证券投资分析09版02.ppt

,1,第二章 中国股票交易知识,百脑慧 ,,2,第一节 中国股票交易基本常识,一、交易所的申报和交易时间是怎样的？,上海证券交易所和深圳证券交易所都规定，交易日为每周一至周五。上海证券交易所规定，接受会员竞价交易申报的时间为每个交易日 9：15 9：25 、9：30 11：30、13：00 15：00。每个交易日9：20 9：25的 开盘集合竞价阶段，上海证券交易所交易主机不接受撤单申报。深圳证券交易所则规定，接受会员竞价交易申报的时间为每个交易日9：15 11：30、13：00 15：00。 每个交易日9：15 9：25、14：57 15：00，深圳证券交易所交易主机不接受参与竞价交易的撤销申报做处理。,,3,1、佣金 佣金是投资者在委托买卖证券成交后按成交金额一定比例支付的费用，是证券公司为客户提供证券代理买卖服务收取的费用。证券公司向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的3，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。A股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元的，按5元收取；B股每笔交易佣金不足1美元或5港元的，按1美元或5港元收取。,二、证券交易费用的标准,,4,2、过户费 过户费是委托买卖的股票、基金成交后，买卖双方为变更证券登记所支付的费用。这笔收入属于登记结算公司的收入。 在上海证券交易所，A股的过户费为成交面额的千分之一，起点为1元；在深圳证券交易所，免收A股的过户费。对于B股，这项费用称“结算费”。在上海证券交易所为成交金额的0.5；在深圳交易所亦为成交金额的0.5，但最高不超过500港元。 基金交易目前不收过户费。,,5,3、印花税 印花税是根据国家税法规定，在A股和B股成交后对买卖双方投资者按照规定的税率分别征收的税金。买卖、继承、赠于所书立的A股、B股股权转让书倨，由按1的税缴纳证券证券交易的印花税。,,6,证券交易所内的证券交易按“价格优先、时间优先”原则竞价成交。 1、价格优先 成交价格优先的原则为：较高的价格买入申报优先与低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高卖出申报。 2、时间优先 成交时间优先的原则：买卖方向，价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。,三、股票的竞价原则,,7,目前，我国证券市场所采用两种竞价方式：集合竞价方式和连续竞价方式。 上海证券交易所规定，采用竞价交易方式的，每个交易日的9：159：25为开盘集合竞价时间，9：3011：30、13：00 15：00为连续竞价时间。深圳证券交易所规定，采用竞价交易方式的，每个交易日的9：159：25为开盘集合竞价时间，9：3011：30、13：00 14：57为连续竞价时间，14：57 15：00为收盘集合竞价时间。,四、股票的竞价方式,,8,1、集合竞价 所谓集合竞价，是指对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。根据我国证券交易所的相关规定，集合竞价确定成交价的原则为： （1）可实现最大成交量的价格； （2）高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格； （3）与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格。,,9,如有两个以上申报价格符合上述条件的，深圳证券交易所取得距前收盘价最近的价位为成交价。上海证券交易所规定使未成交量小的申报价格为成交价格，若还是有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述的条件的，其中中间价为成交价。集合竞价的所有交易以同一价格成交。 然后，进行集中撮合处理。所有买方有效委托限价由高到低的顺序排列，限价相同者按照进入交易系统电脑主机的时间先后排列。依序逐笔将排在前面的买方委托配对成交。,,10,例：根据下表所示，该股票上日价收盘价为12.18元，则股票在上海证券交易所当日开盘价及成交量分别是（ C）。,,11,2、连续竞价 连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。连续竞价阶段的特点是每一笔买卖委托输入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理：能成交者予以成交，不能成交者等待机会成交，部分成交者则让剩余部分继续等待。 （1）连续竞价时，成交价格的确定原则为： 最高买入申报与最低卖出申报价为相同，以该价格为成交。,,12,买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价。 卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时提示的最高买入申报价格为成交价。,,13,（2）实行涨跌幅限制的证券的有效申报范围。根据现形制度规定，无论买入或卖出，股票（含A、B股）、基金类在1个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅不得超过10%其中ST股票*ST股票价格涨跌幅比例都为5%。涨跌幅价格的计算公式为（计算结果四舍五入至价格最小变动单位）： 涨跌幅价格=前收盘价（1涨跌幅比例） 买卖有价证券涨跌幅限制的证券，在价格涨跌幅限制内的申报为有效申报，超过涨跌幅限制的申报为无效申报。,,14,（3）不实行涨跌幅限制的证券的有效申报价格范围。对于无价格涨跌幅限制的证券，我国证券交易所规定，属于下列情形之一的，首个交易日不实行价格涨跌幅限制： 首次公开发行上市的股票（上海证券交易所还包括封闭式基金）； 增发上市的股票； 暂停上市后恢复上市的股票； 证券交易所或中国证监会认定的其他情形。,,15,1、全部成交 委托买卖全部成交，证券公司应及时通知委托人按规定的时间办理交割手续。 2、部分成交 委托人的委托如果未能全部成交，证券公司在委托有效期内可继续执行，直到有效期结束。 3、不成交 委托人的委托如果未能成交，证券公司在委托有效期内可继续执行，等待机会成交，直到有效期结束。,五、股票的竞价结果有哪些？,,16,1、开盘价 根据我国现行的 交易规则，证券交易所证券交易的 开盘价为当日该证券的 第一笔成交价。证券的 开盘价通过集合竞价方式产生。不能生产开盘价的，以连续竞价方式产生。按集合竞价产生开盘价后，未成交的 买卖申报仍然有效，并按原申报顺序自动进入连续竞价。,六、股票的开盘价与收盘价是如何产生的？,,17,2、收盘价 上海证券交易所证券交易的 收盘价为当日该证券最后一笔交易前1分钟所有交易日的成交量加权平均价。当日无成成交的，以前收盘价为当日收盘价。 深圳证券交易所证券的收盘价通过集合竞价的方式产生。收盘价集合竞价不能产生收盘价的，以当日该证券最后一笔交易日前一分钟所有交易的成交量加权平均价为收盘价。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。,,18,不足100股的股票为零股。零股可以进行委托卖出，但不能进行委托买入。 交易原则：零股只能一次性地委托卖出。,七、零股可以交易吗？怎样交易？,,19,投资者买卖证券时，应注意不同品种的报价单位。A、B股以股数，基金按基金单位。在委托买卖证券时，通常以“手”为委托单位。A股、B股及基金的一手为100股或100元面值。委托买入量为每手的倍数。如有低于一手的零股需要卖出，则需一次性委托卖出，不能分次委托。债券现货、可转换债券和回购每手为1000元面值。,八、买卖上市证券应注意的事项？,,20,九、什么样的委托不能撤单？,一般日常的股票交易都可以采取撤单的办法，但根据交易所的规定，以下两种情况不能撤单： 1、申购新股； 2、将可转换债券转换成股票；,,21,十、怎样申购新股 ？,1、申购新股必须在发行日之前办好上海证交所或深圳证交所证券帐户。 2、投资者可以使用其所持的账户在申购日（以下简称T日）申购发行的新股，申购时间为T日上午9：30-11：30，下午1：00-3：00。 3、每个帐户申购同一只新股只能申购一次(不包括基金、转债)。重复申购，只有第一次申购有效。,（一）申购新股的规定,,22,3、沪市规定每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但最高不得超过当次社会公众股上网发行数量或者9999.9万股。深市规定申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999，999，500股。,,23,4、申购新股的委托不能撤单，新股申购期间内不能撤销指定交易。 5、申购新股每1000(或500)股配一个申购配号，同一笔申购所配号码是连续的。 6、投资者发生透支申购（即申购总额超过结算备付金余额）的情况，则透支部分确认为无效申购不予配号。 7、每个中签号只能认购1000(或500股)股。 8、新股上市日期由证券交易所批准后在指定证券报上刊登。 9、申购上网定价发行新股须全额预缴申购股款。,,24,1、申购。 XX股票将于6月1日在上证所发行，发行价为5元/股。张三可在6月1日（T日）上午9 ：3011：30或下午1时3时，通过委托系统用这50万元最多申购10万股XX股票。参与 申购的资金将被冻结。 2、配号。申购日后的第二天（T2日），上证所将根据有效申购总量，配售新股： （1）如有效申购量小于或等于本次上网发行量，不需进行摇号抽签，所有配号都 是中签号码，投资者按有效申购量认购股票； （2）如申购数量大于本次上网发行量，则通过摇号抽签，确定有效申购中签号码 ，每一中签号码认购一个申购单位新股。申购数量往往都会超过发行量。,（二）申购新股的过程,,25,3、中签 申购日后的第三天（T3日），将公布中签率，并根据总配号，由主承销商主持摇 号抽签，确认摇号中签结果，并于摇号抽签后的第一个交易日（T+4日）在指定媒体上 公布中签结果。每一个中签号可以认购1000股新股。 4、资金解冻 申购日后的第四天（T4日），对未中签部分的申购款进行解冻。张三如果中了 1000股，那么，将有49.5万元的资金回到账户中，若未能中签，则50万元资金将全部回笼。投资者还应注意到，发行人可以根据申购情况进行网上发行数量与网下发行数量的回拨，最终确定对机构投资者和对公众投资者的股票分配量。,,26,例：某投资者于2008年11月12日在沪市买入中国神华（601088）股票5000股，成交价18.10元；2009年5月6日卖出，成交价26.50元。卖出股票印花税和佣金的收费分别为成交金额的1和2.0，买入股票的印花税免收，上海证券交易所A股过户费按成交数量的1计收，计算（单位为元，每一步骤保留小数点后两位，分步计算）： （1）买入股票的实际付出 （2）卖出股票的实际收入，该投资者盈亏多少？,,27,1、买入股票的实际付出 18.105000=90500元 905002=181元 50001=5元 90500+181+ 5=90686元 2、卖出股票的实际收入 26.505000=132500元 132500(1+2) =397.5元 50001=5元 132500397.55=132097.5元,,28,第二节 我国主要的股票价格指数,,29,上证综合指数，是上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。上证综合指数综合反映上交所全部 A股、B股上市股票的股份走势。该指数自l991年7月15日起开始实时发布。基期：1990年12月19日；基点：100 ；指数计算：以样本股的发行股本数为权数进行加权计算。,1.上证综合指数,,30,计算公式为：报告期指数报告期成份股的总市值 / 基期成份股的总市值 基期指数；其中，总市值 = (市价发行股数)。样本选择标准：上海证券交易所挂牌上市的全部上市股票。,2007年1月上海证券交易所宣布，每当发行新股上市时，从第11天纳入成份股计算，这时上式中的分母下式调整。,,31,新股票上市后“基日成分股总市值”=原来的基日成分股总市值+新股发行数量上市第一天收盘价 当某一成份股暂停买卖时，将其暂时剔除于指数计算外，若有成份股在交易其间突然停牌，将取其最近成交价计算即时指数，直到收市后再作必要的调整。对于除权除息，由于保持总市值不变，因而指数保持不变。,,32,深证综合指数是深圳证券交易所从1991年4月3日开始编制并公开发表的一种股价指数，该指数规定1991年4月3日为基期，基期指数为100点。综合指数以所有在深圳证交所上市的所有股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数，其基本计算公式为： 本日综合指数=(本日指数股总市值/基日指数股总市值基日指数),2 .深证综合指数,,33,上证30指数，是上海证券交易所编制的一种成份股指数，是从上市的所有 A股股票中抽取具有市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数计算得出的加权股价指数，综合反映上海证券交易所全部上市 A股的股价走势。该指数取1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基期，基期指数定为1000点。,3.上证30指数,,34,上证30指数选取样本股时综合考虑以下几种因素：行业代表性；流通市值的规模；交易活跃的程度；财务状况和经营业绩；地区代表性。在同等条件下，优先考虑下述股票：股本规模较大的股票；成长性较好的股票；已发行 H股或 B股的股票。,,35,出现下述情况的股票不予考虑：不以中国为主要业务基地，即不考虑第二上市的股票；出现违纪违规行为，情节严重；发生经营性亏损；近期发生被兼并、被收购等重大事件。定出符合资格的股票后，再根据以下原则作最终评选：行业分布；地区分布；流通市值排名；成交金额排名。上证30指数的样本股将根据市场情况，由专家委员会按照样本稳定与动态跟踪相结合的原则适时调整，但调整时一般不超过样本总数的10。,,36,上证180指数在继承上证30指数编制的优点的基础之上，进行了创新编制, 这种创新体现在几个方面： （1）样本股个数定在180家，180家样本股的市场覆盖率达到国际惯例水平，即50%以上,使得上证180指数的市场代表性高于上证30指数, 克服了目前上证30指数市场代表性不足的缺点；,4、上证180指数,,37,（2）指数加权方法由上证30 指数的流通股加权调整为分级靠档加权，也就是目前国际的通用的自由流通量加权方式，体现了指数编制的国际化趋势，更科学客观地综合反映上市公司的经济规模和流通规模，降低国有股等非流通股上市对指数的影响；,,38,（3）与原来的上证30指数相比,克服了上证30指数样本股中个别股票（如四川长虹和青岛海尔2002年上半年日平均流通市值占上证30指数的比重为17.2%）权重过大而造成的市场操纵问题； （4）上证30指数样本中由于未及时进行调整而包含亏损股和微利股,而上证180指数在样本股选择时把上市公司经营业绩作为一个方面进行考虑。,,39,样本股的选取考虑：上市交易时间的长短；上市规模，按每家公司一段时期内的平均总市值和平均可流通市值计；交易活跃程度，按每家公司一段时间总成交金额计。在确定初步名单后，再结合以下因素选出40家上市股票作为成份股：股票在一段时期内的平均市盈率；公司的行业代表性及所属行业的发展前景；公司近年的财务状况、盈利记录、发展前景及管理素质等；公司的地区、板块代表性等。定于每年1、5、9月对成份股的代表性进行考察，讨论是否需要更换。1997年12月26日，深交所对成份股样本进行了调整。,,40,它是深证所编制的一种成份指数。从深市的所有股票中抽取具有代表性的40家上市公司作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股份指数，综合反映深证所上市A、B股的股价走势。取1994年7月20日为基准日，基日指数定为1000点。1995年1月23日试发布，1995年5月5日正式启用。40家上市公司的A股用于计算成份A股指数及行业分类指数，有B股的公司，其B股用于计算成份B股指数。,5.深证成分股指数,,41,40家上市公司的A股（2010年2月12日）,,42,简称“沪深300”，上海行情代码为000300，深圳行情使用代码为399300。它是沪、深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。指数基日为2004年12月31日，基点为1000点。指数的计算方法是，以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。原则上指数成分股每半年进行一次调整，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。每次调整的比例定为不超过10%。,6.沪深300指数,,43,简称“中小板指数”，由深圳证券交易所编制。中小企业板指数以全部在中小企业板上市后并正常交易的股票为样本，新股票于上市次日起纳入指数计算。中小企业板指数以最新自由流通股本数为权重，即以扣除流通受限制的股份后的股本数量作为权重，以计算期加权法计算，并以逐日连锁计算的方法得出实时指数的综合指数。以2005年6月7 日为基准日，设定基点为1000点，以2005年11月30日计算发布点位，于2005年12月1日起正式对外发布。,7.中小企业版指数,,44,世界上历史最悠久、影响最大的股价指数。道-琼斯公司是美国的金融新闻出版商，道-琼斯指数是该公司于1884年6月3日开始编制并刊登在每日通讯上的。当时组成道-琼斯股价平均数的股票只有11种，1897年扩大到32种，1928年增为50种，1938年组成股价指数的股票分3大类共65种，并延续至今。发表在华尔街日报上的，发行、广播到世界各地的道-琼斯指数，共分5组：,1.道-琼斯指数 Dow-Jones index,第三节 主要国际股票市场价格指数,,45,由30种有代表性的大工业公司股票组成的工业股价指数；由20种运输业大公司股票组成的运输业股价指数；由15种公用事业大公司的股票组成的公用事业股价指数；综合股价指数，是用上述三组中的65种股票综合起来算出的股价指数。上述四组股价指数 ，用得最多的是第 一 种工业股票价格指数；道-琼斯公正市价指数，以700种不同规模或实力的公司股票作为编制对象，于1988年10月首次发表。由于该指数所选的股票不但考虑了广泛性的行业分布，而且兼顾了公司的不同规模和实力，因而具有相当代表性。,,46,道-琼斯股价指数以1928年 10月1日为基期，30种工业股票价格平均数为 100；尽管道 -琼斯指数包括的股票样本不多，但由于它历史较长，连续不断，因而仍被认为反映美国股市行情的最有权威性股价指数，受到全世界的重视。,计算公式为：股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量。,,47,1906年1月12日，指数到达100点；1972年11月14日，指数触及1000点；1987年1月8日，指数跨越2000点；1997年2月13日，指数上摸7000点；1997年7月16日，指数站在8000点上方；1998年4月6日，指数显示9000点；1999年3月29日，指数终于突破10000点。,,48,金融时报指数是英国最具权威性的股价指数，由金融时报编制和公布。这一指数包括：一是金融时报工业股价指数，又称30种股票指数。该指数包括30种最优良的工业股票价格，它以1935年7月1日为基期，基期指数为100。二是100种股票交易指数，又称“FT100”指数，该指数自1984年1月3日起编制并公布。为了便于期货交易和期权交易，该指数基值定为1000。三是综合精算股票指数。该指数从伦敦股市上精选700多种股票作为样本股加以计算，它自1962年4月10日起编制和公布，并以这一天为基期，基期指数为100。,2.金融时报指数,,49,日经股价指数是日本经济新闻社编制和公布的反映日本股票市场价格变动的股价指数。该指数从1950年9月开始编制，最初根据东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价，称为“东证修正平均股价”。现在，日经股价指数分成两组：一是日经225种股价指数。该指数从1950年起连续编制，因此，它具有较好的可比性，成为反映和分析日本股票市场价格长期变动趋势最常用和最可靠的指标。二是日经500种股价指数。该指数从1982年1月4日起开始编制，样本股扩大到500种约占东京证券交易所第一市场上市股票的一半，因而代表性更广泛。,3.日经股价指数,,50,恒生指数由香港恒生银行于1969年11月24起编制发布，是系统反映香港市场行情变动最有代表性和影响最大的指数。它挑选了33家有代表性的上市股票作为成份股，用加权平均法计算。这33种股票中包括4种金融业股票、6种公用事业股票、9种房地产业股票和14种其他工商业（包括航空和酒店）股票。恒生指数最初以100为基期指数，后来改基期为