ( 1 ) 风险价值v a r 模型 2 0 世纪9 0 年代起，以v a r ( v a l u ea tr i s k ) 损失为基础的风险管理方法被提出并 逐步兴起。v a r 是在既定头寸可能发生的市场价值的最大损失估计值，是给定 置信区间下的某个持有期内的最坏预期损失。 r i s k m e t r i c s 模型和c r e d i t m e t r i c s 模型是v a r 模型在市场风险和信用风险计 量上的典型代表。这两个模型都由j p m o r g a n 所提出来。r i s k m e t r i c s 模型是通过 将资产分为股票、债券、外汇和商品分别求得各类资产的v a r 值，从而计算所有 资产的v a r 值。c r e d i t m e t r i c s 模型则是通过利用历史的信用品质迁移矩阵，求得 任何组合在资产的信用品质迁移的影响下其价值的v a r 值。这些方法的缺陷在于 他们将市场风险和信用风险割裂开来，因此后来出现了一些市场风险和信用风险 集成的模型。 ( 2 ) 整体风险管理理论t r m v a r 风险管理技术在风险定量计算上发挥着不可或缺的作用，但它也有明显 的局限性，其中最重要的是v a r 基于金融资产的客观概率，而没考虑其他因素。 由于完整的风险管理包括风险识别、计量、管理和控i 茜, j 4 个过程，而且对一定量 风险进行控制是金融风险管理的最终目的，这必然要涉及风险管理的风险偏好和 风险估价因素，所以单纯的根据风险可能造成损失的客观概率，只关注风险的统 计特征，并不是系统的风险管理的全部。金融风险管理的新进展即t i 系统就 是在现有风险管理系统的单一变量，即在概率( p r o b a b i l i t i e s ) 的基础上引进另外两 1 4 个要素：价格( p r i c e s ) 和偏好( p r e f e r e n c e ) 。谋求在三要素系统中达到风险管理 上的客观量计量与主体偏好的均衡最优，从而实现对风险的全面控制。 t r m 技术克服了包括v a r 在内的现有风险管理技术的基本弱点，将金融风 险管理中的价格、概率、偏好三个要素综合起来进行系统的和动态的决策，从而 可以实现金融风险与风险偏好之间的均衡，使投资者承担愿意承担的风险并获得 最大的风险报酬。更重要的是它可以使由几个单个决策者组成的机构主体在风险 管理中最大限度的控制风险，不至于由于某一决策者的行为而造成整个机构遭受 过大的风险损失。所以t r m 为完整的金融风险管理开辟了新的道路和视野。 1 5 3 中国银行陕西分行贸易融资业务 贸易融资业务是中国银行陕西分行的主要业务之一，近年来，该项业务发展 十分迅速，给本行带来了相当可观的收益，本行十分重视贸易融资业务。贸易融 资业务风险管理是中国银行陕西分行风险管理的一个重要方面。 3 1 中国银行陕西分行总体概况 中国银行股份有限公司陕西省分行属中国银行股份有限公司一级分行，现有 9 家地市分行、1 5 家西安城区支行、l 家省行直属营业部，各类员工4 9 0 0 多名， 营业网点分2 6 1 个。陕西中行主营个人金融、企业金融业务和资金业务，个人金融 业务包括本外币个人存款服务、消费信贷、个人投资理财服务、银行卡、汇款及外 汇结算、出国金融服务、个人电子银行与网上银行服务、便利服务等：企业金融业 务包括本外币企业存款业务、融资业务、国内支付结算、国际结算、企业理财业务、 金融机构业务、企业电子银行与网上银行服务等；资金业务包括外汇买卖、外汇金 融衍生产品、个人理财产品、人民币资金交易等。近年来，中国银行陕西省分行 通过转变经营机制、再造业务流程、重建绩效管理体系等方式，在机构建设、业 务发展、用人制度上进行了一系列大胆地改革和创新，初步构建了现代商业银行 充满活力的经营机制、