外审角度财务报表分析.ppt

Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 外部审计案例分析 邱连强 2011-11-10 Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 主 要 内 容 一、中国资本市场监管环境 二、中国会计准则最新变化 三、上市公司审计案例分析 Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 讲者简介 邱连强： 京都天华技术合伙人 专业委员会委员 质量控制委员会委员 高级会计师 澳洲注册会计师 澳洲会计师公会（北京）专业委员会委员 中国审计准则和指南起草组专家 北京注协专业委员会委员 北京国家会计学院特聘研究员 中信建投内核委员 Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 会计：科学 VS 艺术 VS 魔术 （山脚分手、山上回合） 相信数字，但不要迷信数字 （数字重要，但数字背后的原因更重要！） 报表分析：横看成岭竖成峰 道高一尺 魔高一丈 Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 中国资本市场大跃进3年内1000家创业板 截至2011年5月4日，A股上市公司2175家 (2010:2063) 主版906+484家、中小企业版576家、创业版209家 2010年A股IPO发行344家、融资4883亿，全球第一 2011年上半年：IPO发行123家、否定32家 2010年A股重大资产重组47项，交易金额1338亿元 成功上市秘诀是什么？（ 344/407：基本面+专家团队） 上市的利、弊是什么？（流动性溢价+造富机器） Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 成功 VS 失败 成功上市秘诀 公司高级管理人员的充分参与 设立上市专责小组、统筹公司各部门及中介机构 谨慎选择经验丰富的保荐人、会计师、律师及财务顾问 确立目标，制定详细计划(包括确实可行的时间表) 预先明确并解决上市重要事项 未能上市原因【去年63/407=15%、2011年1-6月为20%】 独立性缺失：客户or供应商集中/业绩依赖/不能独立经营 主体资格存疑：出资/公司治理不符合要求 盈利能力异常：毛利率/3费率/营业周期等 法律文件缺失 ：如产权和环评，环保门 /社保门/安全门 企业取消或暂缓上市：举报门、关联交易门等 Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 2011年1-7月：43家公司被否 2011年1-7月：43家公司被否，它们失利原因虽 不尽相同，但主体资格、独立性、盈利能力永 远是IPO审核三大要点。 财务和盈利方面的硬伤，成为被否主因之一。 成长性则是创业板公司审核当中的重中之重。 基本面：独立经营、持续经营 管理层诚信（信息披露、申报材料等） Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 屡败屡战： 10家公司再战IPO 过会率逾80% 截至今年5月，自2009年IPO重启以来共计有45家 公司进行“回炉再造”。其中，2009年和2010年分别 有13家和25家公司二次上会，二次过会通过率分别 高达92.31%和92%。 今年以来的IPO二次过会的10家公司中，除山东金 创（华泰联合证券）、湖南胜景山河（平安证券） 、神州电脑（海通证券）再次上会被否之后，其余7 家公司均获通过。 Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 11家公司IPO过会超三月迟迟未发 从过会到发行需要1个月左右，因此，如果过会3个 月还没发行，则必定事出有因。而从2009年新一轮 IPO重启以来，则有7家“过而不发。 如果“会后重大事项审核”阶段出现纰漏，需要补 充材料,或重新过会审核. 立立电子、苏州恒久、胜景山河等一批公司就是在“ 会后审核”阶段夭折 Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 暂缓发行： 财务问题、股权疑云成最大阻碍 财务数据均遭到市场怀疑、或股权变更扑朔迷离 珠海银邮公司员工对媒体爆料公司涉嫌财务造假 紫光华宇深陷商标诉讼案以及历史股权沿革迷雾 金达威募投方向让人对其募投项目心生疑虑 北京汇冠 应收账款隐藏着风险有关。应收账款在最近几年迅 速攀升，资产周转速度减缓 深圳恒波商业连锁( 手机连锁卖场“第一 股) 业绩逆市增长让市场吃惊.上市之前的2006年只缴纳 税费780万元，但准备上市的2007年及之后2008年支 付税费分别高达4729万元、5648万元 浙江花园生物高科 涉嫌合作抬价暴增收入、关联方占用资金数额较大 、收入存疑等原因，其中隐瞒披露和未解决股东的 员工持股会问题尤为突出 江苏德威新材料 历年的销售收入集中关联方(曾经的同一控制关联方 ) Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 财务、会计的要求 信息披露方面 真实：无虚假记载 准确：无误导性陇述 完整：无重大遗漏 财务会计方面 不做假帐（财务会计资料真实； 能合理解释财务指标的异动） 财务稳健（不滥用会计政策或会计估计） 财务安全（不存在流动性或偿债风险等财务风险） Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 原则导向下：职业判断的重要性 职业判断 是指在会计、审计准则和职业道德要求 的框架下，注册会计师作出适合实务 具体情况的、有根据的行动决策时， 对相关知识、技能和经验的综合运用 需高度职业判断领域 如控制的认定、FV、减值等会计领域 风险识别与应对、证据评价与结论等审计领域 客户利益冲突与防范措施等职业道德领域 Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. A股市场概述：主要交易类型 IPO ：首次公开发行股票并（创业版）上市 【脱胎换骨、金榜题名、鸡犬升天】 再融资资(包括增发、配股、可转债、公司债) 【跑马圈地、再接再厉、大者为王】 重大资产资产 重组组 a、同一控制下企业合并或资产购买 b、非同一控制下企业合并，或上市公司吸并 c、特殊交易：权益性交易及反向购买 Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 概述： A股市场的主要监管者 发行审核与后续信息披露： 中国证券监督管理委员会 证券交易所（上海、深圳） 证监会地方监管局 （36个） 会计：财政部 审计：中注协 其他：审计署、国资委 银监会、保监会等 Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 概述：A股市场的IPO主要法律法规 国务院：公司法、证券法 证监会：首次公开发行股票并（创业版）上市管理办法 、证券信息披露的规章制度（4层次） l内容与格式准则（第1/28号：招股说明书、第9/29号：上市申请文件） l编报规则（第9号、第15号）（2010修订） l规范问答（解释性公告）（第1号：非经常等） l证券期货法律适用意见：第1-5号 财政部：会计、审计、内控等法规要求 交易所：股票上市规则、交易规则、规范运作指引 Grant Thornton. All rights reserved. 财政部：会计、审计准则和内控规范 企业会计准则（2012年将全面修订） 基本准则/38项具体准则（正文、指南、讲解2010） 企业会计准则解释第1、2、3、4号+“5号”、专家意见1-3 企业内部控制（5部委：2011年A+H公司先行） 基本规范、18项配套指引和讲解（CSOX） 2011年同时境外上市A股和283家试点 2012年A股主板和IPO企业 中国审计准则：53项（2010年11月新修订） Grant Thornton. All rights reserved. 概述： A股市场主要中介机构 共54家，H股牌照12家： 立信、天健、立信大华、信永中和、安永华明、国富浩华 京都天华、普华永道中天、德勤华永 毕马威华振、中瑞岳华、大信 Grant Thornton. All rights reserved. IPO利益链：投行背后的会计师们 国信最爱鹏城、广发独宠正中珠江、华普天健蹊跷攀上 平安证券 据统计，自2009年IPO重组以来，50家会计师事务 所参与分享了A股634家公司IPO19.4亿审计费的盛宴 只有同期65家投行309.18亿承销保荐收入的6.3% 这意味着，会计师事务所平均一单IPO收入是307万 ，但投行平均一单IPO收入是4808万。 “说白了，会计师就是给投行打工的。” 前述看透了IPO利益链规则的资深审计经理毅然转行 ，投奔利益链的最高端投行。 Grant Thornton. All rights reserved. 财务报告的信息供应链分析 影响财务报告质量的因素 管理层 编制 （会计责 任） 董事会 批准 （治理责 任） 审计师 审计 （审计责 任） 财务分 析师 分析 报告使 用人 使用 外部法律法规与监管环境：高效准则高效准则、严格监管、诚信文化 会计审计准则与证券法规 的制定机构 准则法规执行监管机构 专业团体（保荐人/律师/基金机构/ 信用评级/媒体）、债权人/股东 供应链中各利益相关者之间关系（包括与监管者）：开放和建设性 Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved.Grant Thornton. All rights reserved. 审计产出 ：业务报告 收费+审计风险 Grant Thornton. All rights reserved. 概述：中国证监会历年对CPA的行政处罚 年份处罚处罚 CPA人 次 行政处罚类处罚类 型 警告（次 ） 罚罚款（次 ） 罚罚款金额额 （万元） 单单次最高 （万元） 暂暂停（次 ） 吊销资销资 格 （次） 永久禁入 （次） 1998126-312 199910841232- 200022171239512- 200116313973010- 2002945195- 200310883651- 20041275235- 2005716265- 2006422105- 2007844165- 2008178136010- 2009117105710- 合计计1216769335301732 Grant Thornton. All rights reserved. 参考：财政部会计信息质量检查公告（第二十一号） 一是部分上市公司存在未有效执行会计准则、财务 管理不规范、会计基础工作较薄弱、信息披露不充 分以及违规使用募集资金等问题。 二是部分房地产企业存在销售收入不实、多计成本 费用、少缴或迟缴税款等问题。 三是部分国有及国有控股企业出于业绩考核达标、 获取银行贷款等目的，有意粉饰财务报表，少数企 业还存在违规发放补贴、偷漏税款等问题。 四是部分企业内部控制不够健全，存在随意调节利 润、以假发票报账、私设“小金库”、侵占国有资产 等违规问题。 Grant Thornton. All rights reserved. 参考：财政部会计信息质量检查公告（第二十一号） 少数证券资格会计师事务所内部管理较为薄弱，质 量控制存在缺陷，未保持应有的职业怀疑态度，未 严格按照执业准则实施审计，审计程序执行不到位 ，审计证据不充分，专业判断不合理等问题较为突 出，执业质量有待进一步提高。 财政部依法对中准、上海东华、大信的6名注 册会计师予以行政警告，并对存在执业质量 问题的20多家会计师事务所依法下达了整改 通知书。 Grant Thornton. All rights reserved. 参考：证监会审核关注重点 合理确信申报财务会计资料符合法律法规及 企业会计准则的规定 合理确信申报财务会计资料在重大方面公允 反映了报告期内的公司财务状况、经营成果 和现金流量 判断发行申请人是否符合证券发行及上市条 件 Grant Thornton. All rights reserved. 证监会审核资料与重点 经审计的三年及一期财务报表及审计报告 盈利预测报告及审核报告（如有） 发行人关于最近三年及一期的纳税情况的说明及会计师出具 的意见 内部控制自我评价报告及会计师的鉴证报告 拟收购资产（包括股权）最近一年及一期的会计报表资产评 估报告及审计报告 发行人的历次验资报告 经注册会计师核验的非经常性损益明细表 及专项审核报告 原始会计报表与申报会计报表的差异比较表(专项说明) 大股东或控股股东最近一年及一期原始会计报表(审计报告) 会后事项的说明（专项说明、承诺） Grant Thornton. All rights reserved. 证监会审核方法 合理运用专业判断进行财务分析： 类似于注册会计师在审计报告阶段进行的 会计报表整体分析性复核。 考虑会计信息各构成要素之间的关系、会 计信息与相关非会计信息之间的关系。 主要运用简易比较、比率分析、结构百分 比分析、趋势分析等方法发现疑点。 Grant Thornton. All rights reserved. 主要反馈的问题 项目或科目的变动趋势及原因 会计政策、会计估计的稳健性 特殊业务的收入确认 税收优惠的合规性 大额交易或大客户是否是关联方？ 投资与合并报表 。等 Grant Thornton. All rights reserved. 参考参考财务报表审计是什么？财务报表审计是什么？ 财务报表审计属于鉴证业务。注册会计师作为独立 第三方，运用专业知识、技能和经验对财务报表进 行审计并发表审计意见，旨在提高财务报表的可信 赖程度 可信赖：与审计人员的品质、能力有关 专业胜任和应有的关注 独立性（客观的内在要求） 诚信（敢于说不、坚持准则） 未审信息已审信息 Grant Thornton. All rights reserved. 审计谁：对会计判断的再判断审计谁：对会计判断的再判断 会计等式：资产负债所有者权益 审计等式： 证据 主要会计资料主要会计资料 总账及辅助分类账 原始登记台账、记录薄 相关的会计手册 成本分配、计算及调节表等表单 确认信息确认信息 文件（包括支票、发票、合同及会议记录等）文件（包括支票、发票、合同及会议记录等） 询证函及其他书面声明询证函及其他书面声明 由询问、观察、检查及实地考查获得的资料由询问、观察、检查及实地考查获得的资料 审计师获得的其他资料审计师获得的其他资料 Grant Thornton. All rights reserved. 审计与会计的联系审计与会计的联系 会计与审计是2门独立的学科，但CPA必须首先是一 个合格的会计师 道高一尺、魔高一丈道高一尺、魔高一丈 应当洞悉法规和行业趋势变化应当洞悉法规和行业趋势变化 掌握适用的会计准则、内部控制、其他监管法规掌握适用的会计准则、内部控制、其他监管法规 审计是一个批判和分析的过程，控制和增加财务报 表的可信度 审计并非重复会计过程，对整体发表意见 通过有选择性的主要会计数据的检测，获得和评估确认信 息，财务报表审计使会计信息生效或得到证实 Grant Thornton. All rights reserved. 会计、审计责任不能相互取代会计、审计责任不能相互取代 会计责任：选择适用的准则制度，并选择和运用恰 当的会计政策、作出合理的会计估计，健全相关内健全相关内 控控 管理层通过签署财务报表，确认其编制责任（源头） 审计责任：遵守职业道德，按照审计准则规定对财 务报表发表审计意见 CPA通过签署审计报告，确认其审计责任 CPA应计划和实施审计工作，获取充分、适当的审计证据，并根据获 取的审计证据得出合理的审计结论、发表恰当的审计意见 各司其职：财务报表编制与审计是财务信息生成“食物链”的不同环节 Grant Thornton. All rights reserved. 审计流程 风险导向审计流程 Grant Thornton. All rights reserved. 基于风险基于风险 自上而下自上而下 风导审计特点风导审计特点 Grant Thornton. All rights reserved. 2011年审地雷：资金链紧张、减值估计、持续经营 2011年货币政策紧缩、总体经济形势较为严峻 监管部门+审计机构将重点关注业绩及增长的真实性 、合理性、可持续性，严防虚增业绩及利润调节、利 润平滑等行为： 放宽信用政策、应收账款大幅增长 收入确认不真实 应收债权减值问题 银行对房地产贷款、平台贷款的减值问题 三项费用的不合理压缩 表外借款、高利贷利息的入账完整性 费用资本化、表外 跑路：持续经营问题 Grant Thornton. All rights reserved. 参考：“高新”变变“高危” A股上市公司 逃税黑幕 在货币政策紧缩的背景下，中小企业为了生存，往往 不断压低成本。合理的成本控制当然值得提倡 但是，有些企业却靠弄虚作假，换来高新企业、软件 企业等头衔，从而不交税或少缴税。 (50%认定造假？、3年复审制度) 东湖高新(600133）取消高新补税：补缴2008年和2009 年所得税税款1774.4万元及滞纳金490.27万元 西陇化工(002584)、华映科技(000536)、精艺股份 (002295)等也由于人员指标或科研人员比例未达到高新 企业认定标准等，最终被追缴税款 紫金矿业因污染被取消高新技术企业资格 Grant Thornton. All rights reserved. 主 要 内 容 一、中国资本市场监管环境 二、中国会计准则最新变化 三、上市公司审计案例分析 Grant Thornton. All rights reserved. 中国会计准则框架 2006年：初步与国际准 则趋同 2010年：颁布中国国际 趋同路线图，承诺持续 2011年：IFRS与 USGAAP联合项目完成（ 金融准则、收入、合并、 公允价值、列报、报告框 架等） 2012年：中国准则大 变革！ Grant Thornton. All rights reserved. IFRS准则的变化轨迹 2010年度（FS终稿、ED征求）2011年度（FS终稿、ED征求） 终止确认的披露 FS公允价值计量FS 金融负债的分类与计量 FS减值FS IFRS1的修订：恶性通胀 FS套期会计FS IFRS1的修订：移除首次采用固定日期FS资产与负债抵销FS IAS12的修订:递延所得税-计税资产收回FS 保险合同FS IAS37中的负债计量 ED租赁FS 财务报告概念框架：报告主体 ED合营企业FS IAS19改进项目：设定受益计划 ED合并财务报表：IAS27的替换FS 其他综合收益项目的列报 ED合并财务报表：非合并企业的披露FS 与客户之间的合同产生的收入 ED退休福利FS、其他综合收益列报FS 公允价值计量中不确定性分析的披露 ED收入确认FS 保险合同、租赁、套期会计 ED 资产与负债抵销ED Grant Thornton. All rights reserved. 06年：建立新准则体系正文、指南 打补丁补三年、缝三年、缝缝补补又三年 每年发布1号解释：第1至4号(2007-2010年) 07-08年：三个专家工作组意见 每两年出版一本讲解：06/08/10，CPA考试宝 典【具有法律效力】 每年底一个年报工作通知：2008-2010年 不定期的“财会便”复函：200914号、200917号等 中国会计准则的具体变化轨迹 会计“新”四大难题：企业合并企业合并、金融工具与公 允价值、所得税会计、收入确认等 Grant Thornton. All rights reserved. 企业会计准则讲解（2010）2010年12月 关于做好执行会计准则企业2008年、2009年、2010报 工作的通知规范10大+会计事项 关于不丧失控制权情况下处置部分对子公司投资会 计处理的复函（财会便200914号） 关于非上市公司购买上市公司股权实现间接上市会 计处理的复函（财会便200917号） 企业会计准则解释第3号、第4号规范8大+10大会 计事项的处理 财政部的会计新规（2008年末至今） Grant Thornton. All rights reserved. 年报工作要求：08、09、10年涉及13大会计问题 会计准则监管问题解答（09年至11年，第15期涉及 21个个重大会计监管问题 证监会公告20101、2号：信披规则第15号财务报告的一 般规定 、第9号净资产收益率和每股收益的计算及披露2010年修订 非经常性损益（2008）（证监会公告200843号 证监会的会计新规（2008年末至今） Grant Thornton. All rights reserved. 证监会： 2010年报监管要求 证监会公告201037号：关于做好上市公司2010年 年度报告及相关工作的公告 提出七大重大错报风险：应把握会计准则和信息披 露规定的实质，确保重要会计处理符合准则 合理区分会计估计变更和会计差错更正 关注关联方之间特殊交易的经济实质，合理确认权益性交易的 经济利益流入 恰当运用会计专业判断，有关判断应提供足够的证据支持 按会计准则要求对特定金融资产进行分类和后续计量 按规定进行商誉减值测试，充分披露商誉减值信息 正确理解其他综合收益项目，恰当列报其他综合收益信息 结合企业自身实际情况，有针对性地披露会计政策和会计估计 Grant Thornton. All rights reserved. 财政部： 2010年报监管要求（2011-01） 财会201025号：关注八大会计问题 首次执行企业会计准则的新旧衔接：执行CAS38 公允价值计量层次分类及披露：披露金融工具公允价值时需要 考虑公允价值的层次 仅通过合同而不是所有权份额将两个或两个以上单独的企业合 并形成一个报告主体的企业合并也应当按照企业合并准则进行 会计处理等估计 会计政策、估计的统一性和前后一致性，及A、H股的一致性 企业集团内涉及不同企业的股份支付交易的会计处理 因发行权益性证券而发生的有关费用的会计处理 确定和披露构成其他综合收益的项目和金额 Grant Thornton. All rights reserved. 核算方面 1用于广告营销活动的特定商品计入损益的时点 2非同一控制下企业合并形成的长期股权投资初始 投资成本的确定 3对联营/合营的持股比例发生变化（仍重大影响） 4投资性房地产的范围以及公允价值计量模式下在 建投资性房地产的计量 5企业合并准则规范的情形：通过合同合并 6非同一控制下企业合并的或有对价 7交易性金融资产是否作为流动资产列报 8受同一方重大影响的企业之间是否构成关联方 会计新规-讲解2010（2011-01） Grant Thornton. All rights reserved. 企业合并中的交易费用：是否作合并成本 分步合并对原持有股权及其他综合收益的处理 丧失控制权对剩余股权的处理 资不抵债子公司的少数股东权益的处理 企业集团间涉及不同企业的股份支付处理 融资融券业务的处理 可分离债的后续处理等 会计新规-解释4号（2010-10） 我们履行承诺：跟随IFRS3、IAS27（2008）的变化， 对企业合并的会计处理进行了重大调整！ Grant Thornton. All rights reserved. 主要变化领域：长期投资、企业合并及合并财务报表 、股份支付等 变化趋势 强调应用：主体观、“跨越会计处理界限”理论 强调个别报表与合并财务报表的功能分离！ 成本法VS权益法/合并、损益性VS权益交易 强调把购买法形成的巨额“商誉”变小 减小合并成本：合并交易成本费用化 做大可辨认净资产：计量期的递延所得税资产 计算或有支付的确认与调整等，IA的确认等 会计新规-解释4号（2010-10） Grant Thornton. All rights reserved. (1) 主体观的应用 出售或购买NCI的溢价，计入权益 Grant Thornton. All rights reserved. 指因在另一主体所享有权益的增减变化而导致会 计处理方法的变更（如：成本法或以公允价值计 量的金融资产权益法核算合并报表） IFRS 3（2008）应用：因控制权的变动（会计处 理界线）而导致会计处理方法变更的任何权益变 动被视为重大的经济事项（a significant economic event），该等交易被视同为原资产（ 如果权益增加）或剩余资产（如果权益减少）按 公允价值处置并立即按同一公允价值回购进行会 计核算 (2)会计处理界线的跨越 Grant Thornton. All rights reserved. 案例A：涉及重新计量现有权益的交易 Grant Thornton. All rights reserved. 案例B：涉及重新计量保留权益的交易 Grant Thornton. All rights reserved. 案例：对联营/合营股权丧失重大影响/共同控 制，剩余股权的处理 讨论 ：原持有一联营 企业30%股权， 减持对联营 企业的长期股权投资15% 后，不存在重大影响，剩余股权如何 计量、有关资本公积如何处理？ Grant Thornton. All rights reserved. 主 要 内 容 一、中国资本市场监管环境 二、中国会计准则最新变化 三、上市公司审计案例分析 Grant Thornton. All rights reserved. 原则导向下：职业判断的重要性 职业判断 是指在会计、审计准则和职业道德要求 的框架下，会计/CPA作出适合实务 具体情况的、有根据的行动决策时， 对相关知识、技能和经验的综合运用 需高度职业判断领域 如控制的认定、FV、减值等会计领域 风险识别与应对、证据评价与结论等审计领域 客户利益冲突与防范措施等职业道德领域 Grant Thornton. All rights reserved. 原则导向下：职业判断的重要性 Grant Thornton. All rights reserved. 原则导向下：职业判断的重要性 Grant Thornton. All rights reserved. 原则导向下：职业判断的重要性 Grant Thornton. All rights reserved. 财务报表的概念 Grant Thornton. All rights reserved. 资产负债表照相的艺术 Grant Thornton. All rights reserved. Grant Thornton. All rights reserved. 利润表录像的艺术 Grant Thornton. All rights reserved. 利润表的作用 Grant Thornton. All rights reserved. 现金流量表X光的艺术 Grant Thornton. All rights reserved. Grant Thornton. All rights reserved. 财务报表分析方法及其局限性 （一）结构分析 （二）比率分析 （三）趋势分析 （四）同业比较分析 （五）综合财务分析（杜邦分析） 局限：数据缺乏可比性（不同政策与口径）；缺乏 可靠性（人为判断、估计）；数据滞后性（周期/季 节影响）、静态性（时间价值）； 任何财务分析都以认识经营活动的本来面目为目 的，不可根据数据的高低作简单结论。 Grant Thornton. All rights reserved. 外部审计关注要点风险导向审核 1.他们想干什么 2.他们能怎么干 3.我们如何审计 Grant Thornton. All rights reserved. 参考：财务报表舞弊分析逻辑框架 Grant Thornton. All rights reserved. 会计计信息失真 财务报财务报 表粉饰饰会计错误计错误 蓄意无意 规则规则 内规则规则 外 财务报 表 舞弊 非舞弊性 盈余管理舞弊性盈余管理 变更折旧方法、折旧期限 和估计残值 变更坏账准备计 提方法和 计提率 估计完工百分比 变更退休金精算假设 确定并购价格中分配给进 行中研发项 目的比重 选择 斟酌性支出的实际发 生时间 改变信用政策以影响销售 收入 虚构销售收入 提前确认销 售收入 隐瞒 成本费用 不恰当的费用资本 化 虚增资产 隐瞒负债 不恰当地计提资产 减值准备 Grant Thornton. All rights reserved. 参考：财务报表舞弊的动机分析 主要动机 税收动机（偷逃或骗） IPO/外部融资的动机 扭亏保牌的动机 股权转让的动机 管理层报酬/变更动机 迎合市场预期或特定监 管要求 投资对赌/借款契约动机 掩盖侵占资产的事实 政治动机 。 表内乱作、表外乱搞！利润是干出来的、还是算出来的？ Grant Thornton. All rights reserved. Grant Thornton. All rights reserved. A、财务欺诈之利润表历经磨难的利润 “人有多大胆，地有多大产”，利润从收入一路走来，面目全非！ 1个中心（收入） 2个基本点（毛利率 、费用率） Grant Thornton. All rights reserved. 案例：2010年IPO报表粉饰新动向 操纵毛利率 毛利率是企业核心竞争能力的财务反映，创业板发 行人成长性除了收入和利润持续增长之外，也希望 毛利率逐年上增。 研究发现大部分发行人在报告期内毛利率是 逐年上升的（存在报表粉饰因素）。 报表粉饰在报告期内适用两种不同的会计策 略：在前期（3、2）适用稳健的会 计策略，导致毛利率偏低，甚至直接隐瞒收益虚增 毛利；而在后期（1、）适用激进的 会计策略，导致毛利率偏高，甚至直接虚增收益虚 增毛利。 Grant Thornton. All rights reserved. 案例：2010年IPO报表粉饰新动向 操纵收益性支出资本化 传统报表粉饰手法，但申报中屡见不鲜，导 致三大报表集体失真，利润表上虚增收益，资产负债表 虚增资产，现金流量表虚增经营性现金净流入。 最可怕的手法将营业支出作为工程支出反映 2010年上市畜牧业公司山东益生为逆周期增长和 扩张，报告期内资本性支出金额占总资产 比例非常高。粉饰概率大 Grant Thornton. All rights reserved. 案例：2010年IPO报表粉饰新动向 非常损益化为经常收益 2010年有两家与怡亚通商业模式相近的公司东方嘉盛和 普路通先后被创业板和主板发审委否掉 两家公司主要盈利来自于金融理财收益或组合售汇业务， 这种业务与主业无关，实质是人民币升值预期的无风险套 利。两家公司主要收入均来自套利并作为经常性损益入账 。 Grant Thornton. All rights reserved. 案例：2010年IPO报表粉饰新动向 股份支付支出权益化 公司请客、市场买单，存在部分IPO公司股份支付 形式的职工薪酬支出，直接减少所有者权益 按照现行规则，股权激励费用即使是大股东埋单 ，也要确认费用，同时贷记资本公积（应以影响 损益为代价） 部分ipo公司的股权激励都不确认费用，实质是将股 权激励费用资本化，直接以损失权益为代价 目前最敏感的话题就是（风险投资）利益输送 ，一些发行人在上市前向利益关系人支付股份，这些股份 或存量或增量发行，但基本是低价发行 实质是是发行人用股份支付利益关系人费用，但会计 上没有反映相关费用 Grant Thornton. All rights reserved. 2011年审地雷：资金链紧张、减值估计、持续经营 2011年货币政策紧缩、总体经济形势较为严峻 监管部门+审计机构将重点关注业绩及增长的真实性 、合理性、可持续性，严防虚增业绩及利润调节、利 润平滑等行为： 放宽信用政策、应收账款大幅增长 收入确认不真实 应收债权减值问题 银行对房地产贷款、平台贷款的减值问题 三项费用的不合理压缩 表外借款、高利贷利息的入账完整性 费用资本化、表外； 跑路：持续经营问题 Grant Thornton. All rights reserved. 案例：关于收入舞弊 关注投入资源成本与取得收入的配比； 对方资信需求与购买能力的配比； 交易逻辑商业背景与正常交易行为的配比 交易非常规且影响重大（高毛利、交易时间和对 象集中、内容复杂且不合规） 收入确认是否合理、能否反映经济实质 Grant Thornton. All rights reserved. B、财务欺诈之资产负债表藏污纳垢之地 操纵利润表所造成的财务问题，往往隐藏在资产负债表（或表外） Grant Thornton. All rights reserved. 虚构资产无中生有、性质恶劣 虚构收益（收入）同时但真实的现金流入表内玩 起数字游戏（如虚增经营性现金流入的同时虚增 投资性支出 ） 虚增资产或虚减负债方式套取现金（货币资金） ，如上市公司股东违规占资和委托理财等问题 多记资产提前确认收入形成的应收账款、收益性支出资本 化形成的非流动资产、少转成本形成的存货虚增、少计折旧 和摊销的资产虚增、少计资产减值的资产虚增等 隐瞒债务表外融资（哈空调），三保、污染等潜在的预计 负债。或材料采购不入账隐瞒应付账款、导致营业成本虚减 （存货已销但成本空转）从而虚增收益 【如应付账款畸低 】 B、财务欺诈之资产负债表藏污纳垢之地 Grant Thornton. All rights reserved. 对策：相信数字，但不迷信数字！ 道高一尺 魔高一丈 Grant Thornton. All rights reserved. （1）盈利质量与资产质量相互背离 【B/S 比P/L重要】 （2）净利润与经营现金流量持续背离【纸上富贵/真金白银】 （3）销售收入与经营活动产生的现金流量相互背离 （4）“洗大澡”式的资产减值 （5）会计估计与会计政策变更相互混淆 （6）会计估计变更与会计差错更正项目混淆 （7）不合乎商业逻辑的资产置换 （8）期末发生的异常销售(尤其是对新客户的大额销售) （9）已发货未开票的销售 （10）前期“销售”在本期大量退货 （11）购买日前后毛利率差异悬殊 （12）与客户频繁发生套换交易(swap transaction) （13）通过关联方进行的购销业务 黄世忠教授提醒：重点关注的13个预警信号 Grant Thornton. All rights reserved. 两手抓、两手硬：定性分析（基本面分析） 定量分析（数据说话） Grant Thornton. All rights reserved. 参考财务侦探利器：基本面到财务面 建立财务异常三维检测模型，自上而下、基于风险快速审阅财报 （基本面【3维】财务面【合理预期/异常？】） 财务异常 /正常？ Grant Thornton. All rights reserved. 基于风险基于风险 自上而下自上而下 战略财务分析思路战略财务分析思路 Grant Thornton. All rights reserved. 没有基本面分析，任何对会计政策和估计的评价都是 武断的 两家航空公司，对波音飞机的折旧年限分别是10 年和25 年，飞 机的经济使用年限是15 年，哪家公司的折旧政策更为合理呢？ 10 年或25 年的回答都是片面的，关键要看折旧政策是否和公司 的战略相一致 第一家航空公司采用的是差异化战略，主要为高端乘客提供高 质、安全的服务，这种情况下缩短飞机使用年限，及时重置和 更新飞机，保证服务质量是同公司战略相吻合的，因此采用10 年的折旧年限是合理的。 第二家航空公司采用的是低成本战略，通过低价来吸引价格敏 感度高，而对服务和安全质量要求较低的中低端客户，所以通 过延长飞机的适用年限来降低成本，同样具有合理性 参考财务侦探利器：基本面到财务面 任何财务分析都以认识经营活动的本来面目为目的 不可根据数据的高低作简单结论。 Grant Thornton. All rights reserved. 在基本面分析基础上对财务指标作出评估，脱离基本 面分析评估财务数据是没有意义 会计政策（含会计估计）是激进、中庸或保守 财务指标是偏高、适中或偏低 经营战略、财务策略是否恰当 基本面分析中要关注“两力”、 “两位” ：行业发展潜 力和盈利能力，以及企业所处地位与战略定位 通过基本面分析和财务分析，最重要的是要形成对财 务数据的合理预期：在深入了解企业基础上形成对公 司盈余的合理判断。 参考财务侦探利器：基本面到财务面 Grant Thornton. All rights reserved. 商业模式：微笑曲线背后的苦笑 微笑曲线分成左、中、右三段 ，where are you 中毒的苹果代工 爱疯！爱泼! 中国制造面临上下游的 双重挤压（苦不可言） ：上游掌握专利技术， 控制资源。下游掌握品 牌服务、控制客户 【上下游高额利润：如 技术门槛、品牌溢价， 人才与差异化的竞争】 Grant Thornton. All rights reserved. 铁矿石开采占有上游资源，处于主导地位，可以随需求增加而提价 而钢铁企业如宝钢、鞍钢等则处于不利地位（钢铁产品属于无法差异化 的大宗商品，属于同质化竞争，钢铁企业根本无法掌控钢铁最终用户） 产业链分析：澳矿80%毛利 PK 中国钢企5%毛利 在财务分析时对钢铁企业做出过于乐观的利润率假设，就会做出错误的估值 人傻 钱多 快来！中国 购买世界资源不计成本！ Grant Thornton. All rights reserved. 产业链分析：美女LV包 PK 民工的编制袋 品牌运营占据 了设计与品牌 两个附加价值 的高端（全球 性的竞争，实 质上也是人才 的竞争，是高 额利润的来源 ） 人傻 钱多 快来！中国 购买世界LV （Lv原材料成本=编织袋） Grant Thornton. All rights reserved. 经营风险经营风险财务风险财务风险报表错报风险报表错报风险 Grant Thornton. All rights reserved. 企业内部、外部环境变化企业内部、外部环境变化财务后果财务后果 Grant Thornton. All rights reserved. 行业不利变化行业不利变化经营风险经营风险财务风险财务风险 Grant Thornton. All rights reserved. 行业周期行业周期利润特点利润特点经营风险经营风险 Grant Thornton. All rights reserved. 、公司基本情况简介、股东大会情况简介 、会计数据和业务数据摘要、董事会报告 、股本变动及股东情况、监事会报告 、董事、监事、高级管理人员和员工情况、重要事项 、公