《投资报告计划书》word版.doc

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前 言尊敬的机构投资者：南方财经私募股权投资基金有限公司，你好！非常有幸能与贵司亲密合作，本投资报告旨在提供一套系统性的税费减免与流动性资产增值服务，以实现公司利润最大化为目的。当前经济环境复杂多变，国外金融市场动荡不安，欧债危机蔓延，国内通胀居高不下，市场流动性紧缩。因而在如此的背景之下，我们的企业更应居安思危，做好财务管理规划，控制好市场风险。一个专业的资产管理团队是必不可少的，在与市场零距离的接触中，通过专业的视角，为您收集整理出第一手的信息资讯，做好最完备的资管方案，以应对不期而至的金融浪潮。国泰君安证券正是一家这样值得信赖的专业公司。我们目前拥有全业务牌照，具有经纪业务、证券承销、资产管理、自营业务、直投业务、衍生产品投资、期货介绍、财务顾问、境外业务、基金管理、研究投资咨询等业务资格，可谓是金融市场上的一艘航母。以金融大超市的理念，为客户提供了一站式全方位金融理财服务。经过国泰君安人的齐心协力，我们已建立起了一支专业化得资产管理团队。致力于和企业建立起长期合作机制，提供一对一的专业个性化服务。本投资报告正是一份这样的计划，它在剖析了企业的各项技能与自身需求后，通过我们专业的视角，新颖的理念，利用我们独有的优势，为企业提出理财目标，制定投资规划，并不失时机的进行修正，应对各种状况。我们更将作为企业的灯塔，引领企业避开航行中的暗礁，指出一条最安全且快捷的航线。国泰君安2012年2月25日目 录 第一部分 公司基本概况.1. 公司基本信息.2. 公司股权投资. 3. 公司资产闲余. 第二部分 公司投资分析1. 税费支出2. 财务分析 3. 运营分析 4. 理财目标 第三部分 投资规划制定 1. 运营结构规划2. 股票减持避税 3. 流动资产增值 第四部分 风险评估揭示 第五部分 投资理财规划实施与监控1. 投资理财方案实施执行2. 投资理财方案风险监控 第六部分 总结归纳第一部分 公司基本概况1. 公司基本信息公司概况：南方财经私募股权投资基金有限公司成立于OOOO年，注册资本金1亿元，注册地位为重庆市。南方财经私募股权投资基金有限公司是在重庆蓝润公司的基础上注册成立的一家专业从事非上市公司股权投资、非证券股投资、上市公司非公开发行股权投资、受托管理股权投资基金投融资及相关业务、固定资产投资、城市建设投资。单位性质为民营企业，现有员工少于50人，办公地现位于重庆市渝中区八一路260号恒。2. 公司股权投资南方财经私募股权投资基金有限公司目前在投项目X个，现成功上市项目Y个，计划投资项目Z个，目前限售A股OOXX万股，合计市值约2000万，暂无已解禁限售A股。3. 公司资产闲余公司月流动资金共计100万元，用于每月底支付员工工资已经，公司报账开销，办公用品添置，水电物管杂费费，偿还公司贷款利息。公司每季度流动资金300万元，用于每季度末支付写字楼租赁费用，公司短期借款偿还。第二部分 公司投资分析1. 税费支出目前南方财经私募股权投资基金有限公司所持有上市公司限售A股市值约2000万元，于XX年XX月XX日解禁，并计划在限售股解禁后部分减持套现，用于新项目的运作。当前国家税务法规定，公司在减持所有当前限售股后应交纳企业所得税按税率25%计算，增税部分为股票减持后所得市值减去投资股权投资成本（需提供投资成本证明文件，若遗失或无法提供则按15%成本比例计算）。已知初期股权投资成本为200万元，减持后应交纳税费共计：（2000-200）*25%=450 单位：万元 税收构成明细：比率金额国税60%270万地税40%180万共计 450万2. 财务分析南方财经私募股权投资基金有限公司财务分析：公司计划在年内投资项目总额预估3000万，目前资金总缺口在1000万左右。本年度投资预计在一年后开始逐渐产生现金流收入，4年后收回当年所有投资本金和利润，预计未来4年平均年投资收益率为25%。3. 运营分析南方财经私募股权投资基金有限公司有着专业的项目投资分析管理团队，目前其投资辅导上市公司两家，总计市值2000万，股票将于三个月后到期解禁。并且有意向长期持有其中AAA公司股票，折合当前市值1500万；减持另一家上市公司股票，折合当前市值500万。其中计划长期持有的AAA公司目前股价为10元，由于该公司处于行业刚刚步入高速发展期，受到国家十二五规划大力扶持，并且AAA公司属于行业龙头企业，有望进一步扩大市场占有率。所有南方财经私募股权投资基金有限公司强力看好该上市公司，并预计未来3年后该上市公司的合理股价估值为20元，希望能够在更合适的时机减持。但由于南方财经私募股权投资基金有限公司并不从事二级股票市场的投资，通常在解除限售后立即减持，并寻找新的投资项目，以求达到资金更高的周转率，所以公司对股权动态管理缺乏专业团队和部门。4. 理财目标（1） 辅助股权投资项目利益最大化；（2） 流动资金充分利用。第三部分 投资规划制定1. 运营结构规划国泰君安证券重庆分公司通过与重庆市地方政府协商，取得税收优惠政策。持有上市公司限售股的机构通过国泰君安证券重庆分公司忠县营业部减持，可享受西部大开发和库区待遇等税收优惠政策及奖励，可只按15%的税率上缴企业所得税。此外对在国泰君安忠县营业部减持限售股的个人和企业将按照地方财政实得所得税的70%奖励返还投资者。由于南方财经私募股权投资基金有限公司目前注册地在重庆主城区，性质为民营的有限责任公司，企业所得税税率为25%，所有建议公司将注册地变更为重庆市忠县，或在忠县成立全资子公司，以享受15%企业所得税税率的优惠政策。南方财经私募股权投资基金有限公司股东成立一个独立的合伙制企业，来对AAA公司的股票进行长期持有，并进行动态股权管理，以合理规避部分税费。2. 股票减持避税首先，由于考虑到公司对资金投资新项目的需求，以及股市经过一年的下跌，股价处于低估值阶段，对避税的有利的因素，所有我们建议南方财经私募股权投资基金有限公司在限售股解禁后立即通过二级市场减持所有2000万市值的股票。因此，我方为贵公司所设计减税方案如下：（1） 公司限售股市值为2000万，初期投入成本为200万元，及10%的成本比例，减持后因纳税部分为2000万-200万=1800万元。如选择15%的成本比例来计算纳税额更为划算，减持后因纳税部分为2000万*（100%-15%）=1700万。（2） 公司享受我方在忠县提供的15%税率的企业所得税优惠政策，因此公司所应缴纳的所得税为1700万*15%=255万。（3） 公司还可获得忠县地方财政实得所得税的70%奖励返还。企业所得税由60%比例的国税，与40%比例的地税组成。其中减持所缴地税部分金额为255万*40%=102万。地税部分又由40%比例的省级税，与60%比例的县级税组成。其中忠县所实收县级税为102万*60%=61.2万。因此可获得的奖励返还金额为61.2万*70%=42.84万。（4） 南方财经私募股权投资基金有限公司减持限售股，共计应纳税：255万-42.84万=212.16万；合理避税金额：450万-212.16万=237.84万。其次，由于公司有意长期持有AAA公司股票，因此建议通过股东成立的独立合伙制企业对其进行持股。南方财经私募股权投资基金有限公司通过大宗交易平台对AAA公司股票进行减持转让给新成立的合伙制企业。第一，目前股价处于低位，可以很好的减少南方财经私募股权投资基金有限公司在减持限售股时缴纳的企业所得。第二，通过合伙制企业持有上市公司流通股股票，在二级市场上所获得的收益不缴纳企业所得税。如按南方财经私募股权投资基金有限公司预测，持有3年后AAA公司股价为20元，减持时较当前应额外多缴纳所得税：1500万*（20元-10元）/10元*25%=375万。相较现在立即减持，并通过合伙制企业持有AAA公司股票，则375万所得税将全部节省。因此我们建议，通过南方财经私募股权投资基金有限公司将目前帐上用于新项目投资的2000万闲置资金以无息方式贷出1500万给新成立的独立合伙制企业。在AAA公司股票解禁后，通过大宗交易平台进行转让，变更股票持有人主体，并在我公司指导下进行股权动态管理，以弥补公司在二级市场方面的不足，更专注于主营业务。3. 流动资产增值（1） 由于南方财经私募股权投资基金有限公司本年度计划投资项目共计金额3000万元。又上述可知，通过减持限售股所得资金共计：2000万-212.16万1800万；闲置资金为：2000万-1500万=500万；资金缺口为：3000万-500万-1800万=700万。所有资金缺口约为700万元，并且由于项目为4年期长期投资，短期内无法填补该资金缺口，因此我们建议将合伙制企业持有的AAA公司股票进行一年期的质押贷款。流通股贷款比例为50%，贷款利息成本为20%，因此可以获得一年期流动性资金：1500万*50%=750万；资金成本为：750万*20%=150万。将750万元偿还南方财经私募股权投资基金有限公司的贷款，以补充公司资金缺口。待年末公司前期投资项目资金回笼后借于合伙制企业，用于偿付银行股权贷款。（2） 南方财经私募股权投资基金有限公司目前有月流动资金闲置100万，和季度流动性资金闲置300万。我们建议将月闲置流动资金用于：a. 个人通知存款。个人通知存款是指客户存款时不必约定存期，支取时需提前通知银行，约定支取存款日期和金额方能支取的一种存款品种。存款利率高于活期储蓄利率。存期灵活、支取方便，能获得较高收益。可分为1天通知存款和7天通知存款，为预防未来不确定性事件需要资金的情况。b. 国债逆回购。国债逆回购与股票交易不同，逆回购在成交之后不再承担价格波动风险。逆回购交易在成交时收益已确定，因此逆回购到期日之前市场利率水平的波动与其收益无关。从这种意义上说，逆回购交易类似于抵押贷款，它只承担市场违约风险，但有国债作为抵押。市场上有1、2、3、4、7、14、28、91、182九个品种，而特定时点的逆回购利率十分可观，公司可根据自身运营实际情况，在我们工作人员的提示下购买。我们建议将季度闲置流动性资金用于：a. 货币型基金。货币型基金是一种开放式基金，主要投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种，又被称为“准储蓄产品”，其主要特征是“本金无忧、活期便利、定期收益、每日记收益、按月分红利”。 尤其是在当前利率高、通货膨胀率高、股票流动性下降的环境下，货币型基金的收益更可观。我对比了市场上大多数货币类型的理财产品，国泰君安证券的君得利系列的产品收益率长期可达4.5%5%，稳居同类型产品的榜首。申购、赎回无费用，T+2日即可到账支取，流动性好。b. 股票市场中套利机会。套利方式多种多样，如配售股票套利：中国北车2月2日公告称配售股票，2月22日公告每10股配售2.5股，以3.42元为配售价，这时中国北车的股价在4.6左右，若参与配售，可获得5%左右的利润。母公司吸收子公司实现集团整体上市，当股价跌至换股价附近或跌破换股价时也存在一定的套利机会。当此类机会出现时，我们将及时进行提示。第四部分 风险评估揭示上述投资计划和建议中存在一定的不确定性因素和风险，如国家政策的转向，税收优惠政策进行调整；市场利率的风险，国家处于经济发展的需要，不定时的调整利率水平，导致融资成本的升高；流动性风险，由于公司投资的项目资金无法及时回笼，导致不能按时偿还贷款；上市公司信息披露风险，上市公司及其行业扶持政策变化，导致公司发展和盈利不及预期；二级市场股价波动风险，股价在特定情况下可能产生极端波动，导致缺乏流动性或者股票价值重估；并且公司在执行本报告时将产生的各项附加杂费，如公司工商注册变更所产生的费用，公司通过二级市场交易股票产生的费用等等，由于此类杂费的绝对金额较小且过于繁琐，所有在拟定上述投资计划时计入其中。在把种种风险均纳入考虑中后，经我们认定本投资报告所述内容风险处于可控范围，切实可行。本计划需在我方工作人员指导下严格执行，随市场和政策的改变及时修改。第五部分 投资理财规划实施与监控1. 投资理财方案实施执行a. 我方将全程参与本计划的执行，派专员进行一对一长期跟踪，提供服务。b. 我方将对本计划的执行进行监督与督导，确实本计划的顺利贯彻实施。c. 我方为贵司进行定期回访，每周进行一次信息交流，每月提供一份书面摘要报告，每年拟定一份投资计划。d. 我方还将为贵司进行不定期回访，以及时提供各种必要的信息资讯和服务。e. 你方需积极配合我方执行本计划，提供完整准确的信息反馈。f. 你方在出现必要的突发状况时应及时主动和我方取得联系。g. 你方在提出新的理财目标时应先和我方进行沟通，共同商讨该目标的可行性，并制定计划。2. 投资理财方案风险监控a. 我方将长期跟踪本报告计划中的各种相关公开市场信息，并加以分析，以及时提出建议和修改本计划。b. 我方在市场出现巨变时，提出警示，拟定应对方案，并且可以要求终止本计划的继续执行。c. 我方将对本计划每季度进行一次风险评估，对产生变化和新的风险将以书面形式提供给你方。d. 你方可以对我方的工作人员的服务提出意见和建议，在合理的情况下可以要求更换我方的一对一服务工作人员。e. 你方将确保你方工作人员对本计划的实施操作，避免人为性的风险。第六部分 总结归纳南方财经私募股权投资基金有限公司作为一家专业从事非上市公司股权投资、非证券股投资、上市公司非公开发行股权投资等业务民营投资公司，和国泰君安证券公司在业务上有着大量的交集。国泰君安作为目前市场上最大，最专业的券商之一，有着其先天的优势，能够为贵司提供更优质的服务，带去更实惠的利益，实现利润最大化。贵司也是我们不可多得的战略合作伙伴，在未来能够在IPO上市，定向增发等等诸多领域展开亲密的合作，实现双赢。千里之行始于足下，希望本次合作是一个非常好的契机，能够共同绘制出一幅美好的蓝图。 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