财务报表综合分析培训

第五章财务报表综合分析,一、财务比率体系,（一）短期偿债能力流动比率=流动资产/流动负债*100%（营运资金比率）速动比率=速动资产/流动负债*100%（酸性测试比率）现金比=现金净流量/流动负债*100%,（二）长期偿债能力资产负债率=负债/资产*100%权益乘数=资产/所有者权益=1/（1-资产负债率）某公司2001年末的资产总额1800万，股东权益为1200,则:权益乘数=1800/1200=1.5,精品资料网,产权比率=负债/所有者权益已获利息倍数=息税前利润/利息费用=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用(利息保障倍数),精品资料网,(三)赢利能力销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%销售净利率=净利润/销售收入*100%营业利润率=营业利润/主营业务收入*100%(四)资产管理效率总资产周转率=销售收入/总资产平均余额总资产周转天数=360/总资产周转率,流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额流动资产周转天数=360/流动资产周转率存货周转率=销售成本/平均存货余额存货周转天数=360/存货周转率应收账款周转率=销售收入/平均应收账款应收账款周转天数=360/应收账款周转天数,(五)投资报酬率总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额*100%净资产收益率=净利润/净资产*100%股东权益报酬率=企业利润净额-优先股股利普通股股东权益,*100%,精品资料网,案例分析,长虹公司和康佳公司的财务对比,短期偿债能力,长期偿债能力,资产管理效率,公司获利能力分析,精品资料网,二、杜邦分析体系,概述1910年，美国杜邦公司发明以股东投资报酬率为核心,杜邦分析图,股东权益报酬率,权益乘数,资产净利率,资产周转率,销售净利率,净利润/所有者权益,资产/所有者权益,净利润/资产,净利润/销售收入,销售收入/资产,注意问题净资产收益率（股东权益报酬率）是一个综合性极强的财务指标，也是杜帮财务分析体系的核心所在；销售净利率是反映企业利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低；影响资产周转率的因素除了销售收入外还有资产总额；权益乘数主要受资产负债率的影响。,精品资料网,作用了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素以及存在的问题。举例,1、01年公司净资产收益率=销售净利润率*资产周转率*权益乘数=7.2%*1.11*1/(1-50%)=7.2%*1.11*2=15.98%01年行业平均净资产收益率=销售净利润率*资产周转率*权益乘数=6.27%*1.14*1/(1-58%)=6.27%*1.14*2.38=17.01%,分析:公司销售净利率高于同行业0.93%,主要由于销售毛利率高与同行业2%公司资产周转率低于同行业0.03次.主要因为应收账款周转天数高于同行业。公司权益乘数低于同行业，因为企业的资产负债率小于同行业,精品资料网,2、01年公司净资产收益率=销售净利润率*资产周转率*权益乘数=7.2%*1.11*1/(1-50%)=7.2%*1.11*2=15.98%公司02年的净资产收益率=销售净利润率*资产周转率*权益乘数=6.81%*1.07*2.58=18.80%,分析:公司02年度销售净利润低于01年,主要因为销售营业利润率高资产周转率下降,主要因为固定资产周转率和存货周转率下降权益乘数增加,最终导致企业净资产收益率02年比01更高.,杜邦财务分析,郑百文股份有限公司,精品资料网,股东权益报酬率表1权益回报率表单位：万元,权益乘数和资产回报率2.1权益乘数表2权益乘数表单位：万元,2.2资产利润率表3资产利润率表单位：万元,资产利润率=销售利润率资产周转率3.1销售利润率表4销售回报率表单位：万元,精品资料网,3.1.1销售收入表5销售收入表单位：万元,3.1.2净利润表6净利润单位：万元,资产周转率表7资产周转表单位：万元,4.1总资产表8总资产单位：万元,4